PLANO DE NEGGIOS

Anlise Financeira

A Anlise Financeira A Anlise Financeira de um projeto ou plano

de negcios, representa a sua traduo finalpara a linguagem preferida no mundo dosnegcios: $$$$$

Busca responder perguntas como:- Quanto vai nos custar?- Onde conseguiremos esses recursos?- Quanto teremos de retorno?- Esse retorno compensa o risco ????

A Anlise Financeira O que considerar na Anlise Financeira de um

projeto:

Dados gerenciais versus dados contbeis

Atualizao dos dados empregados

Incerteza associada projeo de dados

Valor do dinheiro no tempo

A Anlise FinanceiraDados imprescindveis Anlise Financeira:

Investimento inicial total

Estimativas de custos e receitas posteriores aoinvestimento inicial

Fluxo de caixa: valores e datas de sadas eentradas de caixa

Indicadores Financeiros de Resultados

A Anlise Financeira

Investimento Inicial Total:

Investimentos fixos +

Investimentos pr-operacionais +

Capital de giro

A Anlise Financeira Investimentos Fixos

Corresponde a todos bens a adquirir para que onegcio funcione adequadamente

- Mquinas e equipamentos- Mveis e utenslios- Veculos

A Anlise Financeira Investimentos Pr-Operacionais

Gastos realizados ANTES do incio das atividades daempresa

- Obras civis ou reformas- Despesas de legalizao- Divulgao- Treinamento

A Anlise FinanceiraCapital de Giro

Montante de recursos necessrios para ofuncionamento normal da empresa (compra dematrias primas/mercadorias, pagamento dasdespesas e financiamento das vendas)

- Estimativa do Estoque Inicial- Caixa Mnimo

A Anlise FinanceiraEstimativa do Estoque Inicial

O estoque inicial composto pelos materiais(matria-prima, embalagens, etc.) indispensveis fabricao de seus produtos ou pelas mercadoriasque sero revendidas.

leva em considerao a capacidade de produo, otamanho do mercado e o potencial de vendas.

A Anlise Financeira Caixa Mnimo

o capital de giro prprio, necessrio paramovimentar seu negcio. Representa o valorem dinheiro que a empresa precisa terdisponvel para cobrir os custos at que ascontas a receber de clientes entrem no caixa.

Corresponde a uma reserva inicial de caixa.

Caixa Mnimo

Para calcular o Caixa Mnimo, necessitamos conheceros prazos mdios de recebimento das vendas, depagamento das compras e de permanncia dosestoques

Vejamos o exemplo a seguir

A Anlise Financeira

Caixa Mnimo

1 Clculo do Prazo Mdio de Recebimento

A Anlise Financeira

Prazo Mdio de Vendas

( % ) X n. de dias = Mdia Ponderada em dias

vista 20 X 0 = 0

Prazo 1 45 X 30 = 13,5

Prazo 2 30 X 60 = 18

Prazo 3 5% X 90 = 4,5

Prazo Mdio Total 36 dias

Caixa Mnimo

2 Clculo do Prazo Mdio de Compras

A Anlise Financeira

Prazo Mdio de Compras

( % ) X n. de dias = Mdia Ponderada em dias

vista 50 X 0 = 0

Prazo 1 50 X 30 = 15

Prazo Mdio Total 15 dias

Caixa Mnimo

3 Estimativa da necessidade mdia de Estoques

o prazo mdio de PERMANNCIA da matria primaou das mercadorias nos estoques da empresa.

Abrange desde a data em que feito o pedido aofornecedor at o momento em que os produtos sovendidos.

A Anlise Financeira

Caixa Mnimo

3 Estimativa da necessidade mdia de Estoques

Depende da capacidade produo, do sistemaprodutivo, da proximidade dos fornecedores, etc.(caractersticas intrnsecas a cada projeto / atividade)

A Anlise Financeira

Permanncia Mdia dos Estoques 5 dias

Caixa Mnimo4 - Clculo da necessidade lquida de Capital de Giro (em

dias)

A Anlise Financeira

Recursos da Empresa fora de seu caixa N. de dias1. Contas a Receber 36 dias2. Permanncia de Estoques 5 diasSubtotal 1 (1 + 2) 41 dias

Recursos de Terceiros no caixa da empresa N. de dias3. Fornecedores 15 diasSubtotal 2 15 dias

Necessidade Lquida de Capital de Giro (em dias) (subtotal 1 subtotal 2) 26 dias

Caixa Mnimo5 - Clculo da necessidade lquida de Capital de Giro

( em R$)

A Anlise Financeira

1. Custo Fixo Mensal - Estimativa R$ 5.000,00

2. Custo Varivel Mensal R$ 12.000,00

3. Custo Total da Empresa (1 + 2) R$ 17.000,00

4. Custo Total Dirio (3 / 30) R$ 566,67

5. Necessidade Lquida de Capital de Giro em dias 26 dias

6. Caixa Mnimo necessrio (4 x 5) R$ 14.733,33

A Anlise FinanceiraInvestimento Total (resumo)

Descrio dos Investimentos Valor R$ %1. Investimentos Fixos2. Investimentos Pr-Operacionais3. Capital de GiroTotal (1 + 2 + 3) 100Fontes de Recursos Valor R$ %1. Recursos Prprios2. Recursos de Terceiros3. OutrosTotal (1 + 2 + 3) 100

A Anlise Financeira Estimativa do Faturamento da empresa

Considerada uma das tarefas mais difceis,principalmente se a empresa ainda no iniciouatividades

Deve levar em conta as informaes obtidas naAnlise de Mercado, tais como: potencial do mercado,preo praticado pelos concorrentes, preo que ospotenciais clientes esto dispostos a pagar peloproduto, etc

A Anlise Financeira Estimativa do Faturamento da empresa

Tambm devem ser consideradas questes internas,como a capacidade produtiva, logstica, etc.

Devem ser feitas projees para pelo menos 12meses

Verificar a existncia de sazonalidades

Ser conservador nas previses ajuda a evitarproblemas futuros

A Anlise Financeira Levantamento do Custo Unitrio do Produto

Custos Variveis: Aqueles diretamente ligados produo e que variam de acordo com as quantidadesproduzidas: matria prima, insumos, mo-de-obradireta

Despesas Variveis: Despesas de comercializao,impostos sobre vendas

A Anlise Financeira Levantamento do Custo Unitrio do Produto

Clculo da Margem de Contribuio Unitria

Preo de venda unitrio(-) Custo varivel unitrio(-) Despesa varivel unitria(=) Margem de Contribuio Unitria (*)

(*) representa a contribuio de cada unidade de venda,para o pagamento dos custos fixos

A Anlise Financeira Levantamento dos Custos Fixos

Os custos fixos so todos os gastos que no sealteram em funo do volume de produo ou daquantidade vendida em um determinado perodo.

Exemplos: aluguel, condomnio, material deescritrio, honorrios do contador, salrios daadministrao, energia eltrica e gua no ligadas produo, etc.

A Anlise FinanceiraDemonstrativo de Resultados

Descrio R$ %Receita Total com Vendas(PU x UN.)(-) Custos Variveis Totais(CVU X UN)(-) Despesas Variveis Totais(=) MARGEM DE CONTRIBUIO(-) Custos Fixos Totais(=) RESULTADO OPERACIONAL

(Lucro / Prejuzo)

A Anlise Financeira Ponto de Equilbrio a situao na qual o somatrio dos custos da

empresa equivale sua receita; o ponto de lucroZERO (Receitas = Custos totais)

Clculo do Ponto de Equilbrio ( Volume )

CUSTOS FIXOS TOTAISPE = ----------------------------------------------------------------

MARGEM DE CONTRIBUIO UNITRIA

Indica o No. DE UNIDADES quedevem ser vendidas, para cobrir osCUSTOS TOTAIS

A Anlise Financeira Ponto de Equilbrio

Clculo do Ponto de Equilbrio ( Receitas )

CUSTOS FIXOS TOTAISPE = -------------------------------------------------------------------------

NDICE DA MARGEM DE CONTRIBUIO UNITRIA

Preo unitrio Custo Varivel unitrio% MC = -------------------------------------

Preo unitrio

Indica qual o VOLUME DE VENDAS necessrio paracobrir os custos totais

A Anlise Financeira O Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa um instrumento que retrata todas asentradas e sadas no caixa da empresa, ou seja,receitas e despesas da empresa, classificadasconforme sejam direcionadas para operao,investimento ou financiamento, vinculadas ao tempo,permitindo saber qual o volume de recursosempregados em cada uma dessas atividades numdado intervalo de tempo;

A Anlise Financeira O Fluxo de Caixa

Com os dados apurados (Receitas, custos, despesas)montar um Fluxo de Caixa, retratando as datas deentradas de sadas de recursos durante o perodo doprojeto

O Fluxo de Caixa a base das anlises financeiras doprojeto

Vide exemplo

A Anlise FinanceiraFLUXO DE CAIXA DO PROJETO em R$

Ms 0 Ms 1 Mes2 Ms 3 Ms 4 Ms 5 Ms 6RECEITASGanho com Reduo de Tarifas pagas 0 1.761 1.585 1.426 1.284 1.156 1.040Ganho com Reduo de Juros pagos 0 4.288 10.505 15.966 18.361 16.525 14.873Recuperao de crditos 0 5.654 5.654 11.308 11.308 11.308 11.308TOTAL DAS RECEITAS 0 11.703 17.744 28.700 30.953 28.989 27.221DESPESASDespesas de ImplantaoTreinamento 1.000 0 0 0 0 0 0Despesas MensaisSalrios 0 3.897 3.897 3.897 3.897 3.897 3.897Encargos Sociais 0 1.170 1.170 1.170 1.170 1.170 1.170Despesas Administrativas 0 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200TOTAL DAS DESPESAS (1.000) (5.097) (5.097) (5.097) (5.097) (5.097) (5.097)RESULTADO DE CAIXA (1.000) 6.606 12.647 23.603 25.856 23.892 22.124

A Anlise Financeira Anlise de Investimentos (indicadores)

As tcnicas de anlise de investimentos mais utilizadasso:

Payback

Valor Presente Lquido (VPL)

Taxa Interna de Retorno (TIR)

Pergunta: do pontode vista financeiro,o projeto VIVEL??????????????????

A Anlise Financeira Payback

Trata-se do tempo necessrio para que a empresa recupereseu investimento inicial em um projeto, calculado com suasentradas de caixa.

Embora seja um mtodo bastante usado, o perodo de paybackgeralmente visto como uma tcnica pouco sofisticada de oramento de capital, porque no leva em conta explicitamente o valor do dinheiro no tempo.

A Anlise Financeira Payback

Critrios de decisoQuando o perodo de payback utilizado na tomada de

decises de aceitao ou rejeio, os critriosconsiderados so os seguintes:

- Se o perodo de payback for menor que o perodomximo aceitvel de recuperao, ser aceito;

- Se o perodo de payback for maior que o perodomximo aceitvel de recuperao, ser rejeitado

A Anlise Financeira Payback

Prs e contras

Prs:- Natureza intuitiva e simplicidade de clculos;- Considera os fluxos de caixa e no lucros contbeis;- Medida de exposio riscos (quanto maior o prazo de retorno,

maior o risco a que est exposto o projeto);- Considera implicitamente o valor do dinheiro no tempo.

A Anlise Financeira Payback

Prs e contras

Contras:- Perodo apropriado de retorno determinado subjetivamente;- No leva em conta, integralmente, o valor do dinheiro no tempo.

A Anlise Financeira Valor Presente Lquido (VPL)

O VPL considerado uma tcnica sofisticada de oramento decapital, uma vez que considera explicitamente o valor dodinheiro no tempo

O VPL obtido subtraindo-se o investimento inicial de umprojeto, do valor presente de suas entradas de caixa,descontadas a uma taxa igual ao custo de capital da empresa.

Esta tcnica desconta os fluxos de caixa do(s) projeto(s) a umataxa estipulada (TMA, Custo de Capital, Retorno Esperado, etc.)

A Anlise Financeira Valor Presente Lquido (VPL) Critrios de Deciso Quando o VPL usado para tomada de decises de aceitao

ou rejeio, os critrios considerados so os seguintes:- Se o VPL for maior que ZERO (positivo), o projetodever ser aceito;- Se o VPL for menor que ZERO (negativo), o projetodever ser rejeitado

Se o VPL for maior que zero, a empresa obter retorno superior a seu custo de capital e tal fato dever aumentar o seu valor de mercado e, portanto,

a riqueza de seus proprietrios.

A Anlise Financeira Taxa Interna de Retorno (TIR)

A Taxa Interna de Retorno TIR a taxa de desconto que igualao VPL de uma oportunidade de investimento a zero.

a taxa composta de retorno peridica que a empresaobteria, se concretizasse o projeto e recebesse as entradas decaixa previstas.

a tcnica sofisticada de oramento de capital mais utilizadapara avaliao de projetos.

A Anlise Financeira Taxa Interna de Retorno (TIR)

Critrios de DecisoQuando a TIR utilizada na tomada de decises de aceitao ou

rejeio, os critrios considerados so os seguintes:- Se a TIR for maior que o custo de capital da empresa ou que a

Taxa Mnima de Atratividade, deve-se aceitar o projeto;- Se a TIR for menor que o custo de capital da empresa ou que a

Taxa Mnima de Atratividade, deve-se rejeitar o projeto.

BIBLIOGRAFIA

Hong, Yuh Ching. Contabilidade Gerencial. So Paulo. Pearson, 2006.

Assaf, Alexandre Neto. Matemtica Financeira e suas Aplicaes. So Paulo. Atlas, 2009.

S, Carlos Alexandre. Fluxo de Caixa. A visao datesouraria e da controladoria. So Paulo. Atlas, 2009.

Gitman, Lawrence j. Princpios de AdministraoFinanceira. So Paulo. Pearson, 2009