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1
Companhia Vale do Rio Doce
Crescendo em ritmo acelerado
Crescendo em ritmo acelerado
São PauloMarço 2006
São PauloMarço 2006
2
DisclaimerDisclaimer
“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da
Administração da Companhia sobre eventos ou resultados futuros. Todas as
declarações quando baseadas em expectativas futuras e não em fatos históricos
envolvem vários riscos e incertezas. A Companhia não pode garantir que tais
declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores
relativos à economia brasileira e ao mercado de capitais, que apresentam
volatilidade e podem ser afetados por desenvolvimento em outros países;
relativos ao negócio de minério de ferro e sua dependência da indústria
siderúrgica, que é cíclica por natureza, e relativo a grande competitividade em
indústrias onde a CVRD opera. Para obter informações adicionais sobre fatores
que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Companhia,
favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários -
CVM e na U.S. Securities and Exchange Commission - SEC, inclusive o mais
recente Relatório Anual - Form 20F da CVRD.”
“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da
Administração da Companhia sobre eventos ou resultados futuros. Todas as
declarações quando baseadas em expectativas futuras e não em fatos históricos
envolvem vários riscos e incertezas. A Companhia não pode garantir que tais
declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores
relativos à economia brasileira e ao mercado de capitais, que apresentam
volatilidade e podem ser afetados por desenvolvimento em outros países;
relativos ao negócio de minério de ferro e sua dependência da indústria
siderúrgica, que é cíclica por natureza, e relativo a grande competitividade em
indústrias onde a CVRD opera. Para obter informações adicionais sobre fatores
que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Companhia,
favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários -
CVM e na U.S. Securities and Exchange Commission - SEC, inclusive o mais
recente Relatório Anual - Form 20F da CVRD.”
3
AgendaAgenda
Em velocidade de cruzeiro
Preservando a competitividade no longo
prazo
O ciclo longo continua
Em velocidade de cruzeiro
Preservando a competitividade no longo
prazo
O ciclo longo continua
4
Em velocidade de cruzeiroEm velocidade de cruzeiro
5
2005: recordes de vendas pelo terceiro ano consecutivo2005: recordes de vendas pelo terceiro ano consecutivo
Minério de ferro & Pelotas 255,171 milhões ton
Alumínio primário 447.000 ton
Caulim 1,218 milhão ton
Transporte de carga geral 26,9 bilhões tku
Serviços portuários 30,7 milhões ton
Minério de ferro & Pelotas 255,171 milhões ton
Alumínio primário 447.000 ton
Caulim 1,218 milhão ton
Transporte de carga geral 26,9 bilhões tku
Serviços portuários 30,7 milhões ton
2005Recordes de vendas
6
-79
283770127
753
Minério deFerro
Cobre Pelotas Alumínio Logística Outros
-79
283770127
753
Minério deFerro
Cobre Pelotas Alumínio Logística Outros
O aumento do volume de vendas adicionou US$ 936 milhões à receita bruta
O aumento do volume de vendas adicionou US$ 936 milhões à receita bruta
2004 x 2005US$ milhões
2004 x 2005US$ milhões
7
2005: recordes financeiros pelo terceiro ano consecutivo2005: recordes financeiros pelo terceiro ano consecutivo
Receita Bruta US$ 13,4 bilhões
EBIT US$ 5,4 bilhões
Margem EBIT 42,5%
EBITDA US$ 6,5 bilhões
Lucro líquido US$ 4,8 bilhões
ROE 40,4%
Receita Bruta US$ 13,4 bilhões
EBIT US$ 5,4 bilhões
Margem EBIT 42,5%
EBITDA US$ 6,5 bilhões
Lucro líquido US$ 4,8 bilhões
ROE 40,4%
2005Recordes financeiros
8
1.208 1.094813
680 759
1.229
1.847
1.548 1.599 1.647
2.122
2.573
2.866
3.992
4.366
4.841
10%
20%
30%
40%
50%
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T050
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
US$
milh
ão
LTM lucro líquido LTM margem EBIT
1.208 1.094813
680 759
1.229
1.847
1.548 1.599 1.647
2.122
2.573
2.866
3.992
4.366
4.841
10%
20%
30%
40%
50%
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T050
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
US$
milh
ão
LTM lucro líquido LTM margem EBIT
Margem operacional e lucro em tendência ascendenteMargem operacional e lucro em tendência ascendente
LTM: últimos doze mesesLTM: últimos doze meses
9
25,3%22,9%
31,2%
20,7% 20,9%
26,9%
39,8%
31,7% 31,4% 31,8% 32,7%34,8% 35,4%
39,0%
35,8%
40,4%
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05
25,3%22,9%
31,2%
20,7% 20,9%
26,9%
39,8%
31,7% 31,4% 31,8% 32,7%34,8% 35,4%
39,0%
35,8%
40,4%
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05
O retorno sobre o patrimônio (ROE) se elevou em 60% entre o início de 2002 e o final de 2005
O retorno sobre o patrimônio (ROE) se elevou em 60% entre o início de 2002 e o final de 2005
10
1.515 1.587 1.686 1.780 1.825 1.890 2.000 2.1302.431
2.9123.289
3.722 3.972
5.0345.761
6.540
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05
1.515 1.587 1.686 1.780 1.825 1.890 2.000 2.1302.431
2.9123.289
3.722 3.972
5.0345.761
6.540
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05
Quinze trimestres consecutivos de crescimento do EBITDA
Quinze trimestres consecutivos de crescimento do EBITDA
LTM EBITDAUS$ bilhões
LTM EBITDAUS$ bilhões
Minerais ferrosos82,5%
Minerias não ferrosos
3,0%
Alumínio8,3%
Logística6,2%
Minerais ferrosos82,5%
Minerias não ferrosos
3,0%
Alumínio8,3%
Logística6,2%
Composição2005
Composição2005
* Exclui P&D* Exclui P&D
CAGR 02-05 = 54,3%CAGR 02-05 = 54,3%
11
A assimetria que gera valor para o acionista: o ROCE cresceu 67% enquanto o custo de capital se reduziu em pelo menos 300 pb
A assimetria que gera valor para o acionista: o ROCE cresceu 67% enquanto o custo de capital se reduziu em pelo menos 300 pb
24,9%
31,4% 30,1%
35,2%
41,5%
2001 2002 2003 2004 2005
24,9%
31,4% 30,1%
35,2%
41,5%
2001 2002 2003 2004 2005
ROCEROCE
12
46,8 48,453,6 54,7 52,5
56,2 58,9 59,1
6,17,5
6,8 7,17,3
6,26,4 8,6
1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05
Pelotas
Minério de ferro
46,8 48,453,6 54,7 52,5
56,2 58,9 59,1
6,17,5
6,8 7,17,3
6,26,4 8,6
1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05
Pelotas
Minério de ferro
Embarques de minério de ferro e pelotas
atingiram recorde histórico no 4T05
Embarques de minério de ferro e pelotas
atingiram recorde histórico no 4T05
Em milhões de toneladas
Em milhões de toneladas
52,952,955,955,9
130,8
143,6
162,7
203,5
226,7
17,9
20,6
23,6
27,5
28,5
2001
2002
2003
2004
2005
130,8
143,6
162,7
203,5
226,7
17,9
20,6
23,6
27,5
28,5
2001
2002
2003
2004
2005
148,7148,7
164,2164,2
186,3186,3
60,460,4
CAGR 01-05 = 14,5%CAGR 01-05 = 14,5%
255,2255,2
61,861,8
231,0231,0
59,859,8 62,462,465,365,3
67,767,7
13
Custos continuam pressionados pela alta de preços dos insumos e a apreciação do RealCustos continuam pressionados pela alta de preços dos insumos e a apreciação do Real
1.645
1.829
884947
1.645
1.829
884947
US$ milhõesUS$ milhões
3T053T05 4T054T05
Apreciação do Real
Apreciação do Real
VolumesVolumesPreçosPreços
CPVCPVCPVCPV
14
O aumento no volume de vendas foi o principal fator para crescimento do EBITDA entre trimestres
O aumento no volume de vendas foi o principal fator para crescimento do EBITDA entre trimestres
1.7801.734
(57)(47)(22)216091
1.7801.734
(57)(47)(22)216091
US$ milhõesUS$ milhões
3T053T05 4T054T05
apreciação do Real
apreciação do Real
volumesvolumespreçospreçosoutrosoutros dividendos
recebidosdividendos recebidos
P&DP&D
EBITDAEBITDA EBITDAEBITDA
15
Preservando a competitividade
no longo prazo
Preservando a competitividade
no longo prazo
16
Responsabilidade social corporativaResponsabilidade social corporativa
Preservação do meio ambiente….US$ 60,5 milhões
Ações sociais………………………………US$ 68,8 milhões
Preservação do meio ambiente….US$ 60,5 milhões
Ações sociais………………………………US$ 68,8 milhões
20052005
17
Foco na melhoria continua da segurançaFoco na melhoria continua da segurança
29
55
119129
13
2023
34
45
6168
86
2001 2002 2003 2004 2005
EFC
EFVM
FCA
29
55
119129
13
2023
34
45
6168
86
2001 2002 2003 2004 2005
EFC
EFVM
FCA
Acidentes por milhão de trens kmAcidentes por milhão de trens km
18
O ciclo longo continua O ciclo longo continua
19
A economia global em expansão sustentávelA economia global em expansão sustentável
Fontes: FMI e CVRDFontes: FMI e CVRD
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
E
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
E
Crescimento do PIB global %
Crescimento do PIB global %
20
O crescimento da produção industrial no mundo é forte e mais sincronizadaO crescimento da produção industrial no mundo é forte e mais sincronizada
40
45
50
55
60
65
2002 2003 2004 2005 2006
Índic
e
Japão Zona do Euro
EUA Global
40
45
50
55
60
65
2002 2003 2004 2005 2006
Índic
e
Japão Zona do Euro
EUA Global
Fontes: JPMorgan e Institute for Supply ManagementFontes: JPMorgan e Institute for Supply Management
PMIPMI
21
A economia chinesa deve continuar a crescer de forma acelerada pelo menos até o final da década
A economia chinesa deve continuar a crescer de forma acelerada pelo menos até o final da década
Fontes: CEIC e CVRDFontes: CEIC e CVRD
Crescimento do PIB chinêsCrescimento do PIB chinês
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006E
2007E
2008E
2009E
2010E
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006E
2007E
2008E
2009E
2010E
22
Os preços do aço estão em recuperação em todo o mundoOs preços do aço estão em recuperação em todo o mundo
100
120
140
160
180
200
mai-04 ago-04 nov-04 fev-05 mai-05 ago-05 nov-05 fev-06
Índic
e
GlobalÁsiaEuropaAmerica do Norte
100
120
140
160
180
200
mai-04 ago-04 nov-04 fev-05 mai-05 ago-05 nov-05 fev-06
Índic
e
GlobalÁsiaEuropaAmerica do Norte
Fonte: CRUFonte: CRU
CRU Steel Price IndexAbril 1994 = 100
CRU Steel Price IndexAbril 1994 = 100
23
Os preços do minério de ferro no mercado spot chinês continuam bem acima dos preços contratuais
Os preços do minério de ferro no mercado spot chinês continuam bem acima dos preços contratuais
20
40
60
80
100
120
140
jan-
04m
ar-0
4
abr-04
jun-
04
ago-
04
out-04
dez-
04
fev-
05
abr-05
mai-0
5
jul-0
5
set-05
nov-
05
jan-
06m
ar-0
6
US
$ p
or
ton
ela
da
SSF C&F Beilun Minério de ferro chinês spot
Minério de ferro indiano C&F China
20
40
60
80
100
120
140
jan-
04m
ar-0
4
abr-04
jun-
04
ago-
04
out-04
dez-
04
fev-
05
abr-05
mai-0
5
jul-0
5
set-05
nov-
05
jan-
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ar-0
6
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or
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ela
da
SSF C&F Beilun Minério de ferro chinês spot
Minério de ferro indiano C&F China
Fontes: Mysteel, Clarkson e CVRDFontes: Mysteel, Clarkson e CVRD
77,0777,07
61,5361,53
24
As importações de minério de ferro da China nos últimos 3 meses cresceram à taxa anual de 31%
As importações de minério de ferro da China nos últimos 3 meses cresceram à taxa anual de 31%
0
5
10
15
20
25
30
35
2002 2003 2004 2005 2006
milh
ões
de t
onela
das
-20%
5%
30%
55%
80%
Taxa d
e c
resc
imento
anual
Importações de minério de ferro da China % sobre o ano anterior
0
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milh
ões
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das
-20%
5%
30%
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80%
Taxa d
e c
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anual
Importações de minério de ferro da China % sobre o ano anterior
Fontes: CEICFontes: CEIC
25
Os estoques de minério de ferro na China continuam a cairOs estoques de minério de ferro na China continuam a cair
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
jun/
04ju
l/04
ago/
04se
t/04
out/0
4no
v/04
dez/
04ja
n/05
fev/
05m
ar/0
5ab
r/05
mai
/05
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05ju
l/05
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out/0
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1,2
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1,4
1,5
jun/
04ju
l/04
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04se
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4no
v/04
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r/05
mai
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jun/
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l/05
ago/
05se
t/05
out/0
5no
v/05
dez/
05
fontes: IISI e China Shipbrokers Ltd.fontes: IISI e China Shipbrokers Ltd.
Estoques de minério de ferro / produção mensal de ferro gusa
Estoques de minério de ferro / produção mensal de ferro gusa
1,451,45
0,950,95
26
A produção de minério de ferro da CVRD cresceu a uma taxa de 15% por ano entre 2001 e 2005, devendo alcançar 300 Mtpa em 2007
A produção de minério de ferro da CVRD cresceu a uma taxa de 15% por ano entre 2001 e 2005, devendo alcançar 300 Mtpa em 2007
133,8
167,8
188,3
211,3
233,2
264,4
300,0
2001
2002
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2004
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2006E
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133,8
167,8
188,3
211,3
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300,0
2001
2002
2003
2004
2005
2006E
2007E
Produção de minério de ferroMtpa
Produção de minério de ferroMtpa
27
O aumento de capacidade global de produção de minério de ferro tem três fontes de absorção
O aumento de capacidade global de produção de minério de ferro tem três fontes de absorção
Aumento de demanda
Criação de capacidade ociosa mínima
Substituição das vendas do mercado spot
Aumento de demanda
Criação de capacidade ociosa mínima
Substituição das vendas do mercado spot
28
92 112 148 208275 325 360 395
353376
382400
400405
410420
2001 2002 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E
China Resto do mundo
92 112 148 208275 325 360 395
353376
382400
400405
410420
2001 2002 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E
China Resto do mundo
Em função do forte crescimento chinês, a demanda por minério de ferro continuará a crescer a ritmo acelerado
Em função do forte crescimento chinês, a demanda por minério de ferro continuará a crescer a ritmo acelerado
Mundo ChinaChina Resto do mundoCAGR 2001CAGR 2001--0505 11,0% 31,5%31,5% 3,2%CAGRE 2005CAGRE 2005--08E08E 6,5% 12,8%12,8% 1,6%
445445 488488 530530608608
675675730730
770770 815815
Mercado transoceânico global de minério de ferroMercado transoceânico global de minério de ferro
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Existem diversas desvantagens em comprar no mercado spotExistem diversas desvantagens em comprar no mercado spot
Preços mais elevados
Volatilidade de preço
Qualidade inferior
Freqüência de embarques incerta
Preços mais elevados
Volatilidade de preço
Qualidade inferior
Freqüência de embarques incerta
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Há grande potencial de substituição das vendas do mercado spot para a ChinaHá grande potencial de substituição das vendas do mercado spot para a China
Doméstico45%
Importado55%
Doméstico45%
Importado55%
Por origemPor origem
Spot local31%
Fornecedores tradicionais
41%
Minas cativas14%
Spot importado14%
Spot local31%
Fornecedores tradicionais
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Minas cativas14%
Spot importado14%
Por fornecedorPor fornecedor
1 Estimativa CVRD1 Estimativa CVRD
Consumo de minério de ferro na china em 2005500 Mt1
Consumo de minério de ferro na china em 2005500 Mt1
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Os preços de alumina atingem pico histórico, reflexo do aumento da escassez globalOs preços de alumina atingem pico histórico, reflexo do aumento da escassez global
0
100
200
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1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
US$ p
or
tonela
da
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30%Alumina Spot % preço do alumínio - LME
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30%Alumina Spot % preço do alumínio - LME
Fonte: BloombergFonte: Bloomberg
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Com as expansões de capacidade, a produção de alumina da CVRD chegará a 6,4 Mtpa em 2009Com as expansões de capacidade, a produção de alumina da CVRD chegará a 6,4 Mtpa em 2009
1,6
1,7
2,3
2,5
2,6
3,8
4,5
5,7
6,4
2001
2002
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2006E
2007E
2008E
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Produção de aluminaem milhões de toneladasProdução de aluminaem milhões de toneladas
CAGR 2001-05 = 12,9%CAGR 2005-09 = 25,3%CAGR 2001-05 = 12,9%CAGR 2005-09 = 25,3%
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Preços de minerais e metais devem continuar bem superiores à média históricaPreços de minerais e metais devem continuar bem superiores à média histórica
Força da demanda
Fluxo de investimentos de fundos em metais
Maior risco de ruptura de demanda em função de
operação à plena capacidade
Baixos estoques, em níveis crônicos
Demora de resposta da oferta face à falta de
equipamentos e atrasos nas concessões de licenças
ambientais
Força da demanda
Fluxo de investimentos de fundos em metais
Maior risco de ruptura de demanda em função de
operação à plena capacidade
Baixos estoques, em níveis crônicos
Demora de resposta da oferta face à falta de
equipamentos e atrasos nas concessões de licenças
ambientais
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O crescimento da produção de grãos no Brasil terá efeitos favoráveis sobre a demanda por serviços de logística e potássio
O crescimento da produção de grãos no Brasil terá efeitos favoráveis sobre a demanda por serviços de logística e potássio
83,0
100,396,7
123,2119,1
113,9
124,4
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006E
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Milhões de toneladasMilhões de toneladas
Fonte: CONABFonte: CONAB
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www.cvrd.com.bre-mail: [email protected]
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CVRD – Um líder globalCVRD – Um líder global
