g Axa Colpatria Capitalizadora S.A

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Axa Colpatria Capitalizadora S.A.

Estados Financieros A 31 de Diciembre de 2014 y 2013 Junto con el informe del Revisor Fiscal Enero de 2015

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Cifras en pesos colombianos, excepto cuando se indique en contrario)

1

1. ENTIDAD REPORTANTE

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. es una sociedad comercial con domicilio

principal en la ciudad de Bogotá D.C., legalmente constituida mediante Escritura Pública

No.3033 de noviembre 3 de 1955, otorgada en la Notaría Tercera de Bogotá D.C., y ha

registrado las siguientes modificaciones a sus estatutos:

Escritura Fecha Notaría Inscripción

1647 14-6-1976 8 Bogotá 2-07-1976 No. 36943

1867 29-5-1969 8 Bogotá 18-6-1969 No. 40677

3994 24-10-1957 3 Bogotá 5-11-1957 No. 26506

1686 10-5-1962 3 Bogotá 15-5-1962 No. 30673

2677 28-7-1964 1 Bogotá 11-8-1964 No. 33399

1274 24-4-1968 8 Bogotá 6-5-1968 No. 38800

1820 31-5-1971 8 Bogotá 25-6-1971 No. 44411

4802 28-12-1972 8 Bogotá 11-01-1973 No. 7097

285 11-2-1974 8 Bogotá 20-3-1974 No. 16422

3556 2-11-1977 8 Bogotá 18-11-1977 No. 51639

1677 19-6-1978 8 Bogotá 28-6-1978 No. 59117

1860 8-6-1979 8 Bogotá 26-7-1979 No. 73093

1427 15-6-1981 8 Bogotá 13-6-1981 No. 102795

530 19-4-1982 32 Bogotá 29-4-1982 No. 115070

2624 17-7-1989 32 Bogotá 25-8-1989 No. 273130

2282 5-7-1990 32 Bogotá 18-7-1990 No. 299657

1859 30-5-1991 32 Bogotá 21-6-1991 No. 330219

1227 15-4-1993 32 Bogotá 3-5-1993 No. 404039

4244 16-11-1993 32 Bogotá 22-11-1993 No. 428046

4745 27-12-1994 32 Bogotá 28-12-1994 No. 475566

3848 16-11-1995 32 Bogotá 17-11-1995 No. 516467

2206 22-7-1997 32 Bogotá 29-7-1997 No. 595432

1218 5-5-1998 32 Bogotá 8-5-1998 No. 633022

985 30-04-1999 32 Bogotá 18-05-1999 No. 680457

2026 31-08-2007 46 Bogotá 11-09-2007 No. 1157254

460 26-03-2008 46 Bogotá 27-03-2008 No. 1200956

1831 02-04-2009 6 Bogotá 07-04-2009 No. 0128835

2702 23-07-2013 6 Bogotá 30-07-2013 No. 01752751

914 26-03-2014 6 Bogotá 27-03-2014 No. 01820593

1462 07-05-2014 6 Bogotá 08-05-2014 No. 01833123

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2

Su objeto social es estimular el ahorro mediante la constitución, en cualquier forma, de

capitales determinados, a cambio de desembolsos únicos o periódicos, con o sin posibilidad

de rembolsos anticipados por medio de sorteos, de conformidad con la ley y la

reglamentación de la Superintendencia Financiera de Colombia. Según el artículo 5 de los

estatutos de la entidad su vigencia será hasta el 31 de diciembre del año 3000.

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. tiene su domicilio principal en Bogotá y

opera con 24 sucursales a nivel nacional en las ciudades de Armenia, Barranquilla, Bogotá,

Bucaramanga, Buga, Cali, Cartagena, Cúcuta, Girardot, Ibagué, Manizales, Medellín,

Montería, Neiva, Palmira, Pasto, Pereira, Santa Marta, Sincelejo, Valledupar, Villavicencio.

Además, cuenta con cuatro (4) agencias en la ciudad de Bogotá.

Mediante documento suscrito el 15 de mayo de 2014 e inscrito en la Cámara de Comercio

de Bogotá el 16 del mismo mes, fue registrada la situación de “Grupo Empresarial ”, cuya

sociedad matriz o controlante es “AXA S.A.”. AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA

S.A. es sociedad subordinada de AXA S.A.

La existencia del Grupo Empresarial conlleva, para las sociedades controladas o

subordinadas y por mandato legal, ciertas obligaciones adicionales a las que deben cumplir

las sociedades comerciales normalmente, a saber:

Informe especial Ley 222 de 1995.

Inscripción en el Registro Mercantil de las modificaciones a la situación del Grupo

Empresarial, Ley 222 de 1995, Artículo 30, Parágrafo 2.

Restricción al pago de dividendos en acciones Ley 222 de 1995, Artículo 33 y Parágrafo

Artículo 455 del Código de Comercio.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la entidad operó con 121 y 119 empleados,

respectivamente.

2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES PRÁCTICAS Y POLÍTICAS CONTABLES

Los estados financieros que se acompañan están presentados de conformidad con las

normas establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia que dispuso adoptar

el Plan Único de Cuentas para todas las compañías que forman parte del sector de seguros

y capitalización, de acuerdo con la Resolución 2300 de 1990 modificada con las Circular

Externa 052 de 1994, Circular Externa No.017 de 1995, Resolución 1800 de 1996, la

Resolución 0480 de 1997, Circular Externa 043 de 1998 y las demás normas que modifican

y adicionan.

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A partir de abril 1 de 1993 entró en vigencia el Decreto 663 denominado Estatuto Orgánico

del Sistema Financiero el cual fue modificado por la Ley 795 de 2003 y la Ley 1328 del 15

de Julio de 2009, éste regula las principales actividades y operaciones del sector financiero;

la Circular Básica Contable y Financiera 100 de 1995, (en adelante “CBCF”), expedida por

la Superintendencia Financiera en la cual se reúnen los instructivos vigentes en materia

contable, financiera y remisión de información.

Los asuntos contables no contemplados por dicho organismo se rigen por las normas de

contabilidad generalmente aceptadas en Colombia contenidas en el Decreto 2649 de 1993 y

sus decretos reglamentarios.

La contabilidad y los Estados Financieros de AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA

S.A., se ciñen por lo previsto en disposiciones de la Superintendencia Financiera de

Colombia y en las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia

establecidas en los Decretos 2649 y 2650 de 1.993 y sus modificaciones.

El artículo 22 del Decreto 2649 de 1993 establece que los Estados Financieros básicos que

deben ser presentados a la asamblea de accionistas, en cumplimiento con lo establecido en

el artículo 46 del Decreto en mención son: Balance General, Estado de Resultados, Estado

de Cambios en el Patrimonio, Estado de cambios en la Situación Financiera y Estado de

Flujo de Efectivos; así mismo el artículo 34 de la Ley 222 de 1995 dispone que: A fin de

cada ejercicio social y por lo menos una vez al año al 31 de diciembre, las sociedades

deberán corntar sus cuentas, preparar y difundir Estados Financieros de propósito general

debidamente certificados. Tales estados financieros se difundirán junto con la opinión

profesional correspondiente, si ésta existiera.

En el mismo sentido el numeral 2 del artículo 46, establece la exigencia a los

administradores, de presentar a la asamblea o junta de socios, para su aprobación los

Estados financieros de propósito general, junto con sus notas, cortados a fin del respectivo

ejercicio.

Respecto a las enunciadas exigencias y en atención a la definición incorporada en el

artículo 21 del decreto 2649 de 1993, en el cual se establece que son estados financieros de

propósito general, los estados básicos y los estados financieros consolidados, es oportuno

señalar que en el numeral 2.1 del capítulo IX de la Circular Básica Contable y Financiera

(CE100 de 1995), se hace referencia a los documentos que deben remitir a la

superintendencia las entidades que se encuentran obligadas a someter a autorización sus

estados financieros en atención a lo establecido en el Decreto 089 de 2008, texto del cual

fue incorporado en el artículo 11.2.4.1.2 del Decreto 255 de 2010; por lo anterior la circular

antes enunciada no deja sin efectos la exigencia legal establecida en el decreto 2649 de

1993 y la ley 222 de 1995, razón por la cual AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA

S.A. solicitó a la Superintendencia tener en cuenta las observaciones señalados en los

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párrafos anteriores con el fin de que en el futuro la compañía presente a consideración a la

asamblea de accionistas, la totalidad de los estados financieros de propósito general en

cumplimiento con los términos legales.

Las principales políticas y prácticas utilizadas en la preparación de los estados financieros,

están acordes con las normas contables especiales prescritas por la Superintendencia

Financiera de Colombia para AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. y, se

resumen a continuación:

2.1. Inversiones

El Capítulo I de la “CBCF” de la Superintendencia Financiera, estableció el método de

causación y registro de las inversiones.

2.1.1. Alcance

Las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de

Colombia (entidades vigiladas), están obligadas a valorar y contabilizar las inversiones en

valores1 de deuda, valores participativos, inversiones en bienes inmuebles, inversiones en

títulos valores y demás derechos de contenido económico que conforman los portafolios o

carteras colectivas bajo su control, sean éstos propios o administrados a nombre de terceros,

de conformidad con lo dispuesto en la presente norma. Estas disposiciones no serán

aplicables a los aportes efectuados en clubes sociales, en cooperativas o en entidades sin

ánimo de lucro nacionales o internacionales, las cuales se deben registrar por su costo de

adquisición.

Las entidades a las que se refiere este numeral, que de conformidad con las normas que

regulan la materia tengan la calidad de matrices o controlantes, deben adoptar en sus

subordinadas o controladas la misma metodología que utilicen para valorar sus inversiones.

Para los efectos propios de la norma, dentro de su ámbito de aplicación, se entenderán

como carteras colectivas las definidas en la Parte 3 del Decreto 2555 de 2010, los fondos

de pensiones, los fondos de cesantía y, en general, cualquier ente o conjunto de bienes

administrados por una sociedad legalmente habilitada para el efecto, que carecen de

personalidad jurídica y pertenecen colectivamente a varias personas, que serán sus

copropietarios en partes alícuotas.

1El vocablo valor contenido en el presente Capítulo, debe entenderse bajo el concepto establecido por el Artículo 2º de la Ley 964 de

2005.

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2.1.2. Objetivos y criterios generales para la valoración

2.1.2.1. Objetivo de la valoración de inversiones

La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el cálculo, el registro

contable y la revelación al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual un valor,

podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características

particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.

Para los efectos propios de la presente norma, el precio justo de intercambio que se

establezca debe corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor,

suficientemente informados, están dispuestos a transar el correspondiente valor.

Se considera precio justo de intercambio:

a) El que sea determinado por los proveedores de precios empleando aquellas

metodologías que cumplan con los requisitos contenidos en el Capítulo XVI

del Título I de la Circular Básica Jurídica.Parte III Capítulo IV del Título IV

de la Circular Básica Jurídica..

b) El que se determine mediante otros métodos establecidos en la CBCF

2.1.2.2. Criterios para la valoración de inversiones

La determinación del precio justo de intercambio de un valor, debe considerar todos los

criterios necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoración de

inversiones establecido en la presente norma. En todo caso, dichas metodologías deben

cumplir, como mínimo, con los siguientes criterios:

a. Objetividad. La determinación y asignación del precio justo de intercambio de un

valor se debe efectuar con base en criterios técnicos y profesionales, que reconozcan

los efectos derivados de los cambios en el comportamiento de todas las variables que

puedan afectar dicho precio.

b. Transparencia y representatividad. El precio justo de intercambio de un valor se debe

determinar y asignar con el propósito de revelar un resultado económico cierto, neutral,

verificable y representativo de los derechos incorporados en el respectivo valor.

c. Evaluación y análisis permanentes. El precio justo de intercambio que se atribuya a un

valor se debe fundamentar en la evaluación y el análisis permanente de las condiciones

del mercado, de los emisores y de la respectiva emisión. Las variaciones en dichas

condiciones se deben reflejar en cambios del precio previamente asignado, con la

________________________________________________________________________

6

periodicidad establecida para la valoración de las inversiones determinada en el

capítulo primero de la “CBCF”.

d. Profesionalismo. La determinación del precio justo de intercambio de un valor se debe

basar en las conclusiones producto del análisis y estudio que realizaría un experto

prudente y diligente, encaminados a la búsqueda, obtención, conocimiento y

evaluación de toda la información relevante disponible, de manera tal que el precio que

se determine refleje los recursos que razonablemente se recibirían por su venta.

2.1.3. Clasificación de las inversiones

Las inversiones se clasifican en inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el

vencimiento o inversiones disponibles para la venta. A su vez, las inversiones negociables y

las inversiones disponibles para la venta se clasifican en valores de deuda o valores

participativos y en general cualquier tipo de activo que pueda hacer parte del portafolio de

inversiones.

Se entiende como valores de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la

calidad de acreedor del emisor.

Se entiende como valores participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo valor

la calidad de copropietario del emisor.

Forman parte de los valores participativos los valores mixtos provenientes de procesos de

titularización que reconozcan de manera simultánea derechos de crédito y de participación.

Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores de deuda, en tanto no se

hayan convertido en acciones.

2.1.3.1. Inversiones negociables

Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo

de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las

fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo

caso, las siguientes:

a. La totalidad de las inversiones efectuadas en las carteras colectivas de acuerdo a lo

definido en el Parágrafo, Capítulo I, numeral 1de la “CBCF”.

b. La totalidad de las inversiones que se pueden efectuar con los recursos de las carteras

colectivas, las reservas pensiónales administradas por entidades del régimen de prima

media y patrimonios autónomos o encargos fiduciarios cuyo propósito sea administrar

recursos de la seguridad social, tales como los que se constituyan en cumplimiento de

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lo dispuesto en el Decreto 810 de 1998 y las Leyes 549 y 550 de 1999, o demás normas

que las sustituyan modifiquen o subroguen. No obstante, las inversiones forzosas u

obligatorias suscritas por éstos en el mercado primario, así como las que establezca el

contratante o fideicomitente en los patrimonios autónomos o encargos fiduciarios cuyo

propósito sea administrar recursos pensiónales de la seguridad social, podrán

clasificarse como inversiones para mantener hasta el vencimiento, de conformidad con

lo establecido en el párrafo siguiente.

2.1.3.2. Inversiones para mantener hasta el vencimiento

Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos y,

en general, cualquier tipo de inversión respecto de la cual el inversionista tiene el propósito

serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el

vencimiento de su plazo de maduración o redención. El propósito serio de mantener la

inversión es la intención positiva e inequívoca de no enajenar el valor, de tal manera que

los derechos en él incorporados se entiendan en cabeza del inversionista.

Con las inversiones clasificadas en esta categoría no se pueden realizar operaciones de

liquidez, como tampoco operaciones de reporto o repo, simultáneas o de transferencia

temporal de valores, salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas

en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la

República, la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional o las entidades

vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.

La Superintendencia Financiera de Colombia podrá autorizar la realización de estas

operaciones en otros eventos de manera excepcional.

2.1.3.3. Inversiones disponibles para la venta

Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos y, en general, cualquier tipo

de inversión que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para

mantener hasta el vencimiento, y respecto de las cuales el inversionista tiene el propósito

serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas cuando menos

durante seis (6) meses contados a partir del día en que fueron clasificadas en esta categoría.

Vencido el plazo de seis (6) meses a que hace referencia el inciso anterior, el primer día

hábil siguiente, tales inversiones pueden ser reclasificadas a cualquiera de las otras dos (2)

categorías a que hace referencia el numeral 3º de la presente norma, siempre y cuando

cumplan a cabalidad con las características atribuibles a la clasificación de que se trate. En

caso de no ser reclasificadas en dicha fecha, se entiende que la entidad mantiene el

propósito serio de seguirlas clasificando como disponibles para la venta, debiendo en

consecuencia permanecer con ellas por un período igual al señalado para dicha clase de

Con formato: Esquema numerado +Nivel: 4 + Estilo de numeración: 1, 2,3, … + Iniciar en: 1 + Alineación:Izquierda + Alineación: 1.25 cm +Sangría: 2.4 cm


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inversiones. El mismo procedimiento se seguirá al vencimiento de los plazos posteriores.

Las inversiones que las sociedades comisionistas de bolsa de valores registren en la cuenta

“Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos obligatorias y voluntarias

con vocación de permanencia en bolsas de valores” (cuenta 121416 del PUC que les es

aplicable), y aquellas que las sociedades comisionistas de bolsa de bienes y productos

agropecuarios y agroindustriales o de otros commodities registren en la cuenta “inversiones

disponibles para la venta en títulos participativos obligatorias en bolsas de bienes y

productos agropecuarios y agroindustriales” (cuenta 121417 del PUC que le es aplicable),

no podrán reclasificarse sin la autorización previa y particular de esta superintendencia.

El propósito serio de mantener la inversión es la intención positiva e inequívoca de no

enajenar el respectivo valor o título durante el período a que hacen referencia los incisos

anteriores, de tal manera que los derechos en él incorporados se entienden durante dicho

lapso en cabeza del inversionista.

De manera excepcional, las inversiones clasificadas como disponibles para la venta podrán

utilizarse como garantías que respalden la negociación de instrumentos financieros

derivados, siempre y cuando la contraparte sea una cámara de riesgo central de contraparte.

Así mismo, con estas inversiones se podrán realizar operaciones de liquidez, operaciones

repo, simultáneas o de transferencia temporal de valores.

En todos los casos, forman parte de las inversiones disponibles para la venta: los valores

participativos con baja o mínima bursatilidad; los que no tienen ninguna cotización y los

valores participativos que mantenga un inversionista cuando éste tiene la calidad de matriz

o controlante del respectivo emisor de estos valores. No obstante, estas inversiones, para

efectos de su venta, no requieren de la permanencia de seis (6) meses, lo anterior de

acuerdo a lo contemplado en la CE 035 de diciembre de 2013.

.

La compañía aplico los cambios indicados en la CE 002 de 2013 del nuevo esquema de

valoración utilizando la información suministrada por los Proveedores de Precios para

valoración.

2.1.3.4.Adopción de la clasificación de las inversiones

La decisión de clasificar una inversión en cualquiera de las tres (3) categorías señaladas en

los numerales 3.1, 3.2 y 3.3, Capítulo I de la “CBCF", debe ser adoptada por la entidad en

los siguientes momentos:

a. En el momento de adquisición o compra de estas inversiones; y


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b. En las fechas de vencimiento del plazo previsto en las disposiciones sobre inversiones

disponibles para la venta antes descritas.

En todos los casos, la clasificación debe ser adoptada por la instancia interna con

atribuciones para ello y tiene que consultar las políticas establecidas para la gestión y

control de riesgos.

Se debe documentar y mantener a disposición de la Superintendencia Financiera de

Colombia, los estudios, evaluaciones, análisis y, en general, toda la información que se

haya tenido en cuenta o a raíz de la cual se hubiere adoptado la decisión de clasificar o

reclasificar un valor como inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones

disponibles para la venta.

2.1.4. Reclasificación de las inversiones

Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de cualquiera de las categorías de

clasificación de que trata la presente norma, la misma debe cumplir con las características o

condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme parte.

En cualquier tiempo, la Superintendencia Financiera de Colombia puede ordenar a la

entidad vigilada la reclasificación de un valor, cuando quiera que éste no cumpla con las

características propias de la clase en la que pretenda ser clasificado o dicha reclasificación

sea requerida para lograr una mejor revelación de la situación financiera del inversionista.

Sin perjuicio de lo previsto en el inciso anterior, las entidades vigiladas pueden reclasificar

sus inversiones únicamente de conformidad con las siguientes disposiciones:

2.1.4.1.Reclasificación de las inversiones para mantener hasta el vencimiento a

inversiones negociables

Hay lugar a reclasificar una inversión de la categoría de inversiones para mantener hasta el

vencimiento a la categoría de inversiones negociables cuando ocurra alguna de las

siguientes circunstancias:

a. Deterioro significativo en las condiciones del emisor, de su matriz, de sus subordinadas

ó de sus vinculadas.

b. Cambios en la regulación que impidan el mantenimiento de la inversión.

c. Procesos de fusión que conlleven la reclasificación o la realización de la inversión, con

el propósito de mantener la posición previa de riesgo de tasas de interés o de ajustarse a

la política de riesgo crediticio previamente establecida por la entidad resultante.



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d. Otros acontecimientos no previstos en los literales anteriores, con autorización previa,

expresa, particular y concreta de la Superintendencia Financiera de Colombia.

2.1.4.2.Reclasificación de las inversiones disponibles para la venta a inversiones

negociables o a inversiones para mantener hasta el vencimiento

Hay lugar a reclasificar una inversión de la categoría de inversiones disponibles para la

venta a cualquiera de las otras dos categorías previstas en la presente norma cuando:

a. Se cumpla el plazo previsto para las inversiones disponibles para la venta según lo

indicado en el capítulo primero de la “CBCF”. En el numeral 3.3.

b. El inversionista pierda su calidad de matriz o controlante, si este evento involucra la

decisión de enajenación de la inversión o el propósito principal de obtener utilidades

por las fluctuaciones a corto plazo del precio, a partir de esa fecha.

c. Se presente alguna de las circunstancias previstas en el numeral 4.1 del capítulo I de la

“CBCF”.

d. La inversión pase de baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización, a alta o

media bursatilidad. En este evento, sólo podrán ser reclasificadas de inversiones

disponibles para la venta a inversiones negociables.

Parágrafo 1. Cuando las inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones

disponibles para la venta se reclasifiquen a inversiones negociables, se deben observar las

normas sobre valoración y contabilización de estas últimas. En consecuencia, las ganancias

o pérdidas no realizadas se deben reconocer como ingresos o egresos el día de la

reclasificación.

Parágrafo 2. En los eventos en los que se reclasifique una inversión, la entidad vigilada

respectiva deberá comunicar a la Superintendencia Financiera de Colombia la

reclasificación efectuada, a más tardar dentro de los diez (10) días comunes siguientes a la

fecha de la misma, indicando las razones que justifican tal decisión y precisando sus efectos

en el estado de resultados.

Parágrafo 3. Las Inversiones que se clasifiquen o reclasifiquen con el propósito de formar

parte de las inversiones negociables, no pueden volver a ser reclasificadas.

Parágrafo 4. Cuando la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional del

Ministerio de Hacienda y Crédito Público realice operaciones de manejo de deuda u

operaciones transitorias de liquidez sobre valores de deuda pública, las entidades sometidas

a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia podrán


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reclasificar dichos valores de las categorías “inversiones disponibles para la venta” o

“inversiones para mantener hasta el vencimiento” a la categoría “inversiones negociables”.

En todo caso, sólo se podrán reclasificar valores en aquellas operaciones realizadas con el

cumplimiento de los supuestos y condiciones previstos en el presente parágrafo, por el

monto efectivamente negociado.

Las entidades sometidas a inspección y vigilancia que reclasifiquen inversiones con base en

lo dispuesto en este parágrafo, deberán informar este hecho por escrito a la

Superintendencia Financiera de Colombia dentro de los diez (10) días hábiles subsiguientes

a la reclasificación.

Dicho informe deberá contener como mínimo:

a. El monto y las condiciones de la oferta inicial de la entidad vigilada.

b. El monto negociado.

c. Impacto en los estados financieros.

Parágrafo 5: Hay lugar a reclasificar los títulos hipotecarios regulados por la Ley 546 de

1999, de las categorías “inversiones disponibles para la venta” o “inversiones para

mantener hasta el vencimiento” a la categoría de “inversiones negociables”, cuando dicha

reclasificación tenga por objeto exclusivo la vinculación de dichos títulos hipotecarios a

procesos de retitularización, en los términos definidos por el numeral 3 del artículo 3 del

Decreto 1719 de 2001 y el artículo 3 de la Resolución 775 de 2001 de la Superintendencia

de Valores o demás normas que las sustituyan, modifiquen o subroguen.

2.1.5. Periodicidad de la valoración y del registro contable de la misma

La valoración de las inversiones se debe efectuar diariamente, a menos que en el capítulo I

de la “CBCF” o en otras disposiciones se indique una frecuencia diferente. Así mismo, los

registros contables necesarios para el reconocimiento de la valoración de las inversiones se

deben efectuar con la misma frecuencia prevista para la valoración.

Las inversiones de los fondos mutuos de inversión y de los fideicomisos administrados por

sociedades fiduciarias distintos de los patrimonios autónomos o de los encargos fiduciarios

constituidos para administrar recursos pensiónales de la seguridad social se deben valorar

por lo menos en forma mensual y sus resultados deben ser registrados con la misma

frecuencia. No obstante, si los plazos de rendición de cuentas son menores o la presente u

otras disposiciones contemplen una periodicidad diferente y específica, se deben acoger a

éstos.


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2.1.6. Valoración

Las inversiones de que trata la presente norma se valoran con sujeción a las siguientes

disposiciones.

2.1.6.1.Valores de deuda

Los valores de deuda se valoran teniendo en cuenta la clasificación de que trata el numeral

3 de la presente norma, así:

2.1.6.2.Valores de deuda negociables o disponibles para la venta.

Los valores de deuda clasificados como inversiones negociables o como inversiones

disponibles para la venta se valoran de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor

de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente, de

acuerdo con las instrucciones establecidas en el Capítulo XVI del Título I de la Circular

Básica Jurídica, teniendo en cuenta las siguientes instrucciones:

Las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta, representadas en

valores o títulos de deuda, se deben valorar con base en el precio determinado por el

proveedor de precios de valoración utilizando la siguiente fórmula:

Donde:

VM: Valor de mercado

VN: Valor nominal

PS: Precio sucio determinado por el proveedor de precios de valoración.

a. Para los casos en que no exista, para el día de valoración, precios justos de

intercambio determinados de acuerdo al literal a. de este numeral, se deberá

efectuar la valoración en forma exponencial a partir de la tasa interna de

retorno. El valor o precio justo de intercambio de mercado del respectivo

valor se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del

valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital,

de acuerdo con el siguiente procedimiento:

(i) Estimación de los flujos futuros de fondos por concepto de rendimientos y capital.

Los flujos futuros de los valores de deuda deben corresponder a los montos que se

espera recibir por los conceptos de capital y rendimientos pactados en cada título.




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La determinación de los rendimientos se efectúa conforme a las siguientes reglas:

Valores de deuda a tasa fija. Los rendimientos para cada fecha de pago son los que

resulten de aplicar al principal la correspondiente tasa pactada en el título, o los pagos

específicos contractualmente establecidos, según el caso.

Valores de deuda a tasa variable. Los rendimientos para cada fecha de pago son los que

resulten de aplicar al principal el valor del índice o indicador variable pactado,

incrementado o disminuido en los puntos porcentuales fijos establecidos en las condiciones

faciales del respectivo valor, cuando sea del caso.

Cuando en las condiciones de la emisión se hubiere establecido el empleo del

valor del indicador de la fecha de inicio del período a remunerar, éste se debe

utilizar para el cálculo del flujo próximo, y para los flujos posteriores, se debe

utilizar el valor del indicador vigente a la fecha de valoración.

Cuando en las condiciones de la emisión se hubiere establecido el empleo del

valor del indicador de la fecha de vencimiento del período a remunerar, se debe

utilizar para el cálculo de todos los flujos el valor del indicador vigente a la

fecha de valoración.

Para los títulos indizados al IPC, tales como los TES Clase B a tasa variable, los

flujos futuros de fondos se determinan utilizando la variación anual del IPC

conocida el día de la valoración y el porcentaje contractual acordado, de

acuerdo con la siguiente fórmula:

Rendimiento anual en pesos = VN*[((1+Variación anual IPC)*(1+PCA))-1]

Donde:

VN : Valor nominal del título

Variación anual IPC: Última variación certificada por el DANE.

PCA: Porcentaje Contractual Acordado, es el componente

de rendimiento real anual que reconoce el título.

________________________________________________________________________

14

Valores con opción de prepago. Los rendimientos y las fechas de pago, para efectos de

valoración, serán los que resulten de proyectar los flujos futuros del valor, de conformidad

con las metodologías determinadas en el prospecto de emisión.

(ii) Determinación de la tasa interna de retorno: Los respectivos valores, se deben

valorar en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada con sujeción a

lo previsto en el numeral 6.1.2. de la “CBCF” capítulo I. en cuyo caso el valor por el cual

se encuentra registrada la inversión se debe tomar como valor de compra y teniendo en

cuenta el ítem (i) anterior. Este procedimiento se debe mantener hasta tanto el valor pueda

ser valorado con sujeción al literal a. del presente numeral.

2.1.6.3. Valores de deuda para mantener hasta el vencimiento

Los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se valoran

en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento de la

compra, sobre la base de un año de 365 días.

Cuando en las condiciones de la emisión se hubiere establecido el empleo del valor del

indicador de la fecha de inicio del período a remunerar, la tasa interna de retorno se debe

recalcular cada vez que cambie el valor del indicador facial. En estos casos, el valor

presente a la fecha de reprecio del indicador, excluidos los rendimientos exigibles

pendientes de recaudo, se debe tomar como el valor de compra.

Cuando en las condiciones de la emisión se hubiere establecido el empleo del valor del

indicador de la fecha de vencimiento del período a remunerar, la tasa interna de retorno se

debe recalcular cada vez que el valor del indicador facial cambie.

En el caso de los valores que incorporen opción de prepago la tasa interna de retorno se

debe recalcular cada vez que cambien los flujos futuros y las fechas de pago para efecto de

valoración, de conformidad con lo dispuesto en el numeral 3, ítem (i), literal b, del numeral

6.1.1.,de la “CBCF” capítulo I. En estos casos el valor presente a la fecha de recalculo de

los flujos futuros se debe tomar como valor de compra.

Cuando exista evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por deterioro del

valor en estos activos, el importe en libros del activo se reducirá directamente y el importe

de la pérdida se reconocerá en el resultado del período.

2.1.6.4. Casos especiales

Con formato: Normal, Justificado

________________________________________________________________________

15

a. Bonos pensionales. Para efectos de la valoración de los bonos pensionales

clasificados para mantener hasta el vencimiento, las entidades vigiladas deberán

seguir el siguiente procedimiento:

(i) Se debe actualizar y capitalizar el bono desde la fecha de emisión hasta la

fecha de valoración.

(ii) El valor del bono actualizado y capitalizado a la fecha de valoración, se

capitaliza por el período comprendido entre la fecha de valoración y la de redención

del mismo, con base en la tasa real del título.

(iii) El valor de mercado es el que resulte de descontar los flujos en forma

exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento de la

compra, sobre la base de un año de 365 días.

Para efectos de la actualización y capitalización se debe seguir el procedimiento

establecido por la Oficina de Bonos Pensionales del Ministerio de Hacienda y

Crédito Público o quien haga sus veces.

Para efectos de la valoración de los bonos pensionales clasificados como

negociables o disponibles para la venta, las entidades deberán utilizar el precio

determinado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial

para el segmento correspondiente.

b. Títulos o valores denominados en moneda extranjera, en unidades de valor

real UVR u otras unidades.

En primera instancia se determina el valor de mercado del respectivo título o valor

en su moneda o unidad de denominación, utilizando el procedimiento establecido en

los numerales 6.1.1 y 6.1.2 de la “CBCF” capítulo I, según corresponda.

Sin embargo, para el caso de los títulos negociados en el extranjero, cuando el

proveedor de precios designado como oficial para el segmento correspondiente no

cuente con una metodología de valoración para estas inversiones, las entidades

podrán utilizar como fuente alterna de información, el precio sucio bid publicado

por una plataforma de suministro de información a las 16:00 horas, hora oficial

colombiana.

Si el título o valor se encuentra denominado en una moneda distinta del dólar de los

Estados Unidos de Norteamérica, el valor determinado de conformidad con el inciso

anterior se convierte a dicha moneda con base en las tasas de conversión de divisas

publicadas el día de valoración en la página web del Banco Central Europeo (BCE),

Con formato: Sangría: Izquierda: 1.27 cm




________________________________________________________________________

16

con seis (6) decimales, aproximado el último por el sistema de redondeo. Cuando la

tasa de conversión de la divisa no se encuentre en la página web del Banco Central

Europeo, se deberá tomar la tasa de conversión frente al dólar de los Estados Unidos

de Norteamérica publicada por el Banco Central del respectivo país.

El valor obtenido de conformidad con lo dispuesto en el inciso precedente se debe

multiplicar por la tasa representativa del mercado (TRM) calculada el día de la

valoración y certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia o por el

valor de la unidad vigente para el mismo día, según sea el caso.

2.1.6.5 Valores participativos

Las inversiones en títulos participativos se valoran teniendo en cuenta las siguientes

instrucciones:

2.1.6.5.1 Valores participativos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores

(RNVE)

Los valores participativos inscritos en el RNVE y listados en bolsas de valores en

Colombia, se valoran de acuerdo con el precio determinado por los proveedores de precios

de valoración autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia, utilizando la

siguiente fórmula:

PQVM *

Donde:

VM: Valor de mercado.

Q: Cantidad de valores participativos.

P: Precio determinado por el proveedor de precios de valoración.

Las participaciones en carteras colectivas y los valores emitidos en desarrollo de procesos

de titularización se valoran teniendo en cuenta el valor de la unidad calculado por la

sociedad administradora el día inmediatamente anterior al de la fecha de valoración aún

cuando se encuentren listados en bolsas de valores de Colombia. Lo anterior, a excepción

de las participaciones en carteras colectivas que marquen precio en el mercado secundario y

los valores representativos de participaciones en fondos bursátiles, los cuales se valoran de

acuerdo con lo establecido en el inciso primero del presente numeral.

2.1.6.5.2 Valores participativos que cotizan únicamente en bolsas de valores del exterior

Código de campo cambiado

________________________________________________________________________

17

Estas inversiones se deben valorar por el siguiente procedimiento:

a. De acuerdo con el precio determinado por los proveedores de precios de valoración

autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia, utilizando la siguiente

fórmula:

PQVM *

Donde:




En el caso en el que el precio determinado por el proveedor se encuentre en una

denominación diferente a pesos colombianos, debe convertir a moneda legal, empleando

para el efecto el procedimiento establecido en los incisos 2 y 3 del literal b de numeral 6.1.3

de la “CBCF” capítulo I.

b. Cuando el proveedor de precios designado como oficial para el segmento

correspondiente no cuente con una metodología de valoración para estas inversiones,

las entidades deberán utilizar el precio de cierre disponible en la bolsa donde se cotice

el día de la valoración o, en su defecto, el precio de cierre más reciente reportado por

ésta, durante los últimos cinco (5) días bursátiles, incluido el día de la valoración. De no

existir precio de cierre durante dicho período, se valoran por el promedio simple de los

precios de cierre reportados durante los últimos treinta (30) días bursátiles, incluido el

día de la valoración.

En caso que los valores se negocien en más de una bolsa de valores del exterior, se deberá

utilizar el (los) precio (s) de cierre del mercado de origen, para aplicar las instrucciones del

inciso anterior.

Por mercado de origen se entiende lo siguiente:

i) Aquel en el cual se realizó la oferta pública de los valores, o

ii) En caso que los valores hayan sido ofrecidos públicamente simultáneamente en

varios mercados, se entenderá por mercado de origen aquel en el cual el emisor

tenga su domicilio principal, o


________________________________________________________________________

18

iii) Si el domicilio principal del emisor no se encuentra en ninguno de tales mercados,

el mercado de origen será aquel en el cual se transó el mayor volumen de los valores

respectivos el día anterior al día inicial de valoración. Este será el mercado de

origen para efectos de la valoración de todos los valores de la misma especie que en

adelante adquiera la entidad. No obstante, bajo esta premisa el 31 de marzo y el 30

de septiembre de cada año se deberá revisar cuál es el mercado de origen del

respectivo valor, atendiendo el criterio de mayor volumen. Dichas revisiones

deberán estar sustentadas y a disposición permanente de la Superintendencia

Financiera de Colombia, y deberán informarse a esta Superintendencia en un plazo

no mayor a diez (10) días calendario después de realizadas, siempre que la

respectiva revisión implique un cambio en el mercado de origen utilizado para la

valoración.

El precio del valor se debe convertir a moneda legal, empleando para el efecto el

procedimiento establecido en los incisos 2 y 3 del literal b de numeral 6.1.3 de la “CBCF”

capítulo I.

En los casos en que no se hayan presentado cotizaciones durante los últimos treinta (30)

días bursátiles deberá valorarse por el último precio de cierre registrado en la bolsa

correspondiente

Parágrafo. Las bolsas a que hace referencia el presente numeral, deben ser aquellas que

sean miembros de la Federación Mundial de Bolsas de Valores (WFE por sus siglas en

idioma inglés). En caso contrario, los títulos o valores deben ser valorados de acuerdo con

lo establecido en el numeral 6.2.4 de la “CBCF” capítulo I.

2.1.6.5.3 Valores participativos listados en sistemas de cotización de valores extranjeros

autorizados en Colombia

Los valores participativos listados en sistemas de cotización de valores extranjeros

autorizados en Colombia por medio de sociedades comisionistas de bolsa o mediante

acuerdos o convenios de integración de bolsas de valores, se valoran por el precio que

suministren los proveedores de precios de valoración autorizados por la Superintendencia

Financiera de Colombia para estos efectos.

Cuando los valores participativos del exterior listados en los sistemas mencionados, sean

adquiridos en un mercado distinto a éstos, en todo caso se deberán valorar de conformidad

con la instrucción establecida en el presente numeral. Valores participativos no inscritos en

bolsas de valores

________________________________________________________________________

19


(i) Por el precio que determine el proveedor de precios para valoración designado

como oficial para el segmento correspondiente, utilizando la siguiente fórmula:

PQVM *

Donde:




Cuando el proveedor de precios designado como oficial para el segmento

correspondiente no cuente con una metodología de valoración para estas inversiones,

las entidades deberán aumentar o disminuir el costo de adquisición en el porcentaje de

participación que corresponda al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del

patrimonio del respectivo emisor.

Para el efecto, la variación en el patrimonio del emisor se calculará con base en los

estados financieros certificados, con corte a 30 de junio y a 31 de diciembre de cada

año. Sin embargo, cuando se conozcan estados financieros certificados más recientes,

los mismos se deberán utilizar para establecer la variación en mención. Las entidades

tendrán un plazo máximo de tres (3) meses, posteriores al corte de estados financieros,

para realizar la debida actualización.

2.1.6.6 Valores emitidos por sociedades de reciente creación no listadas en bolsas de

valores



como oficial para el segmento correspondiente.

(ii) Cuando el proveedor de precios designado como oficial para el segmento

correspondiente no cuente con una metodología de valoración para estas

inversiones, las inversiones en aportes para la creación de nuevas sociedades


________________________________________________________________________

20

pueden registrarse por su valor de suscripción durante los dos (2) años

siguientes a su constitución siempre que se cumplan los siguientes requisitos:

a. Que la entidad vigilada que según su régimen legal pueda efectuar este tipo de

inversiones, cuente con procedimientos formales de verificación o medición del

cumplimiento de los estándares de gobierno adoptados por la sociedad receptora del

aporte.

b. Que la entidad vigilada inversionista cuente con mecanismos internos de

documentación del proceso de verificación de los estándares de gobierno.

Vencido el plazo de dos (2) años establecido en el presente numeral tales aportes deben

registrarse y valorarse de acuerdo con las reglas generales establecidas en el presente

capítulo. Igual regla aplicará a las inversiones en aportes para la creación de nuevas

sociedades que no cumplan los requisitos anteriores.

2.1.6.7 Inversiones en bienes inmuebles.

Las inversiones en bienes inmuebles correspondientes a los Fondos de Inversión

Inmobiliaria, deberán valorarse de acuerdo con lo establecido en el artículo 20 del Decreto

1877 de 2004 o demás normas que lo sustituyan, modifiquen o subroguen.

Por su parte, las inversiones en bienes inmuebles correspondientes a aquellas entidades,

carteras colectivas y negocios administrados por las mismas, que de acuerdo con su

régimen legal puedan invertir en bienes inmuebles deberán ser valorados por el siguiente

procedimiento:


como oficial para el segmento correspondiente.


correspondiente no cuente con una metodología de valoración para este tipo de

inversiones, se requerirá de un avalúo comercial efectuado dentro de los seis (6)

meses anteriores a la fecha de compra. Una vez realizado, éste deberá actualizarse

convirtiendo el precio inicial a su equivalente en Unidades de Valor Real (UVR),

utilizando la variación diaria del señalado índice para obtener los nuevos valores.

________________________________________________________________________

21

El mencionado valor o precio corresponderá al valor de mercado del inmueble y

deberá ser expresado en el balance en moneda legal

Los inmuebles deberán ser objeto de un avalúo comercial con una periodicidad no

superior a doce (12) meses, de acuerdo con los métodos valuatorios establecidos por

la Resolución 762 de 1998 del Instituto Geográfico Agustín Codazzi y demás

normas que la sustituyan, modifiquen o subroguen.

En todo caso, una vez practicado el avalúo periódico, la respectiva entidad o cartera

colectiva adoptará, de forma inmediata, el mismo como valor de mercado del

inmueble.

En eventos extraordinarios, la Superintendencia Financiera de Colombia podrá

ordenar un nuevo avaluó de los inmuebles en un periodo diferente al estipulado,

cuando lo considere necesario.

De otra parte, los ingresos generados por este tipo de inversiones pueden surgir por:

I. El cambio en el valor de mercado de la inversión por concepto de los avalúos

comerciales efectuados y/o por los movimientos de la unidad de valor real (UVR).

Estos deberán registrarse en el ingreso o egreso y su contrapartida corresponderá a

un mayor o menor valor de la inversión.

II. Los recursos percibidos por la utilización de los inmuebles. Estos recursos deberán

registrarse en alícuotas lineales diarias (de acuerdo al número de días del mes

correspondiente). Lo anterior se realizará por causación cuando los recursos sean

entregados en periodos vencidos o por ingresos percibidos por anticipado, cuando éste

sea el caso. La contrapartida de este registro contable será una cuenta por cobrar

(Ingreso recibido en periodicidad vencida) o contra el disponible (Ingreso recibidos de

forma anticipada).

D

AIDA i

t

tIDA = Ingreso diario por concepto de recursos percibidos por inmuebles en el día t

iA = Recursos percibidos por uso de los inmuebles, correspondientes al periodo i. D

= Número de días del mes correspondiente.






________________________________________________________________________

22

2.1.6.8 Inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico

Las entidades y carteras colectivas que de acuerdo con su régimen legal puedan realizar

inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico, tendrán que

realizar la valoración con una periodicidad diaria durante los días faltantes a la fecha de

cumplimiento, con base en el precio de valoración y la rentabilidad de éstos.

El precio de valoración, previo al ajuste, estará dado por los flujos futuros según la

siguiente ecuación:

365/365/

2

365/

1

1...

11 21 nD

n

DDtTIR

VF

TIR

VF

TIR

VFPV

Donde:

PVt: Precio de Valoración, previo al ajuste, al momento t.

VFi: Valor del Flujo i.

TIR: Tasa Interna de Retorno (constante) a la fecha de cumplimiento.

Di: Días faltantes para el cumplimiento del flujo i con base en un año de 365 días.

Para el día inicial (t0), el precio final de valoración será igual al precio de compra del activo

valorado de la siguiente forma:

ttt AVPVP

Donde:

Pt: Precio final de valoración, en balance, del título valor o derecho para el día t. precio de

valoración del título valor o derecho para el día t.

AVt: Ajuste en valoración del título valor o derecho para el día t (AVt >=0).



________________________________________________________________________

23

El Ajuste en Valoración (AVt) lo deberán realizar las entidades de acuerdo con la

evaluación del riesgo inherente del obligado a pagar el derecho contenido en cada uno de

los instrumentos (deudor, contraparte, emisor, originador y/o pagador, según sea el caso).

La entidad o el administrador del portafolio deberán realizar dicha evaluación de manera

periódica en un plazo no mayor a dos (2) meses. En todo caso, deberá actualizarse el Ajuste

en Valoración cada vez que existan eventos que puedan afectar la capacidad de pago del

obligado a pagar y/o el adecuado pago de los flujos contractuales de la inversión. Dicho

ajuste puede ser cero (0) si el administrador considera que la capacidad de pago del

obligado a pagar no se ha visto afectada.

Para el caso de las carteras colectivas dicha evaluación debe contemplar los criterios

establecidos en el “Manual para la Administración de Riesgo de Crédito”, de acuerdo con

lo dispuesto en el numeral 1.5 del Capítulo II del Título VIII de la Circular Básica Jurídica.

La fecha de cumplimiento en todos los casos será igual o posterior a la fecha de

vencimiento del flujo respectivo y estará definida con base en la práctica comercial y en el

análisis de la contraparte, de acuerdo con las políticas establecidas por la entidad o sociedad

administradora que realiza la inversión y por las observaciones históricas de la contraparte

o similares. En todo caso, al momento de realizar la inversión en cada uno de los tipos de

instrumentos se deberá(n) fijar la(s) fecha(s) de cumplimiento del (de los) flujo(s), la(s)

cual(es) será(n) la(s) única(s) tenida(s) en cuenta para la aplicación del presente numeral.

Parágrafo 1. Para efectos de la valoración de derechos residuales derivados de procesos de

titularización, en caso de no ser aplicable la metodología establecida en el presente

numeral, las entidades vigiladas deberán acogerse a las disposiciones correspondientes que

se señalan en el Capítulo XV de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa

100 de 1995).

Parágrafo 2. Para efectos de la valoración de derechos en fideicomiso derivados de

procesos de titularización a partir de Patrimonios Autónomos, las entidades vigiladas

deberán acogerse a las disposiciones correspondientes que se señalan en el Capítulo XV de

la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995).

________________________________________________________________________

24

Parágrafo 3. Si llegada la fecha de cumplimiento del instrumento (o de alguno de sus flujos

para el caso de instrumentos con varios flujos) se incumple el pago del nominal (o del flujo

según sea el caso), el valor en balance del instrumento debe reducirse en un porcentaje de

acuerdo al número de días en mora, según la siguiente tabla:

Calificación Días en Mora % de

Ajuste

B Entre 1 y 5 días 1%

C Entre 6 y 20 días 10%

D Entre 21 y 60

días

50%

E Entre 61 y 90

días

75%

F Más de 90 días 100%

Para el caso de instrumentos con varios flujos, para determinar el porcentaje de ajuste sobre

el valor en balance del instrumento se tomará como referencia el flujo incumplido con el

mayor número de días en mora.

2.1.6.9 Certificados de Depósitos de Mercancías - CDM -

El precio justo de intercambio para los CDM será el precio de los subyacentes físicos del

mismo valorados acorde a los precios de cierre publicados de forma diaria por las bolsas de

bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities para los

productos físicos.

2.1.7.0 Títulos valores emitidos en el exterior


(i) Las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta,

representadas en valores o títulos de deuda pública o de deuda privada emitidos

en el exterior, se deben valorar de acuerdo con el precio determinado por el

proveedor de precios de valoración designado como oficial para el segmento

correspondiente, utilizando la siguiente fórmula:

________________________________________________________________________

25

PVNVM *

Donde:


VN: Valor nominal del título.



correspondiente no cuente con una metodología de valoración para estas inversiones, las

entidades deberán utilizar el precio sucio genérico bid publicado por una plataforma de

suministro de información reconocido a las 16:00 horas, hora oficial colombiana. En

cualquier caso se deberá emplear la siguiente fórmula:

PSVNVM *

Donde:

VM: Valor de mercado

VN: Valor nominal

PS: Precio Sucio

En el caso en que la plataforma de suministro de información publique únicamente precio

limpio a las 16:00 horas, hora oficial colombiana, se deberá calcular el precio sucio,

empleando la siguiente fórmula:

ICPLPS

Donde:

IC: Interés causado.

VNB

DCIC **

C: Tasa del cupón de interés

D: Número de días desde la última fecha de pago de cupón, sobre la base de un año de

365 días





________________________________________________________________________

26

B: Número de días al año según la base de cálculo del título.

VN: Valor nominal.

PL: Precio limpio bid del valor.

PS: Precio sucio del valor.

2.1.7. Contabilización de las inversiones

Las inversiones se deben registrar inicialmente por su costo de adquisición y desde ese

mismo día deberán valorarse a precios de mercado. La contabilización de los cambios entre

el costo de adquisición y el valor de mercado de las inversiones, se realizará a partir de la

fecha de su compra, individualmente, por cada valor, de conformidad con las siguientes

disposiciones:

2.1.7.1.Inversiones negociables

La diferencia que se presente entre el valor actual de mercado y el inmediatamente anterior

del respectivo valor, se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión y su

contrapartida afectar los resultados del período.

Tratándose de títulos de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se

registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos

rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se repartan en

especie, incluidos los provenientes de la capitalización de la cuenta revalorización del

patrimonio, no se registran como ingreso y, por ende, no afectan el valor de la inversión. En

este caso sólo se procederá a modificar el número de derechos sociales en los libros de

contabilidad respectivos. Los dividendos o utilidades que se repartan en efectivo se

contabilizan como un menor valor de la inversión.

2.1.7.2.Inversiones para mantener hasta el vencimiento

La actualización del valor presente de esta clase de inversiones, se debe registrar como un

mayor valor de la inversión y su contrapartida afectar los resultados del período.

Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la

inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos, se debe contabilizar como

un menor valor de la inversión.

Inversiones disponibles para la venta




________________________________________________________________________

27

Títulos y/o valores de deuda. Los cambios que sufra el valor de los títulos de deuda o

valores se contabilizan de conformidad con el siguiente procedimiento:

a. Contabilización del cambio en el valor presente. La diferencia entre el valor presente

del día de valoración y el inmediatamente anterior (calculados de conformidad con lo

dispuesto en el numeral 6.1.2 de la “CBCF”, capítulo I), se debe registrar como un mayor

valor de la inversión con abono a las cuentas de resultados.

b. Ajuste al valor de mercado. La diferencia que exista entre el valor de mercado de dichas

inversiones, calculado de conformidad con lo previsto en el numeral 6.1.1 de la “CBCF”

capítulo I, y el valor presente de que trata el literal anterior, se debe registrar como una

ganancia o pérdida acumulada no realizada, dentro de las cuentas del patrimonio.

Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se deben mantener como un mayor valor

de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar

como un menor valor de la inversión.

2.1.7.3.Títulos y/o valores participativos

a. Baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización

La actualización de la participación que le corresponde al inversionista determinada de

conformidad con lo establecido en el literal c del numeral 6.2.1 del capítulo I de la

“CBCF”, se contabiliza de la siguiente manera:

(i) En el evento en que el valor de la inversión actualizado con la participación que le

corresponde al inversionista sea superior al valor por el cual se encuentra registrada la

inversión, la diferencia debe afectar en primera instancia la provisión o desvalorización

hasta agotarla y el exceso se debe registrar como superávit por valorización.

(ii) Cuando el valor de la inversión actualizado con la participación que le corresponde al

inversionista sea inferior al valor por el cual se encuentra registrada la inversión, la

diferencia debe afectar en primera instancia el superávit por valorización de la

correspondiente inversión hasta agotarlo y el exceso se debe registrar como una

desvalorización de la respectiva inversión dentro del patrimonio de la entidad.


________________________________________________________________________

28

(iii) Cuando los dividendos o utilidades se repartan en especie, incluidos los provenientes

de la capitalización de la cuenta revalorización del patrimonio, se debe registrar como

ingreso la parte que haya sido contabilizada como superávit por valorización, con cargo a la

inversión, y revertir dicho superávit. Cuando los dividendos o utilidades se repartan en

efectivo, se debe registrar como ingreso el valor contabilizado como superávit por

valorización, revertir dicho superávit, y el monto de los dividendos que exceda el mismo se

debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

b. Alta y media bursatilidad

(i) La actualización del valor de mercado de los títulos de alta o media bursatilidad o que

se coticen en bolsas del exterior internacionalmente reconocidas, determinado de

conformidad con lo establecido en los literales a. y b. del numeral 6.2.1 y en el numeral

6.2.2 de la “CBCF” capítulo I, se contabiliza como una ganancia o pérdida acumulada no

realizada, dentro de las cuentas del patrimonio, con abono o cargo a la inversión.

(i)(ii) Los dividendos o utilidades que se repartan en especie o en efectivo, incluidos los

provenientes de la capitalización de la cuenta revalorización del patrimonio, se deben

registrar como ingreso hasta el monto que le corresponde al inversionista sobre las

utilidades o revalorización del patrimonio del emisor contabilizadas por éste desde la

fecha de adquisición de la inversión, con cargo a cuentas por cobrar.

2.1.7.4.Contabilización de provisiones

Para efectos de la contabilización de la provisión a que hace referencia el numeral 8.2 de la

“CBCF” capítulo I, se debe seguir el siguiente procedimiento:

(i) Inversiones adquiridas con anterioridad a la entrada en vigencia de la Circular 33 de

2002.

En el evento en que a la fecha de constitución de la provisión la inversión tenga

contabilizada una desvalorización o valorización, registrada con posterioridad a la fecha de

entrada en vigencia de la citada circular, ésta debe revertirse en el mismo valor de la

provisión a constituir, hasta agotarla.

Si a la fecha en que se debe constituir la provisión la inversión tiene contabilizada una

valorización, registrada con anterioridad a la fecha de entrada en vigencia de la citada

circular, debe revertirse en primera instancia la valorización hasta agotarla y contabilizar

una provisión por el valor que haga falta para ajustar la inversión al porcentaje previsto en

el numeral 8.2 del Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa

100 de 1995).


________________________________________________________________________

29

Si a la fecha en que se debe constituir la provisión la inversión tiene contabilizada una

desvaloración, registrada con anterioridad a la fecha de entrada en vigencia de la circular

033 de 2002, debe contabilizarse la provisión para ajustar la inversión al porcentaje previsto

en el numeral 8.2, del Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular

Externa 100 de 1995), sin reversar la citada desvaloración.

En todo caso, cuando la inversión sea calificada en la categoría “E”, se debe reversar la

desvalorización registrada con anterioridad a la fecha de entrada en vigencia de la circular

033 de 2002 y constituirse una provisión por el 100% de la inversión.

(ii) Inversiones adquiridas con posterioridad a la entrada en vigencia de la Circular 033 de

2002.

En el evento en que a la fecha de constitución de la provisión la inversión tenga

contabilizada una desvalorización o valorización, ésta debe revertirse en el mismo valor de

la provisión a constituir, hasta agotarla.

2.1.7.5.Contabilización de inversiones en el exterior

Las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta, representadas en

valores o títulos de deuda pública, los valores o títulos de deuda privada emitidos en el

exterior por emisores extranjeros, se deben valorar con base en el numeral 6.7 Capítulo I de

la “CBCF".

2.1.7.6. Tasas de conversión de divisas

El valor presente o el valor de mercado de los valores o títulos denominados en una moneda

distinta del dólar de los Estados Unidos de Norteamérica se debe convertir a dicha moneda

con base en las tasas de conversión de divisas publicadas el día de la valoración en la

página web del Banco Central Europeo, con seis (6) decimales, aproximado el último por el

sistema de redondeo. Cuando la tasa de conversión de divisa no se encuentre en la página

web del Banco Central Europeo, se deberá tomar la tasa de conversión frente al dólar de los

Estados Unidos de Norteamérica publicada por el Banco Central del respectivo país.

2.1.7.7.Contabilización y valorización de TES globales

Los TES globales son valores de deuda pública emitidos en el exterior y, por lo tanto, para

realizar su valoración se debe tener en cuenta lo previsto los numerales 7.4. y 7.5. Del

capítulo I de “CBCF”.


Con formato: Sangría: Izquierda: 1.9cm, Sangría francesa: 0.1 cm,Esquema numerado + Nivel: 4 + Estilode numeración: 1, 2, 3, … + Iniciar en:1 + Alineación: Izquierda + Alineación: 1.28 cm + Sangría: 2.54 cm


________________________________________________________________________

30

La contabilización de las inversiones realizadas en TES globales se debe realizar de

acuerdo con las reglas generales aplicables a las inversiones realizadas en valores de deuda

pública externa emitidos por la República de Colombia contenidas en el numeral 7º del

capítulo I “CBCF”.

Debe tenerse en cuenta que estos valores están denominados en pesos colombianos y se

liquidan en pesos colombianos, aun cuando el pago de sus flujos, por parte del emisor, se

realice en dólares u otra moneda extranjera. Por lo tanto, la posición propia en moneda

extranjera se afecta en aquellas fechas en las cuales se realicen los pagos descritos. En otras

palabras, para efectos de la contabilización de este tipo de inversiones se debe aplicar por

regla general el sufijo 1- Moneda legal mientras se mantenga la calidad de propietario de

estos valores, salvo cuando se reciban los cupones o el respectivo valor alcance su

madurez.

Cuando se adquieran TES globales en el mercado primario o se negocien en el secundario y

su compensación se realice en moneda extranjera, la obligación de entregar los dólares (en

el caso de la compra de TES globales) o el derecho de recibirlos (en el caso de la venta de

TES globales), deben registrarse en la posición propia el día de la negociación, puesto que

la operación de compra o venta queda perfeccionada en esa fecha. Para el registro de la

obligación o derecho mencionados se debe aplicar el sufijo 2- Moneda extranjera. Una vez

se compense dicha operación, se eliminan la obligación o el derecho, según sea el caso

disminuyendo o aumentando el disponible en moneda extranjera, también bajo el sufijo 2-

Moneda extranjera, cuando el mismo sea aplicable, dependiendo del tipo de entidad

supervisada.

2.1.8. Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio

2.1.8.1.Títulos y/o valores de emisiones y/o emisores que cuenten con calificaciones

externas

Los títulos y/o valores que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por

calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, o los

títulos y/o valores de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por éstas,

no pueden estar contabilizados por un monto que exceda los siguientes porcentajes de su

valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración:

Calificación

largo plazo

Valor máximo

%

Calificación corto

plazo

Valor máximo

%

BB+, BB, BB- Noventa (90) 3 Noventa (90)

B+, B, B- Setenta (70) 4 Cincuenta (50)



________________________________________________________________________

31

CCC Cincuenta (50) 5 y 6 Cero (0)

DD, EE Cero (0)

Para efecto de la estimación de las provisiones sobre depósitos a término se debe tomar la

calificación del respectivo emisor.

Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento

y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio de conformidad

con lo previsto en el numeral 6.1.1 del Capítulo I de la Circular Básica Contable y

Financiera (Circular Externa 100 de 1995), corresponden a la diferencia entre el valor

registrado y dicho precio.

2.1.8.2.Valores o títulos de emisiones o emisores no calificados

Para los títulos y/o valores que no cuenten con una calificación externa o títulos y/o valores

de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas, el monto de las

provisiones se debe determinar con fundamento en la metodología que para el efecto

determine la entidad inversionista. Dicha metodología debe ser aprobada de manera previa

por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Las entidades inversionistas que no cuenten con una metodología interna aprobada para la

determinación de las provisiones, como es el caso de AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA S.A., se deben sujetar a lo siguiente:

a. Categoría "A"- Inversión con riesgo normal. Corresponde a emisiones que se

encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor y cuentan con una

adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de

emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible

reflejan una adecuada situación financiera. Para los títulos y/o valores que se

encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones.

b. Categoría "B"- Inversión con riesgo aceptable, superior al normal. Corresponde a

emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de

seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Así mismo,

comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados

financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar

su situación financiera.

Tratándose de títulos y/o valores de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados

no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las

amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración.


________________________________________________________________________

32

En el caso de títulos y/o valores participativos, el valor neto de provisiones por riesgo

crediticio (costo menos provisión) por el cual se encuentran contabilizados no puede ser

superior al ochenta por ciento (80%) del costo de adquisición.

c. Categoría "C"- Inversión con riesgo apreciable. Corresponde a emisiones que

presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital

e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de

acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan

deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la

inversión.


no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las




superior al sesenta por ciento (60%) del costo de adquisición.

d. Categoría "D"- Inversión con riesgo significativo. Corresponde a aquellas emisiones

que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las

inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás

información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de

suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa.


no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las




superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de adquisición.

e. Categoría "E"- Inversión incobrable. Corresponde a aquellas inversiones de emisores

que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima

que es incobrable.

Forman parte de esta categoría los títulos y/o valores respecto de los cuales no se cuente

con la información de que trata el inciso segundo del acápite (i) del literal b del numeral

6.2.1 de la “CBCF” con la periodicidad prevista en el mismo, o se conozcan hechos que

desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad

receptora de la inversión.

________________________________________________________________________

33

El valor de estas inversiones debe estar totalmente provisionado.

Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe

llevar a la misma categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a

la Superintendencia Financiera de Colombia la existencia de razones valederas para su

calificación en una categoría distinta.

Las calificaciones externas a las que hace referencia el presente numeral deben ser

efectuadas por una sociedad calificadora de valores autorizada por la Superintendencia

Financiera de Colombia, o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente

reconocida, tratándose de títulos emitidos por entidades del exterior y colocados en el

exterior.

En el evento en que la inversión o el emisor cuente con calificaciones de más de una

sociedad calificadora, se debe tener en cuenta la calificación más baja, si fueron expedidas

dentro de los últimos tres (3) meses, o la más reciente cuando exista un lapso superior a

dicho período entre una y otra calificación.

Las inversiones en sociedades de reciente creación de que trata el numeral 6.2.4 del

Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995),

deberán ser sujetas de evaluación de riesgo crediticio, teniendo en cuenta la evolución de la

situación financiera con fundamento en los estudios de factibilidad, las proyecciones

financieras y el nivel de cumplimiento de las mismas.

Salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia Financiera, no estarán

sujetos a las disposiciones de este numeral los valores o títulos de deuda pública interna o

externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los

emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras –

FOGAFÍN.

2.1.8.3.Disponibilidad de las evaluaciones

Las evaluaciones realizadas por las instituciones vigiladas deben permanecer a disposición

de la Superintendencia Financiera de Colombia y de la revisoría fiscal.

2.1.9. Consideraciones especiales

2.1.9.1.Reclasificaciones

Durante el 2014 no hubo reclasificaciones de inversiones




________________________________________________________________________

34

Durante el año 2013 se realizaron reclasificaciones en renta fija y variable de

disponibles para la venta a negociables.

Durante el año 2013 se realizaron reclasificaciones en variable que no cotizan en bolsa

de disponibles para la venta a negociables:

Número asignado

por la entidadEspecie Nemotecnico

Fecha de

CompraValor Nominal

Valor de

compra en

pesos

Fecha de

Reclasificaión

Categoría de

reclasificación

Valor

Presente

Valor de

Mercado

Efecto en

Estado de

Resultados

657995 Acc. Bancolombia COB07PA00011 20050915 6.582 79.944.965 09/12/2013 Negociable 79.944.965 153.228.960 73.283.995

657998 Acc. Cementos Argos COD38PA00046 20060102 25.345 231.836.222 09/12/2013 Negociable 231.836.222 225.570.500 -6.265.722

658006 Acc. Suramericana de Inversion COT13PA00011 20051219 17.180 315.225.276 09/12/2013 Negociable 315.225.276 587.556.000 272.330.724

84869 Bavaria BBVT10200115 20050124 2.000.000.000 2.002.560.000 11/12/2013 Negociable 2.128.260.480 2.225.060.000 96.799.520

84876 Bavaria BBVT10200115 20050124 2.000.000.000 2.002.560.000 11/12/2013 Negociable 2.128.260.480 2.225.060.000 96.799.520

652580 CARVAJAL INTERN BVJI01109A7 20100319 4.500.000.000 4.501.800.000 11/12/2013 Negociable 4.481.018.081 4.876.155.000 395.136.919

656894 Banco Daviviend BDVI1089C7 20100901 2.000.000.000 2.237.292.000 11/12/2013 Negociable 2.077.774.315 2.080.400.000 2.625.685

111371 Transelca BTSE104D9 20050429 1.000.000.000 979.111.421 11/12/2013 Negociable 992.771.597 1.097.100.000 104.328.403

72423 Ministerio de H TBVT10311213 20041126 1.336.300.000 1.526.348.586 11/12/2013 Negociable 1.450.360.896 1.453.600.414 3.239.518

TOTAL 1.038.278.562

Número asignado

por la entidadEspecie Nemotecnico

Fecha de

CompraValor Nominal

Valor de

compra en

pesos

Fecha de

Reclasificaión

Categoría de

reclasificación

Valor

Presente

Valor de

Mercado

Efecto en

Estado de

Resultados

679230 Acc FINANSEGURO S.A.S. 20121226 5.360 2.077.214.400 11/12/2013 Negociable 2.158.266.453 2.158.266.453 0

679252 Acc. FINANSEGURO S.A.S. 20121226 5.360 5.360.000 11/12/2013 Negociable 5.569.145 5.569.145 0

661301 Acc. Sequoia Inv. Group US$ 20100629 68.750 131.823.313 11/12/2013 Negociable 130.764.042 130.764.042 0







663791 Acc. Sequoia Inv. Group US$ 20110406 95 172.386 11/12/2013 Negociable 180.692 180.692 0


673025 Acc. Sequoia Inv. Group US$ 20120417 872 1.541.870 11/12/2013 Negociable 1.658.564 1.658.564 0

________________________________________________________________________

35

2.1.9.2.Provisiones – Bonos autopista Bogotá – Girardot

De acuerdo a calificación emitida por BRC Investor Services S.A. sobre las emisiones

primera y segunda de los Bonos Autopista Bogotá – Girardot de BB+ se procede a realizar

la provisión indicada en el capítulo I de la CBFC de la Superintendencia Financiera de

Colombia que indica: …”no pueden estar contabilizados por un monto que exceda del 90%

de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración”,

así:

Diciembre 2014:

Diciembre 2013:

Especie

Titul

o ISIN

Emisió

n F.Vcto

Nominal

Actual

Valor

Mercado Provisión Bono Fideic

Aut Bog-

Girar

66603

0

COV22CB000

22

200703

08 20151020 1,044,000,000 1,055,172,071 (115,572,071)

Bono Fideic

Aut Bog-

Girar

66602

5

COV22CB000

14

200510

20 20151020 3,828,000,000 3,883,277,062 (438,077,062)

TOTALES 4,872,000,000 4,938,449,133 (553,649,133)

2.1.9.3.Diferencia en Cambio

Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a pesos colombianos a la tasa

representativa del mercado al cierre de fin de año, certificada por la Superintendencia

Financiera de Colombia, de $2.392,46 para el 31 de diciembre de 2014 y $1.926,83 para el

31 de diciembre de 2013. La diferencia en cambio generada se registra en las cuentas de

resultado de cada período.

Especie Titulo ISIN F. Emision F.Vcto Valor Mercado Provision

Bono Fideic Aut Bog-Girar 688213 COV22CB00022 20070308 20151020 450.333.663 (50.733.663)

Bono Fideic Aut Bog-Girar 688211 COV22CB00014 20051020 20151020 1.653.865.233 (188.665.233)

Total 2.104.198.896 (239.398.896)



________________________________________________________________________

36

2.1.10. Políticas para asumir riesgos en las operaciones de tesorería

a) Operaciones de derivados

Se da estricto cumplimiento a lo dispuesto por la Superintendencia Financiera de Colombia

mediante Circular Externa 100 de 1995, “CBCF” Capítulo XVIII “Instrumentos

Financieros Derivados y productos estructurados”.

La Junta Directiva aprueba las operaciones permitidas, políticas y procedimientos en esta

materia, posterior evaluación, estudio y visto bueno del comité de Inversiones y Comité de

Riesgo de Mercado y Liquidez.

Las políticas de administración a las cuales están sujetas las operaciones de instrumentos

financieros derivados, se encuentran descritas en el Investment Policy Statement (IPS) y en

el Manual de Riesgos Financieros que incorpora lo inherente a Riesgo de Mercado, Riesgo

de Liquidez, Riesgo de Crédito, Riesgo Legal y Riesgo Operativo.

b) Información cualitativa

Misión

Desarrollar la gestión integral en la administración de los portafolios de inversión,

buscando maximizar sus resultados en términos de rentabilidad, seguridad, liquidez,

administración y diversificación de riesgo; fijando políticas y sistemas de control para

administrar los diferentes riesgos involucrados en su operación, tales como liquidez, tasa de

interés, mercado, crédito, contraparte y operativo, entre otros.

Planeación de inversiones

Como órgano consultivo permanente, existe dentro del esquema de gobierno de AXA

COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A., el Comité de Inversiones conformado por la alta

dirección de la entidad, donde se discuten y definen las políticas generales y los parámetros

globales para la administración de los distintos portafolios, riesgos particulares y/o

coyunturales asociados, y se establecen las políticas y estrategias generales de acción que

orientan la actividad que desarrolla la división de inversiones para su manejo en el corto,

mediano y largo plazo. Hacen parte permanente del mismo, el Presidente, Vicepresidente

de Planeación, Vicepresidente Financiero, Gerente Financiero, Gerente de Riesgos y

Director de Tesorería y se reúnen mensualmente.

La planeación de inversiones se fundamenta en la proyección de flujos disponibles para

inversión a futuro (flujos de caja), expectativas de niveles de tasas de interés y de liquidez

de mercado y proyección de restricciones, cupos y necesidades de inversión, de acuerdo

con las normas que rigen cada uno de los portafolios. Así mismo, se fundamenta en la


________________________________________________________________________

37

información disponible en línea sobre el mercado y sobre las ofertas recibidas por la

dirección de inversiones.

c) Políticas y criterios generales de inversión

Además del régimen legal de inversión previsto para las sociedades de capitalización y la

independencia en las decisiones de la administración frente a los accionistas, la gestión y

operación de las inversiones está regida por las políticas internas que defina y actualice con

la periodicidad necesaria el Comité de Inversiones. Lo anterior, en consonancia con el

análisis permanente del mercado de capitales, la evolución macroeconómica del País, el

análisis de riesgo sobre las distintas alternativas de inversión y las características de cada

portafolio administrado.

Administración de riesgo

Para garantizar una estructura óptima de los portafolios, se analizan las oportunidades de

inversión y sus riesgos asociados, llámense de mercado, crediticio, de contraparte, jurídico

y operativo, implementando controles para ser usados en la operación diaria por parte del

área de negociación. Para ello, realiza análisis dinámicos y sensibilidades.

Sobre las condiciones externas que afectan los portafolios, evalúa periódicamente los

distintos emisores de acuerdo con metodologías desarrolladas con base en parámetros de

análisis estándar.

La administración de la información sobre el mercado es el proceso básico más importante

en el manejo de riesgo. Actualmente, la mesa de inversiones, además de su contacto diario

con el mercado y la suscripción a medios informativos diarios, tiene acceso al mercado

bursátil a través de pantallas de MEC PLUS de la Bolsa de Valores de Colombia.

Siguiendo las políticas establecidas para el Área, el principal derrotero para administrar las

inversiones y el riesgo asociado a ellas es la Circular Externa 100 de 1995 de la

Superintendencia Financiera de Colombia. En ella se establece la obligatoriedad de

administrar el riesgo de tasa de interés y de cambio mediante la metodología de valoración

de portafolios, la clasificación de inversiones según el objeto para el cual hayan sido

realizadas, la necesidad de evaluar los riesgos de solvencia, de mercado, jurídico y de

contraparte, y los procedimientos a seguir ante eventuales desvalorizaciones por

insolvencia en una inversión.

Otras áreas involucradas en la gestión de riesgo en el ámbito externo son la Revisoría Fiscal

y el Área de Contraloría del Grupo Colpatria; la primera en el cumplimiento de la

normatividad legal y la segunda con la premisa de garantizar transparencia en la gestión de

la unidad. El Área Jurídica de la unidad apoya a la Vicepresidencia Financiera en la

administración del riesgo jurídico de las inversiones.

________________________________________________________________________

38

En la actualidad uno de los factores determinantes para efectuar inversiones es la

calificación de los emisores, la cual no debe ser inferior a “A”.

Seguimiento a la gestión

El Comité de Inversiones se reúne quincenalmente para efectuar una revisión de la gestión

de los distintos portafolios, con el fin de definir los cambios y ajustes a las políticas y

estrategias que sea necesario efectuar, de acuerdo con los cambios del mercado de capitales

y de las variables macroeconómicas.

Con carácter mensual, se adiciona la información general rentabilidad obtenida así como su

comparación con el mercado, la distribución de las inversiones por emisores, clasificación

por tipos de tasas, plazos, calificación y demás variables que se consideren pertinentes.

Igualmente, se hace seguimiento de los distintos emisores, en particular de aquellos que el

comité haya considerado de vigilancia especial en razón del comportamiento de sus

indicadores y la situación del sector.

El BB+ se encuentra provisionados con los porcentajes previstos por la Superintendencia

Financiera de Colombia.

2.1.11. OPERACIONES CON INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Al 31 de diciembre 2014, el saldo de simultáneas:

Al 31 de diciembre 2013 no hubo operaciones simultáneas

a) Operaciones de derivados

Según lo establecido en la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de

1995) Capítulo XVIII de la Superintendencia Financiera, la Junta Directiva tendrá a cargo

el establecimiento y aprobación de políticas, objetivos, límites y procedimientos para la

administración de los riesgos inherentes a las operaciones con derivados.

.

Titulo Contraparte Fec. Emisión Fec. Vcto.

Valor de

Mercado

696009 Bancolombia 20141230 20150106 5.660.825.309

Total 5.660.825.309


________________________________________________________________________

39

b) Revelación de la evaluación de los derivados

De acuerdo a las instrucciones impartidas en el Capítulo XVIII de la “CBCF” indicamos

que las operaciones realizadas por la compañía están clasificadas dentro de la categoría de

derivados básicos.

Consideramos que los instrumentos derivados negociados forward producen un nivel

significativo de exposición a riesgo financiero (tipo de cambio); por ello y de acuerdo a lo

mencionado en el numeral 7.4 del Capítulo XVIII de la Circular Básica Contable y

Financiera (Circular Externa 100 de 1995) realizamos las siguientes precisiones:

a. Tipo de Instrumento: Forward peso moneda

b. Tipo de riesgo financiero y su respectiva justificación: El riesgo financiero es el causado

por la volatilidad propia de la tasa de cambio peso dólar; la compañía posee inversiones en

activos en el exterior con los cuales se busca una sana diversificación de los riesgos de

solvencia y crédito, sin embargo no quiere especular con la moneda.

c. Garantías: Las garantías de los Forward son cartas que respaldan el convenio,

debidamente firmadas por las personas autorizadas, donde se indican las condiciones

particulares del negocio.

d. Los flujos de efectivo de los forward son en pesos colombianos.

Teniendo en cuenta lo indicado en el numeral 7.4.2 del Capítulo XVIII de la Circular

Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995) indicamos que los saldos

vigentes de forward poseen las siguientes características:

De conformidad con el numeral 7.4.3 de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular

Externa 100 de 1995) indicamos que durante el año no hubo incumplimiento en las

condiciones y pago de las operaciones derivadas que realizó la compañía (Forward).

Característica Descripción

Tipo de instrumento Forward non delivery

Descripción de la posición primaria Activos en moneda extranjera

Descripción de los instrumentos financieros derivados de

coberturaOperaciones de forwards non delivery en monedas.

Naturaleza de los riesgos cubiertos Tasa de cambio.

________________________________________________________________________

40

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. realiza operaciones de derivados con el

sector financiero y el sector real de la economía, dentro de lo estipulado en el Capítulo

XVIII de la Circular Externa 100, la cual incluye la Circular Externa 014 de febrero de

1998, Circular Externa 013 de junio de 2006 y la Circular Externa 006 de enero de 2004 y

la Circular Externa 004 de 2010 de la Superintendencia Financiera, cumpliendo con los

principios comerciales de negociación, niveles de responsabilidad, procedimientos

operativos y procedimientos contables exigidos en la misma.

La Junta Directiva a través del Comité de Inversiones ha establecido los cupos de

contraparte, los cuales comprenden la realización de operaciones Forward sobre títulos,

simultáneas- Spot – títulos, divisas, forward de divisas, entre otras; así mismo, ha

establecido las siguientes políticas:

La composición de los cupos de contraparte por producto podrá variar previa

autorización del Gerente de Tesorería y el Gerente de Riesgos de Mercado

realizará la recolocación en software de tesorería.

Las operaciones simultáneas no deben tener un plazo mayor a 30 días, excepto

para comisionistas de bolsa que es 2 días y comisionistas de bolsa con

composición accionaría de establecimientos de crédito que es de 8 días.

Las operaciones Forward con comisionistas de bolsa deben ser compensadas, y no

se recibe carta como aval.

Las operaciones Forward se convierten a pesos utilizando la tasa strike o tasa del

Forward, adicionalmente el plazo máximo de estas operaciones será de (1) año.

Las operaciones de divisas se convierten a pesos utilizando la TRM vigente para

el día.

Para efectos del cálculo de los cupos individuales previstos en el Decreto 2360 de

1993, se sigue la metodología definida en el Anexo 3 del Estatuto de Crédito,

mediante el cual las operaciones de repos y derivados computan por el riesgo

equivalente de crédito (REC) de acuerdo con la siguiente tabla de factores de

riesgo:

Con formato: Fuente: Negrita

________________________________________________________________________

41

La compañía adoptó los cambios en el plan único de cuentas establecidos en la resolución

0429 del 30 de marzo de 2007, por medio de la cual se incluyeron en el plan único de

cuentas (PUC), cuentas para registrar las operaciones de reporto o repo (repo) simultáneas y

de transferencia temporal de valores a partir del 1 de enero de 2008.

La compañía aplico los cambios indicados en las circulares externas 025 y 049 de 2008

donde la Superintendencia Financiera de Colombia estableció las nuevas reglas de

valoración y contabilización aplicables a instrumentos financieros y productos.

En relación a lo indicado en las circular externa 063 de diciembre 23 de 2008 mediante la

cual Superintendencia Financiera de Colombia autorizó diferir los resultados económicos

causados por los ajustes en la metodología de valoración de los instrumentos financieros

derivados y de los productos estructurados informamos que la compañía no utilizó esta

opción, dejando en el resultado del año el efecto del cambio.

La compañía aplicó los cambios indicados en la circular externa 004 de 2010 donde la

Superintendencia Financiera de Colombia preciso lo establecido en el Capítulo XVIII de la

Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995) y realizó

modificaciones a la Proforma F.0000–146 “Valoración de instrumentos financieros

derivados básicos (‘Plan Vanilla’)”.

2.2. Cartera de créditos y provisiones

La cartera se clasifica de conformidad con el Capítulo II de la Circular Externa 100 de 1995

de la Superintendencia Financiera de Colombia.

La cartera comercial representa los créditos otorgados por la entidad que no corresponden a

cartera de consumo o hipotecaria. El crédito de consumo es definido como aquel que se

otorga a personas naturales, siempre que tenga por objeto la financiación de bienes de

consumo o el pago de servicios.

Los créditos hipotecarios para vivienda son los que otorga a personas naturales para

adquisición, construcción o remodelación de vivienda propia y están garantizadas con

hipoteca.

La cartera de la entidad se evalúa con el fin de conocer el riesgo de la misma y determinar

de una manera más exacta las provisiones que se requieren para su protección, de acuerdo

con la metodología de provisión ordenada por la Superintendencia Financiera de Colombia

(Capítulo II de la Circular Externa 100 de 1995).


________________________________________________________________________

42

En cumplimiento del Capítulo II de la Circular Externa 100 de 1995, referente a la Gestión

del Riesgo de Crédito, la entidad elaboró e implementó el Manual del Sistema de

Administración de Riesgo Crediticio- SARC, en donde se determinaron las

responsabilidades de la Junta Directiva, políticas, estructura organizacional, metodología de

evaluación de riesgo, sistemas de información, controles operativos, registros de

provisiones y sistema de reporte de información, que aseguren el conocimiento permanente

de la calidad de cartera.

La cartera de créditos de la entidad, corresponde a préstamo sobre títulos a los suscriptores

hasta por el noventa por ciento (90%) del valor de rescisión a que tenga derecho, previa

deducción del saldo de préstamos anteriores, si los hubiere. Estos préstamos quedan

garantizados con el mismo título y serán deducidos automáticamente del valor de rescisión.

Para la provisión sobre créditos comerciales, AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA las

registra basándose en lo estipulado en el anexo 3 del capítulo II de la circular 100 el cual

dice:

2.2.4. Reglas Sobre Provisiones

La Superintendencia Financiera de Colombia actualizará las matrices en el primer semestre

de cada año, e informará a las entidades vigiladas los resultados de dicha actualización, los

cuales entrarán en vigencia a partir del mes de julio del año correspondiente, en los

términos que esta superintendencia determine.

a. Provisión Total Individual

La provisión total individual es el resultado obtenido al multiplicar la exposición del

deudor, la PI de la matriz indicada por la SFC y la PDI correspondiente a la garantía del

deudor.

b. Provisión Individual

La provisión individual es el resultado obtenido al multiplicar la exposición del deudor, la

PI de la matriz indicada por la SFC y la PDI correspondiente a la garantía del deudor.

Para el año 2008 se debe emplear la matriz A para el cálculo de la provisión individual.

c. Provisión Individual Contra cíclica

La provisión individual contra cíclica es la que se constituye para cubrir adecuadamente las

pérdidas esperadas al momento de afrontar cambios inherentes al ciclo del riesgo de crédito

de los deudores.


________________________________________________________________________

43

Esta provisión depende de la matriz empleada para el cálculo de la provisión individual

como se explica a continuación:

Matriz A: La provisión individual contra cíclica corresponderá a la diferencia que resulte

entre la provisión total individual y la provisión individual.

Matriz B: La provisión individual contra cíclica corresponderá a la diferencia que resulte

entre la provisión individual y la provisión total individual.

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A., durante los años 2013 y 2014 no presentó

venta y/o compra de cartera, ni restructuración de créditos.

2.2.5. Políticas para castigo de cartera

La cartera de créditos de AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A., corresponde a

préstamos sobre títulos a los suscriptores hasta por el noventa por ciento (90%) del valor de

rescisión a que tenga derecho, previa deducción del saldo de préstamos anteriores, si los

hubiere. Estos préstamos quedan garantizados con el mismo título y serán deducidos

automáticamente del valor de rescisión.

Cuando la suma de los saldos acumulados por capital e intereses de uno o más préstamos

sea igual al valor de rescisión del título que lo garantice, la compañía cancela y rescinde el

título compensando el valor de rescisión con el saldo de los préstamos respectivos. Por lo

anterior AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A., no efectúa castigos de cartera

sobre préstamos de títulos.

Para el proceso de ejecución de castigo de cartera se tendrán en cuenta los siguientes

escenarios, previa revisión de la gestión de cobranza realizada para cada cliente.

Procedimiento

Aprobación de Junta Directiva.

Aplicación en el sistema.

Revisión de lo aplicado y no aplicado.

Aseguramiento de la aplicación contable (quien captura la información debe

garantizar la contabilidad suministrando los respectivos informes y soportes), este

aseguramiento contable debe tener en cuenta que la contabilización del IVA se hace

en forma independiente y directamente contra la cuenta del impuesto.


________________________________________________________________________

44

2.3. Cuentas por cobrar

Corresponde a importes pendientes de cobro originados por los contratos a término y de

futuros, intereses, comisiones, dividendos y participaciones, arrendamientos, pagos por

cuenta de terceros, prometientes vendedores, anticipos de contratos y proveedores,

honorarios y servicios e intermediarios.

2.4. Derivativos

Registra el valor de los contratos a término o de futuros celebrados por AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA para proveer u otorgar cobertura.

Los contratos a término o de futuros corresponden a los acuerdos entre dos o más partes

para comprar o vender activos, tales como títulos valores y monedas, en desarrollo de

operaciones autorizadas conforme al régimen legal aplicable a las mismas en una fecha

futura, definiendo la cantidad, el precio y la fecha de ejecución de la operación. Por lo

tanto, para cada parte surgen derechos y obligaciones recíprocas e incondicionales, sin

existir para ningunas de las partes opción para su ejecución.

Las operaciones carrusel son el conjunto de dos o más operaciones establecidas sobre un

mismo título. Estas permiten establecer que los compromisos de compraventa conexos a las

correspondientes operaciones, definen la propiedad sucesiva del título abarcando todo el

tiempo que puede para el vencimiento del mismo, contando este lapso a partir de la fecha

que corresponde a la más próxima en que se debe hacer efectivo uno de tales compromisos

de compraventa.

En caso de contratos sobre títulos o instrumentos financieros, el saldo de la obligación es

en todo momento igual al valor en libros que registra el título promedio en venta o al precio

pactado en el compromiso de compra, cuando es necesario actualizar la obligación, se hace

sobre la subcuenta "descuento (prima) por amortizar". La utilidad o pérdida en la venta de

la inversión se registra a resultados en la fecha de ejecución del contrato.

En relación a lo indicado en la circular externa 063 de diciembre 23 de 2008 mediante la

cual la Superintendencia Financiera de Colombia autorizó diferir los resultados económicos

causados por los ajustes en la metodología de valoración de los instrumentos financieros

derivados y de los productos estructurados, informamos que la compañía no utilizó esta

opción, asumiendo en el resultado del año el efecto del cambio.

Capitalizadora aplico los cambios indicados en las circular externa 004 de 2010 donde la

Superintendencia Financiera de Colombia preciso lo establecido en el Capítulo XVIII de la

Circular Básica Contable y Financiera y realizó modificaciones a la Pro forma F.0000–146

“Valoración de instrumentos financieros derivados básicos (‘PlainVanilla’)”.



________________________________________________________________________

45

2.5. Propiedades y equipo

Contabilizados al costo de adquisición o construcción, incluyendo los costos y gastos

directos e indirectos en que se incurre para dejar el bien en condiciones de ser utilizado.

Las ventas y retiros de los activos son contabilizadas por el respectivo valor neto en libros y

las diferencias entre el precio de venta y el valor en libros se lleva a los resultados del

período. A partir del 1° de enero de 2010 la compañía cambio el método de depreciación de

línea recta al método de reducción de saldos para sus edificios. Esta modificación se realizó

con el objeto de presentar cifras en el estado de resultados que tengan mayor relación entre

el deterioro o uso de los activos con su contribución a los ingresos de la compañía.

La depreciación para bienes diferentes a edificios se calcula bajo el método de línea recta,

utilizando las siguientes tasas anuales: para equipo de oficina, muebles y enseres el diez por

ciento (10%), para equipo de cómputo el veinte por ciento (20%), para vehículos el veinte

por ciento (20%). A partir del 1° de enero de 2010 la compañía cambió el método de

depreciación de línea recta al método de reducción de saldos para sus edificios. Esta

modificación se realizó con el objeto de presentar cifras en el estado de resultados que

tengan mayor relación entre el deterioro o uso de los activos con su contribución a los

ingresos de la Compañía.

2.6. Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos

Registra el valor de las erogaciones en que incurre la entidad para el desarrollo de su

actividad con el fin de recibir servicios en el futuro, las cuales se amortizan en el período en

que se reciben los servicios o se causan los costos y/o gastos.

2.7. Valorizaciones

Corresponden al mayor o menor valor existentes entre a) el valor de reposición, o el valor

de realización o el valor presente, determinado por avalúos de reconocido valor técnico, y

el valor neto en libros de las propiedades y equipo; y b) El costo de las inversiones y su

valor de realización (de cotización en bolsa o valor patrimonial).

2.8. Desvalorizaciones

Registra el valor de las desvalorizaciones de las inversiones disponibles para la venta y no

negociables de renta variable dentro del patrimonio de la entidad. En el evento en que el

valor de mercado o el valor de la inversión actualizada con la participación que le

corresponde al inversionista sean superiores al valor por el cual se encuentra registrada la

inversión, la diferencia debe afectar en primera instancia la provisión o desvalorización

hasta agotarla.





________________________________________________________________________

46

2.9. Reserva técnica de títulos vigentes

Representa el valor actuarial de las reservas técnicas destinadas a garantizar la

responsabilidad de la entidad frente a los suscriptores que mantienen sus títulos vigentes;

dicha reserva es constituida con cargo a resultados.

2.10 Impuestos, gravámenes y tasas

La provisión para impuesto sobre la renta y complementarios se determina con base en la

utilidad comercial con el objeto de relacionar adecuadamente los ingresos del período con

sus costos y gastos correspondientes, y se registra por el monto del pasivo estimado, neto

de anticipos y retenciones pagados. La base para la provisión del impuesto de renta y

complementarios está conformada por la renta líquida gravable ordinaria o la renta

presuntiva la que fuere mayor.

2.11 Impuesto al patrimonio

De acuerdo con lo establecido por la Ley que regula los principios de contabilidad

generalmente aceptados en Colombia y las alternativas de registro contable allí

establecidas, la Compañía optó por causar la totalidad del impuesto al patrimonio, como un

activo diferido contra una cuenta por pagar, que se amortizará mensualmente contra

resultados durante cuatro años (2011 al 2014), la cuenta por pagar se disminuye en el

momento del pago de la cuota. (Ver notas 8 y 13).

2.12 Reforma tributaria– A continuación se resumen algunas modificaciones al

régimen tributario colombiano para los años 2013 y siguientes, introducidas por la

Ley 1607 del 26 de diciembre de 2012:

Impuesto sobre la Renta y Complementarios – Se modifica la tarifa sobre la renta

gravable de las personas jurídicas al 25% a partir del 1 de enero de 2013.

Impuesto sobre la renta para la equidad CREE – Se crea a partir del 1 de enero de 2013 el

impuesto sobre la renta para la equidad. Este impuesto se calcula con base a los ingresos

brutos obtenidos menos los ingresos no constitutivos de renta, costos, deducciones, rentas

exentas y ganancias ocasionales; a una tarifa del 8%. Para los años 2013, 2014 y 2015 la

tarifa aplicable será del 9%.

Dentro de la depuración de la base para la liquidación del impuesto CREE no se permite la

compensación de la renta del periodo gravable, con pérdidas fiscales o excesos de renta

presuntiva de periodos anteriores.

Exoneración de Aportes – Se exonera a las personas jurídicas declarantes del Impuesto a la

Renta y Complementarios del pago de aportes parafiscales a favor del Servicio Nacional


________________________________________________________________________

47

del Aprendizaje – SENA y de Instituto Colombiano de Bienestar Familiar – ICBF,

correspondientes a los trabajadores que devenguen, individualmente considerados, hasta

diez (10) salarios mínimos legales vigentes.

Esta exoneración comenzó a partir del momento en que se implementó el sistema de

retenciones en la fuente para el recaudo del impuesto sobre la renta para la equidad CREE,

el cual fue a partir del mes de Mayo de 2013, sistema que aplicó hasta agosto de 2013. A

partir del Septiembre de 2013 todas las compañías contribuyentes del CREE, son

autorretenedoras de este impuesto.

A partir del 1º de enero de 2014, estarán exoneradas de la cotización al Régimen

Contributivo de Salud, del que trata el artículo 204 de la Ley 100 de 1993, las sociedades y

personas jurídicas y asimiladas contribuyentes declarantes del impuesto sobre la renta y

complementarios, por sus trabajadores que devenguen hasta diez (10) salarios mínimos

legales mensuales vigentes.

2.13 Decreto 1070 de 2013

La compañía exige a sus proveedores de bienes y servicios personas naturales

independientes, junto con la factura o documento equivalente el soporte del pago de la

seguridad social. Así mismo, solicita la información para la clasificación de las personas

naturales de acuerdo con las categorías tributarias señaladas en el artículo 329 del Estatuto

Tributario.

2.14 Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a pesos colombianos a la tasa

representativa del mercado al cierre de fin de año, certificada por la Superintendencia

Financiera de Colombia, de $2.392,46 para el 31 de diciembre de 2014. Se registró un saldo

en inversiones en moneda extranjera de USD$24.823.766,71

2.15Pensiones de jubilación

El pasivo para futuras pensiones de jubilación es determinado anualmente con base en el

cálculo actuarial de reconocido valor técnico, el cual tiene en cuenta las obligaciones

asumidas por la entidad.

Dicho cálculo a 31 de diciembre de 2014, fue realizado aplicando las siguientes bases

técnicas:

Mortalidad: Tabla Colombiana de la Mortalidad Rentistas RV08, sexo masculino

y femenino, aprobada por la Superintendencia Financiera de Colombia, según

resolución N° 1555 de julio 30 de 2010, en la Reserva presentada no se determina

________________________________________________________________________

48

ajuste gradual, por lo tanto no se presenta valor de amortización del período, ni

valor acumulado de la amortización, ni porcentaje de amortización, ni año al cual

se amortizará.

Interés técnico 7,325% anual para el 2014 según el artículo 2 del Decreto 2783 de

diciembre 20 de 2001, con proyección de sueldos y pensiones del 2,41%.

2.16 Cesantías consolidadas

Las cesantías consolidadas son consignadas cada año por AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA S.A. en un fondo de cesantías autorizado por sus empleados de

acuerdo con lo establecido en la Ley 50 de 1990, para aquellos trabajadores que se

acogieron al nuevo régimen.

Reconocimiento de ingresos y gastos

Las cuotas que la entidad recauda por concepto de títulos de capitalización se registran

como el principal ingreso operacional y se causan en el momento en que se reciben.

Los pagos que la entidad efectúa a los suscriptores por concepto de rescisiones,

vencimientos, cupones y sorteos son sus principales costos de operación.

Utilidad determinada con base en el promedio ponderado de acciones en circulación al final

de cada ejercicio.

2.17 Reserva legal

Registra el valor apropiado de las utilidades liquidas conforme a disposiciones legales, con

el propósito de proteger el patrimonio social.

2.18 Cuentas contingentes

Registra las operaciones mediante las cuales la entidad adquiere un derecho o asume una

obligación, cuyo surgimiento está condicionado a que un hecho se produzca o no,

dependiendo de factores futuros, eventuales o remotos.

________________________________________________________________________

49

2.19 Cuentas de orden

Registra las operaciones realizadas con terceros que por su naturaleza no afectan la

situación financiera de la entidad. Así mismo, incluye las cuentas de orden fiscales donde

se registran las cifras para las declaraciones tributarias; igualmente, incluye aquellas

cuentas de registro utilizadas para efectos de control interno o información gerencial.

2.20 Utilidad y/o pérdida neta por acción

La compañía presentó pérdida para el 2014 de ($1.287.820.369) y para el 2013 una pérdida

por valor de ($29.009.323243), lo cual origina una utilidad ó pérdida neta por acción de

($24.33) y ($386.58) respectivamente. Valores que se determinan dividiendo la utilidad en

el número de acciones en circulación de 52.937.169..

2.21 Unidad de medida

De acuerdo con las disposiciones legales, la unidad monetaria utilizada por la compañía

para las cuentas de Balance y Estado de Resultados es el peso colombiano.

2.22 Clasificaciones en el balance

El Balance General de la sociedad incluye una clasificación tanto para sus activos como

para sus pasivos; en el caso de los activos se clasifican según su capacidad para convertirse

en efectivo o según la destinación o uso. Los activos corrientes corresponden a aquellos

activos que son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior a un

año, éstos activos además del disponible, incluyen parte de las inversiones, la cartera de

créditos, cuentas por cobrar de actividad aseguradora y otros activos de corto plazo. Los

activos no corrientes corresponden a inversiones en acciones, propiedades y otros activos

susceptibles de convertirse en efectivo en plazos superiores a un año.

En el caso de los pasivos, la sociedad los clasifica por el plazo o tiempo en que deben

pagarse las obligaciones. Los pasivos de corto plazo también denominados pasivos

corrientes, se identifican como aquellas deudas ciertas, que deben liquidarse y girarse en un

plazo igual o inferior a un año, por ejemplo las operaciones de tesorería con vencimientos

menores a un año, cuentas por pagar, créditos con bancos y otras obligaciones o pasivos de

corto plazo. Los pasivos de largo plazo o no corrientes corresponden a las reservas de

seguros y pensiones de jubilación.

________________________________________________________________________

50

2.23 PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE LAS NORMAS ESPECIALES Y

LAS NORMAS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADAS EN

COLOMBIA.

Las normas contables especiales promulgadas por la Superintendencia Financiera presentan

algunas diferencias con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia,

como las siguientes:

2.23.1 Propiedades y Equipo

Las normas de contabilidad generalmente aceptadas determinan que al cierre del periodo el

valor neto de las propiedades y equipo, cuyo valor ajustado supere los veinte (20) salarios

mínimos legales mensuales, se debe ajustar a su valor de realización o a su valor presente,

registrando las valorizaciones y provisiones que sean necesarias, mientras que las normas

especiales no presentan condiciones para esta clase de activos.

2.23.2 Pensiones de Jubilación

La norma general de aceptación indica que para los entes económicos diferentes a los

vigilados por la Superintendencia Financiera, que hayan cumplido las obligaciones de

amortización del cálculo actuarial, podrán a partir de los estados financieros al 31 de

diciembre de 2005, distribuir el porcentaje por amortización de su cálculo hasta el año 2023

de forma lineal.

Para los establecimientos vigilados por la Superintendencia Financiera el cien por ciento

(100%) del cálculo debió quedar amortizado al 2010.

2.23.3 Ajustes por inflación

La norma especial establece que sólo se ajusten por inflación las cuentas de orden cuyo

tratamiento de ajuste está dado por las operaciones tributarias vigentes.

________________________________________________________________________

51

3 DISPONIBLE

El detalle del disponible en moneda legal a 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de

2013 es el siguiente:

2014 2013

Caja 262.326.793 12.513.168

Bancos y otras entidades

financieras 6.542.874.114 4.562.177.652

Total $ 6.805.200.907 4.574.690.820

El efectivo y los valores que posee la entidad en bancos no tienen ningún tipo de restricción.

La entidad a 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013, no tiene movimientos en

moneda extranjera.

A 31 de diciembre de 2014 existían partidas conciliatorias de naturaleza crédito con una

antigüedad superior a 30 días, por un total de $3.147.929 correspondientes a:

consignaciones no contabilizadas cuatro partidas por $3.047.925, otros cargos en libros,

tres partidas por $100.004, las cuales fueron reclasificadas a la cuenta PUC 2595 y existían

partidas conciliatorias de naturaleza débito con una antigüedad superior a 30 días, por un

total de $1.208.630, correspondientes a: consignaciones no abonadas, cuatro partidas por

$428.019 y un cheque no contabilizado por $780.611 las cuales fueron reclasificadas a la

cuenta PUC 1693 y provisionadas al 100%.

A 31 de diciembre de 2013 existían cuatro (4) partidas conciliatorias de naturaleza crédito

con una antigüedad superior a 30 días, por un total de $1.217.661 correspondientes a:

consignaciones no contabilizadas tres partidas por $906.567, otros cargos en libros, dos

partidas por $311.094, las cuales fueron reclasificadas a la cuenta PUC 2595 y existían

partidas conciliatorias de naturaleza débito con una antigüedad superior a 30 días, por un

total de $100.000, correspondientes a: consignaciones no abonadas, una partida por

$100.000 la cual fué reclasificada a la cuenta PUC 1693 y provisionadas al 100%.

________________________________________________________________________

52

4 INVERSIONES

El detalle de las inversiones a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Corriente:

Negociables en títulos de deuda:

Deuda pública $ 124.925.910.083 $ 147.925.923.592

Sector financiero 118.682.666.200 125.442.109.200

Sector real 7.176.492.280 12.179.266.480

Otras titularizaciones. 5.265.200.000 5.276.500.000

Derechos de Recompra. 5.659.005.000 0

Total negociables en títulos de deuda $ 261.709.273.563 $ 290.823.799.272

Negociables en títulos participativos:

Acciones de alta liquidez bursátil. $ 27.628.883.635 $ 39.277.540.960

Participaciones en Fondos Internacionales 57.114.397.810 39.902.371.813

Participaciones en Fondos de Capital Privado 2.275.471.098 1.544.659.607

Participaciones en Carteras Colectivas 3.917.691 1.265.940.128

Total negociables en títulos participativos $ 87.022.670.234 $ 81.990.512.508

Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda

Inversiones Deuda Pública

$ 36.865.786.539 $ 0

Inversiones Sector Financiero 64.256.058.682 0

Inversiones Sector Real 2.174.880.000 0

Total inversiones hasta el vencimiento 103.296.725.221 0

________________________________________________________________________

53

2014 2013

Inversiones hasta el vencimiento en títulos de deuda Hasta el vencimiento títulos de deuda.

Deuda pública $ 7.892.857.624 $ 3.973.271.562


Sector real 2.104.198.896 0

0 3.200.793.083

Subtotal hasta el vencimiento deuda. $ 13.026.458.499 $ 31.587.851.375

Total corriente

$ 465.055.127.517

$ 404.402.163.155

No Corriente

Disponible para la venta títulos participativos

Acciones con alta bursatilidad. 0 0

Acciones con baja bursatilidad. 651.101.306 651.101.307

Acciones no inscritas en la RNVE. 434.922.001 368.305.996

Acciones emitidas por entidades del exterior. 0 0

Subtotal disponible para la venta títulos

participativos. $1.086.023.307 $1.019.407.303

Hasta el vencimiento títulos de deuda.

Deuda pública $ 31.857.034.385 $ 39.658.361.166


Sector real 10.542.726.545 10.490.654.811

Titularizaciones 11.349.870.224 15.908.107.077

Provisión -239.398.896 (553.649.133)

Subtotal hasta el vencimiento deuda. $ 90.619.255.372 $ 91.805.522.944

Total no corriente $ 91.705.278.679 $ 92.824.930.247

Total $ 556.760.406.196 $ 497.227.093.402

________________________________________________________________________

54

No existen restricciones sobre las inversiones de la entidad, los riesgos de mercado,

liquides operacional y legal son evaluados constantemente, para ello la entidad tiene

implementado controles y procedimientos que cumplen con los parámetros impartidos por

la Circular Externa 088 de 2000, emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia.

Riesgo de solvencia

Las inversiones en títulos de deuda y títulos participativos que componen los portafolios de

AXA Colpatria Capitalizadora S.A.. a 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013,

se encuentran clasificadas de acuerdo a lo estipulado en la Circular Externa 033 de 2002 de

la Superintendencia Financiera de Colombia, como categoría “A” Riesgo Normal.

Las inversiones de AXA Colpatria Capitalizadora S.A. a 31 de diciembre de 2014 y 31 de

diciembre 2013, no presentan ninguna situación de tipo legal que pueda afectar la

titularidad de las mismas o la efectiva recuperación de su valor, no hay embargos sobre los

títulos custodiados en DCV y Deceval.

Para Diciembre de 2014 no se presentaron participaciones mayores al veinte por ciento

(20%) de la totalidad de las inversiones en títulos participativos en relación a las acciones

emitidas por cada emisor.

Los Riesgos de Mercado y Liquidez son evaluados constantemente, para ello la entidad

tiene implementado controles y procedimientos que cumplen con los parámetros del

capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera

de Colombia que contiene las reglas relativas a la administración de riesgos de mercado.

Maduración de las inversiones

Clasificación del portafolio de títulos de deuda incluyendo participación en fondos de

valores, Money Market y excluyendo los derechos de recompra.

(Cifras expresadas en millones de pesos)

Portafolio por Plazos Dic - 2014

Valor de Mercado

Dic - 2013

Valor de Mercado

De 0 a 90 días. 69.163 53.318

De 91 a 180 días. 2.071 58.085

De 181 a 360 días. 55.635 21.354

De 1 a 2 Años. 54.738 57.626

________________________________________________________________________

55

De 2 a 3 Años. 46.011 46.462

De 3 a 5 Años. 101.428 131.994

De 5 a 7 Años. 31493 32597

De 7 a 10 Años. 124.274 43.840

Más de 10 Años. 43.233 11.654

Total $ 528.046 $ 456.930

Portafolio por Tasas Dic - 2014

Valor de Mercado

Dic - 2013

Valor de Mercado

IBR 0 0

IPC 321.659 293.067

Moneda Extranjera. 59.390 40.927

Tasa Fija 116.024 34.803

UVR 30.973 88.133

Total $ 528.046 $ 456.930

Portafolios por Papel Dic - 2014

Valor de Mercado

Dic - 2013

Valor de Mercado

Deuda pública interna de la nación 112.841 122.540

Bonos deuda publica 108.655 59.510

Títulos emitidos sector financiero 205.263 177.944

Inversión Extranjera 59.390 40.927

Bonos emitidos sector real 25.282 39.763

Titularizaciones 16.615 16.246

Total $ 528.046 $ 456.930

________________________________________________________________________

56

Portafolio promedio mes a mes (cifras en millones)

2014

2013

Enero 493.301 535.040

Febrero 478.747 538.950

Marzo 483.190 535.306

Abril 499.983 534.182

Mayo 520.979 531.584

Junio 530.245 532.068

Julio 546.451 533.190

Agosto 564.310 503.615

Septiembre 573.376 516.954

Octubre 583.401 534.797

Noviembre 596.546 542.736

Diciembre 565.917 519.980

Calificación Portafolio Moneda Legal Renta fija. (En millones de pesos).

Calificación de

riesgo

2014

2013

Valor

mercado Participación

Valor


Riesgo Soberano 112.841 23.66%

122.540 29.20%

AAA 281.082 58.93%

248.771 59.29%

AA+ 77.381 16.22%

42.828 10.21%

AA 3.569 0.75%

- 0,00%

A - 0.00%

- 0,00%

BB+ 2.104 0.44%

4.938 1,18%

E - 0.00%

520 0,12%

Total $ 476.977 100,00%

$ 419.597 100,00%

________________________________________________________________________

57

Calificación Portafolio Moneda Extranjera. (En millones de pesos).

Calificación de

riesgo

2014

2013

Valor


Valor


Riesgo Soberano 0 0,00%

0 0,00%

AAA 0 0,00%

0 0,00%

AA+ 0 0,00%

0 0,00%

AA 0 0,00%

0 0,00%

A 32.778 55.19%

1.025 2,50%

BB+ 0 0,00%

0 0,00%

E 0 0.00%

39.902 97,50%

No calificación 26.612 44.81%

Total $ 59.390 100,00%

$ 40.927 100,00%

5 CARTERA DE CRÉDITOS

El detalle de cartera de créditos a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Sobre títulos de capitalización 35.519.218.825 28.994.962.954

Total $ 35.519.218.825 $ 28.994.962.954

Al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013 la cartera de créditos y otros

activos (cartera a empleados), fue evaluada en un 100% de conformidad con el Capítulo II

de la Circular Externa 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia.

La cartera de crédito está representada principalmente por préstamos que realiza la

compañía a los clientes que poseen títulos de Capitalización.

________________________________________________________________________

58

El resultado de la evaluación de la cartera de créditos a 31 de Diciembre de 2014 y 2013

fue el siguiente:

AÑO 2014

Calificación Clase de crédito Capital Interés Clase de

garantía Provisión

A Consumo.

$35.519.218.825

$1.268.771.453 Admisible 0

AÑO 2013

Calificación Clase de crédito Capital Interés Clase de

garantía Provisión

A Consumo.

$28.994.962.954 $1.156.310.445 Admisible 0

Maduración de los activos

La cartera de consumo corresponde a préstamos sobre títulos de capitalización, la fecha de

vencimiento corresponde a la fecha de rescisión de los títulos.

6 CUENTAS POR COBRAR

El detalle de las cuentas por cobrar a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Intereses por cobrar 1.268.771.453 1.156.310.445

Dividendos y participaciones en títulos

de baja o mínima bursatilidad

70.231.393 83.082.793

Anticipos de contratos y proveedores 2.372.289 2.372.289

Intermediarios 48.524.045 33.830.588

Subtotal varios cuentas por cobrar $ 1.389.899.180 $ 1.275.596.115

Contratos forward (1)

________________________________________________________________________

59

Derechos de venta sobre divisas 0 41.102.489.349

Obligaciones de venta sobre divisas 0 (40.849.108.509)

Subtotal contratos forward $ 0 $ 253.380.840

Adelantos al personal

Anticipos laborales 528.275 7.600.423

Gastos de viaje 0 0

Plan corporativo Movistar empleados. 3.992.136 4.385.032

Excesos movistar funcionarios 431.372 172.536

Subtotal adelantos de personal $ 4.951.783 $ 12.157.991

Otros (2) $ 818.345.427 $ 1.987.897.149

Provisión otras cuentas por cobrar (3) (51.349.223) (42.708.988)

Total $ 2.161.847.167 $ 3.486.323.107

(1)El detalle de los forward es el siguiente:

ACTIVO - CONTRATOS FORWARD EN MONEDA EXTRANJERA

DICIEMBRE 2013

Contraparte PAPEL

F.

Vencimiento Vlr. Derecho Vlr. Obligación

BBVA Colombia

Forward-

Venta 10/01/2014 17.424.828.108 17.341.102.350

Bancolombia

Forward-

Venta 14/01/2014 3.300.300.765 3.275.516.381

CFC

Corficolombiana

Forward-

Venta 17/01/2014 12.997.499.892 12.910.284.880

BBVA Colombia

Forward-

Venta 27/01/2014 7.379.860.584 7.322.204.898

Totales $ 41.102.489.349 $ 40.849.108.509

________________________________________________________________________

60

(2)El detalle de Otras Cuentas por Cobrar, es el siguiente:

2014 2013

Deudores varios 301.640.947 0

Cuentas por cobrar faltantes 3.370.516 1.720.515

Cuentas por cobrar Emermedica 14.734.318 134.721.101

Cxc convenio recaudo Cencosud 103.979.433 95.357.669

Cxc bco.occidente convenio Olimpica 387.229.218 290.446.924

Cuentas por cobrar Bancolombia. 100.000 266.000

Cuentas por cobrar Banco Agrario. 200.000 0

Part generan provisión conciliación 1.208.630 100.000

Cuentas por cobrar Banco Colpatria 1.931.943 80.800

Cuentas por cobrara a Efecty 2.640.772 7.087.755

Cuenta por cobrar Home Sentry 495.000 1.390.000

Cuentas por cobrar ex-empleados 814.650 359.830

Cuentas por cobrar Operaciones Tesorería (a) 0 1.456.366.555

Subtotal otras cuentas por cobrar

$ 818.345.427 $ 1.987.897.149

(a) La cuenta por cobrar a Tesorería corresponde en mayor proporción a intereses por

cobrar de títulos valores, el detalle es el siguiente:

(3) El detalle de la Provisiones el siguiente:

2014 2013

Intermediarios (a) (40.462.752) (33.737.488)

Otras cuentas por cobrar (814.650) (359.830)

Provisión partidas conciliatorias (1.208.630) (100.000)

Convenios capitalizadora (b) (8.863.191) (8.511.670)

2014 2013

Especie

TES I.P.C. 0 1.456.366.555

Total Cuenta por Cobrar a Tesorería $ 0 $ 1.456.366.555

________________________________________________________________________

61

Subtotal provisiones otras cuentas por

cobrar $ (51.349.223) $ (42.708.988)

(a) La provisión de intermediarios se origina por la anulación y/o reversión de un

negocio de Capitalizadora, se genera el valor de la comisión negativa. Si el

intermediario no devenga un valor de comisión superior al negativo, el sistema de

forma automática genera una nota cargo, con su respectiva provisión, es decir

acredita la cuenta PUC 169695024 y debita la cuenta PUC 517015005.

En el proceso inmediatamente siguiente si las comisiones del intermediario son

superiores a la nota cargo, cancela la nota cargo y automáticamente reversa la

provisión.

(B) La provisión de convenios Capitalizadora corresponde a las cuentas por cobrar a

clientes que superan los treinta (30) días calendarios, las cuales son provisionadas al

100%.

7 PROPIEDADES Y EQUIPO

El detalle de propiedades y equipo a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Terrenos 472.534.350 472.534.350

Edificios 3.771.303.600 3.795.677.850

Muebles y equipo de oficina 191.239.870 190.874.015

Equipo de seguridad 0 82.195.499

Equipo de computación 653.001.964 658.411.200

Ajustes por inflación acumulado 1.382.847.895 1.396.405.466

Depreciación acumulada (5.828.562.022) (5.821.482.395)

TOTAL $ 642.365.657 $ 774.615.985

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. tenía

pólizas de seguros para la protección de sus activos fijos, las cuales cubren riesgos de robo,

incendio, rayo, explosión, temblor, terremoto, asonada y otros. Así mismo, poseía contratos

de mantenimiento que garantizan su adecuada operación. Las reparaciones y mejoras de

que son objeto los equipos, muebles y enseres, vehículos y edificios se causan como gasto.

A 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existían gravámenes sobre los activos fijos de la

entidad y el gasto por depreciación fue de $ 54.168.147 y $ 79.656.726 respectivamente.

El método de depreciación utilizado corresponde al de línea recta y reducción de saldos

________________________________________________________________________

62

para el rubro de edificios; se aplican los porcentajes descritos en la Nota 2. Sobre los

inmuebles se realizaron avalúos comerciales en diciembre de 2014.

8 OTROS ACTIVOS, NETO

El detalle de Otros Activos a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Corriente:

Créditos a empleados y agentes 14.455.688 17.452.664

Gastos anticipados - 3.000.000

Anticipo de impuestos 1.044.958.769 3.382.424.000

Derechos en fideicomisos - 0

Subtotal corriente $ 1.059.414.457 $ 3.402.876.664

2.014 2.013

No corriente

Depósitos 17.258.675 17.258.675

Acciones clubes sociales 14.854.088 14.854.088

Cargos diferidos y papelería (1) 388.887.926 565.698.713

Impuesto al patrimonio 0 1.789.417.659

Subtotal no corriente $ 421.000.689 $ 2.387.229.135

Total $ 1.480.415.146 $ 5.790.105.799

(2) El detalle de las valorizaciones es:

2014 2013

Propiedades y equipo 19.832.427.901 17.430.668.492

Valores mobiliarios 523.237.702 472.631.274

Total $ 20.355.665.603 $ 17.903.299.766

________________________________________________________________________

63

9 PACTOS DE RECOMPRA

Los pactos de recompra corresponden a títulos dados en garantía en operaciones

simultaneas pasivas de Capitalizadora, al 31 de Diciembre de 2014 y Diciembre 2013 no

presentan saldo.

Contraparte Titulo

Fecha

Emisión Fecha Vto.

Valor de

Mercado

Bancolombia 696009 30/12/2014 06/01/2015 5.660.825.309

Total $5.660.825.309

10 OBLIGACIONES DE CAPITALIZACIÓN

El detalle de Obligaciones de Capitalización a 31 de diciembre de 2014 y 2013 era el

siguiente:

2014 2013

Títulos favorecidos en sorteo 186.144.682 887.027.182

Títulos rescindidos 4.643.250.377 3.212.938.678

Títulos vencidos con cuotas en mora no

prescritos

23.722.683.975 23.320.166.666

Depósito para rehabilitación de títulos 1.786.218.293 1.940.749.721

Cuotas anticipadas 9.230.500 9.130.500

Obligaciones a favor de intermediarios 553.420.225 799.725.747

Total $ 30.900.948.052 $ 30.169.738.494

11 OBLIGACIONES FINANCIERAS

Corresponde a los sobregiros bancarios, principalmente por cheques girados no cobrados,

los cuales están cubiertos tanto con el disponible como con el portafolio de renta fija e

inversiones de corto plazo de fácil realización, la entidad tiene cupos disponibles de

créditos de tesorería vigentes con entidades financieras.

El detalle de Obligaciones Financieras a 31 de diciembre de 2014 y 2013 era el siguiente:

________________________________________________________________________

64

2014 2013

BANCO AGRARIO 0 26.695.858

BANCO DE BOGOTA 14.963.309 0

BANCOLOMBIA 899.342.248 341.534.348

BBVA 266.039 0

MULTIBANCA COLPATRIA 1.375.459.783 445.984.839

OCCIDENTE 9.426.076 1.494.913

Total $ 2.290.031.379 823.641.121

12 CUENTAS POR PAGAR

El detalle de Cuentas por Pagar a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Impuesto de Renta y Complementarios 447.654.390 1.056.830.825

Aportes laborales 7.553.234 321.840

Cheques girados no cobrados 256.742.620 230.466.864

Acreedores varios (1) 3.646.386.650 15.170.765.246

Nómina 62.595.924 13.217.068

Industria y comercio 52.954.893 89.197.165

Sobretasas y otros 0 1.783.684.000

Impuesto a las ventas por pagar 11.647.628 9.044.886

Retención en la fuente 621.458.859 605.636.093

Impuesto de timbre 116.074 203.964

Subtotal $ 5.107.110.272 $ 18.959.367.951

(1) La subcuenta acreedores varios, se compone así:

2014 2013

Gastos diversos 193.637.456 148.247.472

Libranzas 5.916.000 1.656.900

Parqueadero 3.112.015 2.562.015

Cuenta por pagar plan colectivo 180.273 0

________________________________________________________________________

65

Descuento pólizas 638.396 556.385

Diversos 3.391.674.674 342.001

Cuentas por pagar sobrantes 2.908.879 2.908.878

Recompra Seguros de Vida 44.971.028 850.999

Recompra Seguros Generales 200.000 200.000

Partidas conciliatorias que no generan

provisión 3.147.929 1.217.661

Otras asociadas Tesorería 0 15.012.222.935

Total Acreedores Varios $ 3.646.386.650 $ 15.170.765.246

Vencimiento de pasivos:

La cuenta por pagar por concepto de impuestos se vence mensual o bimestral, según

los pagos que se realicen de ICA, Retención de ICA y el impuesto al patrimonio en

forma semestral.

En el rubro de retenciones y aportes laborales, los aportes se cancelan al siguiente mes

de causación, y tiene aproximadamente un vencimiento de 10 días, fecha en la que se

cancela a cada EPS o AFP. La retención en la fuente se cancela en forma mensual.

Los gastos diversos se cancelan en forma mensual.

13 RESERVAS TÉCNICAS

El detalle de las Reservas Técnicas a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Con cuotas al día 443.249.094.578 406.243.420.909

Con cuotas en mora 74.253.488.247 52.035.090.452

Plan fortuna 30 783.073 925.072

Plan fortuna 36 566.076.001 554.139.630

Plan súper mil - 626.528

Total $ 518.069.441.899 $ 458.834.202.591

________________________________________________________________________

66

14 OTROS PASIVOS

El detalle de Otros Pasivos a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Corriente:

Obligaciones laborales consolidadas 613.591.003 520.345.939

Financiera plan súper mil cupo generado 374.671 362.675

Libranzas servicios médicos 712.907 3.959.881

Otros (1) 23.132.423 52.561.447

Subtotal corriente $ 637.811.004 $ 577.229.942

2014 2013

Cuentas por Pagar Agentes 413.489 637.391

Subtotal No Corriente $ 413.489 $ 637.391

2012

Total $ 638.224.493 $ 577.867.333

(1) El siguiente es el detalle de la cuenta Otros:

2014 2013

Cooperativas 0 5.189.605

Descuento por afiliación Fondo Colpatria 23.132.423 47.170.500

Cuentas por pagar embargos 0 201.342

Total Otros $ 23.132.423 $ 52.561.447

Vencimiento de pasivos: Para las obligaciones laborales, las cesantías se cancelan en el

mes de febrero de acuerdo con las leyes vigentes. Las vacaciones se pagan a medida que los

funcionarios van saliendo a disfrutarlas e igual sucede con la prima de vacaciones. Los

________________________________________________________________________

67

intereses se cancelarán en el mes de enero de acuerdo con lo reglamentado en el Código

Sustantivo del Trabajo.

15 PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

El detalle de Pasivos estimados y provisiones a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el

siguiente:

2014 2013

Impuestos por pagar 38.523.000 52.761.000

Provisión sorteos 2.000.000.000 1.200.000.000

Comisiones bancarias 698.783.975 102.113.982

Honorarios procesos judiciales 4.400.000 4.400.000

Multas y sanciones. litigios. indemnizaciones

y demandas 328.080.303 245.746.970

Intereses por multas y sanciones 70.938.000 70.938.000

Total $ 3.140.725.278 $ 1.675.959.952

16 PENSIONES DE JUBILACIÓN

El pasivo registrado a 31 de diciembre de 2014 y 2013 representaba el 100% del valor del

cálculo actuarial.

A continuación se presentan las fórmulas para el cálculo de las reservas de jubilación,

supervivencia y primas:

-Reserva Matemática de Pensión:

RMP(t)=[12.P(t).(Va)x(12)

+ PJ(t). [2.(Va)x(2)

+ (Va)x] + PD(t).(Va)x} E x .(1+k)1/2

.

-Reserva Matemática de Supervivencia:

RMS(t)={12.P(t).(Va)x/y(12)

+ PJ(t).[2.(Va) x/y(2)

– (Va) x/y] W E x Y.(1+k) ½

+ PD(t).(Va)

x/y}

________________________________________________________________________

68

-Reserva matemática de auxilio funerario

RMF(t)=Min{Max[P(t),5.SMIN(t)],10.SMIN(t)}.Ax. (1+k)-1

VARIABLE DESCRIPCIÓN

X Jubilado, beneficiario, activo o retirado, según el grupo al que

pertenezca.

Y Beneficiario de X.

X Edad al cumpleaños más próximo de X.

Y Edad al cumpleaños más próximo de Y.

Z Tiempo en años enteros entre la fecha de valuación y la fecha en la

cual X reúne los requisitos para pensionarse en la Empresa. Si X

reúne los requisitos para pensionarse a la fecha de valuación, se

asigna a z el valor

r cero. K Tasa anual de incremento de las pensiones y salarios.

P(t) Pensión mensual de jubilación pagadera durante el año t.

PJ(t) Mesada adicional pagadera en junio del año t.

PD(t) Mesada adicional pagadera en diciembre del año t.

(Va)x(m)

Valor actual de una renta vitalicia mensual inmediata variable, con

tasa de crecimiento “k” pagadera vencida en 12 fracciones de 1/12

cada una.

(Va) x/y(m)

Valor actual de una renta mensual vencida de 1/2, con tasa de

crecimiento “k”, pagadera al cónyuge de edad “y” y a la muerte del

jubilado de edad “x”

. T Dependiendo el contexto esta variable puede iniciar una fecha, un

año determinado, un momento en el tiempo o un periodo de

tiempo. lx Número de personas activas con edad x.

dx Número de personas activas fallecidas entre las edades x y x + 1.

tpx Probabilidad de que una persona de edad x sobreviva t años.

tqx Probabilidad que una persona de edad x fallezca entre las edades

x+t y x+t+1. Ax Valor actual de $1 pagadero a los beneficiarios de X al final del

año del fallecimiento de X.

tExy Valor actual de $1 pagadero dentro de taños a X si éste se

encuentra con vida a la edad x+t.

W Representa la edad a la cual nadie llega con vida.

________________________________________________________________________

69

Todas las fórmulas para las rentas pagaderas mensualmente o semestralmente fueron

determinadas teniendo en cuenta la aproximación de “Woolhouse” para efectos del

cálculo.

El saldo a 31 de diciembre de 2014 y diciembre de 2013 para las pensiones de

jubilación son de $ 1.527.939.766 y de $1.564.626.202, respectivamente.

La compañía registra pensiones de jubilación para seis (6) personas a las cuales se

realizaron pagos por valor de $165.757.076 para el año 2013, al el mes de diciembre de

2014 los pagos suman $ 168.972.776.

17. IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS

Impuesto al Patrimonio

De acuerdo con la ley 1370 del año 2009 se creó el impuesto al patrimonio por el año

2011, pagadero en 8 cuotas iguales durante los años 2011, 2012, 2013 y 2014 a cargo de

las personas jurídicas, naturales y sociedades contribuyentes declarantes del impuesto

sobre la renta, para efectos de este gravamen, el concepto de riqueza es equivalente al total

del patrimonio liquido, el cual se genera por la posesión de riqueza a partir de enero 1° del

año 2011 y cuyo valor sea igual o superior a tres mil millones de pesos ($ 3.000.000.000).

La base gravable del impuesto al patrimonio está constituida por el patrimonio líquido del

contribuyente poseído el 1° de enero del año 2011, determinado conforma a lo previsto en

el Título II del Libro I del Estatuto Tributario, excluyendo el valor patrimonial neto de las

acciones o aportes poseídas en sociedades nacionales.

La tarifa del impuesto al patrimonio es del cuatro punto ocho por ciento (4.8%) de la base

gravable establecida, más un 25% de sobretasa, la cual es pagadera en 8 cuotas iguales

durante cuatro (4) años.

Impuesto de renta

Al 31 de Diciembre de 2013 la compañía determinó la provisión del impuesto de Renta a

través de renta presuntiva, ya que fue mayor que la renta ordinaria.

La tarifa de la renta presuntiva es del tres por ciento (3%) sobre el patrimonio liquido. La

tarifa del impuesto sobre la renta es del 33% para el año gravable 2012, para el año

gravable 2013 la tarifa del impuesto sobre la renta es del 25%, mediante la ley 1607 del 26

de Diciembre de 2012 se creó a partir del 1 de Enero de 2013 el Impuesto Sobre la Renta

________________________________________________________________________

70

para la Equidad (CREE) como el aporte con el que contribuyen las sociedades y personas

jurídicas y asimiladas contribuyentes declarantes del impuesto sobre la renta y

complementarios, en beneficio de los trabajadores, la generación de empleo, y la inversión

social en los términos previstos en la presente ley. Con una tarifa para los años 2013,2014,

2015 del 9%.

Cálculo de Renta Presuntiva

2014 2013

Valor Patrimonial acciones nacionales 40.769.580.000 122.075.927.125

Patrimonio liquido 35.176.085.000 108.318.196.000

Patrimonio bruto 545.169.439.000 574.859.503.000

Porcentaje valor patrimonial neto 6.45% 18.84%

Patrimonio liquido 35.176.085.000 108.318.196.000

(-) Valor patrimonial neto acciones y bonos -2.630.584.381 -23.002.219.033

(=) Patrimonio sujeto a renta presuntiva 32.545.500.619 85.315.976.967

Renta presuntiva (Patrimonio sujeto por el 3%) 976.365.019 2.559.479.309

(+) Dividendos gravados 3.759.155 16.198.175

(=) Renta presuntiva gravable 980.124.174 2.575.677.484

(+) Rentas exentas bonos hipotecarios y titulariz. 0 0

(=) Renta presuntiva sujeta a impuesto de renta 980.124.174 2.575.677.484

Renta Presuntiva x 25% 245.031.043 643.919.371

Renta CREE año 2013 88.211.176 231.810.974

Valor impuesto de renta –cree aproximado a miles 333.242.219 875.730.345

Depuración de Renta ordinaria para Renta

2014 2013

Utilidad (pérdida) antes de impuestos (14.847.369) (26.548.779.243)

________________________________________________________________________

71

Mas costos y gastos no deducibles e ingresos fiscales

Donaciones 0

1.144.115

Contratos Forward 8.852.063.561

-

Pérdida Contable en venta de acciones 81.173.366

38.943.603

Re expresión de Activos 0

23.781

Pérdida valoración de derivados 253.380.840

540.187.725

Perdidas en venta de inversiones 0

13.744.831.603

Impuesto seguridad democrática 1.789.417.659

1.915.667.668

Tasa aeroportuaria salida del país 0

2.987.828

Impuesto de valorizacion y telefonos 12.286.410 Impuestos asumidos 96.436

Contribución cuatro por mil 1.152.262.886

1.278.134.657

Impuesto de Industria y Comercio 70.949.196

10.935.902

Impuesto de timbre 1.349.353

1.218.566

Provisión Inversiones 29.903.586

54.719.970

Provisión cuentas por cobrar-otras 28.076.142

22.271.833

Provisión para sorteos 800.000.000

1.179.872.908

Provisión para gastos bancarios 220.077.975

102.113.982

Provision GMF 239.353.000

Provision PAI 2.674.773.210

-

Provisiones Gastos Franquicias 60.860.000

-

Provision Gastos Nomina ejecutivos 193.116.141

-

Provision Bonos Ejecutivos 232.410.850

-

________________________________________________________________________

72

Provisiones Quinquenios 59.447.772

-

Provision Facturas de Mercadeo 29.379.032

-

Liberación Provisión Honorarios Procesos Judiciales 0 -

4.535.600

Perdida en venta de propiedad y equipo 29.295.499

-

Sanciones. intereses y multas 513.120.757

418.009.873

Intereses por multas y sanciones 105.290.000

121.866.820

Ajustes años anteriores 19.569.503

8.070.906

Depósitos reclamados suscriptores 1.330.000

-

Dividendos 875.966.288

1.398.543.173

Utilidad en venta de acciones 0

836.531.605

Subtotal 18.324.949.462 21.671.540.918

Menos ingresos no constitutivos de renta y gastos

fiscales

Utilidad en venta títulos negociables 22.383.353

1.170.132.525

Disp. para la venta en títulos participativos 15.154.180

81.261.198

Ganancia inv. Disponible para la venta 0

1.044.544.284

Contratos Forward 0

253.380.840

Valor por incremento valor en el mercado 9.726.336.682

5.239.723.969

Valoracion de Acciones 2.713.675.586

-

Utilidad en venta de edificios 0

1.087.971.588

Utilidad en venta de activos 0

450.000

Reintegro provisión cuentas por cobrar 18.184.433

62.357.368

Reintegro provisión de inversiones 344.153.812

________________________________________________________________________

73

276.809.872

Reintegro otras provisiones 1.702.988.807

191.450.456

Otras recuperaciones 0

1.208.872.908

Aproximaciones y descuentos pago Ica 195.629

Ingresos años anteriores 0

35.928.467

Dividendos y participaciones no gravados 922.862.413

2.503.804.272

Rendimientos Inversiones (5.239.723.969) -

5.942.949.730

Subtotal 10.226.210.926 7.213.738.017

Renta / pérdida líquida para Renta 8.083.891.167 (12.090.976.342)

Compensación pérdidas fiscales y excesos renta

presuntiva sobre renta liquida (5.903.128.241)

-

Base Renta Líquida sujeta a impuesto de renta 2.180.762.926

2.575.677.484

Valor impuesto de renta 25%

545.190.731

643.919.371

Ganancias ocasionales

-

1.584.814.000

Total impuesto de Renta y ganancia Ocasionales

545.190.731

2.228.733.371

Valor impuesto de renta aproximado a miles

545.191.000

2.228.733.000

________________________________________________________________________

74

Depuración de Renta CREE

2014 2013

Utilidad (pérdida) antes de impuestos (14.847.369) (26.548.779.243)

Mas costos y gastos no deducibles e ingresos fiscales

Donaciones 0

1.144.115

Contratos Forward 8.852.063.561

-

Pérdida Contable en venta de acciones 81.173.366

38.943.603

Re expresión de Activos 0

23.781

Pérdida valoración de derivados 253.380.840

540.187.725

Perdidas en venta de inversiones 0

13.744.831.603

Impuesto seguridad democrática 1.789.417.659

1.915.667.668

Tasa aeroportuaria salida del país 0

2.987.828

Impuesto al consumo 2.572.363

-

Impuesto de valorizacion y telefonos 12.286.410

-

Impuestos asumidos 96.436

-

Contribución cuatro por mil 1.152.262.886

1.278.134.657

Impuesto de Industria y Comercio 70.949.196

10.935.902

Impuesto de timbre 1.349.353

1.218.566

Provisión Inversiones 29.903.586

54.719.970

Provisión cuentas por cobrar-otras 28.076.142

22.271.833

Provisión para sorteos 800.000.000

1.179.872.908

________________________________________________________________________

75

Provisión para gastos bancarios 220.077.975

102.113.982

Provision GMF 239.353.000

Provision PAI 2.674.773.210

-

Provisiones Gastos Franquicias 60.860.000

-

Provision Gastos Nomina ejecutivos 193.116.141

-

Provision Bonos Ejecutivos 232.410.850

-

Provisiones Quinquenios 59.447.772

-

Provision Facturas de Mercadeo 29.379.032

-

Liberación Provisión Honorarios Procesos Judiciales 0 -

4.535.600

Perdida en venta de propiedad y equipo 29.295.499

-

Sanciones. intereses y multas 513.120.757

418.009.873

Intereses por multas y sanciones 105.290.000

121.866.820

Ajustes años anteriores 19.569.503

8.070.906

Depósitos reclamados suscriptores 1.330.000

-

Dividendos 875.966.288

1.398.543.173

Utilidad en venta de acciones 0

836.531.605

Subtotal 18.327.521.825 21.671.540.918

Menos ingresos no constitutivos de renta y gastos

fiscales

Utilidad en venta títulos negociables 22.383.353

1.170.132.525

Disp. para la venta en títulos participativos 15.154.180

81.261.198

Ganancia inv. Disponible para la venta 0

1.044.544.284

Contratos Forward 0

253.380.840

________________________________________________________________________

76

Valor por incremento valor en el mercado 9.726.336.682

5.239.723.969

Valoracion de Acciones 2.713.675.586

-

Utilidad en venta de edificios 0

1.087.971.588

Utilidad en venta de activos 0

450.000

Reintegro provisión cuentas por cobrar 18.184.433

62.357.368

Reintegro provisión de inversiones 344.153.812

276.809.872

Reintegro otras provisiones 1.702.988.807

191.450.456

Otras recuperaciones 0

1.208.872.908

Aproximaciones y descuentos pago Ica 195.629

Ingresos años anteriores 0

35.928.467

Dividendos y participaciones no gravados 922.862.413

2.503.804.272

Rendimientos Inversiones (5.239.723.969) -

5.942.949.730

Subtotal 10.226.210.926 7.213.738.017

Renta / pérdida líquida para Renta CREE 8.086.463.530 (12.090.976.342)

Mayor valor entre renta presuntiva y renta ordinaria

para CREE

8.086.463.530

2.575.677.484

Valor impuesto de renta CREE 9%

727.781.718

231.810.974

Valor impuesto de RENTA y CREE

1.272.972.449

875.730.345

Ganancias Ocasionales

-

1.584.814.000 Total impuesto de Renta. CREE y ganancias

Ocasionales

1.272.972.718

2.460.544.345

Valor de Impuestos aproximados a Miles

1.272.973.000

2.460.544.000

________________________________________________________________________

77

1.1.1. Clasificación de las inversiones

Las inversiones se clasifican en inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el

vencimiento o inversiones disponibles para la venta. A su vez, las inversiones negociables y

las inversiones disponibles para la venta se clasifican en valores de deuda o valores

participativos y en general cualquier tipo de activo que pueda hacer parte del portafolio de

inversiones.

Se entiende como valores de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la

calidad de acreedor del emisor.

Se entiende como valores participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo valor

la calidad de copropietario del emisor.

Forman parte de los valores participativos los valores mixtos provenientes de procesos de

titularización que reconozcan de manera simultánea derechos de crédito y de participación.

Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores de deuda, en tanto no se

hayan convertido en acciones.

Con formato: Sangría: Izquierda: 0cm, Primera línea: 0 cm


________________________________________________________________________

78

18 PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital- El capital autorizado está representado por 170.293.000 acciones comunes con

un valor nominal de $40 cada una, de las cuales 52.937.169. Están suscritas y pagadas

al 31 de diciembre de 2014. Principales accionistas y su participación son:

Principales accionistas No. Acciones % Participación

ACCIONISTAS Número de

Acciones

Porcentaje de

Participación

ACCIONES Y VALORES NUEVO

MILENIO S.A.

2.975.609 5,621%

MERCANTIL COLPATRIA S.A. 7.478.037 14,126%

RISK HOLDINGS CORP 15.444.743 29,176%

AXA MEDITERRANEAN HOLDING 26.997.955 51,000%

AXA REGIONAL SERVICES 1 0,000%

ACCIONISTAS MINORITARIOS 40.824 0.0771%

TOTALES 52.937.169 100,00 %

Capital social – Fue modificado por el proceso de escisión y capitalización efectuado

por la compañía en Julio de 2013, pasando de $3633.162.600 a $2117.486.760

aprobado por las Superintendencia Financiera mediante resolución 1380 del mismo

mes, (ver nota 34).

Reserva legal - De acuerdo con la Ley Colombiana la entidad debe transferir como

mínimo el 10% de la utilidad del año a una reserva legal hasta que esta sea igual al

50% del capital suscrito. Esta reserva no está disponible para ser distribuida pero puede

ser utilizada para absorber pérdidas.

El valor de la reserva legal a diciembre 31 de 2013 $10.537.984.002 . y a diciembre 31

de 2014

Reservas ocasionales - Registra los valores apropiados de las utilidades líquidas para

fines específicos y justificados, ordenados por la Asamblea General de Accionistas.

Las reservas ocasionales que ordene la Asamblea General de Accionistas sólo serán

obligatorias para el ejercicio en el cual se hagan y la misma Asamblea podrá cambiar

su destinación o distribuirlas cuando resulten innecesarias.

Con el propósito de dar cumplimiento a lo dispuesto en Artículo 1 del Decreto 2336 de

1995 relacionado con el tratamiento contable de las utilidades obtenidas en la

________________________________________________________________________

79

valoración de las inversiones negociables al cierre del ejercicio contable que

correspondan a ingresos no realizados fiscalmente en los términos del Artículo 27 y

demás normas concordantes del Estatuto Tributario, AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA S.A. constituyó una reserva denominada reserva según decreto

2336, la cual se afectará cuando se capitalicen tales utilidades o se realice fiscalmente

el ingreso, su saldo al 31 de diciembre de 2014 y 2013 era:

2014 2013

Reserva según Decreto 2336/1995 $24.456.804.364 $23.889.192.302

Revalorización del patrimonio - Corresponde al saldo del ajuste por inflación del

patrimonio. Este valor no podrá distribuirse como utilidad a los accionistas hasta tanto se

liquide la entidad o se capitalice dicho valor tal como lo establece el Artículo 90 del

Decreto 2649 de 1993 y las normas especiales sobre el tema.

Prima en colocación de acciones - Corresponde al mayor valor del importe pagado por los

socios o accionistas.

Patrimonio técnico - El Ministerio de Hacienda y Crédito Público mediante el Decreto

3086 de diciembre 23 de 1997, reglamentó el Patrimonio Técnico, el cual a 31 de diciembre

de 2014 y 2013, es el siguiente:

2014 2013

Patrimonio técnico:

Patrimonio básico antes de

deducciones

47.281.339.725 57.251.711.665

Deducciones al patrimonio básico

(21.153.318.075)

(29.840,854,690)

Total patrimonio básico

26.128.021.650 27,410,856,975

Patrimonio adicional

10.674.211.912 9,338,201,446

Patrimonio técnico antes de

deducciones

36.802.233.562 36,749,058,421

Total Patrimonio técnico $ 31.049.326.586 $ 29.123.536,333

Ponderación de activos:

Activos ponderados por riesgo

203.795.731.827 181,412.510,148

________________________________________________________________________

80

Valor mínimo de Patrimonio

adecuado (7%) $ 14.265.701.228 $ 12,698,875,710

Exceso patrimonio técnico $ 16.783.625.358 $ 16.424.660.623

De acuerdo con la Ley 795 de 2003 el capital mínimo requerido para las compañías de

capitalización para el año 2014 y 2013 corresponde a $4.674.000.000 y $4.585.000.000,

respectivamente. El total del Capital Mínimo acreditado de la entidad al 31 de diciembre

de 2014 y 2013 fue de $26.954.568.053 y $28.242.388.422, respectivamente.

19 CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN

El detalle de las Cuentas Contingentes a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

2014 2013

Cuentas Contingentes

Acreedoras por el contrario 351.821.255 261.477.348

Exceso de renta presuntiva y liquida

ordinaria 11.721.689.787 2.612.952.850

Total cuentas contingentes $ 12.073.511.042 $ 2.874.430.198

2014 2013

Acreedoras por contra

Capitalización y revalorización del

patrimonio 2.886.160.654 2.886.160.654

Rendimientos iv. Negociables en títulos

participativos 51.025.661.372 31.460.100.253

Rendimientos sociedades de

capitalización 40.852.247.671 20.572.467.692

Dividendos decretados títulos

negociables 875.966.288 1.398.543.173

Valor fiscal del patrimonio 35.176.085.000 108.318.196.000

Operaciones reciprocas pasivas 695.845.935 15.667.289.229

Otras cuentas de orden acreedoras 927.531.446 870.287.874

Rendimiento venta inversiones títulos de

deuda 30.304.573.341 26.770.375.679

________________________________________________________________________

81

Total acreedoras por el contrario $ 162.744.071.707 $ 207.943.420.554

2014 2013

Deudoras

Castigos cuentas por cobrar 310.003.833 310.003.833

Ajustes por inflación activos 826.546.403 831.531.447

Rendimientos inv. Negociables títulos de

deuda 51.181.453.605 47.369.167.208

Inversiones admisibles reserva técnica 587.427.856.083 524.604.912.194

Perdida de los activos reserva técnica 1.181.022.974 4.240.108.303

Cuentas por cobrar dividendos

decretados 1.139.269.835 1.190.224.203

Títulos garantizados por la Nación 221.495.878.180 182.049.647.810

Propiedades y equipo totalmente

depreciados 1.779.979.728 1.733.603.489

Valor fiscal de los activos 545.169.439.000 574.859.503.000

Títulos emitidos por entidades públicas

orden nacional 112.851.132.135 146.385.898.429

Otras 72.520.881.104 50.950.739.503

Bienes asignados en fideicomiso 109.718.748.455 61.685.493.697

Bienes y Valores entregados en custodia 551.588.223.735 496.621.227.918

Total deudoras $ 2.257.190.435.070 $ 2.092.832.061.034

Total cuentas de orden $ 2.419.934.506.777 $ 2.300.775.481.588

20 INGRESOS OPERACIONALES PRODUCTO DE INVERSIÓN

El detalle de los ingresos operacionales producto de inversión es el siguiente:

________________________________________________________________________

82

2014 2013

Dividendos y participaciones 50.655.280 1.121.459.284

Valoración inversiones

negociables renta fija 24.082.017.051 8.390.145.051

Utilidad o pérdida en val. inv.

negociables títulos participativos 16.785.001.613 (3.896.409.420)

Perdida en valoración de

inversiones disponibles para la

venta 0 (13.744.831.603)

Rendimiento inversiones hasta el

vencimiento 8.446.140.746 8.580.539.627

Útil. disponible para la venta

títulos de deuda 3.110.366.612 1.051.158.697

Operaciones derivativas 0 0

Utilidad o pérdida. Valor. derechos

de cobertura (10.261.972.382) (1.936.631.394)

Intereses cuentas de ahorro

tesorería 211.754.072 150.100.452

Otras inversiones 2.318.762.525 2.155.069.763

Utilidad o perdida disponible para

la venta 0 1.044.544.284

Utilidad o perdida renta fija

negociables 8.110.402 1.245.956.664

Operaciones simultáneas. 0 0

Provisión inversiones (29.903.586) (54.719.970)

Reexpresion de pasivos 88.421 3.230.336

Total ingresos operacionales

producto de inversión $ 44.721.020.754 $ 4.109.611.771

21 GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS

El detalle de los gastos operacionales de ventas es el siguiente:

________________________________________________________________________

83

2014 2013

Gastos operacionales de ventas:

Remuneración a favor de intermediarios 18.873.300.720 18.561.505.060

Seguros plan arraigo 113.236.027 122.162.633

Seguros plan fortuna arraigo 225.173.250 260.895.025

Provisión para gastos bancarios 220.077.975 102.113.982

Fiesta fin de año asesores e hijos 0 62.391.187

Reembolso pos intermediarios 321.984.112 270.035.980

Convención nacional de ventas 260.019.000 408.289.385

Convención internacional de ventas 32.120.354 13.637.815

Gastos plenarias 81.981.378 156.644.555

Lanzamientos nuevos productos 1.844.157 483.272.515

Premios PAI. 2.858.694.344 136.005.600

Premios PAI IV 1.934.428.255 2.126.710.745

Gastos administración vice ejecutiva 0 30.317.144

Comisión plan colectivo empresa 8.045.688 20.410.728

Auxilio becas agentes plan arraigo 56.552.711 38.003.688

Bonos concurso 0 0

Bonos concurso ARP 7.541.889 27.752.585

Gastos descuentos ventas de títulos 668.440 577.800

Participación agencia Tuluá 350.452.070 370.272.655

Participación recaudos franquicias 688.312.201 440.540.274

Servicios bancarios 2.442.317.678 2.494.506.035

Total gastos operacionales de ventas $ 28.476.750.249 $ 26.126.045.391

22 GASTOS OPERACIONALES ADMINISTRATIVOS

El detalle de los gastos operacionales administrativos es el siguiente:

2014 2013

Gastos operacionales administrativos:

Arrendamientos 31.796.807 33.496.378

________________________________________________________________________

84

Comunicación y sistemas 219.791.731 221.764.250

Contribuciones y afiliaciones 325.767.057 339.279.421

Depreciaciones 54.168.147 79.656.726

Contribución cuatro por mil 2.132.489.881 2.399.095.313

Gastos de personal 6.932.824.449 5.479.425.741

Pensiones de Jubilación Agentes. 48.247.231 82.562.697

Gastos de viaje y transporte 260.548.523 263.290.919

Honorarios 332.569.200 235.065.958

Impuestos 2.584.423.852 2.667.771.353

Mantenimiento y reparaciones 12.239.872 31.054.197

Otros (chequeras. cafetería. registros. etc.) 773.076.473 509.691.190

Papelería y útiles 972.280.176 927.369.090

Donaciones 0 1.144.115

Publicidad y propaganda 1.146.473.949 492.819.856

Reparaciones locativas 1.468.012 0

Amortizaciones 232.763.155 85.894.777

Seguros 108.769.966 274.087.495

Servicio de aseo y vigilancia 38.989.955 33.288.484

Servicios públicos 369.680.510 380.587.864

Relaciones públicas 49.175.554 39.561.828

Total gastos operacionales administrativos $ 16.627.544.500 $14.576.907.652

Para los años 2014 y 2013 se toman como gasto administrativo las pensiones de jubilación

agentes debido a que no tienen relación de causalidad con el ingreso.

23 OTROS EGRESOS OPERACIONALES

El detalle de otros egresos operacionales es el siguiente:

2014 2013

Cuentas por cobrar 28.027.142 22.271.833

Riesgo operativo 0 84.582.718

________________________________________________________________________

85

Provisión para sorteo 800.000.000 1.179.872.908

Liberación provisión honorarios judiciales 0 (4.535.600)

Total $ 828.027.142 $ 1.282.191.859

24 INGRESOS NO OPERACIONALES

El detalle de ingresos no operacionales es el siguiente:

2014 2013

Utilidad en venta de activos (1) 24.483.900 1.774.811.982

Arrendamientos 346.084.077 339.183.231

Reintegro provisión de cuentas por cobrar 18.184.433 62.357.368

Reintegro otras provisiones 446.788.794 1.677.133.236

Valores de capitalización 102.181.888 23.836.589

Recaudo patrimonio autónomo

fidubogotá

238 376.061.997

Otros ingresos menores 33.093.747 13.776.002

Ingresos años anteriores 1.622.568.418 52.200.729

Cheques girados y no cobrados 0 21.512.534

Total ingresos no operacionales $ 2.593.385.495 $ 4.340.873.668

(1) La utilidad en venta de activos se origina por la venta del inmueble de la

calle 13 no. 7-90 Oscar Bravo., con una utilidad de $24.000.000, la venta de

equipos de computación con una utilidad de $457.414. y la venta de equipos

de equipos de muebles y enseres de oficinas con una utilidad de $26.486.

25 EGRESOS NO OPERACIONALES

El detalle de egresos no operacionales es el siguiente:

2014 2013

Perdida Venta De Propiedad y Equipo 29.295.499 0

________________________________________________________________________

86

Diversos (1) 126.285.939 129.937.726

Multas y sanciones, litigios, indem. y demandas(2) 513.120.757 418.009.873

Total 668.702.195 $ 547.947.599

(1) En el rubro de Diversos para el año 2014 se causaron $108 millones por la sanción del

impuesto de retención en la fuente, $18 millones por ajuste de una retención mal

practicada del año 2013.

(2) Por el rubro de multas y sanciones en 2014 existen $313 millones correspondientes a

una sanción por una declaración ineficaz del mes de febrero, Existe una sanción por $ 45

millones correspondiente a riesgo operativo determinado por la Superintendencia

Financiera De Colombia, se creó una provisión de $13 millones por concepto de

demandas laborales debido al proceso adelantado por Margarita Almeida, se creó una

provisión de $24 millones sobre el litigio en proceso ejecutivo presentado por Yaneth

Fajado, por procesos ordinarios se incurrió las siguientes erogaciones: Proceso de $ 90

millones por el demandante Cooperativa Multiactiva de trabajadores Titulo 92425243-0.

ciani: 3337, por sentencia de segunda instancia desfavorable revocando el fallo de primera

instancia favorable, condenándola al pago de la indemnización impuesta, sanción por $28

millones hecha por Colpensiones por cálculos actuariales por omisión de empleador

privado al señor Carlos Humberto Galvis Rodriguez.

26 GOBIERNO CORPORATIVO

Junta Directiva y Alta Gerencia – La Junta Directiva tiene pleno conocimiento de las

responsabilidades que le competen en las políticas de riesgo de la entidad. En tal sentido,

monitorea el desempeño de los sistemas de administración de riesgos establecidos por la

Superintendencia Financiera y que se complementan con políticas propias de control

interno y de gestión apoyándose en áreas especializadas en la identificación, medición,

control y monitoreo de los distintos tipos de riesgo del negocio, y complementando la

gestión de control interno, con un área de auditoría interna.

En concordancia con lo dispuesto en la Circular Básica Contable y Financiera 100 de 1995,

la Junta Directiva y la alta gerencia de Axa Colpatria Seguros S.A. a través de los diferentes

comités, han revisado y aprobado los siguientes temas, los cuales han sido apropiadamente

divulgados en la institución:

• Manual de Riesgos Financieros.

• Manual de Productos de Tesorería.

• Valor riesgo de mercado (Capítulo XXI Circular básica contable 100 de 1.995)

________________________________________________________________________

87

• Cupos de crédito y contraparte para Operaciones de Tesorería.

• Nivel de Atribuciones de Tesorería.

Políticas y división de funciones - La política de gestión y control de los riesgos es fijada

directamente por la Alta Gerencia de la Entidad, analizada y aprobada por la Junta

Directiva, y divulgada apropiadamente en Axa Colpatria Capitalizadora S.A..

La entidad continúa en su labor de evaluación y control de los riesgos presentes en sus

actividades, mediante el área de Riesgo de Mercado y Liquidez, encargada de la

identificación, estimación, administración y control de dichos riesgos. Esta área le reporta a

la Gerencia de Riesgos, y se encuentra separada organizacional y funcionalmente del área

comercial y de operaciones.

Reportes a la Junta Directiva - Los reportes periódicos que se presentan o se encuentran

disponibles para la Junta Directiva son los siguientes:

• Informe de cumplimiento del investment policy de la compañía

• Informe de Valor en Riesgo de riesgo de mercado: Valor de las posiciones y Valor

en Riesgo del portafolio de Inversiones.

• Informes de riesgo de liquidez: Seguimiento a los activos líquidos del portafolio vs

los requerimientos observados.

Infraestructura tecnológica - A la fecha, Axa Colpatria Capitalizadora S.A. cuenta con un

sistema interno para el control y gestión de riesgo de mercado de la entidad y un software

de tesorería para el registro, control de límites, valoración y contabilización de las

inversiones en renta fija y divisas, los cuales están de acuerdo al volumen y complejidad de

las operaciones realizadas.

Metodologías para medición de riesgos - La medición de liquidez de Axa Colpatria

Capitalizadora S.A., se efectúa a través de un modelo administrado por la Dirección de

Riesgo de Mercado y Liquidez, mediante el cual se controla el Riesgo de Liquidez de la

compañía, a través de la definición de una Caja Mínima y sobre la cual se evalúa el nivel de

activos líquidos que tiene la compañía para atender sus necesidades operativas. La

medición de la exposición a riesgo de mercado se realiza a través del modelo regulatorio de

acuerdo a los criterios y procedimientos del Capítulo XXI – Anexo 2 de la Circular Externa

100 de 1995.

Con respecto al riesgo operacional en operaciones de tesorería, se cuenta con los

correspondientes manuales de funciones y de procedimientos, listas de chequeo y Planes de

Contingencia de las áreas del front, middle y back office de la tesorería.

________________________________________________________________________

88

Estructura organizacional - Como lo establece la Circular Básica Contable y Financiera

100 de 1995, las operaciones de tesorería de Axa Colpatria Capitalizadora S.A. se

desarrollan dentro de una estructura organizacional que contempla las siguientes áreas:

Inversiones (Front Office), Riesgo (Middle Office) y Tesorería Operativa (Back Office).

Recurso humano - En cuanto a gestión de riesgos financieros, las áreas que administran

front, middle y back están conformadas por personal con la preparación académica y

experiencia profesional necesaria para cumplir con las funciones asignadas, contándose con

certificaciones del AMV (Auto regulador del Mercado de Valores) en los casos requeridos.

En particular, la Gerencia de Riesgos tiene por su parte la siguiente estructura

________________________________________________________________________

89

La Dirección de Riesgo de Mercado y Liquidez está conformada por el Director de Riesgo

de Mercado y Liquidez y tres (3) profesionales de riesgo, personas que cuentan con la

preparación académica y experiencia profesional necesaria para cumplir con las funciones

asignadas.

Verificación de operaciones – Los sistemas utilizados en la tesorería cuentan con

adecuados niveles de seguridad. Los cupos, límites y atribuciones se controlan haciendo

uso del software de tesorería, así como la contabilidad diaria de las operaciones realizadas.

Adicional a esto, el área de riesgo de mercado y liquidez cuenta con reportes diarios de

control en el cumplimiento de políticas de las operaciones realizadas por la Tesorería.

La compañía cuenta con un sistema de grabación de llamadas en el cual queda constancia

de las condiciones pactadas para las operaciones realizadas por el área de tesorería, con lo

cual se puede garantizar la disponibilidad en caso de requerir cualquier verificación de

operaciones.

Auditoría Interna – Durante el año 2014 el área de auditoría interna ejecutó el plan de

Auditoría aprobado por el Comité de Auditoría. Dicho plan, incluyó la revisión de

procesos clave seleccionados a partir de su evaluación de riesgos incluyendo entre otras, la

verificación del cumplimiento de los procedimientos internos aprobados por la Junta

Directiva y las regulaciones aplicables.

Su estrategia es conocer a profundidad y enfocarse en aquellos asuntos donde se identifican

riesgos u oportunidades de generar soluciones en los procesos. Siguen estándares de

________________________________________________________________________

90

documentación requeridos por normas de auditoría de general aceptación y realizan

procesos internos de revisión de calidad de sus papeles de trabajo, con el fin de soportar los

hallazgos y los acuerdos que se definieron con las áreas auditadas. Así mismo, cuentan con

una metodología de seguimiento a los planes de trabajo acordados con la administración

hasta su cierre definitivo. Aquellos planes de trabajo que se encuentren retrasados son

informados a la administración y al comité de auditoría.

La comunicación de resultados se realiza en diferentes escenarios, tales como Comités

Directivos y de Presidencia y el Comité de auditoría.

Durante lo corrido del año, el área de Auditoría Interna realizó la evaluación de los temas

regulatorios relacionados con: Sistema de Atención al Consumidor Financiero – SAC,

Sistema de Administración de Riesgo Operativo – SARO, Circular 042 de 2012 –

Seguridad y calidad para la realización de operaciones y Sistema de Administración del

Riesgos de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo – SARLAFT cuyo

alcance fue definido con base en los capítulos de la norma e incluyó la evaluación del

diseño y efectividad de los controles clave dentro de cada uno de los procesos

De igual forma se realizó la evaluación del Sistema de Control Interno – SCI. El alcance

fue definido con base en los capítulos de la norma e incluyó la evaluación del diseño y

efectividad de los controles a nivel de la entidad en los componentes de ambiente de

control, información y comunicación, evaluación del riesgo y monitoreo; así mismo se

realizó una revisión de controles clave en los procesos de cierre de estados financieros y

gestión tecnológica y una redefinición de las listas de controles clave de las diferentes áreas

de la compañía.

Adicionalmente, se realizaron auditorías a los procesos de Capitalización, Pagaduría,

Evaluación de los Controles Generales de TI, Compras, Reservas y Tesorería.

27 CONTROL DEL RIESGO

La Capitalizadora ha establecido estrategias, políticas y mecanismos de medición y control

para los riesgos propios de la actividad de la Entidad, tanto para cumplir con las

regulaciones vigentes como garantizar la solidez de la institución.

Se cuenta con el Sistema de Administración de Riesgo de Mercado - SARM con el

propósito de identificar, medir, controlar y monitorear el Riesgo de Mercado al que está

expuesta la compañía en desarrollo de las operaciones autorizadas, incluidas las de

tesorería.

La Capitalizadora para el desarrollo de las actividades de tesorería cumple con los

requisitos establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia, respecto las

operaciones de mercado monetario; operaciones del mercado cambiario; operaciones con

________________________________________________________________________

91

valores de renta fija, de renta variable y aquellos indexados a una tasa o índice de

referencia; operaciones del mercado monetario tales como posiciones en corto,

transferencias temporales de valores, operaciones de reporto o repo (repo) y simultáneas;

operaciones con derivados; y en general cualquier otra que sea realizada a nombre de la

entidad o a beneficio de ella o por cuenta de terceros.

SARM - Información cuantitativa

El valor de la exposición por riesgo de mercado, resultante de la medición del Valor

en Riesgo que se deriva de las posiciones en el libro de tesorería y libro bancario

correspondió a $7.032 millones de pesos al corte del mes de Diciembre de 2013, y

se ubicó en $4.325 a Diciembre 31 de 2014, posición que se descompone en:

________________________________________________________________________

92

Durante el 2014, el VaR Regulatorio presentó variaciones que reflejan los cambios

en las volatilidades de cada mes del año publicadas por la Superintendencia

Financiera de Colombia para reflejar las condiciones del mercado, y, por supuesto,

variaciones provenientes de la composición misma del portafolio. La Junta

Directiva ha establecido un límite del 4% al consumo de Var respecto del portafolio

que lo origina, y la evolución del consumo de dicho límite durante 2014 fue:

DICIEMBRE 2014

28 CONTROLES DE LEY

La entidad cumplió durante los años 2014 y 2013, con los requerimientos mínimos de

capital, margen de solvencia e inversiones obligatorias.

29 CONTINGENCIAS

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 cursan en contra de AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA S.A., procesos laborales y ordinarios con pretensiones variables, sin

embargo existen provisiones constituidas con base en estimaciones realizadas por el Área

legal. En opinión de la Administración, el resultado final de la contingencia no debe tener

un impacto de importancia sobre los resultados de la entidad.

________________________________________________________________________

93

30 TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los principales accionistas de la sociedad son:

ACCIONISTAS MAYORITARIOS A DICIEMBRE 31 DE 2014

ACCIONISTAS Número de

Acciones

Porcentaje de

Participación

ACCIONES Y VALORES NUEVO MILENIO S.A. 2.975.609 5,6210%

MERCANTIL COLPATRIA S.A. 7.478.037 14.126%

RISK HOLDINGS CORP 15.444.743 29,1756%

AXA MEDITERRANEAN HOLDING 26.997.955 51.000%

TOTALES 52.896.344 99,92%

ACCIONISTAS MAYORITARIOS A DICIEMBRE 31 DE 2013

ACCIONISTA NO. DE

ACCIONES

% DE

PARTICIPACION

ACCIONES Y VALORES NUEVO MILENIO S.A. 2.975.609 5.6210%

MERCANTIL COLPATRIA S.A. 34.475.993 65.1262%

RISK HOLDING CORP 15.444.743 29.1756%

TOTALES 52.896.345 99.92%

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. registró operaciones con vinculados

económicos, que poseen el 10% o más de capital social así:

1. Se realizaron aportes por concepto de riesgos profesionales a Axa Colpatria Seguros

de Vida. S.A. por $121.371.714.

2. Se contrataron pólizas de vida para asesores a Axa Colpatria Seguros de Vida. S.A.

por $88.826.718.

3. Se contrataron pólizas de vida a tomadores de Títulos a Axa Colpatria Seguros de

Vida S.A. por $103.186.875.

4. Se contrataron pólizas de seguros con Axa Colpatria Seguros S.A. por un monto de

$382.460.627.

________________________________________________________________________

94

5. Venta de 217.717,66 unidades del fondo FCF Fintra a Inversiones Sequoia Colombia

S.A.S. por valor de $2.733.832.405.

Fuera de las transacciones enunciadas anteriormente, AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA S.A. no efectuó ninguna otra operación de importancia ni con

Mercantil Colpatria S.A. ni con sus subordinadas, ni con terceros, que pudieran generar

interés para Mercantil Colpatria S.A. y/o sus subsidiarias.

31 SISTEMA DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGO OPERATIVO (SARO)

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. reconoce la administración de riesgos de

una forma sistemática e integral, como una herramienta de apoyo gerencial esencial para la

toma de decisiones, que contribuyan a la permanencia, rentabilidad y el crecimiento

sostenido de la organización en el largo plazo y el cumplimiento de las regulaciones

vigentes locales dentro de las mejores prácticas establecidas. Reconoce también que la

administración de riesgos debe hacer parte de todos sus procesos y cultura corporativa, por

lo cual se incluye dentro de su planeación estratégica y es evaluada en su contratación de

desempeño. Para lo anterior, el área de riesgo operacional de la compañía es manejada por

la Gerencia de Administración de Riesgo (GAR), conformada por un gerente y tres

profesionales para el análisis y mitigación de este tipo de riesgo.

La compañía desarrolla su administración de riesgo operativo de acuerdo con lo establecido

en la normatividad vigente de la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) mediante

las circulares 048 de 2006 y 041 de 2007, así como también de acuerdo con lo

documentado en su Manual de Políticas y Procedimientos SARO para la identificación,

análisis, evaluación y tratamiento de los riesgos, el seguimiento a los planes de acción para

la mitigación de riesgos, la administración de la continuidad del negocio, el registro de

eventos de riesgo operativo, y la comunicación y monitoreo de los riesgos a que se

encuentra expuesta en sus operaciones propias.

Durante el 2014, los principales logros alcanzados por la Unidad de Riesgo Operativo

(Gerencia de Administración de Riegos) en la administración del riesgo operativo, de

acuerdo con la Circular Externa 041 de 2007, son los siguientes:

Actualización de los mapas de riesgos en la Compañía teniendo en cuenta el

inventario oficial de procesos.

Implementación de las metodologías de identificación de riesgos potenciales y

ocurridos en tres etapas: pre operativo (antes de la implementación o modificación

________________________________________________________________________

95

del proceso), operativo (durante la ejecución del proceso pero antes de que se

presenten eventos) y post operativo (cuando ya se han presentado eventos de riesgo)

Actualización, aprobación y divulgación del Manual SARO en los siguientes

tópicos: metodología de cuantificación, adicional a la probabilidad, se puede tener

en cuenta la frecuencia esperada, modificación en los porcentajes de las

características del control e inclusión de puntos importantes pendientes de la

normatividad vigente e inclusión de la política sobre la certificación de eventos de

riesgos operativo por las áreas involucradas y su periodicidad, los cuales fueron

presentados y aprobados por la Junta Directiva;

Conciliación de eventos en conjunto con el área de Contabilidad de todos aquellos

que generen un impacto económico para la Compañía;

Capacitaciones virtuales y físicas a los funcionarios de la compañía y a terceros que

desempeñan funciones de la compañía y finalmente,

Seguimiento trimestralmente a los planes de acción negociados con la

Superintendencia Financiera de Colombia al Sistema de Administración del Riesgo

Operativo del año anterior.

Atención a las visitas de los entes de control: Auditoría Interna y Revisoría Fiscal

CONTROL INTERNO

La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) en busca de un fortalecimiento en los

sistemas de administración de riesgos, emite las circulares externas 014 y 038 de 2009 ya

que estima necesario que las entidades vigiladas por ésta, estructuren, implementen y

mantengan un Sistema de Control Interno de tal manera que dicho sistema contribuya al

logro de los objetivos estratégicos y fortalezca la apropiada administración de los riesgos a

los cuales se ven expuestas en el desarrollo de su actividad, realizándolas con principios de

seguridad, transparencia y eficiencia

Actualmente está en funcionamiento para todos y cada uno de los componentes

fundamentales los elementos y áreas especiales del Sistema de Control Interno:

Ambiente de Control - Principios básicos que rigen la entidad, Código de

conducta, Idoneidad de los empleados, Estructura organizacional de soporte al SCI,

Objetivos alineados con la Misión, Visión y objetivos estratégicos y Difusión y

actualización de objetivos.

Gestión de Riesgos - Sistema de Administración de Riesgo Operativo - SARO,

Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del

________________________________________________________________________

96

Terrorismo - SARLAFT, y Sistema de Administración de Riesgo de Mercado –

SARM.

Actividades de Control – Corresponden a las políticas y procedimientos que deben

seguirse para lograr que las instrucciones de la administración con relación a sus

riesgos y controles se cumplan.

Información y comunicación – Definición de políticas y procedimientos para

garantizar que la información cumpla con criterios de seguridad, calidad y

cumplimiento y establecimiento de controles para la entrada, procesamiento y salida

de información, atendiendo su importancia relativa y nivel de riesgo.

Monitoreo – Validación de que los controles o alarmas establecidos tanto en los

sistemas que se lleven en forma manual como en los que se lleven en forma

computarizada, estén definidos de manera que permanentemente se valore la calidad

y el desempeño del sistema en el tiempo y se realicen las acciones de mejoramiento

necesarias.

32 SEGURIDAD DE LA INFORMACIÓN Y PROTECCION DE DATOS

PERSONALES

Frente a la circular externa 042 de 2012 de la Superintendencia Financiera de

Colombia y la Ley 1581 de 2012 para la Protección de Datos Personales, la

compañía continua realizando mejoras continuas para lo cual establece cronogramas

de trabajo que ha venido cumpliendo e implementando al Sistema de Gestión de

Seguridad de la Información y de Control Interno, acciones que contribuyen al logro

de los objetivos estratégicos y fortalecen la apropiada administración de los riesgos,

preservando los principios de confidencialidad, integridad y disponibilidad de la

Información.

Nos encontramos en la etapa de estabilización y afinamiento del proyecto DLP

(Data Loss Prevention), herramienta que permite incrementar la seguridad de la

Información de nuestros Clientes y de la Organización buscando mitigar las

posibles fugas de información. De igual forma se realizan evaluaciones y mejoras a

las políticas y procedimientos de Seguridad de la Información actualmente alineada

a la ISO27001:2013, realizamos campañas de concientización y creación de cultura

de Seguridad de la Información a todos los funcionarios y terceros, ejecutamos

evaluación de nuestros sistemas de información para detectar y mitigar las posibles

brechas o riesgos de seguridad.

________________________________________________________________________

97

33 SISTEMA DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGO DE LAVADO DE

ACTIVOS Y FINANCIACIÓN DEL TERRORISMO (SARLAFT)

AXA COLPATRIA CAPITALIZADORA S.A. en cumplimiento de lo estipulado en el

Capítulo XIIV del Título IIV de la parte I de la Circula Básica Jurídica – C.E. 029 de

2014 emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA S.A. Circular Externa 007 de 1996 emitida por la

Superintendencia Financiera de Colombia la cual incorpora la Circular Externa 026 de

2008, así como la 010 de 2013, ha establecido e implementado el Sistema de

Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo con el

fin de prevenir que la entidad sea utilizada para dar apariencia de legalidad a activos

provenientes de actividades delictivas o para la canalización de recursos hacia la

realización de actividades terroristas.

Este sistema cuenta con políticas y procedimientos que se diseñan conforme a la

normatividad vigente para la identificación, medición, control y monitoreo del riesgo

de LAFT y sus riesgos asociados y sobre aspectos como los siguientes:

• Conocimiento del Cliente

• Identificación y análisis de Operaciones Inusuales

• Determinación y reporte de Operaciones Sospechosas

Para velar por el efectivo, eficiente y oportuno funcionamiento de las etapas que

conforman el SARLAFT, la compañía cuenta con un Oficial de Cumplimiento y su

equipo de trabajo.

Se dio cumplimiento a los reportes periódicos que la compañía está obligada a realizar

a los entes de control.

Se mejoró el control sobre la gestión documental relacionada con el SARLAFT y se

complementó el levantamiento de las matrices de riesgo.

Se desarrolló la capacitación virtual sobre LAFT.

________________________________________________________________________

98

34 ESCISIÓN Y CAPITALIZACION

Durante el año 2013 la sociedad adelantó un proceso de escisión de las participaciones de

Banco Colpatria, Brunate Holdings Inc, Brunate Holdings 1 Inc y Mineros S.A., por lo

que se crearon tres nuevas sociedades beneficiarias, Barlie Global Inc , Gieran S.A. y

Banderato Corp, por tanto las participaciones de AXA COLPATRIA

CAPITALIZADORA S.A., en el Banco Colpatria fueron transferidas en su totalidad en

virtud de la escisión a Barlie Global Inc, las participaciones de Brunate Holdings inc y

Brunate Holdings 1 Inc., fueron transferidas en su totalidad en virtud de la escisión a

Gieran S.A. y las participaciones de la sociedad Mineros S.A. a Banderato Corp., el

proceso de escisión fue aprobado mediante la resolución 1380 de Julio 23 de 2013 de la

Superintendencia Financiera de Colombia.

Un detalle de las participaciones afectadas en sus saldos por la escisión es el siguiente:

En cuanto al proceso de Capitalización fue aprobado según resolución 1173 de Junio 26

de 2013 por la Superintendencia Financiera de Colombia, por un valor total de

$18.999.999.723, en el cual se aprueba la colocación de 13.979.933 acciones a un precio

de $1.359,0909 a la sociedad Risk Holdings Corp.

BANDERATO CORP.

MINEROS S.A. Valor entregado en la escisión Julio 2013

VIGILADA ORIGEN Costo Valoracion Total

Capitalizadora Mineros S.A. 31,211,351,500 - 31,211,351,500 10,762,535

BARLIE GLOBAL INC.

BANCO COLPATRIA Valor entregado en la escisión Julio 2013


Capitalizadora Banco Colpatria 4,059,826,517 2,202,306,549 6,262,133,066 107,352,561

GIERAN S.A.

BRUNATE Valor entregado en la escisión Julio 2013


Capitalizadora Brunate 0 13,040,742,173 4,209,616,805 17,250,358,978 6,748,447

Capitalizadora Brunate 1 655,089,634 151,038,275 806,127,909 339,002

ESPECIE # de Acciones

ESPECIE # de Acciones

# de AccionesESPECIE

________________________________________________________________________

99

35 EVENTOS POSTERIORES

35.1 Obligación de informar los estados financieros consolidados por parte de los

Grupos Empresariales

Se establece, que a más tardar el 30 de junio de cada año, los grupos económicos y/o

empresariales debidamente registrados deberán remitir en medios magnéticos a la

Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales sus estados financieros consolidados, junto

con sus respectivos anexos.

35.2 Convergencia a Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF-

De conformidad con lo previsto en la Ley 1314 de 2009 y los Decretos reglamentarios 2706

y 2784 de diciembre de 2012, la Compañía está obligada a iniciar el proceso de

convergencia de los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia a las

normas internacionales de información financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en inglés).

Para este propósito, el Consejo Técnico de la Contaduría Pública emitió el

Direccionamiento Estratégico clasificando las compañías en tres grupos.

Con el aval de la junta directiva como órgano máximo, se realizaron las acciones necesarias

para acoger las prácticas y estándares internacionales de preparación y revelación de

información financiera. Durante el año 2012, 2013 y 2014 y con el acompañamiento de una

consultoría externa especializada en el tema, se desarrolló la correspondiente capacitación a

los funcionarios de cada una de las áreas implicadas para asegurar una comprensión

enfocada a los procesos afectados, también se culminó el proceso de diagnóstico general

para la implementación de las normas internacionales, aplicables a las operaciones y

entorno financiero de la Compañía

Este trabajo incluyó, la identificación y evaluación en paralelo, de las normas actualmente

aplicadas versus las NIIF o IFRS (por sus siglas en inglés), lo que permitió evaluar los

impactos financieros, operativos y de los sistemas de información. Como resultado, se

obtuvo un informe sobre el diagnóstico general con su correspondiente mapa de impactos,

incluido el de implicaciones en los sistemas de información, así como el marco general de

planes de acción conducentes a su implementación. De igual forma, el máximo órgano

social aprobó el presupuesto necesario para realizar la actualización tecnológica requerida y

adecuar los sistemas de información a las nuevas exigencias, así como el cronograma de

implementación solicitado por las entidades de control y vigilancia.

De conformidad con el Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3024 de

2013, por el cual se reglamenta la ley 1314 de 2009 y donde se informa el marco técnico

________________________________________________________________________

100

normativo aplicable, la compañía se encuentra clasificada en el Grupo 1 de implementación

de normas internacionales de información financiera. Durante el año 2013, se realizó la

preparación obligatoria para la convergencia a NIIF enfocada a identificar los principales

impactos cualitativos y cuantitativos con un ejercicio de implementación por primera vez a

diciembre de 2012, esto para garantizar que se aborde con mayor precisión y confiabilidad

la convergencia, de manera que a la fecha de transición (1° de enero de 2014), la compañía

se encuentra adecuadamente preparada en todos sus aspectos claves para la aplicación de

las citadas normas.

Durante el año 2014 se elaboraron los Estados Financieros de Apertura ESFA, con corte a

diciembre de 2013, y fueron transmitidos a la Superintendencia Financieroa de Colombia

dentro de los plazos establecidos, de igual manera atendiendo a la solicitud de la

Superintendencia Financiera de colombia se efectuó una presentación sobre los mayores

impactos preliminares generados; sin embargo estos estados financieros de apertura,

sufrieron modificaciones en relación con el manejo de las inversiones; por lo cual se

solicitó autorización a la Superintendencia Financiera de Colombia para efectuar

retransmisión del ESFA a diciembre de 2013, a través de comunicación N°2014117620-

000-000; retransmitida el día 29 de diciembre de 2014 Según C.I.D.T. 3913, siendo los

mayores impactos:

35.3 Circular 038 de 2013 de la Superintendencia Financiera de Colombia

La circular externa 038 de 2013 de la Superintendencia Financiera de Colombia estableció

las siguientes responsabilidades en relación con el proceso de convergencia a las Normas

Internacionales de Información Financiera:

Responsabilidad de los directivos de las entidades.

CONCEPTO MONTO

Eliminacion activos diferidos (2.373)

Depreciacion activos fijos y propiedades de inversion (261)

Reconocimiento Impuesto Diferido (6.626)

Reconocimiento pasivo por Quinquenios (57)

Reconocimiento pasivo por Bonos a Ejecutivos (96)

Efecto en recalculo pensiones de jubilación 18

TOTAL (9.396)

RESUMEN DE IMPACTOS EN EL PATRIMONIO - BALANCE DE APERTURA DIC 2013

(cifras en millones de pesos).

________________________________________________________________________

101

Los miembros de junta directiva, el comité de auditoría y los representantes legales de los

preparadores de información financiera que hagan parte del Grupo 1, y sujetos a

supervisión de esta Superintendencia, son las instancias responsables por la adecuada

preparación para la convergencia y el cumplimiento de las normas en materia de

contabilidad y de información financiera. En tal virtud, y sin perjuicio de las demás

funciones asignadas por las normas vigentes, en relación con el proceso de convergencia

hacia las normas de información financiera, les corresponden las siguientes funciones:

35.3.1 Junta Directiva.

Participar en la planeación del proyecto de convergencia hacia los nuevos

estándares de contabilidad e información financiera, efectuar seguimiento periódico

al mismo y determinar las acciones correctivas que se necesiten para asegurar su

cumplimiento.

Aprobar las nuevas políticas contables de la organización con fundamento en el

marco técnico normativo vigente.

Aprobar los recursos suficientes para la implementación efectiva del proceso de

convergencia hacia las normas de información financiera.

Evaluar las recomendaciones sobre el proceso de convergencia que formule el

Comité de Auditoría y los órganos de control interno y externos, y adoptar las

medidas pertinentes y hacer seguimiento a su cumplimiento.

Evaluar y autorizar el estado de situación financiera de apertura y demás informes

que presenten los preparadores de información financiera, de conformidad con el

nuevo marco técnico establecido anexo en el Decreto 2784 de 2012, junto con sus

revelaciones, antes que sean presentados a esta Superintendencia.

Todas las decisiones y actuaciones que se produzcan en desarrollo de las atribuciones antes

mencionadas deben constar por escrito en el acta de la reunión de la Junta Directiva

respectiva y estar debidamente motivadas, de conformidad con el artículo 189 del Código

de Comercio.

35.3.2 Comité de Auditoría.

________________________________________________________________________

102

Velar porque la preparación, presentación y revelación de la información financiera

se ajuste a lo dispuesto en el marco técnico normativo establecido como anexo en el

Decreto 2784 de 2012 y las demás normas que les resulten aplicables, verificando

que existan y se apliquen los controles necesarios.

Estudiar los estados financieros, incluido el estado de situación financiera de

apertura, y elaborar el informe correspondiente para someterlo a consideración de la

Junta Directiva, con sus notas, dictámenes, informes de auditoría, observaciones de

las entidades de control, resultados de las evaluaciones efectuadas por los comités

competentes y demás documentos relacionados.

35.3.3 Representante Legal.

El representante legal es el responsable de dirigir la implementación y aplicación de

los procedimientos relacionados con el nuevo marco técnico normativo en materia

contable y de revelación de información, verificar su operatividad al interior de la

correspondiente entidad y su adecuado funcionamiento, para lo cual debe demostrar

la ejecución y aplicación de los controles pertinentes dejando la constancia

documental correspondiente.

Adicionalmente, debe mantener a disposición del auditor interno, el Revisor Fiscal

y los órganos de supervisión o control, los soportes, y análisis cualitativos y

cuantitativos necesarios para acreditar la correcta implementación del proceso de

convergencia, de conformidad con el marco técnico normativo establecido en el

anexo del Decreto 2784 de 2012 y demás normas que resulten aplicables. Así

mismo, debe proporcionar los recursos que se requieran para la adecuada

implementación del proceso de convergencia, de conformidad con lo autorizado por

la junta directiva u órgano equivalente, y velar porque la información financiera se

ajuste al marco técnico normativo ya citado.

35.3.4 Auditor Interno.

Evaluar los procedimientos de control adoptados en el proceso contable de la

entidad, en aquellos aspectos que considere relevantes, desde su inicio hasta la

divulgación de los estados financieros y demás información relacionada.

Verificar en sus auditorías la eficacia de los procedimientos de control adoptados

por la administración, tanto en el proceso de convergencia como en los periodos

siguientes, para asegurar la confiabilidad y oportunidad de la información contenida

________________________________________________________________________

103

en los estados financieros y en los reportes a esta Superintendencia y otros entes de

control.

35.3.5 Responsabilidad de los Revisores Fiscales.

El Revisor Fiscal en su labor de auditoría deberá hacer una labor de seguimiento

permanente, evaluando el cumplimiento de los requisitos legales a lo largo del periodo de

preparación y de transición, así como a partir de la fecha de aplicación del nuevo marco

técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 de 2012 y demás normas o

instrucciones que resulten aplicables. Para el cumplimiento de lo anterior, deberá como

mínimo evaluar las políticas, los criterios técnicos, estimaciones y procedimientos

utilizados por los preparadores de la información financiera que hacen parte del Grupo 1

para dar aplicación al marco técnico en referencia, respecto de la entidad y de los recursos

de terceros que ésta administre, tales como los fondos públicos, recursos del sistema

general de seguridad social, negocios fiduciarios, y universalidades, entre otros.

Lo anterior sin perjuicio de dar cumplimiento de lo previsto en el inciso 2 del numeral 6 de

la presente instrucción”.

36 ASPECTOS RELEVANTES

36.1 Acuerdo AXA

Durante el año 2014, la Superintendencia Financiera de Colombia autorizó mediante la

comunicación con radicado No. 2013109465-063-000 del 26 de marzo de 2014, la venta

del 51% de las acciones de propiedad de Mercantil Colpatria S.A. a las compañías AXA

MEDITERRANEAN HOLDING S.A. y AXA REGIONAL SERVICES S.A. (sociedades

del Grupo AXA). La situación de grupo frente al Grupo AXA fue registrada en la cámara

de comercio de Bogotá el día 16 de mayo de 2014.

Documents

g Axa Colpatria Capitalizadora S.A