Colchão de Segurança

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5 razões para ter uma boa reserva em renda

fixa (colchão de segurança)

by Guilherme on 6 de abril de 2010 in Economia doméstica, Educação financeira,

Investimentos

O Mauro Halfeld sempre dá boas dicas em seu programa diário na rádio CBN, e, dentre as

dicas que ele normalmente dá aos ouvintes, boa parte delas se refere ao incentivo de

investimento de parcela do salário no mercado de ações, já que as ações tendem a render

mais que a renda fixa no longo prazo. Embora seja um grande incentivador do uso da Bolsa

de Valores como mecanismo de construção de patrimônio, o Halfeld sempre procura

advertir o leitor da necessidade de ter uma boa reserva em renda fixa, para se precaver em

momentos de crise do mercado, como aquela que ocorreu em 2008.

A minha experiência pessoal valida o conselho do Mauro Halfeld: seja em épocas de fartura,

seja em meio às tempestades da vida, ter um colchão de segurança é peça fundamental para

a constituição de um patrimônio financeiro. Quero aqui expandir um pouco mais essa lição,

expondo quatro motivos para se ter uma boa reserva em renda fixa. Antes, algumas

importantes questões precisam ser respondida…

O que é o colchão de segurança?

Colchão de segurança nada mais é do que uma provisão financeira alocada em investimento

conservador, de baixo risco e de alta liquidez, que lhe permita resolver problemas

financeiros sem depender do salário ou outra fonte de renda ativa, nem recorrer a

empréstimos ou soluções que causem endividamento. É muito útil principalmente em

épocas de crise ou acontecimentos inesperados que tenham repercussões negativas no

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5 razões para ter uma boa reserva em renda fixa (... http://www.valoresreais.com/2010/04/06/4-razoes...

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patrimônio do investidor. Por exemplo: perda de emprego, doença na família etc.

Quanto eu devo ter no colchão de segurança?

Aqui as pessoas divergem. Uns dizem que você deve ter pelo menos o suficiente para cobrir

seis meses de despesas, que seria o tempo necessário para conseguir uma recolocação no

mercado de trabalho. Assim, se você tem uma despesa média mensal de R$ 3 mil, precisaria

ter R$ 18 mil num local seguro. Outros fazem os cálculos com base na renda – bruta ou

líquida – da pessoa. Por exemplo: 24 meses de salário alocados num investimento

conservador. E assim por diante. Não existe um padrão rígido e universal cuja solução

atenda a todas as pessoas em todas as situações. O estudo deve ser feito caso a caso. De

maneira geral, parece haver um consenso – ou pelo menos, maioria – de que o mínimo

essencial do colchão seria quantia equivalente a 6 meses de despesas. Mas, quanto mais,

melhor, como veremos adiante.

Em quais investimentos devo alocar o dinheiro do colchão de segurança?

Investimentos conservadores, preferencialmente de renda fixa (o que já exclui as ações), e

com alta liquidez, para facilitar o saque, de preferência, portanto, num banco. Os exemplos

mais recorrentes são poupança, CDB e fundos referenciados DI (desde que tenham cota de

resgate em D+0). O Tesouro Direto não seria uma opção tão boa porque os resgates só são

feitos uma vez por semana, às quartas-feiras, com depósito em conta no dia seguinte, depois

das 13 horas, ou seja, na quinta-feira.

As duas funções básicas da boa reserva em renda fixa

Estabelecidas as premissas acima, podemos agora delinear as 4 razões para se manter uma

boa reserva em renda fixa, como preconiza o Halfeld. Elas, na verdade, partem de duas

funções básicas do colchão, que são: garantir proteção e proporcionar liquidez. Tais funções

estão no núcleo do conceito de colchão de segurança. É um dinheiro “parado”? É, de certa

forma. Porém, ele é muito importante também no seu processo de enriquecimento, como

você verá abaixo.

A função de proteção

A primeira pergunta que vem é: proteger do quê? Proteger de um risco duplo: de tanto ter

que recorrer a empréstimos, CDC (crédito direto ao consumidor), e dívidas, como também

de proteger contra o risco de ter que se desfazer do dinheiro alocado para investimentos de

longo prazo, como ações e planos de previdência privada, ou mesmo títulos do Tesouro

Direto.


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A reserva em renda fixa te protege para os imprevistos, que não são apenas os imprevistos

negativos, como diz o senso comum, mas também os imprevistos positivos. Os

imprevistos negativos todo mundo já sabe: situações de desemprego, doença na família,

acidente etc. Tais situações envolvem custos monetários, os quais, muitas vezes, demandam

altas quantias, como no caso de uma doença grave que necessite de internação em UTI. Se a

pessoa não tiver um plano de saúde que cobre tal internação, o colchão será peça

fundamental não só para evitar recorrer a empréstimos e dívidas, mas também a evitar que

se retire dinheiro de aplicações de longo prazo, como investimentos em ações e planos de

previdência privada.

Felizmente, a vida não é feita somente de imprevistos negativos. Mudanças

imprevisíveis positivas também podem ocorrer em sua vida, as quais, por gerarem

despesas, necessitam de um aporte financeiro substancial. E você, como pessoa previdente

que é, não recorre a dívidas e empréstimos para solvê-las, mas sim ao seu colchão de

segurança. Por exemplo: de repente, você recebe uma proposta de trabalho irrecusável…

mas em outra cidade. Tal mudança fará com que você tenha que arcar com custos

decorrentes da mudança: nova moradia, custos com transporte etc. Você pode também se

apaixonar repentinamente e casar de uma hora para outra, numa situação totalmente

inesperada. A fim de evitar que seja necessário liquidar posições em ações, você pode com

tranquilidade recorrer à boa reserva em renda fixa para custear a festa de casamento e a

lua-de-mel.

A função de liquidez

Essa é uma outra característica intrínseca do colchão de segurança, já que esse deve ser de

fácil resgate. Mas liquidez pra quê? Para aproveitar oportunidades. Essa é uma função

geralmente negligenciada do colchão de segurança, que é visto mais como uma reserva para

evitar acontecimentos negativos, quando, na verdade, o colchão também tem a sua excelente

função de produzir acontecimentos positivos. E é aqui que entra a função de

enriquecer do colchão de segurança (quem diria!), mas enriquecer não só no aspecto de

comprar ações (essa você já deve ter sacado enquanto lia esse parágrafo), mas também no

aspecto de aproveitar as liquidações, pechinchas e bons negócios no ramos da compra de

passivos!

Em outros termos, a liquidez serve, inicialmente, para aproveitar oportunidades na compra

de ativos. Ações, imóveis, títulos públicos e qualquer outro tipo de ativo depreciado, isto é,

cujo preço esteja abaixo de seu valor intrínseco (qualquer semelhança com Ben Graham e

sua margem de segurança é mera coincidência…rs). Se você tem toda a sua grana alocada

em ações, de que modo irá aproveitar os efeitos de uma crise sobre o Índice Bovespa?


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A boa reserva em renda fixa faz parte do capítulo de alocação de ativos, e tem

importância capital na constituição e manutenção de um portfólio de investimentos

equilibrado por parte do investidor. Quem manja tudo de alocação de ativos e mais um

pouco é o meu amigo Henrique Carvalho. Duvida? Dá uma olhadinha na estante dele

publicada no excepcional HC Investimentos.

Mas se engana quem pensa que a boa reserva em renda fixa se restringe a aproveitar

pechinchas na compra de ativos. Os passivos também podem muito bem ser aproveitados

para aquisições usando o dinheiro do colchão, e pelos mesmos motivos listados acima: isso

evitará que você tenha que retirar dinheiro de ações em momentos de crise, como também

evitará que você fique endividado e recorra a financiamentos. Carros, pacotes turísticos,

eletrodomésticos, gadgets, roupas…: nunca se sabe quando haverá uma oportunidade ímpar

de aquisição de um passivo, ainda mais um passivo que você goste e invista sua grana. Vai

que ela surja amanhã? E aí, você terá dinheiro para bancar o sonho de consumo sem se

endividar? É para isso que serve a boa reserva em renda fixa.

Uma quinta função-brinde do colchão de segurança

Resumindo, então: a boa reserva em renda fixa te protege para imprevistos negativos, te

ajuda nos imprevistos positivos, faz você aproveitar as oportunidades de compra de ativos

depreciados em momentos de crise, e faz você comprar verdadeiras barganhas quando elas

aparecem de surpresa.

Mas ainda tem uma quinta função-brinde do colchão de segurança: ela potencializa sua

posição de credor. Quando você compra imóveis baratos, dando seu lance à vista, você

não só paga menos do que se financiasse a compra, como também te dá o direito e a

possibilidade de alugar o imóvel, tendo direito a receber os frutos da locação. Quando você

compra um título público com taxas de juros prefixadas a 18% a.a. – como ocorreu no ápice

da crise em 2008 (por mais incrível que pareça) – você passa a ser credor do Governo

Federal, tendo a chance de ver seu dinheiro dobrar em 4 anos praticamente sem correr

riscos. Quando você compra uma ação como a do Banco do Brasil a R$ 10 – como de fato

ocorreu no auge da crise – você não só aumenta seu patrimônio de forma considerável,

como também passa a ser credor de dividendos da ordem de mais de 10% sobre o valor pago

– dividend yield de 10% a.a. – que era o yield do BBAS3 à época mais aguda da crise (isso

considerando que a distribuição de dividendos permaneça constante e crescente).

Essa potencialização da posição de credor ocorre não apenas pela perspectiva positiva de

produzir enriquecimento, mas também de evitar o endividamento, já que você, ao usar o

colchão de segurança para comprar pechinchas no mercado de consumo – roupas, móveis,

carros, gadgets – também fica longe, muito longe, de crediários e financiamentos.


4 of 13 08-09-2015 09:06

A história do leitor: sobre a força do pensamento positivo, coincidências e destino

A importância dos seguros de vida e de acidentes pessoais

Todas essas razões me convenceram a adotar uma estratégia de alocação de ativos que

contemple, ao lado do investimento em ações, também uma boa parcela em renda fixa, em

investimentos de boa liquidez, ainda mais considerado o cenário atual, de uma taxa SELIC

de 8,75% a.a.

Construa sua reserva em renda fixa sem se deixar levar pela emoção do investimento em

Bolsa ou pelo apelo do efervescente mercado de imóveis. Adote uma tática de alocação de

ativos que deixe também um espaço para aproveitar os benefícios que uma boa reserva em

renda fixa pode lhe proporcionar.

É isso aí!

Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

p.s.: amanhã falaremos sobre outro tema vital de proteção financeira: seguros de vida e

de invalidez, a partir de uma proposição do leitor Luciano. Não percam!

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Resumão da semana: juros em alta, Bolsa em baixa, dólar (e fundos imobiliários!?) em

alta, LCA BB, artigo no Expedia e mais!

Colchão de segurança

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5 of 13 08-09-2015 09:06

22 Responses to 5 razões para ter uma boa reserva em renda fixa

(colchão de segurança)

Luciano 6 de abril de 2010 at 10:03 #

Alias Hotmar, não sei se vc acompanhou ontem a folha invest, a matéria principal

diz respeito as aplicações na poupança…desempenho acima da média referente aos

inuneros fundos de renda fixa e os DIs…que coisa né…a matérias deixa clara que o

governo ainda não alterou a tributação porque não teve ainda uma migração em massa

desses aplicadores para poupança, outro ponto a qual fiquei surpreso, deixam claro que o

clientes renda fixa e DI nem percebe os altos custos de adm cobrados pelos fundos

conservador.esse tambem é um ponto fortíssimo pelo fato do governo ainda estar quietinho

no caso da tributação. a notícia boa é que está aumentando o número de milionários no

colchão de segurança…mas entre nós…no atual cenário de taxas de juros,a poupança está

tendo excelentes vantagens…

abração

Luciano

RESPONDER

hotmar 6 de abril de 2010 at 13:54 #

Luciano, ótima observação!

Isso só prova q existe uma lacuna muito grande de educação financeira na massa de

investidores, pois a esmagadora maioria dos fundos de renda fixa e DI cobram severas

taxas de administração no Brasil.

É a mesma coisa em relação ao volumoso estoque em títulos de capitalização…

Aliás, sobre a poupança, escrevi um artigo mostrando as vantagens ocultas da poupança:

http://www.valoresreais.com/2009/05/24/as-vantagens-ocultas-da-poupanca-e-nao-

vou-falar-do-ir/

É isso aí!


RESPONDER


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C Jr 6 de abril de 2010 at 18:50 #

Grande Hotmar! Há algum tempo leio seu blog, mas hoje resolvi comentar e lhe

parabenizar pelo excelente trabalho de informação com seu blog e tópicos altamente

relevantes. Aproveitando o ensejo, eu, tal qual você, sou adepto do colchão de segurança

na poupança. E agora (depois de algum estudo em matéria financeira, e do seu blog

inclusive) comecei a investir em ações. Mas engraçado as questões das coincidências, fui

averiguar meu rendimento da poupança de março e curiosamente percebi que só rendeu

0,498% (ou seja, nem 0,5% e muito menos TR) amanhã irei ao banco reclamar.

Abraço e continue postando.

RESPONDER


C Jr, obrigado pelo comentário!

E parabéns por estar investindo em ações: aportar seu dinheiro se tornando sócio das boas

empresas é participar da prosperidade econômica que os anos futuros renderão a todos

aqueles que se dispuserem a investir no mercado de ações. É, sobretudo, acreditar que a

economia brasileira de amanhã estará mais forte do que a de hoje, o que é bem razoável,

considerando que a economia hoje está melhor do que a de 10, 20, 30 anos atrás.

Sobre a poupança, depois de alguma pesquisa, acabei verificando que hoje ela está

pagando somente o 0,5%. A TR, infelizmente, está zerada. Mas verifique aí com seu banco

onde foram parar esses 0,002% de rendimento que não estão te pagando. Afinal, é seu

direito receber os juros na forma integral.

É isso aí!


RESPONDER

Henrique Carvalho 6 de abril de 2010 at 19:45 #

Belo texto Hotmar!

Realmente na época da crise tivemos grande oportunidades tanto em Renda-Fixa como

nas ações. Os exemplos reais citados por você só comprovam esta idéia. Hoje o DY do

BBAS3 está em torno dos 5,5%. Na crise era de 10%. Logo, quem comprou no meio do


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pânico generalizado está obtendo hoje praticamente um dividendo 2x maior do que quem

irá comprar a ação neste momento.

E obrigado pela referência!

Grande Abraço meu amigo!

RESPONDER


Ôpa, obrigado Henrique, pelo comentário!

De fato, aproveitar as crises com o foco certo pode resultar em belos ganhos já de modo

imediato, como ocorreu com essa ação do Banco do Brasil e algumas outras q estavam

com um DY excepcionalmente alto no turbilhão da crise.

E isso sem contar com os fundos imobiliários, q apresentaram DY superior a 1%. O

exemplo que o Investimentos e Finanças deu no blog dele é a comprovação prática de q a

crise de 2008 deu pra ser aproveitada tb no ramo dos FIIs.

É isso aí!


RESPONDER

Flávio 6 de abril de 2010 at 21:53 #

Hotmar, concordo plenamente com o colchão de segurança, principalmente com a

última função. Aproveitar as janelas de oportunidade que o mercado nos oferece é um bom

motivo para uma alocação em renda fixa. Que coincidência… Aproveitei também as duas

citadas. Nesses momentos é importante ter “capital de giro”.

RESPONDER


Flávio, parabéns!

Aproveitar as oportunidades é isso mesmo: ter “capital de giro”, ou seja, cash. Como disse

o Mark Tier no livro sobre Buffett e Soros, o dinheiro esconde uma “opção intrínseca de


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Valores Reais » Como se proteger de crises econômicas *pessoais*? - 15 de abril de 2010

[…] Também conhecida como colchão de segurança, construir uma boa e robusta reserva de

emergência lhe dará a tranquilidade necessária para enfrentar as tempestades da vida

não-financeira sem impactar demasiadamente sua vida financeira. Mas não é só isso – aliás,

sobre isso já abordamos em outro tópico, comentando as vantagens em ter uma boa reserva em

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justamente a escassez de liquidez que acaba imperando nessas épocas mais agudas de

crise: todo mundo correndo para transformar seus ativos em dinheiro, e pouca gente com

dinheiro em mãos…exceto aqueles com uma “boa reserva em renda fixa”….hehehe

É isso aí!


RESPONDER


Aliás, eu li em alguma fonte estrangeira que o que na verdade causa as crises

econômicas é a escassez de liquidez… a partir de um comentário que a Mara Luquet fez

no podcast dela… vou procurar me informar e posto aqui no blog.

É isso aí!


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(no intraday). - 7 de maio de 2010

[…] nessas horas também que a gente pode se utilizar daquela boa reserva em renda fixa, tirando

parte do dinheiro que está lá, para comprar mais […]

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[…] O negócio é agir com cautela, ser paciente e ir formando a sua boa reserva em renda fixa

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2010

[…] cultivar a virtude da paciência, ter uma boa estratégia de alocação de ativos, que inclua uma

respeitável parcela em renda fixa, e, sobretudo, ter objetivos definidos quanto ao investimento em

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[…] a Deus, com algumas economias, quitei o carro! Como é importante ter um colchão de

segurança, como já mencionado neste blog, assim como ter umas reservas financeiras para


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