A BOVESPA E O MERCADO DE AÇÕES
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Mercado Financeiro
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Sistema Financeiro
• Conjunto de instituições dedicadas a manter um fluxo de recursos dos poupadores para o investimento das empresas e gastos das famílias
• Mercado bancário:– crédito e financiamento– bancos comerciais são intermediários das
operações
• Mercado de capitais– emissão e negociação de títulos– corretoras, distribuidoras e bancos de investimento
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O que se negocia no mercado de capitais?
• São considerados valores mobiliários emitidos por companhias abertas:
• Ações:
– títulos nominativos, negociáveis, representativos de propriedade de uma fração do capital social de uma sociedade por ações
• Debêntures:
– títulos nominativos, negociáveis, representativos de dívida de médio/longo prazos contraída pela companhia
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A importância do Mercado de Ações para a economia, para a sociedade
• Quem compra ações
– Faz o melhor investimento de longo prazo
– Fornece capital para que as empresas possam aumentar a produção
– Gera empregos
– Participa e contribui para o desenvolvimento econômico
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O que são ações?
• Quem tem ações de uma empresa participa do capital da empresa
– Ações Ordinárias• direito a voto• opinar sobre as atividades da companhia
– Ações Preferenciais• preferência na distribuição dos lucros• se por três anos consecutivos não houver a distribuição
dos lucros, as ações preferenciais ganham o direito a voto
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O Mercado de Capitais no Mundo
• Nos Estados Unidos, uma parcela expressiva da população tem ações
– Existem não só investidores individuais, como também organizados em:
• Clubes de Investimentos• Fundos de Investimentos• Fundos de Pensão dos mais diversos formatos
• Na Europa, as privatizações foram realizadas de forma pulverizada. O resultado:
– Fortalecimento do mercado de capitais– Mais transparência nas empresas privatizadas– Maior eficiência na economia
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Mercado Primário X Mercado Secundário• Mercado primário: captação de recursos para a
empresa
– abertura de capital– documentação legal e contábil– registros na CVM e na Bolsa– colocação dos papéis e repasse dos recursos para a
companhia
• Mercado Secundário: troca a propriedade do título
– proporciona liquidez aos títulos e incentiva o mercado primário
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MERCADO PRIMÁRIO: quem vende as ações é a companhia, usando os recursos para se financiar.
Mercado PrimárioMercado Primário
UNDERWRITER(colocador)
Corretora de ValoresDistribuidora de ValoresBanco de Investimentos
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MERCADO SECUNDÁRIO: o vendedor é um investidor que se desfaz das ações para reaver o seu dinheiro, trocando a propriedade das ações
Mercado SecundárioMercado Secundário
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As empresas brasileiras na Bolsa
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Compra de Ações
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• Ações são ativos de renda variável, ou seja, não oferecem ao investidor uma rentabilidade garantida, previamente conhecida. Por não oferecer uma garantia de retorno ao investimento, este é um investimento considerado de risco.
Observação
Por que investir em ações
• Enriquecer• Ficar rico• Ganhar Dinheiro
Rentabilidade das ações
� Dividendos◦ Distribuição de dividendos em dinheiro .
� Bonificação em Ações◦ Advém do aumento de capital de uma sociedade,
mediante a incorporação de reservas e lucros.◦ Novas ações são distribuídas gratuitamente
proporcionalmente às já possuídas.
� Direitos de Subscrição◦ Preferência aquisição de novo lote de ações.◦ Pode ser vendido.
� Venda de Direitos de Subscrição◦ Venda da ação.
Tipos de ações
• Ordinárias– Proporcionam participação nos resultados.– Direito de voto em assembléias gerais.
• Preferenciais– Prioridade no recebimento de dividendos.– Prioridade no reembolso de capital, no caso de
dissolução da sociedade.
• Mercado de Lote-Padrão– Negociadas em lotes unitários ou de quantidades
mínimas de 100 (cem), 1.000 (mil), 10.000 (dez mil) ou 100.000 (cem mil) ações.
• Mercado Fracionário– Menor liquidez
O Que Faz Uma Ação Valorizar ou Desvalorizar?
� Lucros futuros� Receitas futuras� Condições futuras do mercado no qual a
empresa se insere� Taxa de juros� Grau de alavancagem da empresa� Grau de exposição da empresa em relação a
mudanças econômicas
Investindo na bolsa passo a passo
CORRETORA
CADASTRO
NEGOCIAÇÃO
CBLC
GUARDA DAS AÇÕES
ordem
Como comprar ações
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O que são as Corretoras
• Para comprar e vender ações, é necessário ser cliente de uma Corretora de Valores;
• Corretoras de Valores são instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central e pela CVM.
• Somente as Corretoras de Valores estão habilitadas, entre outras atividades, a negociar valores mobiliários com exclusividade no pregão eletrônico da BOVESPA.
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Qual o papel das Corretoras?
• As corretoras possuem profissionais especializadosem análise de mercado, de setores da economia ede cias.
• Através das Corretoras de Valores, o investidor estásempre orientado sobre as tendências eoportunidades do mercado, alcançando melhoresresultados.
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O que é um Clube de Investimento
• É uma aplicação financeira criada por um grupo de pessoas que desejam investir seu dinheiro em ações.
• Eles podem ser criados por empregados ou contratados da mesma empresa ou ainda por um grupo de amigos (colegas da faculdade, vizinhos, parentes etc.).
• Pessoas com objetivos semelhantes e que respeitem a decisão da maioria.
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Como criar um Clube de Investimento
• Para criar um Clube de Investimento você precisa de uma Corretora de Valores Membro da BOVESPA.
• A Carteira de Ações do Clube pode ser administrada por uma Corretora de Valores, pelos Membros do Clube ou de forma compartilhada;
• Grupo: mínimo de 3 e máximo de 150 pessoas.
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Investindo na bolsa passo a passo
Investindo na bolsa passo a passo
Investindo na bolsa passo a passo
Alguns termos importantes
• Stop Gain• Stop Loss• IPO
– Initial public offering
• Conta Investimento• Day Trade• Blue Chips• Small Caps
Quanto custa investir em ações?
• Corretagem– 5 a 20 reais por ordem executada
• Custódia– Banco do Brasil: 10 reais por mês
• Taxas da Bovespa• Imposto de renda
Sugestão de Leitura
• Axiomas de Zurich– Max Gunther
Sugestão de Sites
Abertura de Capital
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Liquidez Patrimonial
(oferta secundária)
� Para os empreendedores facilita o processo sucessórios e a diversificação de investimentos
� Abertura de capital possibilita saída desses investidores financeiros (fundo de private equity, por exemplo) via mercado de capitais
Captação de Recursos
(oferta primária)
� Abertura de capital é uma fonte atrativa para diversificar fontes de financiamento
� Pode ajudar a adequar estrutura de capital alavancada
Moeda de Troca e Referencial
� Aquisição de ativos sem utilizar caixa, utilizando as ações de emissão da empresa como “moeda de troca”
Imagem Institucional
� Aumenta a credibilidade perante as instituições financeiras, fornecedores e clientes
� Melhora visibilidade perante comunidade financeira e mídia
Motivações para Abertura de Capital
Etapas para abertura de capital
1. Decisão
2. Preparação
3. Operação
4. Pós-oferta
1.1 – Entendimento do que significa o IPO;
1.2 – Papel do acionista na “nova cia” e práticas de Governança Corporativa;
1.3 – Alinhamento com o planejamento estratégico;
1.4 – Identificação das necessidades para a cia. e acionistas;
1.5 – Identificação de oportunidades de aquisição (consolidação).
2.1 – Formação de grupo de trabalho;
2.2 – Capacitação de colaboradores;
2.3 – Contratação de parceiros;
2.4 – Adequações internas (reestruturação societária, controles internos, gestão, plano de negócio, etc);
2.5 – Estruturação da operação.
3.1 – Kick-off;
3.2 – Due-diligence;
3.3 – Definição da estrutura;
3.4 – Preparação do Prospecto;
3.5 – Pedido de registro na CVM e BM&FBOVESPA;
3.6 – Adesão ao Segmento de Gov. Corporativa;
3.7 – Marketing e Roadshow;
3.8 – Precificação e Início de Negociação;
3.9 – Liquidação da Oferta.
4.1 – Relacionamento com CVM e BM&FBOVESPA;
4.2 – Relacionamento com o mercado (investidores, analistas, etc);
4.3 – Contratação de Market Maker [opcional];
4.4 – Realização de ofertas posteriores (follow-ons).
Alternativas de financiamento
PONTOS POSITIVOS
Decisão concentrada no Acionista controlador
Autonomia na gestão
Decisões estratégicas não divulgadas
Crescer com
recursos próprios
Crescer via mercado de
capitais
Como financiar o crescimento?
PONTOS NEGATIVOS
Limite da geração de caixa
Menor velocidade de crescimento
Concentração de risco
PONTOS POSITIVOS
Acesso ao mercado de capitais
Pode acelerar o crescimento
Governança Corporativa
PONTOS NEGATIVOS
Mudança cultural
Autonomia relativa
Estrutura de gestão e decisão mais complexa
Histórico de ofertas na BM&FBOVESPAO mercado brasileiro não financia PMEs
Histórico de oferta pública inicial (IPO)(de 1995 a 2011)
Fonte: BM&FBOVESPA.
Média de ofertas muito alto,
inviabilizando captações
menores
Acirramento pós-crise financeira
internacional
• 2004: 641,0• 2005: 605,2• 2006: 591,2• 2007*: 694,1• 2008*: 261,0• 2009*: 562,9•2010: 1.009,8•2011: 652,3• Para evitar distorções não foram consideradas as ofertas:-2007 – Bovespa Holding (R$ 6.6 bilhões) e BMF (R$ 5,9 bilhões)- 2008 – OGX (R$ 6.7 bilhões), e -2009 – Visanet (R$ 8.3 bilhões) e Santander (R$ 13.1 bilhões)
Volume médio captado (MM R$)
Inclui oferta da
Nutriplant de R$ 20,7
milhões
Novo Mercado é
lançado
2 1 1 1 1 7 9
26
64
4 6
11 11
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
BM&FBOVESPA trabalha para tornar mercado de acesso brasileiro viável...
Alternativa para um maior número de empresas, de
todos os portes e com estratégia gradual de acesso
ao mercado
+Características das
empresas que buscam acesso
gradual ao mercado
=
Captação de volumes menores� Inferior ao usualmente captado por empresas que se listaram no Novo Mercado
(superior a R$ 500 milhões) mas suficientes para financiar projetos e acelerar crescimento
Listagem sem oferta ou distribuições mais concentradas� Possibilidade de listagem sem oferta com objetivo de aumentar visibilidade junto a
investidores� Junto a poucos investidores (sem buscar colocação pulverizada) com perspectivas de
médio e longo prazos
Apoio da BM&FBOVESPA� Isenção da taxa de registro (R$ 51 mil) e da taxa de manutenção da listagem (R$ 35
mil) no primeiro ano e desconto gradativo nos anos seguintes� Patrocínio de relatório de análise (research) por um período de 2 anos� Articulação junto a escritórios de advocacia e auditoria para redução de custo para
estruturação de oferta� Articulação junto a potenciais investidores para colocação da Oferta
Vantagens de abrir capital no BOVESPA MAIS
IPO no BOVESPA MAIS – 2 empresas listadas
� Volume da Oferta: R$ 20,7 MM (100% Primária)
� Free Float: 40,00%
� Nº. de Investidores: 8
� Custos: R$ 1,46 MM (7,07%)
� Recursos Líquidos: R$ 19,2 MM
� Destinação: 60% investimento e 40% capital de giro
� Valor de Mercado: R$ 51,9 MM
� Receita Líquida (12m - 2007): R$ 35,1 MM
Fonte: Prospecto Definitivos e Anúncio de Encerramento.
Data: 13/fev/08
Nº. de Ações: 2.070.100
Preço por Ação: R$ 10
DESENVIX: energia renovável
� Volume da Oferta: listagem sem oferta
� Free Float: 0%
� Receita Líquida (2010): R$ 112,1 MM
(jun/11): R$ 55,2 MM
Data: 3/out/11
NUTRIPLANT: produtora de micronutrientes
Mercado de Acesso: Exemplos internacionais
AIM Market
� Criado em 1995 pela London Stock Exchange
� Número de empresas listadas (set/11): 1156
� Volume médio diário negociado (set/2011): £ 164,3 milhões –USD 256,65 milhões
� Valor de Mercado (set/11): £ 207,5 bilhões – USD 324,07 bilhões
� 64 empresas migraram do AIM para a London Stock Exchange (jan/2001 a set/2011)
� Número de empresas listadas no mercado principal da LSE (set/11): 1383
TSX Venture
� Criado em 2002 pela Toronto Stock Exchange
� Número de empresas listadas (set/11): 2.432
� Volume médio diário negociado (set/2011): USD 190,20 milhões
� Valor de Mercado (set/11): USD 47,89 bilhões
� 500 empresas migraram da TSX Venture para a Toronto Stock Exchange (jan/2001 a set/2011)
� Número de empresas listadas no mercado principal da TSE (set/11): 1.571
GEM
� Criado em 1999 pela Hong Kong Stock Exchange
� Número de empresas listadas (set/11): 166
� Volume médio diário negociado (set/11): USD 36,9 milhões
� Valor de Mercado (set/11): USD 9,93 bilhões
� 63 empresas migraram do GEM para a HKEx (jan/01 a set/11)
� Número de empresas listadas no mercado principal da HKEx(set/11): 1.301
Porque elas abriram o capital?
�Buscar recursos para o crescimento da empresa
�Melhorar sua estrutura de capital (ou financeira)
� Adequação do endividamento
� redução do custo do capital
�Proporcionar liquidez patrimonial aos atuais sócios
�Fortalecer sua imagem institucional
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Novo Mercado e Níveis de Governança Corporativa
MAIS TRANSPARÊNCIA.
MAIS RESPEITO
AO ACIONISTA.
MAIS TRANSPARÊNCIA.
MAIS RESPEITO
AO ACIONISTA.
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RESPONSABILIDADE SOCIAL“Empresas e Instituições não devem visar
apenas o lucro. Têm a obrigação de reverter benefícios para a sociedade”
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Bolsa de Valores Sociais
O QUE É?• A Bolsa de Valores Sociais (BVS) é a reprodução do ambiente de bolsa de valores. Ao invés de Cias Abertas, são listados projetos sociais de Ongs de todo o país.
• As Membros da BOVESPA se transformam em Corretoras Sociais.
• Quem “aplica” se torna Investidor Social• Resultado: Lucro Social
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Bolsa de Valores Sociais
Para participar, o interessado acessa o www.bovespasocial.org.br ou entra em contato com uma Corretora de Valores da BOVESPA. A aplicação dos recursos também pode ser acompanhada pelo site.
www.bovespasocial.org.br
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Procure uma Corretora Bovespa
www.bovespa.com.brwww.bovespavaiatevoce.com.br
Para clubes de investimento
Ligue 0800-771-0194
Ombudsman
0800-770-0149
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