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10 de fevereiro de 2012
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Divulgação de Resultados
do 4T11
10 de fevereiro de 2012
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Aviso Importante
● Esse material pode conter previsões de eventos futuros .Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões
estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
publicamente qualquer declaração prospectiva.
● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer
opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de
atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
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Resultados do 4T11
Síntese dos Resultados do 4T11
Contabilização da Receita de Breakage
Modelo de precificação de passagens aéreas
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Síntese dos Resultados do 4T11
Destaques Operacionais
Destaques Financeiros
Item 4T11 vs 4T10 vs 3T11
Pontos emitidos 20,6 bilhões +28,4% +3,2%
Pontos resgatados 17,4 bilhões +126,2% +39,9%
Taxa de Breakage 24,1% +1,5p.p. +0,1p.p.
Item 4T11 vs 4T10 vs 3T11
Faturamento de pontos R$ 433,6 milhões +33,3% +9,1%
Receita Líquida R$ 398,3 milhões +93,8% +23,9%
EBITDA R$ 61,0 milhões (margem de 15,3%)
+46,2% -21,9%
EBITDA Ajustado R$ 92,8 milhões (margem de 23,2%)
+55,0% +12,8%
Lucro Líquido R$ 70,9 milhões (margem de 17,8%)
+63,8% +38,1%
Menor Receita de Breakage no 4T11 e 2012:
sem impacto no FCF e no EBTIDA Ajustado
Reconhecimento da Receita de Breakage
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Mesma metodologia desde o IPO
A Receita de Breakage é distribuída nos trimestres de acordo com a
velocidade de resgate dos pontos
- foram feitos refinamentos graduais na medida que sistemas e controles têm permitido
- formula simplificada está disponível do site de RI há mais de um ano
Efeito Contábil
(non-cash)
maior mais rápido tende a zero menor (ex: Bancos)
menor mais lento persistente mais estável (ex: TAM)
velocidade resgate
reconhecimento de
receita passivo de Breakage
receita de Breakage
nos períodos seguinte
Modelo simples
e robusto
Modelo de precificação de passagens aéreas
6
jan
fev
ma
r
abr
ma
i
jun jul
ago
se
t
out
no
v
de
z
jan
fev
ma
r
abr
mai
jun jul
ago
se
t
out
no
v
de
z
jan
fev
ma
r
abr
ma
i
jun jul
ago
se
t
out
no
v
de
z
Custo contratual (modelo)
Custo com descontos comerciais (antecipações)
FEV/10: antecipação de R$622M
(desconto de aprox 13%)
AGO/10: antecipação de R$400M
(desconto de aprox 4%)
DEZ/11: Revisão periódica
(redução de aprox 10%)
Cu
sto
unitá
rio (
R$
)
NOTA: Considerando custo unitário atual para todo o ano de 2012.
Histórico do custo unitário de resgate padrão
Voos com baixo
load factor
Custo unitário = [Receita Perdida + Custo Marginal] / número total de pontos
Voos com alto
load factor
2010 2011 2012
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Entregando Resultados
Forte geração de caixa e maximização do retorno
aos acionistas
Forte crescimento
Estratégia consistente
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Entregando Resultados
Forte geração de caixa e maximização do retorno
aos acionistas
Recursos em caixa
ao final de 2011
Mais de
R$ 1 bilhão
Total de Dividendos, JCP e Redução de
Capital pagos em 2011
Mais de
R$ 680 milhões
Total de Dividendos e JCP já aprovados
para pagamento em 2012
Mais de
R$ 261 milhões
Rede com 190 parcerias (coalizão, acúmulo e resgate)
1,5 milhão de novos
participantes em 2011
9
121 125 133
151
166 161 168
190
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
6,9 7,2
7,6 8,0 8,3
8,6 8,9
9,4
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
Número de parceiros Participantes, em R$ milhões
Forte crescimento
Entregando Resultados
Resgates “não-aéreos”: quase 1,2 bilhão de pontos em 2011
Mais de R$ 1,5 bilhão de
faturamento em 2011
10
33 57 73 89 101
248
425
564
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
230
264
300
325 340
355
397
434
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
Resgates “não-aéreos”, em milhões de pontos Faturamento, R$ milhões
Forte crescimento
Entregando Resultados
NOTA: incluindo pontos emitidos antes de 2010 (responsabilidade TAM)
11
Entregando Resultados
Estratégia consistente
Expansão da rede (participantes e parcerias)
Investimentos em
marketing e TI
Queda controlada da
taxa de Breakage
Crescimento
Maior participação do
varejo no acúmulo
Maior participação dos
regates “não aéreos”
Margens
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Entregando Resultados
Estratégia consistente
Principais serviços: Concepção, desenvolvimento,
gestão e consultoria em serviços analíticos voltados
para programas de fidelização e incentivo de
terceiros
Status: startup
Joint Venture
• Brand equity e solidez da Multiplus e do
grupo TAM
• Know-how sobre ambiente de
negócios no Brasil e rede de
relacionamentos
• “Moeda” de loyalty mais valiosa do
mercado
• Expertise em gestão de programas
advinda da gestão do TAM Fidelidade
• Metodologias comprovadas e track
record em gestão de programas de
fidelização
• Expertise em ferramentas analíticas
avançadas
• Experiência em operações greenfield
• Reconhecimento na gestão de
confidencialidade de dados (essencial
para clientes financeiros)
Obrigado.
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