Relatrio Anual de 2015

Deutsche Bank

O Grupo num relance2015 2014

Cotao da ao no fim do perodo1 22,53 24,99Cotao mxima da ao1 33,42 38,15Cotao mnima da ao1 20,69 22,66Resultados por ao bsicos (5,06)2 1,343

Resultados por ao diludos (5,06)2 1,313

Nmero mdio de aes em circulao, em milhes, bsicas 1 388 1 2423

Nmero mdio de aes em circulao, em milhes, diludas 1 388 1 2693

Rentabilidade do capital prprio mdio dos acionistas (aps impostos) (9,8) % 2,7%Rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impostos) (9,9) % 2,7%Rentabilidade do capital prprio tangvel mdio dos acionistas (aps impostos) (12,3) % 3,5 %

Rcio custo/rendimento4 115,3 % 86,7 %Rcio da componente remuneratria5 39,7 % 39,2 %Rcio da componente no remuneratria6 75,7 % 47,5 %em milhes de eurosTotal de receitas lquidas 33 525 31 949Proviso para perdas de crdito 956 1 134Despesas totais (excluindo juros) 38 667 27 699Resultado antes de impostos sobre o rendimento (6 097) 3 116Resultado lquido (6772) 1 691

31.12.2015em mil milhes deeuros

31.12.2014em mil milhes deeuros

Total do ativo 1 629 1 709Total do capital acionista 62,7 68,4Valor contabilstico por ao bsica em circulao 45,16 49,32Valor contabilstico por ao bsica em circulao tangvel 37,90 38,53Rcio de capital Common Equity Tier 1 (CRR/CRD IV)7 13,2 % 15,2 %Rcio de capital Common Equity Tier 1 (CRR/CRD IV fully loaded)7 11,1 % 11,7 %Rcio de capital Tier 1 (CRR/CRD IV)7 14,7 % 16,1 %Rcio de capital Tier 1 (CRR/CRD IV fully loaded)7 12,3 % 12,9 %NmeroAgncias 2 790 2 814

das quais, na Alemanha 1 827 1 845Colaboradores (equivalente a tempo inteiro) 101 104 98 138

das quais, na Alemanha 45 757 45 392Notao de risco de longo prazo

Moodys Investors Service A3 A3Standard & Poors BBB+ ANotaes de risco da Fitch A- A+Notaes DBRS A

1 Para refletir o aumento de capital de 2014, os preos das aes histricos at, incluindo, 5 de junho de 2014 (ltimo dia de negociao com direitos) foramajustados com efeito retroativo por multiplicao com o fator de correo de 0,9538 (Fator-R).

2 Os lucros foram ajustados em 228 milhes de euros aps impostos para os cupes pagos nas Notas Tier 1 adicionais em abril de 2015.3 O nmero mdio de aes bsicas e diludas em circulao foi ajustado para todos os perodos antes de junho de 2014 por forma a refletir o efeito da

componente de bnus da emisso de direitos de subscrio em junho de 2014 relativa ao aumento de capital.4 Despesas totais (excl. juros) em percentagem do total de rendimento de juros lquido antes de proviso para perdas de crdito , mais rendimento no decorrente

de juros.5 Remuneraes e benefcios em percentagem do total do rendimento de juros lquido antes de proviso para perdas de crdito, ma is rendimento no decorrente

de juros.6 Gastos operacionais (excl. juros) da componente no remuneratria, definidos como despesas totais (excluindo juros) menos remuneraes e benefcios em

percentagem do total do rendimento de juros lquido antes de proviso para perdas de crdito, mais rendimento no decorrente de juros.7 Os valores apresentados para 2015 e 2014 baseiam-se nas regras transitrias (CRR/CRD IV) e na aplicao integral (CRR/CRD IV fully-loaded) do quadro

CRR/CRD IV. Os rcios de capital so a relao entre o respetivo capital e os ativos ponderados pelo risco.

Devido a arredondamentos, os valores apresentados neste documento podem no corresponder exatamente aos totais apresentados, e as percentagens podemno refletir exatamente os valores absolutos.

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Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 30Relatrio Anual 2015

Anlise Operacional e Financeira

As seguintes discusso e anlise devem ser lidas em conjunto com as demonstraes financeiras consolidadas e asnotas associadas s mesmas. A nossa anlise operacional e financeira inclui divulgaes qualitativas e quantitativassobre resultados de operaes dos segmentos e divulgaes de toda a entidade sobre componentes das receitaslquidas, conforme exigido pela Norma Internacional de Relato Financeiro (International Financial Reporting Standard IFRS) 8, "Segmentos operacionais". As informaes que fazem parte e esto incorporadas por referncia nasdemonstraes financeiras deste relatrio esto assinaladas por um parntesis nas margens ao longo desta AnliseOperacional e Financeira. Para divulgaes adicionais de segmentos de negcio nos termos da IFRS 8, consultar aNota 4, "Segmentos de negcio e informaes conexas" das demonstraes financeiras consolidadas.

Sumrio executivoA economia globalCrescimento econmico (em %) 2015 2014 Principal fator responsvelEconomia global1 3,1 3,4 O crescimento econmico global vacilou durante 2015 devido ao abranda-

mento nos mercados emergentes, cujo crescimento foi atenuado principal-mente pela fraqueza estrutural e pelo fraco preo do petrleo. Os pasesindustrializados, pelo contrrio, beneficiaram do balano do baixo preo dopetrleo e de uma poltica monetria expansionista, obtendo como o resulta-do uma ligeira recuperao das suas taxas de crescimento. No entanto, oselevados nveis de endividamento e, de modo geral, o fraco comrcio globalpesaram sobre o crescimento.

Dos quais:Pases industrializados1 1,8 1,7Dos quais: Mercados emergen-tes1

4,1 4,7

Economia da rea do euro 1,5 0,9 Apoio dos baixos preos do petrleo e de uma poltica monetria extrema-mente expansionista

Dos quais: Economia alem 1,7 1,6 Forte crescimento no consumo, mas contrariedades externas detiveram ocrescimento do investimento

Economia dos Estados Unidos 2,4 2,4 Um forte USD negativo para os setores orientados para a exportao, ciclode inventrio negativo, slido desempenho por economia interna

Economia do Japo 0,5 (0,1) A acumulao de aes e exportaes lquidas impulsionaram o crescimentoEconomia asitica1 6,2 6,4 Fraca procura da China e dos pases industrializados

Dos quais: Economia chinesa 6,9 7,3 O abrandamento no crescimento das exportaes e do investimento foiparcialmente compensado pelo maior consumo

Fonte: Autoridades nacionais1 Os dados de 2015 so provenientes das previses do Deutsche Bank Research.

O setor bancrio

Na rea do euro, 2015 trouxe um aumento moderado na concesso de emprstimos ao setor privado pela primeiravez desde 2011 (+1,1%). Os emprstimos s famlias subiram 2% em comparao com 2014, enquanto o crdito sempresas manteve-se estvel. Pelo lado dos passivos, apesar do ambiente prevalecente de baixas taxas de juro, ovolume de depsitos provenientes de famlias e empresas aumentou 3,3%, um aumento similar a cada um dos doisanos anteriores. Aps um acentuado aumento no primeiro trimestre, o total de ativos dos bancos da rea do eurodesceu ligeiramente e caiu 1,3% ao ano. As provises para perdas de crdito em bancos europeus provavelmentecontinuaram a baixar, o que pode ter conduzido a mais uma normalizao na situao dos ganhos. Na Alemanha, ocrdito s famlias e empresas continuou a expandir-se em 2015 com o crescimento a exceder novamente a mdia darea do euro. Tal deveu-se, em parte, a um aumento do crdito ao consumo de 1,9%.

Nos Estados Unidos, a expanso do crdito continuou, impulsionado em especial por emprstimos a empresas ehipotecas comerciais, que manteve as suas taxas de crescimento de dois dgitos. No segmento do retalho, as hipote-cas residenciais subiram 2,5%. O crescimento em depsitos do setor privado diminuiu um pouco em comparao com2014 mas, a 4,9%, manteve-se alto.

O Japo registou um declnio moderado no crescimento dos emprstimos de 2,3%. Na China, o baixo crescimento dedois dgitos na concesso de emprstimos ao setor privado manteve-se inalterado, apesar da ligeira acalmia da eco-nomia chinesa.

31 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

Desempenho do Deutsche Bank

2015 foi um ano difcil para o Deutsche Bank, visto que fomos sobrecarregados por itens especficos, tais como good-will e outras imparidades de ativos intangveis, litgios, encargos de reestruturao e indemnizao totalizando ummontante de 12,4 mil milhes de euros aps impostos. Contudo, os proveitos subiram face a 2014 e fizemos progres-sos considerveis na implementao da nossa Estratgia 2020, que visa tornar o Deutsche Bank numa instituiomenos complexa, mais eficiente, menos arriscada, mais bem capitalizada e mais bem gerida com uma execuo maisdisciplinada.

Os principais indicadores de desempenho do Grupo so os seguintes:

Indicadores-chave de desempenho do Grupo Situao no final de 2015 Situao no final de 2014Receitas lquidas 33,5 mil milhes de euros 31,9 mil milhes de eurosResultado antes de impostos sobre o rendimento (6,1) mil milhes de euros 3,1 mil milhes de eurosResultado lquido (6,8) mil milhes de euros 1,7 mil milhes de eurosRentabilidade do capital prprio tangvel mdio dos acionistas (apsimpostos)1 (12,3 %) 3,5 %Rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impos-tos)1 (9,9 %) 2,7%Custos ajustados2 26,5 mil milhes 25,0 mil milhes de eurosRcio custo/rendimento3 115,3 % 86,7 %Poupanas de custos4 4,5 mil milhes de euros 3,3 mil milhes de eurosPoupanas costs-to-achieve5 3,6 mil milhes de euros 2,9 mil milhes de eurosAtivos ponderados pelo risco 396,7 mil milhes de euros 394,0 mil milhes de eurosRcio Common Equity Tier 1 fully loaded em conformidade com oCRR/CRD IV6 11,1 % 11,7 %Rcio de alavancagem CRR/CRD IV fully loaded7 3,5 % 3,5 %1 Baseado em resultado lquido atribuvel a acionistas do Deutsche Bank. Clculo com base numa taxa de imposto efetiva de (11) % para o ano terminado em 31

de dezembro de 2015 e 46% para o ano terminado em 31 de dezembro de 2014. Para mais informaes, consulte Informaes adicionais: Medidas financeirasno-GAAP do relatrio.

2 Total de despesas totais (excluindo juros) excluindo de reestruturao e indemnizao, litgios, imparidade de goodwill e outros ativos intangveis, benefcios esinistros pagos a tomadores de seguro. Para mais informaes, consulte Informaes adicionais: Medidas financeiras no-GAAP do relatrio.

3 Despesas totais (excl. juros) em percentagem do total de rendimento de juros lquido antes de proviso para perdas de crdito, mais rendimento no decorrentede juros.

4 Poupanas de custos resultantes da implementao do programa OpEx.5 As poupanas de costs-to-achieve (CtA) so custos diretamente requeridos para a criao de poupanas no programa OpEx.6 O rcio Common Equity Tier 1 fully loaded em conformidade com o CRR/CRD IV representa o nosso clculo do rcio Common Equity Tier 1 sem ter em

considerao as provises transitrias do CRR/CRD IV. O Relatrio de risco contm mais detalhes sobre o clculo deste rcio.7 O Relatrio de risco contm mais detalhes sobre o clculo deste rcio.

As receitas lquidas em 2015 foram de 33,5 mil milhes de euros, o que representa um aumento de 1,6 mil milhes deeuros face a 2014. Apesar das desafiantes condies de mercado, todos os segmentos de negcios, exceto PBC,apresentaram um aumento da receita lquida em 2015, em parte impulsionada pelas variaes cambiais positivas. APBC apresentou proveitos inferiores principalmente devido valorizao e efeitos relacionados com transaes relati-vamente participao da PBC no Hua Xia Bank.

Os gastos operacionais (excl. juros) em 2015 foram de 38,7 mil milhes de euros, um aumento de 40% face a 2014,impulsionados principalmente por imparidade de goodwill e outros intangveis, um aumento significativo nas despesasde litgios, bem como os encargos como reestruturao e indemnizao. As remuneraes e benefcios foram superi-ores comparativamente com 2014, impulsionados principalmente pelos efeitos da taxa de cmbio.

A perda antes de impostos sobre o rendimento de (6,1) mil milhes de euros em 2015, face aos resultados antes deimpostos sobre o rendimento de 3,1 mil milhes de euros em 2014, principalmente impulsionada por imparidadescontabilizadas no terceiro trimestre de 2015, bem como pelos maiores encargos de litgios, de reestruturao eindemnizao. Os efeitos especficos particularmente elevados de 6,5 mil milhes de euros de imparidades e 5,2 milmilhes de euros de encargos de litgios, ambos em grande parte no dedutveis e um encargo adicional de reestrutu-rao e indemnizao de 1 milhar de milho de euros, adicionado a uma perda lquida de (6,8) mil milhes de euros.

As poupanas cumulativas do Programa de Excelncia Operacional (OpEx) de 4,5 mil milhes de euros atingiramtotalmente o alvo externamente comunicado para 2015. Os Custos Cumulativos a alcanar de 3,6 mil milhes deeuros foram 0,4 mil milhes de euros menos do que o planeado.

O nosso rcio Common Equity Tier 1 fully loaded de CRR/CRD IV foi de 11,1% no final de 2015 caindo de 11,7% nofinal de 2014, o que resultou da perda lquida impulsionada pelos maiores custos de litgios e de reestruturao eindemnizao. O nosso rcio Common Equity Tier 1 de integrao progressiva de CRR/CRD IV foi de 13,2% no finalde 2015 descendo de 15,2% no final de 2014.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 32Relatrio Anual 2015

Conforme os novos requisitos do processo de anlise e avaliao da superviso (SREP - Supervisory Review andEvaluation Process), o Banco Central Europeu informou-nos que precisamos de manter um rcio CET 1 de pelomenos 10,25% numa base de integrao progressiva, o que aumenta para 10,75% em 2016, incluindo a primeira faseda integrao progressiva nos reguladores dos bancos sistematicamente importantes a nvel global (G-SIB) do Deuts-che Bank ao longo dos prximos quatro anos. Atualmente temos reguladores significativos sobre o mnimo necessrionuma base de integrao progressiva. Isto significa que o requisito de capital CET 1 mnimo do Banco ser de 12,25%em janeiro de 2019, uma vez que todos os reguladores tenham sido introduzidos. Isto comparado com a nossa metatotalmente carregada de mais de 12,5% em 2018.

Grupo Deutsche BankDeutsche Bank: A nossa Organizao

Com sede em Frankfurt am Main, Alemanha, somos o maior banco da Alemanha e uma das maiores instituiesfinanceiras da Europa e do mundo em total de ativos: 1629 mil milhes de euros em 31 de dezembro de 2015. Nessadata empregvamos o equivalente a 101 104 colaboradores a tempo inteiro e opervamos em 70 pases, com umtotal de 2 790 agncias no mundo, das quais 65 % se situavam na Alemanha. Oferecemos uma grande variedade deprodutos e servios financeiros, de investimento e conexos a particulares, a entidades empresariais e a clientes insti-tucionais por todo o mundo.

Em 31 de dezembro de 2015, estvamos organizados nestas seguintes cinco divises corporativas:

Corporate Banking & Securities (CB&S)Private & Business Clients (PBC)Global Transaction Banking (GTB)Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM)Non-Core Operations Unit (NCOU)

As cinco divises corporativas so apoiadas por funes da infraestrutura. Crimos tambm uma funo de gestoregional, que engloba as responsabilidades regionais a nvel mundial. De 2016 em diante e de acordo com a nossaEstratgia 2020, as nossas operaes comerciais iro ser organizadas sob uma nova estrutura com os segmentosGlobal Markets (GM), Corporate & Investment Banking (CIB), Private, Wealth and Commercial Clients (PW & CC),Postbank, Deutsche Asset Management (AM) e Non-Core Operations Unit (NCOU).

Temos operaes ou transaes com clientes reais ou potenciais na maioria dos pases do mundo. Estas operaes etransaes incluem:

subsidirias e agncias em muitos pases;escritrios de representao em muitos outros pases; eum ou mais representantes ao servio dos clientes num elevado nmero de pases adicionais.

Estrutura de gesto

O Conselho de Administrao estruturou o Grupo como uma organizao de matriz, que inclui (i) divises corporati-vas, (ii) funes de infraestrutura e (iii) uma funo de gesto regional. Para apoiar esta estrutura, existem rgossociais de importncia crucial, que funcionam do seguinte modo:

O Conselho de Administrao detm a responsabilidade geral pela gesto do Deutsche Bank, nos termos da lei alemrelativa s sociedades por aes. Os seus membros so nomeados e destitudos por um outro rgo social, o Conse-lho de Fiscalizao. O nosso Conselho de Administrao tem a seu cargo a gesto estratgica, o governo da socieda-de, a afetao de recursos e a gesto e controlo do risco, com o apoio de comits funcionais.

33 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

A Comisso Executiva do Grupo foi criada em 2002. Em conformidade com o objetivo da Estratgia 2020 para reduzira complexidade organizacional, foi dissolvida em outubro de 2015. A Comisso Executiva do Grupo composta pelosmembros do Conselho de Administrao e por representantes snior das nossas regies, das divises corporativas ede determinadas funes relativas infraestrutura nomeados pelo Conselho de Administrao. A Comisso Executivado Grupo era um rgo social no exigido pela lei alem relativa s sociedades por aes. Funciona como ferramentade coordenao das reas de negcios e das regies, debate a nossa estratgia e prepara recomendaes paradecises do Conselho de Administrao. No teve poderes de deciso. Dentro de cada diviso corporativa e regio,as funes de coordenao e gesto so exercidas por comits operacionais e por comits executivos, com o intuitode assegurar que a estratgia implementada pelas diversas reas de negcio e os planos para o desenvolvimento dereas da infraestrutura se inserem nos objetivos de negcio globais.

Divises Corporativas

Diviso corporativa Corporate Banking & Securities

Viso geral da diviso corporativaAt reorganizao recentemente anunciada em outubro de 2015, CB&S inclua as divises de negcio Global Mar-kets e Corporate Finance. Estas divises de negcio oferecem produtos financeiros em todo o mundo, incluindo asubscrio de aes e obrigaes, servios de negociao para investidores e solues personalizadas para asnecessidades financeiras das empresas.

Produtos e serviosA diviso de negcio Global Markets agrega a comercializao, negociao e estruturao de um vasto leque deprodutos dos mercados financeiros, incluindo obrigaes, aes e produtos indexados a aes, derivados negociadosem bolsa e fora de bolsa, divisas, instrumentos do mercado monetrio e produtos titularizados. A cobertura dos clien-tes institucionais da responsabilidade do grupo de clientes institucionais (Institutional Client Group), ao passo que aunidade de Research (pesquisa de mercado) fornece a anlise de mercados, produtos e estratgias de negociaopara clientes.

A Corporate Finance presta servios de fuses e aquisies, bem como de criao e consultoria de dvida e capitalprprio. As equipas regionais e setoriais so responsveis pelo fornecimento de um conjunto completo de produtos eservios financeiros aos clientes corporativos.

Todas as nossas atividades de negociao esto cobertas pelos nossos procedimentos e controlos de gesto dorisco, que so descritos em pormenor no Relatrio de Risco.

Canais de Distribuio e MarketingComo parte da Estratgia 2020, estamos a alterar o foco e a racionalizar o nosso modelo de cobertura ao cliente a fimde manter os clientes no centro do nosso negcio. Estamos a terminar relaes existentes com clientes em que osretornos so demasiado baixos ou os riscos so muito altos, enquanto tambm fortalecemos a nossa admisso declientes e procedimentos KYC.

Efetumos as seguintes despesas de investimento ou alienaes de capital significativas desde 1 de janeiro de2013:

Em junho de 2015, a Markit Ltd., um prestador de servios de informaes financeiras, levou a cabo uma ofertapblica secundria. Como parte desta oferta, a Markit tambm recomprou aes prprias de um conjunto de acionis-tas vendedores incluindo o Deutsche Bank. Disponibilizmos e vendemos aproximadamente 4 milhes dos 5,8milhes de aes (2,7%) que detnhamos na Markit.

Em dezembro de 2014, conclumos a venda de 75% de uma carteira de crditos imobilirios comerciais de situaoespecial dos EUA no valor de 2,5 mil milhes de dlares dos Estados Unidos a um fundo gerido pelo Grupo TexasPacific. O Deutsche Bank detm uma participao de 25% na carteira e continua a originar e a adquirir novos crdi-tos no mercado de imveis comerciais de situaes especiais nos EUA.

Em junho de 2014, a Markit Ltd. iniciou a sua cotao no mercado bolsista NASDAQ atravs de uma venda deaes de acionistas existentes. Como parte desta cotao, disponibilizmos e vendemos 5,8 milhes dos11,6 milhes de aes (5,7 %) que detnhamos na Markit.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 34Relatrio Anual 2015

Diviso Corporativa Private & Business Clients

Viso geral da diviso corporativaA PBC opera segundo um nico modelo de negcio de banca de retalho na Europa e em mercados asiticos selecio-nados. A PBC serve clientes de retalho e clientes abastados, bem como pequenos e mdios clientes empresariais.

A diviso corporativa PBC composta por trs unidades de negcio sob uma direo estratgica:

A unidade Private & Commercial Banking, que compreende todas as atividades de PBC na Alemanha sob a marcaDeutsche Bank;a unidade Advisory Banking International, que abrange as atividades europeias de PBC (fora da Alemanha) e nasia, incluindo a nossa participao e parceria com o Hua Xia Bank; eo Postbank, que inclui as principais atividades estratgicas do Deutsche Postbank AG, bem como do BHW e donorisbank.

A diviso de negcio Private & Commercial Banking centra-se em clientes particulares e comerciais na Alemanha eoferece um modelo de cobertura bancria comercial integrada para clientes corporativos de pequeno e mdio porte.Isto permite-nos continuar a captar oportunidades de clientes de pequenas e mdias empresas, aperfeioando aproximidade com o cliente e a colaborao interdivises da PBC, alavancando os conhecimentos especializados doGrupo Deutsche Bank.

Na Advisory Banking International, operamos em cinco principais mercados bancrios europeus: Itlia, Espanha,Polnia, Blgica e Portugal. Na sia, a ndia o nosso mercado central. Na ndia, a PBC opera uma rede de filiais dedezassete filiais apoiada por uma fora de vendas mvel. Alm disso, na sia, detemos atualmente uma participaode 19,99% na Hua Xia Bank Co. Ltd. que concordamos vender.

O Postbank continua a operar com as suas prprias marcas, prestando servios financeiros para clientes de retalho ecorporativos, principalmente na Alemanha.

Efetumos as seguintes despesas de investimento ou alienaes de capital significativas desde 1 de janeiro de 2013:

Em 28 de dezembro de 2015, anunciamos o acordo para vender a sua participao total de 19,99% em Hua XiaBank Co. Ltd. a PICC Property and Casualty Company Limited mediante uma contrapartida de 23 mil milhes RMB a25,7 mil milhes RMB sujeita a ajuste de preo final no fecho (aproximadamente 3,2 mil milhes de euros a 3,7 milmilhes de euros, com base nas taxas de cmbio de dezembro de 2015). A concluso da transao est sujeita shabituais condies de fecho e aprovaes reguladoras, incluindo a da Comisso de regulao do setor bancrio daChina.

Em 22 de abril de 2015, assinmos um acordo para comprar um adicional de 5,9 milhes (2,7%) das aes Postbank,aumentando assim a participao acionista do Deutsche Bank de 94,1% para 96,8%. Em 27 de abril de 2015, oDeutsche Bank solicitou ao Postbank para preparar um afastamento dos acionistas minoritrios nos termos do artigo327.-A e segs. da lei alem relativa s sociedades por aes. No pedido de afastamento ao Postbank em 7 de julhode 2015, o montante de indemnizao em dinheiro foi fixado em 35,05 euros por ao do Postbank. Aps um apura-mento anterior perante o tribunal distrital superior de Colnia, o afastamento foi incorporado no registo comercial em21 de dezembro de 2015. Na liquidao a 30 de dezembro de 2015, adquirimos os restantes 3,2% de aes por umtotal de 245 milhes de euros e agora detemos direta e indiretamente 100% das aes. As aes do Postbank foramretiradas de todas as bolsas de valores entre 21 de dezembro de 2015 e 13 de janeiro de 2016.

Em outubro de 2014, contribumos na propriedade dos bens imobilirios de 90 filiais de banca de retalho em Itlia paraum fundo de investimento imobilirio institucional fechado, "Fundo bancrio italiano (IBF)", gerido pela Hines ItalySGR. Os bens imobilirios contribudos tinham um valor total de 134 milhes de euros e na maioria sero arrendadospor um perodo mnimo de 12 anos.

Em maio de 2014, conclumos a venda de uma participao de 20,2% na Deutsche Herold AG Zrich BeteiligungsAG, uma subsidiria do Zurich Insurance Group AG. Adquirimos a participao de 20,2 % a um terceiro imediatamen-te antes da venda Zurich. 15,2 % da alienao Zurich baseou-se num acordo de compra de aes celebrado peloDeutsche Bank e pela Zurich em 2001. A participao remanescente de 5,0 % foi vendida pelo facto de a Zurich terexercido uma opo de compra.

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Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

Produtos e serviosA PBC oferece uma gama semelhante de produtos e servios bancrios na Europa e na sia, com algumas variaesimpostas pelos requisitos locais de alguns pases em termos de mercados, regulamentao e clientes.

Oferecemos investimentos e seguros, hipotecas, produtos empresariais, financiamento ao consumo, pagamentos,cartes e contas, depsitos e produtos de mdia capitalizao fornecidos por outras divises no mbito do nossoempreendimento conjunto de mdia capitalizao com o Deutsche Bank, bem como servios postais e produtos nobancrios no Postbank.

Os nossos produtos de investimento abrangem a gama completa de produtos de corretagem (aes, obrigaes),fundos de investimento mtuos/fechados (monoativos e multiativos), produtos estruturados, e a gesto discricionriade carteiras e servios de custdia de ttulos. Fornecemos ainda aos nossos clientes produtos de seguros vida e novida, bem como planos de penses de empresas.

Oferecemos solues de hipoteca, tanto padronizadas como complexas, e a nossa carteira de produtos hipotecrios complementada por hipotecas publicamente subsidiadas, corretagem hipotecria e seguros relacionados com hipote-cas. Os nossos produtos empresariais centram-se na gesto de transaes, do risco e da liquidez dos nossos clien-tes. Na banca comercial e servios internacionais otimizamos o fluxo de caixa e a volatilidade do mercado para osnossos clientes e apoiamos o negcio de expanso de negcios dos mesmos. Adicionalmente, a nossa oferta deprodutos de crdito engloba emprstimos pessoais, linhas de crdito e descobertos, bem como o negcio nos pontosde venda (POS).

Os nossos produtos de pagamentos, cartes e contas incluem pagamentos nacionais, internacionais e SEPA, cartesde dbito, crdito e pr-pagos, bem como contas correntes para clientes empresariais e particulares. A nossa carteirade depsitos engloba depsitos vista, depsitos a prazo e poupanas.

As nossas atividades de financiamento esto sujeitas aos nossos processos de gesto do risco de crdito. Consulteas seces Gesto do risco de crdito e Exposio ao risco de crdito no Relatrio de Risco.

Canais de Distribuio e MarketingAo adotarmos uma abordagem bancria centrada no cliente, pretendemos otimizar a interao com os nossos clien-tes, bem como a acessibilidade e disponibilidade dos nossos servios. A PBC utiliza uma ampla abordagem multicanalpara servir os seus clientes e distribuir solues financeiras de acordo com o posicionamento estratgico e o modelode negcio locais.

Agncias: As nossas agncias oferecem geralmente a nossa gama completa de produtos e assessoria.Agentes Financeiros: Na maior parte dos pases, comercializamos adicionalmente os nossos produtos e serviosbancrios de retalho atravs de agentes financeiros que operam em nome individual.Centros de contacto de clientes: Os nossos centros de contacto de clientes prestam servios remotos aos clientes(isto , informaes sobre as contas, corretagem de ttulos), apoiados por sistemas automatizados.Servios bancrios online e mveis: Nos nossos stios Web, oferecemos aos clientes uma ampla variedade deinformaes relevantes sobre produtos e servios, incluindo ferramentas interativas, tutoriais e contedos de richmedia. Disponibilizamos uma plataforma de transaes de alto desempenho para servios bancrios, corretagem eautosservios, em combinao com uma oferta universal muito frequentada para smartphones e tablets. Adicio-nalmente, investimos tambm no aperfeioamento de solues digitais selecionadas. Este programa de digitaliza-o est a ser implementado em todos os nossos negcios.Terminais de autosservio: Estes terminais apoiam a nossa rede de agncias e permitem aos clientes retirar etransferir fundos, receber extratos de contas de custdia e marcar reunies com os nossos consultores financeiros.

Alm disso, mantivemos contratos de distribuio e cooperao locais em determinados pases. Na Alemanha, inte-gramos parcerias de cooperao com empresas como a DP DHL (cooperao via Postbank) e a Deutsche Verm-gensberatung AG (DVAG). No mbito desta cooperao com a DVAG, usamos a rede de distribuio independenteda DVAG para distribuir os nossos fundos de investimento e outros produtos bancrios. Para complementar a nossagama de produtos, assinmos contratos de distribuio que autorizam a PBC a distribuir produtos de fornecedores.Entre estes inclui-se um contrato com a Zurich Financial Services relativamente a produtos de seguro, bem comouma parceria de produtos com doze sociedades gestoras de fundos preferenciais para a distribuio ativa dos pro-dutos de investimento selecionados.

Com o objetivo de dotar a nossa marca de um forte posicionamento internacional, comercializamos de forma consis-tente os nossos servios nos pases que consideramos estratgicos.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 36Relatrio Anual 2015

Diviso Corporativa Global Transaction Banking

Viso geral da diviso corporativaA GTB fornece produtos e servios bancrios comerciais para empresas e instituies financeiras, incluindo pagamen-tos nacionais e transfronteirios, financiamento de transaes internacionais, concesso de emprstimos, bem comoservios fiducirios, de agente, de depsito, de custdia e servios conexos. As nossas divises de negcio so:

Trade Finance e Cash Management EmpresasInstitutional Cash e Securities Services

Efetumos as seguintes despesas de investimento ou alienaes de capital significativas desde 1 de janeiro de 2013:

Em 28 de fevereiro de 2014, a registrar services GmbH foi vendida Link Market Services.

Em 1 de junho de 2013, a venda da Deutsche Card Services EVO Payments International foi concluda.

Produtos e serviosTrade Finance oferece conhecimentos especializados locais, um leque de produtos e servios para transaes inter-nacionais (incluindo financiamento de curto prazo), solues personalizadas para transaes estruturadas e a tecno-logia mais moderna traduzida numa rede internacional que permite aos nossos clientes uma melhor gesto dos riscose questes associadas s suas transaes nacionais e transfronteirias.

Cash Management supre as necessidades de uma base diversificada de empresas e instituies financeiras. Dispo-mos de um vasto leque de solues inovadoras e robustas que nos permitem gerir as complexidades das funes detesouraria regionais e globais dos clientes, incluindo servios de acesso, pagamento e cobrana, gesto de liquidez,informao e contabilidade, bem como solues de apresentao e pagamento de faturas eletrnicas.

Securities Services fornece um conjunto de servios fiducirios, de pagamento, administrativos e conexos relativa-mente a ttulos e transaes financeiras selecionadas, bem como custdia nacional de ttulos em mais de 30 merca-dos.

Canais de Distribuio e MarketingA GTB desenvolve e comercializa os seus prprios produtos e servios na Europa, no Mdio Oriente, na sia e nasAmricas. As aes de marketing so levadas a cabo em conjugao com as funes de cobertura, quer nesta divi-so, quer na CB&S e PBC. A alavancagem do modelo de cobertura bancria comercial integrada para clientes depequenas e mdias empresas permite-nos captar novas oportunidades neste grupo de clientes.

Os clientes podem ser diferenciados em dois grupos principais: (i) instituies financeiras, como bancos, fundos deinvestimento e fundos de penses, corretores/intermedirios financeiros, gestores de fundos e seguradoras, e (ii)empresas multinacionais, grandes empresas e mdias empresas locais, predominantemente na Alemanha e nosPases Baixos.

Diviso corporativa Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM)

Viso geral da diviso corporativaCom 1,1 bilies de euros de ativos investidos em 31 de dezembro de 2015, a Deutsche AWM um dos principaisorganismos de investimento do mundo. Atravs da oferta de investimentos ativos tradicionais, passivos e alternativosem todas as principais classes de ativos, a Deutsche AWM ajuda os investidores privados e institucionais de todo omundo a proteger e a aumentar o seu patrimnio. A Deutsche AWM tambm fornece solues personalizadas degesto de patrimnio e servios de private banking para clientes individuais e a administradores de famlias compatrimnio de valor lquido elevado e ultraelevado (UHNW).

Produtos e serviosAs solues de investimento da Deutsche AWM abrangem estratgias ativas e passivas e um leque diversificado declasses de ativos, incluindo aes, fundos de rentabilidade fixa, bens imobilirios, fundos de infraestruturas, fundos decapitais privados e fundos de cobertura. A diviso proporciona tambm solues personalizadas de gesto de patri-mnios e servios de banca privada, incluindo financiamentos e gesto discricionria de carteiras.

37 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

Canais de Distribuio e MarketingAs equipas Global Coverage/Advisory gerem as relaes com os clientes, prestam assessoria e ajudam os clientes aaceder a produtos e servios da Deutsche AWM. A Deutsche AWM tambm comercializa e distribui a sua oferta atra-vs de outras divises de negcio do Grupo Deutsche Bank, nomeadamente a PBC para os clientes de retalho e aCB&S para clientes empresariais e institucionais selecionados, bem como atravs de distribuidores terceiros. Paragarantir servios e assessoria holsticos, todos os clientes tm um ponto de acesso nico Deutsche AWM, comequipas dedicadas ao servio de grupos de clientes especficos.

A Deutsche AWM criou os centros consultivos para Key Client Partners (KCP) em 2013, para fornecer as suas capa-cidades de banca de investimento, banca empresarial e gesto de ativos interdivises. Os centros globais conferemaos investidores profissionais acesso a solues de financiamento e oportunidades de investimento transfronteirias eentre classes de ativos em conjunto com a CB&S.

Diviso Corporativa Non-Core Operations Unit (NCOU)

No segundo semestre de 2012, a unidade Non-Core Operations Unit (NCOU) foi estabelecida como o quinto pilar danossa estrutura de negcios. O seu objetivo era ajudar o Banco a reduzir os riscos associados com ativos de capitalintensivo que no so fundamentais para a estratgia, reduzindo assim a necessidade de capital. Tal como indicadonos nossos anteriores anncios sobre estratgia, os nossos objetivos que presidiram criao da NCOU, eram maiortransparncia exterior das nossas posies no essenciais; uma gesto mais focada nos nossos negcios essenciais,mediante a separao das atividades no essenciais; e uma reduo acelerada e direcionada do risco.

Em conformidade com os nossos recentes anncios da Estratgia 2020, o objetivo da NCOU consiste em reduzir aalavancagem e ativos com ponderao de risco com uma ambio para significativamente dissolver as restantesposies at final de dezembro de 2016, de modo que esses ativos ponderados pelo risco residuais nessa alturasejam menos do que 10 mil milhes de euros no total. Na conduo deste mandato, a NCOU procurar sair das res-tantes posies com perfis menos favorveis em termos de capital e retorno sobre o risco, permitindo-nos assim forta-lecer o nosso rcio Common Equity Tier 1 fully loaded.

A NCOU gere ativos com o valor aproximado de 27 mil milhes de euros e ativos ponderados pelo risco (RWA) fullyloaded equivalentes a 34 mil milhes de euros, valores contabilizados em 31 de dezembro de 2015.

A carteira da NCOU inclui atividades no essenciais para a nossa futura estratgia; ativos materialmente afetados pormudanas do setor, ambientais, jurdicas ou regulamentares; ativos destinados a reduo do risco; ativos adequadospara separao; ativos com elevada absoro de capital e baixos retornos; e ativos expostos a riscos jurdicos.Seguindo critrios semelhantes aos utilizados para a seleo de ativos, determinados passivos foram igualmentetransferidos para a NCOU como, por exemplo, passivos de negcios em fase de liquidao ou de venda, antigosformatos de emisso de obrigaes e vrios outros passivos de curto prazo indexados a ativos reatribudos.

Em termos de ativos ponderados pelo risco (RWA), a maioria dos ativos da NCOU diz agora respeito a ativos CB&Santigos, incluindo posies de negociao de correlao de crdito, ativos de titularizao, exposies a seguradorasmonorramo e ativos reclassificados em conformidade com a IAS 39. A carteira da NCOU inclui ainda ativos PBCantigos, tais como hipotecas residenciais europeias selecionadas e ativos do consumidor, bem como outros investi-mentos financeiros que deixaram de ser considerados estratgicos para o Postbank. Os ativos previamente geridos naantiga diviso Corporate Investments do Grupo dizem respeito s nossas atividades globais de investimento em capi-tal, que agora consistem principalmente na nossa participao no operador porturio Maher Terminals.

Efetumos as seguintes alienaes significativas desde 1 de janeiro de 2013:

Em abril de 2015, chegmos a um acordo para vender a Fairview Container Terminal em Port of Prince Rupert,Canad (um segmento da Maher Terminals) a DP World (um operador de terminais marinhos sedeado no Dubai) por580 milhes CAD, sujeito a aprovaes reguladoras. Entretanto, todas as aprovaes reguladoras foram obtidas econclumos a venda com xito.

Em 19 de dezembro de 2014, conclumos a venda do Nevada Property 1 LLC, o proprietrio do The Cosmopolitan ofLas Vegas, ao Blackstone Real Estate Partners VII por 1,73 mil milhes de dlares dos Estados Unidos, sujeita aajustamentos do preo de compra aquando da concluso da operao.

Em maro de 2014, conclumos a venda do BHF-BANK ao Kleinwort Benson Group e RHJ International por ummontante total de 347 milhes de euros principalmente em numerrio (316 milhes de euros) e o restante sob a forma

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 38Relatrio Anual 2015

de novas aes da RHJ International emitidas ao valor nominal. Estas aes tambm foram vendidas subsequente-mente.

Em dezembro de 2013, a nossa subsidiria Deutsche Postbank AG concluiu a venda de uma carteira de crditosimobilirios comerciais do Reino Unido no valor de aproximadamente 1,4 mil milhes de libras GE Capital RealEstate.

Em junho de 2013, a nossa subsidiria PB Capital Corporation concluiu a venda duma carteira de crditos imobilirioscomerciais no valor de aproximadamente 3,7 mil milhes de dlares americanos ao Union Bank, N.A., sediado emSo Francisco, uma subsidiria indireta do Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.

Em maio de 2013, a Sicherungseinrichtungsgesellschaft deutscher Banken mbH (SdB) reembolsou integralmente arestante exposio (da qual 0,8 mil milhes de euros estavam afetados antiga Corporate Investments, agora parteda NCOU) de notas consideradas elegveis pelo BCE garantidas pelo SOFFin (Sonderfonds Finanzmarktstabilisie-rung, fundo especial de estabilizao do mercado financeiro, estabelecido em outubro de 2008 pelo governo alemono contexto da crise financeira).

Em janeiro de 2013, conclumos a venda da nossa participao de 15 % na Dedalus GmbH & Co. KGaA, atravs daqual detnhamos indiretamente cerca de 1,1 % das aes da EADS N.V., por uma contrapartida de aproximadamente250 milhes de euros.

Infraestrutura e Gesto Regional

As funes de infraestrutura executam funes de controlo e servio e, em particular, as tarefas relacionadas comtodo o Grupo, planeamento de recursos supradivisionais, direo e controlo, bem como a gesto de risco, liquidez ecapital.

As funes de infraestrutura so organizadas pelas seguintes reas de responsabilidade:

Copresidentes: Communications (Comunicaes), CSR (RSE), Group Audit (Auditoria do Grupo), Corporate Stra-tegy (Estratgia Corporativa), Research (Pesquisa) e Group Incident & Investigation Management (Gesto de Inci-dente e Investigao do Grupo)Diretor financeiro: Group Finance (Finanas do Grupo), Grup Tax (Fiscalidade ao nvel do Grupo), Group Treasury(Tesouraria do Grupo), Relaes com os Investidores e M&A (Fuses e Aquisies) do GrupoDiretor de risco: Funes de gesto de Risco de crdito, Risco operacional, Risco de mercado, Risco de liquidez,Risco estratgico, Risco empresarial e Corporate Insurance (Seguros)Diretora regulamentar: Group Regulatory Affairs (Assuntos Reguladores do Grupo), Group Structuring (Estrutura-o do Grupo), Public Affairs (Assuntos Pblicos), Compliance (Conformidade), Anti-Financial Crime (Combate aoscrimes financeiros)Diretor administrativo: Assuntos jurdicos, Governo da sociedade global e Recursos humanosDiretor de operaes e diretor de informaes: Group Technology and Operations (Tecnologia e Operaes doGrupo), Corporate Services (Servios Corporativos), Transformao Digital e responsvel pelo diretor de Informa-es e pela Gesto de dados do Grupo

A Gesto Regional tem a tarefa de proteger a integridade e reputao do Grupo e de coordenar e alinhar a atividadelocal e desenvolvimento estratgico entre as empresas do grupo, infraestruturas e pessoas jurdicas.

Todas as despesas e receitas incorridas com as reas da Infraestrutura e da Gesto Regional so afetadas na totali-dade s nossas cinco divises corporativas.

Despesas de investimento e alienaes de capital significativas

Foram includas informaes sobre as despesas de investimento e alienaes de capital significativas de cada divisocorporativa dos trs ltimos exerccios fiscais nas descries acima apresentadas das divises corporativas.

Desde 1 de janeiro de 2015, no houve ofertas pblicas de aquisio por terceiros relativamente s nossas aes eno efetumos ofertas pblicas de aquisio relativamente a aes de qualquer outra sociedade.

39 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

Resultado operacional

Resultado operacional consolidado

A seguinte discusso e anlise devem ser lidas em conjunto com as demonstraes financeiras consolidadas.

Demonstrao Consolidada e Condensada dos Resultados

em milhes de eurosAumento (reduo) em 2015relativamente a 2014

Aumento (reduo) em 2014relativamente a 2013

(exceto se indicado em contrrio) 2015 2014 2013em milhesde euros

em %em milhesde euros

em %

Rendimento de juros lquido 15 881 14 272 14 834 1 610 11 (562) (4)Proviso para perdas de crdito 956 1 134 2 065 (178) (16) (931) (45)Rendimento de juros lquido aps provisopara perdas de crdito 14 925 13 138 12 769 1 788 14 369 3Rendimentos de servios e comisses1 12 765 12 409 12 308 356 3 101 1Resultados lquidos de ativos/passivosfinanceiros ao justo valor atravs de resul-tados1 3 842 4 299 3 817 (457) (11) 481 13Resultados lquidos de ativos financeirosdisponveis para venda 203 242 394 (39) (16) (152) (39)Resultado lquido de investimentos medidospelo mtodo de equivalncia patrimonial 164 619 369 (455) (73) 251 68Outro resultado 669 108 193 561 N/S (85) (44)Rendimento total excluindo juros 17 644 17 677 17 082 (33) (0) 596 3Total de receitas lquidas2 32 569 30 815 29 850 1 754 6 965 3Remuneraes e benefcios 13 293 12 512 12 329 781 6 183 1Despesas gerais e administrativas 18 632 14 654 15 126 3 977 27 (472) (3)Benefcios e sinistros pagos a tomadores deseguros 256 289 460 (32) (11) (172) (37)

Imparidade de goodwill e outros ativosintangveis 5 776 111 79 5 665 N/S 33 42

Atividades de reestruturao 710 133 399 577 N/S (267) (67)Despesas totais (excluindo juros) 38 667 27 699 28 394 10 968 40 (695) (2)Resultado antes de impostos sobre o ren-dimento (6 097) 3 116 1 457 (9 213) N/S 1 660 114

Despesa de imposto sobre o rendimento 675 1 425 775 (750) (53) 650 84Resultado lquido (6772) 1 691 681 (8 463) N/S 1 010 148Resultado lquido atribuvel a participaesminoritrias 21 28 15 (6) (23) 13 83Resultados lquidos atribuveis a acionistasdo Deutsche Bank e componentes decapital adicionais (6 794) 1 663 666 (8 457) N/S 997 150Nota: Os perodos anteriores foram reajustados.N/S No significativo1 Para mais pormenores, consulte a Nota 1, Principais polticas contabilsticas e estimativas contabilsticas crticas deste relatrio.2 Aps proviso para perdas de crdito.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 40Relatrio Anual 2015

Rendimento de juros lquido

em milhes de eurosAumento (reduo) em 2015

relativamente a 2014Aumento (reduo) em 2014

relativamente a 2013

(exceto se indicado em contrrio) 2015 2014 2013em milhes deeuros

em %em milhes deeuros

em %

Total de juros e rendimentos simila-res 25 967 25 001 25 601 966 4 (600) (2)

Total de gasto de juros 10 086 10 729 10 768 (643) (6) (39) (0)Rendimento de juros lquido 15 881 14 272 14 834 1 610 11 (562) (4)Ativos remunerados mdios1 1 031 827 1 040 908 1 136 662 (9 080) (1) (95 754) (8)Passivos remunerados mdios1 814 541 851 714 979 245 (37 172) (4) (127 531) (13)Rendimento de juros bruto2 2,52 % 2,40 % 2,25 % 0,12 pp 5 0,15 pp 7Taxa de juros bruta paga3 1,24 % 1,26 % 1,10 % (0,02) p.p. (2) 0,16 pp 15Diferencial da taxa de juro lquida4 1,28 % 1,14 % 1,15 % 0,14 pp 12 (0,01) p.p. (1)Margem da taxa de juro lquida5 1,54 % 1,37 % 1,31 % 0,17 pp 12 0,06 pp 5pp pontos percentuais1 Os saldos mdios para cada ano so geralmente calculados com base nos saldos de final de ms.2 O rendimento de juros bruto a taxa mdia de juro dos nossos ativos remunerados mdios.3 A taxa de juros bruta paga a taxa mdia de juro paga pelos nossos passivos remunerados mdios.4 O diferencial da taxa de juro lquida a diferena entre a taxa de juro mdia dos ativos remunerados mdios e a taxa de juro mdia paga pelos passivos

remunerados mdios.5 A margem da taxa de juro lquida o rendimento de juros lquido expresso em percentagem dos ativos remunerados mdios.

2015O aumento do rendimento de juros lquido em 2015 de 1,6 mil milhes de euros, ou 11 %, para 15,9 mil milhes deeuros, em comparao com 14,3 mil milhes de euros em 2014, deveu-se sobretudo ao maior rendimento de jurosdos ativos detidos para negociao na CB&S impulsionados principalmente pela forte atividade dos clientes e maioressaldos de clientes. Tambm contriburam para o aumento as variaes cambiais favorveis e o crescimento orgnicoem Deutsche AWM. Globalmente, o diferencial de taxa de juro lquida subiu 14 pontos base e a margem de juroslquidos melhorou 17 pontos base, principalmente impulsionados pelo volume associado com o menor juro, umaumento no rendimento de juros e uma diminuio nos gastos de juros, em 2015, em comparao com o ano anterior.

2014O decrscimo do rendimento de juros lquido em 2014 de 562 milhes de euros, ou 4%, para 14,3 mil milhes deeuros, em comparao com 14,8 mil milhes de euros em 2013, deveu-se sobretudo ao menor rendimento de juros naNCOU devido a redues no ativo resultantes da continuao da reduo do risco. Globalmente, o diferencial da taxade juro lquida diminuiu 1 ponto-base resultante de um aumento ligeiramente inferior do rendimento de juros bruto emcomparao com a taxa de juros bruta paga. A margem da taxa de juro lquida melhorou 6 pontos base, sobretudodevido a efeitos resultantes das redues de ativo acima mencionadas.

Resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justo valor atravs deresultados

em milhes de eurosAumento (reduo) em 2015relativamente a 2014

Aumento (reduo) em 2014relativamente a 2013

(exceto se indicado em contrrio) 2015 2014 2013em milhes

de eurosem %

em milhesde euros

em %

CB&S Sales & Trading (aes) 870 1 066 1 120 (196) (18) (54) (5)CB&S Sales & Trading (dvida e outrosprodutos) 3 654 2 487 2 548 1 167 47 (61) (2)Non-Core Operations Unit (552) (663) (374) 111 (17) (289) 77Outros (130) 1 408 523 (1 538) N/S 886 169Total de resultados lquidos de ati-vos/passivosfinanceiros ao justo valor atravs de resul-tados 3 842 4 299 3 817 (457) (11) 482 13Nota: Os perodos anteriores foram reajustados.

2015Os resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justo valor atravs de resultados diminuram 457 milhes deeuros para 3,8 mil milhes de euros em 2015. O principal impulsionador para isto foi um aumento em perdas lquidasem ativos/passivos financeiros ao justo valor atravs de resultados de 1,5 mil milhes de euros na categoria Outros.Os fatores contribuintes foram as perdas na exposio de swap longa em CB&S devido ao movimento desfavorvelda taxa de juro e de cmbio em parte compensada por um aumento de 1,2 mil milhes de euros em Sales & Trading(dvida e outros produtos) que principalmente reflete uma maior volatilidade do mercado especialmente no primeirotrimestre de 2015, resultando num fluxo de novos clientes e negcios.

41 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

2014Os resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justo valor atravs de resultados aumentaram 482 milhes deeuros para 4,3 mil milhes de euros em 2014. O principal fator responsvel foi um aumento de 886 milhes de eurosem Outros, refletindo principalmente os ganhos de valor de mercado de movimentos das taxas de juro na CB&S, quefoi parcialmente compensado por um aumento em perdas lquidas em ativos/passivos financeiros ao justo valor atra-vs de resultados de 289 milhes de euros na NCOU, que incluiu uma perda relacionada com o grupo de matrias-primas especiais (Special Commodities Group) da nossa exposio a produtos negociados no setor da energia nosEUA em 2014.

Rendimento de juros lquido e resultados lquidos de ativos/passivos financeiros aojusto valor atravs de resultados

As nossas reas de gesto do risco e de negociao incluem atividades significativas em instrumentos de taxa de juroe derivados relacionados. De acordo com as IFRS, os juros e rendimentos similares obtidos em instrumentos paranegociao e em instrumentos financeiros designados ao justo valor atravs de resultados (isto , rendimento decupes e de dividendos) e os custos de financiamento de posies de negociao lquidas fazem parte do rendimentode juros lquido. As nossas atividades de negociao podem, periodicamente, transferir rendimento entre rendimentode juros lquido e resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justo valor atravs de resultados, dependendode vrios fatores, incluindo estratgias de gesto do risco financeiro.

Com o objetivo de proporcionar uma discusso mais centrada no negcio, a tabela a seguir apresenta o rendimentode juros lquido e os resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justo valor atravs de resultados por divisocorporativa e por produto no mbito da CB&S.

em milhes de eurosAumento (reduo) em 2015

relativamente a 2014Aumento (reduo) em 2014

relativamente a 2013

(exceto se indicado em contrrio) 2015 2014 2013em milhesde euros

em %em milhesde euros

em %

Rendimento de juros lquido 15 881 14 272 14 834 1 610 11 (562) (4)Total de resultados lquidos de ativos/passivosfinanceiros ao justo valor atravs de resultados 3 842 4 299 3 817 (457) (11) 481 13Total do rendimento lquido de juros edos resultados lquidos de ativos/passivosfinanceiros ao justo valor atravs de resultados 19 723 18 570 18 651 1 153 6 (81) (0)

Repartio por Diviso Corporativa/produto:1

Sales & Trading (aes) 2 502 2 302 2 111 200 9 191 9Sales & Trading (dvida e outros produtos) 7 909 6 591 5 976 1 318 20 615 10

Total Sales & Trading 10 411 8 893 8 087 1 518 17 806 10Produtos de crdito2 623 688 587 (65) (9) 101 17Restantes produtos3 (440) (62) 69 (378) N/S (131) N/S

Corporate Banking & Securities 10 594 9 519 8 743 1 074 11 776 9Private & Business Clients 5 837 5 893 5 817 (56) (1) 75 1Global Transaction Banking 2 133 2 205 1 940 (73) (3) 265 14Deutsche Asset & Wealth Management 1 615 1 500 1 550 115 8 (50) (3)Non-Core Operations Unit (631) (612) 176 (19) 3 (788) N/SConsolidation & Adjustments 176 65 423 112 174 (359) (85)Total do rendimento lquido de juros edos resultados lquidos de ativos/passivosfinanceiros ao justo valor atravs de resultados 19 723 18 570 18 651 1 153 6 (81) (0)Nota: Os perodos anteriores foram reajustados.N/S No significativo1 Esta repartio reflete apenas rendimento de juros lquido e resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justo valo r atravs de resultados. Para uma

anlise das receitas totais das divises corporativas por produto, consultar a Nota 4, "Segmentos de negcio e informaes conexas".2 Inclui o diferencial da taxa de juro lquida dos emprstimos e as variaes de justo valor de swaps de risco de incumprimento e emprstimos ao justo valor

atravs de resultados.3 Inclui o rendimento de juros lquido e os resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justo valor atravs de resultados dos servios de originao,

consultoria e outros produtos.

Corporate Banking & Securities (CB&S)2015O rendimento de juros lquido e resultados lquidos de ativos/passivos financeiros combinados ao justo valor atravsde resultados foi de 10,6 mil milhes de euros em 2015, o que representa um aumento de 1,1 mil milhes de euros(11%) face a 2014. Em Sales & Trading (dvida e outros produtos), os proveitos foram significativamente superioresdevido a variaes cambiais favorveis e a um forte primeiro semestre do ano. Os proveitos superiores em Sales &Trading (dvida e outros produtos) foram parcialmente contrabalanados pelos trs itens de ajuste de valorizao,totalizando uma perda de 187 milhes de euros incluindo uma perda de 146 milhes de euros relativa a um refinamen-

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 42Relatrio Anual 2015

to no clculo dos ajustamentos da avaliao do crdito IFRS (CVA), uma perda do ajustamento da avaliao de finan-ciamento (FVA) de 143 milhes de euros (incluindo uma perda de 26 milhes de euros relativos a um refinamento doclculo) e a um ganho de valorizao pelos preos de mercado de 102 milhes de euros relativamente aos esforosde mitigao RWA em CVA. O aumento nas receitas lquidas de Sales & Trading (aes) foi principalmente impulsio-nado pelo aumento de balanos dos clientes em financiamento especial (Prime Finance). As receitas de derivados deaes (Equity Derivatives) foram significativamente inferiores, devido menor atividade do cliente e a um ambiente degesto de risco desafiante no segundo semestre do ano.

2014O rendimento de juros lquido e resultados lquidos de ativos/passivos financeiros combinados ao justo valor atravsde resultados foi de 9,5 mil milhes de euros em 2014, o que representa um aumento de 776 milhes de euros (9%)face a 2013. Em Sales & Trading (dvida e outros produtos), os principais fatores para o aumento foram receitas supe-riores em RMBS, aps terem sido afetadas pela atividade de diminuio do risco e pelas condies de mercado dif-ceis em 2013, ganhos do valor de mercado relativos aos esforos de reduo dos ativos ponderados pelo risco (RWA)decorrentes de um CVA em comparao com uma perda em 2013 e receitas superiores em solues de crdito (Cre-dit Solutions) devido ao aumento do financiamento. O aumento em Sales & Trading (aes) em 2014 deveu-se sobre-tudo a saldos de financiamento de cliente em financiamento especial (Prime Finance) e condies de negociaofavorveis em derivados de aes (Equity Derivatives). A receita de produtos de crdito tambm aumentou no exerc-cio, refletindo o investimento no negcio de imveis comerciais. Estes aumentos de receitas foram parcialmente com-pensados por uma diminuio em Restantes produtos, principalmente devido a uma perda em Ajustamento daavaliao de dvida (DVA) de 126 milhes de euros (exerccio de 2013: uma perda de 21 milhes de euros).

Private & Business Clients (PBC)2015A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi de 5,8 mil milhes de euros em 2015, o que representa um decrscimo de 56 milhesde euros face a 2014. A diminuio foi principalmente impulsionada pelos efeitos associados transao da participa-o de PBC em Hua Xia Bank Co. Ltd. Isto foi parcialmente compensado por um pagamento de dividendo extraordin-rio recebido aps a transao de vendas de uma entidade investida. O que tambm contribuiu para odesenvolvimento foi o continuado ambiente desafiante das taxas de juro em 2015.

2014A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foram de 5,9 mil milhes de euros em 2014, aumentado em 75 milhes de euros, face a2013, incluindo o positivo impacto de um subsequente ganho relacionado com uma venda de negcios fechada numperodo anterior. Apesar deste efeito, o rendimento de juros lquidos foi impactado por um continuado ambiente desa-fiante das taxas de juros na Europa.

Global Transaction Banking (GTB)2015A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi de 2,1 mil milhes de euros em 2015, o que representa um decrscimo de 73 milhesde euros ou 3% face a 2014, devido principalmente s taxas de juro persistentemente baixas, fortes contrariedadesgeopolticas e elevada concorrncia no mercado.

2014A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi de 2,2 mil milhes de euros em 2014, o que representa um aumento de 265 milhes deeuros (14%) face a 2013. O aumento deveu-se sobretudo a uma mudana dos nossos instrumentos de cobertura paragerir o risco de taxa de juro, o que aumenta as nossas receitas ao justo valor atravs de resultados, mas compensa-da em outras receitas. Globalmente, o rendimento de juros lquido permaneceu sob presso devido ao contexto debaixas taxas de juro.

Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM)2015O rendimento de juros lquido e resultados lquidos de ativos/passivos financeiros combinados ao justo valor atravsde resultados foi de 1,6 mil milhes de euros em 2015, o que representa um aumento de 115 milhes de euros (8%)face a 2014. O aumento dos proveitos de juros lquidos foi impulsionado pelas variaes cambiais favorveis, maiorvolume de emprstimos e menores custos de financiamento. Este aumento foi parcialmente contrabalanado por umamudana desfavorvel no justo valor das garantias.

43 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

2014A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi de 1,5 mil milhes de euros em 2014, o que representa um decrscimo de 50 milhesde euros (3%) face a 2013. As receitas de juros lquidas superiores em concesso de emprstimos, depsitos e alter-nativas foram largamente compensadas por uma mudana desfavorvel no justo valor de garantias e efeitos negati-vos de movimentos do valor de mercado em posies de tomadores de seguros na Abbey Life.

Non-Core Operations Unit (NCOU)2015A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi uma perda lquida de 631 milhes de euros em 2015, o que representa um aumento de19 milhes de euros face a 2014. O principal impulsionador do desenvolvimento foi os proveitos de juros lquidosinferiores devido a redues de ativos na NCOU como resultado da nossa estratgia de remoo de risco, o que foiparcialmente compensado pela ausncia de uma perda nica em 2014 relacionada com o grupo de matrias-primasespeciais (Special Commodities Group) da nossa exposio a produtos transacionados nos Estados Unidos.

2014A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi uma perda lquida de 612 milhes de euros em 2014. Tal representou uma reduo de788 milhes de euros, face a 2013. O principal fator responsvel pela diminuio foram receitas de juros lquidasinferiores devido a redues de ativo na NCOU resultantes da nossa estratgia de diminuio do risco. As perdas pelojusto valor continuaram a ter um impacto negativo sobre as receitas e incluram uma perda nica relacionada com ogrupo de matrias-primas especiais (Special Commodities Group) da nossa exposio a produtos transacionados nosetor da energia nos Estados Unidos durante o primeiro trimestre de 2014.

Consolidation & Adjustments(C&A)2015A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi de 176 milhes de euros em 2015, face a 65 milhes de euros em 2014, o que repre-senta um aumento de 112 milhes de euros. Este aumento deveu-se principalmente a um impacto positivo de FVAsobre derivados no garantidos internos.

2014A receita combinada do rendimento de juros lquido e dos resultados lquidos de ativos/passivos financeiros ao justovalor atravs de resultados foi um valor positivo de 65 milhes de euros em 2014, por oposio a um ganho de423 milhes de euros em 2013. Este decrscimo foi motivado principalmente por efeitos negativos resultantes dediferenas temporais de diferentes mtodos contabilsticos utilizados para os relatrios de gesto e as IFRS. Isto foiparcialmente compensado por um rendimento superior da nossa balana de capital, resultante em grande parte doaumento de capital em 2014.

Proviso para perdas de crdito

2015A proviso para perdas de crdito em 2015 era de 956 milhes de euros, descendo 178 milhes de euros, ou 16%versus 2014 impulsionada por redues significativas na NCOU em relao IAS 39 que reclassifica os ativos eexposies a imobilirio, bem como na PBC devido s vendas de emprstimos sem resultados, ao ambiente favorvelao crdito na Alemanha e estabilizao das condies econmicas no sul da Europa. Estas redues foram parci-almente compensadas por aumentos na CB&S causados pelas carteiras de transportes martimos e financiamentoalavancado.

2014A proviso para perdas de crdito em 2014 foi de 1,1 mil milhes de euros, o que representa uma descida de931 milhes de euros, ou 45%, em comparao com 2013, refletindo redues significativas em todos os negcios. Areduo na NCOU deveu-se a uma diminuio na proviso para perdas de crdito nos bens reclassificados em con-formidade com a IAS 39 e nos ativos em imobilirio comercial. As principais reas de negcio do Deutsche Bankbeneficiaram de um aumento de desembolsos e da no recorrncia de grandes reservas de nome nico.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 44Relatrio Anual 2015

Rendimento no decorrente de juros remanescente

em milhes de eurosAumento (reduo) em 2015relativamente a 2014

Aumento (reduo) em 2014relativamente a 2013

(exceto se indicado em contrrio) 2015 2014 2013em milhesde euros

em %em milhesde euros

em %

Rendimentos de servios e comisses1 12 765 12 409 12 308 356 3 101 1Resultados lquidos de ativos financeirosdisponveis para venda 203 242 394 (39) (16) (152) (39)Resultado lquido de investimentos medidospelo mtodo de equivalncia patrimonial 164 619 369 (455) (73) 251 68Outro resultado 669 108 193 561 N/S (85) (44)Rendimento total no decorrente de jurosremanescente total 13 802 13 379 13 264 423 3 115 1

1 inclui:Comisses e taxas de atividades fiduciri-as:

Comisses de administrao 432 404 435 28 7 (31) (7)Comisses de ativos geridos 3 666 3 057 2 963 609 20 94 3Comisses de outros negcios de valo-res mobilirios 382 283 247 99 35 36 14

Total 4 480 3 745 3 645 735 20 100 3Comisses, comisses de corretagem,margem comercial em subscrio de valo-res mobilirios e outras atividades relacio-nadas com valores mobilirios:

Comisses de subscrio e consultoria 2 388 2 545 2 378 (157) (6) 167 7Comisses de corretagem 1 746 1 488 1 542 258 17 (54) (3)

Total 4 134 4 033 3 920 101 3 113 3Comisses por outros servios ao cliente 4 151 4 632 4 742 (480) (10) (111) (2)Rendimento total de servios e comisses 12 765 12 409 12 308 356 3 101 1

N/S No significativo

Rendimentos de servios e comisses2015O rendimento total de servios e comisses aumentou 356 milhes de euros, de 12,4 mil milhes de euros em 2014para 12,8 mil milhes de euros em 2015. As comisses para ativos sob gesto aumentaram devido a um forte desem-penho operacional dos nossos negcios, refletindo um mercado favorvel, impacto dos influxos de ativos lquidos edas comisses de desempenho na Asset Management ativa. Tal foi parcialmente contrabalanado por uma diminui-o em Comisses por outros servios ao cliente, incluindo um declnio na PBC devido a um novo contrato com aDeutsche Post DHL e a uma queda das comisses de subscrio e consultoria.

2014O rendimento total de servios e comisses aumentou 101 milhes de euros, de 12,3 mil milhes de euros em 2013para 12,4 mil milhes de euros em 2014. As receitas de consultoria (Advisory) foram superiores s do ano anterior,refletindo um aumento de volumes de comisses e ganhos de quota de mercado. As comisses de ativos geridosaumentaram devido a uma evoluo favorvel nos fundos negociados em bolsa dos EUA e da Europa. Isto foi com-pensado por uma diminuio nas comisses por outros servios ao cliente, principalmente desencadeada por altera-es nos requisitos regulamentares relacionadas com comisses de pagamentos e cartes, bem como receitasinferiores de servios postais. Adicionalmente, uma alterao na classificao de relato de determinados gastos rela-cionados com produtos resultou num declnio adicional.

Resultados lquidos de ativos financeiros disponveis para venda2015Os resultados lquidos de ativos financeiros disponveis para venda foram de 203 milhes de euros em 2015, poroposio a 242 milhes de euros em 2014. O declnio em 2015 resultou principalmente do ganho do perodo do anoanterior relacionado com uma venda de negcio, bem como dos ganhos de ttulos de vendas em DB Bauspar.

2014Os resultados lquidos de ativos financeiros disponveis para venda foram de 242 milhes de euros em 2014, poroposio a 394 milhes de euros em 2013. O decrscimo em 2014 resultou sobretudo de atividades de reduo dorisco relacionadas com a NCOU.

45 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

Resultado lquido de investimentos medidos pelo mtodo de equivalncia patrimonial2015Os ganhos lquidos de investimentos em aes diminuram de 619 milhes de euros em 2014 para 164 milhes deeuros em 2015, principalmente devido aos efeitos de valorizao em 2015 relacionados com o Hua Xia Bank.

2014Os resultados lquidos de investimentos de capital aumentaram de 369 milhes de euros em 2013 para 619 milhesde euros em 2014. Os fatores para este efeito positivo foram imparidades na NCOU no ano anterior e uma equivaln-cia patrimonial superior relacionada com o investimento no Hua Xia Bank.

Outro resultado2015Outros resultados diminuram de 108 milhes de euros em 2014 para 669 milhes de euros em 2015. O aumento em2015 foi principalmente impulsionado pelas vendas de ativos relacionadas com a acelerada remoo de risco naNCOU.

2014Outros rendimentos diminuram de 193 milhes de euros em 2013 para 108 milhes de euros em 2014. O declnio em2014 deveu-se principalmente reestruturao do financiamento de dvida da Maher Terminals, que resultou numareclassificao da perda ao preo de mercado cumulativa de outro rendimento integral para outros rendimentos naNCOU.

Gastos operacionais (excl. juros)

em milhes de eurosAumento (reduo) em 2015relativamente a 2014

Aumento (reduo) em 2014relativamente a 2013

(exceto se indicado em contrrio) 2015 2014 2013em milhesde euros

em %em milhesde euros

em %

Remuneraes e benefcios 13 293 12 512 12 329 781 6 183 1Despesas gerais e administrativas1 18 632 14 654 15 126 3 977 27 (472) (3)Benefcios e sinistros pagos a tomadores deseguros 256 289 460 (32) (11) (172) (37)

Imparidade de goodwill e outros ativos intan-gveis 5 776 111 79 5 665 N/S 33 42

Atividades de reestruturao 710 133 399 577 N/S (266) (67)Despesas totais (excluindo juros) 38 667 27 699 28 394 10 968 40 (695) (2)N/S No significativo1 inclui:

2015 2014 2013em milhesde euros

em %em milhesde euros

em %

Despesas de TI 3 664 3 333 3 074 331 10 259 8Despesas com instalaes, mobilirio eequipamento 1 944 1 978 2 073 (34) (2) (95) (5)Taxas de servios profissionais2 2 283 2 029 1 772 255 13 256 14Comunicaes e servios de dados2 807 725 706 82 11 18 3Despesas de deslocao e representao2 505 521 516 (16) (3) 5 1Encargos bancrios e de transao2 598 660 743 (62) (9) (83) (11)Despesas de marketing2 294 293 294 2 1 (1) (0)Investimentos consolidados 406 811 797 (405) (50) 14 2Outras despesas2,3 8 129 4 305 5 151 3 824 89 (847) (16)

Despesas totais gerais e administrativas 18 632 14 654 15 126 3 977 27 (472) (3)2 Em 2015, os perodos comparativos anteriores foram reajustados para refletir alteraes no relato de custos do Grupo.3 Incluindo as despesas relacionadas com litgios de 5,2 mil milhes de euros em 2015, 1,6 mil milhes de euros para litgios e 0,4 mil milhes de euros para

comisses de processamento de emprstimos na PBC em 2014 e 3,0 mil milhes de euros para os litgios em 2013.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 46Relatrio Anual 2015

Remuneraes e benefcios2015As remuneraes e benefcios aumentaram 781 milhes de euros, ou 6%, para 13,3 mil milhes de euros em 2015em comparao com 12,5 mil milhes de euros em 2014, o que reflete principalmente a desfavorvel evoluo cambi-al.

2014As remuneraes e benefcios registaram um aumento de 183 milhes de euros, ou 1 %, para 12,5 mil milhes deeuros em 2014 em comparao com 12,3 mil milhes de euros em 2013. Isto reflete principalmente custos de remu-nerao fixa superiores para cumprir requisitos regulamentares, motivados significativamente pela CB&S, bem comopor contrataes estratgicas nas nossas funes de negcio e controlo. Este aumento foi parcialmente compensadopor efeitos positivos decorrentes da implementao contnua do Programa de Excelncia Operacional (OpEx) nosnossos negcios essenciais.

Despesas gerais e administrativas2015As despesas gerais e administrativas aumentaram 4,0 mil milhes de euros, ou 27 %, para 18,6 mil milhes de eurosem 2015, face a 14,7 mil milhes de euros em 2014. O aumento foi principalmente impulsionado pelos superiorescustos de litgios de 5,2 mil milhes de euros em comparao com 1,6 mil milhes de euros de litgio para o Grupo e0,4 mil milhes de euros para comisses de processamento de emprstimos na PBC em 2014, efeitos desfavorveisda taxa de cmbio, amortizaes de software e imparidades superiores, bem como encargos significativamente maisaltos para taxas bancrias. Estes efeitos foram parcialmente compensados pelos menores custos devido alienaode ativos na NCOU em 2014 e outras redues de custos.

2014As despesas gerais e administrativas diminuram 472 milhes de euros, ou 3%, para 14,7 mil milhes de euros em2014, face a 15,1 mil milhes de euros em 2013. A diminuio deveu-se sobretudo a custos de contencioso inferiores,no valor de 1,6 mil milhes de euros e de 0,4 mil milhes de euros de comisses de processamento de emprstimosna PBC face a 3,0 mil milhes de euros em 2013, bem como em poupanas do Programa de Excelncia Operacional(OpEx). A diminuio foi parcialmente compensada por maiores gastos derivados de requisitos regulamentares einvestimentos nos nossos negcios essenciais.

Benefcios e sinistros pagos a tomadores de seguros2015Os benefcios e sinistros pagos a tomadores de seguros diminuram 32 milhes de euros, de 289 milhes de euros em2014 para 256 milhes de euros em 2015, o que decorreu exclusivamente de encargos de seguros relacionados como negcio da Abbey Life. Estes encargos foram compensados por ganhos lquidos com ativos/passivos financeiros aojusto valor atravs de resultados dos benefcios e sinistros pagos a tomadores de seguros.

2014Os benefcios e sinistros pagos a tomadores de seguros diminuram 172 milhes de euros, de 460 milhes de eurosem 2013 para 289 milhes de euros em 2014, o que decorreu exclusivamente de encargos de seguros relacionadoscom o negcio da Abbey Life. Estes encargos foram compensados por ganhos lquidos com ativos/passivos financei-ros ao justo valor atravs de resultados dos benefcios e sinistros pagos a tomadores de seguros.

47 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

Imparidade de goodwill e outros ativos intangveis2015Os encargos de imparidade em goodwill e outros ativos intangveis de 5,8 mil milhes de euros foram atribuveis a 3,6mil milhes de euros (dos quais a imparidade de goodwill de 2,8 mil milhes de euros e 0,8 mil milhes de euros deoutros ativos intangveis) na PBC e 2,2 mil milhes de euros na CB&S. O encargo representa uma imparidade com-pleta de goodwill na CB&S e PBC e uma imparidade parcial de outros ativos intangveis na PBC. As imparidadesdeveram-se em grande parte aos maiores requisitos de capital regulamentares que se esperavam e s alienaes naPBC, conforme desenvolvido nas discusses das nossas divises corporativas individuais abaixo.

2014Em 2014, os encargos de imparidade com goodwill e outros intangveis de 111 milhes de euros foram atribuveisprincipalmente a 194 milhes de euros de imparidade para o nosso investimento na Maher Terminal, com uma com-pensao parcial de uma avaliao na Scudder de 84 milhes de euros.

Reestruturao2015As despesas de reestruturao ascenderam a 710 milhes de euros em 2015 comparativamente com 133 milhes deeuros em 2014. O aumento foi impulsionado em 616 milhes de euros para a implementao da nossa Estratgia2020 introduzida em 2015, parcialmente compensada pelo menor gasto para o nosso Programa de Excelncia Ope-racional (OpEx), que foi concludo conforme planeado em 2015.

2014Os custos de reestruturao do nosso programa OpEx registaram um decrscimo de 266 milhes de euros, ou 67%,de 399 milhes de euros em 2013 para 133 milhes de euros em 2014.

Despesa de imposto sobre o rendimento

2015A despesa de imposto sobre o rendimento foi de 675 milhes de euros (2014: 1,4 mil milhes de euros). A taxa efetivade imposto de 11% negativos (2014: 46%) foi principalmente impactada pelas significativas imparidades no dedut-veis de goodwill e encargos de litgios.

2014A despesa de imposto sobre o rendimento foi de 1,4 mil milhes de euros (2013: 775 milhes de euros). A taxa efetivade imposto de 46% (2013: 53%) foi afetada principalmente por encargos com litgios no dedutveis para efeitos fis-cais e impostos sobre o rendimento de perodos anteriores que foram parcialmente compensados por alteraes noreconhecimento e medio de impostos diferidos.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 48Relatrio Anual 2015

Resultados de operaes dos segmentos

Segue-se uma discusso dos resultados dos nossos segmentos de negcio. Ver a Nota 4 Segmentos de negcio einformaes conexas s demonstraes financeiras consolidadas para obter informaes sobre:

alteraes no formato de divulgao por segmento;a estrutura dos nossos sistemas de relatrios de gesto ee definies de medidas financeiras no-GAAP que so utilizadas em relao a cada segmento.

O critrio de segmentao em divises constitui a nossa estrutura organizacional tal como existia em 31 de dezembrode 2015. Os resultados por segmento foram preparados de acordo com os nossos sistemas de informao de gesto.

2015

em milhes de euros(exceto se indicado em contrrio)

CorporateBanking &Securities

Private &Business

Clients

GlobalTransaction

Banking

DeutscheAsset &Wealth

Manage-ment

Non-CoreOperations

Unit

Totalde

relatos degesto

Consoli-dation &

Adjustments

Totalconsoli-

dadoReceitas lquidas1 14 219 8 911 4 616 5 408 401 33 556 (30) 33 525Proviso para perdas de crdito 265 501 127 9 54 955 1 956Remuneraes e benefcios 3 739 2 847 679 1 605 94 8 964 4 329 13 293Despesas gerais e administrativas 9 932 4 664 2 368 2 286 2 986 22 236 (3 604) 18 632Benefcios e sinistros pagos a tomadoresde seguros 0 0 0 256 0 256 0 256Imparidade de goodwill e outros ativosintangveis 2 168 3 603 0 6 0 5 776 0 5 776Atividades de reestruturao 124 587 3 (4) (1) 710 0 710Despesas totais (excluindo juros) 15 963 11 700 3 050 4 149 3 079 37 942 724 38 667Participaes minoritrias 26 1 0 (0) 1 27 (27) 0Resultado antes de impostos sobre orendimento (2 035) (3 291) 1 439 1 250 (2 732) (5 368) (729) (6 097)

Rcio custo/rendimento 112 % 131 % 66 % 77 % N/S 113 % N/S 115 %Ativos2 1 145 004 257 121 99 953 89 001 27 172 0 10 880 1 629 130Despesas por adies de ativosde longa durao 1 113 1 2 (0) 116 643 758

Ativos ponderados pelo risco3 195 096 80 016 52 062 23 795 34 463 385 431 11 283 396 714Capital prprio ativo mdio 30 948 15 099 7 607 8 023 6 674 68 351 7 68 359Rentabilidade do capital prprio tangvelmdio dos acionistas (aps impostos) (5) % (18)% 14 % 30 % N/S (6) % N/S (12) %Rentabilidade das participaes de capitalativas mdias (antes de impostos) (7) % (22)% 19 % 16 % N/S (8) % N/S (9) %Rentabilidade das participaes de capitalativas mdias (aps impostos)4 (4) % (14)% 12 % 10 % N/S (5) % N/S (10) %

1 Inclui:Rendimento de juros lquido 6 382 5 968 2 038 1 288 (79) 15 597 285 15 881

Resultado lquido de investimentosmedidos pelo mtodo de equivalnciapatrimonial 64 40 4 34 20 162 3 164

2 Inclui:Investimentos avaliados pelo mtodode equivalncia patrimonial 524 21 53 182 166 945 68 1 013

N/S No significativo3 Os ativos ponderados pelo risco e os rcios de capital tm por base o CRR/CRD IV fully-loaded desde 1 de janeiro de 2014.4 A rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impostos) a nvel do Grupo reflete a taxa efetiva de imposto relatada para o Grupo, que foi de

11% para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2015. Para a rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impostos) dos segmentos, a taxaefetiva de imposto do Grupo foi ajustada para excluir o impacto de diferenas permanentes no atribudas aos segmentos, de fo rma que as taxas de imposto dossegmentos foram de 35% para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2015.

49 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

2014

em milhes de euros(exceto se indicado em contrrio)

CorporateBanking &Securities

Private &Business

Clients

GlobalTransaction

Banking

DeutscheAsset &Wealth

Manage-ment

Non-CoreOperations

Unit

Totalde relatosde gesto

Consoli-dation &

Adjustments

Totalconsoli-

dadoReceitas lquidas1 13 629 9 565 4 119 4 704 172 32 189 (240) 31 949Proviso para perdas de crdito 103 622 156 (7) 259 1 133 1 1 134Remuneraes e benefcios 3 712 2 863 634 1 398 107 8 714 3 798 12 512Despesas gerais e administrativas 6 769 4 880 2 166 2 090 2 508 18 413 (3 759) 14 654Benefcios e sinistros pagos a tomadoresde seguros 0 0 0 289 0 289 0 289Imparidade de goodwill e outros ativosintangveis 0 0 0 (83) 194 111 0 111Atividades de reestruturao 112 9 10 (3) 4 133 0 133Despesas totais (excluindo juros) 10 593 7 753 2 811 3 691 2 813 27 660 39 27 699Participaes minoritrias 25 1 0 4 (2) 28 (28) 0Resultado antes de impostos sobre orendimento 2 909 1 189 1 152 1 016 (2 899) 3 367 (251) 3 116

Rcio custo/rendimento 78 % 81 % 68 % 78 % N/S 86 % N/S 87 %Ativos2 1 213 612 258 381 106 252 81 132 38 853 1 698 230 10 474 1 708 703Despesas por adies de ativosde longa durao 0 108 0 1 0 109 517 626

Ativos ponderados pelo risco3 175 575 79 571 43 265 16 597 58 524 373 532 20 437 393 969Capital prprio ativo mdio 25 445 14 853 6 033 6 532 7 762 60 624 0 60 624Rentabilidade do capital prprio tangvelmdio dos acionistas (aps impostos) 9 % 7 % 15 % 36 % N/S 5 % N/S 4 %Rentabilidade das participaes de capitalativas mdias (antes de impostos) 11 % 8 % 19 % 16 % N/S 6 % N/S 5 %Rentabilidade das participaes de capitalativas mdias (aps impostos)4 7 % 5 % 12 % 10 % N/S 4 % N/S 3 %

1 Inclui:Rendimento de juros lquido 5 338 5 818 1 849 1 047 51 14 103 168 14 272

Resultado lquido de investimentosmedidos pelo mtodo de equivalnciapatrimonial 128 431 3 22 34 617 2 619

2 Inclui:Investimentos avaliados pelo mtodode equivalncia patrimonial 521 3 154 50 163 170 4 058 85 4 143

Nota: Os perodos anteriores foram reajustados.N/S No significativo3 Os ativos ponderados pelo risco e os rcios de capital tm por base o CRR/CRD IV fully-loaded desde 1 de janeiro de 2014.4 A rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impostos) a nvel do Grupo reflete a taxa efetiva de imposto relatada para o Grupo, que foi de

46% para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014. Para a rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impostos) dos segmentos, a taxaefetiva de imposto do Grupo foi ajustada para excluir o impacto de diferenas permanentes no atribudas aos segmentos, de fo rma que as taxas de imposto dossegmentos foram de 35% para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014.

Deutsche Bank 1 Relatrio de gesto 50Relatrio Anual 2015

2013

em milhes de euros(exceto se indicado em contrrio)

CorporateBanking &Securities

Private &Business

Clients

GlobalTransactionBanking

DeutscheAsset &Wealth

Manage-ment

Non-CoreOperations

Unit

Totalde relatosde gesto

Consoli-dation &

Adjustments

Totalconsoli-dado

Receitas lquidas1 13 400 9 395 4 025 4 718 896 32 434 (519) 31 915Proviso para perdas de crdito 189 719 315 23 818 2 064 0 2 065Remuneraes e benefcios 3 591 2 955 614 1 291 234 8 685 3 644 12 329Despesas gerais e administrativas 6 583 4 329 1 932 1 997 3 299 18 139 (3 013) 15 126Benefcios e sinistros pagos a tomadoresde seguros 0 0 0 460 0 460 0 460Imparidade de goodwill e outros ativosintangveis 0 7 57 14 0 79 0 79Atividades de reestruturao 130 22 54 170 25 399 0 399Despesas totais (excluindo juros) 10 303 7 312 2 657 3 932 3 558 27 763 631 28 394Participaes minoritrias 16 0 0 1 (3) 15 (15) 0Resultado antes de impostos sobre orendimento 2 891 1 363 1 053 762 (3 478) 2 592 (1 136) 1 457

Rcio custo/rendimento 77 % 78 % 66 % 83 % N/S 86 % N/S 89 %Ativos2 1 102 007 265 360 97 240 72 613 63 810 0 10 371 1 611 400Despesas por adies de ativosde longa durao 12 176 9 7 0 203 539 742

Ativos ponderados pelo risco3 114 729 73 001 36 811 12 553 52 443 289 537 10 832 300 369Capital prprio ativo mdio 20 161 13 976 5 136 5 864 10 296 55 434 0 55 434Rentabilidade do capital prprio tangvelmdio dos acionistas (aps impostos) 13 % 9 % 17 % 43 % N/S 4 % N/S 2 %Rentabilidade das participaes de capitalativas mdias (antes de impostos) 14 % 10 % 21 % 13 % N/S 5 % N/S 3 %Rentabilidade das participaes de capitalativas mdias (aps impostos)4 10 % 7 % 14 % 9 % N/S 3 % N/S 1 %

1 Inclui:Rendimento de juros lquido 5 284 5 814 1 886 971 550 14 505 328 14 834Resultado lquido de investimentos medi-dos pelo mtodo de equivalncia patri-monial 78 375 3 18 (106) 368 1 369

2 Inclui:Investimentos avaliados pelo mtodo deequivalncia patrimonial 628 2 563 48 143 171 3 554 28 3 581

Nota: Os perodos anteriores foram reajustados.N/S No significativo3 Os ativos ponderados pelo risco e os rcios de capital so baseados no Basileia 2.5.4 A rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impostos) a nvel do Grupo reflete a taxa efetiva de imposto relatada para o Grupo, que foi de

53% para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2013. Para a rentabilidade das participaes de capital ativas mdias (aps impostos) dos segmentos, a taxaefetiva de imposto do Grupo foi ajustada para excluir o impacto de diferenas permanentes no atribudas aos segmentos, de fo rma que as taxas de imposto dossegmentos foram de 32% para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2013.

51 Deutsche Bank Anlise operacional e financeira 30 Colaboradores 230Relatrio Anual 2015 Perspetivas 70 Controlo interno sobre o relato financeiro 235

Risco e Oportunidades 77 Informaes nos termos do artigo 315., n. 4Relatrio de Risco 79 do Cdigo Comercial alemo eRelatrio de Remunerao 188 Relatrio Explicativo 239Responsabilidade corporativa 228

Divises Corporativas

Diviso corporativa Corporate Banking & Securities

Aumento (reduo) em2015

relativamente a 2014

Aumento (reduo) em2014

relativamente a 2013em milhes de euros(exceto se indicado em contrrio) 2015 2014 2013

em milhesde euros em %

em milhesde euros em %

Receitas lquidas:Sales & Trading (dvida e outros produtos) 7 391 6 747 6 709 644 10 37 1Sales & Trading (aes) 3 091 2 917 2 719 174 6 197 7Gerao (dvida) 1 449 1 522 1 557 (73) (5) (36) (2)Gerao (aes) 658 761 732 (103) (14) 29 4Consultoria 586 578 478 8 1 100 21Produtos de crdito 1 094 1 189 1 222 (96) (8) (33) (3)Outros produtos (50) (84) (18) 34 (41) (66) N/STotal de receitas lquidas 14 219 13 629 13 400 589 4 229 2Proviso para perdas de crdito 265 103 189 162 158 (87) (46)Remuneraes e benefcios 3 739 3 712 3 591 28 1 121 3Despesas gerais e administrativas 9 932 6 769 6 583 3 163 47 186 3Benefcios e sinistros pagos a tomadores de segu-ros 0 0 0 0 N/S 0 N/SImparidade de goodwill e outros ativos intangveis 2 168 0 0 2 168 N/S 0 N/SAtividades de reestruturao 124 112 130 12 11 (17) (13)Despesas totais (excluindo juros) 15 963 10 593 10 303 5 371 51 289 3Participaes minoritrias 26 25 16 0 1 9 57Resultado antes de impostos sobre o rendimento (2 035) 2 909 2 891 (4 944) N/S 17 1Rcio custo/rendimento 112 % 78 % 77 % N/S 35 pp N/S 1 ppAtivos1 1 145 004 1 213 612 1 102 007 (68 608) (6) 111 605 10Ativos ponderados pelo risco2 195 096 175 575 114 729 19 521 11 60 846 53Capital ativo mdio3 30 948 25 445 20 161 5 503 22 5 284 26Rentabilidade das participaes de capital ativasmdias (antes de impostos) (7) % 11 % 14 % N/S (18) p.p. N/S (3) p.p.

N/S No significativo1 Os ativos por segmento representam uma viso consolidada; isto , os montantes no incluem saldos intersegmentos.2 Os ativos ponderados pelo risco e os rcios de capital tm por base as regras do quadro de Basileia 2.5 at 31 de dezembro de 2013 e o CRR/CRD IV fully-

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