O NOVO na Economia

Vitória, 25/06/2018

▪ 1. Economia – perspectiva de longo prazo

▪ 2. Macroeconomia nos últimos anos

▪ 3. Novos princípios e novas ideias

▪ 4. Empreendedores

▪ 5. Abertura: a mãe das reformas micro

▪ 6. Finanças públicas, previdência, privatização

Roteiro e temas

História

PIB per capita – 1930-2018: milagre, tropeço e indecisão

Substituição de importações

industrialização Década

perdida

Indecisão

Recuo?

Inflacionismo

Autosuficiência

Responsabilidade Fiscal

Globalização

É possível crescer

civilizadamente???

A inflação brasileira, 1939-2013: nível. Log base 10

Média 65% anual (94% para fev/39-Jun/94), 7% anual depois de Jul/94

Mar/1939 = 1

Dez. 2013 = 3.899.556.304.251.250

Renda per capita: ficamos para trás

Ficar para trás: como é a sensação

Guo Guangchang estava na faculdade em 1987, fundada em 1992

▪ Dois eixos básicos (na economia):

▪ (i) a redução do custo do capital a fim de

generalizar o incentivo ao investimento, processo que deve

ter como agente primordial a iniciativa privada; e

[FBCF baixa, termos de troca presente/futuro]

▪ (ii) o aumento da produtividade, ou a ideia que o

tempo de trabalho produza mais valor adicionado pela aplicação

de mais conhecimento (capital humano) e habilidade.

[K, L e “resíduo”, concorrência, qualidade do “capital humano”]

Economia - eixos básicos de atuação

Macroeconomia:

Criação e destruição de

riqueza

Superávit primário e dívida líquida: a derrocada

Nova Matriz

Convergência de juros pode ter

efeito semelhante ao da

estabilidade, sobretudo se

alcançar as taxas no crédito

“Juro estrutural”: a redução do custo do capital

Uma década virtuosaDestruição de valor

com Dilma:

New Matrix

(1) Estoques: Criação de valor e o custo do capital

Ciclo

Temer

(2) FLUXO: custo do crédito “spread bancário”

▪ “Meia entrada” - Metade do crédito total da

economia (26% do PIB) é subsidiado e direcionado, e

tem spread de 3,4%. Para a outra metade, o spread foi de

32,6%.

Novos princípios e novas ideias

Economia - eixos básicos de atuação

▪ 1. Objetividade.

▪ 2. Horizontalismo.

▪ 3. Equidade.

▪ 4. Transparência.

▪ 5. Livre iniciativa.

▪ 6. Individualismo.

▪ 7. Concorrência.

▪ 8. Extroversão.

▪ 9. Responsabilidade fiscal.

▪ 10. Simplicidade.

▪ 11. Leveza.

Como fazer: 11 Princípios em 3 grupos

Critérios para a

ação do Estado e

avaliação de

políticas públicas

Regulação e

ambiente

econômico a ser

apoiado

Sustentabilidade e

natureza das

finanças públicas

▪ 1. Objetividade. Paradigmas internacionais

aferidos de forma independente.

▪ 2. Horizontalismo. Impessoalidade, pois a

seletividade facilmente se torna privilégio.

▪ 3. Equidade. O combate à desigualdade deve se

fazer através da criação de riqueza. [paradoxo de JPL: o sucesso empresarial eleva a desigualdade]

▪ 4. Transparência. Combate explícito à

corrupção (mercados)

Princípios – grupo 1 – critérios

WEF- orld Economic Forum, Competitiveness Index, 2017-2018, IMD-Global competitiveness Index 2017 ranking; EDB-EDB - Ease

of doing business index, IFC & The World Bank, June 2017; TI-CPI, Transparency International, Corruption Perception Index, 2016;

ATK-FDI-AT Kearney FDI Confidence Index, 2017; GHP-Gallup Happiness Poll, 2006, "n"= now, "5+"=in 5 years; HDI-Human

Development Index, United Nations, 2016; Moody-Sovereign risk rating LT obligations

Rankings internacionais: deterioração

Corruption Human Dev

WEF IMD EDB IEF ATK-FDI Rating TI-CPI GHP-n GHP-5+ HDI

Brazil 80 61 125 140 16 Ba2 79 24 1 79

Russia 38 46 35 114 Ba1 131 73 93 49

India 40 45 100 143 8 Baa3 79 62 61 131

China 27 18 78 111 3 A1 79 100 78 90

Mexico 51 48 49 70 17 A3 123 26 31 77

Argentina 92 58 117 156 B3 95 30 26 45

Korea 26 29 4 23 18 Aa2 52 50 66 18

Colombia 66 54 58 37 Baa2 90 95

Peru 72 55 50 43 A3 101 87

Chile 33 35 55 10 Aa3 24 38

Total 137 63 190 180 25 176 132 155 188

Competitiveness FDI Confidence Happiness

Rankings internacionais: Roteiro de ação

Nova Zelândia Coréia do Sul Brasil

Score total 1 4 125

Abertura de empresas 1 9 176

Obtenção de alvarás de construção 3 28 170

Obtendo eletricidade 37 2 45

Registro de propriedades 1 39 131

Obtenção de crédito 1 55 105

Proteção dos investidor minoritário 2 20 43

Pagamento de impostos 9 24 184

Comércio internacional 56 33 139

Execução de contratos 21 1 47

Resolução de Insolvência 32 5 80

Atributos do Score "Doing Business"

Microeconomia: o Brasil do

empreendedor

▪ A Constituição fala em seu preâmbulo em

“valores sociais do trabalho e da livre iniciativa”

(Artigo 1, IV).

▪ O país precisa prestigiar o empresário, o da

birosca e o da internet. Todos são trabalhadores,

com a diferença de que quem empreende cria

trabalho.

[“Todos no mesmo barco”]

[reforma trabalhista pró colaboração e anti “luta de classes”]

Princípio da Livre Iniciativa

EM IDADE DE TRABALHAR

NA FORÇA DE TRABALHO

OCUPADA

DESOCUPADA

EMPREGADO NO SETOR PRIVADO COM CARTEIRA (exclusive

trabalhadores domésticos)

EMPREGADOR + CONTA PRÓPRIA (EMPREENDEDORES)

EMPREGADO NO SETOR PRIVADO SEM CARTEIRA (exclusive

trabalhadores domésticos)

TRABALHADOR DOMÉSTICO

EMPREGADO NO SETOR PÚBLICO ( inclusive servido r

estatutário e militar)

TRABALHADOR FAMILIAR AUXILIAR

27.607

PO

SIÇ

ÃO

NA

OC

UP

AÇ

ÃO

33.321

11.115

6.370

2.223

11.472

12.311

PO

PU

LA

ÇÃ

O

169.054

104.419

92.108

Quantos empreendedores nós somos?

27 M

# declarantes %%renda tribut.

(R$ bi)%%

Aposentados 4.276.761 15% 425 15%

Empregados (set priv) 8.180.121 29% 637 23%

Empregados (sis fin pub e priv) 778.813 3% 102 4%

Servidor e empr estatais 6.156.798 22% 646 24%

Empreendedor (MEI prop., prof. lib) 7.201.732 26% 830 30%

outros 1.409.422 5% 107 4%

TOTAL 28.003.647 100% 2.745 100%

Quantos empreendedores? – Imposto de renda

Abertura:

A mãe de todas as reformas micro

Somos isolados sim !

Grau de abertura: Importações +

exportações como % do PIB

Capital estrangeiro no Brasil: censo BCB, 1995-2015

1995 2015

declarantes 6.322 19.537

Faturamento 223 3.486

PIB do grupo % do Brasil 18% 33%

exportaçõess (USD Bi) 22 66

% do total do país 43% 29%

empregos (mil) 1.352 3.419

% do total do país 2,0% 3,4%

Companias do Censo 74,2 173,2

Brasil 10,1 17,6

razão 7 10

Média mundial 42,4 43,4

Filiais no Brasil 14,0 17,5

Valor adicionado por trabalhador empregado (US$ correntes)

US MOFAs, Exports como % das vendas (%)

1.Tarifas.

2.Conteúdo nacional

3.Regimes especiais (automotivo, ZFM)

4. Padrões

5. Carga tributária

6. Aduana

7. Acordos bilaterais

8. OECD*

9. Serviços

10. IBE

[* “melhores práticas” é muito mais que comércio]

Abertura são 10 temas – Melhores práticas

As finanças públicas

▪ Reforma do Estado. LRF, Teto, LFP, LDO, OGU.

Desfuncionalidade orçamentária. Repensar

“direitos adquiridos”? “Lipo” constitucional?

▪ Reforma administrativa.

▪ Reforma da Previdência 2.0. Paramétrica e

capitalização. [H. Zylberstajn]

▪ Reforma tributária. [Appy]

▪ Privatizações (e desobstruções).

[recuperar o superávit primário o mais cedo possível] *****

Pontos críticos da agenda de finanças públicas

Recuperar o primário pela despesa (1 de 2)

Recuperar o primário pela despesa (2 de 2)

Peso da Folha do Funcionalismo Público – o “Prêmio”

67%

Previdência e tensão inter-generacional

▪ Tensão distributiva entre gerações. [tb aparente na tensão

em torno da dívida pública]

▪ Tensão público/privada: A média de aposentadoria no setor

público executivo é de R$ 9 mil, no Legislativo R$ 28 mil, no

Judiciário R$ 25 mil, já no MPF é acima de R$ 30 mil. Enquanto a

média do setor privado fica em R$ 1.600.

▪ Parâmetros: idade mínima, integralidade, paridade, etc.

Em vista desse problema (e da

dívida pública), dá para

entender por que os jovens

querem deixar o país?

aposentados

ativos

MEMO

Taxa de Fertilidade

1960 - 6,0

2015 - 1,8

Demografia e previdência em bases correntes

Previdência em 4 pilares: modelo USP

Previdência 2.0 – tratar do problema inteiro

▪ Reforma nos 4 pilares.

▪ Capitalização. Inexistência de Papai Noel. Como

construir pilares superiores?

▪ Transformação do FGTS em um FP.

▪ FGTS é um “empréstimo compulsório” sub-remunerado,

caro e mal gerido: tem $486b em ativos para 80 milhões

de participantes.

▪ 262 FPs (EFPCs) 804 b em ativos (2,5M de participantes

0,8M assistidos). PVGBLs ~ 700 b.

▪ Diferencial de rendimento 2003-2017: EFPC 641%, CDI

511%, FGTS 95%

Privatização – panorama geral das estatais

Privatização – o que tem valor

Privatização – o que não tem valor (PL negativo)

O NOVO na Economia

Vitória, 25/06/2018