JHSF Participações S.A.

Website: www.jhsf.com.br/ri

BM&FBovespa’s Novo Mercado: JHSF3

Bloomberg: JHSF3 BZ <Equity>

JHSF

• Setor imobiliário: especialista no SEGMENTO DE ALTA

RENDA

• 42 anos de experiência no mercado brasileiro

• Controlador com 75% da companhia

2 / 41

RENDA RECORRENTE

SHOPPINGS

INTERNATIONAL

PROPERTIES

OPERAÇÕES

FASANO INCORPORAÇÕES

AEROPORTO CATARINA

Unidades de Negócios

3 / 41

RENDA

RECORRENTE

5 Shoppings em

operação

5 marcas

internacionais de

Varejo de luxo

INTERNATIONAL

PROPERTIES

Punta Del Este

(Uruguai)

Edifícios em Nova

Iorque (EUA)

OPERAÇÕES

FASANO (65%)

4 operações de

Hotéis

14 operações de

Restaurantes

INCORPORAÇÕES

residencial e

comercial de luxo,

principalmente em

São Paulo

AEROPORTO

CATARINA

internacional e

dedicado à

aviação executiva

(em construção)

• Renda Recorrente Shoppings

• Aeroporto Executivo Catarina

• International Properties

• Operações Fasano

• Incorporações

4 / 41

Shoppings em operação

5 / 41

Shopping Bela Vista

• Salvador - BA

• Inauguração em Julho de 2012

• ABL de 51.377 m²

• ABL JHSF: 51%

Shopping Metro Tucuruvi

• Sao Paulo – SP

• Inaugurado em Abril de 2013

• ABL de 32.798 m²

Shopping Ponta Negra

• Manaus - AM

• Inaugurado em Agosto de 2013

• ABL de 36.509 m²

• ABL JHSF: 80%

Shopping Cidade Jardim

• São Paulo – SP

• Inaugurado em Maio de 2008

• ABL de 38.157 m²

Catarina Fashion Outlet

• São Roque – SP

• Inaugurado em Outubro de 2014

• ABL de 20.448 m²

Shopping Cidade Jardim www.shoppingcidadejardim.com

Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping

Receita Total: inclui receitas com locações, luvas,

administração, estacionamento e Sustenta. Neste

gráfico, a receita com 13º aluguel foi linearizada. No

3T13 há um efeito positivo de R$ 5,4MM em função da

mudança do critério de contabilização das cessões de

direito (luvas). 6 / 41

3T14vs.3T13: SSS +3% e SSR +9%

Shopping Bela Vista www.belavistashopping.com.br

3T14vs.3T13: SSS +25%, em função

do aumento do fluxo de clientes

7 / 41

Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping

Receita Bruta: refere-se à participação da JHSF (51%)

e inclui receitas com locações, luvas e Sustenta. No

3T13 tem um efeito positivo de R$ 0,6MM em função

da mudança do critério de contabilização das cessões

de direito (luvas).

Shopping Metrô Tucuruvi shoppingmetrotucuruvi.com.br

Receita Total: inclui receitas com locações, luvas,

administração, estacionamento e Sustenta

8 / 41

3T14vs.3T13: SSS +14% e SSR +7%

Shopping Ponta Negra www.shoppingpontanegra.com.br

OBS: 3T13 compreende o período de 8/Ago (inauguração) a

30/Set

Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping

Receita Total: refere-se à participação da JHSF (80%) e

inclui receitas com locações, luvas, administração,

estacionamento e Sustenta. O 2T14 inclui ajuste pontual de

R$ 0,4 milhão na contabilização da receita com

administração 9 / 41

3T14vs.3T13: SSS e SSR +7%

Marcas internacionais de varejo de luxo no Brasil

10 / 41

Shopping Cidade Jardim – São Paulo Shopping Cidade Jardim – São Paulo Shopping Cidade Jardim – São Paulo

(Inauguração prevista para Mar/2015)

20% JHSF

Shopping Cidade Jardim – São Paulo

(Inauguração da expansão prevista

para 1T15)

20% JHSF

Valentino

Shopping Cidade Jardim – São Paulo

Shopping Village Mall – Rio de Janeiro

Shopping Pátio Batel – Curitiba

Shopping Rio Mar – Recife

Red Valentino

Shopping Cidade Jardim – São Paulo

Shopping Leblon – Rio de Janeiro

Inauguração do Catarina Fashion Outlet

11 / 41

• Incluindo Burberry, Carolina Herrera, Calvin Klein, Cris Barros, Daslu,

Giorgio Armani, Hugo Boss, Kate Spade, Michael Kors, Mixed, Nike,

Adidas e outras, a 30 minutos de carro de São Paulo

• Inauguração em Out/14 e 98% comercializado

* Mês de Nov/14

Média/ dia Durante a Semana Finais de Semana

Carros 2.000/ dia 6.000/ dia

Pessoas 4.500/ dia 14.000/ dia

Projetos de Renda Recorrente Shoppings

12 / 41

¹ Trata-se da parte de renda (shopping) deste projeto de uso misto.

(*) Inclui administração de condomínios e estacionamento, Spa Cidade Jardim e outras receitas de aluguel.

NOI (Net Operating Income) Próprio Recorrente: trata-se do NOI anual recorrente estimado para JHSF no projeto, considerando 100% de

ocupação. Equivale às receitas com a locação, estacionamento, administração, Sustenta e outras, menos os custos e despesas diretas de

shoppings (arrendamento, comercial, pessoal, auditoria, etc). O NOI que calculamos NÃO inclui a receita com luvas.

Renda Recorrente

Shoppings Localização

%

JHSF ABL Total

ABL

Própria

NOI Próprio

Recorrente

(R$' milhões)

em Operação 179.290 146.813 210,6

Shopping Cidade Jardim São Paulo - SP 100% 38.157 38.157 71,0

Shopping Bela Vista Salvador- BA 51% 51.377 26.202 19,1

Shopping Metrô Tucuruvi São Paulo - SP 100% 32.798 32.798 63,4

Shopping Ponta Negra Manaus- AM 80% 36.509 29.207 38,3

Catarina Fashion Outlet São Roque - SP 100% 20.448 20.448 15,4

Outros (*) 3,4

Projetos em Andamento 65,6

Reserva I (fase I) São Paulo - SP 100% 7,7

Shopping Reserva II (fase I)¹ São Paulo - SP 100% 24.200 24.200 27,5

Shopping Reserva III (fase I) São Paulo - SP 100% 17.000 17.000 16,5

Cidade Jardim Shops São Paulo - SP 100% 4.400 4.400 7,7

Expansão Catarina Outlet São Roque - SP 100% 6.000 6.000 6,2

Pipeline 136,0

Expansão demais shoppings 57,3

Novo shopping de metrô São Paulo - SP 100% 8,1

Reserva I (fase II) São Paulo - SP 100% 23,8

Shopping Reserva II (fase II) São Paulo - SP 100% 30,6

Shopping Reserva III (fase II) São Paulo - SP 100% 16,2

TOTAL 412,2

Investimento

estimado em

R$ 300 milhões

nos próximos

2 anos

2

1 3

13 / 41

Projetos JHSF no bairro Cidade Jardim

(1) Reserva 1

(2) Reserva 2

(3) Reserva 3

Em vermelho, a incorporação ‘Residência Cidade Jardim’ (em andamento)

Fonte: Google Maps

Shopping Reserva II

14 / 41

Localizado em frente ao Shopping Cidade

Jardim

Vendas de apartamentos de alto padrão,

hotel e escritórios na torre vão financiar a

construção deste projeto de uso misto

RENDA RECORRENTE

• Shopping de 24,2 mil m² de ABL

• NOI recorrente (fase I): R$ 27,5 mm

• NOI recorrente (fase II): R$ 30,6 mm

OBS: Os resultados de Renda Recorrente no 3T13 e 9M13 foram reapresentados seguindo a contabilização pelo critério de Valor Justo.

Resultados Renda Recorrente Shoppings

15 / 41

• Inclui shoppings, administração, estacionamento, energia e telecom,

consultoria imobiliária e participação em FIIs

Nas comparações 3T14vs3T13 e 9M14vs9M13 identificamos:

• Forte crescimento de receita

• Bom controle das despesas SG&A

• Efeito do valor justo no resultado

Renda Recorrente

SHOPPINGS R$ milhões 3T14 3T13

Reapresentado % 9M14 9M13

Reapresentado %

Receita Bruta 57,9 51,1 13% 169,0 112,0 51%

EBITDA Ajustado 35,4 33,6 6% 103,2 68,5 51%

Margem EBITDA Ajustada 69% 74% 69% 68%

• Renda Recorrente Shoppings

• Aeroporto Executivo Catarina

• International Properties

• Operações Fasano

• Incorporações

16 / 41

Aeroporto Executivo Catarina

ESTIMATIVAS:

• Início de operações estimado para 1S16

• Investimentos de mais R$ 289 mm (total de R$ 395 mm)

• Receita: locação de hangares, venda de combustível e operação aeroportuária

• Internacional e dedicado à aviação executiva, localizado em São Roque/ SP

• 1ª Fase: 1.940 metros de pista (similar à Congonhas)/ 50 mil m² de hangares/ 50 mil m² de pátio/ moderna torre de controle/ sistema para pouso por instrumentos

• Funding: financiamento e investidores de longo prazo

• MOU com a JETEX – uma das maiores operadoras de FBO da Europa

17 / 41

18 / 41

Parque Catarina, área de 7 milhões de m2

30’ de carro, pela rodovia Castelo Branco, ou 14’ de helicóptero de São Paulo

19 / 41

Simulador de voo

(1’52’’)

Andamento das obras

(1’30’’)

• Renda Recorrente Shoppings

• Aeroporto Executivo Catarina

• International Properties

• Operações Fasano

• Incorporações

20 / 41

International Properties

21 / 41

LAS PIEDRAS Lançamento em fases desde 4T08

Fonte: Google Maps

815 5th Ave – NY Conclusão das obras no 2S16

Punta del Este, Uruguai

Incorporação residencial de

altíssimo luxo, ancorado por

uma operação de hotel

Fasano

Imóvel é propriedade da

JHSF

Estimamos NOI Recorrente

de US$ 1,0 milhões/ ano

Hotel Fasano em Nova York

Aproximadamente 90 quartos

Estimamos NOI Recorrente

de US$10 a US$12 milhões/

ano

Residencial com serviços em

Nova York

14 andares, com 7-10

apartamentos totalizando

2.400 m² de área locável e 2

andares subsolo para

amenities, com piscina, spa e

academia

Estimamos NOI Recorrente

de US$ 5,0 milhões/ ano

16-18W 57TH St. – NY Inauguração prevista para 2S18

Fonte: Google Maps

Resultados International Properties

22 / 41

OBS: Resultados essencialmente da incorporação e hotel em Punta del Este, Uruguai

JHSF International Properties

R$ milhões 3T14 3T13 % 9M14 9M13 %

Receita Bruta 1,2 24,6 -95% 9,7 34,7 -72%

EBITDA (2,7) 15,5 -117% (4,1) 15,6 -126%

Lucro Líquido (4,1) 14,0 -129% (8,4) 12,2 -169%

• Renda Recorrente Shoppings

• Aeroporto Executivo Catarina

• International Properties

• Operações Fasano

• Incorporações

23 / 41

SÃO PAULO

RIO DE JANEIRO BOA VISTA

24 / 41

Hotéis FASANO (65% JHSF)

LAS PIEDRAS

25 / 41

Restaurantes FASANO (65% JHSF)

• Adquirimos em Nov/14 13 operações de restaurantes do grupo Fasano

(EBITDA de R$ 9,7mm em 2013), e os direitos de uso da marca

Fasano

• Pagamento de R$ 48,3 milhões via assunção de dívidas e

transferência de quotas do FII JHSF Fazenda Boa Vista

Fasano Nonno

Ruggero Baretto Parigi

Gero Londra Al Mare Trattoria

Resultados Hotéis & Restaurantes

26 / 41

Fasano: Pipeline Localização

Operações de Restaurantes

Parigi Bistrô Shopping Cidade Jardim (São Paulo)

Panini São Paulo

Gero Shopping Leblon (Rio de Janeiro)

Operações de Hotéis

Fasano BH Belo Horizonte

Fasano NY NY

Fasano Salvador Salvador

Fasano Trancoso Trancoso

Hotéis

R$ milhões 3T14 3T13 % 9M14 9M13 %

Receita Bruta 13,7 11,3 21% 40,6 34,4 18%

EBITDA Ajustado 2,8 0,8 260% 10,4 4,3 141%

Lucro Líquido 2,1 0,7 207% 8,0 4,0 99%

Incorporações em andamento

27 / 41

Bosque Cidade Jardim

Imagem Ilustrativa

Mena Barreto 423

Imagem Ilustrativa

Cidade Jardim Town Houses

Imagem Ilustrativa

Incorporações

(R$ milhões)

VGV

Total

% Vendido

até Set/14

Preço Tabela

R$/m²POC (%)

Fim das

Obras

Horto Bela Vista 582 92% 4.900 99,8% OK

Bosque Cidade Jardim 166 54% 9.560 79,0% abr-15

Mena Barreto 76 53% 37.590 77,0% dez-15

Residência Cidade Jardim 219 100% - 56,2% jun-15

Cidade Jardim Townhouses 36 58% 12.400 56,1% dez-15

Resultados Incorporações

28 / 41

Resultado afetado por itens com efeitos não recorrentes:

• Excedente de custos no Horto Bela Vista e Vitra

• Aluguel garantido no Continental Tower

Incorporações

R$ milhões 3T14 3T13 % 9M14 9M13 %

Receita Bruta 95,7 105,7 -9% 253,5 367,7 -31%

Lucro Bruto 33,6 17,2 96% 81,4 148,3 -45%

Margem Bruta 36% 17% 20 pp 33% 41% -8 pp

EBITDA Ajustado 24,2 14,4 68% 66,9 137,1 -51%

Lucro Líquido 14,7 0,3 5594% 41,0 89,6 -54%

Fluxo financeiro de Incorporações

29 / 41

Projetos Lançados 3T14

Contas a

Receber

Adiantamento

de Clientes

Estoque a

Valor de

Mercado

Custos de construção,

despesas e impostos a

desembolsar Total

Fazenda Boa Vista 279 (5) 516 (217) 574

Horto Bela Vista 169 (7) 50 (3) 209

Catarina 13 - 124 (16) 120

Bosque Cidade Jardim 57 (6) 76 (32) 95

Mena Barreto 24 (0) 36 (27) 33

Residência Cidade Jardim 136 (26) - (81) 28

Cidade Jardim Town Houses 14 (3) 15 (15) 11

Vitra 20 (0) - (10) 10

Outros 14 (0) - 13 27

Juros Capitalizados no Custo 29 29

Sub-Total 726 (46) 816 (387) 1.108

Las Piedras 41 - 77 (43) 75

Total 767 (46) 893 (431) 1.183

Vendas Contratadas

(R$' milhões) 4T13 1T14 2T14 3T14

Fazenda Boa Vista 26,7 48,2 34,2 39,4

Bosque Cidade Jardim 10,7 10,4 13,4 16,0

CJ Corporate Center 2,6 0,0 0,1 5,1

Horto Bela Vista (11,6) (3,0) 3,9 4,6

Residência Cidade Jardim 1,8 1,6 17,4 2,7

Vitra 0,2 2,1 0,4 0,6

Mena Barreto 0,2 0,4 1,0 0,4

CJ Townhouses 0,1 0,2 0,4 0,2

Praça Vila Nova (0,4) 0,1 0,2 0,1

Benedito Lapin (0,6) 0,2 0,2 0,1

Las Piedras 0,1 - 0,1 -

Total 29,7 60,3 71,2 69,2

Land Bank a valor contábil

(R$' milhões)

Valor

Aquisição

Fazenda Boa Vista (*) 46

Parque Catarina 54

Horto Bela Vista 70

Reserva II (*) 80

Las Piedras 49

Outros terrenos 5

Total 305

(*) considera 100% dos terrenos da

Fazenda Boa Vista e Reserva II

Contas a Receber de Incorporações

30 / 41

OBS: Considera a totalidade dos contratos assinados, incluindo os valores ainda não apropriados

OBS: Os adiantamentos de clientes totalizavam R$ 39,8 milhões em Jun/14 e R$ 46,1 milhões em Set/14 (não estão considerados na tabela

acima e gráfico abaixo)

Total de Contas a receber com Venda de Imóveis

(R$' milhões) 30/09/2014 30/06/2014

Contas a Receber Reconhecidas (Balanço Patrimonial) 623,9 641,4

Contas a Receber a Serem Apropriadas (off-balance, backlog) 149,4 161,0

Total de Contas a Receber on and off-balance 773,2 802,5

(*) Não considera o Patrimônio Líquido da JHSF International Properties

(**) Considera o EBITDA Ajustado dos últimos quatro trimestres

OBS: Dívida Bancária Bruta, incluindo custos a amortizar de R$ 37,1 milhões.

OBS: Há R$ 64 milhões com vencimento em 2014 e 2015 referente ao financiamento à

produção, que serão quitados com o pagamento dos repasses nas entregas do

empreendimento Horto Bela Vista.

A divida bruta totaliza R$ 2.319,7 mm, dos quais:

Plano Empresário no Horto Bela Vista: R$ 63,6 mm

International Properties: R$ 278,8 mm

Demais: R$ 1.977,4 mm

Saldo

30/09/2014

Dívida Bancária Bruta Renda Recorrente (869,0)

Dívida Bancária Bruta Holding (798,7)

A Receber (US$ 100 milhões) Int.Properties 250,0

saldo de caixa + aplicações financeiras e TVM 337,1

Renda Recorrente e Holding: dívida líquida (1.080,7)

Dívida Bancária Bruta Incorporações (371,5)

saldo de caixa 16,5

Contas a receber performadas 602,9

Incorporação: dívida líquida ajustada 247,9

Dívida Bancária Bruta Hotéis (1,7)

saldo de caixa 13,5

Hotéis: dívida líquida 11,8

Dívida Líquida Ajustada, Sem Internacional (821,0)

Dívida Líquida Ajustada / Patrimônio Líquido (*) 0,4x

Dívida Líquida Ajustada / EBITDA(**) 1,4x

Dívida Líquida Ajustada / EBITDA Ajustado(**) 4,9x

Dívida Bancária Bruta Internacional (278,8)

A Pagar (US$ 100 milhões) para Holding (250,0)

saldo de caixa 10,1

Internacional: dívida líquida (518,7)

Dívida Líquida Ajustada (1.339,7)

Dívida Bancária Bruta

(R$' milhões)

Endividamento Consolidado

31 / 41

Net Asset Value (NAV)

32 / 41

Incorporações: não considera o lançamento de novos projetos; considera o valor contábil de estoque e terrenos; considera contas a receber on e off balance,

adiantamentos a clientes e custos de construção a realizar nos projetos lançados; e considera área do projeto Fazenda Boa Vista onde a infraestrutura está pronta, ao

valor de mercado.

Renda Recorrente: considera o VPL dos shoppings existentes, expansões e novos projetos de renda onde já temos terreno e projeto. Fluxo de caixa descontado a taxa

real que varia entre 6,0% e 10,5% ao ano.

Outros Negócios: inclui operação de hotel e restaurantes Fasano e 100% do Aeroporto Executivo Catarina.

Dívida Líquida: ao final de Set/14 não inclui o ajuste positivo dos recebíveis performados, no valor de R$ 602,7 milhões

R$' milhões set-14

Incorporações 1.815

Renda Recorrente 5.103

Outros Negócios 1.742

Total 8.660

(-) Dívida líquida exceto parte internacional (1.674)

NAV exceto parte internacional 6.987

NAV R$/ação 16,17

Eduardo S. Camara – CEO e DRI

Marc Grossmann – Diretor

Bruna Gamboa – Analista

Telefone: 55 (11) 3702-JHSF

E-mail: ri@jhsf.com.br

www.jhsf.com.br/ri

Contatos RI

33 / 41

JHSF PARTICIPAÇÕES S.A.

Estrutura Organizacional

Eduardo Camara

(CEO)

Holding

Conselho de Administração

Conselho Fiscal

35 / 41

José Auriemo Neto

(executive chairman)

Eduardo S. Camara

Victor H. Foroni

Claudio A. Bonomi

Luiz G. M. Belluzo

Richard Barczinski

Carlos E. A. Ambrósio

Antonio Carlos Rovai

Héctor José Alfonso

Ariovaldo dos Santos

Rogério Lacerda

(Aeroporto)

Wilmar Rodriguez

(Hotéis)

Ricardo Guedes

(Incorporações)

Robert Harley

(Renda Recorrente)

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

20,0

-

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14

Volume - R$ Milhões

Preço R$/ ação DESEMPENHO DA AÇÃO - JHSF3

JHSF Vol. Diario JHSF

Mercado acionário JHSF3

36 / 41

Base Acionária 24/11/2014 %

Controladores 68,8%

Partes Relacionadas 5,6%

Administradores 0,5%

Ações em Tesouraria 0,0%

Free Float 25,0%

Histórico de Proventos

37 / 41

Provento

Montante

(R$' Mil)

Montante

(R$/Ação)

Exercício

Social

Lucro Líquido

CONSOLIDADO

(R$' Mil)

Data do

Pagamento

Pay-out

ratio

Dividendo 15.000 0,04 2007 53.284 27/03/2008 30%

Dividendo 45.000 0,11 2008 150.338 20/07/2009 32%

JCP 52.400 0,12 12/01/2010

Dividendo 30.000 0,07 11/05/2010

JCP 48.000 0,11 09/11/2010

Dividendo 100.000 0,23 01/06/2011

Dividendo 60.000 0,14 10/02/2012

Dividendo 20.000 0,05 10/04/2012

Dividendo 30.000 0,07 24/04/2013

Dividendo 50.000 0,12 15/05/2013

Dividendo 20.000 0,05 15/05/2014

Dividendo 5.000 0,01 19/11/2014

2009 149.171 58%

2010 208.675 75%

2013 (*) 319.935 59%

2011 215.127 39%

2012 178.917 47%

OBS: JCP bruto de IRRF

(*) Em 2013 as PPIs foram avaliadas pelo critério de Valor Justo, e a apreciação foi considerada no cálculo do lucro líquido

do período. Sendo assim, a base de cálculo de payout ratio de 2013 exclui também a reserva de lucros a realizar

DRE Consolidada

38 / 41

OBS: Os resultados de Renda Recorrente no 3T13 e 9M13 foram ajustados nas linhas: (a) ‘CPV’, para estornar a depreciação das Propriedades para Investimento; (b) ‘Valor Justo Prop. Inv.’,

para registrar a apreciação das Propriedades para Investimento; e (c) ‘IR/CSLL’, para registrar o imposto diferido sobre a apreciação mencionada acima, e reapresentados seguindo a

contabilização pelo critério de Valor Justo.

DRE Consolidado

(R$' milhões)3T14

Vertical

%

3T13Reapresentado

Vertical

%

Horizontal

%9M14

Vertical

%

9M13Reapresentado

Vertical

%

Horizontal

%

Receita Bruta 172,5 201,5 -14% 486,2 575,2 -15%

Impostos Sobre Receita (12,4) (12,6) -2% (35,2) (29,5) 19%

Receita Líquida 160,2 100% 188,9 100% -15% 451,0 100% 545,6 100% -17%

Custos Operacionais (CPV) (85,3) -53% (113,1) -60% -25% (239,8) -53% (288,2) -53% -17%

Lucro Bruto 74,9 47% 75,8 40% -1% 211,2 47% 257,5 47% -18%

Despesas G&A (25,5) -16% (25,9) -14% -1% (67,0) -15% (75,8) -14% -12%

Outras Despesas Operacionais (10,4) -6% (15,6) -8% -33% (38,2) -8% (51,1) -9% -25%

Valor Justo Prop. Inv. 24,8 15% 19,4 10% 45,4 116,9 21%

Resultado Operacional 63,8 40% 53,8 28% 19% 151,5 34% 247,6 45% -39%

Resultado Financeiro, Líquido (35,5) -22% (13,9) -7% 156% (81,9) -18% (45,8) -8% 79%

Lucro Antes de Impostos 28,3 18% 39,9 21% -29% 69,6 15% 201,7 37% -66%

IR /CSLL (13,6) -9% (14,8) -8% -8% (28,7) -6% (59,7) -11% -52%

Lucro Líquido 14,7 9% 25,1 13% -42% 40,8 9% 142,1 26% -71%

EBITDA Ajustado 44,8 50,4 -11% 130,5 29% 182,5 33% -29%

Margem EBITDA Ajustada 28% 27% 29% 33%

Resultados por Negócio

39 / 41

Incorporações Holding Consolidado

Shoppings

Operacionais

Shoppings

G&A

Shoppings

International

Properties Hotéis Varejo

9M14

Receita Bruta 138,0 29,6 1,4 9,7 40,6 13,4 253,5 - 486,2

Impostos sobre receita (14,0) (4,6) (0,4) - (2,8) (3,8) (9,5) - (35,2)

Receita Líquida 124,1 24,9 1,0 9,7 37,8 9,5 244,0 - 451,0

Custos Operacionais (CPV) (13,8) (13,4) (5,7) (11,2) (25,3) (7,8) (162,6) - (239,8)

Lucro Bruto 110,3 11,5 (4,7) (1,5) 12,4 1,8 81,4 - 211,2

Margem Bruta 89% 46% -463% -15% 33% 18% 33% 47%

Despesas G&A (4,6) (4,0) (0,8) (2,1) (6,6) (4,3) (16,2) (28,3) (67,0)

Outras despesas operacionais (3,1) (0,7) (0,3) (2,6) 3,6 (1,1) (17,8) (16,1) (38,2)

Valor Justo de Prop. Inv. 45,4 - - - - - - - 45,4

Resultado operacional 148,0 6,8 (5,7) (6,1) 9,4 (3,7) 47,3 (44,5) 151,5

Resultado financeiro, líquido (62,7) (2,7) (2,1) (0,9) (0,3) (0,2) 0,7 (13,6) (81,9)

Lucro antes de Impostos 85,2 4,1 (7,8) (7,0) 9,1 (3,9) 48,0 (58,1) 69,6

IR /CSLL Corrente (1,5) (1,8) (0,5) (1,4) (1,1) - (7,0) (0,0) (13,3)

IR /CSLL Diferido (15,4) - - - - - - - (15,4)

Lucro Líquido 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 8,0 (3,9) 41,0 (58,1) 40,8

Minoritários 0,0 (0,0) (0,0) - (1,4) 0,0 (0,0) - (1,4)

Lucro Líquido (ex-minoritários) 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 6,6 (3,9) 41,0 (58,1) 39,4

depreciação (3,0) 2,2 0,2 2,0 1,0 0,2 2,9 2,2 7,7

EBITDA 145,0 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,5) 50,2 (42,3) 159,2

Ajustes sobre o EBITDA (45,3) - - - - (0,2) 16,7 - (28,7)

EBITDA Ajustado 99,7 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,7) 66,9 (42,3) 130,5

Margem EBITDA Ajustada 80% 36% -547% -42% 28% -39% 27% 29%

Resultado Consolidado por Negócio

9M14 (R$ milhões)

Renda Recorrente

Incorporações Holding Consolidado

Shoppings

Operacionais

Shoppings

G&A

Shoppings

International

Properties Hotéis Varejo

3T14

Receita Bruta 46,1 11,4 0,4 1,2 13,7 4,1 95,7 - 172,5

Impostos sobre receita (4,8) (1,9) (0,1) - (1,0) (1,2) (3,4) - (12,4)

Receita Líquida 41,4 9,5 0,3 1,2 12,7 2,9 92,2 - 160,2

Custos Operacionais (CPV) (4,2) (4,3) (2,4) (3,2) (8,8) (3,8) (58,6) - (85,3)

Lucro Bruto 37,1 5,2 (2,1) (2,0) 3,9 (0,9) 33,6 - 74,9

Margem Bruta 90% 55% -806% -167% 31% -30% 36% 47%

Despesas G&A (1,6) (2,2) (0,27) (0,7) (2,3) (1,4) (8,1) (9,0) (25,5)

Outras despesas operacionais 0,0 (0,2) (0,1) (0,7) 0,9 (0,4) (5,8) (4,1) (10,4)

Valor Justo de Prop. Inv. 24,8 - - - - - - - 24,8

Resultado operacional 60,4 2,8 (2,5) (3,4) 2,4 (2,6) 19,7 (13,1) 63,8

Resultado financeiro, líquido (24,9) (0,9) (0,5) (0,3) (0,0) (0,1) (2,2) (6,6) (35,5)

Lucro antes de Impostos 35,5 1,9 (3,0) (3,7) 2,4 (2,7) 17,5 (19,7) 28,3

IR /CSLL Corrente (0,7) (0,7) (0,1) (0,4) (0,4) - (2,9) (0,0) (5,2)

IR /CSLL Diferido (8,4) - - - - - - - (8,4)

Lucro Líquido 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 2,1 (2,7) 14,7 (19,7) 14,7

Minoritários 0,0 (0,0) 0,0 - (0,4) 0,0 0,0 - (0,4)

Lucro Líquido (ex-minoritários) 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 1,6 (2,7) 14,7 (19,7) 14,2

depreciação (1,6) 1,0 0,0 0,7 0,4 0,0 0,9 0,8 2,3

EBITDA 58,8 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 20,7 (12,3) 66,1

Ajustes sobre o EBITDA (24,8) - - - - - 3,5 - (21,3)

EBITDA Ajustado 34,0 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 24,2 (12,3) 44,8

Margem EBITDA Ajustada 82% 40% -926% -222% 22% -89% 26% 28%

Resultado Consolidado por Negócio

3T14 (R$ milhões)

Renda Recorrente

Balanço por Negócio

40 / 41

Balanço Consolidado por

Negócio

Setembro 2014 (R$' milhões)

Renda

Recorrente Incorporações Hotéis Varejo Internacional Holding Consolidado

Ativo circulante 78,6 873,8 23,7 8,4 20,7 373,0 1.378,1

Ativo não circulante 2.969,2 537,4 34,6 2,1 497,6 46,5 4.087,4

Ativo Total 3.047,8 1.411,2 58,3 10,4 518,3 419,5 5.465,5

Empréstimos e Financiamentos CP 60,5 136,4 1,7 - 107,8 146,2 452,6

Outros Passivos CP 68,1 136,9 6,9 2,0 3,4 6,6 224,0

Passivo circulante 128,7 273,3 8,7 2,0 111,2 152,8 676,6

Empréstimos e Financiamentos LP 796,2 232,2 - - 171,0 630,5 1.830,0

Outros Passivos LP 594,1 102,2 3,3 - (0,0) 3,2 702,7

Passivo não circulante 1.390,3 334,4 3,3 - 171,0 633,6 2.532,8

Passivo Total 1.519,0 607,7 12,0 2,0 282,2 786,4 3.209,4

Patrimonio Liquido 1.528,8 803,5 46,3 8,4 236,1 (367,0) 2.256,1

Reconciliação do EBITDA Ajustado

41 / 41

EBITDA 3T14

R$ milhões Incorporações

Renda

Recorrente Hotéis

International

Properties Varejo Holding Consolidado

Lucro Líquido 14,7 24,5 2,1 (4,1) (2,7) (19,7) 14,7

(+) Imposto de Renda / Contribuição Social 2,9 10,0 0,4 0,4 - 0,0 13,6

(+) Resultado Financeiro Líquido 2,2 26,3 0,0 0,3 0,1 6,6 35,5

(+) Depreciação / Amortização 0,9 (0,5) 0,4 0,7 0,0 0,8 2,3

EBITDA 20,7 60,2 2,8 (2,7) (2,6) (12,3) 66,1

(+) Juros Capitalizados dentro do CPV 0,7 - - - - - 0,7

(+) Aluguel pago à Valia 2,8 - - - - - 2,8

(+) Aluguel Hermes / Jimmy Choo / Pucci - - - - - - -

(-) Valorização Valor Justo - (24,8) - - - - (24,8)

EBITDA Ajustado 24,2 35,4 2,8 (2,7) (2,6) (12,3) 44,8

EBITDA 9M14

R$ milhões Incorporações

Renda

Recorrente Hotéis

International

Properties Varejo Holding Consolidado

Lucro Líquido 41,0 62,3 8,0 (8,4) (3,9) (58,1) 40,8

(+) Imposto de Renda / Contribuição Social 7,0 19,3 1,1 1,4 - 0,0 28,7

(+) Resultado Financeiro Líquido (0,7) 67,5 0,3 0,9 0,2 13,6 81,9

(+) Depreciação / Amortização 2,9 (0,6) 1,0 2,0 0,2 2,2 7,7

EBITDA 50,2 148,5 10,4 (4,1) (3,5) (42,3) 159,2

(+) Juros Capitalizados dentro do CPV 8,2 - 8,2

(+) Aluguel pago à Valia 8,5 - 8,5

(+) Aluguel Hermes / Jimmy Choo / Pucci 0,2 (0,2) -

(-) Valorização Valor Justo (45,4) (45,4)

EBITDA Ajustado 66,9 103,2 10,4 (4,1) (3,7) (42,3) 130,5