FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL - BPI …web3.cmvm.pt/sdi/fundos/docs/A481482-FRC0003891447020160630.pdf · Contudo, o desfecho inesperado do referendo sobre a permanência

FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL -

BPI MODERADO

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO

FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

Fundo de Investimento Aberto Flexível – BPI Moderado

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2016

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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO.............................................................................................................. 3

II - RELATÓRIO DE AUDITORIA ....................................................................................................... 10

III - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE ACÇÕES – BPI MODERADO REFERENTE AO PERÍODO FINDO

EM 30 DE JUNHO DE 2016 ....................................................................................................... 14

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE ACÇÕES – BPI MODERADO REFERENTE AO PERÍODO FINDO

EM 30 DE JUNHO DE 2016 ....................................................................................................... 17

V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE ACÇÕES – BPI AGRESSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO

EM 30 DE JUNHO DE 2016 ....................................................................................................... 19

VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016 ........................ 21



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I - RELATÓRIO DE GESTÃO



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BPI Moderado

VALORIZAÇÃO

Tipo de Fundo: Fundo de Investimento Aberto Flexível.

Data de Início: 13 de Julho de 2015

Objetivo: Proporcionar aos seus participantes o acesso a uma carteira diversificada de ativos. No contexto deste mesmo carácter de diversificação da política de investimentos, não se encontram definidas regras sobre a incidência dos investimentos em áreas geográficas ou sectores económicos específicos.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco BPI, S.A..

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; Telefone - BPI Direto (800 200 500)

O BPI Moderado pretende proporcionar aos seus participantes o acesso a uma gestão diversificada de

ativos, designadamente nos mercados nacionais e internacionais de ações e obrigações. A carteira do

fundo é composta por ativos repartidos pelos vários mercados financeiros que, com base nas perspetivas

da BPI Gestão de Ativos quanto à evolução dos mesmos possa, a prazo, apresentar um perfil de

rentabilidade/risco conservador. Nessa medida, o tipo de instrumentos financeiros que podem compor a

carteira tem um âmbito vasto, compreendendo todo o tipo de ativos financeiros, designadamente ações,

obrigações e instrumentos de dívida de curto prazo. Em condições normais de evolução dos mercados

financeiros, a política de investimentos do fundo nortear-se-á por critérios de diversificação de risco e,

portanto, a sua carteira deterá em simultâneo vários tipos de instrumentos financeiros.

No semestre, o Fundo Moderado apresentou uma performance de -2.77%. A classe acionista apresentou

um contributo de -1.98%, maioritariamente proveniente da subclasse ações Europa. A classe

obrigacionista apresentou um contributo de -5 bps no período.

A primeira metade de 2016 ficou marcada por alterações acentuadas no sentimento do mercado,

refletindo receios macroeconómicos e políticos globais. Até meados de Fevereiro, a incerteza em torno

da sustentabilidade do crescimento da economia Chinesa e a queda dos preços das matérias-primas

pressionaram negativamente os mercados. Após o mínimo de Fevereiro, o sentimento dos investidores

melhorou, suportado por dados económicos acima das expectativas, pela recuperação do preço das

matérias-primas e pela atuação concertada dos principais bancos centrais. Contudo, o desfecho

inesperado do referendo sobre a permanência do Reino Unido na União Europeia, com 51.9% dos votos

a favor do Brexit, intensificou o risco político dos ativos globais, levando a um forte movimento

generalizado de aversão ao risco.



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O posicionamento da carteira manteve-se na generalidade inalterado durante o semestre, assentando

em três principais características: risco acionista maioritariamente assente na geografia europeia;

ausência de risco de taxa de juro e de crédito; e convicção na capacidade dos fundos de baixa

volatilidade de ações em gerar valor no contexto atual. Não obstante, realizaram-se rebalanceamentos

pontuais na carteira.

Na classe acionista, reduziu-se o enviesamento da carteira relativamente aos sectores de maior

crescimento, por contrapartida de empresas de sectores com maior valor fundamental. Adicionalmente,

na sequência do referendo de permanência do Reino Unido na União Europeia, a exposição a fundos de

ações europeias foi realocada em parte para fundos globais de ações, de forma a beneficiar do seu

efeito de diversificação. Na classe obrigacionista, numa ótica de controlo do risco, procedeu-se à

redução da exposição a fundos de gestão flexível de obrigações. Por fim, a liquidez da carteira manteve-

se concentrada em títulos de reduzida maturidade e em emitentes de elevada qualidade de crédito.

Condições de Investimento em 30.06.2016

Subscrição Inicial 250.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis

Entregas Adicionais 25.00 euros

Comissões

Subscrição 0% Gestão 0.70%

Resgate <= 365 dias 1% Depositário 0.025%

> 365 dias 0%

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospetos do mesmo,

tendo para tal uma equipa de trading direcionada para a best execution das suas ordens, bem como a

negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Movimentos de unidades de participação 2015

UP em circulação no início do período 15.576.907

UP emitidas em 2016 2435336,05

UP resgatadas em 2016 1.368.842

UP em circulação no final do período 16.643.401

Principais títulos em carteira

EUROPEAN INVESTMENT BANK-TV-15.01.2020 10,7%

BPI ALTERNATIVE LUX (I) 6,1%

BPI LIQUIDEZ 4,8%

EUROPEAN INVESTMENT BANK-2.875%-15.07.16 4,0%

EURO STABILITY MECHANISM-0%-17.10.2017 3,7%



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Demonstração do Património do Fundo

2016 2015

Valores mobiliários 128 586 871 85 240 630

Saldos bancários 30 443 001 73 941 718

Outros ativos 3 182 037 508 502

Total dos ativos 162 211 909 159 690 850

Passivo 2 292 764 5 748 929

Valor líquido de inventário 159 919 145 153 941 921

Descritivo

Distribuição de títulos em carteira (valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteiraJuros

corridosSOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOSM.C.O.B.V. Portuguesas 422.815 416.138 2.629 418.767 0,32%M.C.O.B.V. Estados Membros UE 60.564.939 60.171.302 302.882 60.474.184 46,92%M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE 133.562 86.417 - 86.417 0,07%Outros valores mobiliários 4.248.673 4.248.673 1.417 4.250.090 3,30%Unidades de participação 65.019.173 63.664.342 - 63.664.342 49,39%

TOTAL 130.389.162 128.586.872 306.928 128.893.800 100%

Movimentos de títulos no período (valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Portuguesas 142.543 7.844

M.C.O.B.V. Estados Membros UE 57.945.182 13.182.183

O.M.R. Estados não Membros UE 1.630.732 1.635.656

Outros valores 325.000

Unidades de participação 26.509.133 26.126.138

Operações com derivados no período (valores em Euro)

2015-12-31 Compras Vendas 2016-06-30

Opções 18.469.042 14.168.868 18.469.042 14.443.000

Futuros 4.379.863 21.421.404 25.898.889 -2.712.611



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Regras de valorimetria

a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados

regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de

Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não

havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a

mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á

em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado

nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se

negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos

instrumentos financeiros reflete o preço praticado no mercado onde os mesmos são

normalmente transacionados pela Sociedade Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados

como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de

valorização:

A valorização de ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados

regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas

por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o

Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do

Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-

flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as

características do ativo a valorizar. Excetua-se o caso de ações em processo de

admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento

de Referência das ações da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas

à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as

emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere

que, designadamente por falta de representatividade das transações realizadas no

mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação

não reflita o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não

estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado

regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor

reflita o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de

Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Financial Times

Interactive Data, oISMA – International Securities Market Association, a

Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela

Sociedade Gestora;



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2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a

melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua

obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este

efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem

em relação de domínio ou de grupo com a entidade responsável

pela gestão;

b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das

entidades referidas na alínea anterior ou cuja composição e

critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação

de obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do

título são descontados a uma taxa de juro que reflita o risco associado a esse

investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos

semelhantes para aferir da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário

Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados

incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela

gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

i) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de

crédito e de taxa de juro, reduzido;

ii) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou,

caso esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos

sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;

iii) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e

o valor de mercado não é superior a 0,5%

c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados

regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respetivos Mercados no

Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do

Fundo;



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ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à

negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela

Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a

proceder à valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda

difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente

utilizados que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais

adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos

traduzem-se no cálculo do valor atual das posições em carteira através da

atualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a

efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o

período de vida do instrumento em questão.

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 114 219

Rendimento de Títulos 6 207

Ganhos em Operações Financeiras 10 016 037

Reposição e Anulação de Provisões

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 12 442

Outros Ganhos e Proveitos Eventuais

Total 10 148 906 0 0

Custos

Juros e Custos Equiparados 52 291

Comissões e Taxas 289 254

Perdas em Operações Financeiras 10 513 793

Impostos 21 435

Provisões para encargos

Outros Custos e Perdas Correntes

Outros Custos e Perdas Eventuais

Total 10 876 773 0 0

Resultado do Fundo -727 867 0 0(valores em euro)

Descritivo 2015 20132014

Eventos subsequentes

Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu

nenhum evento assinalável.

II - RELATÓRIO DE AUDITORIA



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III - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

ACÇÕES – BPI MODERADO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016



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(valores em Euro) Data: 30.06.2016

ATIVO PASSIVO30.06.2016 31.12.2015

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 30.06.2016 31.12.2015

Outros Ativos32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 166 434 012 155 769 071Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (1 325 123) (1 099 282)

64 Resultados Transitados (727 867)Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 60 821 351 27 776 (273 138) 60 575 989 12 767 945 67 Dividendos Antecipados das SIM22 Ações 8 831 66 Resultados Líquidos do Período (4 461 877) (727 867)23 Outros Títulos de Capital24 Unidades de Participação 65 019 173 253 276 (1 608 107) 63 664 342 65 693 140 Total do Capital do OIC 159 919 145 153 941 92125 Direitos 299 964 (202 097) 97 868 193 06026 Outros Instrumentos da Dívida 4 248 673 4 248 673 6 577 655

Total da Carteira de Títulos 130 389 162 281 052 (2 083 342) 128 586 871 85 240 630

Outros Ativos Provisões Acumuladas31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas

Terceiros Terceiros411+…+418 Contas de Devedores 2 824 776 2 824 776 465 791 421 Resgates a Pagar a Participantes 565 250 335 554

422 Rendimentos a Pagar a ParticipantesTotal dos Valores a Receber 2 824 776 2 824 776 465 791 423 Comissões a Pagar 95 959 89 130

424+…+429 Outras contas de Credores 1 627 826 5 321 11343+12 Empréstimos Obtidos

44 PessoalDisponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa12 Depósitos à Ordem 7 182 701 7 182 701 49 829 218 Total dos Valores a Pagar 2 289 035 5 745 79713 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso 23 260 300 23 260 300 24 112 50014 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito DiferidoTotal das Disponib ilidades 30 443 001 30 443 001 73 941 718 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 2 127

59 Contas transitórias passivas 1 602 3 131Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 357 261 357 261 42 470 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 3 729 3 13152 Despesas com Custo Diferido53 Outros acréscimos e diferimentos59 Contas transitórias ativas 241

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 357 261 357 261 42 711

TOTAL DO ATIVO 164 014 200 281 052 (2 083 342) 162 211 909 159 690 850 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 162 211 909 159 690 850

Total do Número de Unidades de Participação em circulação 16 643 401 15 576 907 Valor Unitário da Unidade Participação 9.6086 9.8827



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(valores em Euro) 30.06.2016

DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Código Designação 30.06.2016 31.12.2015 Código Designação 30.06.2016 31.12.2015Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais914 Opções 914 Opções915 Futuros 2 769 591 1 462 097 915 Futuros

Total 2 769 591 1 462 097 Total

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro924 Opções 7 792 729 924 Opções925 Futuros 925 Futuros

Total 7 792 729 Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações934 Opções 14 204 922 13 970 000 934 Opções935 Futuros 56 980 5 841 960 935 Futuros

Total 14 261 902 19 811 960 Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 17 031 493 29 066 786 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES

99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 17 031 493 29 066 786



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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES –

BPI MODERADO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016



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CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Código Designação 30.06.2016 30.06.2015 Código Designação 30.06.2016 30.06.2015Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos CorrentesJuros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes 239 145 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 533 644719 De Operações Extrapatrimoniais 0 811+814+827+818 De Operações Correntes 38 033

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 4 732 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 593 241 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 9 534729 De Operações Extrapatrimoniais 7 244 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 19 358 935 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 16 701 830731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 6 240 285 839 Em Operações Extrapatrimoniais 4 671 546Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 851 Provisões para Encargos7412+7422 Impostos Indirectos 38 434 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 65 4437418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 22 020 029751 Provisões para Encargos77 Outros Custos e Perdas Correntes

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 26 482 015

79 Outros custos e perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 109788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 109

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 4 461 877

TOTAL 26 482 015 TOTAL 26 482 015

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos (2 118 660) F - E Resultados Eventuais 1098*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (1 575 983) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento (4 423 443)

B-A Resultados Correntes (4 461 986)B+D+F-A-C-

E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período (4 461 877)

Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e Incrementos Patrimoniais



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V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

ACÇÕES – BPI AGRESSIVO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016



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DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30.06.16 30.06.15

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OICRECEBIMENTOS: 23 760 686

Subscrições de unidades de participação 23 697 403Comissão de resgaste 63 283

PAGAMENTOS: ( 13 026 446)Resgates de unidades de participação ( 13 026 446)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC 10 734 240

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ATIVOSRECEBIMENTOS: 56 856 744

Venda de títulos e outros ativos da carteira 5 699 801Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 27 508 140Resgates de unidades de participação noutros OIC 23 382 273Rendimento de títulos e outros activos da carteira 9 643Juros e proveitos similares recebidos 256 887

PAGAMENTOS: ( 109 382 741)Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 82 719 395)Subscrição de títulos e outros activos ( 26 412 226)Juros e custos similares pagos ( 239 145)Comissões de corretagem ( 11 976)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos ( 52 525 997)

OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISASRECEBIMENTOS: 5 758 522

Operações cambiais 963Operações sobre cotações 3 486 533Margem inicial em contratos de futuros, recebida 2 073 545Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 197 482

PAGAMENTOS: ( 6 846 978)Operações cambiais ( 1 233)Operações sobre cotações ( 4 948 782)Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 1 681 199)Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 215 764)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 1 088 456)

OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTEPAGAMENTOS: ( 618 504)

Comissão de gestão ( 553 748)Comissão de depósito ( 19 777)Impostos e taxas ( 44 979)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 618 504)Saldo dos Fluxos de caixa do período ( 43 498 717)Disponibilidades no início de período 73 941 718

Disponibilidades no fim do período 30 443 001



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VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016



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INTRODUÇÃO

A denominação do OIC é BPI Moderado Fundo de Investimento Aberto Flexível (adiante designado

apenas por BPI Moderado ou por OIC).

O OIC constitui-se como fundo aberto flexível. O objetivo principal do fundo é proporcionar aos seus

participantes o acesso a uma carteira diversificada de ativos. No contexto deste mesmo carácter de

diversificação da política de investimentos, não se encontram definidas regras sobre a incidência dos

investimentos em áreas geográficas ou sectores económicos específicos

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime

de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial

de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação

é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são

subscritas ou é solicitado o seu resgate, respetivamente.

Durante o período findo em 30 de junho de 2016, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o

seguinte:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.15 Subscrições ResgatesDistribuição

deResultados

OutrosResultados

doExercício

30.06.16

Valor base 155 769 071 24 353 361 ( 13 688 420) 166 434 012Diferença p/Valor Base ( 1 099 282) ( 655 958) 430 116 ( 1 325 123)Resultados distribuídos - -Resultados acumulados - ( 727 867) ( 727 867)Resultados do período ( 727 867) 727 867 ( 4 461 877) ( 4 461 877)

SOMA 153 941 921 23 697 403 ( 13 258 303) - - ( 4 461 877) 159 919 145Nº de Unidades participação 15 576 907 2 435 336 ( 1 368 842) 16 643 401

Valor Unidade participação 9.8827 9.7306 9.6857 9.6086

Em 30 de junho de 2016, existiam 59 204 unidades de participação com pedidos de resgate em curso.

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de

participação em circulação no último dia de cada trimestre foram os seguintes:

Data Valor UP VLGFNº UP em circulação

Ano 2016 30-06-16 9.6086 159 919 145 16 643 40131-03-16 9.7159 162 215 557 16 695 896

Ano 2015 31-12-15 9.8827 153 941 921 15 576 90730-09-15 9.7895 76 582 434 7 822 88430-06-15 - - -31-03-15 - - -



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Em 30 de junho de 2016, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintes

escalões:

Escalões N.º participantes

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% -

2%<= Ups < 5% -

0.5%<= Ups < 2% -

Ups<0.5% 14 821

TOTAL 14 821

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 30 de junho de 2016, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de aquisição

Mais valiasMenos valias

Valor da carteira

Juros corridos

SOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOSM.C.O.B.V. Portuguesas

-Obrigações diversasSEMAPA 20142019 422 815 - (6 678) 416 138 2 629 418 767

422 815 - (6 678) 416 138 2 629 418 767M.C.O.B.V. Estados Membros UE

-Títulos dívida PúblicaBUONI POLIENNALIIL2.55%22.10.2016 5 152 284 - (100 655) 5 051 629 24 190 5 075 818EFSF.2.75%05.12.2016 3 251 794 - (42 134) 3 209 659 49 511 3 259 170EURO STABILITY MECHANISM0%17.10.2017 5 833 138 5 616 - 5 838 754 - 5 838 754EUROPEAN INVESTMENT BANK0.50%15.09.2017 5 434 268 - (12 444) 5 421 824 21 178 5 443 001EUROPEAN INVESTMENT BANK2.875%15.07.16 6 252 034 - (93 882) 6 158 152 169 621 6 327 773EUROPEAN INVESTMENT BANKTV15.01.2018 5 679 641 - (4 011) 5 675 630 - 5 675 630EUROPEAN INVESTMENT BANKTV15.01.2020 17 073 824 19 008 - 17 092 832 - 17 092 832EUROPEAN INVESTMENT BANKTV27.07.2016 5 322 122 - (8 697) 5 313 425 - 5 313 425

53 999 105 24 624 (261 825) 53 761 904 264 499 54 026 404-Obrigações diversas

CREDIT SUISSE GUERNSEY2.125%18.01.2017 4 084 129 - (4 636) 4 079 493 38 383 4 117 876KFW TV 11.09.2019 2 315 302 3 152 - 2 318 454 - 2 318 454

6 399 431 3 152 (4 636) 6 397 947 38 383 6 436 330-Opções

DJ EURO STOXX 50 - C3000 - JUL16 32 040 - (25 920) 6 120 - 6 120DJ EURO STOXX 50 - C3050 - ABRIL16 15 745 - (15 745) - - -DJ EURO STOXX 50 - C3050 - JUL16 31 382 - (29 039) 2 343 - 2 343DJ EURO STOXX 50 - C3100 - JUL16 87 236 - (84 248) 2 988 - 2 988

166 403 - (154 952) 11 451 - 11 451M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-OpçõesSP 500 PUT 205 DEZ16 133 562 - (47 145) 86 417 - 86 417

133 562 - (47 145) 86 417 - 86 4172. OUTROS VALORES

Outros instrumentos de dívida

-Papel comercialF.RAMADA II E105 - 160608..160808, 1.24% 399 161 - - 399 161 302 399 464JER.MARINS-62ù - 160519..160718, .15% 49 988 - - 49 988 9 49 996JER.MARINS-63ù - 160524..160725, .15% 99 974 - - 99 974 15 99 990JMR,SGPS - 87ù - 160525..160725, .15% 149 962 - - 149 962 22 149 984REN - 46ùEM - 160629..160713, .10% 900 000 - - 900 000 3 900 003REN II - 45ùEM - 160616..160718, .10% 200 000 - - 200 000 8 200 008SEMAPA EM 74 - 160608..160708, .45% 1 099 588 - - 1 099 588 302 1 099 890SONAE CAP - 644ù - 160603..160704, 1.25% 350 000 - - 350 000 328 350 328



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(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de aquisição

Mais valiasMenos valias

Valor da carteira

Juros corridos

SOMA

2. OUTROS VALORESOutros instrumentos de dívida

-Papel comercialSONAE CAP - 644ù - 160603..160704, 1.25% 400 000 - - 400 000 375 400 375SONAE SGPS-675ù - 160502..160701, .15% 150 000 - - 150 000 37 150 037UNILEVER EM.14 - 160616..160718, .14% 50 000 - - 50 000 3 50 003UNILEVER EM.16 - 160606..160706, .14% 100 000 - - 100 000 9 100 009UNILEVER EM.17 - 160627..160727, .15% 300 000 - - 300 000 4 300 004

4 248 673 - - 4 248 673 1 417 4 250 0903. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO

Unidades de participação

-OIC domiciliados em Portugal

BPI LIQUIDEZ 7 717 704 7 180 - 7 724 884 - 7 724 8847 717 704 7 180 - 7 724 884 - 7 724 884

-OIC domiciliados Estado membro UE

ALLIANZ EURP EQY GRWTHWT 1 270 056 - (45 756) 1 224 300 - 1 224 300ALLIANZDISC GERMANY STRATi 1 999 969 - (36 066) 1 963 903 - 1 963 903BLACKROCK EUROPEAN FOCUS FUND 1 353 144 - (141 817) 1 211 327 - 1 211 327BLACKROCK FIXED INCOME STRATI2 406 844 1 263 - 408 107 - 408 107BLACKROCKEUROP.ABSO 765 642 6 303 - 771 944 - 771 944BNY MELLON ABS RET EQTYTH 2 347 678 - (47 100) 2 300 578 - 2 300 578BPI AFRICA CL M 262 514 - (7 172) 255 342 - 255 342BPI AFRICA LUX I EUR 326 406 - (31 314) 295 092 - 295 092BPI ALTERNATIVE LUX I 10 022 947 - (247 115) 9 775 832 - 9 775 832BPI EURO LARGE CAPSI EUR 434 843 - (19 754) 415 088 - 415 088BPI IBERIA LUX I 1 690 624 - (264 139) 1 426 485 - 1 426 485BRANDES EURPN VALUEIEUR 1 133 241 - (40 909) 1 092 332 - 1 092 332DB XTRACKERS DJ STOXX 600 FRA 1 364 332 - (61 385) 1 302 946 - 1 302 946DEUTSCHE INVEST IGERMAN EQUITIES FC 188 092 - (4 287) 183 805 - 183 805EI STURDZA STRAT EUR VL EI 817 745 - (7 243) 810 502 - 810 502EXANE 2 CRISTAL FUND A 470 885 7 319 - 478 204 - 478 204EXANE PLEIADE FUND I 3 247 983 52 160 - 3 300 143 - 3 300 143EXANE VAUBAN FUND. 1 658 554 9 160 - 1 667 713 - 1 667 713FUNDSMITH EQUITY FEEFER IA 794 705 16 978 - 811 683 - 811 683GOLDMAN SACHS GLB COREQEA 797 161 7 935 - 805 095 - 805 095HENDERSON GARTUK ABS.R 1 203 046 - (1 457) 1 201 589 - 1 201 589ISHARES CORE EURO STOXX 50 AMS 519 679 - (76 607) 443 072 - 443 072ISHARES SP 500 MONTHLY EUR 784 961 37 304 - 822 265 - 822 265IVI UMBRELLA FUNDEUROPEAN 1 911 533 2 725 - 1 914 258 - 1 914 258JUPITER GLOBAL FDEURO GRO I 1 688 781 - (108 891) 1 579 891 - 1 579 891JUPITER JGF DY B FDI EUR A 2 000 167 47 391 - 2 047 559 - 2 047 559MAINFIRST TOP EUR IDEREURC 785 535 - (20 546) 764 989 - 764 989MARSHALL WCEMW DEV EUA EUR 1 507 688 24 018 - 1 531 706 - 1 531 706MELCHIOREUROPEAN AB RT I1 1 602 471 - (71 515) 1 530 956 - 1 530 956MLISMARSHALL WAC TP U F BA 1 234 297 1 973 - 1 236 270 - 1 236 270NORD 1 SIC GL ST EQBIEUR 807 608 4 198 - 811 806 - 811 806ODDO AVENIR EUROPEB 1 209 957 - (8 739) 1 201 219 - 1 201 219OLD MUT GIS RET FD 3 233 959 - (42 402) 3 191 557 - 3 191 557OYSTER EUROPEAN SELECTIEUR 418 598 - (25 410) 393 188 - 393 188PICTET TOT RETAGORAIEUR 1 246 565 - (15 425) 1 231 140 - 1 231 140RAM LUX SYS EUROPEAN WQTYSP 587 604 - (26 971) 560 633 - 560 633SPDR MSCI EUROPE U ETF 3 248 960 - (219 723) 3 029 237 - 3 029 237UBS L EQEU OPP UNC EURQA 623 873 - (36 364) 587 510 - 587 510

55 968 649 218 727 (1 608 107) 54 579 268 - 54 579 268-OIC domiciliados E. não membro UE

SPDR TRUST SERIES 1 1 332 820 27 369 - 1 360 190 - 1 360 1901 332 820 27 369 - 1 360 190 - 1 360 190

TOTAL 130 389 162 281 052 (2 083 342) 128 586 871 306 928 128 893 800

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o período findo em 30 de junho de

2016 foi o seguinte:

(valores em Euro)Descrição 31.12.15 Aumentos Reduções 30.06.16

Depósitos à ordem 49 829 218 94 767 068 137 413 584 7 182 701Depósitos a prazo e com pré-aviso 24 112 500 1 147 800 2 000 000 23 260 300

TOTAL 73 941 718 95 914 868 139 413 584 30 443 001



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4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,

mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido

pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta

entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de

fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com

entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de

maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações

financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de períodos

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de

períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do

seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos

equiparados”.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos

equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efetuada desde o início do

período de contagem de juros dos respetivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de

mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo

com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização

ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores

mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF´s) e derivados) e pelas 22

horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETFs, instrumentos financeiros

derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente

americano.



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No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excecionais não for possível

obter preços pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente

o mais próximo possível daquele momento de referência;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados

são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de

referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas

pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização,

utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias

anteriores;

iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados

regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por

um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia

em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC;

iv) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de

valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas

representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com

base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o seu presumível

valor de realização. Essa cotação é procurada em sistemas internacionais de informação de

cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities

Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis

pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de “market

makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de

obrigações;

v) As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de

aquisição e valorizadas com base no último valor conhecido e divulgado pela respetiva

entidade gestora ou, se aplicável, ao último preço do mercado onde se encontrarem

admitidas à negociação; e

v) Os outros valores representativos de dívida, incluindo papel comercial, na falta de preços de

mercado, são valorizados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos

anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do período nas rubricas

“Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias”

e “Menos-valias” do ativo.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.



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c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo

número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório

das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado

líquido do período.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o

valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é

repartida entre a fração imputável a períodos anteriores e a parte atribuível ao período.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

A partir de Novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos

termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 365 dias;

- 0% para períodos de permanência superiores a 365 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências para outros

fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo

resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da Sociedade responsável pela gestão do

património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão apresenta

uma componente fixa calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,7% ao capital

do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente.



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g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o

regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma

taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este

custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um

encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final

de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100

Euros e 10.000 Euros, respetivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio

indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de

encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são

registados como proveitos e custos do período, respetivamente.

Os contratos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para as

diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas

registadas na demonstração dos resultados do período em “Ganhos ou Perdas em operações

financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida de “Acréscimos e diferimentos”,

do ativo ou do passivo.

j) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do

IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O

lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com

as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os

rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou

previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos,

e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros

tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o

disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.



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O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do

IRC.

O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações

previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração

Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o

valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos

que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à

taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 30 de junho de 2016, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte

forma:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 3 026 282 - (3 074 800) - - (3 074 800) ( 48 518)

Contravalor Euro 2 725 889 - (2 769 591) - - (2 769 591) ( 43 702)

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global

12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 30 de junho de 2016, os ativos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da

seguinte forma:

(Valores em Euro)Saldo

FRA Swaps (IRS) Futuros Opções (A)+(B)

de 0 a 1 ano 18 498 933 - - - - 18 498 933

de 1 a 3 anos 11 260 578 - - - - 11 260 578

de 3 a 5 anos - - - - -

de 5 a 7 anos - - - - -

mais de 7 anos - - - - -

MaturidadesMontante

em Carteira

Extra-Patrimoniais (B)



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13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 30 de junho de 2016, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro)

Futuros Opções

Ações - 56 980 14 204 922 14 261 902

Direitos 97 868 - - 97 868

UP´s 63 664 342 - - 63 664 342

AÇÕES E VALORES SIMILARESMONTANTE

(Euros)EXTRA-PATRIMONIAIS

SALDO

14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através

da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do

Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015), à exposição global a instrumentos

financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 31 de dezembro 2015:

(valores em Euro)

Valor Sujeito a RiscoValor sujeito a risco (% VLGF)

Valor Sujeito a RiscoValor sujeito a risco

(% VLGF)

Carteira com Derivados 3 285 570 2.05% 5 231 471 3.40%

Perda Potencial no Final do Período Perda Potencial no Inicio do Período

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o período findo em 30 de junho de 2016 apresentam a seguinte

composição:

(Valores em Euro)

Custos Valor %VLGF

Comissão de Gestão

Componente Fixa 560 341 0.700%

Comissão de Depósito 20 012 0.025%

Taxa de Supervisão 12 888 0.016%

Custos de Auditoria - 0.000%

Outros custos - 0.000%

Outros Encargos OIC 370 303 0.462%

TOTAL 963 544

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 1.203%



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De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de

encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de

depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado período, e o

seu valor líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos

correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos

inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos

correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos

de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)

juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

16. COMPARABILIDADE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

O Fundo foi constituído em 13 de julho de 2015, razão pela qual, a Demonstração dos

Resultados com referência a 30 de junho de 2016 não apresentam valores comparativos.

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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL - BPI …web3.cmvm.pt/sdi/fundos/docs/A481482-FRC0003891447020160630.pdf · Contudo, o desfecho inesperado do referendo sobre a permanência