Departamento de Estudos e Pesquisas - bcb.gov.brAA%20Reuni%E3o%20-%20... · Departamento de Estudos e Pesquisas. Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Estrutura da apresentação ... 19

Banco Central do BrasilBanco Central do Brasil
48ª Reunião do COPOM48ª Reunião do COPOM (19 e 20 de junho de 2000)
Departamento de Estudos e Pesquisas
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Estrutura da
apresentação Estrutura da
Núcleo de inflação
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Cenário analisado no
último Relatório Cenário analisado no
último Relatório
Juros americanos +25 pb a cada trimestre, fechando em 6,5%
Risco caindo 75 pontos em 2000
Canal de câmbio quase parado
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Quais eram os
problemas? Quais eram os
em 00-I
Preço do petróleo entre US$ 25/26, com perspectiva de preço médio para o ano
perspectiva de preço médio para o ano em US$ 24
Sem choques previstos para o 4º trimestre
Incertezas sobre economia americana
Política monetária anterior havia cuidado dos
choques de preços administrados do 2º e 3º
trimestres via canal de demanda
Até lá o mecanismo via câmbio e expectativas
predominaria
de melhorar perspectiva para o petróleo
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Resultados
2º trimestre de 2000 Resultados
2º trimestre de 2000
até final de maio, quedas depois
Curva de juros futuros acompanharam
Juros EUA chegaram a 6,5% em maio
Preços do petróleo voltaram a subir
Alimentação segurou inflação doméstica muito
abaixo das expectativas
2º trimestre de 2000 Política monetária
2º trimestre de 2000
Canal de câmbio praticamente inativo
Expectativas do mercado para a inflação
continuaram convergindo para 6%
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Situação atualSituação atual
Recuperação virou crescimento
Produção industrial vigorosa
Erro: choque agrícola deflacionário
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Situação atualSituação atual
Balança comercial
intermediários
Política fiscal cumpre metas
petróleo desfavorável
juros EUA: alta prob. de soft landing
curva de juros volta a se achatar
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Redução de CompulsórioRedução de Compulsório
Variações
Modelo econométrico
Compulsório Compulsório
14.03.2000 28.05.2000
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Redução de CompulsórioRedução de Compulsório
Avaliação de volumes
estima-se que 80% dos recursos liberados
em março foram para crédito
considerando efeitos multiplicativos, chega-
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Visão prospectiva
Choques e Trajetórias Visão prospectiva
Choques e Trajetórias
Juros americanos +25 pb a cada
Juros americanos +25 pb a cada
trimestre, fechando o ano em 7%
Risco fechando 2000 em 450 bp
Resultados de SimulaçõesResultados de Simulações
(modelo estrutural)
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Preços administradosPreços administrados
A ocorrer Influência marginal dos choques na inflação : 1,75 %
Reajuste médio : 8,64 %
Influência total dos reajustes na inflação : 2,31 %
Choques Petróleo Tel Transp Eletr IPTU Água P. Saúde
2000 II 0,00 2,61 1,59 1,22 0,12 0,40 0,25
III 13,26 7,19 7,96 7,00 0,35 3,68 1,50
IV 0,00 0,00 2,64 0,00 0,35 3,68 1,50
5,79 2,83 6,62 3,29 1,08 1,54 1,69
Período
peso
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Cenário BásicoCenário Básico
Petróleo:
fechando em 7,0%
Expectativa de inflação em 6%
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Simulações
Cenário Básico Simulações
Anualizado
Período Inflação Inf. Acum. Risco Var. Hiato Câmbio Juros Nominais Juros Nominais Juros Reais
1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 1,91 19,00 26,00 15,66
2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 1,78 19,00 21,48 13,61
2000 2 0,73 6,58 580 -0,59 1,80 18,50 19,09 11,74
2000 3 2,14 6,76 515 1,16 1,79 18,50 18,75 11,23
Acumulado em 12 meses
2000 4 1,32 5,26 450 1,87 1,78 18,50 18,62 12,70
2001 1 1,39 5,70 450 2,32 1,78 18,50 18,50 12,11
2001 2 0,65 5,62 450 2,39 1,78 18,50 18,50 12,20
2001 3 0,54 3,96 450 1,23 1,78 18,50 18,50 13,98
2001 4 0,41 3,03 450 -0,17 1,78 18,50 18,50 15,02
2002 1 0,20 1,82 450 -1,16 1,78 18,50 18,50 16,38
2002 2 -0,51 0,64 450 -1,89 1,78 18,50 18,50 17,74
2002 3 -0,66 -0,56 450 -2,21 1,78 18,50 18,50 19,17
2002 4 -0,59 -1,55 450 -2,09 1,78 18,50 18,50 20,37
Cenário Básico - Leque Simulações Cenário Básico - Leque
12
8
(último relatório)
4
-4
0
3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1
1997 1997 1998 1998 1998 1998 1999 1999 1999 1999 2000 2000 2000 2000 2001 2001 2001 2001 2002
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00
Simulações Leque do último relatório Simulações
Leque do último relatório
1
2
3
4
5
4
-4
0
0
1
2
3
4
5
6
2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
1997 1997 1997 1998 1998 1998 1998 1999 1999 1999 1999 2000 2000 2000 2000 2001 2001 2001 2001
Cenário Básico – Leque (até 2002) Simulações
Cenário Básico – Leque (até 2002)
12
7
3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
1997 1997 1998 1998 1998 1998 1999 1999 1999 1999 2000 2000 2000 2000 2001 2001 2001 2001 2002 2002 2002 2002
2
-8
-3
Cenário Básico Simulações
18,50 3,86 5,26 6,70 0,51 3,03 5,62
18,00 3,88 5,28 6,72 0,61 3,13 5,72
17,50 3,90 5,30 6,74 0,71 3,23 5,82
17,00 3,91 5,31 6,75 0,81 3,33 5,92
16,50 3,93 5,33 6,77 0,91 3,43 6,02
16,00 3,95 5,35 6,79 1,01 3,53 6,12
Decr.* 3,95 5,35 6,79 1,28 3,80 6,39
* - queda inicial de 0,5 pp seguida por queda de 1pp por trimestre até atingir 8%.
Cenário Básico – Juros decrescentes Simulações
Cenário Básico – Juros decrescentes
Anualizado
1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 1,91 19,00 26,00 15,66
2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 1,78 19,00 21,48 13,61
2000 2 0,73 6,58 580 -0,59 1,80 18,44 19,08 11,73
2000 3 2,18 6,80 515 1,16 1,81 17,00 18,36 10,82
2000 4 1,36 5,35 450 1,92 1,80 16,00 17,61 11,64
2001 1 1,48 5,88 450 2,45 1,81 15,00 16,60 10,13
2001 2 0,79 5,95 450 2,68 1,82 14,00 15,49 9,01
2001 3 0,75 4,47 450 1,74 1,82 13,00 14,49 9,60
2001 4 0,71 3,80 450 0,57 1,83 12,00 13,49 9,34
2002 1 0,61 2,90 450 -0,20 1,84 11,00 12,49 9,33
2002 2 0,01 2,09 450 -0,75 1,85 10,00 11,49 9,21
2002 3 -0,02 1,31 450 -0,93 1,86 9,00 10,49 9,07
2002 4 0,19 0,78 450 -0,68 1,87 8,00 9,49 8,65
Cenário Básico – Risco endógeno Simulações
Cenário Básico – Risco endógeno
Anualizado
Período Inflação Inf. Acum. Risco Var. Hiato Div/Pib Câmbio Juros Nominais Juros Nominais Juros Reais
1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 0,48 1,91 19,00 26,00 15,66
2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 0,47 1,78 19,00 21,48 13,61
2000 2 0,73 6,58 583 -0,59 0,52 1,80 18,50 19,09 11,74
2000 3 2,17 6,79 541 1,16 0,52 1,80 18,50 18,75 11,20
2000 4 1,54 5,52 636 1,88 0,53 1,84 18,50 18,62 12,42
2001 1 1,45 6,02 622 2,35 0,54 1,84 18,50 18,50 11,77
2001 2 0,75 6,05 635 2,44 0,55 1,84 18,50 18,50 11,74
2001 3 0,62 4,44 647 1,31 0,56 1,85 18,50 18,50 13,46
2001 4 0,50 3,38 660 -0,07 0,57 1,85 18,50 18,50 14,63
2002 1 0,30 2,20 677 -1,09 0,59 1,86 18,50 18,50 15,95
2002 2 -0,44 0,99 701 -1,83 0,61 1,86 18,50 18,50 17,34
2002 3 -0,60 -0,24 726 -2,18 0,63 1,86 18,50 18,50 18,79
2002 4 -0,53 -1,27 760 -2,09 0,65 1,86 18,50 18,50 20,03
Cenário Básico – Alimentação 1999 Simulações
Cenário Básico – Alimentação 1999
Inflação de alimentos igual à de 1999 Anualizado
1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 1,91 19,00 26,00 15,66
2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 1,78 19,00 21,48 13,61
2000 2 0,58 6,42 580 -0,59 1,80 18,50 19,09 11,91
2000 3 2,01 6,47 515 1,14 1,79 18,50 18,75 11,54
2000 4 2,11 5,79 450 1,83 1,78 18,50 18,62 12,13
2001 1 1,64 6,49 450 2,35 1,78 18,50 18,50 11,28
2001 2 0,94 6,87 450 2,50 1,78 18,50 18,50 10,88
2001 3 0,74 5,53 450 1,45 1,78 18,50 18,50 12,29
2001 4 0,59 3,96 450 0,17 1,78 18,50 18,50 13,99
2002 1 0,35 2,64 450 -0,90 1,78 18,50 18,50 15,45
2002 2 -0,38 1,30 450 -1,72 1,78 18,50 18,50 16,97
2002 3 -0,55 0,01 450 -2,16 1,78 18,50 18,50 18,48
2002 4 -0,49 -1,06 450 -2,16 1,78 18,50 18,50 19,76
Núcleo de InflaçãoNúcleo de Inflação
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Núcleo de inflação
IPCA mensal Núcleo de inflação
IPCA mensal
jun/99 0.19 0.22
jul/99 1.09 0.32
ago/99 0.56 0.44
set/99 0.31 0.41
out/99 1.19 0.73
nov/99 0.95 0.48
dez/99 0.60 0.58
jan/00 0.62 0.49
fev/00 0.13 0.44
mar/00 0.22 0.36
abr/00 0.42 0.45
mai/00 0.01 0.34
IPCA acumulado em 12 meses Núcleo de inflação
IPCA acumulado em 12 meses Período IPCA Núcleo
jan/99 1.65 1.86
fev/99 2.24 2.10
mar/99 3.02 2.17
abr/99 3.35 2.44
mai/99 3.14 2.49
jun/99 3.32 2.60
jul/99 4.57 2.74
jul/99 4.57 2.74
ago/99 5.69 3.26
set/99 6.25 3.63
out/99 7.50 4.34
nov/99 8.65 4.83
dez/99 8.94 5.39
jan/00 8.85 5.58
fev/00 7.86 5.38
mar/00 6.92 5.27
abr/00 6.77 5.28
mai/00 6.47 5.38
IPC-Br mensal Núcleo de inflação
IPC-Br mensal Período IPC-BR Núcleo
jan/99 0.64 0.34 fev/99 1.41 1.02 mar/99 0.95 0.54 abr/99 0.52 0.36 mai/99 0.08 0.27 jun/99 0.65 0.26
1.0
1.5
2.0
jun/99 0.65 0.26 jul/99 1.20 0.48
ago/99 0.48 0.38 set/99 0.19 0.22 out/99 0.92 0.47 nov/99 1.12 0.53 dez/99 0.60 0.50 jan/00 1.01 0.45 fev/00 0.05 0.17 mar/00 0.51 0.24 abr/00 0.25 0.26 mai/00 0.40 0.39
-1.0
-0.5
0.0
0.5
IPC-Br acumulado em 12 meses Núcleo de inflação
IPC-Br acumulado em 12 meses
Período IPC-BR Núcleo
jan/99 1.05 2.06
fev/99 2.33 2.88
mar/99 2.96 3.16
abr/99 3.26 3.15
mai/99 3.20 3.18
jun/99 3.45 3.25
jul/99 4.76 3.61
ago/99 5.82 4.01
set/99 6.20 4.28
out/99 6.96 4.60
nov/99 8.36 5.21
dez/99 8.92 5.50
jan/00 9.32 5.62
fev/00 7.85 4.73
mar/00 7.38 4.42
abr/00 7.09 4.31
mai/00 7.44 4.44
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Indicadores AntecedentesIndicadores Antecedentes
Análise qualitativa Mês/Ano F2 F23 F18 F6
mai/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇓
jun/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇓
jul/00 ⇑ ⇑ ⇓
Análise quantitativa Data abr/00 mai/00 jun/00 jul/00 ago/00 set/00 out/00
inflação 0,42 0,01 0,53 0,58 0,57 0,44 0,53
jul/00 ⇑ ⇑ ⇓
ago/00 ⇑ ⇑ ⇓
set/00 ⇑ ⇓
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Indicadores AntecedentesIndicadores Antecedentes
Análise gráfica
-3
-2
-1
0
1
2
novos indicadores Indicadores Antecedentes
Análise qualitativa Projeção LII_1 LII_2 LII_3 LII_4 LII_5 LII_6 LII_7
jun/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇓ ⇑ ⇑ ⇑
jul/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇑ ⇑ ⇑ ⇑
ago/00 ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓
Análise quantitativa
Modelos VARModelos VAR
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 VAR mensaisVAR mensais
Previsão Var - I Var - II Var - III Var - IV Média Mediana
I-1999 2.88 2.88 2.88 2.88 2.88 2.88 II-1999 1.05 1.05 1.05 1.05 1.05 1.05 III-1999 1.97 1.97 1.97 1.97 1.97 1.97 IV-1999 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76
IV-1999 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76 I-2000 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 II-2000 0.99 1.63 1.40 1.66 1.42 1.51 III-2000 0.97 1.39 1.69 3.14 1.80 1.54 IV-2000 0.37 0.62 0.70 3.22 1.23 0.66
Inflação 99 8.94 8.94 8.94 8.94 8.94 8.94 Inflação 00 3.35 4.70 4.85 9.28 5.54 4.77
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 VAR mensaisVAR mensais
Previsão Var1 Var2 Var3 Var4 Var5 Var6 Média Mediana Média Truncada
jan/00 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 fev/00 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13
mar/00 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22
mar/00 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 abr/00 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 mai/00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 jun/00 0.26 -0.09 0.51 0.67 0.53 0.51 0.40 0.51 0.45 jul/00 1.15 0.00 0.91 0.98 0.87 0.78 0.71 0.87 0.88
ago/00 0.38 0.03 1.04 0.96 0.89 0.84 0.75 0.84 0.77 Inf. 1º tri 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 Inf. 2º tri 0.69 0.34 0.94 1.10 0.96 0.94 0.83 0.94 0.88 Inf. 1º sem 1.67 1.32 1.92 2.08 1.94 1.92 1.81 1.92 1.86 Inf. 2000 5.63 2.07 8.13 6.49 6.54 5.94 5.80 5.94 6.15
Demanda por MoedaDemanda por Moeda
Reunião do COPOM 19 e 20 06/00 Demanda por MoedaDemanda por Moeda
Base monetária
mar/00 41298,84 41544,67 0,60
abr/00 38491,27 38418,47 -0,19
mai/00 38577,42 39008,66 1,12
35000
37500
40000
42500
ocorrido projetado
M1 M1
51500
53000
54500
56000
ocorrido projetado
* - valores ocorridos até 12 de junho.
M1 => PMPP PMPP
19500
20000
20500
21000
21500
22000
ocorrido projetado
*valores ocorridos até 12 de junho
M1 => DV
mar/00 32741,90 32788,96 0,14
abr/00 33264,57 32669,82 -1,79
mai/00 33636,10 33313,41 -0,96
32500
33000
33500
34000
ocorrido projetado
M4 M4
550000
555000
560000
565000
570000
575000
580000
ocorrido projetado
Vendas industriais • Até maio:
– Indústria automobilística: +23% (+54,9% nas exportações e +16,3% nas vendas internas).
– Máquinas agrícolas: -7,2% (-12% no mercado interno e +27,5% nas exportações).
– Motocicletas: +27% (+110,9% nas exportações e +22,3% nas vendas internas.
• Até abril:
Mar Mai
Pág. 19
Discriminação Jan/00 Fev Mar Abr Mai *
Região Metropolitana de São Paulo 3,6 9,7 7,2 10,6 12,8 Bens de consumo 6,0 8,3 7,0 11,3 13,5 Duráveis 10,3 15,1 15,9 19,9 21,4 Semi-duráveis -6,5 -8,1 -13,0 -13,4 -12,2 Não duráveis 4,8 6,3 4,3 9,6 11,6 Comércio automotivo -10,9 20,1 7,9 5,3 8,7 Materiais de construção 8,7 14,8 9,9 9,0 9,0 Brasil -0,1 6,6 3,4 5,3 ... Bens de consumo 1,2 4,8 2,9 5,8 ... Comércio automotivo -5,0 24,4 9,9 6,4 ... Materiais de construção 5,4 11,6 5,7 3,8 ...
Fonte: Fcesp, Fcemg e IBGE
* Preliminar.
• Consultas ao SPC cresceram 11,4% até maio. Ao Telecheque, 3,9%.
• Dados até o dia 13 de junho mostraram quedas de 12,2% no SPC e de 2% no Telecheque, em relação a igual período de 1999.
Pág. 16
Pág. 16
Número de transações com cartões e de cheques compensados Séries dessazonalizadas 1998=100
90
125
160
Mar Mai
Variação percentual
1/ Dados dessazonalizados.
Inadimplência Taxa
Discriminação 1999 2000 Abr Mai Dez Jan Fev Mar Abr Mai
SPC (SP) 20,19 16,70 6,37 6,01 10,81 10,65 13,60 9,60
Cheques devolvidos 2,13 1,65 2,93 3,22 3,52 3,92 3,55 3,79
Teledata (Nacional) 2,41 2,00 1,38 1,63 2,52 2,34 2,09 1,84
Comércio atacadista 4,70 4,50 2,80 3,20 2,60 2,90 3,00 ...
Fonte: ACSP, Bacen, Teledata e Abad
Pág. 16
Índice de acúmulo de estoques Discriminação 1/ 1999 2000
I II III IV I Agropecuária 62,5 63,8 55,8 57,0 46,9
Ind. bens de capital 58,8 71,4 81,8 54,0 50,0
Ind. bens intermediários 55,1 59,5 52,5 54,0 58,0
Ind. bens de cons. duráveis 46,4 60,0 55,0 44,0 55,3
Ind. bens cons. não-duráveis 55,6 61,0 56,1 53,0 52,0
Comércio atacadista 63,0 57,5 58,7 67,0 50,0
Comércio varejista 62,2 60,6 63,8 58,0 51,7
Índice geral 57,4 61,2 57,7 55,0 53,3
Fonte: BICBanco. Pesquisa de âmbito nacional, envolvendo cerca de 195 empresas.
1/ Acima de 50% = acima do previsto; abaixo de 50% = abaixo do previsto; igual a 50% = previsto
Pág. 17
60
70
80
90
100
110
120
130
Mar Mai
1000 unidades Nº de dias
Meios de pagamento e base monetária (média dos saldos diários)
Págs. 35 e 40
1999
2000
Projeções
38,1
54,7
Depósitos à vista apresentam tendência de crescimento acima do padrão sazonal e da inflação. Comportamento pode estar sendo determinado por operações de crédito e esforço de captação do sistema bancário.
Pág. 42
Mar Mai
R$ bilhões
Mar Mai
R$ bilhões
2000
Jun
Pessoas Físicas
Média móvel trimestral R$ bilhões
Período Cheque % Crédito % Aquisição % Total %
Especial Mês Pessoal Mês de Bens Mês Mês
1999 mar 5,3 3,9 6,6 1,5 4,7 -4,1 19,0 0,0
abr 5,3 0,0 6,7 1,5 4,5 -4,3 18,9 -0,5
mai 5,4 1,9 6,9 3,0 4,3 -4,4 19,1 1,1
2000 mar 6,0 7,1 10,7 5,9 6,2 8,8 25,7 6,2
abr 6,2 3,3 11,5 7,5 6,7 8,1 27,3 6,2
mai 6,4 3,2 12,2 6,1 7,2 7,5 28,9 5,9
Págs. 47 a 52
Pessoas Jurídicas
Período Desconto de % Capital % Conta % Vendor % Total %
duplicatas Mês de giro Mês Garantida Mês Mês Mês
1999 mar 2,3 -8,0 13,8 1,5 9,3 0,0 3,2 -8,6 37,8 -0,8
abr 2,3 0,0 14,2 2,9 9,2 -1,1 3,1 -3,1 37,8 0,0
mai 2,3 0,0 14,3 0,7 9,1 -1,1 2,9 -6,5 37,5 -0,8
2000 mar 3,3 0,0 13,8 -2,8 11,1 1,8 4,1 -4,7 43,2 0,7
abr 3,5 6,1 14,0 1,4 11,3 1,8 4,1 0,0 44,6 3,2
mai 3,7 5,7 14,3 2,1 11,5 1,8 4,1 0,0 46,1 3,4
0
3
6
9
12
15
18
Págs. 47 a 52
Pág. 57
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
Crédito pessoal Aquisição de bens C édit l A i i ã d b
Spread Pessoas Jurídicas x Selic % a.m.
Pág. 57
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
Capital de giro Desconto de duplicatas
Resultado Primário
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Abr
R $
Superávit Primário - Fluxo 12 meses
Resultado primário
Pág. 30
Jan-Jun Jan-Abr
Governo Federal -13 282 -10 648 2 634
Governos estaduais - 616 -2 557 -1 941
Governos municipais - 280 -1 088 - 808
Empresas Estatais -1 997 -2 982 - 985
Resultado nominal
• Em abril de 2000, o setor público apresentou déficit nominal de R$ 5,2 bilhões (déficit de 4,8% do PIB em 12 meses).
8,1
out dez
Resultado nominal - últimos 12 meses
Dívida líquida • Em abril, a DLSP atingiu R$ 536,2 bilhões (47,5% do PIB).
• A dívida de abril ficou R$ 32,7 bilhões abaixo da dívida líquida ajustada no acordo com o FMI para o mês.
Pág. 30
Resultados 1998 1999 2000 2001 DLSP 42,38 46,87 46,74 44,34
Nominal 8,06 9,50 3,82 2,17
Primário Total -0,01 -3,07 -3,25 -3,35
Primário GF e BCB -0,56 -2,24 -2,48 -2,60
R$ bilhões
Resultados 1998 1999 2000 2001 DLSP 385,87 516,58 571,72 589,07
Nominal 72,49 96,16 45,17 28,23
Primário Total -0,11 -31,08 -38,44 -43,64
Primário GF e BCB -5,04 -22,67 -29,33 -33,87
Balanço de pagamentos
Pág. 62
-17 -15 -13 -11 -9 -7 -5 -3 -1 1 3 5 7
1999 Jan Mar Mai Jul Set Nov
2000 Jan Mar Mai
Jan-M ai 21,3 20,7 0,6 12 meses 51,2 51,3 -0,1
Médias diárias de exportação e importação (12 meses) - FOB
180
195
210
225
240
255
120
140
160
180
200
220
240
260
Abr Jun
Básicos - 8,9 6,3 0,5 1,3 3,8 3,5
Industrializados - 5,2 20,2 28,2 25,4 22,4 22,1
Semimanufaturados - 1,7 13,8 22,1 17,9 15,6 11,9
Manufaturados 1/ - 6,1 22,4 30,1 27,6 24,4 25,0
Total - 6,1 17,1 21,9 19,9 18,0 17,4
Fonte: MDIC/Secex
Pág. 64
Fonte: Funcex
Pág. 64
Fonte: Funcex
Importações - FOB
Importação -14,7 -2,7 11,5 10,7 10,2 11,2
Bens de capital -15,8 -15,4 -7,9 -9,8 -7,0 -6,1
Matérias-primas -10,3 8,0 21,9 22,5 22,4 22,4
Combustíveis 3,6 34,4 78,9 57,4 49,8 49,6
Bens de consumo -31,4 -24,6 -7,7 -7,0 -11,6 -9,3
Fonte: MDIC/Secex
Variação percentual acumulada
B.cons.não-duráveis -22,6 -13,3 3,2 0,2 -1,9
Mat.-primas e interm. -8,4 15,6 32,6 32,7 31,7
Comb. e lubrif icantes -7,5 -25,2 0,4 -18,2 -20,3
Bens de capital -20,0 -24,0 -10,6 -10,1 -7,2
Total -15,0 -4,4 12,8 11,2 10,4
Fonte: Funcex
Variação percentual acumulada
B.cons.não-duráveis -4,6 -15,4 -14,9 -13,0 -13,2
Mat.-primas e interm. -1,6 -7,9 -10,6 -10,5 -10,5
Comb. e lubrif icantes 20,6 127,7 131,8 139,2 134,8
Bens de capital 1,2 3,4 -3,3 -6,1 -4,8
Total 0,3 1,5 -1,5 -0,9 -0,5
Fonte: Funcex
8
12
16
20
24
28
32
36
Faixa de preços da OPEP
Cotação em 19/06/00 11 Hs US$ 28,23/barril
Balanço comercial - FOB
Discriminação 1998 1999 2000 Valor Var.% Valor Var.%
Exportação 51,1 48,0 -6,1 55,7 16,0 Importação 57,7 49,2 -14,7 53,6 9,0 Saldo -6,6 -1,2 2,1
Fonte: MDIC/Secex
Total -28,8 -12,7 -12,5 -25,2 -10,1 -28,8
Juros -11,9 -7,7 -7,5 -15,2 -6,3 -17,3
Lucros e div. -7,2 -2,3 -1,8 -4,1 -1,4 -4,8
Transportes -3,3 -1,3 -1,5 -2,8 -1,2 -3,1
Viagens intern. -4,1 -0,6 -0,9 -1,4 -0,6 -1,8
Serviços diversos -1,8 -0,6 -0,6 -1,1 -0,5 -1,5
Demais -0,4 -0,3 -0,4 -0,6 -0,1 -0,4
Saldo em transações correntes/PIB (%)*
Jan 1999
Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan 2000
Fev Mar Abr Mai Dez**
**projeção*ultimos 12 meses
Discriminação 1999 2000 Ano Jan-Mai Ano
Usos -69,7 -19,5 -54,9 Transações correntes -24,4 -8,8 -24,8 Amortizações -45,4 -10,7 -30,0
Fontes 69,7 19,5 54,9 Investimentos diretos 30,0 9,7 24,4 Investimentos em carteira 1,5 -0,1 2,6 Financiamentos de importação 16,5 5,3 13,8 Empréstimos de longo prazo 25,0 9,1 23,6 Demais -14,0 -1,6 -4,2 Variação de haveres (-=aumento) 10,8 -3,0 -5,4
Memo: Governo Central ... 3,0 5,4 RLA 23,9 26,5 28,8 RLA (metas) 21,3 23,7 25,0 Operações de regularização -5,5 -10,3 -10,3 Reservas (Liquidez internacional) 36,3 28,5 30,8
Economia internacional
Estados Unidos • Déficit comercial recorde em março, US$ 35,7 bilhões, acumulou
US$100 bilhões no 1T00, 47,9% acima do 1T99. • Superávit fiscal recorde em abril, US$ 159,5 bilhões, gerou superávit
acumulado no ano fiscal de US$ 123,9 bilhões.
Págs. 86 e 87
123,9
120 160
Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set
Fonte: Departamento do Tesouro dos EUA 1998 1999 2000
US$ bilhões
Estados Unidos • Crédito ao consumidor permanece crescendo, mas a taxas
menores, 7,8% em março, taxa anualizada, após alcançar 15,7% em jan.00.
• Vendas no varejo decresceram 0,19% em abril, relativamente a março. Excluindo-se automóveis, as vendas mantiveram-se estáveis (-0,02%).
Págs. 89 e 90
10
Mar Mai
Cresc. Acum. em 12
desaquecimento. Início de construções habitacionais reduziu 3,9% em maio e autorizações para construção decresceu pelo quarto mês consecutivo.
Construção de novos imóveis 1/
1592
1822
1400
1500
1600
1700
1800
1900
Abr
Início Autorizações Fonte: Buerau of Census 1/ Taxas anualizadas, com ajuste sazona
milhares de unidades
• Produção Industrial expandiu 0,4% em maio, comparativamente a abril, acumulando 4,6% em 12 meses. Utilização da capacidade instalada mantém-se estável em 82,1%.
Pág. 83
3,9 4,1
4,4 4,6
Mar Mai
Fonte: Federal Reserve System
Estados Unidos • Taxa de desemprego retornou ao patamar de 4,1%, em maio, de 3,9%
em abril, com manutenção do crescimento anual nominal dos rendimentos, 3,6%, e elevação do crescimento real.
• Preços dos produtos importados em maio elevou-se 0,6%, excluindo-se petróleo decresceu 0,2%.
• Índice geral e de preços dos Gerentes de Compras decresceu em maio, 53,2 e 65,8.
Págs. 88 e 91
Mar Mai
Fonte: NAPM PMI Preços
Estados Unidos • Índice de Preços ao Produtor total manteve-se estável em maio,
acumulando 3,8% em doze meses. PPI - núcleo e índice para matérias-primas aumentaram 0,2% e 3,2% no mês, índice de bens intermediários decresceu 0,1%, acumulando 1,4%, 18,5% e 4,9% em 12 meses até abril.
Pág. 84
21,42 18,51
12 16 20 24 28
Jan
1999
2000
Núcleo Matérias-primas Intermediários Cheio
Estados Unidos • Índice de Preços ao Consumidor variou 0,1% em maio,
acumulando 3,1% em 12 meses. O núcleo do índice, que exclui alimentos e energia, elevou 0,2% no mês, somando 2,3% em 12 meses.
Pág. 84
3,01
3,69
Mar Mai
3,1
Japão • Início de construções habitacionais elevou-se em março e abril,
repetindo comportamento do ano anterior, 96,2 e 107,3 mil unidades. • Exportações de bens cresceram 19,9% no primeiro quadrimestre de
2000, relativamente a igual período de 1999, enquanto as importações elevaram-se 23,8%. O saldo comercial foi 7,9% maior.
Págs. 99 e 101
Jul 1998
Mar
Importação
Exportação
Saldo
US$ bilhões
Japão • Taxa de desemprego situou-se em 4,8% em abril, após manter-se em
4,9% em fevereiro e em março. • Salários nominais e reais elevaram-se 1% e 1,9% em abril/00,
relativamente a abril/99. Despesas nominais e reais das famílias aumentaram 2,7% e 3,6% na mesma base.
Pág. 99
Abr
série ajustada e variação anualizada. • Produção industrial mantém tendência de crescimento no
primeiro quadrimestre do ano.
Jan 1999
Abr
Pág. 97
Área do Euro • Média móvel trimestral da taxa anual de crescimento de M3 é
recorde em abril, 6,3%. • As exportações cresceram 1,7% no 1T00/1T99, enquanto as
importações elevaram-se 10,9%, mas o comércio externo apresenta tendência de recuperação a partir de fevereiro.
Págs. 94 e 96
Mar
Saldo comercial acumulado em doze meses US$ bilhões
Área do Euro • Taxa de câmbio desvalorizou 20% entre jan.99 e abr.00, valorizando-
se 5% a partir daquele mês até . • Taxa de desemprego mantém trajetória de queda, situando-se em
9,2% em abril.
Mar Mai
Fonte: Bloomberg
Taxa de câmbio média mensal do Euro US$/EU$
Área do Euro • Produção industrial mantém em março taxa de crescimento de
fevereiro, 5%, relativamente a iguais períodos em 1999. • PIB no 1T00 expandiu-se 3,2% relativamente ao 1T99.
Pág. 92
3,1 3,2
Fonte: Eurostat
1/ Variação ante igual trimestre do ano anterior, dessazonalizado e anualiza
PIB Variação Percentual
Área do Euro • IPP elevou-se 0,1% em abril, acumulando em 12 meses
variação de 5,7%, ante 6,2% até março. • IPC harmonizado aumentou 0,1% em maio, variando 2%
em 12 meses.
Mar
(%)
Área do Euro • BCE elevou as taxas taxas básicas em 50 pb, situando a
taxa de refinanciamento em 4,25% a.a., reunião de 8 de junho, após 3 elevações de 25pb em 2000.
Taxas de juros do BCE (% a.a.)
Ano Data de Vigência Refi rate
1999 01/jan 3,00
Argentina • Exportações no 1Q00 cresceram 12,9% relativamente a
1Q99, enquanto as importações expandiram 0,45%. • As exportações e as importações apresentam elevação
nos índices de preços e quedas de quantum. • Produção industrial em abril elevou-se 0,2% relativamente
a março, na série com ajuste, e manteve-se estável na comparação com março.99.
• Diferencial entre taxas de juros de depósitos em pesos e em dólares voltou a decresce, situando-se em 0,7% em 13.06, após alcançar 1,0% em 31 de maio.
• IPC em maio variou -0,4%, acumulando -1% em 12 meses • IPA em maio elevou-se 1,1%, somando 3,8% em 12 meses
Págs. 101 a 107
• Continuidade da expansão das vendas industriais, positivamente influenciadas pelo aumento das exportações; no varejo, o desempenho dos bens de consumo duráveis permanece em destaque.
• Demanda por crédito mantém trajetória de crescimento (pessoas físicas e jurídicas), favorecida pela contínua redução das taxas de juros.
Oferta agregada
Agricultura • Segundo a LSPA de abril, a
safra de grãos deverá crescer 3,8% em 2000 (2,4% pela LSPA de março). – Destacaram-se os
crescimentos estimados para algodão (caroço), 24,2%; feijão, 9,5% e milho, 6,1%.
– Produção de arroz deverá cair 7,5%.
68
72
76
80
84
88
Pág. 18
Pág. 11
Produção industrial
• Crescimento de 6,6% no primeiro quadrimestre, com expansão em bens de capital (6%), bens intermediários (7,9%) e bens de consumo (3,4%).
• Destaque para crescimento de 19,7% em bens duráveis. Queda de 0,3% em bens semi e não- duráveis.
Produção industrial (séries dessazonalizadas) 1992=100
100
115
130
145
160
175
Mar Mai e
Média móvel de 3 meses - dados dessazonalizados Bens de capital
100
110
120
130
Utilização da capacidade instalada
• Queda na intensidade do uso das instalações industriais, em abril, apontada pela CNI, Fiesp e Firjan.
Utilização da capacidade instalada Percentual médio
69
72
75
78
81
84
Abr
72
75
78
81
84
Abr
Estimativa da produção industrial em maio
• Queda de 1,3% na série dessazonalizada. Crescimento de 6,6% em relação a maio de 1999.
• Comportamento dos indicadores: – Horas trabalhadas na indústria de transformação: -1,9%
– Carga própria de energia elétrica: -0,7%
– Produção de máquinas agrícolas: +10,5%
– Produção de aço bruto: +3,7%
– Expedição de papelão ondulado: +0,9%
– Produção de autoveículos: +0,6%
Págs. 21 e 22
• Redução na taxa de desemprego em abril (7,8% ante 8,1% em março). PEA elevou-se 1,1% e o número de ocupados, 1,4%. Média do ano (7,92%) ainda supera a de 1999 (7,56%).
• Emprego formal cresceu pelo sétimo mês consecutivo em abril (+0,16%, ante +0,12% em março, na série com ajuste sazonal). No ano, foram criados 284,4 mil postos de trabalho, com as seguintes variações por setores: – Indústria: 2,21%; comércio: 1,62%; serviços: 0,9% e
construção civil: -4,75%.
70
72
74
76
78
80
Abr
Abr
Rendimentos médios nominais
• Rendimentos médios nominais cresceram nos três primeiros meses de 2000 (3,1% no ano).
• A maior variação acumulada ocorreu na construção civil (9,5%) e a menor, nos serviços (2,2%).
Jan/98=100
Mar
Mar
Comércio Serviços Construção civilPág. 25
Produto interno bruto Crescimento acumulado no ano, até o trimestre indicado Setores/subsetores 2000
Preliminar Estimado I II III IV
Agropecuária -0,8 3,6 5,0 4,2
Indústria 5,7 5,0 5,4 4,8
- Transformação 7,6 6,0 6,2 5,8 - Construção civil 2,2 3,0 3,5 4,4
Serviços 2,3 2,5 2,6 2,5
- Comércio 6,4 5,7 6,1 4,8 - Transportes 1,9 4,5 4,5 4,4
Total 3,1 3,3 3,7 3,6
Pág. 27
Oferta agregada - síntese
• Suprimento de grãos suficiente para atender a demanda (à exceção do milho).
• Continuidade de expansão da oferta de produtos industriais.
• Queda na utilização da capacidade instalada.
• Crescimento do emprego e da remuneração, sem pressão sobre os custos.
Preços
Índices Gerais de Preços em maio
• Alta no atacado determinada pelo aumento dos preços agrícolas e pela aceleração dos industriais.
• Influências no varejo: continuidade da queda dos preços dos alimentos e altas em vestuário e habitação (condomínio e empregada doméstica mensalista).
Índices de preços encadeados Variação % mensal
-2
0
2
4
6
8
Mar Mai
IPCs IPAs
-1
4
9
14
19
24
Mar Mai
IPCA Comercializáveis
Não-comercial. Administrados
Acumulado no ano (anualizado)
12 meses
Fonte: IBGE
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
IPC- núcleo 0.17 0.24 0.26 0.39
Acumulado no ano (anualizado)
IPC- núcleo 3.78 3.49 3.41 3.68
12 meses
IPC- núcleo 4.73 4.42 4.31 4.44
Fonte: FGV
Pág. 3
1999 2000
1/ Menor variação da série histórica.
Estimativas de inflação Mediana % Discriminação Ac. em 12 meses Ac. em 12 meses 2000
Jun/2000 até junho/2000 Jul Ago Set até setembro/2000 IGP-DI Consultorias 0,65 13,77 0,90 0,73 0,90 11,56 7,85 Bancos nacionais 0,61 13,72 0,70 0,55 0,63 10,80 6,70 Agregado 0,64 13,76 0,70 0,65 0,68 11,00 6,79 Depec 0,50 13,60 1,00 0,80 0,70 11,36 7,75
IGP-M Consultorias 0,58 14,13 0,60 0,70 0,70 11,28 7,26 Bancos nacionais 0,60 14,15 0,70 0,61 0,60 11,20 7,00 Agregado 0,60 14,15 0,70 0,62 0,60 11,21 7,00 Depec 0,60 14,15 0,90 0,80 0,70 11,74 7,90
IPCA Consultorias 0,59 6,89 0,69 0,65 0,58 6,85 6,00 Bancos nacionais 0,60 6,90 0,75 0,60 0,51 6,80 6,00 Agregado 0,60 6,90 0,75 0,62 0,53 6,84 6,00 Depec 0,30 6,58 0,90 0,60 0,50 6,63 5,80
IPC-Fipe Consultorias 0,33 7,07 0,62 0,90 0,73 6,55 5,00 Bancos nacionais 0,40 7,14 0,78 0,63 0,55 6,32 5,03 Agregado 0,38 7,12 0,80 0,75 0,61 6,51 5,06 Depec 0,30 7,04 0,60 0,90 0,60 6,36 5,50
Pág. 9
Cartões de crédito e cheques compensados
Inadimplência
Investimentos
Meios de pagamento e base monetária(média dos saldos diários)
Depósitos à vista apresentam tendência de crescimento acima do padrão sazonal e da inflação. Comportamento pode estar sendo determinado por operações de crédito e esforço de captação do sistema bancário.
Crédito Doméstico Líquido
Resultado Primário
Resultado primário
Resultado nominal
Dívida líquida
Médias diárias de exportação e importação (12 meses) - FOB
Contratação de exportação(média móvel 21 d.u.)
Exportação - FOB
Importações - FOB
Balanço comercial - FOB
Produção industrial
Produção industrial - 1992=100 Média móvel de 3 meses - dados dessazonalizados
Utilização da capacidade instalada
Comportamento do emprego
Rendimentos médios nominais
Produto interno bruto
Oferta agregada - síntese
IPCA

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