Hora Local Indicador Data Exp. Ant. - acionista.com.br · estimativas de 0,91%. A pauta corporativa segue com a divulgação de resultados das empresas Tecnisa, Sul América e Totvs,

30 Outubro, 2013

Análise

Reunião Matinal

Reunião Matinal | Estratégia

Análise XP

Abertura

Bolsas sobem na Europa com expectativa de que Fed mantenha inalterada sua política monetária em encontro que termina hoje. Dólar americano sobe contra iene e cai ante dólar australiano. Metais se valorizam. Juros dos treasuries recuam antes de dados de inflação e emprego nos EUA. Câmbio tem último dos 3 leilões adicionais de rolagem de swap. Juros futuros podem reagir à IGP-M. Agenda ainda traz fluxo cambial. Dilma e Mantega participam de evento.

Fechamento

Ibovespa teve 4ª queda em 5 pregões, liderada por OGX, após fracassar em acordo com credores, e por Petrobras, após alta da véspera. Ações de bancos avançaram com lucro acima do esperado do Itaú. -1%, 54.538,80 pontos

Painel Corporativo

(+) Multiplan (MULT3): Bom resultado operacional, porém em linha com as expectativas.

(=) Arezzo (ARZZ3): 3T13 em linha com o esperado. Neutro. Preocupação é com SSS.

(+) Usiminas (USIM5): Recomposição de margens “on the track”.

(+) Odontoprev (ODPV3): Desempenho operacional sólido.

Agenda do Dia

Índice

Resumo

Cotações

Macroeconomia

Painel Corporativo

Proventos

Carteiras Recomendadas

A Hora do Gráfico

Fique de Olho

Disclaimer

William Castro Alves

Analista, CNPI

[email protected]

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

08:00 BRA IGPM inflação FGV (a.a.) Out 5.33% 4.40%

08:00 EUR Indicador Clima para os Negócios Out -0.19 -0.20

08:00 EUR Confiança industrial Out -6.5 -6.7

08:00 EUR Confiança do consumidor Out -14.5 -14.5

10:15 EUA ADP Variação setor empregos Out 150K 166K

10:30 EUA IPC (a.a.) Set 1.2% 1.5%

10:30 EUA IPC exc alimentos e energia (a.a.) Set 1.8% 1.8%

10:30 EUA Índice principal IPC Saz Set 234700 234302

10:30 EUA Índice IPC NSA Set 234073 233877

12:30 BRA Central Bank Posts Currency Flows' Data for Prev. Week -- -- --

16:00 EUA FOMC Decisão sobre a taxa de juros Out 30 0.25% 0.25%

16:00 EUA Ritmo de compra MBS Fed Out $40 $40

quarta-feira, 30 de outubro de 2013


30 Outubro, 2013


Cotações

Mercado de Ações Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 54.539 0,7 4,2 - Soja 1.271 0,2 -1,8 -1,1 -3,5

Dow Jones EUA 15.680 0,7 3,6 14,8x Milho 432 0,3 -1,8 -2,2 -28,0

S&P 500 EUA 1.770 0,6 5,3 16,0x Trigo 681 0,0 -1,4 0,4 -17,0

MEXBOL México 41.261 1,4 2,7 18,4x Açucar 18 -2,4 -3,0 1,7 -10,0

FTSE 100 Reino Unido 6.775 0,8 4,8 13,6x Algodão 78 -0,4 -0,9 -10,2 0,3

CAC 40 França 4.278 0,1 3,2 13,9x Café 107 -0,6 -2,0 -5,9 -32,8

DAX Alemanha 9.022 0,4 5,0 13,2x Petróleo (WTI) 98 -0,4 0,4 -3,6 6,1

IBEX Espanha 9.864 0,5 7,4 17,1x RBOB Gasolina 261 -0,9 0,7 -0,8 1,8

NIKKEI 225 Japão 14.326 1,7 -0,9 18,2x Ouro 1.344 -0,6 -0,6 1,3 -19,3

SHASHR Shangai 22.847 0,7 -0,1 10,9x Prata 296 -0,2 1,7 -0,4 -0,6

HANG SENG Hong Kong 2.228 -0,2 -2,1 9,3x Cobre 261 -0,9 0,7 -0,8 1,8

Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio

IBX 22.223 -0,1 1,2 4,4 1,1 Dólar/Real 2,19 0,3 -0,1 -1,4 6,7

SMLL 1.346 -0,6 0,0 -1,0 -12,8 Euro/Real 3,00 -0,0 -0,6 0,1 10,9

IMOB 760 -1,0 0,3 0,1 -17,2 Euro/Dolar 1,37 -0,3 -0,4 1,6 4,0

ICON 2.405 -1,3 -1,8 -0,4 1,1 Yuan/Dólar 0,16 -0,1 -0,1 0,5 2,4

INDX 12.338 -1,4 -1,5 -0,2 1,6 Yen/Dólar 0,01 -0,5 -0,8 0,1 -12,5

LUPA3 28,6 MMXM3 -21,3

INET3 28,6 VIVR3 -16,7

CCHI3 22,2 OIBR4 -15,0

IDNT3 19,7 MWET4 -13,8

INEP4 17,2 PLAS3 -13,5

BICB4 15,2 RNAR3 -12,9

CTAX3 12,9 MPXE3 -11,5

OGXP3 10,3 MNPR3 -11,4

Bolsa Origem PontosSemana

∆%Mês ∆%

OI SA-PREF Telecom

Pontos Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

SetorEmpresa

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker SetorSemana

∆%

MMX MINERACAO

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆% Ano ∆%

Commodity Cotação Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆%P/L

Índice

Financeiro

-

Petróleo & Gás

TickerSemana

∆%

Bens de Capital

-

-

Tecnologia

-

CONTAX PART

OGX-ORD

CHIARELLI SA

IDEIASNET

Mineração & Siderurgia

VIVER INCORPORAD

LUPATECH SA

INEPAR TEL -

INEPAR-PREF

BICBANCO - PREF

MINUPAR -

-

PLASCAR PART Bens de Capital

RENAR MACAS -

ENEVA SA Energia Elétrica

WETZEL SA-PREF


30 Outubro, 2013


Macroeconomia A sessão desta quarta-feira vai se dando no terreno positivo, onde predomina mais do mesmo: políticas ultra acomodatícias nos EUA dando suporte aos investidores para exposição em ativos de maior risco. Tal quadro deve ser confirmado e reforçado na reunião do Fed marcada para hoje às 15h.

#Ásia – Bolsas fecharam o dia com valorização. Destaque para a alta de +1,49% na China e +1,23% no Japão. Por lá, a produção industrial cresceu 1,5% em setembro em relação ao mês anterior, recuperando-se de um recuo em agosto e destacando a força da economia. O avanço foi levemente menor do que a projeção mediana de economistas, de uma alta de 1,8%. Em agosto, o índice recuou 0,9.

#Europa – As praças europeias estendem o bom humor que prevalece nesta quarta-feira e operam com ganhos pela manhã. Bolsas sobem em média 0,5% na sessão. O desemprego na Alemanha subiu em outubro inesperadamente para o maior nível desde junho de 2011, segundo dados ajustados sazonalmente, mas a taxa de desemprego permaneceu perto do menor patamar desde a reunificação, informou o Escritório do Trabalho nesta quarta-feira. O número de pessoas sem trabalho aumentou em 2 mil, para 2,973 milhões, ante expectativa de leitura inalterada. A taxa de desemprego permaneceu em 6,9%. Já na Espanha, o PIB subiu 0,1% em uma base trimestral de acordo com dados preliminares, o primeiro crescimento trimestral desde o início de 2011.

#EUA – Apesar de se esperar que seja um evento neutro, a reunião do Fed marcada para hoje merece destaque. O Fed deverá manter sua campanha maciça de compra de títulos, na conclusão da reunião de dois dias nesta quarta-feira e pode apontar para leituras mais suaves sobre a economia dos EUA para sinalizar que a política será estendida para 2014. Ainda hoje também são esperadas as divulgações da folha de pagamentos do setor privado pela ADP, bem como o índice de preços ao consumidor norte-americano.

#Brasil – Na agenda doméstica nada de muito destaque. Agora pela manhã foi divulgado o IGP-M de outubro com taxa de 0,86%, ligeiramente abaixo das estimativas de 0,91%. A pauta corporativa segue com a divulgação de resultados das empresas Tecnisa, Sul América e Totvs, após o fechamento do mercado. Vale

também monitorar hoje a teleconferência do Itaúunibanco sobre os resultados divulgados na véspera.


30 Outubro, 2013


Painel Corporativo (+) Multiplan (MULT3): Bom resultado operacional, porém em linha com as expectativas.

SSS (Vendas Mesmas Lojas) +8,4%, sendo o maior crescimento em 12 meses. As lojas satélites apresentaram o melhor desempenho do trimestre, com um incremento de +8,7% enquanto que as lojas âncoras apresentaram um crescimento de +6,8%. Os segmentos que apresentaram melhor desempenho no trimestre foram Serviços, reportando forte resultado em ambos os tipos de lojas, com um aumento consolidado de 19,5%, seguido de Alimentação e área gourmet, que cresceu 13,2%. Artigos do lar também apresentou um forte aumento no SSS, especialmente as lojas âncoras, que aumentaram 8,9%. Vale ressaltar que o crescimento mais baixo veio de lojas de vestuário satélites SSS de +4,9% e âncoras de artigos diversos (+2,3%).

SSR (Aluguel Mesmas Lojas) apresentou forte crescimento também, alta de +11,4%, ou seja, com ganho real, pois o IGP-DI do período foi de 7,6%, sendo assim, houve um ganho real de +3,5%. Vale destacar o IPCA do período de 5,9%.

Taxa de Ocupação média foi de 98,1% no 3T13, 50 pontos base maior do que no 2T13, explicada principalmente pelo aumento da taxa de ocupação do VillageMall, que atingiu uma média de 99% no 3T13. O Vila Olímpia apresentou aumento, chegando na casa de 90,4%. Se considerar os dados de setembro, este shopping atingiu 94,4% e o portfólio total 98,8%.

Custo de ocupação foi de 13% no 3T13 versus 13,1% no 3T12. No mesmo período, o turnover caiu de 1,6% para 1,1% da ABL. Em termos de número de operações trocadas, o turnover aumentou 48,5% para 98 lojas substituídas.

A taxa de inadimplência (pagamento de aluguel em atraso acima de 25 dias) foi de 1,5% no 3T13 versus 1,3% no 3T12. A perda de aluguel (inadimplência acima de seis meses) atingiu 0,7% de 0,1% no 3T12.

NOI (Net Operating Income): Resultado Operacional Líquido apresentou incremento de impressionantes +21,8%

Ebitda atingiu R$ 157,6 MM, um incremento de +28% em relação ao 3T12 e melhora da margem.

Forte aumento do FFO (Fluxo de Caixa Operacional) de 22,9% no 3T13 para R$126 milhões, apesar da maior alavancagem e do aumento na despesa financeira líquida para R$ 18,9 milhões de R$ 8,2 milhões no 3T12. Ainda assim, a margem FFO aumentou 73 p.b. para 50,7%. Renegociação de contratos de financiamento existentes e assinatura de financiamento de R$ 400 milhões por 12 anos a TR +8,70% a.a., gerando economia de R$ 6,7 milhões a valor presente e extensão da maturidade média para 55 meses.

Mesmo o resultado vindo em linhas com as expectativas, classificamos o mesmo como positivo, dado o forte crescimento em SSS e SSR, além do resultado operacional. Obviamente as ações de MULT3 negociam a múltiplos elevados como 22x P/E 2014E.

Multiplan 3T13 3T13E¹ Δ% 3T12 Δ% 2T13 Δ%

Receita Líquida 249 248 0,4% 205 21,1% 237 4,8%

EBITDA 164 165 -0,8% 133 22,8% 147 11,4%

Margem EBITDA 65,8% 66,6% -0,8p.p. 64,8% 0,9p.p. 61,8% 3,9p.p.

Lucro Líquido 87 88 -1,0% 72 20,4% 70 23,3%

Margem Líquida 34,9% 35,4% -0,5p.p. 35,1% -0,2p.p. 29,6% 5,2p.p.

Fonte: Bloomberg, Broadcast e Análise XP

1. Médias das estimativas de mercado

P/L EV/EBITDA P/VPA ROE

MULTIPLAN MULT3 Imobiliária R$ 10.564 MM 22,3x 13,7x 2,5x 11%

Empresa Ticker Setor Valor de Mercado2014E


30 Outubro, 2013


Painel Corporativo (=) Arezzo (ARZZ3): 3T13 em linha com o esperado. Neutro. Preocupação é com SSS.

Receita Líquida crescimento de 8,1% em relação ao 3T12 atingindo R$ 266,7 milhões. Devido a expansão da área de vendas em 18,2% em relação ao 3T12, com crescimento de 7,7% da área de Lojas Próprias e de 21,2% de franquias.

Lucro Bruto de R$ 116 milhões, incremento de 8,4% em relação 3T12

Ebitda atingiu R$ 46,8 milhões, margem de 17,5%, alta de 9,6% e expansão na margem de 20 pontos base em relação ao 3T12. As depesas comerciais cresceram menos do que a receita (+6,3%) no período, o que contribuiu para uma melhora nas margens da companhia.

No 3T13 a companhia abriu 12 lojas e promoveu a ampliação de 3 lojas, com crescimento de 18,2% da área de vendas nos 12 meses passados.

SSS (Vendas Mesmas Lojas) sell in – vendas para franquias foi de +0,6%, decepcionando o mercado. Segundo a própria companhia, o sell in foi impactado pela aceleração da abertura de franquias da marca Schutz nos últimos 12 meses (estoque maior na primeira compra), além da elevada base de comparação (+14,2% no 3T12) influenciada pelo efeito dos sneakers.

Já SSS sell out (lojas próprias + franquias) atingiu -5,1%. Outro número que preocupa.

Classificamos o resultado como NEUTRO. As ações apresentam forte queda no mês de outubro -14,47% e, mesmo assim, ainda negociam a múltiplos extremamente elevados, como 20x P/E 2014E. Um motivo de preocupação é o SSS, que permanece muito ruim ainda.


AREZZO INDUSTRIA ARZZ3Indústria de artigos de couro e afins R$ 3.187 MM 20,2x 13,8x 5,1x 27%


Arezzo 3T13 3T13E¹ Δ% 3T12 Δ% 2T13 Δ%

Receita Líquida 267 273 -2,3% 247 8,1% 238 12,2%

EBITDA 47 47 0,0% 43 9,6% 40 15,5%

Margem EBITDA 17,5% 17,1% 0,4p.p. 17,3% 0,2p.p. 17,0% 0,5p.p.

Lucro Líquido 29 34 -12,7% 29 2,8% 29 1,1%

Margem Líquida 11,0% 12,3% -1,3p.p. 11,6% -0,6p.p. 12,2% -1,2p.p.




30 Outubro, 2013


Painel Corporativo (+) Usiminas (USIM5): Recomposição de margens “on the track”.

A receita líquida do 3T13 ficou estável em R$3,2 bilhões comparada à do 2T13. Observou-se maior participação do mercado interno nas vendas da Usiminas, saindo de 79% no 3T12 para 94% neste trimestre.

CPV com queda de 4,4%, propiciou melhora na margem bruta que atingiu 14,2% ante 11,6% no 2T13 e 2,7% no 3T12.

Exportando menos a empresa também incorre em menores despesas com vendas, as quais mostraram redução de 20,1%. Mas tão importante quanto isso, foi a redução de 7,2% nas despesas com gerais e administrativas, reflexo da redução no quadro de funcionários e serviços de terceiros.

Com isso, o Ebitda Ajustado atingiu R$ 537,6 milhões, 21,8% superior ao do 2T13 e com margem também superior em 3,2 p.p..

MUSA. Na mineração a empresa controlou o ritmo de produção (redução de 25,1%) como forma de melhor gerenciar seu capital de giro o que, aliado a redução de 5,5% nos preços de vendas do minério acarretaram em uma queda 4 p.p. na margem Ebitda do segmento, mesmo considerando os volumes recordes de vendas e o efeito positivo da valorização do dólar. Vale salientar que, mesmo com menor margem, a empresa entregou crescimento de 16% no segmento.

Siderurgia. As vendas foram 0,4% inferiores ao 2T13 e 10,5% menores ante o 3T12, no entanto a maior participação do mercado interno e o melhor mix propiciaram ao menos um tímido crescimento de receita de 1,8% devido ao aumento de preço médio total em 2,3%. Apesar do impacto de câmbio sobre minério, carvão e coque, a empresa percebeu redução de 0,8% no CPV/ton em função das iniciativas de redução de custos que vem tomando. Isso aliado a menores despesas com vendas levaram ao crescimento de 30,3% no Ebitda do segmento.

Resultado da Usiminas foi forte ficando inclusive acima do esperado pelo mercado, especialmente no que tange no operacional, logo esperamos uma reação positiva do mercado frente a este. As medidas de aumento de produtividade, ganhos de eficiência vêm surtindo efeito. É preciso considerar que sazonalmente o 3T tende a ser forte para a siderurgia no Brasil, que o câmbio tornou o aço brasileiro mais competitivo internamente e propiciou aumentos de preços, fatores esses que ajudaram a empresa a reportar tal resultado. Daqui para frente segue preocupando o cenário do setor, o qual, segundo a própria empresa, segue desafiador:

“A conjunção de fatores que contribui para os fracos resultados da siderurgia mundial não dá sinais que poderá se modificar no curto prazo. A sinalização de que o governo chinês pretende reduzir o excesso de capacidade da produção de aço no país ainda não foi vista. Sem impulsos significativos de aumento na demanda de aço, as condições de rentabilidade da siderurgia mundial deverão continuar bastante pressionadas no curto e médio prazos”.

Daqui para frente cabe monitorar os dados e o cenário para o setor. Acreditamos que no atual patamar de negociação as ações já incorporem grande parte dos ganhos de produtividade esperados, com a atuação do novo management.

Conference com a empresa será hoje às 11h, em que poderemos ter mais esclarecimentos sobre estratégias e perspectivas para a empresa.


USIMINAS-PREF A USIM5Siderurgia e indústria básica de outros metaisR$ 11.583 MM 21,4x 8,0x 0,7x 3%


USIMINAS 3T13 3T13E¹ Δ% 3T12 Δ% 2T13 Δ%

Receita Líquida 3.198,0 3.385,0 -5,5% 3.390,0 -5,7% 3.244,0 -1,4%

EBITDA ajustado 538,0 494,8 8,7% 150,0 258,7% 441,0 22,0%

Margem EBITDA ajustada 16,8% 14,6% 2,2p.p. 4,4% 12,4p.p. 13,6% 3,2p.p.

Lucro Líquido 115,0 71,2 61,6% (125,0) -192,0% (22,0) -622,7%

Margem Líquida 3,6% 2,1% 1,5p.p. -3,7% 7,3p.p. -0,7% 4,3p.p.




30 Outubro, 2013


Painel Corporativo (+) Odontoprev (ODPV3): Desempenho operacional sólido.

A receita operacional líquida totalizou R$ 269.832, 11,0% acima do 3T12, com tíquete médio de R$ 15,40, 6,6% maior que os R$ 14,44 do 3T12.

Ø O número de beneficiários cresceu 4,5%, passando de 5.838.581 no 3T12 para 6.102.344 no 3T13, com adição de 264 mil novas vidas, das quais 93 mil no 3T13.

Ø Índice de sinistralidade de 48,8%, versus 50,0% no 3T12. Estável em 47,3% no 9M13.

Ø EBITDA ajustado de R$ 64.822, 17,7% maior que o 3T12, com expansão de margem para 24,0%. No 9M13 de R$ 206.625, com margem 26,2%, superior aos 25,2% do 9M12.

Ø Lucro líquido de R$ 43.023, 25,9% acima do 3T12, e R$ 140.959 no 9M13, 18,9% acima do 9M12.

Ø Em reorganização societária, Bradesco Saúde adquirirá participação adicional de Randal Zanetti e deterá o controle acionário com 50,01% do capital. Randal Zanetti passará a ocupar a vice-presidência do Conselho de Administração, e Mauro Figueiredo assumirá a presidência da OdontoPrev.

Acreditamos que o desempenho operacional foi positivo, dado a continuidade da expansão em termos de base de clientes, receita operacional, margens e resultado final da instituição. Vale ressaltar que o grupo passa por um processo de transição, com a efetivação do Banco Bradesco como controlador. Mudanças na presidência executiva da empresa, com a saída de Randal Zanetti (sócio fundador) e entrada de Mauro Figueiredo (Diretor da Bradesco Seguros), geram ruídos com relação ao novo direcionamento da instituição sob a nova administração e o destino da parceria firmada com o grupo segurador BB Seguridade (Brasil Dental).


ODONTOPREV ODPV3 Serviços ambulatoriais de saúde R$ 4.840 MM 22,3x 15,3x 7,1x 31%


ODONTOPREV 3T13 3T13* Δ% 2T13 Δ% 3T12 Δ%

Receita Operacional Líquida 269,832 278,000 -2,9% 262,959 2,6% 243,108 11,0%

Índice de Sinistralidade 48,8% - - 49,3% -0,5p.p. 50,0% -1,2p.p.

EBITDA 64,82 52,70 23,0% 62,03 4,5% 55,07 17,7%

Margem EBITDA 24% 22,5% 1,5p.p. 23,6% 0,4p.p. 23% 1,3p.p.

Lucro Líquido 43,02 38,00 13,2% 39,35 9,3% 34,17 25,9%


*. M édias das estimativas de mercado


30 Outubro, 2013


Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.

2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante)

para a validação de qualquer informação.

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 30/12/2013 31/01/2014 0,09 0,10 JCP Irregular 0,3% 1,9%

BANESTES BEES3 01/11/2013 02/12/2013 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 5,8%

BRADESCO SA BBDC3 04/11/2013 02/12/2013 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,6%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/11/2013 02/12/2013 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 3,2%

ETERNIT ETER3 05/11/2013 13/11/2013 0,14 0,14 Dividendo Trimestral 1,4% 8,5%

GRENDENE SA GRND3 05/11/2013 14/11/2013 0,28 0,28 Dividendo Trimestral 1,4% 4,9%

ITAU UNIBANCO ITUB3 01/11/2013 02/12/2013 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,3%

ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/11/2013 02/12/2013 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,1%

LOCALIZA RENT3 01/11/2013 13/11/2013 1,20 1,20 Special Cash Anual 3,3% 0,9%

PORTO SEGURO SA PSSA3 29/10/2013 00/01/1900 0,47 0,55 JCP Anual 1,7% 6,1%

PROVIDENCIA PRVI3 14/11/2013 25/11/2013 0,22 0,22 Dividendo Semi-anual 2,7% 8,0%

TELEF BRASIL VIVT3 01/11/2013 26/11/2013 0,62 0,62 Dividendo Irregular 1,4% 8,9%

TELEF BRASI-PREF VIVT4 01/11/2013 26/11/2013 0,69 0,69 Dividendo Irregular 1,4% 8,9%

TRACTEBEL TBLE3 26/11/2013 00/01/1900 0,32 0,38 JCP Irregular 0,8% 6,6%

WHIRLPOOL SA WHRL3 29/10/2013 14/11/2013 0,35 0,35 Dividendo Anual 9,2% 10,5%

WHIRLPOOL SA-PRF WHRL4 29/10/2013 14/11/2013 0,39 0,39 Dividendo Anual 8,9% 10,2%

Tipo FrequênciaYield do

Provento

Dividend

Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data ExData de

PGTOLíquido Bruto


30 Outubro, 2013


Carteiras Recomendadas

Carteira XP -2,5 37,5 -12,1 15,9 76,5 5,5 31,6 137,4 - - - -

dif. p.p. 8,1 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 10,6 p.p. 35,7 p.p. 122,1 p.p. - - - -

Carteira XP Dividendos 14,3 16,4 3,6 29,3 41,8 22,0 42,7 150,5 - - - -

dif. p.p. 24,8 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -3,2 p.p. 27,1 p.p. 46,8 p.p. 111,7 p.p. - - - -

Carteira XP Small Caps -9,4 29,6 -18,9 - - -6,6 9,0 -4,8 - - - -

dif. p.p. 1,1 p.p. 22,2 p.p. -0,8 p.p. - - -1,5 p.p. 13,1 p.p. 17,3 p.p. - - - -

Carteira XP Alpha 7,6 - - - - - - 7,6 - - - -

dif. p.p. -7,3 p.p. - - - - - - -7,3 p.p. - - - -

Ibovespa -10,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 -5,1 -4,1 15,3 - - - -

Carteira XP 1,2 1,7 -3,3 -2,5 -2,2 -8,9 2,7 -1,6 5,0 6,3 - -

dif. p.p. 3,1 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. 0,4 p.p. 2,1 p.p. - -

Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7 -0,7 -6,3 -1,9 1,0 5,8 4,3 - -

dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. 1,2 p.p. 0,1 p.p. - -

Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0 -3,1 -2,6 -9,5 3,4 -7,6 2,8 1,5 - -

dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -1,8 p.p. -2,7 p.p. - -

Carteira XP Alpha - - - - - - -1,2 -5,9 9,0 6,2 - -

dif. p.p. - - - - - - -2,8 p.p. -9,6 p.p. 4,3 p.p. 2,0 p.p. - -

Ibovespa -2,0 -3,9 -1,9 -0,8 -4,3 -11,3 1,6 3,7 4,7 4,2 - -

*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

mai/13 dez/13jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13

Performance: Carteiras XP

Portfólio 2013 2012 2011 2010 2009Últimos

12 m

Últimos

24 mInicial*

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13

DESEMPENHO ANUAL

Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa


30 Outubro, 2013


A Hora do Gráfico

Ontem tivemos um dia de queda importante, revertendo boa parte da alta do dia anterior, a tendência segue sendo altista, com suporte na média de 21 e na LTA,

que estão em níveis bem próximos. Abaixo disso, em 52.300. Se voltarmos a subir, teremos resistência em 56.400, que é bem forte.


30 Outubro, 2013


Fique de Olho

Lojas Renner - LREN3

Se nessa quarta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia) rompendo o

patamar de 70,30, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.

Smiles - SMLE3

Se nessa quarta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia) rompendo

o patamar de 29,05, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.


30 Outubro, 2013


Equipe

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1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A (“XP

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www.cvm.gov.br > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site http://www.xpi.com.br, da XP Investimentos. Na forma

da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para

realizar operações no mercado financeiro.

2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento.

Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e

foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis.

3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem

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4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/10.

5. A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado,

em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.

6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades

específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de

instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou

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ligue 0800 722 3710.

9. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br.

10. Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.

11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados

pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento.

12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos.

13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos

mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou

implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo

resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

Analistas

Caio Sasaki, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T

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(21)3265-3077 (21)3265-3075 (21)3265-3334

Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI

tito.gusmã[email protected] [email protected]

(21)3265-3794 (21)3265-3796

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Hora Local Indicador Data Exp. Ant. - acionista.com.br · estimativas de 0,91%. A pauta corporativa segue com a divulgação de resultados das empresas Tecnisa, Sul América e Totvs,