Matéria da P3 – Plano Cruzado até o fim da matéria

Collor I de 15/03/90o Reforma Monetária: substituição do Cruzado Novo pelo Cruzeiro, sem cortes de zeroo Bloqueio dos depósitos à vista e a prazo e dos ativos financeiros que excedessem Cr$50.000 (1.300USD)

Inspirou-se na reforma monetária da Alemanha, com a troca do Reichsmark para o Deutsche Mark; os depósitos foram bloqueados e a moeda física foi descontada em 75%, para evitar pessoas que tinham reservas monetárias em casa (“escondida”) terem benefícios

Recursos bloqueados seriam retidos por 18 meses, rendendo juros reais de 6% a.a., sendo devolvidos em 12 parcelas mensais

Facilitou a rolagem da dívida pública por um longo período Haveres financeiros seriam convertidos com a cobrança de 8% de IOF

Contribuiu para reduzir a dívida pública, pois esse IOF era, na prática, redução bruta na dívida pública

o Congelamento de salários e preços por 45 dias, depois reajusta-los com as expectativas de inflaçãoo Indexação de impostoso Eliminação de incentivos fiscais

Melhorar as finanças públicaso Outras medidas do Collor I

Combate à sonegação fiscal Alinhamento de preços de serviços públicos Liberalização do câmbio Redução drástica no número de ministérios (23 para 12) Medidas de estímulo à privatização (já mencionadas na aula passada) Mecanismo de Zeragem Automática

Resultados do Collor Io M4 cai de 30% para 9% do PIB, na fase inicial do Planoo Inflação cai para 1 dígitoo PIB recua 7.8% no 2º trimestre, e 4.3% no anoo O receio dos efeitos políticos do agravamento da recessão levam à gradual flexibização do bloqueio de

cruzados novoso A expansão monetária chega a 60% em 45 dias, devido ao mecanismo de pagamento de tributos e ao

superávit externo M4 atinge 14% do PIB

o Inúmeros problemas em relação ao bloqueio do dinheiro, principalmente dentre a classe média e alta “Torneirinha” e “Torneirão”: flexibilizações do bloqueio por motivos justificáveis ou não.

o Queda de 9% nas exportações (fim dos incentivos) e aumento de 12% nas importações (reflexos da 1ª guerra iraquiana)

o BACEN se comprometia a comprar títulos em excesso na carteira dos bancos ao final de cada dia (Zeragem Automática), perdendo grau de liberdade no controle do fluxo de moeda

Alfonso Pastore faz uma crítica à retenção de cruzados novos, visto que o bloquio restringe o estoque, mas não o fluxo de moeda

Plano Collor II de 1º de Fevereiro de 1991o Principais Medidas

Contingenciamento dos gastos públicos Criação dos FAF (Fundos de Aplicação Financeira) devido a dificuldade de financiamento com

títulos da dívida pública Eliminação de todas as formas de indexação

Extinção do BTN, indexador dos impostos Criação da TR – Taxa Referencial

Baseada na expectativa revelada de inflação como indexador do mercado financeiroo Resultados do Collor II

Redução da inflação de 21% para 6% em maio Redução dos gastos com serviços da dívida Déficit operacional de 1.75% do PIB em 1919 Problema remanescente: incerteza acerca dos efeitos do início do desbloqueio dos ativos

retidos Sucessão de denúncias de corrupção levou ao impeachment do presidente em Outubro de 1992

o Assume o vice Itamar Franco, que nomeia FHC para fazer parte da Fazenda Síntese do períoo de 1990-1994

o PIB: 1.3% a.a.o Inflação: 1210% a.a.o FBCF: 19.5% do PIBo Saldo em conta corrente: média de -314miUSD por ano