Desempenho de mercados de electricidade: perspectiva europeia

Patrícia Pereira da Silvapatsilva@fe.uc.pt

Professora AuxiliarInvestigadora do INESC-Coimbra

III SISEESeminário Internacional do Sector da Energia Eléctrica

Isabel Soaresisoares@fep.up.pt

Professora CatedráticaInvestigadora do CETE-Porto

GESEL/Instituto de EconomiaUniversidade Federal do Rio de Janeiro

18 e 19 Setembro 2008

Acompanhar algumas das importantes transformações do mercado energético europeu

Modelizar o comportamento dos preços da energia e analisar o estádio de integração de alguns mercados europeus

SUMÁRIO

CONTEXTO EUROPEU

Directiva da Electricidade 96/92/CE e Directiva 2003/54/CE

Princípios fundamentais:

rápida introdução da possibilidade de escolha para todos os consumidores;

obrigação de possibilitar o acesso de modo não discriminatório de terceiros às redes de transporte e distribuição;

independência da actividade de transmissão;

liberalização do comércio da electricidade, com o intuito de que esta seja negociada através de troca organizada e numa base bilateral.

PROPOSTA de Directiva 2007,do Parlamento Europeu e do Conselhoaltera a Directiva 2003/54/CE que estabelece regras comuns para o mercado interno da electricidade

Medidas adicionais

a separação efectiva entre actividades de produção e fornecimento, por um lado, e actividades de rede, por outro,

uma maior harmonização das competências e reforço da independência das entidades reguladoras nacionais do sector da energia,

o estabelecimento de um mecanismo independente de cooperação entre os reguladores nacionais,

a criação de um mecanismo que permita aos operadores de redes de transporte melhorar a coordenação da exploração e segurança da rede, o comércio transfronteiras e a exploração da rede,

maior transparência nas operações do mercado da energia.

Política Energética Europeia

Caracterização Energética Europeia

Fonte: EurostatFonte: Eurostat

Concentração de mercado

Fonte: COM(2008), 12 Abril

Dados de 2006

N

jjsHHI

1

2 onde js designa a quota de mercado da empresa j e N o número total de empresas

Existência de controlo de preços

Fonte: COM(2008), 12 Abril

Troca de fornecedor e Abertura de mercado

Fonte: COM(2008), 12 Abril

2006

Troca de fornecedor e Abertura de mercado

Fonte: COM(2008), 12 Abril

Posição de mercado na EU

Fonte: COM(2008), 12 Abril

Estrutura da oferta de energia primária

Fonte: AIEFonte: AIE

20052005

Evolução do Consumo final de energia

Fonte: AIEFonte: AIE

Caracterização Energética

Fonte: DGGEFonte: DGGE

28.4%

35.4%

16.5%

6.7%

13%

Caracterização Energética UE

Fonte: Eurostat 2006Fonte: Eurostat 2006 Fonte: Eurostat 2006 e AEA 2006Fonte: Eurostat 2006 e AEA 2006

Caracterização Energética UE

Fonte: OCDE e Comissão EuropeiaFonte: OCDE e Comissão Europeia

Intensidade Intensidade eléctricaeléctrica

NOVOS RISCOS DE INVESTIMENTO

Preço de venda da electricidade

Incerteza regulatória

Preço do combustível

Climático

Mercados financeiros

Desaparecimento da empresa

EXPERIÊNCIA INTERNACIONALalgumas similitudes

Sazonalidade[intra-diária][diária][mensal]

Reversão à médiaPicos

Novos riscos de investimento[regulatório][organização industrial][desenho de mercado][político] [financeiro]

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23

c.€/

Mw

h

1.000

6.000

11.000

16.000

21.000

26.000

31.000

36.000

Mw

h

volume preço

Algumas similitudessazonalidade

0

50

100

150

200

250€/MWh

Algumas similitudesreversão à média e picos

PREÇOS SPOTem quatro mercados europeus

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

01-0

1-2002

01-0

3-2002

01-0

5-2002

01-0

7-2002

01-0

9-2002

01-1

1-2002

01-0

1-2003

01-0

3-2003

01-0

5-2003

01-0

7-2003

01-0

9-2003

01-1

1-2003

01-0

1-2004

01-0

3-2004

01-0

5-2004

01-0

7-2004

01-0

9-2004

01-1

1-2004

01-0

1-2005

01-0

3-2005

01-0

5-2005

01-0

7-2005

01-0

9-2005

01-1

1-2005

€/M

Wh

APX EEX POWERNEXT OMEL

PREÇOS SPOTOMEL [2002- Janeiro 2008]

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

01/0

1/20

02

09/0

3/20

02

15/0

5/20

02

21/0

7/20

02

26/0

9/20

02

02/1

2/20

02

07/0

2/20

03

15/0

4/20

03

21/0

6/20

03

27/0

8/20

03

02/1

1/20

03

08/0

1/20

04

15/0

3/20

04

21/0

5/20

04

27/0

7/20

04

02/1

0/20

04

08/1

2/20

04

13/0

2/20

05

21/0

4/20

05

27/0

6/20

05

02/0

9/20

05

08/1

1/20

05

14/0

1/20

06

22/0

3/20

06

28/0

5/20

06

03/0

8/20

06

09/1

0/20

06

15/1

2/20

06

20/0

2/20

07

28/0

4/20

07

04/0

7/20

07

09/0

9/20

07

15/1

1/20

07

21/0

1/20

08

€/MWh

Espanha Portugal

1Julho 2007

MIBEL

Procura

MERCADO IBÉRICO

SÉRIES DE RETORNOS

-3

-2

-1

0

1

2

3

-3

-2

-1

0

1

2

3

-3

-2

-1

0

1

2

3

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

OMEL POWERNEXT

APX EEX

PROPRIEDADES MATEMÁTICASescolha metodológica

Períodos em que variabilidades elevadas (baixas) se sucedem a períodos de variabilidades baixas (elevadas) mostram que a variância condicional da série não se pode considerar constante ao longo do tempo. Excesso de curtose relativamente à distribuição normal. Assimetria positiva. Não linearidade e não correlação da série dos retornos.

Modelos de tipo não linear Modelos ARCH e GARCH (General Autoregressive Conditional Heteroscedasticity) para descrever de modo matemático o comportamento do preço com aquelas características

ESTIMAÇÃO ARMA-GARCH (1)

OMEL Powernext APX EEX Nord Pool UKPX

Média (€/MWh) 32,23 25,84 36,01 26,58 31,13 33,25 Mediana 30,97 24,87 29,05 26,37 29,39 24,00 Máximo 103,76 310,37 660,34 163,46 114,61 215,10 Mínimo 5,47 4,93 6,75 3,12 10,90 0,00 Desvio padrão 10,78 13,11 38,08 10,44 14,31 26,39 Assimetria 1,35 10,99 9,92 3,10 2,66 2,89 Curtose 7,96 226,31 143,46 35,42 12,92 13,98 Jarque-Bera 1330,83 2104287 841001,80 45532,42 5293,69 5859,31 p-valor 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000 0,00000

Número de observações 1003 1003 1003 1003 1003 912

Período analisado

1 Jan. 2002

a 30 Set. 2004

1 Jan. 2002

a 30 Set. 2004

1 Jan. 2002

a 30 Set. 2004

15 Jun. 2000

a 30 Set. 2004

1 Jan. 2002

a 30 Set. 2004

15 Jun. 2000

a 30 Jun. 2004

Estudo das estatísticas descritivas

Análise de correlogramas

ESTIMAÇÃO ARMA-GARCH (2)

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35

AC ACP

tR

7 ttt RRZ

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35

AC ACP

ESTIMAÇÃO ARMA-GARCH (3)

)0272,0()0123,0()0111,0()0113,0(

0116,0()0116,0()0128,0()0234,0()0001,0(

.378,0877,0025,0011,0

)008,0002,0059,0428,00003,0

8765

4321

tttt

tttttZ

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35

AC ACP

ESTIMAÇÃO ARMA-GARCH (4)

Powernext APX EEX Nord Pool UKPX

Equação

88776655443322110 tttttttttZ

var. coef. est.-z coef. est.-z coef. est.-z coef. est.-z coef. est.-z

0 0,00 0,49 0,00 0,67 0,00 0,85 0,00 0,46 0,00 -1,07 1 -0,27 -5,82 -0,34 -7,81 -0,48 -9,59 -0,14 -2,23 -0,38 -8,46 2 -0,07 -2,37 -0,08 -3,42 -0,01 -0,87 -0,05 -1,98 -0,15 -3,13 3 -0,06 -1,98 -0,06 -2,71 -0,02 -0,84 -0,01 -1,09 -0,19 -4,21 4 -0,04 -0,90 -0,02 -1,14 -0,04 -2,63 0,00 0,37 -0,03 -0,74 5 0,05 1,88 -0,03 -1,35 0,00 0,24 -0,04 -1,39 0,03 0,74 6 0,08 2,04 0,04 1,69 0,04 2,22 -0,01 -0,80 -0,58 -13,4 7 -0,87 -21,2 -0,79 -32,4 -0,94 -43,7 -0,84 -25,2 0,28 6,02 8 0,21 4,83 0,34 8,70 0,46 9,26 0,17 2,96 0,01 0,15

Autocorrelações e Estatísticas Ljung-Box dos resíduos da estimação MA(8)

AC QLB AC QLB AC QLB AC QLB AC QLB

1̂ 0,00 0,004 0,01 0,170 0,07 4,97 0,06 2,23 -0,13 12,18

7̂ -0,04 8,022 -0,03 23,59 -0,03 29,91 0,04 3,54 0,08 43,80

14̂ -0,04 17,66 -0,10 57,92 -0,12 56,66 -0,05 13,78 0,08 77,82

21̂ 0,02 20,64 -0,05 73,75 0,03 65,38 0,00 26,83 0,12 98,15

28̂ 0,02 20,64 -0,05 73,75 0,03 65,38 0,00 26,83 0,12 98,15

35̂ -0,03 32,95 -0,04 92,13 0,02 82,28 0,02 42,57 0,05 135,1

ESTIMAÇÃO ARMA-GARCH (5)

A estimação de um modelo GARCH(1,1) aplicado à série dos resíduos da estimação MA(8), permite-nos escrever a equação descritiva da variância condicional,

2 2 21 1

(0, 0001) (0, 0228) (0, 0371)

0,001790 0,134655 0,777121 .t t t

0.00

0.05

0.10

0.15

0.20

0.25

0.30

1/01/98 16/05/99 27/09/00 9/02/02

Volatilidade estimada

ESTIMAÇÃO ARMA-GARCH (6)

INTERLIGAÇÃO DE MERCADOS

EVOLUÇÃO DA PRODUÇÃOpor fonte de energia primária

gás nuclear hidrocarvão petróleo renováveis solar/eólica

ESPANHA FRANÇA

ALEMANHA HOLANDA

ANÁLISE DE CORRELAÇÃO

APX EEX OMEL PowernextAPX 1.000.000EEX 0.430930 1.000.000OMEL 0.138056 0.285254 1.000.000Powernext 0.623300 0.663906 0.263183 1.000.000

A variação de preços num local não reflectiu, de modo geral, variações de preço noutro local.

RELAÇÕES ESPACIAIS

As diferenças de preços entre os pares de bolsas, foram-se esbatendo, o que sugere que os preços spot dos respectivos mercados poderão estar a convergir. Foi sentida maior volatilidade no ano de 2003, se comparada com a de 2002, e uma tendência decrescente com o aproximar do final de 2004 .

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

OMEL-POWERNEXT POWERNEXT-EEX EEX-APX

tjjt TPP

0

20

40

60

80

100

120

140

160

OMEL-POWERNEXT POWERNEXT-EEX EEX-APX

Desvio padrão das diferenças

Evolução mais recente dos preços

Preços spot Abril-Junho 2008

Fonte: ERSE, Set/08, Boletim mensal MIBEL

Efeito preço - temperatura…as alterações climáticas

Petróleo e gás : a escaladaJan1992 – Mar 2008

brent gás

XXIIIª CIMEIRA LUSO-ESPANHOLABraga, 18-19 Janeiro 2008

Com vista a acelerar a o desenvolvimento do MIBEL ambos os Governos assinaram em Braga um Acordo de Revisão do Acordo de Santiago de Compostela que resulta num novo avanço no processo de harmonização regulatória entre ambos os países criando, nomeadamente, as condições necessárias para o avanço na constituição do OMI

Foi efectuado o ponto de situação dos trabalhos com vista à futura criação do Mercado Eléctrico Regional do Sudoeste e a evolução das interligações entre Espanha e França

É, pois, crucial apostar nos mercados regionais (MIBEL+França) como passo intermédio para o mercado interno da energia.

MERCADO ELÉCTRICO REGIONAL do SUDOESTEpreços spot [2005 – Janeiro 2008]

0

50

100

150

200

250

300

01/0

1/20

05

16/0

3/20

05

29/0

5/20

05

11/0

8/20

05

24/1

0/20

05

06/0

1/20

06

21/0

3/20

06

03/0

6/20

06

16/0

8/20

06

29/1

0/20

06

11/0

1/20

07

26/0

3/20

07

08/0

6/20

07

21/0

8/20

07

03/1

1/20

07

16/0

1/20

08

€/MWh

Powernext Espanha Portugal

1Julho 2007

MIBEL

-150

-100

-50

0

50

100

150

01/0

1/20

05

18/0

6/20

05

03/1

2/20

05

20/0

5/20

06

04/1

1/20

06

21/0

4/20

07

06/1

0/20

07

€/KW

h

OMEL - POWERNEXT Espanha - Portugal

MERCADO ELÉCTRICO REGIONAL do SUDOESTEdiferencial dos preços spot [2005 – Janeiro 2008]

Comércio transfronteiriço de electricidade

10,3%9,1%9,6%9,4%8,8%8,9%

8,2%7,5%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

20052004200320022001200019991998

Ano

Com

érci

o/C

onsu

mo

Fluxos transfronteiriços em percentagem do consumo bruto de electricidade EU + Noruega + Suíça

Fonte: Com(2007)

Capacidade de interligação

Fonte: ERGEG, 2007

Desempenho global dos mercados Europeus

Variações de preços em diversos locais não produzem efeitos nos preços verificados em locais vizinhos.

Mais especificamente, o MIBEL surge como o mais fracamente integrado dos mercados estudados, conclusão que já se poderia antecipar dada a posição geográfica periférica da Espanha e a sua limitada capacidade de interligação.

Diferentes preços locais certamente reflectem custos marginais de produção resultantes das diferentes estruturas industriais e das regras de funcionamento dos mercados diários e do desenho do mercado.

CONSIDERAÇÕES FINAIS

Subsiste ainda na maior parte dos mercados grossistas insuficiente transparência sobre os mecanismos de formação dos preços.

A formação de mercados concorrenciais de electricidade levanta problemas económicos complexos e suscita delicadas questões de políticas públicas para os quais se não vislumbram soluções fáceis e imediatas. Aliás, o estudo comparado de diversas experiências internacionais evidencia a dificuldade do processo.

A emergência de mercados organizados revelou-se uma característica dominante no desenho do actual mercado europeu de electricidade, apesar de tal não estar previsto na directiva inicial da electricidade.

Paradoxalmente, o desenho do mercado europeu acaba por ser deixado em larga medida ao arbítrio de cada entidade nacional (ou regional, caso da península ibérica).

Obrigada pela atenção