Diário de Mercado 04/04/2017 - agorainvest.com.br · Ibx-50 0,85% 1,23% 1,23% 9,1% Índice SMLL 0,53% 0,54% 0,54% 16,7% ... já que não projetamos uma grande recuperação na demanda

1

Diário de Mercado 04/04/2017

Bolsas

A bolsa brasileira encontrou espaço para mais uma alta nesta terça-feira, desta vez amparada pelos movimentos de VALE5 (3,6%) e PETR4 (1,3%). Após um início de sessão mais morno, o índice se firmou no terreno positivo durante a tarde, em meio ao clima de menor aversão ao risco diante do noticiário local. Também contribuiu para o movimento o cenário internacional mais tranquilo, com os principais índices acionários encerrando no terreno positivo. Ao fim do pregão, o Ibovespa tinha alta de 0,85%, aos 65.768 pontos e giro financeiro de R$ 5,8 bilhões. Para amanhã, o destaque é a Pesquisa ADP, além da divulgação da ata referente à última reunião de política monetária nos Estados Unidos.

Índices mundiais

Fonte: Bloomberg

Índices e Carteiras Recomendadas

Fonte: Broadcast;

O dia foi de alta no Ibovespa e apenas a Carteira Arrojada seguiu a direção contrária, sendo a queda de 0,6% explicada pela realização de lucros em USIM5 e CMIG4. As demais Carteiras Recomendadas seguiram no terreno positivo, com destaque para a alta de 3,4% em CIEL3.

Estratégia – Pessoas Físicas José Cataldo* Aloisio Lemos

Ricardo França Renato Chanes

*Analista responsável principal pelo conteúdo do relatório e pelo cumprimento do disposto no Art.16 da Instrução CVM 483/10.

Flash de Mercado

Fonte: Broadcast; BM&FBovespa;

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

mar-12 mar-13 mar-14 mar-15 mar-16 mar-17

Rentabilidade acumuladaIbovespa x Dow Jones

Dow Jones

Ibovespa

Fonte:Bloomberg

Bolsa Cotação Dia 2017

Ibovespa 65.769 0,85% 9,2%

Dow Jones 20.689 0,19% 4,4%

S&P 500 2.360 0,06% 4,9%

DAX 12.282 0,21% 7,3%

CAC 40 5.101 0,30% 5,4%

IBEX35 10.361 0,35% 11,1%

FTSE 100 7.322 0,54% 2,8%

dia semana abr/17 2017

Ibovespa 0,85% 1,21% 1,21% 9,2%

Ibx-50 0,85% 1,23% 1,23% 9,1%

Índice SMLL 0,53% 0,54% 0,54% 16,7%

Arrojada -0,56% -0,72% -0,72% 6,1%

Dividendos 0,77% 1,75% 1,75% 3,2%

Top 10 0,46% 0,98% 0,98% 9,2%

Small Caps 1,07% 1,72% 1,72% 2,5%

Capital Externo R$(mm) Maiores Volumes R$(mm)

31/mar -147,4 BRAP4 4,67% CMIG4 -3,12% VALE5 390

VALE3 3,86% VIVT4 -1,93% ITUB4 372

março -3.346,8 CSNA3 3,57% CSAN3 -1,75% PETR4 353

VALE5 3,54% JBSS3 -1,38% CIEL3 224

2017 3.537,1 CIEL3 3,37% USIM5 -1,37% RENT3 204

Maiores Altas Maiores Baixas

2


Conteúdo

Notícias do Dia 3

Câmbio 4

Juros 5

Agenda Econômica 6

Participação dos Investidores 8

Calendário de Proventos 8

Carteiras Recomendadas 9

Guia de Ações 11

3


Notícias do Dia Bens de Capital: Vendas de veículos leves cresceram 6% em fevereiro Fontes: Fenabrave, Valor Econômico, Folha de São Paulo e o Estado de São Paulo

A Fenabrave (Federação Nacional da Distribuição de Veículos Automotores) informou ontem as vendas de veículos em março de 2017. As vendas de veículos leves aumentaram 6,1% em relação ao mesmo período do ano anterior; caminhões, queda de 14,5% no período; e ônibus, queda de 2,5% no período. As vendas totais subiram 5,5% em relação ao ano anterior. A participação das vendas diretas (por exemplo, para empresas de aluguel de carros) saltou para 37%, de 29% em março de 2016.

Nossa visão: Leitura positiva. Os números preliminares indicavam um crescimento de 1,5% para março, de modo que este anúncio foi uma surpresa positiva. Para alcançar a projeção da Anfavea de crescimento de 4% para 2017, as vendas terão que crescer em torno de 6% nos próximos nove meses. Portanto, não mudamos nossas estimativas por ora. Das empresas ligadas ao setor, mantemos nossa preferência pela Iochpe-Maxion (Compra, R$ 21,00/MYPK3) e pela Randon (Compra, R$ 6,00/RAPT4), que mais se beneficiarão dessa recuperação.

Victor Mizusaki* Renato Chanes

Marcopolo: Compra de participação de 25% na australiana Volgren Fonte: Companhia

A Marcopolo exerceu ontem a opção de comprar uma participação adicional de 25% na Pologren Australia Holdings, proprietária de 100% da empresa australiana Volgren Australia Pty Ltd. ("Volgren"). O preço de aquisição foi de AUD 8,5 milhões. Em 2016, a Volgren vendeu 471 unidades e registrou receita líquida de R$ 367 milhões. Nossa visão: A Volgren é a fabricante de ônibus líder na Austrália, com uma participação de mercado de 40%. Não acreditamos que esta aquisição tenha um grande impacto para a Marcopolo: (i) a Volgren já estava consolidada nos resultados, já que a Marcopolo detinha 75% da empresa antes da transação de ontem; e (ii) o preço de aquisição de AUD 8,5 milhões não é significativo. Seguimos com a recomendação de Venda para POMO4 e o preço-alvo de R$ 3,00/ação, já que não projetamos uma grande recuperação na demanda por ônibus em 2017, em função do excesso de capacidade no mercado.

Victor Mizusaki* Renato Chanes

*Analista responsável principal pelo conteúdo do relatório e pelo cumprimento do disposto no Art.16 da Instrução CVM 483/10

4


Câmbio

Renovando mínimas! As cotações do dólar atingiram as mínimas em quase duas semanas em nosso mercado nesta terça-feira. Com o movimento, nas duas primeiras sessões de abril, o real é a moeda com o desempenho mais forte ante a moeda norte-americana entre uma cesta de 33 outras divisas internacionais, com ganhos duas vezes maiores que o iene japonês, que vem em seguida. De qualquer forma, vale destacar que os eventos mais esperados para a semana ainda não ocorreram no exterior, com destaque para a divulgação da última ata do FOMC amanhã, que além de explicitar os motivos da última alta de juros nos Estados Unidos poderá dar sinais quanto à continuidade do movimento.

Ao final da sessão, o dólar à vista no balcão estava cotado em R$ 3,096, em queda de 0,60% em relação ao último fechamento. No mercado futuro, o dólar para maio recuou 0,77%, cotado a R$ 3,110.

R$ 2,50

R$ 2,70

R$ 2,90

R$ 3,10

R$ 3,30

R$ 3,50

R$ 3,70

R$ 3,90

R$ 4,10

R$ 4,30

abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17

Dólar

à vista FuturoFonte: Bloomberg

USD 367.000

USD 369.000

USD 371.000

USD 373.000

USD 375.000

USD 377.000

USD 379.000

abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17

Reservas Cambiais

Fonte: Bloomberg

5


9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

2017 2019 2021 2023 2025

Hoje Há 1 mes Há 3 mesesFonte: Bloomberg

Juros

Riscos aliviados. As taxas dos principais contratos de juros futuros voltaram a cair de forma moderada nesta terça-feira. A melhora na percepção do risco doméstico, sobretudo o político, somada ao recuo do dólar em nosso mercado, influenciou a nova devolução de prêmios entre os DIs futuros.

No exterior, os rendimentos dos Treasuries norte-americanos avançaram.

Curva de Juros Futuro

Fonte: Bloomberg

4-abr 3-abr

abr/17 13,63 13,63

jan/18 9,80 9,83

jan/19 9,44 9,48

jan/20 9,63 9,65

jan/21 9,82 9,83

jan/22 9,94 9,97

jan/23 10,03 10,06

jan/24 10,07 10,13

Vencimentos DIFechamento

1

1,2

1,4

1,6

1,8

2

2,2

2,4

2,6

2,8

3

10

11

12

13

14

15

16

17

18

mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17

T Notes x DIs futuros (em %)

DI18 DI21 T-10

Fonte: BloombergFonte: Bloomber

6


Agenda Econômica

Brasil

Fonte: Bloomberg

China

Fonte: Bloomberg

Zona do Euro

Fonte: Bloomberg

Data Horário Indicador Referência Relevância Consenso Anterior Resultado

4-abr 05:00 FIPE - IPC Mensal Mar 0,12% -0,08% 0,14%

4-abr 09:00 Produção Industrial (A/A) Fev 0,30% 1,40% -0,80%

4-abr 09:00 Produção Industrial (M/M) Fev 0,60% -0,10% 0,10%

4-abr -- CNI - Confiança do Consumidor Mar -- 104,4 102,0

5-abr 09:00 Markit - PMI Composto Mar -- 46,6 --

5-abr 09:00 Markit - PMI Serviços Mar -- 46,4 --

6-abr 08:00 FGV - IGP-DI (A/A) Mar -- 5,26% --

6-abr 08:00 FGV - IGP-DI (M/M) Mar -- 0,06% --

6-abr 11:20 Anfavea - Exportações de veículos Mar -- 66.268 --

6-abr 11:20 Anfavea - Produção de veículos Mar -- 200.385 --

6-abr 11:20 Anfavea - Vendas de veículos Mar -- 135.665 --

7-abr 09:00 IBGE - IPCA (A/A) Mar 4,57% 4,76% --

7-abr 09:00 IBGE - IPCA (M/M) Mar 0,25% 0,33% --

05 a 12 abr -- Índice de Preço de Commodities (A/A) Mar -- -9,91% --

05 a 12 abr -- Índice de Preço de Commodities (M/M) Mar -- -2,37% --


5-abr 22:45 Caixin - PMI Composto Mar -- 52,6 --

5-abr 22:45 Caixin - PMI Serviços Mar -- 52,6 --

06 a 07 abr -- Reservas estrangeiras Mar $3007,5B $3005,1B --

07 a 18 abr -- Investimento Estrangeiro Direto em Yuan (A/A) Mar -- 9,20% --


4-abr 06:00 Vendas no varejo (A/A) Fev 1,00% 1,20% 1,80%

4-abr 06:00 Vendas no varejo (M/M) Fev 0,50% -0,10% 0,70%

5-abr 05:00 Markit - PMI Composto Mar 56,7 56,7 --

5-abr 05:00 Markit - PMI Serviços Mar 56,5 56,5 --

6-abr 05:10 Markit - PMI Varejo Mar -- 49,9 --

7


EUA

Fonte: Bloomberg


4-abr 09:30 Balança comercial Fev -$44,6B -$48,5B -$43,6B

4-abr 11:00 Bens duráveis (exceto transporte) Fev -- 0,40% 0,50%

4-abr 11:00 Encomendas à Indústria Fev 1,00% 1,20% 1,00%

4-abr 11:00 Pedidos de bens duráveis Fev 1,70% 1,70% 1,80%

5-abr 09:15 ADP - Variação de Emprego no Setor Privado Mar 189K 298K --

5-abr 10:45 Markit - PMI Serviços Mar -- 52,9 --

5-abr 10:45 Markit - PMI Composto Mar -- 53,2 --

5-abr 11:00 ISM Composto (exceto manufatura) Mar 57 57,6 --

5-abr 15:00 Ata do FOMC mar/15 -- -- --

6-abr 08:30 Challenger - Demissões Involuntárias Mar -- -40,00% --

6-abr 09:30 Novos pedidos de seguro-desemprego abr/01 250K 258K --

6-abr 09:30 Seguro-desemprego mar/25 2040K 2052K --

7-abr 09:30 Taxa de Desemprego Mar 4,70% 4,70% --

7-abr 09:30 Taxa de Participação da Força de Trabalho Mar -- 63,00% --

7-abr 09:30 Variação de Empregos (exceto agrícola) Mar 177K 235K --

7-abr 11:00 Estoques no atacado (M/M) Fev 0,40% 0,40% --

7-abr 16:00 Crédito ao consumidor Fev $12,500B $8,794B --

Legenda: Alta Média Baixa

8


Participação dos Investidores

Os investidores estrangeiros retiraram R$ 147,385 milhões da Bovespa, no pregão de sexta-feira (31). Naquele dia, o Ibovespa fechou em baixa de 0,43%, aos 64.984,06 pontos, com volume financeiro de R$ 6,73 bilhões. Assim, o mês de março finalizou com saldo acumulado negativo de recursos estrangeiros de R$ 3,346 bilhões.

Calendário de Proventos

Fonte: Bloomberg

31/03/2017* Março Acumulado no ano

Inves. Estrangeiro -147,4 -3.346,8 3.537,1 52,8%

Institucional 179,0 2.658,5 915,3 25,2%

Pessoa Física -61,6 363,6 -1.912,4 16,6%

Instit. Financeira 48,2 118,0 -314,2 4,7%

Emp. Priv/Publ 12,4 143,7 -2.232,0 0,6%

Outros -30,6 51,2 -15,4 0,0%

*os dados são divulgados com dois dias de defasagem

Participação Por Invest. Março

TIPO DE INVESTIDOR (R$MM)

SALDO

Empresa EmpresaData de Anúncio

Data EXPrevisão de Pagamento

Valor Tipo de Provento

Telefonica Brasil PN VIVT4 20/3/17 3/4/17 - R$ 0,181742 Juros Sobre Capital PróprioItau Unibanco PN ITUB4 23/3/17 3/4/17 2/5/17 R$ 0,015 Dividendo

Minerva ON BEEF3 21/2/17 4/4/17 17/4/17 R$ 0,264311 DividendoSabesp ON SBSP3 28/3/17 11/4/17 27/6/17 R$ 1,02408 Juros Sobre Capital Próprio

CCR Rodovias ON CCRO3 10/3/17 12/4/17 28/4/17 R$ 0,19802 DividendoM Dias Branco ON MDIA3 6/3/17 17/4/17 - 3 Desdobramento

TIM ON TIMP3 20/3/17 20/4/17 17/6/17 R$ 0,061425 DividendoTotvs ON TOTS3 6/3/17 24/4/17 10/5/17 R$ 0,04515 Dividendo

Dasa ON DASA3 22/3/17 24/4/17 12/6/17 R$ 0,004645 DividendoVale PNA VALE5 23/2/17 24/4/17 28/4/17 R$ 0,769736 Juros Sobre Capital Próprio

Klabin S/A PN KLBN4 8/3/17 26/4/17 12/5/17 R$ 0,010933 DividendoQualicorp ON QUAL3 29/3/17 2/5/17 - R$ 0,498374 DividendoCopel PNB CPLE6 29/3/17 2/5/17 - R$ 0,921485 Juros Sobre Capital PróprioEztec ON EZTC3 29/3/17 2/5/17 30/11/17 R$ 1,092192 DividendoCosan ON CSAN3 28/3/17 2/5/17 - R$ 0,931658 DividendoArezzo ON ARZZ3 28/3/17 2/5/17 - R$ 0,596328 DividendoFibria ON FIBR3 31/3/17 10/5/17 - R$ 0,709959 Dividendo

9


Carteiras Recomendadas

Top 10

Fonte: Bradesco BBI

Arrojada

Fonte: Bradesco BBI

Dividendos

Fonte: Bradesco BBI

Preço Preço-Alvo Upside P/L Div. Yield

(R$) (%) Ibovespa Carteira 16E 17E 16E 17E 16E 17E abr/17 semanal diária

BBAS3 34,00 39,00 14,7% 3,9% 10,0% - - 13,2 8,0 2,3% 3,8% 0,7% 0,7% 0,4%

PETR4 14,85 20,00 34,7% 5,4% 10,0% 6,3 5,5 neg 7,7 - 0,0% 2,5% 2,5% 1,2%

KLBN11 15,35 16,00 4,2% 0,6% 10,0% 12,3 9,9 6,5 19,6 2,9% 5,0% 1,3% 1,3% 2,2%

USIM5 4,31 6,70 55,5% 0,2% 10,0% 12,8 7,4 neg neg - - -2,9% -2,9% -1,4%

BVMF3 19,69 23,00 16,8% 3,6% 10,0% 28,9 21,4 24,3 22,3 2,1% 3,4% 2,1% 2,1% 1,2%

CSMG3 45,23 83,00 83,5% 0,0% 10,0% 5,8 4,4 11,7 7,7 2,1% 5,2% 2,2% 2,2% 1,5%

CMIG4 9,93 11,00 10,8% 0,8% 10,0% 8,2 7,3 17,9 11,9 1,4% 2,1% -3,8% -3,8% -3,1%

SUZB5 13,94 15,00 7,6% 0,4% 10,0% 6,5 6,5 9,1 9,1 1,3% 1,6% 5,1% 5,1% 2,0%

CESP6 19,37 24,00 23,9% 0,0% 10,0% 9,2 13,2 19,7 47,4 4,8% 2,0% 0,4% 0,4% 0,1%

ITUB4 38,72 42,00 8,5% 11,4% 10,0% - - 2,3 2,0 13,2% 14,7% 2,2% 2,2% 0,5%

Potencial da Carteira 26,0% 9,0 7,5 10,5 13,6 3,0% 3,8% 1,0% 1,0% 0,5%

AtivosPerformanceParticipação EV/EBITDA

Preço Preço-Alvo Upside


USIM5 4,31 6,70 55,5% 0,2% 19,6% 12,8 7,4 neg neg - - -2,9% -2,9% -1,4%

BBAS3 34,00 39,00 14,7% 3,9% 20,3% - - 13,2 8,0 2,3% 3,8% 0,7% 0,7% 0,4%

CESP6 19,37 24,00 23,9% 0,0% 20,2% 9,2 13,2 19,7 47,4 4,8% 2,0% 0,4% 0,4% 0,1%

BVMF3 19,69 23,00 16,8% 3,6% 20,6% 28,9 21,4 24,3 22,3 2,1% 3,4% 2,1% 2,1% 1,2%

CMIG4 9,93 11,00 10,8% 0,8% 19,4% 8,2 7,3 17,9 11,9 1,4% 2,1% -3,8% -3,8% -3,1%

Potencial da Carteira 13,4% 9,4 8,5 15,1 18,1 2,1% 2,3% -0,7% -0,7% -0,6%

AtivosEV/EBITDAParticipação PerformanceP/L Div. Yield



ABEV3 18,11 21,00 16,0% 7,4% 21,42% 14,0 12,0 22,7 20,7 4,4% 4,4% -0,7% -0,7% 0,6%

CIEL3 30,08 35,00 16,4% 2,4% 21,70% 12,1 11,7 15,7 15,0 1,9% 4,7% 6,3% 6,3% 3,4%

SAPR4 11,15 21,00 88,3% 0,0% 16,09% 6,2 5,5 9,0 8,0 3,5% 8,8% 1,4% 1,4% -0,3%

BVMF3 19,69 23,00 16,8% 3,6% 21,67% 28,9 21,4 24,3 22,3 2,1% 3,4% 2,1% 2,1% 1,2%

TIET11 13,66 17,70 29,6% 0,0% 19,12% 6,3 5,4 11,8 9,3 8,5% 10,7% -0,3% -0,3% -1,5%

Potencial da Carteira 30% 14,1 11,7 17,2 15,6 4,0% 6,2% 1,8% 1,8% 0,8%

AtivosEV/EBITDAParticipação PerformanceP/L Div. Yield

10


Small Caps

Fonte: Bradesco BBI

Performance Histórica

Fonte: Bradesco BBI



CESP6 19,37 24,00 23,9% 0,0% 20,0% 9,2 13,2 19,7 47,4 4,8% 2,0% 0,4% 0,4% 0,1%

CVCB3 28,90 32,00 10,7% 0,0% 20,0% 8,4 7,5 19,8 16,2 3,3% 3,7% 0,0% 0,0% 0,6%

PARD3 21,20 24,00 13,2% 0,0% 20,0% 13,7 10,7 27,3 16,7 6,9% 8,4% 6,0% 6,0% 2,3%

MYPK3 16,60 21,00 26,5% 0,0% 20,0% 5,6 5,0 - 9,5 0,3% 2,6% -0,4% -0,4% 2,5%

MOVI3 8,55 13,00 52,0% 0,0% 20,0% 10,2 6,2 - 10,6 1,0% 7,1% 2,6% 2,6% 0,0%

Potencial da Carteira 25,3% 9,4 8,5 13,4 20,1 3,3% 4,8% 1,7% 1,7% 1,1%

AtivosParticipação EV/EBITDA P/L PerformanceDiv. Yield

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 abr/17

Ibovespa 32,9% 43,6% -41,1% 82,7% 1,0% -18,1% 7,4% -15,5% -2,9% -13,3% 38,9% 9,2% 1,2%

Arrojada 33,3% 41,6% -55,7% 124,4% 19,0% -13,6% 17,7% 17,4% 11,9% -7,9% 37,2% 6,1% -0,7%

Dividendos 37,2% 47,2% -19,3% 52,0% 39,0% 26,8% 20,2% 3,5% 11,1% -23,3% 21,1% 3,2% 1,8%

Top 10 - - - 123,2% 28,5% -13,6% 33,7% 15,3% 4,5% -3,0% 28,5% 9,2% 1,0%

11


Guia de Ações

C = Compra; V = Vender; N = Neutra; E.R = Em Revisão; R = Restrito

Fonte: Bradesco BBI

Empresa Código Rec.Preço Alvo Preço Upside

Volume (R$ mm) Máximo Mínimo

Div. Yield (%)

Valor de Mercado

dez-17 Último (%) Média 3m 12m 12m 16 17E 16 17E 17E (R$ mm)

AÇÚCAR E ÁLCOOL

Cosan CSAN3 C 47,00 38,22 23,0% 41,2 43,51 27,49 11,9 15,0 5,7 6,5 3,1% 15.556

São Martinho SMTO3 C 25,00 17,36 44,0% 10,9 21,63 13,66 32,3 19,4 6,2 5,8 1,3% 6.267

AGRONEGÓCIO

BrasilAgro AGRO3 C 16,00 12,26 30,5% 1,2 12,88 9,40 - - - - - 662

Ourofino OFSA3 N 36,00 24,99 44,1% 0,4 46,04 23,50 19,6 14,4 11,1 8,9 1% 1.349

SLC Agrícola SLCE3 N 18,00 18,00 0,0% 4,0 18,62 13,27 10,4 9,3 6,3 6,0 2% 1.746

Terra Santa TESA3 N 16,00 13,39 19,5% 0,8 22,64 5,36 21,9 - 6,9 - 0% 241

ALIMENTOS E BEBIDAS

Ambev ABEV3 C 21,00 18,11 16,0% 185,9 19,57 15,73 22,7 20,7 14,0 12,0 4,4% 284.345

BRF BRFS3 C 55,00 38,70 42,1% 132,2 58,27 32,72 neg 16,8 12,6 8,1 2,4% 30.921

JBS JBSS3 C 18,00 10,03 79,5% 90,8 12,95 8,20 - 7,7 5,8 4,4 0,6% 28.014

Marfrig MRFG3 N 7,00 5,77 21,3% 16,8 7,48 4,89 neg 19,4 5,3 4,8 0,0% 3.583

Minerva BEEF3 N 13,00 9,70 34,0% 14,0 12,83 8,64 4,9 5,2 4,7 4,5 0,0% 2.289

M. Dias Branco MDIA3 C 165,00 127,95 29,0% 21,8 143,57 64,35 18,4 15,5 15,5 12,1 2,3% 14.458

AVIAÇÃO

Embraer EMBR3 N 17,50 17,14 2,1% 39,4 23,69 13,78 - - 25,1 18,1 0,4% 12.959

Gol GOLL4 C 11,00 8,84 24,4% 27,8 10,24 2,19 3,6 neg 4,9 4,7 - 3.050

BANCOS E SEGUROS

ABC Brasil ABCB4 N 21,00 18,62 12,8% 10,5 20,40 9,81 8,0 7,1 - - 7,0% 3.314

Banco do Brasil BBAS3 C 39,00 34,00 14,7% 217,8 35,22 15,06 13,2 8,0 - - 3,8% 94.690

BB Seguridade BBSE3 N 33,00 29,25 12,8% 107,7 31,93 24,23 14,5 14,4 - - 5,5% 58.412

Itaú ITUB4 N 42,00 38,72 8,5% 425,2 41,49 24,11 2,3 2,0 - - 14,7% 50.437

Par Corretora PARC3 C 17,00 17,97 -5,4% 10,4 18,10 9,96 19,4 17,4 - - - 2.875

Porto Seguro PSSA3 V 29,00 29,29 -1,0% 13,9 31,01 24,04 10,2 10,0 - - 4,5% 9.461

Santander SANB11 V 19,00 27,53 -31,0% 44,8 36,13 15,73 28,0 26,8 - - 2,6% 205.374

SulAmérica SULA11 N 23,00 17,14 34,2% 12,5 18,74 12,30 9,6 10,2 - - 2,9% 6.639

BENS DE CAPITAL

Iochpe-Maxion On MYPK3 C 21,00 16,60 26,5% 11,9 19,96 11,23 - 9,5 5,6 5,0 2,6% 1.776

Marcopolo PN POMO4 V 3,00 2,64 13,6% 9,1 3,52 2,06 11,1 21,8 12,7 22,2 0,0% 2.429

Mahle Metal Leve LEVE3 N 23,00 21,60 6,5% 3,4 26,94 19,09 - 7,3 4,8 4,1 13,0% 1.382

Randon Participações ON RAPT4 C 6,00 4,84 24,0% 7,5 5,14 2,57 neg 40,2 19,2 8,5 0,0% 1.655

WEG ON WEGE3 N 18,00 17,63 2,1% 32,6 18,06 12,85 25,4 24,3 20,0 18,3 0,0% 28.437

CONSTRUÇÃO CIVIL E IMOBILIÁRIO

BR Brokers BBRK3 V 1,30 1,69 -23,1% 0,8 2,63 1,41 neg neg neg 44,3 - 313

Cyrela CYRE3 V 10,00 13,30 -24,8% 29,7 14,50 8,59 31,0 24,9 14,6 14,0 12,0% 5.081

Gafisa GFSA3 N 29,00 26,90 7,8% 20,8 40,99 23,06 neg 6,4 neg 13,4 0,0% 726

Direcional DIRR3 N 6,00 5,63 6,6% 5,2 6,59 4,16 neg 17,4 17,7 16,5 0,0% 822

Even EVEN3 N 4,50 4,65 -3,2% 5,1 5,48 3,39 15,6 12,3 11,6 11,7 2,0% 1.032

Eztec EZTC3 N 18,00 19,31 -6,8% 12,9 21,00 13,73 17,1 16,7 21,3 22,8 12,0% 3.186

Helbor HBOR3 N 2,50 2,60 -3,8% 6,8 3,68 1,30 - 30,8 12,8 12,8 0,8% 832

Lopes LPSB3 N 4,00 4,75 -15,8% 1,2 5,79 2,31 neg 39,6 neg 72,5 0,0% 594

MRV MRVE3 C 17,00 14,78 15,0% 40,9 15,68 9,40 11,7 10,2 11,1 9,3 2,3% 6.518

PDG PDGR3 V 2,00 2,18 -8,3% 21,0 5,24 1,18 neg neg neg -20,0 - 107

Tecnisa TCSA3 V 2,00 2,72 -26,5% 4,2 3,71 1,90 neg neg neg -38,7 - 879

CONSUMO

Arezzo & Co ARZZ3 C 32,00 30,98 3,3% 5,0 32,37 21,06 23,4 19,7 17,0 14,8 2,5% 2.757

CVC Brasil CVCB3 C 32,00 28,90 10,7% 20,0 30,40 15,59 19,8 16,2 8,4 7,5 3,7% 3.844

Guararápes GUAR3 C 100,00 78,10 28,0% 1,2 79,82 44,89 9,6 7,8 5,0 4,2 5,1% 2.421

Hering HGTX3 N 16,00 18,20 -12,1% 7,5 19,38 12,23 7,1 7,4 7,7 7,3 6,7% 1.465

Lojas Renner LREN3 C 30,00 27,84 7,8% 64,5 28,02 18,58 28,3 23,6 13,9 12,1 1,1% 17.901

Marisa Lojas AMAR3 N 7,00 7,97 -12,2% 1,7 10,00 5,68 neg neg 7,0 5,4 - 813

P/L EV/EBITDA

12



Fonte: Bradesco BBI



Div. Yield (%)

Valor de Mercado


EDUCAÇÃO

Anima ANIM3 N 16,00 13,00 23,1% 1,4 15,86 9,28 16,8 10,2 8,4 6,8 2,5% 1.040

Estacio ESTC3 C 19,00 15,40 23,4% 33,0 18,74 9,77 15,5 9,2 9,4 6,9 5,5% 4.743

Kroton KROT3 N 15,00 13,20 13,6% 118,9 16,89 10,25 11,9 10,4 8,8 8,6 7,2% 21.437

ENERGIA ELÉTRICA

AES Tietê TIET11 N 17,70 13,66 29,6% 14,3 17,49 12,32 11,8 9,3 6,3 5,4 10,7% 5.374

Cemig CMIG4 N 11,00 9,93 10,8% 75,5 12,04 4,95 17,9 11,9 8,2 7,3 2,1% 12.492

Cesp CESP6 C 24,00 19,37 23,9% 26,2 19,37 10,59 19,7 47,4 9,2 13,2 2,0% 6.353

Copel CPLE6 C 51,00 32,16 58,6% 18,1 37,82 23,14 15,5 9,6 7,8 5,3 5,2% 8.812

CPFL CPFE3 N 25,00 25,81 -3,1% 35,1 25,88 17,44 23,4 18,2 12,5 9,8 2,7% 26.275

CTEEP TRPL4 C 89,00 66,68 33,5% 26,2 71,02 45,28 17,1 0,6 12,0 3,7 3,1% 3.667

Eletropaulo ELPL4 N 12,40 14,12 -12,2% 18,1 14,43 6,56 neg neg 11,2 9,2 - 2.358

Energias do Brasil ENBR3 C 18,80 14,10 33,3% 21,7 15,20 10,86 24,3 16,0 4,9 4,1 1,6% 8.545

Energisa ENGI11 C 26,00 22,59 15,1% 21,2 23,70 12,97 19,6 22,0 13,6 9,5 4,1% 14.390

Engie Brasil EGIE3 N 44,00 35,89 22,6% 29,7 42,12 33,26 13,9 10,8 7,0 5,7 8,3% 23.436

Equatorial EQTL3 N 52,00 59,04 -11,9% 59,3 61,97 37,59 17,4 14,0 11,6 9,2 3,6% 11.749

Light LIGT3 N 17,90 18,40 -2,7% 24,5 23,18 7,91 neg 18,0 7,5 5,5 1,4% 3.754

Taesa TAEE11 N 24,00 23,17 3,6% 28,0 24,85 16,62 9,9 8,9 7,4 7,1 10,6% 7.978

LOGÍSTICA & CONCESSÃO RODOVIÁRIA

CCR CCRO3 C 20,00 17,90 11,7% 128,0 19,12 12,54 21,1 19,6 10,9 9,0 4,6% 36.158

EcoRodovias ECOR3 N 10,00 8,99 11,2% 29,1 9,79 5,34 neg 13,5 5,7 5,2 7,0% 4.998

JSL JSLG3 C 14,00 6,95 101,4% 0,8 11,87 6,50 neg neg 5,8 5,2 - 1.404

Localiza RENT3 N 43,00 42,99 0,0% 52,9 44,29 28,74 21,9 20,7 10,5 8,8 2,4% 8.942

Movida MOVI3 C 13,00 8,55 52,0% - 9,35 7,11 - 10,6 10,2 6,2 7,1% 1.821

Rumo Logística RAIL3 C 10,00 8,96 11,6% 72,1 9,51 2,70 neg - 10,5 8,4 0,2% 11.997

Santos Brasil STBP3 N 4,00 2,18 83,5% - 14,80 2,18 neg - - 10,5 0,1% -

MATERIAIS

Duratex DTEX3 C 12,00 9,15 31,1% 14,3 10,07 6,17 - - 12,5 9,7 1,1% 6.304

MINERAÇÃO

Vale VALE5 N 38,00 28,97 31,2% 727,7 35,20 10,78 8,6 5,0 4,1 3,4 8,3% 118.603

PAPEL & CELULOSE

Fibria FIBR3 V 28,00 30,24 -7,4% 50,4 34,12 18,26 10,2 17,8 7,5 6,9 6,6% 16.723

Klabin KLBN11 N 16,00 15,35 4,2% 35,2 19,20 13,54 6,5 19,6 12,3 9,9 5,0% 16.133

Suzano SUZB5 N 15,00 13,94 7,6% 51,7 14,95 9,15 9,1 9,1 6,5 6,5 1,6% 15.167

PETRÓLEO

Petrobras PETR4 C 20,00 14,85 34,7% 552,4 18,49 7,41 neg 7,7 6,3 5,5 0,0% 198.027

PETROQUÍMICO

Ultrapar UGPA3 N 75,00 71,77 4,5% 83,2 77,59 62,78 26,5 26,3 11,6 11,0 2,2% 39.904

P/L EV/EBITDA

13



Fonte: Bradesco BBI



Yield (%)

Valor de Mercado


SANEAMENTO

Copasa CSMG3 C 83,00 45,23 83,5% 32,7 54,83 15,99 11,7 7,7 5,8 4,4 5,2% 5.699

Sabesp SBSP3 C 45,00 33,75 33,3% 49,1 34,70 22,47 8,9 10,8 7,3 6,9 2,3% 23.085

Sanepar SAPR4 C 21,00 11,15 88,3% 67,2 15,05 3,33 9,0 8,0 6,2 5,5 8,8% 5.620

SAÚDE

Fleury FLRY3 N 48,00 42,00 14,3% 25,3 44,28 19,09 28,8 24,4 14,6 12,9 5,0% 6.594

Hermes Pardini PARD3 C 24,00 21,20 13,2% - 21,20 19,00 27,3 16,7 13,7 10,7 8,4% 2.756

Hypermarcas HYPE3 C 34,00 29,03 17,1% 82,4 31,16 21,59 28,4 22,3 16,6 14,9 1,1% 18.289

Qualicorp QUAL3 N 23,00 20,47 12,4% 29,9 22,42 12,57 14,9 15,5 7,3 6,6 3,2% 5.650

RaiaDrogasil RADL3 C 78,00 58,96 32,3% 80,6 70,86 49,51 41,8 34,6 19,2 16,4 1,4% 19.457

SERVIÇOS FINANCEIROS

BM&FBovespa BVMF3 C 23,00 19,69 16,8% 228,1 20,43 14,42 24,3 22,3 28,9 21,4 3,4% 35.186

Cielo CIEL3 C 35,00 30,08 16,4% 184,7 37,09 24,24 15,7 15,0 12,1 11,7 4,7% 67.860

Multiplus MPLU3 N 40,00 36,92 8,3% 13,8 46,92 28,25 11,6 13,4 7,7 8,2 7,5% 5.981

Smiles SMLE3 C 71,00 62,91 12,9% 36,6 62,98 32,30 14,2 13,4 11,7 10,8 5,2% 7.801

Valid VLID3 N 28,00 23,35 19,9% 9,2 35,44 22,18 16,7 14,9 6,5 6,3 3,4% 1.518

SHOPPINGS E IMOBILIÁRIO COMERCIAL

Aliansce ALSC3 N 17,00 15,50 9,7% 7,6 17,12 11,95 - 29,9 12,7 10,7 0,9% 3.131

BR Malls BRML3 N 15,00 14,43 4,0% 75,2 15,85 10,05 21,3 21,5 13,0 13,2 0,5% 8.802

BR Properties BRPR3 N 10,00 9,15 9,3% 8,8 10,40 7,32 33,6 - 14,4 14,2 0,3% 2.727

Iguatemi IGTA3 C 35,00 32,98 6,1% 39,8 33,67 23,11 44,1 30,1 15,2 14,8 0,8% 5.837

JHSF Participações JHSF3 N 3,00 2,40 25,0% 3,4 3,10 1,04 neg neg 11,7 13,9 - 1.260

Multiplan MULT3 C 72,00 67,30 7,0% 52,6 67,99 50,89 45,2 37,7 20,1 18,0 1,7% 13.460

São Carlos SCAR3 N 31,00 30,75 0,8% 0,9 33,37 23,29 - 43,2 13,6 12,8 0,6% 1.722

SIDERURGIA

Gerdau GGBR4 C 16,00 10,90 46,8% 131,9 14,64 5,48 neg - 8,2 7,9 0,7% 18.628

Usiminas USIM5 C 6,70 4,31 55,5% 79,1 5,62 1,42 neg neg 12,8 7,4 - 5.288

TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER

Linx LINX3 C 23,00 17,40 32,2% 8,5 20,22 14,44 29,5 21,6 23,6 20,3 2,2% 2.888

Totvs TOTS3 N 28,00 28,20 -0,7% 14,5 33,28 21,07 30,0 33,6 11,4 12,2 2,0% 4.597

TELECOMUNICAÇÕES

Telefônica Brasil VIVT4 N 52,00 45,79 13,6% 75,4 49,32 38,80 16,0 13,4 5,9 5,4 7,4% 77.339

Tim TIMP3 C 11,00 10,37 6,1% 29,4 10,39 6,27 32,8 23,5 5,0 4,5 1,1% 25.095

VAREJO

B2W BTOW3 R - 12,55 - 8,7 17,14 8,64 - - - - - -

Lojas Americanas LAME4 R - 16,11 - 84,6 21,61 13,06 - - - - - -

Pão de Açucar PCAR4 N 61,00 60,47 0,9% 49,9 63,47 39,95 neg 39,2 5,7 3,8 1,1% 16.085

Magazine Luiza MGLU3 C 205,00 183,79 11,5% 15,9 218,00 26,75 36,4 18,1 5,5 4,9 1,4% 3.860

Via Varejo VVAR11 N 12,50 10,44 19,7% 12,9 12,22 4,92 neg neg 12,1 2,5 - 4.489

P/L EV/EBITDA

14


Este relatório foi preparado pelas equipes de análise de investimentos da Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“Ágora”) bem como da Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários (“Bradesco Corretora”), sociedades controladas pelo Banco Bradesco BBI S.A. (“BBI”). O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Ágora e da Bradesco Corretora.

Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Ágora ou da Bradesco Corretora garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.

Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 17 da Instrução CVM 483:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Ágora, à Bradesco Corretora, ao BBI e demais empresas do Grupo Bradesco.

A remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Ágora, Bradesco Corretora e BBI.

Declarações nos termos do art. 18 da Instrução CVM 483, referentes às empresas cobertas pelos analistas de investimento da Ágora e Bradesco Corretora:

O Banco Bradesco S.A. tem participação acionária indireta, por meio de suas subsidiárias, acima de 5% nas empresas Cielo S.A. e Fleury S.A.. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador é composto pelos mesmos acionistas que controlam o Bradesco, tem participação acima de 5% na VALE S.A..

Ágora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários objeto de análise.

O Bradesco BBI está participando como coordenador na oferta de distribuição pública de ações da Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A., e de debêntures da Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. Autoban.

Nos últimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas públicas de distribuição de títulos e valores mobiliários das companhias: Sanepar, Comgás, Rumo Logística e Energisa.

Nos últimos 12 meses, a Ágora e/ou a Bradesco Corretora participaram, como instituições intermediárias, das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários das companhias: Comgás, Energisa, Rumo Logística, Lojas Americanas, Movida e Instituto Hermes Pardini.

A Bradesco Corretora recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de ações da Fomento Economico Mexicano FEMSA (FMXB34), Vanguarda Agro S.A. (VAGR3), Helbor Empreendimentos S.A. (HBOR3) e Alpargatas S.A. (ALPA4).

15


ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Diretor de Research

Daniel Altman, CFA [email protected]

Economista-chefe

Dalton Gardimam [email protected]

Estrategista de Análise Varejo

José Francisco Cataldo Ferreira, CNPI +55 11 2178 5468 [email protected]

Analista de Investimentos Sênior

Aloisio Villeth Lemos, CNPI +55 21 2529 0807 [email protected]

Analistas de Investimentos

Ricardo Faria França, CNPI +55 11 2178 4202 [email protected]

Renato Cesar Chanes, CNPI +55 11 2178 4063 [email protected]

Analista Gráfico

Maurício A. Camargo, CNPI-T +55 11 2178 4213 [email protected]

Assistente de Análise

Flávia Andrade Meireles +55 11 2178 4210 [email protected]

Jéssica do Nascimento Feitosa +55 11 2178 4126 [email protected]

ÁGORA CORRETORA

MESA DE OPERAÇÕES – REGIÃO METROPOLITANA (RJ e SP) 4004-8282

MESA DE OPERAÇÕES – DEMAIS REGIÕES DO BRASIL 0800 724 8282

MESA DE OPERAÇÕES – LIGAÇÕES INTERNACIONAIS +55 21 2529-0810

Documents

Diário de Mercado 04/04/2017 - agorainvest.com.br · Ibx-50 0,85% 1,23% 1,23% 9,1% Índice SMLL 0,53% 0,54% 0,54% 16,7% ... já que não projetamos uma grande recuperação na demanda