Nota de Crédito PJ - abbc.org.br20DE%20CR%C9... · Nota de Crédito PJ | Página 07. Inadimplência Capital de Giro Capital de Giro Generalizada desaceleração do crescimento da

Nota de Crédito PJNovembro 2014

Fonte: BACEN

Base: Setembro/2014

Carteira de Crédito

O ritmo de expansão do volume de crédito total PJ desacelerou ao longo do ano,

alcançando em setembro cerca de R$ 1,54 trilhão e representando cerca de 30,4%

do PIB. O arrefecimento se explica, majoritariamente, pela menor performance do

crédito livre, que passou de um crescimento de 16,2% a.a. no início de 2013 para

4,4% a.a. no mês de setembro deste ano.

Considerando a abertura, os recursos livres PJ somaram cerca de R$ 766 bilhões

em setembro, enquanto que o crédito direcionado atingiu R$ 773 bilhões, indicando

crescimento anual de 4,4% e 16,8%, respectivamente. Na margem, verificou-se uma

inflexão motivada pelo comportamento dos recursos direcionados, com influência

positiva da desvalorização cambial na carteira BNDES.

A desaceleração persistente nos recursos livres é explicada pelo predominante grau

de incerteza na economia, que vem impactando a atividade econômica, o sentimento

de confiança de empresários e a demanda para o financiamento de investimentos.

Carteira de Crédito PJ mantém tendência de desaceleração...

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Saldo Total Recursos Direcionados Recursos Livres

Recursos LivresCapital de Giro não decolou em 2014

A modalidade capital de giro, que representa aproximadamente 50% da carteira total

PJ, fechou setembro com um saldo de R$ 388 bilhões. O crescimento médio de

2014 foi de 4,2%, valor bem abaixo da média observada ao longo de 2013, de 11,3%

a.a.. O desempenho do produto é um bom termômetro para a atividade econômica.

Esta tendência foi igualmente observada nas outras linhas de crédito como ACC e

financiamento às exportações.

O ACC atingiu o volume de aproximadamente R$ 50 bilhões em setembro deste

ano. Em recuperação desde o final de 2013, o produto apresentou crescimento anual

de 8,7% em setembro. Em US$, o produto atingiu o total de 21,4 bilhões,

apresentando queda de 6,8% na margem e avanço de 6,4% na comparação anual.

Já o crédito destinado ao financiamento das exportações totalizou cerca de R$ 57,3

bilhões em setembro, com tendência de desaceleração desde meados de 2013. Na

margem houve crescimento de 2,5% e 22% na comparação anual. Em US$, o saldo

total atingiu cerca de 24,6 bilhões, mantendo um crescimento em torno de 20% na

comparação anual desde ano passado.

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Capital de giro ACC Financiamento exportações

Recursos direcionados mostram desaceleração generalizada

Os recursos direcionados totalizaram cerca de R$ 773 bilhões em setembro,

exibindo claramente uma trajetória bem menos vigoroso que em 2013.

A média de crescimento anual até aqui foi de 17,3%, ante 20,3% em 2013, apesar

de um número positivo em setembro.

O resultado, em larga medida, se explica pelo arrefecimento do crédito proveniente

do BNDES. Com saldo na casa de R$ 559 bilhões e representando cerca de 85% do

total do crédito direcionado às empresas, esse mercado vem se desacelerando

consistentemente nos últimos 12 meses. A taxa anual de crescimento fechou

setembro na casa de 14%, ante média de crescimento de 16,8% em 2013 e 15,2%

em 2012.

Em contrapartida, outro segmento importante do crédito direcionado à pessoa

jurídica, o crédito rural, vem mostrando bom desempenho desde 2012, registrando

crescimento médio de 27% nos últimos 24 meses e saldo de R$ 127,5 bilhões

(cerca de 19% do crédito direcionado PF).


Recursos Direcionados

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Total PJ

Recursos Direcionados - Total

Concessões por dia útil Concessões

Concessões também desaceleram com movimento puxado pelo arrefecimento no crédito direcionado

As concessões totais à pessoa jurídica totalizaram em setembro R$ 158,3 bilhões, com aumento de 10,3% na margem. Levando em consideração a leitura por dias

úteis, houve crescimento mensal de 5,3% e estabilidade em termos anuais. A média de concessão diária em setembro foi de R$ 7,2 bilhões, com R$ 1,2 bilhão em

recursos direcionados e R$ 5,9 bilhões em recursos livres. Ao longo de 2014, observa-se para as concessões totais PJ um comportamento abaixo da média

observada em 2013.

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Concessão Total Média de Concessão 12 meses


Prazo médio (meses)

Taxas de JurosRecursos direcionados garantem estabilidade nas taxas de juros

Em setembro, a taxa média de juros das operações de crédito para pessoa jurídica

mostrou estabilidade em 15,8%. Em relação ao ano de 2013, que teve taxa média de

14,4%, o movimento acompanhou o aperto monetário que se deu durante boa parte

do período.

A taxa média aplicada nos recursos livres PJ atingiu 22,8%, número igual à média

observada este ano. Em contraste, a taxa média dos recursos direcionados às

empresas atingiu 8,3%, ligeiramente acima da média observada nos últimos 12

meses, de 8,0%.

Prazo médio avança tanto nas concessões quanto na carteira total

O prazo médio da carteira de crédito pessoa jurídica vem crescendo de forma

consistente. Após encerrar o ano de 2013 com 32 meses de média, alcançou 35

meses em setembro. O mesmo movimento é observado nas concessões, que

alcançaram na última divulgação um prazo médio de 72 meses.

Considerando a abertura das concessões para as empresas, as operações

com recursos livres tiveram prazo médio de 33 meses, enquanto as com recursos

direcionados apresentaram prazo médio de 106 meses (ambos superando o

fechamento de 2013).

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Taxas de Juros Recursos Direcionados Recursos Livres


Spread está acima da média observada no ano de 2013, mantendo performance similar ao longo de 2014

A taxa média de captação PJ foi de 7,9% a.a., com elevação de 0,2 p.p. em relação a setembro de 2013. Com isso, o spread bancário pessoa jurídica avançou 0,1 p.p.

no mês, atingindo 7,9%, ante 7,8% no mês anterior.

O spread médio em 2013 foi de 7,2%, abaixo do observado no ano até aqui, de 7,8%. A conjugação do comportamento relativamente estável da taxa média de

captação, mesmo diante do aperto monetário iniciado em meados de 2013, com a elevação da taxa de juros dos empréstimos possibilitou a ampliação do spread

bancário no período de referência.

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Inadimplência Atrasos

Piso e baixa volatilidade na inadimplência...

Em setembro, a taxa de inadimplência para pessoas jurídicas mostrou estabilidade em 2,0%, ainda próxima ao menor nível histórico da série iniciada em março de

2011. Na comparação anual houve estabilidade, sem grandes oscilações durante o período. No segmento de recursos livres, o indicador atingiu 3,6%, enquanto no

de direcionados marcou 0,5%. Contudo, ao longo de 2014, observou-se uma elevação para o crédito com recursos livres.

Considerando os atrasos de 15 a 90 dias, a modalidade PJ atingiu 1,6%, valor igual à média observada nos últimos 12 meses. O movimento foi homogêneo na

abertura, com atraso no crédito livre em 2,5% e no direcionado em 1,4%.

Os resultados acima são condizentes com a relação de risco do segmento que, devido à grande parcela de recursos direcionados e menores taxas de juros, tendem

a apresentar taxas de inadimplência relativamente menores que o segmento do crédito às pessoas físicas. Com as incertezas macroeconômicas, recomenda-se

cautela em relação à tendência para o ano de 2015.

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Atraso Total Atraso Direcionados Atraso Livres


Carteira de Crédito BNDES Inadimplência BNDES

BNDES

Ligeira desaceleração do crescimento da carteira em 2014, com o capital de

giro em terreno negativo.

Taxas de juros praticadas na casa dos 7%.

Composição benigna da inadimplência em toda abertura que, excetuando

a maior volatilidade para capital de giro, está no mesmo patamar desde

2012.

O movimento de setembro, segundo avaliação do BC, beneficiou-se do

efeito da desvalorização cambial, que deve continuar a influenciar o

desemprenho do setor nos próximos meses.

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Taxas de Juros BNDES


Inadimplência Capital de Giro

Capital de Giro

Generalizada desaceleração do crescimento da carteira desde 2013, com

a carteira de menor prazo e de teto rotativo mostrando desempenho

negativo em 2014.

Relativa estabilidade das taxas de juros praticadas, que vêm mantendo a

tendência observada desde meados de 2012 sem grandes sobressaltos,

com exceção do teto rotativo.

Composição benigna da inadimplência em toda abertura, excetuando

a maior volatilidade para o teto rotativo, que vem aumentando desde

meados do ano passado.

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Carteira de Crédito Capital de Giro


Av. Paulista, 949 – 6º andar – Cerqueira CésarCEP: 01311-100 – São Paulo – SP

Telefone: (5511) 3288-1688 | Fax: (5511) 3288-3390

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