DISCIPLINA: ORÇAMENTO EMPRESARIAL

CURSO: ADMINISTRAÇÃO PERÍODO: 5º PERÍODO Decisões Financeiras a curto prazo

1. BIBLIOGRAFIA BÁSICA

ASSAF NETO, Alexandre. Curso de Administração Financeira. São Paulo: Atlas. Capítulos 24,25,26 E ASSAF NETO, Alexandre. ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO CAPÍTULOS 2, 3.

Questão 1 –

Determinar a Necessidade de Capital de Giro de uma empresa, sabendo as seguintes informações: CONDIÇÕES DE VENDA AOS CLIENTES:

• Á VISTA: 40% do total das vendas; • 30 dias de prazo: 20% do total das vendas; • 60 dias de prazo: 20% do total das vendas; • 90 dias de prazo: 20% do total das vendas.

CONDIÇÕES DE COMPRA DOS FORNECEDORES: • Á VISTA: 20% do total das compras; • 30 dias de prazo: 60% do total das compras; • 60 dias de prazo: 20% do total das compras.

Vendas Mensais - R$ 290.000,00 Compras Mensais - R$ 110.000,00 Estoques: Matérias primas - 20 dias Produtos em elaboração - 8 dias Produtos acabados - 9 dias

CPV/vendas:60% Impostos/vendas: 10% Lucro/vendas: 15% Dias úteis por mês: 25 dias

Prazo médio de recolhimento das obrigações fiscais - 40 dias DEMONSTRE OS CÁLCULOS

Questão 2 – Suponha que uma empresa, para cumprir com os seus objetivos, necessite de ativos no montante de $ 100.000, sendo 50% relativos a ativos circulantes e 50% ativos permanentes. Quais os efeitos sobre o RSPL e a liquidez corrente caso a empresa adote cada uma das alternativas de financiamento a seguir: estratégia flexível (100% de financiamento de longo prazo), restritiva (ativo circulante financiado totalmente com

empréstimos de curto prazo) e conciliadora (50% do ativo circulante financiado com empréstimos de curto prazo e 50% com recursos terceiros de longo prazo). Suponha ainda que:

- a empresa deseja manter uma relação capital de terceiros/capital próprio de 1; - o lucro operacional (genuíno) é de $ 15.000; - a alíquota do imposto de renda é de 50%; e - o custo dos recursos de curto prazo é de 12% a.a. e os de longo prazo custam

16% a.a. Determinar a Necessidade de Capital de Giro de uma empresa, sabendo as seguintes informações:

Prazos praticados: Clientes: 90 dias; Estoques: 56 dias; Fornecedores: 90 dias; Impostos a recolher: 60 dias. Relação compras/vendas: 0,6; impostos/vendas: 0,15; CPV/vendas: 0,7 Vendas anuais estimadas: $ 900.000

Questão 3 – Uma empresa está estudando uma mudança nas duplicatas a receber que elevaria os incobráveis de 2% para 3% das vendas. Atualmente, as vendas são de 50.000 unidades, o preço de venda unitário é de R$20,00 e o custo variável é de R$ 15,00 por unidade. Em conseqüência da alteração proposta, prevê-se que as vendas cresçam para 65.000 unidades. O período médio de recebimento atual é de 40 dias e os gastos com cobrança são de R$ 40.000,00. Afrouxando os esforços de cobrança, a empresa espera economizar R$ 20.000 por ano nos gastos com cobrança e o período médio de recebimento passará para 60 dias. Se a empresa exigir uma taxa de retorno sobre investimentos de mesmo risco de 12%, que recomendação você daria à empresa? Demonstre os cálculos e Justifique sua Resposta. Questão 4 – Tristana S.A está preparando o seu fluxo de caixa para os meses de outubro, novembro e dezembro. As vendas de agosto e setembro foram de $100.000 e $200.000 respectiva-mente, e prevêem-se vendas de $400.000, $300.000 e $200.000 para os meses seguintes. As vendas à vista representam 20% do total, 50% é vendido a 30 dias e o restante a 60 dias. Em dezembro a empresa receberá dividendos de $30.000 de uma subsidiária. As compras da empresa representam 70% das suas vendas, sendo 10% das compras pagas à vista, 70% a 30 dias e o restante em 60 dias. Em outubro deverão ser pagos dividendos de $20.000 aos acionistas da empresa. Os aluguéis de $5.000 são pagos mensalmente, assim como os salários e ordenados que correspondem a $8.000 mais 10% das vendas ocorridas no mês. Em novembro será comprada uma nova máquina por $130.000 à vista. Impostos no valor de $25.000 precisam ser pagos em dezembro, bem como juros de $10.000 e a amortização de um empréstimo, no valor de $20.000. Considerando que o saldo de caixa da empresa totalizava $50.000 em final de setembro, e que o saldo mínimo de caixa é de 20.000, defina as necessidades de financiamento para o período em questão.

Questão 5 – A companhia Valverde está elaborando o seu fluxo de caixa para os próximos meses. A empresa pretende manter sempre um saldo de caixa mínimo de $20.000, sendo que em 31 de março o saldo de caixa era de $50.000. As vendas reais e projetadas para o ano são as seguintes:

As vendas à vista representam 50% do total, sendo o restante dividido igualmente em vendas a 30 e 60 dias. As compras correspondem a 70% das vendas, sendo que 90% desse custo é pago no mês seguinte ao mês em que ocorre, e o restante dois meses depois de incorrido. As despesas gerais e administrativas são de $10.000 por mês mais 10% das vendas realizadas no mês, sendo que essas despesas são pagas à vista. Semestralmente em junho e dezembro é feita a amortização de uma dívida pendente no valor de $100.000. Em junho são pagas despesas financeiras de $30.000 e ainda dividendos de $10.000 e está previsto um investimento em máquinas no valor de $20.000 em maio. Prepare o fluxo de caixa da empresa para o período de abril a julho, e informe se será necessário tomar algum empréstimo, e o seu valor mês a mês caso necessário. Questão 6 – A Companhia de Norte a Sul está querendo aumentar seu volume de vendas usando a estratégia de ampliação do prazo concedido aos clientes. O gestor financeiro menciona que isso impactará na gestão do capital de giro, bem como na gestão eficiente do caixa. O diretor da empresa solicita que a empresa encontre uma solução sem que isso aumente o seu ciclo financeiro. Tomou-se a decisão de melhorar a gestão dos estoques. Atualmente, as matérias-primas permanecem 40 dias estocadas, antes de ser consumidas no processo produtivo.São necessários 45 dias para a fabricação dos produtos, e mais 60 dias para a sua venda. Sabe-se que a empresa vem girando 12 vezes, em média, suas duplicatas a receber e 24 vezes as de seus fornecedores. A estratégia da empresa considera que é possível reduzir o período de estocagem de matériasprimas em 10 dias, o período de fabricação em 5 dias e o da estocagem de produtos acabados em 15 dias. Considerando um ano com 360 dias, quantos dias de prazo adicional podem ser concedidos aos clientes,preservando-se o mesmo ciclo financeiro (caixa) anterior às mudanças? Questão 7 – Considerando as informações da tabela a seguir, indique qual destas empresas opera com ciclo de caixa mais dilatado e determine qual será o impacto destes resultados caso estas empresas estejam esperando um crescimento de vendas significativo para o próximo ano. Demonstre os cálculos.

EMPRESA A B C D

Vendas atuais 24.000 26.700 34.800 42.950 Clientes 5.040 4.270 8.700 7.300 Estoques 1.680 2.400 2.780 4.295

Fornecedores 2.400 2.940 3.480 5.150

Questão 8 – Considere a empresa de refeições industriais Carbovari Ltda. Vislumbra-se aquecimento na economia e por conseqüência aumento de horas extras e novas contratações. Isto deverá aumentar a quantidade de refeições servidas em 20%. A quantidade de clientes não aumenta. Os clientes estão solicitando ampliação de trinta dias nos prazos de pagamento, sem aumento de preços. Caso a Carbovari Ltda conceda esta expansão de crédito, será necessário utilizar a linha de crédito rotativo que a empresa já tem previamente aprovada em um banco comercial, ao custo de 1,5% ao mês. Considere os dados abaixo:

• Faturamento mensal atual da empresa: 417.200,00; • A margem bruta aumenta proporcionalmente ao faturamento; • Prazo médio de recebimento atual: 30 dias; • Custo variável mensal atual da empresa: 312.360,00; • Ano comercial de 360 dias; • Base Mensal.

Para sugerir se a mudança é viável financeiramente, calcule:

a) Alteração no giro de duplicatas a receber. b) Alteração no montante de duplicatas a receber. c) Aumento no investimento médio em duplicatas a receber. d) Custo do investimento médio adicional em duplicatas a receber

Questão 9 – Uma empresa possui um giro de estoques de matérias-primas de 8 vezes por ano, sendo que os fornecedores dão um prazo de 30 dias para pagamento das duplicatas. A produção demanda um prazo de 30 dias, permanecendo os produtos fabricados estocados por 15 dias à espera de serem vendidos. A política de vendas da empresa adota um prazo de recebimento de 60 dias. Diante dessas informações, pede-se:

a. determine o ciclo de caixa e o ciclo operacional desta empresa. b. se a empresa reduzisse seu prazo de estocagem de matérias-primas para 30 dias e de recebimento para 45 dias, como o ciclo de caixa seria afetado?

Questão 10 – A WPM é uma empresa de médio porte que fabrica plásticos para embalagens. Seu atual gerente financeiro, João Carlos, está analisando o ciclo de caixa da empresa com o objetivo de implantar uma nova estratégia, fundamental para adequar a empresa às novas exigências do mercado. A situação atual é a seguinte: a empresa fabrica basicamente 3 produtos. A duração de seu processo produtivo é sintetizada no quadro seguinte: Estoque de Matéria Prima Prazo de processamento Estoque de produto acabado 3 dias 2 dias 2 dias

A empresa compra de 4 fornecedores diferentes, que oferecem a ela, em média:

Fornecedor A Fornecedor B Fornecedor C Fornecedor D 30 dias 45 dias 60 dias 69 dias

As vendas da empresa, no valor de $48.000/mês, ocorrem basicamente em 5 segmentos diferenciados, conforme quadro abaixo e que possuem importância diferenciada no valor de vendas da empresa. Segmentos Prazo concedido % do Segmento em

Relação às Venda Totais Atacadistas 40 dias 40% Varejistas 30 dias 20% Supermercados 20 dias 20% Venda direta a estabelec. Comerciais 8 dias 10% Prefeituras (Embalagens para lixo) 60 dias 10%

OS DESEMBOLSOS MENSAIS da empresa para gastos operacionais são da ordem de $33.000 e a taxa mínima de retorno atualmente utilizada pela empresa para analisar quaisquer investimentos é de 13% . O que vem preocupando a direção financeira da empresa é a entrada de novos concorrentes, que vêm oferecendo melhores condições de pagamento aos clientes. A empresa vê-se, pois, forçada a se adequar a essa nova situação. João Carlos está então analisando a seguinte alternativa: • Aumentar o giro de estoques da empresa em 15% • Manter os prazos atuais com os fornecedores • Oferecer aos clientes os seguintes prazos (mantendo o mesmo percentual em relação

às vendas atuais, mas buscando aumentar o volume de vendas para $53.000): Atacadista 50 dias 40% Varejista 35 dias 20% Supermercado 30 dias 20% Venda direta 10 dias 10% Prefeitura 75 dias 10%

Ao aumentar os prazos de recebimento, a empresa espera conseguir aumentar as vendas de $48.000 para $53.000. Sua margem de lucro líquida é de 20%. Vale a pena implementar a estratégia proposta pelo gerente financeiro? Qual será o saldo final dessa estratégia?