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Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária
(3T 2014)
Oferta x Demanda = São Paulo
Absorção, PIB, Vacância e Estoque Entregue
Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária
(3T 2014)
Vacância e Preço Pedido – NAI Dworking
(Escritórios de São Paulo A e A+)
Fonte: Cushman & Wakefield
(3T 2014)
Vacância e Preço Pedido – Cushman & Wakefield
(Escritórios de São Paulo A e A+)
Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária
(1S 2014)
Oferta x Demanda = Rio de Janeiro
Pedir para Leo Testa melhorar o gráfico.
Absorção, Vacância e Estoque Entregue
Fonte: Cushman & Wakefield
(3T 2014)
Vacância e Preço Pedido – Cushman & Wakefield
(Escritórios do Rio de Janeiro A e A+)
Fonte: Cushman & Wakefield
(3T 2014)
Vacância e Preço Pedido – Cushman & Wakefield
(Escritórios BRASIL A e A+)
Fonte: Cushman & Wakefield
(3T 2014)
Vacância e Preço Pedido – Cushman & Wakefield
(Escritórios A e A+)
ESTOQUE (M²)TAXA DE
VACÂNCIAMín. Méd. Máx.
BRASIL 5.053.304 15,0% 33,2 113,1 275,0
São Paulo 2.692.434 15,6% 72,0 120,2 200,0
Rio de Janeiro 1.275.859 13,0% 100,0 127,8 275,0
Brasília 305.166 10,9% 64,1 92,5 115,0
Porto Alegre 305.166 3,5% 45,5 64,6 90,6
Recife 179.399 25,5% 50,6 67,7 80,0
Curitiba 156.879 31,7% 50,0 63,8 79,0
Salvador 129.714 25,5% 33,2 50,6 60,0
Vitória 94.595 0,8% 45,7 54,2 55,3
Preços Pedidos (R$/m²)
Locações 2014 (SP)
WT JK - Daslu
THERA Corporate
Vila Olímpia Corporate
Cidade Jardim
Banco ABC
Área: 2,2 mil m²
Johnson & Johnson
Área: 25 mil m²
PDG
Área: 6,6 mil m²
Locatários diversos
Área: >7 mil m²
Locações 2014 (SP)
Paulista Star
FL Corporate
Paulista 867
EZ Tower – Torre A
Trench, Rossi e
Watanabe Advogados
Área: 4,5 mil m²
Admix Consultoria
Área: 5,5 mil m²
GVT
Área: 4 mil m²
Bain Capital
Área: 11,5 mil m²
Transações Recentes (Venda/Compra)
Ed. Visconde de Inhaúma
Ed. Península Corporate
Ed. São Bento Corporate
Ed. Américas Corporate (Torres 3 e 4)
Área: 14,9 mil m²
Vendedor: Opportunity
Área: 15,5 mil m²
Vendedor: Opportunity
Área: 14,6 mil m²
Vendedor: Opportunity
Área: 7,2 mil m²
Vendedor: Opportunity
Transações Recentes (Venda/Compra)
Faria Lima, 3500
Área: 24 mil m²
Vendedor: Tishman
Comprador: Brookfield Prop.
Cap Rate estimado: 7,6%
Transações Recentes (Venda/Compra)
Ed. Borges LagoaEd. Antônio Carlos
Área: 7,4 mil m²
Locatário: Tozzini Freire
Cap rate*: 10,8%
Vendedor: São Carlos
Área: 4,6 mil m²
Locatário: Serasa
Cap rate*: 10,8%
Vendedor: São Carlos
*Cap Rate estimado
Ofertas Públicas – 2014 (Volume e Quantidade)
Fonte: BM&F Bovespa
0,6
3,5
9,8
7,7
14,0
10,7
4,7
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
32
44
39
49
36
15
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Volume (R$ bilhões)
Quantidade de Ofertas
Volume Registrado em 2014: R$ 4,7 bi
POR ATIVO
• LCI, CRI e Fundo de Fundos: R$ 4 bi
• Shopping: R$ 0,1 bi
• Escritórios: R$ 0,6 bi
15 Ofertas registradas em 2014
POR ADMINISTRADOR
• Votorantim: 3
• BTG: 2
• Oliveira Trust: 2
• Rio Bravo, Banco Fator, BEM, BNY
Mellon, BRL Trust, CAIXA, Citibank,
Intrag: 1 cada.
Evolução do Número de Fundos Imobiliários
Fonte: BM&F Bovespa
2531
48
66
93
115
127
73
89
101
142
176
217
249
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BM&FBovespa
CVM
Patrimônio Líquido e Valor de Mercado (R$ Bilhões)
Fonte: BM&F Bovespa
15,916,3 16,6
17,919,0
20,5
24,225,1
26,827,4
28,0 28,4
30,2 30,5
32,333,1 33,3 33,4 33,9 34,0 34,1
35,2
36,935,9
34,8 34,835,6
36,2 36,3
16,117,6 18,1
19,220,3
22,5
25,3
27,7
29,0 29,330,2 30,3
29,3 28,7 28,8 29,130,0 29,5
28,7
27,1
29,0
27,3 27,7 27,9 28,2 28,3 28,1 28,126,9
PL Valor de Mercado
Desconto:
25,9%
Volume Financeiro (R$)
Fonte: BM&F Bovespa
229 379
912
3.599
7.853
4.300
860
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Volu
me N
ego
ciad
o (
R$ m
ilhões)
Volume (R$ milhões) Estimado
5.160
18,1%
39,8% 40,8%
3,9%
46,0%
27,4%23,7%
36,3%
-12,1%
-2,1%
18,9%
15,0%11,8% 12,4%
9,9% 9,7% 11,6%
6,9%8,0% 9,6%
27,7%
32,9%
43,7%
-41,2%
82,7%
1,0%
-18,1%
7,4%
-15,5%
8,9%
16,50%
35,04%
-12,63%
-2,23%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
RE
TO
RN
O T
OT
AL
Ano
Índice FII
CDI
BOVESPA
IFIX
Performance consolidada
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(atualizado até 21/11/2014)
Taxa média
Índice FII = 21% a.a.
CDI = 11,5% a.a.
Bovespa = 8,1% a.a.
-12,2%
-1,6%
1,3%0,5%
2,5%1,6%
2,9%
0,8%
2,1%
0,8%
-2,2%
0,3%
9,1%
-12,6%
-6,7%
3,8%
0,4%1,1% 1,4% 1,3% 1,6%
0,3% 0,6%
-1,3%
-4,2%
-2,2%
-12,1%
-7,3%
4,1%
0,6%1,0% 1,4% 1,1%
2,1%
0,3% 0,8%
-1,2%
-4,5%
-2,1%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Acumulado
2013
janeiro-14 fevereiro-14 março-14 abril-14 maio-14 junho-14 julho-14 agosto-14 setembro-14 outubro-14 novembro-
14
Acumulado
2014
Carteira Rio Bravo IFIX Indice Rio Bravo
Performance Ano (cota + rendimentos)
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(atualizado até 21/11/2014)
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
Retorno total em 2014, por segmento (cota + rendimentos)
(1) Rendimento distribuido no mês, anualizado, dividido pelo valor de fechamento da cota no mês atual.
(2) Rendimento distribuido nos últimos 12M, dividido pelo valor de fechamento da cota no mês atual.
(3) Total ponderado pelo valor de mercado.
Categoria P/B DY (1)
DY
12M (2)
Retorno
Total 2014 (3)
Hospitalar 1,06 10,8% 10,8% 13,9%
Agência Bancária 1,05 8,6% 8,9% 10,9%
Educacional 0,80 9,7% 9,6% 9,1%
Logística / Industrial 0,95 9,3% 10,9% 8,1%
Shopping / Varejo 0,79 9,1% 9,9% 6,3%
Residencial 1,41 - 13,4% 5,5%
Diversificado 0,78 9,4% 10,0% 3,1%
Papéis 0,92 9,1% 11,3% 2,2%
Escritórios 0,77 9,9% 10,5% 1,3%
Hospedagem 0,99 15,8% 24,9% -18,0%
TOTAL (FIIs IFIX) 0,83 9,5% 10,3% 4,0%
Categoria P/B DY (1)
DY
12M (2)
Retorno
Total 2014 (3)
Hospitalar 1,06 10,8% 10,8% 13,9%
Agência Bancária 1,05 8,6% 8,9% 10,9%
Educacional 0,80 9,7% 9,6% 9,1%
Logística / Industrial 0,95 9,3% 10,9% 8,1%
Shopping / Varejo 0,79 9,1% 9,9% 6,3%
Residencial 1,41 - 13,4% 5,5%
Diversificado 0,78 9,4% 10,0% 3,1%
Papéis 0,92 9,1% 11,3% 2,2%
Escritórios 0,77 9,9% 10,5% 1,3%
Hospedagem 0,99 15,8% 24,9% -18,0%
TOTAL (FIIs IFIX) 0,83 9,5% 10,3% 4,0%
Retorno Total 2014 (rendimentos + cota)
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
Fundos Rio Bravo
Fundos com Rentabilidade Garantida
Fundos com Rentabilidade Garantida encerrada
(atualizado até 27/nov/2014)
Ranking FII Retorno total
1 MAIS SHOPPING LARGO 13 50,5%
2 SHOPPING PÁTIO HIGIENÓPOLIS 19,2%
3 EDIFÍCIO GALERIA 16,7%
4 BB RENDA CORPORATIVA 15,1%
5 EUROPAR 13,3%
6 MAX RETAIL 13,2%
7 RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA 12,0%
8 AGÊNCIAS CAIXA 11,5%
9 HOSP NOSSA SENHORA DE LOURDES 11,0%
10 GRAND PLAZA SHOPPING * 10,6%
11 RIO NEGRO 10,5%
12 ANHANGUERA EDUCACIONAL 10,1%
13 CAMPUS FARIA LIMA 10,0%
14 RB CAPITAL RENDA II 9,3%
15 EDIFÍCIO ALMIRANTE BARROSO 8,2%
16 BB PROGRESSIVO II 8,0%
17 CSHG LOGÍSTICA 7,9%
18 MERCANTIL DO BRASIL 6,5%
19 CSHG BRASIL SHOPPING 6,2%
20 FLORIPA SHOPPING 6,0%
21 THE ONE 4,6%
22 SANTANDER AGÊNCIAS 3,4%
23 RB CAPITAL RENDA I 3,3%
24 MULTIGESTAO RENDA COMERCIAL * 2,7%
25 HOSPITAL DA CRIANÇA 2,7%
26 CSHG JHSF PRIME OFFICES 1,9%
27 AESAPAR FII -0,3%
28 XP CORPORATE MACAÉ -0,6%
Ranking FII Retorno total
29 CENESP -1,0%
30 CONTINENTAL SQUARE FARIA LIMA -1,2%
31 TRX REALTY LOGÍSTICA RENDA I -2,2%
32 KINEA RENDA IMOBILIÁRIA -2,3%
33 TB OFFICE FII -2,4%
34 CSHG REAL ESTATE -2,6%
35 PQ DOM PEDRO SHOPPING CENTER -2,9%
36 SDI LOGÍSTICA RIO -3,7%
37 INDUSTRIAL DO BRASIL -3,9%
38 SP DOWNTOWN -5,2%
39 PROJETO ÁGUA BRANCA -5,6%
40 VILA OLÍMPIA CORPORATE -6,0%
41 VBI FL 4440 -6,2%
42 TORRE ALMIRANTE -6,6%
43 TRX EDIFÍCIOS CORPORATIVOS -7,4%
44 SHOPPING WEST PLAZA -8,2%
45 RENDA DE ESCRITÓRIOS -8,7%
46 JHSF CID JARDIM CONT TOWER -9,6%
47 BM BRASCAN LAJES CORPORATIVAS -10,0%
48 SHOPPING JARDIM SUL -12,3%
49 CYRELA THERA CORPORATE -13,5%
50 BB PROGRESSIVO -13,5%
51 BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND -14,8%
52 GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA -16,2%
53 RB CAPITAL GENERAL SHOPP SULACAP -17,7%
54 PRESIDENTE VARGAS -27,0%
55 CEO CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES -33,0%
Hospitalar
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/varejo
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/Varejo
P/B : 0,8
DY: 9,1%
∆ 2014: 6,5%
Ind/Logistica
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/Varejo
P/B : 0,8
DY: 9,1%
∆ 2014: 6,5%
Industrial/Logística
P/B : 0,95
DY: 9,3%
∆ 2014: 5,3%
Diversificado
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/Varejo
P/B : 0,8
DY: 9,1%
∆ 2014: 6,5%
Industrial/Logística
P/B : 0,95
DY: 9,3%
∆ 2014: 5,3%
Diversificado
P/B : 0,78
DY: 9,4%
∆ 2014: 2,8%
FoF/Papéis
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/Varejo
P/B : 0,8
DY: 9,1%
∆ 2014: 6,5%
Industrial/Logística
P/B : 0,95
DY: 9,3%
∆ 2014: 5,3%
Diversificado
P/B : 0,78
DY: 9,4%
∆ 2014: 2,8%
Papéis/FoF
P/B : 0,92
DY: 9,1%
∆ 2014: 0,7%
RMG
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/Varejo
P/B : 0,8
DY: 9,1%
∆ 2014: 6,5%
Industrial/Logística
P/B : 0,95
DY: 9,3%
∆ 2014: 5,3%
Diversificado
P/B : 0,78
DY: 9,4%
∆ 2014: 2,8%
Papéis/FoF
P/B : 0,92
DY: 9,1%
∆ 2014: 0,7%
Renda Garantida
P/B : 0,68
DY: 9%
∆ 2014: -0,7%
Escritórios
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/Varejo
P/B : 0,8
DY: 9,1%
∆ 2014: 6,5%
Industrial/Logística
P/B : 0,95
DY: 9,3%
∆ 2014: 5,3%
Diversificado
P/B : 0,78
DY: 9,4%
∆ 2014: 2,8%
Papéis/FoF
P/B : 0,92
DY: 9,1%
∆ 2014: 0,7%
Renda Garantida
P/B : 0,68
DY: 9%
∆ 2014: -0,7%
Escritórios
P/B : 0,77
DY: 9,9%
∆ 2014: -0,8%
Hospitalar
Ag. Bancárias
Educacional
Shopping/varejo
Ind/Logistica
Diversificado
FoF/Papéis
RMG
Escritórios
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
(até 30/out/2014)
IFIX Segmentado – Retorno 2014
Hospitalar
P/B : 1,06
DY: 10,8%
∆ 2014: 12,2%
Ag. Bancárias
P/B : 1,05
DY: 8,6%
∆ 2014: 10%
Educacional
P/B : 0,8
DY: 9,7%
∆ 2014: 9,8%
Shopping/Varejo
P/B : 0,8
DY: 9,1%
∆ 2014: 6,5%
Industrial/Logística
P/B : 0,95
DY: 9,3%
∆ 2014: 5,3%
Diversificado
P/B : 0,78
DY: 9,4%
∆ 2014: 2,8%
Papéis/FoF
P/B : 0,92
DY: 9,1%
∆ 2014: 0,7%
Renda Garantida
P/B : 0,68
DY: 9%
∆ 2014: -0,7%
Escritórios
P/B : 0,77
DY: 9,9%
∆ 2014: -0,8%
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
Retorno Total 2014 (cota + rendimentos) – FIIs Rio Bravo
Índices de mercado
Fundos Rio Bravo
(atualizado até 27/nov/2014)
Ranking de Yields
Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo
Fundos Rio Bravo
(atualizado até 27/nov/2014)
Ranking FII Yield Anualizado
1 RB CAPITAL RENDA II 45,1%
2 CEO CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES 19,7%
3 RB CAPITAL GENERAL SHOPP SULACAP 15,8%
4 CYRELA THERA CORPORATE 15,3%
5 SP DOWNTOWN 13,4%
6 GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA 13,3%
7 BB PROGRESSIVO 12,8%
8 TRX EDIFÍCIOS CORPORATIVOS 12,4%
9 SHOPPING JARDIM SUL 12,3%
10 BM BRASCAN LAJES CORPORATIVAS 12,2%
11 PRESIDENTE VARGAS 12,0%
12 RIO NEGRO 11,7%
13 BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND 11,6%
14 HOSP NOSSA SENHORA DE LOURDES 11,6%
15 SDI LOGÍSTICA RIO 11,4%
16 MERCANTIL DO BRASIL 11,3%
17 XP CORPORATE MACAÉ 11,3%
18 HOSPITAL DA CRIANÇA 11,2%
19 EDIFÍCIO GALERIA 11,2%
20 CSHG REAL ESTATE 11,0%
21 ANHANGUERA EDUCACIONAL 11,0%
22 TORRE ALMIRANTE 10,8%
23 TRX REALTY LOGÍSTICA RENDA I 10,8%
24 CSHG JHSF PRIME OFFICES 10,7%
25 THE ONE 10,7%
26 CONTINENTAL SQUARE FARIA LIMA 10,7%
27 AESAPAR FII 10,6%
28 CSHG BRASIL SHOPPING 10,6%
Ranking FII Yield Anualizado
29 PROJETO ÁGUA BRANCA 10,3%
30 CENESP 10,0%
31 CSHG LOGÍSTICA 9,9%
32 RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA 9,9%
33 SANTANDER AGÊNCIAS 9,8%
34 KINEA RENDA IMOBILIÁRIA 9,8%
35 CAMPUS FARIA LIMA 9,4%
36 INDUSTRIAL DO BRASIL 9,3%
37 VBI FL 4440 9,3%
38 RB CAPITAL RENDA I 9,2%
39 BB PROGRESSIVO II 9,2%
40 RENDA DE ESCRITÓRIOS 9,0%
41 AGÊNCIAS CAIXA 9,0%
42 PQ DOM PEDRO SHOPPING CENTER 8,9%
43 EUROPAR 8,7%
44 MULTIGESTAO RENDA COMERCIAL * 8,6%
45 EDIFÍCIO ALMIRANTE BARROSO 8,3%
46 GRAND PLAZA SHOPPING * 8,3%
47 MAIS SHOPPING LARGO 13 7,9%
48 TB OFFICE FII 7,3%
49 JHSF CID JARDIM CONT TOWER 6,6%
50 FLORIPA SHOPPING 6,3%
51 MAX RETAIL 6,3%
52 SHOPPING PÁTIO HIGIENÓPOLIS 5,9%
53 BB RENDA CORPORATIVA 2,7%
54 VILA OLÍMPIA CORPORATE 1,6%