Presentación de PowerPoint - Santander Brasil · Apresentação Semanal De 26 de Fevereiro a 2 de Março 1 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa [email protected] . Relatórios

Apresentação Semanal

De 26 de Fevereiro a 2 de Março

1

Mirella Pricoli Amaro Hirakawa

[email protected]

Relatórios

Inflação: Reajuste Serviços de Educação 2018

4

Inflação: Reajuste Serviços de Educação 2018 4

Composição dos custos das instituições de ensino particular;

Efeito defasado da atividade em serviços e em especial em serviços educacionais;

Rigidez da demanda por educação particular até o ensino médio;

Peso de serviços educacionais 3,9% na cesta total de consumo do brasileiro

mais de um décimo do gasto total com serviços cujo peso no IPCA é de 35,8%

3,1% correspondendo a cursos regulares (Creche, Educação Infantil, Ensino Fundamental,

Ensino médio, Ensino Superior e Pós-graduação)

0,8% relacionados a outros cursos (Cursos Preparatórios, Cursos Técnicos, Cursos de Idiomas,

Curso de Informática e Atividades Físicas)

No período de 2011 a 2017 o reajuste médio do grupo de educação serviços apresentou alta média de

8,6%; Para 2018, esperamos alta abaixo da média de 2011 a 2017 porém ainda acima da inflação:

Componentes importantes dos custos das instituições de ensino particular apresentaram

variações baixas em 2017, além disso temos o impacto defasado da atividade em educação e

menor participação das escolas particulares no total das matrículas de 2017

Política Fiscal: Quando o extraordinário não é

suficiente

6

Política Fiscal: Quando o extraordinário não é suficiente

Fonte: BCB e IFI

Componentes Estrutural e Cíclico do Resultado Primário (% do PIB)

Indicadores e eventos da última semana

8

Brasil 8


Indicador Observado Santander Consenso Anterior

IBC-Br (MoM %) - dez 1,41% +1,3% 0,99% 0,49%

IBC-Br (YoY %) – dez 2,14% +2,4% 2,20% 2,82%

IBC-Br (Anual) - 2017 1,04% +1,1% - -

-5,0%

-3,5%

-2,0%

-0,5%

1,0%

2,5%

4,0%

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17

4Q

17

IBC-Br versus PIB (% t/t)

PIB IBC-BR

Fonte: IBGE e BCB

9

Brasil 9


Indicador Observado Santander Consenso Anterior

IPCA-15 (YoY %) - fev 0,38% 0,36% 0,37% 3,02%

IPCA-15 (MoM %) - fev 2,86% 2,83% 2,84% 0,39%

Bandeira tarifária de energia elétrica – ANEEL - Mar Verde Verde - -

-0,4

-0,2

0,0

0,2

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0,6

0,8

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1,4

1,6

Jan

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No

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15

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IPCA - Índice geral m/m

Max Min 2008-2016 Média 2008-2016 2017 2018

Fonte: IBGE e Santander

-6

-1

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/18

IPCA (12 meses acum)IPCA

Industriais Ex Alimentação

Alimentação no domicílio

Serviços

Administrados


10

EUA - Ata do FOMC 10


Curva de juros - EUA

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

1A 5A 10A 30A

9-jun-17 28-ago-17 16-fev-18 23-fev-18

Fonte: Bloomberg

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19

Probabilidade de alta - Intervalo da taxa de juros EUA

1,5-1,75 1,75-2 2-2,25 2,25-2,5

11

EUA 11


Indicador Observado Consenso Anterior

PMI Composite Fev (Prévia Jan) 55.9 - 53,8

Sondagem Industrial - Kansas City - Jan 17 18 16

Pedidos de auxílio desemprego (mil) 222 225 230

Relatório de Política Monetária ao Congresso - - -

200

250

300

350

400

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550

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7

Pedidos de Auxílio Desemprego

MM12m Nível

Fonte: Department of Labor

12

Europa 12


Indicador Observado Consenso Anterior

Taxa de Desemprego -R. Unido – Dez 4,40% 4,30% 4,3%

PIB (QoQ %) -R. Unido 4Q (Prévia) 0,4% 0,5% 0,5%

PIB (YoY %) -R. Unido 4Q (Prévia) 1,4% 1,5% 1,5%

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

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15

4T

15

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16

4T

16

2T

17

4T

17

Reino Unido: PIB (% t/t a.s.)

Fonte: UK Office for National Statistics

13

Mercados 13

Ibovespa Diário - Fechamento

Fonte: Bloomberg

61.896

37.497

57.111

68.685

60.766

70.827

85.531 87.293

35000

45000

55000

65000

75000

85000

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18

Relação Taxa de Câmbio e Risco-País (CDS)

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

2,50

2,70

2,90

3,10

3,30

3,50

3,70

3,90

4,10

4,30

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-18

BRL/USD CDS 5 anos

Fonte: Bloomberg

Curva de juros - Brasil

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

3M 6M 1A 2A 3A 5A

18-mai-17 18-nov-17 17-jan-18

16-fev-18 23-fev-18

Fonte: Bloomberg

Indicadores e eventos da próxima semana

15

Brasil 15


Indicador Santander Consenso Anterior

PIB (4T) t/t 0,4% 0.5% 0.1%

PIB (4T) a/a -2,6% 2.8% 1.4%

PIB (% acumulado 12m) 1,1% - -0.2%

3,4

0,3 0,5

4,4

1,4

3,1

1,1

5,8

3,24,0

6,15,1

-0,1

7,5

4,0

1,9

3,0

0,5

-3,5 -3,5

1,1

3,2 3,2

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

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2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

P

2018

P

2019

P

Crescimento Real do PIB (%)


Componentes Pesos (%) 2014 2015 2016 2017P 2018P 2019P

PIB Total 100,0 0,5 -3,5 -3,5 1,0 3,2 3,2

Agropecuária 5,6 2,8 3,3 -4,3 12,6 -0,5 3,0

Indústria 21,4 -1,5 -5,8 -4,0 -0,2 3,5 3,7

Serviços 73,0 1,0 -2,7 -2,6 0,2 3,1 3,1

Consumo das Famílias 63,5 2,3 -3,2 -4,3 1,1 4,7 2,9

Consumo do Governo 20,3 0,8 -1,4 -0,1 -0,6 0,2 1,0

Formação Bruta de Capital Fixo 15,7 -4,2 -13,9 -10,3 -2,1 7,0 9,5

Exportações 12,2 -1,1 6,8 1,9 4,4 3,3 3,2

Importações (-) 11,7 -1,9 -14,2 -10,2 4,1 7,5 3,5

Fonte: IBGE Pro jeções: Santander

PIB e Componentes (% Anual)

16

Brasil 16



Caged (Emprego Formal) -jan +72.000 77.500 -328,539

PNAD Contínua (jan-18) Taxa de Desemprego 12,00% 12,0% 11,80%

11,5

10,1

8,3

7,56,6

9,6

13.1

12.3Dez 17

10.8Dez 18

4,5

5,5

6,5

7,5

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9,5

10,5

11,5

12,5

13,5

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2ju

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8

Projeções

Taxa de Desemprego (%)Série com Ajuste Sazonal

Fonte: PNAD Contínua (IBGE) Projeções: Santander

17

Brasil 17



Nota à Imprensa S. Externo: Transações Correntes (jan-18) US$ bi 4,0 4,9 5,4

Nota à Imprensa Setor Externo: IDP (jan-18) US$ bi -5,8 - -4,3

Balança Comercial Mensal (fev-18) US$ Milhões --

2768

Nota à Imprensa: Mercado Aberto (jan-18) - - - 5,4

Saldo de Crédito Total (jan-18) R$ bilhões 3041 - 3086

Taxa de Inadimplência - Crédito Livre (jan-18) Pessoa Física 5,40% - 5,20%

Transações correntes e investimento direto no país - 12m, USD bi

-40

-20

0

20

40

60

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7

Déficit em transações correntes (- superávit + déficit)

Investimento Direto no País

Exports, imports and trade balance - 12 months, USD billion

-10

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20

30

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6

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jul/1

7

Trade balance (right axis) Exports Imports

18

Brasil 18



Resultado Primário do Governo Central (jan-18) em R$ bilhões - - -21,2

Nota à Imprensa: Política Fiscal (jan-18) Resultado Primário - R$ bi +20,0-

-32,3

Relatório Mensal da Dívida Pública (jan-18) R$ bilhões --

3559

Arrecadação Federal (em R$ bilhões) -jan - 147.140 137.842

14%

15%

16%

17%

18%

19%

20%

Nov-

02

Aug-0

3

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4

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5

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05

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7

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8

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2

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14

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5

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6

Feb-1

7

Nov-

17

Receitas Líquidas Gastos Federais

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

jan

-12

ab

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2

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7

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17

ou

t-17

BC

Tesuro Nacional

INSS

Resultado Primário Setor Público Consolidado

Primário: ComposiçãoPrimário: Gastos e Receitas

19

Brasil 19


Indicador Consenso Anterior

Sondagem da Construção (fev-18) - - -

Sondagem do Comércio (fev-18) - - -

Sondagem da Indústria (fev-18) --

-

Sondagem de Serviços (fev-18) --

-

PMI Industrial (fev-18) --

51,2

Vendas de Veículos (fev-18) em unidades-

181263

60

70

80

90

100

110

120

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10

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-11

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1

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11

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4

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15

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6

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16

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7

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17

jan

-18

Confiança da Indústria

Confiança do Consumidor

Índice de Confiança da Indústria e do Consumidorséries com ajuste sazonal

Fonte: FGV

20

EUA 20



PIB (4T) t/t anualizado 2,40% 2,60%

Sondagem Industrial / Dallas (fev-18) - 30,0 33,4

Encomendas de Bens Duráveis (Jan (Prévia)) m/m -2,50% 2,80%

Sondagem Industrial - Richmond (fev-18) - 15 14

Confiança do Consumidor (fev-18) - 126,0 125,4

PMI Industrial (fev-18) -51.2 51.3

ISM Industrial (fev-18) -59,0 59,1

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

1T

00

4T

00

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01

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02

1T

03

4T

03

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04

2T

05

1T

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4T

06

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07

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08

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4T

09

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10

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11

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4T

12

3T

13

2T

14

1T

15

4T

15

3T

16

Evolução PIB EUA

YoY %

Fonte: Bureau of Economics Analysis

125

130

135

140

145

150

155

160

165

160

180

200

220

240

260

280

300

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11

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2

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14

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5

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16

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7

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-17

Mil

ha

res

Mil

ha

res

Encomendas de Bens Duráveis(em bilhões)

Bens Duráveis

Ex-Transportes

Fonte: U.S. Census BureauFonte: U.S. Census Bureau

21

EUA 21



Deflator do PCE (jan-18) núcleo a/a 1,5% 1,50%

Deflator do PCE (jan-18) a/a 1,7%

1,70%

Núcleo CPI vs Núcleo PCE (% 12 meses)

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5ou

t-10

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ou

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CPI Ex-Alimentação e Energia

PCE Ex-Alimentação e Energia

Fonte: Bureau of Labor Statistics

22

Europa 22



CPI: Núcleo (fev-18) a/a – Zona do Euro-

-

CPI (fev-18) a/a – Zona do Euro 1,2% 1,30%

PPI (YoY %) – Zona do Euro 1.6% 2.2%

Taxa de Desemprego (jan-18) –Zona do Euro 8,6% 8,70%

Taxa de Desemprego (fev-18) – Alemanha 5,40% 5,40%

-1,0

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1,0

2,0

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6

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6

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-17

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7

Zona do Euro: Inflação ao Consumidor (% a/a)

PPI CPI (dir)

Fonte: Eurostat

8,0

8,5

9,0

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7

Zona do Euro: Taxa de Desemprego (%)

Fonte: Eurostat

23

Europa 23



PMI Industrial (fev-18) –Alemanha 60.3 60.3

PMI Industrial (fev-18) –Zona do Euro 58.5 58.5

PMI Industrial (fev-18) –Reino Unido 55.0 55.3

Indicador de Confiança na Economia (fev-18) – Zona do Euro 114,0 114,7

50

52

54

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58

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62

jan

-15

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17

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7

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-18

Índices PMI

Serviços Composto Industrial

Fonte: Markit

24

China 24

Indicadores e eventos da último semana


PMI Industrial (fev-18) - '51.3 51,5

46

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-18

China: PMI Industrial

Governo Privado

Fonte: NBS e Caixin

25

Agenda de divulgações 25

Segunda-feira Brasil FGV Sondagem da Construção fev-18 - - - -

26/02/18 BCB Boletim Focus 23-fev - - - -

BCB Nota à Imprensa: Mercado Aberto jan-18 - - - -

BCB Nota à Imprensa Setor Externo: IDP jan-18 US$ bi 4,0 - 5,4

BCB Nota à Imprensa S. Externo: Transações Correntes jan-18 US$ bi -5,8 - -4,3

Tesouro Relatório Mensal da Dívida Pública jan-18 R$ bilhões - - 3559

Internacional EUA Índice de Atividade Nacional CFNAI jan-18 - - - 0,27

EUA Sondagem Industrial / Dallas fev-18 - - - 33,4

Terça-feira Brasil FGV Sondagem do Comércio fev-18 - - - -

27/02/18 FGV IGP-M fev-18 m/m 0,10% - 0,76%

FGV IGP-M fev-18 a/a -0,40% - -0,41%

BCB Saldo de Crédito Total jan-18 R$ bilhões - - 3086

BCB Taxa de Inadimplência - Crédito Livre jan-18 Pessoa Física - - 5,20%

Tesouro Resultado Primário do Governo Central jan-18 em R$ bilhões 20,00 - -21,2

Internacional Z. do Euro Indicador de Confiança na Economia fev-18 - - - 114,7

Z. do Euro Confiança do Empresário fev-18 - - - 1,54

Z. do Euro Confiança Industrial fev-18 - - - 8,8

Z. do Euro Índice de Confiança de Serviços fev-18 - - - 16,7

Z. do Euro Confiança do Consumidor fev-18 - - - -

Alemanha CPI Harmonizado Fev (Prévia) m/m - - -1,00%

Alemanha CPI Harmonizado Fev (Prévia) a/a - - 1,40%

EUA Encomendas de Bens Duráveis Jan (Prévia) m/m - -1,50% 2,80%

EUA Sondagem Industrial - Richmond fev-18 - - - 14

EUA Confiança do Consumidor fev-18 - - 125,0 125,4

China PMI Serviços fev-18 - - - 55,3

China Sondagem Industrial PMI fev-18 - - - 51,3

China PMI Composite fev-18 - - - 54,6

Quarta-feira Brasil FGV Indicador de Incerteza da Economia fev-18 IIE-Br - - -

28/02/18 FGV Sondagem da Indústria fev-18 - - - -

FGV Sondagem de Serviços fev-18 - - - -

IBGE PNAD Contínua - Taxa de Desemprego jan-18 - 12,0% - 11,8%

BCB Nota à Imprensa: Política Fiscal (Resultado Primário) jan-18 R$ bi 28,00 - -32,3

BCB Fluxo Cambial Semanal 23-fev - - - -

CNI Sondagem Indústria da Construção jan-18 - - - -

Internacional Alemanha Taxa de Desemprego fev-18 - - - 5,40%

Z. do Euro CPI: Núcleo fev-18 a/a - - -

Z. do Euro CPI fev-18 a/a - - 1,30%

EUA PIB 4T t/t anualizado - 2,60% 2,60%

China PMI Industrial fev-18 - - - 51,5

quinta-feira Brasil FGV Índice de Confiança Empresarial ICE fev-18 - - - -

01/03/18 IBGE PIB 4T t/t 0,40% 0.5% 0,10%

IBGE PIB 4T a/a 2,60% 2.8% 1,40%

HSBC PMI Industrial fev-18 - - - 51,2

MDIC Balança Comercial Mensal fev-18 US$ bilhões 4,8 - 2,8

Fenabrave Vendas de Veículos fev-18 em unidades - - 181263

Internacional Alemanha PMI Industrial fev-18 - - - -

Z. do Euro PMI Industrial fev-18 - - - -

R. Unido PMI Industrial fev-18 - - - 55,3

Z. do Euro Taxa de Desemprego jan-18 - - - 8,70%

EUA Pedidos de auxílio desemprego 23-fev mil - - -

EUA Deflator do PCE jan-18 núcleo a/a - - 1,50%

EUA Renda Pessoal jan-18 m/m - 0,20% 0,40%

EUA Gasto Pessoal jan-18 m/m - 0,30% 0,40%

EUA Deflator do PCE jan-18 m/m - - 0,10%

EUA Deflator do PCE jan-18 a/a - - 1,70%

EUA Deflator do PCE jan-18 núcleo m/m - 0,20% 0,20%

EUA PMI Industrial fev-18 - - - -

EUA Gastos com Construção jan-18 m/m - -0,20% 0,70%

EUA ISM Industrial fev-18 - - 58,5 59,1

Sexta-feira Brasil FIPE IPC-Fipe fev-18 m/m - - 0,46%

02/03/2018 IBGE IPP - Indústrias de Transformação e Extrativa jan-18 m/m - - -

MTE Caged jan-18 - 72.000 -328.539

CNI Índice Nacional de Expectativa do Consumidor INEC fev-18 - - - 102,9

Na Semana Internacional Alemanha Vendas no Varejo jan-18 m/m - - -1,90%

Alemanha Vendas no Varejo jan-18 a/a - - -1,90%

Obs: Tabela completa de projeções no final do documento -

Anterior Eventos Data Unidade Santander Consenso

26

Projeções Santander: 2017-19 26

2014 2015 2016 2017 2018 2019

PIB (%)

Crescimento do PIB 0,5 -3,5 -3,5 1,1 3,2 3,2

Inflação (%)

IPCA-IBGE 6,4 10,7 6,3 2,9 3,5 4,0

IGP-M 3,7 10,5 7,2 -0,5 4,0 4,5

Taxa de Câmbio

R$/US$ - final de período 2,66 3,90 3,26 3,31 3,50 3,57

R$/US$ - média 2,35 3,33 3,49 3,19 3,38 3,53

Taxa de Juros (% a.a.)

SELIC - final de período 11,75 14,25 13,75 7,00 6,50 8,50

Mercado de Trabalho

Taxa Média de Desemprego (%) 6,8 8,5 11,5 12,8 11,7 10,2

Balança de Pagamentos

Exportações (US$ bi) 225,1 191,1 185,3 217,7 225,0 244,4

Importações (US$ bi) 229,1 171,5 137,6 150,7 169,5 189,9

Saldo Comercial (US$ bi) -4,0 19,7 47,7 67,0 55,5 54,5

Conta Corrente (US$ bi) -104,2 -58,9 -23,5 -9,8 -17,5 -21,9

Conta Corrente (% PIB) -4,2 -3,3 -1,3 -0,5 -0,8 -1,0

Contas Fiscais

Resultado Primário (% PIB) -0,6 -1,9 -2,5 -1,7 -2,3 -1,8

Dívida Pública Líquida (% PIB) 32,6 35,6 46,2 51,6 57,9 62,8

Dívida Pública Bruta (% PIB) 56,3 65,5 70,0 74,0 82,5 86,6

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Nosso propósito é contribuir para que as

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E acreditamos que tudo deve ser feito de

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Presentación de PowerPoint - Santander Brasil · Apresentação Semanal De 26 de Fevereiro a 2 de Março 1 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa [email protected] . Relatórios