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Panorama de Negócios – Rodovias

Carlo Alberto Bottarelli

Fluxo de Caixa Marginal

O Fluxo de Caixa Marginal permite tratar eventos não previstos no escopo inicial de uma

Concessão, sem alterar o equilíbrio econômico-financeiro deste escopo inicial.

De forma simplista, chamando o Fluxo de Caixa do escopo inicial de A e o Fluxo de

Caixa Composto, incluindo os eventos não previstos inicialmente de B, o Fluxo de Caixa

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Marginal seria composto dos parâmetros [B – A] conforme veremos a seguir

Desta forma, pode-se tratar o Fluxo da Caixa Marginal [B – A] de forma independente,

mantendo inalterado o Fluxo de Caixa inicial A.

Componentes do Fluxo de Caixa Marginal

Evento Gerador: Evento não previsto no PER Original, que altera parâmetros de Custo,

Investimento e/ou Receita.

Na maioria dos casos, o evento gerador modifica Investimentos e/ou Custos. A Receita

necessária para o re-equilíbrio é a variável da equação. Ela pode ser gerada por

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alteração de tarifa e/ou extensão do prazo da concessão.

O Fluxo de Caixa Marginal é gerado através da modelagem destas variações, a maior ou

a menor, da Receita Marginal, dos Custos Marginais e dos Investimentos Marginais.

Receita Marginal

a) Receita para Tarifa Vigente

- Volume de partida - Real Medido no Ano Anterior

- Taxa de Crescimento - Melhor Estimativa Crescimento Real Futuro

- Volumes não afetados por Eventos Geradores do Re-Equilíbrio

- Receitas calculadas com Tarifa Vigente

b) Receita para Re-Equilíbrio

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b) Receita para Re-Equilíbrio

- Volume de partida - Real Medido no Ano Anterior

- Taxa de Crescimento - Melhor Estimativa Crescimento Real Futuro

- Volumes afetados por Eventos Geradores do Re-Equilíbrio

- Receitas calculadas com Tarifa de Re-Equilíbrio ("atingir meta")

c) Receita Marginal Bruta Calculada por (b - a)

Custo e Despesa Marginal

a) Custos/Despesas Vigentes

- Situação Vigente após última Revisão Aprovada

- Custos/Despesas não afetadas por Eventos Geradores do

Re-Equilíbrio

b) Custos/Despesas para Re-Equilíbrio

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b) Custos/Despesas para Re-Equilíbrio

- Situação nova, afetada pelos Eventos Geradores do Re-Equilíbrio.

c) Custos/Despesas Marginais

- Calculados por (b - a)

Investimento Marginal

a) Investimentos/Imobilizações Vigentes

- Situação Vigente após última Revisão Aprovada

- Investimentos/Imobilizações não afetadas por Eventos Geradores do Re-

Equilíbrio

b) Investimentos/Imobilizações para Re-Equilíbrio

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b) Investimentos/Imobilizações para Re-Equilíbrio

- Situação nova, afetada pelos Eventos Geradores do Re-Equilíbrio

c) Investimentos/Imobilizações Marginais

- Calculados por (b - a)

Estrutura do Fluxo de Caixa Marginal

Utiliza mesma Estrutura do Contrato Vigente (sem financiamento).

As Receitas, Custos e Investimentos utilizados, são os Valores Marginais acima.

Utiliza o mesmo Regime Tributário da última Revisão Aprovada.

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Utiliza o mesmo Regime Tributário da última Revisão Aprovada.

O XVPL do Fluxo Resultante, descontado à Taxa Anual acordada com a ANTT, deve

ser 0 (zero).

("Atingir Meta" de XVPL = 0, variando a Tarifa de Re-Equilíbrio)

Aplicação do Conceito na Concepa

CONCEPA

Porto Alegre

Evento Gerador do Desequilíbrio Econômico Financeiro: A

necessidade da construção de uma nova ponte sobre o Rio

Guaíba.

Esta nova ponte não era prevista no PER original. Portanto,

todo o custo de implantação da obra e seus anexos, fará parte

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Guaíba

Eldorado do Sul

Porto Alegre

Canoas

Cachoeirinha

Glorinha

Osório

BR290

Gravatai

Sto. Antonio da Patrulha

Cidades

Principal Rodovia

Rodovias auxiliares

Divisas

• Período de concessão: 1997-2017

• 121 km

• 3 Praças de pedágio

• Participação da Triunfo: 100%

• Empresa de serviços: Rio Guaíba

todo o custo de implantação da obra e seus anexos, fará parte

do Fluxo de Caixa Marginal para o re-equilíbrio Econômico-

Financeiro do Contrato.

CONCEPA - Nova Ponte do Rio Guaiba

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www.triunfo.com

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