1

Desempenho da Vale no 4T19Rio de Janeiro, 21 de fevereiro de 2020

Estação de Tratamento de Água Fluvial no ribeirão Ferro-CarvãoMês da Consciência sobre o Câncer de Mama – Outubro Rosa em Itabira, MGProjeto Marco Zero para recuperação ambiental em Brumadinho (MG)

2 Ag

en

da

Dis

clai

mer“Esta apresentação pode incluir declarações sobre as expectativas atuais da Vale sobre

eventos ou resultados futuros (estimativas e projeções). Muitas dessas estimativas e

projeções podem ser identificadas através do uso de palavras com perspectivas futuras como

“antecipar," “acreditar," “poder“, “esperar," “dever“, "planejar" “pretender“, "estimar“, “fará” e

"potencial," entre outras. Todas as estimativas e projeções envolvem vários riscos e

incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e

incertezas incluem, entre outros, fatores relacionados a: (a) países onde a Vale opera,

especialmente Brasil e Canadá; (b) economia global; (c) mercado de capitais; (d) negócio de

minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza;

e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. A Vale cautela que

os resultados atuais podem diferenciar materialmente dos planos, objetivos, expectativas,

estimativas e intenções expressadas nesta apresentação. A Vale não assume nenhuma

obrigação de atualizar publicamente ou revisar nenhuma estimativa e projeção, seja como

resultado de informações novas ou eventos futuros ou por qualquer outra razão. Para obter

informações adicionais sobre fatores que podem originar resultados diferentes daqueles

estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados pela Vale na U.S. Securities and

Exchange Commission (SEC), na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e, em particular, os

fatores discutidos nas seções “Estimativas e Projeções” e “Fatores de Risco” no Relatório

Anual - Form 20-F da Vale.

Nota cautelar para investidores norte-americanos – A SEC permite companhias mineradoras,

em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos minerais que a companhia

pode economicamente e legalmente extrair ou produzir. Nós apresentamos certas informações

nesta apresentação, incluindo ‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’,

‘recursos geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes

materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e não podemos

assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas prováveis ou provadas, como

definido pela SEC. U.S. Investidores norte-americanos devem considerar as informações no

Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido através do nosso website ou no site

http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.”

3

A reparação de Brumadinho segue com agilidade e qualidade

3

+4.450beneficiários¹

Civil

+1.570beneficiários¹

Trabalhista

+106.000beneficiários

Emergencial

R$ 3,2 bilhõesem indenizações pagas¹

24 acordos assinados

3 acordos para compensação direta

¹Números aproximados, atualizados em 20 de fevereiro de 2020.

Recuperação ambiental

Obras de infraestrutura

4

A Vale está no caminho para ser uma das mais seguras e

confiáveis mineradoras do mundo

Avaliação global de riscos

Transformação cultural

Todo acidente pode ser evitado

Revisão do Sistema de Gestão de Rejeitos

Relançamento e revisão do VPS

Fortalecer nossa estrutura global de manutenção

5

Nosso novo pacto com a sociedade traz compromissos arrojados

MudançasClimáticas

Reduzir emissão de GEEs alinhado com o

Acordo de Paris e carbono neutro até 2050

100% de autoprodução

de energia limpa

globalmente

Energia ÁguaReduzir

captação de água nova em 10%

Recuperar e proteger 500.000

ha de área degradada além

das nossas fronteiras

Florestas

Saúde, educação e geração de

renda

Contribuição

socioeconômica

Eliminar os principais gaps ESG relacionados

a melhores práticas

Gaps ESG

Novas metas 2030: liderar a transição para uma mineração neutra

em carbono

6

A estabilização da produção está em andamento

6

Produção de minério de ferro, em Mt

312340-355

375-395

390-400

para

frente

385

vendas2018 2019 2020E 2021E 2022E

7

Continuamos disciplinados na alocação de capital

7

Deixaremos de pagar dividendos

anuais de ~US$ 160 milhões

Redução expressiva no nível

de endividamento

Fluxo de caixa

acumulado

MBR

resgate e cancelamento

Dívida e recompra de bonds

Dividendos / recompra

a serem definidos

Projetos de crescimento

orgânico significativos

Aquisições bolt-on

O caixa será preservado,

independente da aprovação

de dividendos ou recompras

8

Em 2020, o de-risking na Vale continua

8

Garantia de segurança das barragens e integridade dos ativos

Reparação de Brumadinho

Estabilização da produção e alavancagem da competividade

Disciplina na alocação de capital

9

Destaques do

desempenho da Vale

no 4T19 e 2019

10

O guidance de produção de minério de ferro da Vale para 2020 é

de 340-355 Mt

10

302

340-355

21

3

12

15

2

Produção2019

Sistema Norte/ramp-up S11D

AdicionalAlegria

e VGR a seco

Timbopeba,Fábricae VGR a

úmido

Brucutu Ganhos emoutras

operações

Produção2020

Mt

Produção de minério de ferro

Maiores incertezas

Nota: VGR se refere a Vargem Grande.

11

16,593

5,991

571 2,796

1,404968

17,987 7,402

10,585

EBITDAajustado

2018

Preços Efeitocambial

Volume Custos edespesas e

outros

Brumadinho- despesasde parada e

outros

EBITDAproforma

2019

Brumadinho- provisões e

despesasincorridas

EBITDAajustado

2019

Chart Title

O EBITDA proforma aumentou em 2019 principalmente devido

aos maiores preços

11

1 Excluindo os custos relacionados as despesas de parada de Brumadinho e dividendos recebidos.2 Incluindo despesas de paradas (US$ 749 milhões) e despesas extraordinárias de logística (US$ 209 milhões) relacionadas a Brumadinho.3 Líquido de provisões e despesas incorridas de Brumadinho.

US$ milhões

2

1 3

12

4,828

532227 66 220

4,677 1,141

3,536

EBITDAproforma 3T19

Preços Volume Custos edespesas

Outros EBITDAproforma 4T19

Brumadinho -provisões edespesasincorridas

EBITDAajustado 4T19

Chart Title

12

O EBITDA proforma foi menor no 4Q19 devido a menores preços

que foram parcialmente compensados por maiores volumes

US$ milhões

1

2

1 Líquido de despesas incorridas e provisões de Brumadinho.2 Incluindo US$ 159 milhões de dividendos recebidos e US$ 61 milhões de efeito de variação cambial.

1

13

17,987 3,704

1,8091,719

1,464 1,186

8,105 1.740

3,913

2,452

EBITDAproforma

2019

Investimentos IR e

Refis

Pagamentosrelacionados

aBrumadinho

Outros Jurossobre

empréstimos

Fluxode

caixadas

operações

Aquisições Gestãode caixae outros

Aumentoem caixa eequivalente

de caixa

A Vale gerou US$ 8,105 bilhões de fluxo de caixa em suas

operações em 2019

13

US$ milhões

1 Inclui capital de giro, derivativos, Samarco, dividendos e juros sobre capital pagos a não-controladores e outros.2 Inclui US$ 921 milhões de juros pagos sobre empréstimos e US$ 265 milhões de despesas com recompra de bonds.

³ Inclui US$ 432 milhões de Ferrous, US$ 496 milhões de New Steel e US$ 812 milhões de MBR.4 Inclui US$ 2.275 milhões de repagamento de dívida (liquido), US$ 1.638 milhões de depósitos judiciais e caixa bloqueado.

1 3

42

14

4,677 624 236467

1,472

5511,327 2.743

(1.416)

EBITDAproforma 4T19

DespesasBrumadinho

Juros sobreempréstimos

IR e Refis Investimentos Outros Fluxo deCaixa dasOperações

Gestão decaixa e outros

Redução emcaixa e

equivalente decaixa

A geração de caixa no 4T19 foi impactada pelos desembolsos

relativos a Brumadinho e investimentos sazonalmente maiores

14

1 Inclui US$ 243 milhões de despesas incorridas e US$ 381 milhões de desembolsos de despesas provisionadas2 Inclui capital de giro, derivativos, Samarco, dividendos e juros sobre capital pagos a não-controladores e outros3 Inclui US$ 1,871 bilhão de repagamento de dívida (liquido), US$ 812 milhões de participação minoritária na MBR e outros

US$ milhões

3

2

1

15

Redução da dívida bruta em US$ 1,7 bilhão como resultado da

amortização de dívida, principalmente pela recompra de bonds

1 Em 31 de dezembro de 2019. Não inclui juros incorridos.

69% da dívida vence a partir de 2024

15

15.466

14.786

13.056

4T18 3T19 4T19

1.0 0.8 1.0 1.2

8.8

12.8

2020 2021 2022 2023 a partir de 2024

Dívidabruta

Amortização da dívida bruta1

US$ bilhão

Dívida brutaUS$ bilhão

16

0.6

1.0

0.9

0.5 0.5

4T18 1T19 2T19 3T19 4T19

A dívida líquida atingiu o menor nível desde 2008 como resultado

da forte geração de caixa no ano...

Indicador dívida líquida / EBITDA 12M

Dívida líquida

4T19:

US$ 4,880

bilhões

EBITDA 12M /

Juros 12M:

10,7x

Prazo

médio:

8,5 anos

Custo médio da

dívida:

4,87% ao ano

16

17

4,880

1,7913,907 10,578

5,472

1,700

17,750

Dívida líquida

Arrendamentos Refis Dívida líquida

expandida

Provisões de

Brumadinho

Samarco &Fundação Renova

Dívidalíquida

expandida+

Comprometimentos

Axis

Tit

le

… porém, de forma mais ampla e considerando outros

comprometimentos relevantes, chega-se a US$ 17,8 bilhões

17

1 Em 31 de dezembro de 2019

US$ milhões

1Dívida líquida expandida e compromentimentos

Dívida líquida expandida + comprometimentos

18

Desempenho dos

segmentos de

negócios

19

US$ milhões

18

No4T19, o segmento de Minerais Ferrosos manteve sólido

desempenho apesar da queda significativa nos preços

¹ Incluindo a retomada das operações paralisadas relacionadas ao evento Brumadinho.

² Excluindo efeito volume e câmbio e custos de frete.

³ Incluindo efeito de câmbio (US$ 44 milhões) e despesas de parada de Brumadinho (US$ 25 milhões)

4,634

3,971 3,971

4,167

4,335

4,4874,538

663

196

168

152

51

EBITDA 3T19 Preços Volumes Custos Dividendos Outros EBITDA 4T19¹ ² ³

20

1 O ajuste é resultado dos preços provisórios registrados no 3T19 de US$ 91,8/t.2 Diferença entre a media ponderada dos preços provisórios no final do 4T19 de US$ 90,3/t, baseados na curva futura e media de US$ 88,6/t do preço

de referência para o minério de fero 62% do 4T19.3 Preço líquido de impostos.

US$/t, 4T19

19

Apesar da queda de 13% nos preços de referência de 62% Fe em

relação ao 3T19, os preços realizados da Vale caíram 6% no 4T19

88,693,7

83,5

2,5 1,3 1,3 1,4 0,9 0,3 2,8

7,4

Preço médiode referência4T19 (dmt)

Qualidade Prêmios/ descontos

e condiçõescomerciais

Preços provisórios no trimestre

anterior¹

Preçosdefasados

Corrente Preços provisóriosno trimestre

atual²

Preço CFRreferência (dmt)

Ajustepara

vendas FOB

Umidade Preço da Vale realizado(wmt)³

Impacto dos ajustes do sistema de

precificação

-6%

21

20

592

555

649

4T18 3T19 4T19

EBITDA Metais Básicos

US$ milhões

Destaques 4T19

Níquel: Operações estão progredindo rumo a

maior confiabilidade com a produção nas

refinarias operando em taxas regulares após

manutenções programadas e não programadas.

Da mesma forma, a produção da mina e planta

de Onça Puma foi retomada após autorização

judicial em setembro.

Cobre: O desempenho das operações de cobre

foi devido ao sólido desempenho de Salobo ao

longo do ano, atingindo custo caixa unitário

próximo de zero após subprodutos no 2S19.

O EBITDA de Metais Básicos aumentou como resultado de

maiores preços realizados e maiores volumes de subprodutos

22

21

EBITDA ajustado Carvão

US$ milhões

Destaques 4T19

Vale revisou o seu plano de negócios em

2019 e vem implementando duas iniciativas,

com expectativa de produzir resultados

sustentáveis – um novo plano de lavra e

uma nova estratégia operacional para as

plantas de processamento.

Uma vez que o novo flowsheet operacional

esteja complete no inicio do 3T20, a Vale

espera retomar o ramp-up, atingindo o

ritmo de 15 Mtpa no 4T20, com maior

confiabilidade e maior yield.

O EBITDA do segmento de Carvão foi impactado principalmente

por menores preços e menores volumes

16

-172-186

4T18 3T19 4T19

23

Informações

adicionais

24

198 135 180

1,298

756

1,292

4T18 3T19 4T19

Execução de projetos Corrente

Investimentos

Destaques 4T19

Total de investimentos de US$ 1.472 milhões

no 4T19 e US$ 3.704 milhões em 2019, em

linha com 2018.

Em 2019, os investimentos em gestão de

barragens atingiram US$ 102 milhões,

representando um aumento de 67% em

relação a 2018.

Os investimentos em Saúde e Segurança

atingiram US$ 279 milhões em 2019,

significando um aumento de 20% em

relação a 2018.

O projeto Logística Sistema Norte 240

Mtpa obteve a primeira licença de instalação em

dezembro de 2019.

Investimentos correntes e de projetos

US$ milhões

23

1.472

891

1.496

25

8074 78

16

1111

0

20

40

60

80

100

120

4T18 3T19 4T19

Minério de ferro

Pelotas

24

Volumes de vendas de minério de ferro e de pelotas e mixde

vendas

Mix das vendas de minério de ferro (%)

16% 14% 13%

84% 86% 87%

4T18 3T19 4T19

Produtos premium²

Outros produtos ³

Volumes de vendas de minério de ferro¹

e pelotas (Mt)

1Finos de minério de ferro including ROM.

²Composto por pelotas, Carajás, Brazilian Blend Fines (BRBF), pellet feed e Sinter Feed Low Alumina (SFLA).

³ Composto por Standard Sinter Feed, granulado e alta sílica.

26

0.2

-1.3

3T19 4T19

-2.6

0.9

3T19 4T19

Sistema de precificação do minério de ferro

Corrente

-1.1

3T19 4T19

Distribuição do sistema de preços (%) Impacto do mecanismo de preços

US$/t

25

10% 9% 9%

62% 68% 72%

28% 23% 19%

4T18 3T19 4T19

Defasado

Corrente

Provisório

-2.4

0.3

3T19 4T19

1,4

Provisório –trimestre anterior Defasado

Provisório – trimestre atual

27

800727

73

-2,720

-470

340

1,450

Média Valedo prêmio realizado de níquel

após ajustes

Outros ajustes de

precificação

Média Vale do prêmio realizado

agreagado

IntermediáriosClasse IIClasse I Inferior

Classe I Superior

26

Prêmio/desconto de níquel por produto e mixde vendas

Mix de vendas de níquel (%)Prêmio/desconto de níquel por produto e

médias agregadas dos prêmios

17% 14% 17%

32%25%

26%

12%

12%13%

40%49% 45%

4T18 3T19 4T19

Classe I SuperiorClasse I InferiorClasse IIIntermediários

US$/t, 4T19

28

Preço realizado – operações de cobre

27

US$/t, 4T19

5,881

6,296 6,407

5,732

415

111

675

Preço médio de cobre na LME

Ajustes de preço do período atual

Preço realizado bruto de cobre

Ajustes de preço de períodos anteriores

Preço realizado de cobre antes de

desconto

TC/RCs, penaltidades, prêmios

e descontos

Preço realizado médio de cobre

29

US$/t, 4T19

28

Preço realizado – carvão metalúrgico

Impacto dos ajustes dos sistemas de

precificação

-

131.87 131.47 129.93 129.93 129.93 131.45

140,08,1 0,4 1,5 1,4 0,1

-

131,4

(5.00) 5.00

15.00 25.00 35.00 45.00 55.00 65.00 75.00 85.00 95.00

105.00 115.00 125.00 135.00 145.00

MédiaPreço de

Referência4T19

Portfólioe qualidade

Prêmios,descontos econdiçõescomerciais

Preçosprovisórios de

trimestresanteriores

Preçoscorrentes edefasados

Preçosprovisórios no

trimestrecorrente

Diferencialde

frete

PreçoVale4T19

30

Preço realizado – carvão térmico

29

US$/t, 4T19

60.6 60.8 60.4 55.9 55.9 56.0

75,8 15,20,2 0,4

4,60,1

-

56,0

MédiaPreço de

Referência4T19

Portfólioe qualidade

Prêmios,descontos econdiçõescomerciais

Preçosprovisórios de

trimestresanteriores

Preçoscorrentes edefasados

Preçosprovisórios no

trimestrecorrente

Diferencialde

frete

PreçoVale4T19

Impacto dos ajustes dos sistemas de

precificação

31

Composição da dívida

30

Composição da dívida por instrumento (%) Composição da dívida por moeda

(após hedge) (%)

1%

27%

72%

1%

Hedge para USD USD Outros

14%

59%

27%

Agências de desenvolvimentoMercado de capitaisEmpréstimos bancários

32