Embed Size (px)
Citation preview
Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 17 a 21 de Agosto de 2015
QUALICORP ON Setor Planos de Saúde Código da ação Cotação sobre VPA QUAL3 2,31 Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 20,00 R$ 53,3 milhões 3 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015
R$ 122,4 milhões R$ 309,7 milhões
P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 17,7x 7,8x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 10,4% R$ 17,50 / R$ 27,99
93 Variação no ano Variação em 12 meses -26,8% -24,6%
Comentário: A companhia reportou sólidos resultados referente ao 2º Trim/15, tanto pelo crescimento orgânico de suas operações quanto pela aquisição recente da CRC-Gama. Recomendação: Aumentar a exposição às ações QUAL3. Destacamos também que a Qualicorp realizará AGE na próxima segunda-feira (17/8) para aprovação da redução de capital em R$ 400,0 milhões, equivalente a R$ 1,45 por ação, o que representa cerca de 7% de yield aos acionistas.
TRACTEBEL ENERGIA ON
Setor Energia / Geração
Código da ação Cotação sobre VPA TBLE3 3,71 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 34,78 R$ 26,3 milhões Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 1.382,4 milhões R$ 1.171,9 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 19,4x 11,4x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 2,8% R$ 29,13 / R$ 37,70 Variação no ano Variação em 12 meses 3,5% 6,7%
Comentário: A Tractebel anunciou que irá distribuir R$ 311 milhões em proventos, o que equivale a R$ 0,48 por ação e a um yield de aproximadamente 1,4% (com base na cotação de 13/08). Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, que passam a ser negociados como ex-dividendos na próxima sexta-feira (dia 21/08), pois entendemos que diante do atual cenário de instabilidade política e econômica que aflige o país é atrativa a exposição a ativos como o da Tractebel, que mantêm característica mais defensiva e boa expectativa de retorno via proventos.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 35,70 Up side: 2,6%
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Ibovespa e ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Na última semana, tivemos por aqui a continuidade do sensível cenário político. Enquanto a oposição continua na empreitada das “pautas bomba” para votação na Câmara, a presidente Dilma Rousseff articulou uma reaproximação estratégica com o presidente do Senado, Renan Calheiros, visando solidificar a base aliada contra os avanços de um possível impeachment. Por falar nisso, o governo ganhou tempo nessa semana. O Supremo Tribunal Federal (STF) determinou que as contas anuais de presidentes da República precisam ser julgadas em sessão conjunta ao congresso, e não em sessão separada, ou seja, tal votação depende de Renan Calheiros, que também preside o congresso. Ponto importante é que tal julgamento foi adiado. Além disso, o Tribunal Superior Eleitoral (TSE) interrompeu o julgamento sobre ação do PSDB que impugnaria as eleições de 2014, por pedido de vista do ministro Luiz Fux. Também na semana, a agência de classificação de risco Moody´s, assim como esperado, rebaixou o rating brasileiro, porém com o “voto de confiança” de uma perspectiva estável. Em termos de indicadores, tivemos as vendas do varejo de junho, que voltaram a decepcionar. Em âmbito externo, a China voltou ao destaque; o Banco Central Chinês iniciou o processo de desvalorização de sua moeda, o Yuan, afrouxando a banda de variação cambial iniciada em 2005. A interpretação da medida dividiu-se entre aqueles que acreditam que a desvalorização tem cunho de recuperação econômica e aqueles que creditam tal movimento à estratégia de maior protagonismo mundial da China (inclusão do Yuan no conjunto de moedas internacionais reserva). A questão que resta é compreender se a desvalorização pontual ou se representa novo ciclo de ajustes. Entendemos que o movimento foi pontual. Também há temores quanto aos impactos mundo afora, principalmente quanto a decisão da elevação dos juros nos EUA, tendo em vista que se a desvalorização permanecer pode contribuir para uma maior apreciação do dólar, o que poderia impactar no panorama inflacionário americano, importantíssimo ponto para definir o timing da elevação dos juros por lá. De forma geral, a semana permaneceu com intensa volatilidade, com o cenário de incertezas em âmbito político e econômico interno e o fator câmbio na China se sobrepondo ao “alívio” quanto à perspectiva estável do rebaixamento da Moody’s, mantendo o Ibovespa pressionado. Já para a próxima semana, o destaque fica com as pautas que deverão ser levadas para votação no poder Legislativo. De um lado o governo (e seu mais novo aliado no Senado) devem levar adiante a redução das desonerações da folha de pagamento, a reformulação do Refis e do fator previdenciário. Por outro lado, a oposição deve levar a votação novas medidas de elevação de gastos federais, como a correção do FGTS (a partir de 2016), a elevação de salários de funcionários públicos, além de tentar derrubar os vetos presidenciais efetuados nos últimos meses, e que agora devem ser apreciados pela Câmara dos Deputados. Com o alinhamento político do Planalto com o Senado, as rusgas partidárias devem se intensificar, aumentando ainda mais a imprevisibilidade quanto ao quadro político do país. Já termos de indicadores teremos as divulgações do IPCA-15 deste mês o IBC-Br de junho e a taxa de desemprego de julho, porém o destaque fica com os dados da arrecadação federal de julho, dado a crítica situação fiscal. Nos EUA, teremos a ata do FOMC, discursos de representantes do FED e dados do mercado de trabalho, que como de praxe devem injetar novas informações quanto à discussão da elevação dos juros. Ainda por lá serão divulgados a vendas do varejo e produção industrial de julho, que devem seguir ritmo de recuperação. Na China teremos importantes divulgações das vendas do varejo e a produção industrial, porém o destaque fica com a divulgação da balança comercial de julho, que deve estimular especulações quanto ao processo de desvalorização cambial iniciado na última semana. Assim, de forma geral, a indefinição política e por consequência incertezas quanto à economia devem voltar a pressionar o Ibovespa.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>2
CCR ON Setor Concessões de Infra
Código da ação Cotação sobre VPA CCRO3 6,48 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 14,48 R$ 66,3 milhões Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 1.348,8 milhões R$ 558,4 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 45,8x 9,7x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 5,2% R$ 13,48 / R$ 20,41 Variação no ano Variação em 12 meses -5,7% -14,3%
Comentário: A CCR mostrou em seu resultado que a diversificação de atuação tem sido positiva. A companhia conseguiu bom avanço na receita mesmo com a queda no tráfego de suas rodovias. Os responsáveis por essa melhora são os projetos em maturação, como o metrô de Salvador, por exemplo, e novos ativos da CCR, como o aeroporto de Confins. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia. Nossa recomendação hoje é porque a CCR propôs dividendos de R$ 0,76 por ação, yield superior a 5%. O provento tem que ser aprovado pelo conselho de administração.
BR PHARMA ON Setor Comércio Farmacêutico
Código da ação Cotação sobre VPA BPHA3 0,26 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 0,75 R$ 0,9 milhões Prejuízo 2014 Projeção p/2015 R$ (613,2) milhões R$ (161,1) milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 0,58 / R$ 4,71 Variação no ano Variação em 12 meses - 71,0% 2,5%
-77 ,9 %
Comentário: A Brasil Pharma não tem apresentado bons resultados. Principalmente pela dificuldade em digerir o elevado número de aquisições dos últimos anos. Recomendação: Reduzir a exposição aos papéis da companhia, que tem uma estrutura de custos bastante pesada, o que deve continuar se refletindo negativamente nos seus próximos resultados.
RAIADROGASIL ON Setor Comércio Farmacêutico Código da ação Cotação sobre VPA RADL3 5,31 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 40,75 R$ 51,2 milhões
3 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 221,4 milhões R$ 285,9 milhões
P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 46,9x 25,1x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 0,5% R$ 19,77 / R$ 44,44
93 Variação no ano Variação em 12 meses
62,3% 93,7%
Comentário: A empresa continua a se destacar pelo segmento de atuação, que a despeito da economia recessiva continua a apresentar positivo crescimento, de modo que a companhia vem reportando sólido crescimento em suas vendas e ganhos de eficiência operacional. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis RADL3. Frente ao cenário de elevada volatilidade a empresa se destaca pela resiliência operacional, além disso, a companhia deve manter seu ritmo de abertura de lojas este ano e ainda se beneficia pelas lojas ainda em estágio de maturação. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertencente ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertencente ao Novo Mercado e Ibovespa Preço Alvo: R$ 19,90 Up side: 37,4%
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>3
:: AGENDA SEMANAL – MACROECONÔMICA – 17 A 21 DE AGOSTO DE 2015
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>4
:: AGENDA SEMANAL – PROVENTOS – 17 A 21 DE AGOSTO DE 2015 Segunda Feira, 17 de Agosto de 2015
Valor /ação Código Empresa
Pagto de Dividendos R$ 1,93 SML3 Smiles
Pagto de Dividendos R$ 0,036 SULA11 Sulamerica
Terça Feira, 18 de Agosto de 2015
Valor /ação Código Empresa
Pagto de Dividendos R$ 0,009 ETER3 Eternit
Pagto de JCP R$ 0,041 ETER3 Eternit
Data Ex JCP R$ 0,04 EMBR3 Embraer
Quarta Feira, 19 de Agosto de 2015
Valor /ação Código Empresa
Pagto de JCP R$ 0,019 CRUZ3 Souza Cruz
Quinta Feira, 20 de Agosto de 2015
Valor /ação Código Empresa
Pagto de JCP R$ 0,123 RENT3 Localiza
Pagto de Dividendos R$ 0,017 BPAC3 Banco BTG Pactual
Pagto de Dividendos R$ 0,061 TRPN3 Tarpon
Sexta Feira, 21 de Agosto de 2015
Valor /ação Código Empresa
Pagto de Dividendos R$ 0,800 UGPA3 Ultrapar
Data Ex JCP R$ 0,476 TBLE3 Tractebel
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>5
EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
William Celso Scarparo [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4161
Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r e - m a i l : a t e n d i m e n t o @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>6
EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola – Sandra Peres (CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Frota – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infra-Estrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infra-Estrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Entretenimento - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliárias - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Medicina Diagnóstica - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom / Banda larga - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
