Mirella Pricoli Amaro Hirakawa …...2018/03/29 · Apresentação Semanal Economic Research - Brasil 2018 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa [email protected] De 02 a 06 de

Apresentação Semanal

Economic Research - Brasil 2018

Mirella Pricoli Amaro Hirakawa

[email protected]

De 02 a 06 de Abril de 2018

Relatórios

3

Relatório de Crédito 3

4

Relatório – Câmbio 4

5

Relatório – taxa de juros TJLP 5

Indicadores e eventos da última semana

7

Brasil 7


Indicador Observado Santander Consenso Anterior

Relatório Trimestral de Inflação (RTI) - - -

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

jan fev mar abr mai jun

Projeção IPCA (%) mensal

FOCUS Santander

FOCUS TOP 5 MP RTI

RTI max RTI min

FGV (30 dias) FGV (30 dias) - Ajustada

Anbima

RTI 4T RTI 1T

dez mar

Câmbio e Taxa de Juros Constantes 4,00% 3,60%

Câmbio e Taxa de Juros FOCUS 4,20% 4,20% 3,80% 3,80%

Câmbio FOCUS e Taxa de Juros Constante 4,10% 3,70%

Câmbio Constante e Taxa de Juros FOCUS 4,10% 3,60%

FOCUS 4,00% 3,90% 3,60% 3,57%


Câmbio e Taxa de Juros FOCUS 4,20% 4,20% 4,10% 4,10%



FOCUS 4,25% 4,25% 4,20% 4,10%


Câmbio e Taxa de Juros FOCUS 4,10% - - 4,00%



FOCUS 4,00% 4,00% 4,00% 4,00%

4,90% 4,80% 4,80% 4,80%

4,30% 4,10% 3,80% 3,80%

4,20% 4,00%

Preços AdminstradosRegulated

Prices

2019

2020

Date

Projeções BCB

2018

COPOM

Mar

COPOM

fev

3,80

4,10

4,00

3,57

4,10

4,00

3,50

4,00 4,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

2018 2019 2020

BCB - *Inflation Forecast vs Focus Survey

(%) 12 months

BC - RI Mar/17 FOCUS Santander

*Exchange and Interest Rate from FOCUS surveySource: Cemtral Bank of Brazil and Santander

0,70

0,87

0,59

0,92

0,71

0,84

0,77

1,44

0,55

0,65

0,75

0,85

0,95

1,05

1,15

1,25

1,35

1,45

mar/18 jun/18 set/18 dez/18

IPCA Quarterly Inflation

Santander BC - RI Mar/17

8

Brasil 8



Definição da bandeira tarifária de energia elétrica (Abr) - Verde - Verde

IGP-M (MoM %) (Mar) MoM % 0,62% 0,65% 0.63% 0,07%

IGP-M (YoY %) (Mar) YoY % 0,18% 0,22% 0.18% -0,42%

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

jan fev mar abr mai mai jun jul ago set out nov dez

IGP

delta (08-17) média (08-17) 2017 2018

ENCADEADO

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

jan fev mar abr mai mai jun jul ago set out nov dez

Produtos agropecuários

delta (08-17) média (08-17) 2017 2018

ENCADEADO

9

Brasil 9



Nota à Imprensa: Mercado Aberto (Fev) - - - -

Nota à Imprensa: Pol. Monetária e Op. De Crédito (R$ bilhões) (Fev) R$ bilhões 3062 - - 3066

Pol. Monetária e Op. de Crédito - Taxa de Inadimplência PF Livres (%) (Fev) % 5,1% - - 5,2%

Relatório Mensal da Dívida Pública (R$ bilhões) (Fev) R$ bilhões 3582 - - 3528

Nota à Imprensa: Política Fiscal (Resultado Primário - R$ bi) (Fev) R$ bi 19,3 -16 -20,8 31,1

Arrecadação Federal (em R$ bilhões) (Fev) em R$ bilhões 105122 - 105.500 155.619

Abertura: Resultado Primário Setor Público Consolidado (%) PIB

-2,79%

1.32%

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

jan

-12

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2ju

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12

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13

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16

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-17

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7ju

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17

jan

-18

BC

Tesuro Nacional

INSS

Resultado Primário Setor Público Consolidado

10

Brasil 10



PNAD Contínua (Taxa de Desemprego %) (Fev) % 12,6% 12,50% 12,60% 12,2%

Caged (Emprego Formal) (mil) (Fev) mil 105122 115000 105000 77.822

11

EUA 11


Indicador Observado Consenso Anterior

Deflator do PCE (núcleo YoY %) (Fev) núcleo YoY % 1,6% 1,6% 1,5%

Deflator do PCE (YoY %) (Fev) YoY % 1,8% 1,7% 1,7%

PIB (QoQ % anualizado) (4Q) QoQ % anualizado 2,9% 2,7% 2,5%

Balança Comercial (USD bilhões) (Fev) USD bilhões -75,4 -74,4 -74,4

Estoques no Atacado (MoM %) (Fev (Prévia)) MoM % 1,1% 0,5% 0,8%

Núcleo CPI vs Núcleo PCE (% 12 meses)

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

ou

t-10

fev-1

1

jun

-11

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2

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3

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6

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7

jun

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ou

t-17

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8

CPI Ex-Alimentação e Energia

PCE Ex-Alimentação e Energia

Fonte: Bureau of Labor Statistics

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

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-1200

-1000

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-200

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6

De

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6

Ju

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7

Balança Comercial (US$ bilhões)

mensal

acum. 12 meses

Fonte: U.S. Census Bureau

12

Mercados 12

Ibovespa Diário - Fechamento

Fonte: Bloomberg

61.896

37.497

57.111

68.685

60.766

70.827

85.531

35000

45000

55000

65000

75000

85000

fev-

14

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7o

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17

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18

Relação Taxa de Câmbio e Risco-País (CDS)

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

2,50

2,70

2,90

3,10

3,30

3,50

3,70

3,90

4,10

4,30

jan

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5

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15

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5

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5

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7

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7

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7

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7

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ma

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BRL/USD CDS 5 anos

Fonte: Bloomberg

Curva de juros - Brasil

6,32% 6,24% 6,35%

7,36%

8,19%

9,03%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

3M 6M 1A 2A 3A 5A

18-mai-17 22-dez-17 20-fev-18

22-mar-18 29-mar-18

Fonte: Bloomberg e Santander

Curva de juros - EUA

2,09%

2,56%2,74%

2,97%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

1A 5A 10A 30A

13-jul-17 1-out-17 22-mar-18 29-mar-18

Fonte: Bloomberg

Indicadores e eventos da próxima semana

14

Brasil 14


Indicador Santander Consenso Anterior

PIM: Produção Industrial (Fev) MoM % a.s. 0,6% - -2,4%

PIM: Produção Industrial (Fev) YoY % 3,8% - 5,7%

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

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7

Ap

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17

Ja

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8

Industrial Production (% MoM)

Source: IBGE

-15,0

-12,0

-9,0

-6,0

-3,0

0,0

3,0

6,0

Ju

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4

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4

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4

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5

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5

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5

Ja

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6

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6

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6

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7

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Ma

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7

Ju

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7

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p-1

7

Nov-1

7

Ja

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8

Industrial Production (% YoY)

Source: IBGE

15

Brasil 15


Indicador Santander Consenso Anterior

Balança Comercial Mensal (Mar) USD Milhões 6.500 - 4907

Abertura: Balança Comercial - Média móvel de 3 mesesBalança Comercial

16

EUA 16


Indicador Consenso Anterior

Relatório de Emprego (criação de vagas) (Mar) mil 185 313

Taxa de Desemprego (Mar) % 4,0% 4,1%

Ganho Médio por Hora (Mar) MoM % 0,2% 0,1%

Ganho Médio por Hora (Mar) YoY % 2,7% 2,6%

3

4

5

6

7

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9

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12

-1000

-800

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6

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01

7

Relatório de Emprego - Criação de Vagas (milhares) e Taxa de desemprego (%)

Criação de vagas Taxa de desemprego 1,3

1,7

2,1

2,5

2,9

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7

Ganho Médio por Hora (YoY %)

Fonte: Bureau of Labor Statistics

17

Europa 17



CPI: Núcleo (Mar A) YoY % 1,1% 1,0%

CPI (Mar) YoY % 1,4% 1,2%

PPI (Fev) YoY % 1,5% 1,5%

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1,0

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11

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7

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dez-1

7

Inflação ao Consumidor (% a/a)

Zona do Euro

Alemanha

Fonte: Eurostat

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

-5,0

-3,0

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1,0

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5,0

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0

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1

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6

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7

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7

Zona do Euro: Inflação ao Consumidor (% a/a)

PPI CPI (dir)

Fonte: Eurostat

18

Europa 18



Taxa de Desemprego (Fev) % 8,5% 8,6%

Vendas no Varejo (Fev) YoY % - Zona do Euro 2,2% 2,3%

Produção Industrial (Fev) YoY% a.s.- Alemanha 4,40% 5,5%

PMI Composite (Mar F) - Alemanha 55,4 55,4

PMI Composite (Mar F) - Z. do Euro 55,3 55,3

PMI Composite (Mar) - R. Unido 53,9 54,5

2,0

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14,0

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7

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7Taxa de Desemprego (%)

Zona do Euro Alemanha

Fonte: Eurostat

-20%

-15%

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0%

5%

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5

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6

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7

No

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7

Zona do Euro: Produção Industrial (% a/a)

Fonte: Eurostat

19

Agenda de divulgações 19

Segunda-feira Brasil FGV Índice de Confiança Empresarial (ICE) Mar - - - -

02/04/18 FGV IPC-S (4ª Quadrissemana) 31-mar Mom% - - 0,14%

BCB Boletim Focus 30-mar - - - -

HSBC PMI Industrial Mar - - - 53,2

MDIC Balança Comercial Mensal Mar USD Milhões 6.500 - 4907

CNI Indicadores Industriais (Nuci) Fev % a.s. - - 78,1%

Fenabrave Vendas de Automóveis Mar - - - -

Internacional EUA PMI Industrial Mar - - 55,7 55,7

EUA Gastos com Construção Fev MoM % a.s. - 0,3% 0,0%

EUA ISM Industrial Mar - - 60 60,8

Terça-feira Brasil FIPE IPC-Fipe Mar MoM % - - -0,42%

03/04/18 IBGE PIM: Produção Industrial Fev MoM % a.s. 0,6% - -2,4%

IBGE PIM: Produção Industrial Fev YoY % 3,8% - 5,7%

Internacional Alemanha PMI Industrial Mar F - - 58,4 58,4

Z. do Euro PMI Industrial Mar F - - 56,6 56,6

R. Unido PMI Industrial Mar - - 54,7 55,2

China PMI Composite Mar - - - 53,3

China PMI Serviços Mar - - 54,5 54,2

Quarta-feira Brasil HSBC PMI Composite Mar - - - 53,1

04/04/18 HSBC PMI Serviços Mar - - - 52,7

BCB Fluxo Cambial Semanal 30-mar - - - -

BCB IC-Br Mar MoM % - - 0,3%

BCB IC-Br Mar YoY % - - 7,6%

CNI INEC - Índice Nacional de Expectativa do Consumidor Mar - - - 102,7

Internacional Z. do Euro Taxa de Desemprego Fev % - 8,5% 8,6%

Z. do Euro CPI: Núcleo Mar A YoY % - 1,1% 1,0%

Z. do Euro CPI Mar YoY % - 1,4% 1,2%

EUA Emprego no Setor Privado Mar mil - 203 235

EUA Discurso de J. Bullard (Fed St. Louis) - - - - -

EUA PMI Serviços Mar F - - - 54,1

EUA PMI Composite Mar F - - - 54,3

EUA ISM Serviços Mar - - 59 59,5

EUA Encomendas à Indústria Fev MoM % a.s. - 1,7% -1,4%

EUA Estoques de petróleo bruto 30-mar - - -

EUA Discurso de L. Mester (Fed Cleveland) - - - - -

quinta-feira Brasil Anfavea Produção Total de Veículos Mar - - - 213.480

Internacional Alemanha PMI Serviços Mar F - - 54,2 54,2

Alemanha PMI Composite Mar F - - 55,4 55,4

Z. do Euro PMI Serviços Mar F - - 55 55

Z. do Euro PMI Composite Mar F - - 55,3 55,3

R. Unido PMI Serviços Mar - - 54 54,5

R. Unido PMI Composite Mar - - 53,9 54,5

Z. do Euro PPI Fev MoM % - 0,0% 0,4%

Z. do Euro PPI Fev YoY % - 1,5% 1,5%

Z. do Euro Vendas no Varejo Fev MoM % a.s. - 0,5% -0,1%

Z. do Euro Vendas no Varejo Fev YoY % - 2,2% 2,3%

EUA Pedidos de auxílio desemprego 30-mar mil - - -

EUA Balança Comercial Fev USD bilhões - -56 -56,6

EUA Discurso de R. Bostic (Fed Atlanta) - - - - -

Sexta-feira Internacional Alemanha Produção Industrial Fev MoM% a.s. - 0,3% -0,1%

06/04/2018 Alemanha Produção Industrial Fev YoY% a.s. - 4,40% 5,5%

EUA Relatório de Emprego (criação de vagas) Mar mil - 185 313

EUA Taxa de Desemprego Mar % - 4,0% 4,1%

EUA Ganho Médio por Hora Mar MoM % - 0,2% 0,1%

EUA Ganho Médio por Hora Mar YoY % - 2,7% 2,6%

EUA Horas Trabalhadas Mar - - 34,5 34,5

EUA Taxa de Participação na Força de Trabalho Mar % - - 63,0%

EUA Discurso de J. Powell (Diretoria do Fed) - - - - -

EUA Crédito ao Consumidor Fev USD bilhões - 15.000 13.906

Na Semana China Receita Reservas internacionais Fev USD bilhões - - 3.134,48

Obs: Tabela completa de projeções no final do documento

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Projeções Santander: 2018-19 20

2014 2015 2016 2017 2018 2019

PIB (%)

Crescimento do PIB 0,5 -3,5 -3,5 1,0 3,2 3,2

Inflação (%)

IPCA-IBGE 6,4 10,7 6,3 2,9 3,5 4,0

IGP-M 3,7 10,5 7,2 -0,5 4,5 4,5

Taxa de Câmbio

R$/US$ - final de período 2,66 3,90 3,26 3,31 3,50 3,57

R$/US$ - média 2,35 3,33 3,49 3,19 3,39 3,53

Taxa de Juros (% a.a.)

SELIC - final de período 11,75 14,25 13,75 7,00 6,25 8,50

Mercado de Trabalho

Taxa Média de Desemprego (%) 6,8 8,5 11,5 12,8 11,7 10,2

Balança de Pagamentos

Exportações (US$ bi) 225,1 191,1 185,3 217,7 225,0 244,4

Importações (US$ bi) 229,1 171,5 137,6 150,7 169,5 189,9

Saldo Comercial (US$ bi) -4,0 19,7 47,7 67,0 55,5 54,5

Conta Corrente (US$ bi) -104,2 -58,9 -23,5 -9,8 -17,5 -21,9

Conta Corrente (% PIB) -4,2 -3,3 -1,3 -0,5 -0,8 -1,0

Contas Fiscais

Resultado Primário (% PIB) -0,6 -1,9 -2,5 -1,7 -2,0 -1,8

Dívida Pública Líquida (% PIB) 32,6 35,6 46,2 51,6 57,9 62,8

Dívida Pública Bruta (% PIB) 56,3 65,5 70,0 74,0 78,8 82,2

REALIZADO PROJEÇÕES SANTANDER

Nosso propósito é contribuir para que as

pessoas e os negócios prosperem.

E acreditamos que tudo deve ser feito de

um jeito:

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Mirella Pricoli Amaro Hirakawa …...2018/03/29 · Apresentação Semanal Economic Research - Brasil 2018 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa [email protected] De 02 a 06 de