Reunião+Matinal+-+160104.pdf

7/21/2019 Reunião+Matinal+-+160104.pdf

http://slidepdf.com/reader/full/reuniaomatinal-160104pdf 1/7

4 de janeiro de 2016

Reunião Manal

Reunião Manal | Estratégia

Análise XP

Abertura

O ano começa com dados de PMI da China preocupantes, que impulsionaram uma liquidaçao de açoes nas bolsaschinesas, acionando o circuit breaker. As bolsas pelo mundo foram contaminadas pela performance chinesa, alem detambem estarem cautelosas com a tensao geopolítica entre Arabia Saudita e Ira. Na zona do euro os dados de PMIpositivos da regiao nao sao suicientes para reverter a direçao. No Brasil, semana com mais indicadores do que asanteriores, IPCA e Produçao Industrial em destaque, começa com o debate político mais uma vez em destaque, apos apresidente Dilma vetar o reajuste do Programa Bolsa Famí lia.

Fechamento

Ibovespa cai pelo 3º pregão, puxado por Bradesco e Kroton, e perde 13% no ano. Recuo de -0,7%, angindo 43.349,96 pontos.

Painel Corporavo

Itaú: BTG

Oi: Suspensão do covenant nanceiro

Minério e China: Pressionando os mercados

CCR: BNDES - emprésmo

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Resumo

Cotações

Macroeconomia

Painel Corporavo

Proventos

Carteiras Recomendadas

Disclaimer

Celson Plácido

Analista, CNPI



Reunião Manal



Cotações



Reunião Manal



Macroeconomia

Brasil – LDO de 2016 sancionada, mas com vetos como o do reajuste do Bolsa Família, em semana com IPCA e Produção Industrial.

Dilma sanciona com vetos Lei de Diretrizes Orçamentária de 2016 – A Lei Orçamentária de 2016 foi sancionada com mais de 40 vetos, pela presidente DilmaRousse. O veto mais marcante é no reajuste do Programa Bolsa Família em valor suciente para assegurar reajuste de todos os benecios nanceiros, de acordocom a inação medida pelo IPCA, acumulada entre maio de 2014 e dezembro de 2015. O governo armou que "se sancionado, o reajuste proposto, por não sercompavel com o espaço orçamentário, implicaria necessariamente o desligamento de beneciários do Programa Bolsa Família."

Produção industrial e IPCA abrem 1ª semana de 2016 no Brasil - A agenda domésca desta segunda-feira prevê o PMI Markit da indústria às 10 horas e doacumulado da balança comercial em dezembro às 15 horas. Para os dados da balança, as esmavas variam de US$ 2,5 bilhões a US$ 6,5 bilhões, com mediana deUS$ 5,750 bilhões, de acordo com levantamento AE Projeções, o que estaria acima do resultado de novembro (US$ 1,197 bilhão). Os destaques da semana,contudo, são a produção industrial em novembro (quinta-feira) e o IPCA de dezembro (sexta-feira). Amanhã, não há dados previstos. Na quarta-feira, destaquepara o PMI Markit de serviços, além do uxo cambial semanal e do Índice de Commodies Brasil (IC-Br). Na quinta, também saem o IPC-Fipe, o IGP-DI e a produçãoda Anfavea, todos de dezembro. E, na sexta, prévia do IPC-S.

Destaque Focus: Inação e câmbio em alta, PIB em queda.

Mercados Internacionais – Dados da China derrubam bolsas pelo mundo, em meio a tensões geopolícas.

Bolsas da Europa e Futuros de NY em queda – Impactados pela liquidação de ações na China, que interromperam os negócios antes do previsto, as ações europeiase os futuros de NY operam em baixa. Nos EUA se adicionam uma cautela com os dados de emprego na semana, na Europa as tensões geopolícas entre ArábiaSaudita e Irã colaboram para o pessimismo, mesmo com dados de PMI da região melhores do que o esperado.

PMIs industriais da zona do euro em alta - O PMI Industrial da zona do euro passou de 52,8 para 53,2 em dezembro, segundo a Markit. O nível é o maior desdeabril de 2014, e foi maior do que os 53,1 esperados pelo mercado. Individualmente, a Alemanha registrou um avanço de 52,9 para 53,2, a França passou de 50,6para 51,4.

PMI industrial chinês segue em contração – Na China, o PMI Industrial recuou pela décima vez seguida, e passou de 48,2 para 48,6 em dezembro, segundo a Caixin

e a Markit. Ainda na Ásia o PMI Industrial do Japão permaneceu inalterado, em 52,6, o maior nível desde marõ de 2014. Na Índia, o PMI Industrial recuou peloquinto mês seguido em dezembro, de 50,3 para 49,1.

Bolsas asiácas recuam forte com PMIs, e chinesas estreiam circuit breaker – O PMI Industrial fraco da China impactou fortemente as bolsas chinesas, quefecharam em forte queda, após estrearem novo sistema de circuit breaker. Com o novo sistema, as transações devem ser encerradas sempre que o CSI 300, índiceque reúne as 300 ações mais líquidas negociadas em Xangai e Shenzhen, cair pelo menos 7%, que foi o que ocorreu na sessão de hoje. O Xangai Composto,principal da China, recuou 6,9%, a 3.296,66 pontos, na maior queda já registrada num primeiro dia de ano. O Shenzhen Composto despencou 8,2%, a 2.119,90pontos. A Bolsa de Hong Kong caiu 2,68%; a Bolsa de Seul, 2,17%. Na Oceania, a Bolsa de Sydney recuou 0,5%. Já a Bolsa de Tóquio terminou com queda de 3,06%;

Petróleo em alta – As tensões entre Arábia Saudita e Irã dão viés de alta para os preços de petróleo, às 9h10, o petróleo para fevereiro avançava 1,00% a US$ 37,41por barril, na Nymex. O petróleo brent para fevereiro avançava 1,98%, a US$ 38,02 por barril, na ICE.

Payroll no radar internacional - Hoje, nos EUA, os destaques da agenda são o PMI Markit da indústria (12h45) e o ISM da indústria (13 horas), ambos de dezembro.Na quarta-feira, a agenda prevê o número de empregos criados no setor privado dos EUA (pesquisa ADP) em dezembro, além das encomendas à indústria e debens duráveis, ambos referentes a novembro. Na quinta, tem pedidos semanais de auxílio-desemprego e, na sexta, o relatório ocial de emprego norte-americano(payroll). Na zona do euro, o senmento econômico e a conança do consumidor em dezembro e a taxa de desemprego e as vendas no varejo em novembro são

esperados para quinta-feira. Na China, os preços ao consumidor e ao produtor devem ser publicados na sexta

-feira.



Reunião Manal



Painel Corporavo

Itaú: BTG.

O Itaú anunciou na úlma quinta, dia 31, que assinou contrato pelo qual se compromete a comprar 81,94% da parcipação do BTG Pactual no capital social daRecovery do Brasil Consultoria. A operação custará ao Itaú R$ 640 MM, a serem pagos após a obtenção das autorizações regulatórias e governamentais necessáriase do cumprimento de determinadas condições suspensivas.

O Itaú compromete-se a adquirir aproximadamente 70% de um porólio de R$ 38 bi em direitos creditórios relacionados às avidades de recuperação de carteirasde tularidade do BTG. O Itaú Unibanco pagará R$ 570 MM em espécie ao BTG pela parcipação.

Oi: Suspensão do covenant fnanceiro.

A companhia conseguiu na semana passada a aprovação de seus debenturistas para suspender temporariamente o covenant nanceiro válido para a relação entredívida bruta e Ebitda

A decisão vale somente para o 4T15, e foi aprovada pelos invesdores que possuem debêntures da 8ª emissão, realizada em dezembro de 2011, e da 10ª emissão,de março de 2013.

Segundo ata da assembleia geral de debenturistas (AGD) realizada na quarta-feira (30), após a suspensão da obrigação durante o 4T15, ca restabelecido o limite

na relação dívida bruta/Ebitda para 4,5x. Por conta da decisão, a Oi pagará um prêmio aos tulares das debêntures, que ainda será acordado entre a companhia eos invesdores. Ao pedir a suspensão do covenant para a relação dívida bruta /Ebitda, a Oi compromete-se a cumprir o limite acordado nas escrituras das duasemissões para o indicador Net Debt/Ebitda, de 6x.

Seguimos não recomendando exposição ao avo. No setor de telecom, nossa recomendação segue em VIVO.

Minério e China: Pressionando os mercados.

O PMI (índice de gerentes de compras) do setor industrial da China recuou para 48,2 em dezembro, de 48,6 em novembro, segundo pesquisa nal da Caixin Mediae da Markit. Contrastando com a pesquisa de hoje, o PMI ocial de indústria da China mostrou ligeira alta em dezembro, a 49,7, de 49,6 em novembro, de acordocom dados publicados pelo Escritório Nacional de Estascas (NBS, na sigla em inglês) do país na semana passada. Com isso, o Xangai Composto, principal índicede ações na China, caiu 6,9%.

Seguimos não recomendando exposição a VALE, inclusive recomendamos SHORT no avo, devido, principalmente, à desaceleração da economia chinesa.

CCR: BNDES - emprésmo.

A Concessionária de Rodovia sul-mato-grossense (MSVIA), da CCR, conseguiu junto ao BNDES a aprovação de emprésmo de R$ 2,319 bi. A companhia administra845,4 kms da BR-163 no Mato Grosso do Sul. O trecho faz parte do pacote de rodovias federais concedidas na primeira fase do Programa de Invesmentos emLogísca (PIL). Segundo o BNDES, o plano de invesmentos da concessionária soma R$ 4,587 bilhões e a empresa aguarda ainda um emprésmo da Caixa paracompletar o pacote de nanciamento.



Reunião Manal



Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.

2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante)

para a validação de qualquer informação.



Reunião Manal



Carteiras Recomendadas



Reunião Manal



Disclaimer

1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Invesmentos CCTVM S/A (“XP Invesmentos ou XP”) ou por agentes autônomos de invesmento que desempenham suas avidades por meio

da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de

invesmento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no

mercado de capitais.

2) Este relatório foi elaborado pela XP Invesmentos e tem como objevo fornecer informações que possam auxiliar o invesdor a tomar sua própria decisão de invesmento, não constuindo qualquer po de

oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações condas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obdas de fontes públicas. A XP Invesmentos não

se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente c om base no presente relatório.

3) Este relatório foi elaborado considerando a classicação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perl de invesdor.

4) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações reetem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP

Invesmentos e que estão sujeitas a modicações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente inuenciada por receitas provenientes

dos negócios e operações nanceiras realizadas pela XP Invesmentos.

5) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os pos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e conrmar se os produtos

apresentados são indicados para o seu perl de invesdor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perl de invesdor.

6) A rentabilidade de produtos nanceiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicavos

de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser signicavamente diferentes.

7) Este relatório é desnado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Invesmentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica

proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consenmento expresso da XP Invesmentos.

8) A Ouvidoria da XP Invesmentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se senrem sasfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser

realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

9) O custo da operação e a políca de cobrança estão denidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Invesmentos: www.xpi.com.br.

10) A XP Invesmentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da ulização deste relatório ou seu co nteúdo.

11) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias

móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista uliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam

os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos especícos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam idencar os

movimentos mais prováveis dos preços dos avos, com ulização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

12) O invesmento em ações é indicado para invesdores de perl moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a p olíca de suitability pracada pela XP Invesmentos. Ação é uma fração do capital de

uma empresa que é negociada no mercado. É um tulo de renda variável, ou seja, um invesmento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O invesmento em ações é

um invesmento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicavos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garana, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em

relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos especícos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do invesmento, podendo resultar até mesmo em

signicavas perdas patrimoniais.

13) O invesmento em opções é preferencialmente indicado para invesdores de perl moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a políca de suitability pracada pela XP Invesmentos. No mercado de opções,

são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço xado em data futura. As operações com derivavos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de

perdas superiores ao capital invesdo.

14) O invesmento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais signicavos, e por isso é indicado para invesdores de perl moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a políca de suitability

pracada pela XP Invesmentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivavo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou

produto sico. É um invesmento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à ulização de alavancagem nanceira. O patrimônio do cliente não está garando neste po de

produto. As condições de mercado, mudanças climácas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do invesmento.

15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

Documents

Reunião+Matinal+-+160104.pdf