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GERENCIA DE RIESGO, ANÁLISIS Y DESARROLLO 05/02/2009
Informe del mercado internacional
Índices accionarios
Durante esta semana se ha presentado un comportamiento mixto en los índices bursátiles estadounidenses. El lunes el Dow Jones cayó después de que se esparcieran rumores sobre la factibilidad del plan llamado “Banco Malo” lo que se trajo abajo el precio de las acciones de las empresas financieras que componen el índice. El martes los índices presentaron números positivos impulsado por la empresa farmacéutica Merck que reporto ingresos superiores a los esperados. Este miércoles el Dow Jones perdió 121 puntos -1,51%- después de que se dieran a conocer los datos de ganancias decepcionantes en el sector de servicios particularmente Kraft, Foods Inc y Walt Disney Co. Por su parte el sector financiero continúa siendo fuente de preocupación, durante esta sesión las acciones de Bank of America y Wells Fargo cayeron 9% y 5% respectivamente. Estas noticias opacaron el hecho de que el índice ISM no manufacturero que aunque mostrara una contracción esta fue menor a la esperada. En cuanto al empleo la agencia ADP anuncio que el mes pasado se perdieron 522 000 empleos en el sector privado, este resultado es el esperado debido a que cada día se agrega una empresa adicional a la lista de las que están realizando cortes de personal. Hoy jueves los mercados abrieron en territorio negativo en gran parte debido al reporte de seguros contra el desempleo que subieron en 35 mil solicitudes para totalizar 626.000 mil durante la semana anterior, el nivel más alto desde octubre de 1982.
Dow Jones
Fuente: Bloomberg
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Economía Mundial y Planes de Estímulo
A finales de enero el Fondo Monetario Internacional publicó un ajuste de las proyecciones para 2009,
en este señala que el Mundo crecerá en 2009 un 0,5% lo que representaría el crecimiento más
pequeño desde la Segunda Guerra Mundial; el informe señala que el planeta está experimentando
una fuerte desaceleración.
En cuanto a las economías avanzadas el FMI prevé una contracción en 2009 de un 2%, esta es la
primera vez durante la época de la post-guerra en que estos países se contraen anualmente. La
economía de Estados Unidos se contraería en un 1,6%, sin embargo en 2010 la economía
americana crecería en la misma magnitud. En cuanto a los países en desarrollo se espera un
crecimiento más modesto en comparación al de 2008 debido a una menor demanda por sus
productos de exportación, caída en el precio de los commodities así como la caída en la inversión
extranjera.
En el siguiente cuadro se señalan algunos de los pronósticos:
Cuadro 1 Proyecciones del FMI
Recientemente los bancos europeos han presentado una nueva racha de problemas por lo que
muchos países han tenido que inyectar capitales a las entidades financieras. Por ejemplo Suecia
anuncio que inyectara unos US$6 billones a sus bancos con el fin de que estos continúen emitiendo
crédito a las compañías locales; por su parte se ha reportado que Irlanda inyectaría unos US$10,3
billones en dos de sus bancos. Esta fuerte contracción ha obligado a la mayoría de los países a
planear y ejecutar paquetes de estimulo con el fin de incentivar la economía y evitar mayores
despidos así como una contracción aún mayor, a continuación se señalan los planes de reactivación
de algunas de las economías más grandes del mundo:
2008 2009
Mundo 3.4% 0.5%
Economías Avanzadas 1.0% -2.0%
Estados Unidos 1.1% -1.6%
Zona Euro 1.0% -2.0%
Alemania 1.3% -2.5%
Japón -0.3% -2.6%
Economías en Desarrollo 6.3% 3.3%
China 9.0% 6.7%
India 7.3% 5.1%
México 1.8% -0.3%
Fuente: FMI
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• Estados Unidos: el plan de Barack Obama totalizaría un 5,8% del PIB, este pretende invertir
en energía, salud, infraestructura, beneficios, educación, salud y viviendas. Además se espera
un corte en los impuestos de US$275 billones.
• China anuncio un plan de un 15% del PIB que invertirá en viviendas, casas rurales,
infraestructura, así como áreas afectadas por el terremoto.
• Japón anuncio un plan equivalente al 2% de su PIB el cual abarca beneficios sociales,
reducción en costo de peajes, así como incentivos para contratar personal. Además esperan
realizar cortes de impuestos a las viviendas.
• Gran Bretaña informo sobre un plan que pretende reducir impuestos, inyecciones de capital,
compra de activos y dar soporte a la liquidez del sector financiero. Este plan costaría un 1,1%
del PIB.
• Francia direccionara sus ayudas al sector automovilístico, inyecciones de capital así como
gastos en investigación e infraestructura por un costo de 1,5% de su PIB.
• Rusia planea una inversión de 1,1% del PIB.
Fuente: The Economist
En momentos de crisis económicas el consumo de la población se reduce ya sea porque muchas
personas se quedan desempleadas así como que existe un sentimiento de incertidumbre el cual
hace que los agentes económicos posterguen compras o inversiones. De esta manera el gasto del
gobierno así como sus encadenamientos resultan en muchas ocasiones muy efectivos para
estimular la economía en el corto plazo. Esto es lo que se pretende con esta serie de programas a
nivel global.
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Bonos del Tesoro
Esta semana los precios de los Bonos del Tesoro continuaron cayendo debido al sentimiento de
inversionistas de que el gobierno continuara emitiendo grandes cantidades de deuda lo que podría
afectar negativamente el precio de los títulos. El gobierno anuncio que la próxima semana subastara
US$67 billones en notas y bonos, además se reporto que se emitirán notas a 7 años y que se
incrementara la frecuencia en la que se venden los bonos a 30 años. Es de esperarse que el
Gobierno americano continúe con una agresiva emisión de este tipo de bonos con el fin de costear el
paquete de estímulo de Obama que alcanzaría unos US$900 billones.
Este miércoles los bonos continuaron con su tendencia a la baja, el bono benchmark de 10 años
presento un rendimiento alrededor del 2,91 su nivel más alto desde noviembre de 2008.
Tipos de cambio
El euro perdió terreno este miércoles con respecto al dólar y el yen debido a noticias que señalan la desaceleración de varias de las economías de Europa del este. La firma calificadora Fitch redujo la calificación de la deuda soberana de Rusia lo que agrava el riesgo de que los problemas económicos de Europa se profundicen. Por su parte Kazakstán, Rusia, Ucrania y Bielorrusia han devaluado las monedas y han dejado de intervenir en sus mercados con el fin de evitar un agotamiento de las reservas internacionales que poseen.
Por otro lado el miércoles se publico el Índice ISM no manufacturero que mostro un crecimiento con respecto al mes de diciembre dato que sorprendió a los inversionistas ya que se esperaba una contracción del indicador, esta noticia aumento el atractivo del dólar.
Hoy el Banco Central Europeo mantuvo su tasa de política monetaria en el 2% por lo que la valoración del euro se mantiene en niveles parecidos a ayer.
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Euro/US$
Fuente: Bloomberg
Precio de Petróleo
Durante esta semana el precio del barril de petróleo se ha transado alrededor de US$40 lo que representa una caída de casi cien dólares en comparación a los máximos alcanzados a mediados de 2008. Este miércoles se dio a conocer el estado de los inventarios de petróleo de Estados Unidos, estos presentan un aumento de 7,2 millones de barriles en comparación a la semana anterior totalizando unos 346,1 millones de barriles por su parte los inventarios de gasolina también aumentaron.
Estos datos señalan el debilitamiento de la demanda por petróleo en el principal consumidor a nivel mundial por lo que la OPEP continua anunciando que realizara los cortes cuando lo considere necesario; de hecho Arabia Saudita cortó la producción en enero en unos 375.000 barriles por día
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