Baixa renda tem margem !
Comentários do 4T07
PASSADO PRESENTE FUTURO
MERCADO EM
CRESCIMENTO
EXPANSÃO
DO CRÉDITO
DEMANDA
AQUECIDA
MARGEM
LÍQUIDA
AJUSTADA
2007 28%
MODELO
INTEGRADO DE
NEGÓCIOS
PARTNERSHIP
CULTURE
DIVERSIFICAÇÃO
GEOGRÁFICA
EQUIPE
QUALIFICADA
+ EXPERTISE NA
AQUISIÇÃO E
PROSPECÇÃO DE
TERRENOS
FOCO EM
CONSTRUÇÕES
POPULARES
CONSTRUÇÃO
INCORPORAÇÃO
CRESCIMENTO
ORGÂNICO
SUSTENTADO
3
Leonardo Corrêa – Vice-Presidente Executivo e Diretor de Relações com Investidores
Desempenho Operacional e Financeiro
4
VGV de R$513,2 milhões no 4T07, com o lançamento de 4.531 unidades. No acumulado do ano, VGV de
R$1.199,9 milhões crescimento de 255,7% em relação ao ano anterior.
Vendas contratadas de R$249,8 milhões no 4T07. Crescimento de 30,8% em relação ao 3T07 e 330,2%
em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. No comparativo anual (2007 vs. 2006), as vendas
contratadas cresceram 247,7%.
Banco de terrenos de R$10,4 bilhões em 29 de fevereiro de 2008 apresentando crescimento de 62,0% em
relação a 31 de outubro de 2007.
Expansão geográfica crescente, atingindo a cobertura de 56 cidades em fevereiro de 2008.
Aumento de 188,6% da receita operacional líquida no 4T07 em relação ao mesmo período do ano anterior,
totalizando R$128,9 milhões. No acumulado de 2007, a receita operacional líquida atingiu R$384,1 milhões,
um crescimento de 173,8% em relação a 2006.
Margem bruta de 42,4% no 4T07. No ano, a margem bruta atingiu 40,0%, crescimento de 4,7 p.p. em
relação a 2006.
Margem EBITDA ajustada de 2007 alcançou 24,3%, crescimento de 8,3 p.p. em relação a 2006.
Lucro líquido ajustado do 4T07 de R$45,4 milhões, com margem líquida ajustada de 35,2%. No ano, o
lucro líquido ajustado atingiu R$107,7 milhões.
Principais Destaques
5
Mercado Imobiliário para o Segmento Popular - Expansão do Crédito
115.258 126.853 135.412 150.413
173.102
41.972 43.103
56.193
71.074
80.924
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
2003 2004 2005 2006 2007*
FGTS SBPE Contratado
TOTAL DE RECURSOS SBPE + FGTS
E VOLUME CONTRATADO (R$’MM)Nº DE MORADIAS FINANCIADAS COM
RECURSOS DO FGTS E SBPE
Fonte: CBIC - Boletim Estatístico Jan/2008; Bacen, Abecip
*2007, em Set/07
Fonte: BACEN, CEF e CBIC em www.cbicdados.com.br
Nota: O número de moradias financiadas com recursos do SBPE é obtido pela soma
dos financiamentos para a aquisição de imóveis (novos e usados) e para a construção
(que a partir de janeiro de 1998 inclui também Materiais de Construção, Reforma e
Ampliação)
20
6
16
3
13
5
19
7
28
4
24
1
24
8
32
0
39
9
52
2
52
4
0
100
200
300
400
500
600
97 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07
SBPE FGTS
6
105,3
513,2
337,3
1.199,9
254,3
513,2
-
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
4T07 x 3T07102%
2007 x 2006 256%
4T07 x 4T06 387%
VGV (R$’MM - %MRV)
Até 80.000 14%
De 80.001 até
130.00056%
De 130.001
até 180.000
17%
De 180.001
até 260.000
7%
Acima 260.000
6%
Mix Lançamentos - 12M07
7
Até 80.000 14%
De 80.001 até
130.00056%
De 130.001
até 180.000
8%
De 180.001
até 260.000
8%
Acima 260.000
14%
Mix Lançamentos - 4T07
58,1
249,8
206,2
717,0
191,5
249,8
-
100
200
300
400
500
600
700
800
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
4T07 x 3T0731%
2007 x 2006 248%
4T07 x 4T06 330%
De 38.170 até 80.000
19%
De 80.001 até
130.000 41%
De 130.001
até 180.000
23%
De 180.001
até 260.000
14%
Acima 260.000
3%
Mix de Vendas - 12M07
Vendas Contratadas (R$’MM - %MRV)
8
De 38.170 até 80.000
18%
De 80.001 até
130.000 43%
De 130.001
até 180.000
21%
De 180.001
até 260.000
13%
Acima 260.000
5%
Mix de Vendas - 4T07
1.432,7 1.419,6
3.431,0
6.411,9
10.009,0 10.384,4
31-Dez-06 31-Mar-07 31-Jul-07 31-Out-07 31-Dez-07 29-Fev-08
Banco de Terrenos (%MRV)
Banco de Terrenos - Distribuição Em 29-Fev-2008
Capitais e Regiões Metropolitanas 43%
Interior 57%
9
Em 29-Fev-08 (%MRV)
BANCO DE TERRENOS POR ESTADOVGV
(R$ MM)% por Estado
Nº
Empreend.
Unidades
(Mil)
Preço Médio
(R$'000)% Permuta
São Paulo SP 6.762,4 65,1% 132 70,5 95,9 25,2%Minas Gerais MG 1.487,0 14,3% 59 18,1 82,3 7,9%Rio de Janeiro RJ 323,3 3,1% 17 3,8 86,1 28,0%Goiás GO 502,7 4,8% 14 5,7 88,5 60,8%Distrito Federal DF 21,0 0,2% 3 0,2 100,4 72,7%Paraná PR 263,5 2,5% 14 2,5 107,4 12,6%Rio Grande do Sul RS 203,1 2,0% 10 1,9 104,4 16,6%Espírito Santo ES 460,4 4,4% 8 5,2 87,7 0,0%Santa Catarina SC 157,7 1,5% 9 1,5 105,4 4,6%Bahia BA 37,7 0,4% 4 0,4 98,1 0,0%Ceará CE 132,6 1,3% 6 1,5 89,0 0,0%Rio Grande do Norte RN 33,2 0,3% 1 0,4 85,0 0,0%
TOTAL 10.384,4 100% 277 111,6 93,0 21,9%
R$ Milhões
44,7
128,9 140,3
384,1
113,3 128,9
-
50
100
150
200
250
300
350
400
450
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
4T07 x 3T0713,8%
2007 x 2006 173,8%
4T07 x 4T06 188,6%
Receita Operacional Líquida
10
18,6
54,7 49,6
153,8
45,9 54,7
41,7%
42,4%35,3%
40,0%
40,5%
42,4%
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
Lucro Bruto (R$'MM) Margem bruta (%)
Lucro Bruto e Margem Bruta
11
EBITDA Ajustado e Margem EBITDA Ajustada
12
9,1
32,1 22,5
93,4
31,4 32,1
20,4%
24,9%
16,0%
24,3%
27,7%
24,9%
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
EBITDA Ajustado (R$'MM) Margem EBTIDA Ajustada (%)
6,7
45,4
17,0
107,7
37,945,4
15,0%
35,2%
12,1%
28,0%
33,4%35,2%
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
Lucro Líquido Ajustado (R$'MM) Margem Líquida Ajustada (%)
Lucro Líquido Ajustado e Margem Líquida Ajustada
13
G&A ajustadas (R$ MM) e G&A ajustadas s/ vendas contratadas (%)
8,5
19,5
24,2
54,6
14,1
19,5
14,6%
7,8%
11,7%
7,6% 7,4%7,8%
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
G&A Ajustado (R$'MM) G&A Ajustado s/ Vendas (%)
Indicadores de Produtividade – G&A
14
Despesas Comerciais (R$ MM) e Despesas Comerciais s/ vendas contratadas (%)
3,4
10,9 11,4
31,0
8,4
10,9
5,9%
4,4%
5,5%
4,3% 4,4% 4,4%
4T06 4T07 2006 2007 3T07 4T07
Despesa Comercial (R$'MM) Despesa Comercial s/ Vendas (%)
Indicadores de Produtividade – Despesas Comerciais
15
Em R$'MM
RESULTADOS A APROPRIAR 4T07 3T07 4T06Var %
4T07 x 3T07
Var %
4T07 x 4T06
Receita de vendas a apropriar 438,3 326,9 119,3 34,1% 267,5%
Custo unid. vendidas a apropriar (208,0) (145,5) (55,9) 43,0% 272,2%
Resultado a apropriar 230,3 181,4 63,4 26,9% 263,4%
Margem a apropriar (%) 52,5% 55,5% 53,1% -3 p.p. -0,6 p.p.
Resultados a Apropriar
16
A MRV acredita fortemente no crescimento do mercado de construção civil. Esta crença tem pautado o
planejamento de nossa atividade. Abaixo fornecemos projeções para o ano de 2008:
Projeções
PROJEÇÕES 20082008
1ª revisão
VGV (% MRV) - R$ MM 2.000 ~ 2.200 2.500 ~ 2.800
Vendas contratadas (% MRV) - R$ MM 1.500 ~ 1.700 1.800 ~ 2.000
Margem bruta 40% ~ 44% 40% ~ 44%
Margem EBITDA 24% ~ 28% 24% ~ 28%
Margem líquida 21% ~ 25% 21% ~ 25%
17
Práticas Contábeis e Regime Tributário
Práticas Contábeis em 2007
Despesas de Vendas: despesas referentes a propaganda, mídia, construção dos “stands” de vendas,
mobílias e apartamento decorado do empreendimento são diferidas e apropriadas ao resultado, em função
do percentual de vendas de cada empreendimento.
Juros de empréstimos: são capitalizados como custo de imóveis a comercializar para posterior
apropriação no resultado.
Unidades Permutadas: o custo efetivo de construção é diluído nas demais unidades.
Regime Tributário
Lucro Real na Controladora e Lucro Presumido nas Controladas.
PIS e COFINS não-cumulativo na Controladora e PIS e COFINS cumulativo nas Controladas.
IFRS
A partir de 2009.
18
Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais informações não são apenas fatos históricos, mas refletem
as metas e as expectativas da direção da MRV Engenharia. As palavras "antecipa", "acredita", "espera", "prevê",
"pretende", "planeja", "estima", "projeta", "objetiva" e similares são declarações prospectivas. Embora acreditemos que
essas declarações prospectivas se baseiem em pressupostos razoáveis, essas declarações estão sujeitas a vários
riscos e incertezas, e são feitas levando em conta as informações às quais a MRV Engenharia atualmente tem acesso.
Esta apresentação está atualizada até o final do 4T07 e a MRV Engenharia não se obriga a atualizá-la mediante novas
informações e/ou acontecimentos futuros. A MRV Engenharia não se responsabiliza por operações ou decisões de
investimento tomadas com base nas informações contidas nesta apresentação.
O EBITDA, de acordo com o Oficio Circular CVM 1/2005, pode ser definido como lucros antes das receitas (despesas)
financeiras líquidas, imposto de renda e contribuição social, depreciação e amortização e resultados não operacionais. O
EBITDA é utilizado como uma medida de desempenho pela administração da Companhia e não é uma medida adotada
pelas Práticas Contábeis Brasileiras ou Americanas, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e
não deve ser considerado como um substituto para o lucro líquido, como indicador do desempenho operacional da MRV
ou como substituto para o fluxo de caixa, nem tampouco como indicador de liquidez.
A administração da MRV acredita que o EBITDA é uma medida prática para aferir seu desempenho operacional e
permitir uma comparação com outras companhias do mesmo segmento. Entretanto, ressalta-se que o EBITDA não é
uma medida estabelecida de acordo com os Princípios Contábeis Brasileiros (Legislação Societária ou BR GAAP) ou
Princípios Contábeis Norte-Americanos (US GAAP) e pode ser definido e calculado de maneira diversa por outras
companhias.
Aviso
19
Leonardo Corrêa
Vice-Presidente Executivo e Diretor de Relações com Investidores
Mônica Simão
Diretora Financeira
Tel.: (31) 3348-7171
E-mail: [email protected]
www.mrv.com.br/ri
Contatos
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