Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo MensalPrezados Clientes,
Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados
em bolsa.
Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de
distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo
e da geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os
rendimentos do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do
investimento. Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.
Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.
Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.
Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.
Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações
financeiras auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação,
podendo ser utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.
Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se
baseia na expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o
dividendo pago pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento
do dividendo.
Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.
Atenciosamente,
Larissa Nappo, CNPI
Equity Research
Estratégia
Este é um relatório
meramente informativo,
que tem por objetivo
reportar informações
públicas disponibilizadas
pelos fundos imobiliários
listados em bolsa.
3
Principais destaques
Outubro 2019
No mês de outubro, o índice IFIX apresentou alta 4,0%. Em 2019, o índice demonstra uma performance positiva de 18,7%.
Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em outubro foi o FLMA11; +43,1%, seguido pelo XTED11; +21,7% e o GSFI11; +17,1%.
No ano de 2019, os FIIs com melhor performance são: FLMA11 (+158,1%), FAMB11 (+88,7%) e MFII11 (+71,9%).
Fatos Relevantes:
• O CSHG Logística – HGLG11, administrado pelo Credit Suisse Hedging-Griffo, informou que via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 6ª emissão de cotas do fundo deaté ~R$ 1,4 bilhão. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 155,4/cota. Segundo os gestores os recursos captados serão investidos de acordocom a política de investimentos do fundo, com o objetivo de proporcionar a seus investidores remuneração adequada para o investimento realizado;
• O Cyrela Thera Corporate – THRA11, administrado pelo BTG Pactual, informou que a Autopass S/A, locatária do imóvel, efetuou o pagamento do aluguel referente a competência deset/19, com vencimento em out/19 com atraso e somado ao pagamento da multa e encargos devidos. Dessa forma, a distribuição a ser anunciada em novembro será impactadapositivamente em ~13,9% em comparação à última distribuição de rendimentos. No mesmo mês, o fundo recebeu notificações das locatárias International Paper Exportadora e pelaInternational Paper do Brasil, informando a intenção de não prorrogar o prazo de vigência do contrato de locação com término em 23/jun/20. Com a concretização dessas saídas, avacância do imóvel irá para 20,1%;
• O General Shopping Ativo e Renda – FIGS11, sob gestão da Hedge Investments, convocou AGE, a ser realizada no dia 18/nov, para deliberar sobre: (i) diversas alterações no regulamentodo fundo, dentre elas alteração da denominação do fundo para General Shopping Ativo e Renda FII e exclusão da General Shopping Brasil como consultor imobiliário do fundo; (ii)aprovação da 2ª emissão de cotas do fundo no valor de até ~R$ 671 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 67,1/cota;
• O GGR Covepi Renda – GGRC11, administrado pela CM Capital Markets DTVM, informou que celebrou compromisso de venda e compra com o Fundo de Investimento ImobiliárioPatrimonial IV, cujo objeto é a aquisição do imóvel localizado em Iagarassu/PE. No imóvel será edificado um galpão industrial através de um contrato de locação atípica na modalidadebuilt-to-suilt para uma empresa que desenvolve, fabrica e entrega produtos, sistemas e serviços para os setores automotivo, de energia e engenharia. O retorno aproximado para ofundo pelo conceito de cap. rate será de 9,00% a.a.;
• O Hotel Maxinvest – HTMX11, administrado pelo BTG Pactual, via Fato Relevante, o fundo informou que celebrou “Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra e OutrosPactos”, para a aquisição de 56 unidades hoteleiras integrantes da Torre 1 do Condomínio Complexo Berrini, situado na Avenida Roque Petroni Júnior, Itaim Bibi, São Paulo, pelo preçototal de ~R$ 18 milhões, a ser pago em uma única parcela concomitantemente à outorga da escritura definitiva de venda e compra dos Imóveis após a superação das condiçõesresolutivas acordadas entre as partes;
4
Principais destaques
Outubro 2019
• O Kinea Índice de Preços – KNIP11, sob gestão do Kinea, convocou AGE para o dia 02/dez para deliberar sobre: (i) aprovação da proposta de alteração no público-alvo do fundo, o quepoderá fomentar um aumento na liquidez das cotas do fundo em mercado secundário e (ii) aprovação para a possibilidade de aquisição de CRIs decorrentes de ofertas públicascoordenadas ou distribuídas por pessoas ligadas, desde que respeitados diversos critérios e observados termos e condições pré-estabelecidas;
• O Kinea Renda Imobiliária – KNRI11, sob gestão do Kinea, informou que concluiu a liquidação financeira dos 2 terrenos na Cidade de Cabreúva (SP) e foi iniciado as obras do centrologístico na modalidade built to suit para um dos maiores varejistas de moda do país. O empreendimento terá ~180.000 m² e dobrará a capacidade de armazenamento da varejista emquestão. Com os desembolsos previstos neste projeto o fundo atingirá alocação de 92% do valor captado na 6ª emissão de cotas do fundo;
• O Max Retail – MAXR11, administrado pelo BTG Pactual, o fundo informou nova inadimplência da locatária Curso Preparatório Exatas, desta vez referente ao pagamento do aluguelreferente a competência de set/19 com vencimento em out/19. Desta forma a distribuição de rendimentos divulgada em out/19 foi impactada negativamente em ~11,3% por estainadimplência;
• O Parque Dom Pedro – PQDP11, administrado pelo BTG Pactual, convocou AGE a ser realizada no dia 05/nov, para deliberar sobre a alteração da política de investimentos definida noregulamento do fundo, de modo a permitir que o fundo possa explorar o potencial construtivo não aproveitado atualmente existente no imóvel em que se situa o empreendimentoShopping Parque Dom Pedro, por meio da alienação a terceiros de fração ideal do imóvel, vinculada a futuras edificações e incluindo-se alienações atreladas à obrigação de eventuaisadquirentes para que estes edifiquem e explorem no imóvel empreendimentos distintos do Shopping, que deverão ser utilizados em atividades que tenham potencial de oferecersinergia comercial às atividades do Shopping;
• O Rio Bravo Renda Corporativa – FFCI11, sob gestão da Rio Bravo, comunicou a aquisição indireta da participação de 21% no Ed. Girassol 555, localizado na Vila Madalena em São Paulopor R$ 33,8 milhões. O imóvel encontra-se locado para a WeWork com contrato de 15 anos. A aquisição tem cap rate médio de 7,2%;
• O Rio Negro – RNGO11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, informou que assinou contrato de expansão da empresa de tecnologia Wipro, locatária dos conjuntos 11 e 12 do Ed.Padauri, que passou a ocupar mais 2 conjuntos do mesmo edifício, 42 e 51, totalizando 4 conjuntos locados para a empresa. O prazo de vigência de locação dos 4 conjuntos ocupados pelalocatária foi prorrogado por mais 7 anos, até ago/26. O impacto na distribuição deverá ser de R$ 0,03/cota, sendo R$ 0,01/cota de impacto imediato devido à diminuição dos custos devacância, e R$ 0,02/cota após o fim do período de carência. Desta forma, a vacância atual do fundo cai para 15,9%, com vacância projetada de 21,2% após a saída da Yokogawa, conformeinformado em ago/19. Segundo os gestores, ainda, é esperado uma multa de rescisão da Yokogawa, que deverá ter um impacto extraordinário na distribuição de rendimentos de dez/19,em ~R$0,15/cota. Com a rescisão e a expansão anunciadas recentemente a previsão dos gestores do fundo é que a distribuição de rendimentos seja de ~R$ 0,48/cota a partir no segundotrimestre de 2020;
5
Principais destaques
Outubro 2019
• O SDI Rio Bravo Renda Logística – SDIL11, administrado pela Rio Bravo Investimentos informou que até o momento as condições precedentes para conclusão do negócio anunciado emjun/19 (aquisição de um empreendimento localizado na região Sudeste no valor de ~R$ 85 milhões) não foram cumpridas por parte do vendedor. Portanto, as gestoras decidiram porreduzir e linearizar a distribuição de rendimentos em R$ 0,57/cota, de forma a alinhar a distribuição com o resultado gerado sem a conclusão da aquisição. Até então, enquanto ascondições precedentes não eram superadas, havia um mecanismo de renda garantida em vigor: enquanto o capital destinado à aquisição não era alocado, o vendedor arcaria com aremuneração do capital no período. Dessa forma, tal valor não será mais provisionado no resultado do fundo, e a receita imobiliária permanece sendo composta pela receita contratada.As gestoras esclarecem que estão empenhadas em alocar o montante captado no âmbito da 4ª emissão de cotas do fundo e que há outras negociações em progresso, em linha com atese de investimento apresentada na emissão. As gestoras estimam que, com o capital alocado, a distribuição de resultados deverá voltar aos patamares anteriores;
• O TB Office – TBOF11, administrado pelo BTG Pactual, informou em atendimento à solicitação de cotistas que detêm mais de 5% da totalidade das cotas emitidas pelo fundo, aconvocação da AGE (12/nov) para deliberar principalmente sobre: aprovação da venda, pelo fundo, da integralidade do empreendimento Tower Bridge Corporate ao Hedge AAA FII, pelopreço efetivo com recebimento à vista de ~R$ 910 milhões (~R$90,50/cota), bem como da subsequente dissolução e liquidação do fundo. A administradora do fundo não recomenda aaprovação desta pauta e entende que caso seja a intenção da maioria dos cotistas seguir com a venda do único Imóvel do fundo, sugere que primeiramente seja feita uma concorrênciapara contratar uma empresa especializada para buscar potenciais compradores para o ativo no mercado, com o intuito de gerar o melhor resultado de venda para os cotistas. Em nov/19,o fundo efetivou a locação com a TSP Participações Ltda., com prazo de 10 anos e com carência compatível com o praticado na região. Com esta locação, a vacância do imóvel seráreduzida para 8,5% e gerará um impacto positivo na distribuição de ~4,3%;
• O Vila Olímpia –VLOL11, sob gestão da Rb capital, informou o inadimplemento (~R$0,06/cota) do valor do aluguel referente ao mês de setembro/2019, por um dos seus inquilinos;
• O Vinci Shopping Centers – VISC11, sob gestão da Vinci Real Estate, informou a aquisição de 100% do Prudenshopping pelo valor de R$ 199 milhões. A expectativa da gestão é de que aaquisição representa um incremento de ~R$0,08/cota ao resultado caixa que seria gerado sem esta aquisição. No mesmo mês, o fundo anunciou a aquisição de 30% do ShoppingIguatemi Florianópols pelo valor de R$ 110,2 milhões. A expectativa da gestão é de que a aquisição representa um incremento de ~R$0,03/cota ao resultado caixa que seria gerado semesta aquisição;
• O XP Log – XPLG11, administrado pela Vórtx DTVM, informou que celebrou Compromisso de Cessão de Direito Real de Aquisição com a Cajamar Investimentos Imobiliários Eireli eCajamar II Investimentos Eireli cujo objeto é a aquisição da fração ideal de 55% dos imóveis localizados no Município de Cajamar/SP, onde serão edificados galpões logísticos, com áreaconstruída estimada total de 125.717 m² cuja expectativa de entrega de obras é 1º trimestre de 2021. A fração dos imóveis será adquirida pelo valor de ~R$ 337 milhões, que será pago aosvendedores de acordo com a evolução de obras e a verificação de condições previstas no compromisso. Conforme previsto no compromisso, o fundo disponibilizou, nesta data, aprimeira parcela do preço, no valor de R$ 90 milhões. Além disso, no compromisso foi pactuado entre as partes que os vendedores realizarão o pagamento de prêmio de locação 1mensalmente, a partir desta data até a data de entrega, calculado com base na seguinte fórmula: R$ 90.000.000 x 9,35% ÷ 12 o que equivale a ~R$ 0,045692/cota de valor bruto derendimento.
6Fonte: Bloomberg, Economatica
Liquidez & Performance
Maior Liquidez –Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês
Maiores Altas e Baixas - 2019 Maiores Altas e Baixas –Últimos 12 Meses
Nome CódigoLiquidez (1)
BRL '000Segmento
XP LOG FII XPLG11 10.310 Logística
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 7.992 Diversificado
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 6.819 Ativos Financeiros
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 6.234 Logística
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 6.072 Escritório Comercial
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 5.920 Ativos Financeiros
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 5.439 Escritório Comercial
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 5.282 Ativos Financeiros
HEDGE BRASIL SHOPPING FII HGBS11 5.100 Shopping
VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 5.047 Shopping
-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%
CARE11
IRDM11
BCRI11
EURO11
EDGA11
FAED11
HGPO11
GSFI11
XTED11
FLMA11
-50% 0% 50% 100% 150%
XPCM11
CARE11
KNRE11
RBVO11
FIIP11B
FAED11
MFII11
WPLZ11
BCIA11
FLMA11
-50% 0% 50% 100% 150% 200%
CARE11
XPCM11
KNRE11
FVPQ11
RBVO11
TRXL11
BBFI11B
MFII11
FAMB11B
FLMA11
7Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Liquidez & Performance
Escritórios
NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
EscritóriosBB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 13,6% 14,1% 12,5% 13,4% 12,5% 12,7% 11,6% 10,5% 11,1% 10,8% 11,2% 10,9%
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 6,8% 6,3% 6,8% 6,5% 4,2% 6,1% 5,1% 6,5% 4,4% 4,2% 5,0% 5,3%
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 4,1% 4,1% 4,1% 4,7% 136,6% 5,3% 13,6% 5,6% 4,8% 5,1% 5,4% 6,5%
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 5,3% 5,6% 6,9% 4,7% 4,4% 3,9% 4,7% 4,7% 3,6% 3,9% 3,7% 2,8%
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 5,0% 4,8% 3,6% 3,6% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 4,0% 4,7% 4,7% 4,9%
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 6,0% 6,2% 5,5% 6,0% 5,6% 6,0% 6,4% 6,3% 6,2% 5,5% 5,5% 7,0%
CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 5,3% 5,6% 5,5% 5,1% 5,2% 5,3% 5,0% 5,1% 5,3% 5,6% 5,6% 4,9%
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 6,2% 5,9% 6,1% 5,9% 5,8% 5,7% 5,6% 5,5% 5,4% 5,9% 5,6% 5,1%
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 6,5% 6,1% 5,9% 5,8% 5,8% 5,8% 5,7% 5,8% 5,8% 5,6% 5,5% 5,2%
FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF11 9,2% 9,1% 8,4% 8,4% 8,3% 8,6% 8,1% 8,0% 8,3% 8,8% 8,5% 8,3%
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 5,8% 6,1% 5,8% 6,6% 7,3% 7,0% 5,8% 5,2% 5,3% 5,9% 5,6% 5,6%
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 3,9% 4,9% 4,3% 5,4% 4,5% 5,8% 0,9% 3,6% 4,6% 3,2% 2,7% 170,5%
SP DOWNTOWN FII SPTW11 8,9% 9,7% 9,1% 9,1% 8,5% 8,3% 8,2% 8,3% 8,3% 8,6% 8,3% 7,9%
Escritórios - DY 6,0% 6,1% 5,9% 5,9% 5,8% 5,8% 5,7% 5,6% 5,3% 5,6% 5,5% 5,6%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
NTNB-35 Escritórios - DY
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
Spread Média Spread
8Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios - Monoativos
NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
Escritórios - MonoativosFII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - - - - - - - - - - -
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 0,8% 0,7% 7,1% - - - - - - - - -
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 7,8% 7,7% 7,7% 8,0% 7,9% 7,8% 7,9% 7,7% 7,7% 7,6% 7,4% 6,9%
FII CEO CCP CEOC11 8,4% 8,4% 7,9% 7,8% 7,7% 7,7% 7,8% 7,7% 7,9% 7,8% 7,9% 7,7%
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 1,1% 0,6% 1,8% 3,3% 2,2% 1,8% 1,0% 0,7% 3,2% 6,1% 3,8% 2,8%
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 10,4% 10,4% 10,0% 10,4% 10,4% 10,2% 9,4% 9,1% 9,9% 9,9% 9,9% 10,2%
FII DOMO DOMC11 - - - - - - - - - - - -
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 8,1% 9,3% 9,8% 6,4% 4,4% 4,7% 4,4% 5,9% 6,3% 5,0% 4,8% 5,4%
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 14,9% 18,3% 17,1% 14,2% 14,7% 15,2% 12,6% 11,0% 11,9% 11,6% 11,6% 11,4%
FII VBI FL 4440 FVBI11 4,0% 3,7% 3,7% 4,0% 4,0% 3,6% 3,4% 3,3% 3,8% 3,9% 4,6% 4,2%
FII THE ONE ONEF11 6,2% 5,8% 5,9% 6,0% 6,0% 5,9% 5,9% 5,9% 5,9% 5,8% 5,1% 5,0%
FII RIO NEGRO RNGO11 6,8% 6,8% 7,0% 7,1% 6,8% 6,8% 6,9% 7,3% 7,8% 7,0% 7,0% 6,6%
FII TB OFFICE TBOF11 3,3% 3,1% 4,1% 2,8% 2,8% 2,7% 6,3% 5,2% 5,3% 4,1% 4,2% 3,9%
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 6,9% 5,6% 5,6% 5,8% 5,5% 5,2% 5,3% 5,2% 5,3% 5,2% 5,2% 4,6%
FII TORRE NORTE TRNT11 4,3% 4,2% 3,9% 3,8% 5,0% 5,0% 3,7% 4,6% 4,8% 3,8% 3,6% 4,4%
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 7,3% 5,9% 3,7% 4,8% 5,0% 4,8% 3,8% 5,7% 4,5% 4,4% 7,6% 5,6%
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 10,0% 10,9% 10,4% 11,1% 10,5% 10,7% 10,5% 10,0% 17,1% 17,5% 17,4% 15,6%
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - - - - - - - - - - -
Monoativos - DY 6,9% 5,9% 7,0% 6,2% 5,7% 5,6% 6,1% 5,9% 6,1% 6,0% 6,1% 5,5%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
ou
t-17
jan
-18
ab
r-18
jul-
18
ou
t-18
jan
-19
ab
r-19
jul-
19
ou
t-19
Spread Média Spread
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
NTNB-35 Monoativos - DY
9Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Logístico, Industrial e Varejo
NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
Spread Média Spread
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
Logístico, Industrial e VarejoFII ALIANZA ALZR11 8,2% 7,9% 8,0% 8,1% 8,1% 8,2% 7,7% 7,7% 5,0% 5,3% 5,5% 5,0%
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 8,1% 8,1% 7,5% 8,2% 8,1% 7,6% 7,0% 6,5% 7,3% 8,0% 7,5% 7,5%
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 2,1% 2,2% 0,0% 3,8% 0,0% 2,8% 2,3% 2,4% 4,0% 3,2% 3,7% 3,2%
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 6,9% 6,4% 4,7% 5,7% 3,9% 4,0% 4,7% 4,2% 3,9% 4,2% 45,7% 4,1%
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,7% 7,5% 7,4% 7,2% 7,1% 7,1% 6,9% 6,7% 6,2% 6,1% 6,1% 6,1%
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 7,6% 6,8% 7,8% 24,4% 7,4% 7,6% 7,3% 6,0% 8,5% 5,3% 5,4% 6,8%
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 9,8% 9,6% 9,8% 8,1% 9,1% 4,6% 6,0% 6,1% 5,6% 6,2% 5,9% 5,7%
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 9,1% 8,2% 8,3% 6,8% 6,8% 5,9% 6,8% 6,8% 10,7% 6,5% 6,6% 6,5%
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 6,6% 6,4% 6,2% 5,9% 5,6% 5,7% 5,8% 6,1% 5,6% 5,9% 5,8% 5,8%
FII MAX RETAIL MAXR11 3,8% 6,2% 5,8% 29,9% 6,9% 7,2% 7,0% 11,6% 12,7% 13,0% 6,5% 7,3%
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 44,7% 6,8% 7,0% 6,8% 5,7% 7,8% 6,4% 6,3% 6,3% 6,1% 5,8% 5,5%
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 8,1% 7,2% 6,8% 6,9% 7,0% 7,5% 6,7% 6,7% 6,7% 6,6% 6,6% 6,2%
VBI LOGÍSTICO LVBI11 - - 2,9% 5,9% 3,6% 10,7% 7,7% 7,7% 7,2% 8,1% 7,6% 3,0%
VINCI LOGÍSTICA VILG11 - - - - - 8,3% 8,7% 8,6% 7,3% 7,2% 7,1% 6,8%
TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 5,6% 5,8% 4,7% 4,8% 4,6% 5,3% 5,1% 4,7% 4,2% 4,5% 4,7% 4,2%
XP LOG FII XPLG11 7,6% 7,7% 7,6% 7,9% 8,0% 8,1% 7,9% 7,2% 6,8% 6,8% 6,9% 6,6%
Logístico, Industrial e Varejo - DY 7,6% 7,0% 7,0% 6,9% 6,9% 7,4% 6,9% 6,6% 6,5% 6,2% 6,3% 5,9%
10Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Shoppings
NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
ou
t-17
jan
-18
ab
r-18
jul-
18
ou
t-18
jan
-19
ab
r-19
jul-
19
ou
t-19
NTNB-35 Shoppings - DY
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
Spread Média Spread
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 6,1% 6,2% 5,8% 7,8% 5,0% 5,3% 5,0% 5,0% 5,3% 5,7% 6,2% 6,2%
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 14,4% 14,2% 16,7% 16,5% 14,9% 14,3% 14,5% 6,8% 2,6% 4,8% 2,4% 0,0%
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 5,3% 7,4% 8,7% 13,3% 7,8% 5,4% 4,6% 3,6% 6,6% 5,3% 5,0% 5,4%
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 6,3% 6,8% 7,6% 6,8% 6,6% 6,6% 6,5% 6,5% 9,6% 6,6% 6,6% 6,0%
HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 2,0% 6,2% 6,0% 7,3% 7,0% 6,8% 6,6% 6,9% 6,7% 6,5% 6,5% 6,1%
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 6,3% 6,1% 9,0% 21,2% 6,7% 5,8% 6,6% 6,7% 6,0% 6,4% 5,8% 5,7%
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 7,3% 7,1% 7,2% 8,4% 6,7% 6,6% 7,0% 7,0% 6,6% 7,0% 6,9% 6,5%
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 6,0% 6,3% 5,8% 5,1% 0,0% 5,8% 4,8% 5,6% 5,3% 5,1% 6,0% 5,4%
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 2,7% 2,8% 3,9% 5,1% 11,0% 4,8% 2,8% 4,1% 5,8% 6,0% 6,6% 6,0%
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,6% 4,6% 4,4% 7,0% 4,6% 4,6% 4,7% 4,7% 4,5% 4,6% 4,6% 4,6%
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 7,0% 6,7% 6,8% 6,8% 6,7% 6,8% 5,6% 6,3% 5,9% 6,8% 8,9% 8,5%
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 5,5% 3,3% 3,3% 5,8% 6,7% 6,7% 6,2% 6,1% 12,8% 5,3% 5,0% 5,1%
XP MALLS XPML11 7,1% 7,2% 9,8% 6,6% 6,7% 6,0% 5,7% 5,9% 6,3% 6,1% 6,0% 5,9%
Shoppings - DY 6,1% 6,3% 6,8% 7,0% 6,7% 6,0% 5,7% 6,1% 6,0% 6,0% 6,0% 5,9%
11Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
Spread Média Spread
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
Agência Bancária
RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 7,2% 7,0% 7,1% 7,8% 8,5% - - 8,1% 12,7% 8,5% 8,5% 7,7%
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,2% 8,2% 6,8% 7,9% 8,2% 8,5% 9,0% 8,8% 8,5% 8,4% 7,1% 8,4%
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 8,9% 8,8% 8,8% 8,9% 8,8% 8,7% 8,6% 8,4% 8,2% 8,1% 8,4% 8,2%
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 7,7% 7,7% 9,0% 8,1% 8,1% 8,3% 8,2% 8,1% 8,2% 8,2% 8,3% 8,1%
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 9,2% 9,1% 8,4% 8,4% 8,3% 8,6% 8,1% 8,0% 8,3% 8,8% 8,5% 8,3%
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,4% 8,1% 8,3% 8,6% 8,7% 8,9% 8,7% 8,5% 8,7% 8,7% 8,6% 8,3%
Educacional
RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 9,3% 9,2% 9,0% 9,4% 9,2% - - 8,1% 6,9% 7,0% 7,6% 7,4%
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 8,7% 8,7% 8,5% 7,7% 8,0% 8,2% 7,9% 7,6% 7,8% 7,4% 7,2% 6,3%
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 7,0% 7,0% 6,8% 6,8% 6,6% 6,3% 6,3% 5,7% 6,2% 5,9% 6,1% 6,4%
CSHG RENDA URBANA HGRU11 8,1% 7,8% 8,8% 7,7% 7,2% 7,0% 7,5% 7,5% 7,3% 7,2% 7,2% 7,1%
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 9,6% 7,0% 10,1% 9,8% 8,6% 7,9% 7,2% 8,6% 8,3% 7,9% 7,9% 7,6%
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 8,5% 8,5% 8,3% 9,0% 7,9% 7,1% 7,1% 7,7% 8,2% 8,2% 8,6% 8,6%
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,4% 8,2% 8,5% 8,2% 8,2% 8,2% 8,0% 8,1% 8,2% 8,2% 8,1% 7,9%
12Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Ativos Financeiros
NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
-4,0%
1,0%
6,0%
11,0%
16,0%
ou
t-17
jan
-18
ab
r-18
jul-
18
ou
t-18
jan
-19
ab
r-19
jul-
19
ou
t-19
NTNB-35 Ativos Financeiros - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
Spread Média Spread
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
Ativos Financeiros
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 13,0% 13,4% 10,2% 10,6% 9,1% 9,3% 9,2% 8,9% 8,0% 8,1% 7,5% 7,3%
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 9,5% 9,4% 13,4% 7,8% 7,7% 7,8% 8,1% 8,6% 8,6% 8,9% 8,5% 7,9%
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 9,3% 9,5% 7,1% 5,2% 5,4% 8,1% 8,7% 9,6% 8,7% 8,4% 7,5% 7,0%
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 8,4% 8,0% 9,8% 7,9% 7,6% 7,1% 0,8% 7,4% 7,7% 7,4% 7,5% 7,1%
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 11,1% 10,7% 9,5% 8,5% 6,0% 8,9% 8,5% 8,4% 9,1% 6,1% 10,8% 8,1%
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 6,3% 7,1% 6,5% 6,5% 6,4% 6,1% 6,3% 6,5% 6,6% 6,7% 6,5% 6,7%
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 7,1% 6,0% 5,8% 6,4% 6,2% 6,0% 6,9% 7,4% 6,4% 7,3% 6,5% 5,9%
KINEA HIGH YIELD CRI KNHY11 6,4% 6,1% 3,9% 5,4% 7,0% 7,7% 10,3% 8,5% 6,3% 6,4% 7,2% 6,9%
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 9,0% 9,3% 5,9% 5,0% 6,8% 8,7% 9,0% 8,4% 7,6% 6,8% 7,0% 6,6%
MAXI RENDA FII MXRF11 7,1% 7,0% 6,4% 6,5% 7,2% 7,4% 7,2% 7,4% 7,0% 7,7% 7,5% 9,6%
OURINVEST JPP OUJP11 11,2% 6,5% 7,7% 26,9% 10,9% 9,7% 8,7% 9,7% 8,2% 6,1% 7,1% 7,4%
FII POLO CRI PORD11 - - 85,4% - - - - - 49,1% 0,0% 0,0% 0,0%
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 13,4% 22,5% 23,6% 23,5% 20,8% 7,0% 1,6% 7,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 9,5% 8,9% 8,0% 5,8% 7,5% 7,2% 6,2% 6,1% 6,1% 6,4% 7,0% 7,3%
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 14,0% 17,8% 19,6% 5,3% 4,2% 5,5% 5,5% 7,0% 6,9% 5,9% 5,9% 5,9%
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 7,0% 6,2% 5,8% 5,9% 7,1% 5,9% 6,6% 7,0% 5,9% 7,1% 6,5% 5,8%
UBS BR RECEBÍVEIS IMOB UBSR11 19,5% 12,5% 6,5% 9,8% 7,7% 8,7% 8,8% 9,0% 10,0% 9,6% 9,3% 5,8%
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 12,3% 10,3% 9,8% 9,6% 8,7% 8,3% 9,2% 8,5% 7,6% 8,4% 8,4% 6,7%
Ativos Financeiros - DY 9,5% 9,3% 7,8% 6,5% 7,2% 7,7% 8,1% 8,4% 7,6% 7,0% 7,1% 6,8%
13Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
FOFs
NTN-B 2035 vs. yield FII FOFs Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 7,8% 8,1% 7,9% 7,7% 6,1% 7,5% 7,4% 7,1% 7,1% 7,3% 7,6% 6,9%
BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 8,1% 8,0% 7,8% 7,8% 7,1% 8,1% 8,3% 8,5% 9,4% 7,6% 7,2% 6,8%
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 8,1% 7,9% 7,4% 7,6% 7,9% 7,7% 8,4% 9,5% 8,5% 8,0% 7,4% 7,2%
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 8,3% 8,3% 11,5% 8,1% 8,2% 8,3% 8,2% 8,1% 7,8% 7,7% 7,6% 8,0%
RIO BRAVO IFIX RBFF11 0,0% 6,7% 6,9% 6,6% 5,9% 11,5% 5,6% 5,9% 5,6% 0,3% 3,1% 7,2%
HEDGE TOP FOFII 2 FOFT11 7,1% 8,1% 10,7% 7,1% 6,9% 7,2% 7,0% 8,7% 10,6% 6,7% 6,9% 8,3%
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 7,3% 7,0% 6,6% 9,1% 11,3% 11,7% 14,4% 14,5% 15,4% 6,5% 6,7% 6,8%
MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 9,8% 9,1% 8,9% 8,9% 8,5% 9,4% 11,2% 10,7% 9,7% 8,8% 8,1% 7,7%
RBR ALPHA RBRF11 7,9% 7,8% 6,0% 7,7% 8,9% 9,4% 11,3% 11,7% 8,9% 7,9% 6,9% 7,4%
Fundos de Fundos - DY 7,9% 8,0% 7,8% 7,7% 7,9% 8,3% 8,3% 8,7% 8,9% 7,6% 7,2% 7,2%
-4,0%
1,0%
6,0%
11,0%
16,0%
ou
t-17
jan
-18
ab
r-18
jul-
18
ou
t-18
jan
-19
ab
r-19
jul-
19
ou
t-19
NTNB-35 Fundos de Fundos - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
Spread Média Spread
14Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Outros FIIs
NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2035
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
ou
t-17
jan
-18
ab
r-18
jul-
18
ou
t-18
jan
-19
ab
r-19
jul-
19
ou
t-19
NTNB-35 Outros FII - DY
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
Spread Média Spread
nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19
Hospedagem
FDO S F LIMA FLMA11 6,7% 6,7% 5,9% 5,4% 4,4% 4,9% 4,7% 4,9% 4,3% 4,8% 3,9% 3,0%
FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 10,4% 8,0% 10,5% 8,2% 4,3% 5,8% 7,9% 9,4% 4,2% 4,4% 4,2% 6,7%
Residencial
KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - - 16,2% - 16,5% 11,3% 16,4% 4,6% - - - 13,5%
FII MERITO I MFII11 14,0% 14,6% 13,6% 12,9% 12,4% 12,4% 12,3% 11,4% 11,0% 11,4% 10,6% 10,0%
RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 23,1% 29,5% 0,5% 47,8% 10,1% 29,3% 11,4% 15,1% 13,0% 38,9% 0,0% 10,6%
Outros
FII DEA CARE CARE11 - - - - - - - - - - - -
FII JHSF FBV RBBV11 9,4% 8,6% 0,0% 1,5% 5,7% 7,4% 12,1% 9,5% 2,8% 1,4% 3,8% 2,6%
FII TG ATIVO REAL TGAR11 6,4% 9,8% 10,9% 7,3% 8,0% 7,6% 7,8% 8,0% 9,2% 7,0% 7,5% 7,7%
Outros FII - DY 9,9% 9,2% 10,5% 7,7% 8,0% 7,6% 11,4% 9,4% 6,8% 5,9% 4,0% 7,7%
15Fonte: Bloomberg, Economatica
Escritórios
Monitor
Shoppings
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
EscritóriosBB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.699,7 -1,6% 44,4% 65,6% 297,5 24,6 -4,4% 0,9% 10,9% 654,5 351,0 804 38,6% 4.066,2 86.312 0,88
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 96,5 0,5% 35,8% 39,4% 4,7 0,4 5,4% 0,4% 5,3% 212,1 96,3 237 9,2% 13.175,1 7.312 1,03
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 92,0 2,4% 4,3% 8,6% 16,0 0,5 22,0% 0,5% 6,5% 6.184,0 1.768,5 360 9,6% 9.996,1 176.916 0,84
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 156,5 -6,8% 2,4% 25,2% 7,4 0,4 -30,0% 0,2% 2,8% 2,3 72,5 -9 7,4% 17.487,2 4.146 1,20
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 178,0 2,5% 14,6% 19,9% 6,9 0,7 5,9% 0,4% 4,9% 1.302,0 386,3 203 5,6% 14.193,3 27.217 1,02
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 396,1 4,2% 30,4% 22,9% 22,2 2,4 33,3% 0,6% 7,0% 16,6 297,1 414 13,4% 8.296,1 35.811 1,09
CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 210,5 15,4% 28,6% 44,1% 4,8 0,9 0,0% 0,4% 4,9% 1.128,5 347,3 203 1,7% 27.537,1 12.613 1,42
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 170,8 9,3% 26,6% 41,8% 8,9 0,7 0,0% 0,4% 5,1% 5.622,7 1.261,2 223 18,8% 8.165,6 154.451 1,14
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 170,7 6,6% 22,0% 17,4% 9,0 0,7 0,0% 0,4% 5,2% 8.045,0 4.027,7 234 7,0% 7.029,2 573.000 1,13
FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF11 1.218,3 2,4% 24,4% 29,6% 99,5 8,5 0,0% 0,7% 8,3% 126,9 123,9 545 0,0% 7.194,0 17.216 1,04
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 410,0 0,0% 24,9% 38,2% 22,9 1,9 0,0% 0,5% 5,6% 33,5 80,0 276 9,1% 4.067,5 19.656 1,01
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 77,0 9,3% 6,7% 6,9% 13,1 10,6 6774,6% 14,2% 170,5% 61,2 57,1 16758 46,7% 3.375,1 16.928 0,85
SP DOWNTOWN FII SPTW11 91,0 5,4% 32,1% 34,9% 7,3 0,6 0,0% 0,7% 7,9% 516,8 163,6 503 0,0% 5.147,5 31.783 1,23
* ABL e Vacância revisados em 05/09/2019
P/VPABL*
(m²)R$/m²
Valor de
Mercado
(BRL m)
Liquidez
(BRL '000)Nome Código Preço
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 93,5 0,9% 14,6% 20,7% 5,7 0,5 0,0% 0,5% 6,2% 331,8 1.141,1 334 1,3% 17.894 63.768 1,27
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 69,2 6,3% 7,4% 12,0% 6,8 0,0 -100,0% 0,0% 0,0% 756,2 179,3 -288 11% 8.622 20.799 0,73
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 1.430,0 -4,9% 20,9% 21,2% 85,9 6,4 3,2% 0,5% 5,4% 175,9 85,5 255 3,6% 7.217 11.850 1,06 HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 275,0 10,1% 26,1% 42,2% 17,2 1,4 0,0% 0,5% 6,0% 5.115,7 1.847,3 314 4,8% 15.031 122.900 1,29
HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 241,0 2,9% 33,4% 45,5% 14,3 1,3 -3,8% 0,5% 6,1% 2,9 92,1 322 3,1% 13.406 6.868 1,37
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 88,4 1,6% 34,0% 32,9% 6,2 0,4 0,0% 0,5% 5,7% 318,4 222,9 281 3,2% 19.473 11.448 1,07
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 102,6 -2,2% 4,3% 14,0% 7,4 0,6 -8,2% 0,5% 6,5% 3.056,6 270,5 366 0,0% 16.721 16.176 0,94
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 3.459,9 12,6% 21,6% 25,0% 174,5 15,8 2,2% 0,5% 5,4% 124,4 825,1 257 3,3% 21.383 38.586 1,18
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 51,3 10,5% 30,4% 28,2% 2,3 0,3 -0,5% 0,5% 6,0% 42,0 55,3 308 11,9% 4.371 12.653 0,56
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 935,0 1,1% 6,1% 1,2% 44,9 3,6 0,0% 0,4% 4,6% 121,2 569,4 172 1,7% 16.684 34.127 1,33
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 130,2 6,2% 30,2% 39,8% 7,7 0,9 0,0% 0,7% 8,5% 5.016,5 1.344,6 558 3,1% 27.071 49.667 1,26
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 105,0 -2,4% 51,8% 59,6% 5,2 0,4 0,0% 0,4% 5,1% 392,5 107,2 222 3,1% 9.755 10.987 1,31
XP MALLS XPML11 118,0 7,9% 23,7% 39,5% 7,2 0,6 3,5% 0,5% 5,9% 9.438,6 1.616,7 297 2,7% 22.841 70.780 1,18
* ABL e Vacância revisados em 05/09/2019
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
16Fonte: Bloomberg, Economatica
Escritórios Monoativos
Monitor
Logístico, Industrial e Varejo
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios - MonoativosFII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.379,0 -2,1% 4,6% 3,0% 0,0 0,0 n.a. - - 211,6 153,3 n.a. 82,4% 9.242 16.587 0,80
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 67,0 -0,4% 24,7% 46,6% 0,4 0,0 n.a. - - 207,6 181,5 n.a. 70,4% 8.079 22.465 1,16
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 91,1 8,0% 32,0% 36,7% 5,8 0,5 0,0% 0,6% 6,9% 97,5 128,9 397 7,0% 8.968 14.372 1,15
FII CEO CCP CEOC11 88,7 3,1% 20,4% 23,6% 6,6 0,6 -0,1% 0,6% 7,7% 144,9 161,1 481 0,0% 13.491 11.942 1,01
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 83,9 0,0% 7,6% 19,2% 1,9 0,2 -25,2% 0,2% 2,8% 71,6 247,5 -6 33,9% 3.839 64.480 0,91
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.380,0 3,5% 16,0% 27,1% 233,5 20,5 6,2% 0,9% 10,2% 65,9 163,1 732 0,0% 8.178 19.938 1,14
FII DOMO DOMC11 510,0 1,1% -12,4% 1,6% 0,0 0,0 n.a. - - 135,8 124,6 n.a. 21,3% 3.549 35.118 0,52
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 44,5 -2,7% 7,1% 8,3% 2,9 0,2 7,7% 0,4% 5,4% 153,4 169,6 250 29,2% 6.828 24.844 0,52
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 3.190,0 4,4% 50,7% 88,7% 358,8 29,4 1,3% 0,9% 11,4% 340,6 334,3 848 0,0% 5.924 56.429 0,95
FII VBI FL 4440 FVBI11 138,7 2,5% 16,1% 36,0% 5,0 0,5 -7,7% 0,3% 4,2% 403,0 298,2 129 8,4% 26.971 11.056 1,00
FII THE ONE ONEF11 164,4 2,0% 4,7% 29,0% 8,4 0,6 0,0% 0,4% 5,0% 297,2 149,8 209 0,0% 24.899 6.015 1,34
FII RIO NEGRO RNGO11 88,5 6,7% 11,5% 16,9% 5,9 0,5 0,0% 0,6% 6,6% 370,9 236,8 372 19,5% 7.029 33.691 0,95
FII TB OFFICE TBOF11 90,5 1,1% 15,3% 25,2% 3,4 0,3 -6,5% 0,3% 3,9% 1.430,0 909,4 99 23,5% 16.111 56.448 1,03
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 139,5 -0,8% 17,7% 36,0% 7,1 0,5 -12,2% 0,4% 4,6% 283,0 205,4 175 0,0% 19.407 10.586 1,37
FII TORRE NORTE TRNT11 212,0 -0,6% 25,6% 23,0% 8,3 0,8 18,6% 0,4% 4,4% 6,4 834,3 147 20,7% 13.488 61.854 1,06
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 104,5 1,2% 23,2% 32,9% 5,2 0,5 -26,4% 0,5% 5,6% 671,2 186,4 269 0,0% 17.980 10.368 1,23
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 61,7 7,5% -27,3% -24,3% 10,1 0,8 -4,7% 1,3% 15,6% 800,0 148,9 1275 0,0% 7.987 18.641 0,75
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 9,5 21,7% 34,0% 44,5% 0,0 0,0 n.a. - - 51,0 17,0 n.a. 100,0% 2.426 7.012 0,68
* ABL e Vacância revisados em 05/09/2019
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Logístico, Industrial e Varejo
FII ALIANZA ALZR11 111,9 6,1% 19,6% 30,8% 7,1 0,5 -3,3% 0,4% 5,0% 1.202,2 320,1 212 0,0% 15.788 20.272 1,18
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 59,7 3,8% 10,5% 11,4% 3,5 0,4 3,2% 0,6% 7,5% 19,0 154,7 467 9,7% 4.514 34.285 1,24
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 382,0 5,1% -11,4% -22,2% 10,5 1,1 - 0,3% 3,2% 9,1 20,5 31 53,0% 883 23.186 0,57
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 170,1 -3,0% 10,7% 11,3% 14,0 0,6 -91,2% 0,3% 4,1% 64,0 65,3 125 43,6% 1.814 35.994 0,54
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 527,0 0,2% 30,3% 40,4% 31,7 2,7 0,0% 0,5% 6,1% 417,5 361,0 322 4,9% 3.510 102.844 1,35
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 187,0 -1,1% -3,7% 10,0% 16,2 1,1 23,7% 0,6% 6,8% 163,5 173,4 392 32,2% 2.476 70.002 0,96
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 144,0 0,3% 12,5% 25,0% 9,8 0,7 -4,2% 0,5% 5,7% 2.034,7 936,4 280 0,0% 3.455 271.000 1,22
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 119,0 2,3% 28,8% 32,3% 8,0 0,6 0,0% 0,5% 6,5% 226,0 127,7 357 9,1% 2.320 55.050 1,09
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 162,0 5,9% 27,7% 38,0% 9,0 0,8 4,0% 0,5% 5,8% 6.282,8 1.924,9 289 8,3% 3.920 491.000 1,27
FII MAX RETAIL MAXR11 2.188,0 -0,7% 23,8% 27,2% 210,9 13,4 10,5% 0,6% 7,3% 472,5 129,6 440 0,0% 2.135 60.714 1,24
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 112,0 3,9% 31,6% 41,8% 9,0 0,5 -1,9% 0,5% 5,5% 142,8 207,4 259 0,0% 7.703 26.923 1,42
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 123,0 6,4% 23,9% 38,2% 7,7 0,6 0,0% 0,5% 6,2% 3.949,0 586,6 331 3,5% 3.296 177.971 1,34
VBI LOGÍSTICO LVBI11 111,2 -0,3% 16,2% 17,6% 6,0 0,3 -60,6% 0,3% 3,0% 1.555,7 838,2 13 0,0% 6.857 122.238 1,08
VINCI LOGÍSTICA VILG11 122,7 4,0% n.a. n.a. 5,3 0,7 0,0% 0,6% 6,8% 3.141,2 269,5 396 0,0% 2.877 93.677 1,18
TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 103,8 -0,2% 42,3% 64,7% 4,7 0,4 -11,7% 0,3% 4,2% 278,2 193,8 127 26,0% 2.462 78.735 1,06
XP LOG FII XPLG11 109,3 5,3% 25,1% 35,3% 7,6 0,6 0,0% 0,5% 6,6% 10.408,3 736,9 369 0,0% 2.718 271.114 1,13
* ABL e Vacância revisados em 05/09/2019
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
17Fonte: Bloomberg, Economatica
Ativos Financeiros
Monitor
Fundos de Fundos
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Ativos Financeiros
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 118,5 -5,2% 22,9% 26,1% 11,3 0,7 -13,3% 0,6% 7,3% 1.479,3 204,9 439 1,14
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 107,0 1,3% 12,2% 13,0% 9,1 0,7 -6,7% 0,7% 7,9% 748,5 333,2 499 1,10
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 112,3 0,2% 11,6% 10,7% 8,8 0,7 -7,1% 0,6% 7,0% 248,2 274,4 408 1,10
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 123,5 6,1% 21,5% 27,8% 9,2 0,7 0,0% 0,6% 7,1% 5.346,7 1.076,4 422 1,18
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 128,0 -7,1% 15,1% 25,9% 9,9 0,8 -31,0% 0,7% 8,1% 1.676,3 392,6 520 1,17
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 109,5 -2,2% 19,3% 22,9% 7,1 0,6 0,0% 0,6% 6,7% 6.060,8 885,0 379 1,01
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 103,2 0,1% 4,0% 5,0% 6,8 0,5 -10,5% 0,5% 5,9% 6.944,0 3.956,4 298 0,99
KINEA HIGH YIELD CRI KNHY11 114,4 -1,5% 10,4% 17,4% 8,0 0,7 -5,7% 0,6% 6,9% 215,0 457,6 403 1,04
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 118,1 2,1% 14,1% 17,4% 8,6 0,7 -4,4% 0,6% 6,6% 1.682,3 2.897,1 373 1,04
MAXI RENDA FII MXRF11 11,2 0,3% 16,4% 19,3% 0,8 0,1 28,6% 0,8% 9,6% 1.739,4 462,5 676 1,14
OURINVEST JPP OUJP11 105,5 0,0% 16,8% 24,3% 10,8 0,7 3,0% 0,6% 7,4% 749,4 202,6 448 1,04
FII POLO CRI PORD11 107,9 2,3% 13,3% 20,6% 11,5 0,0 - 0,0% 0,0% 42,6 107,9 -288 1,02
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 21,3 -21,1% -87,4% -85,6% 19,9 0,0 - 0,0% 0,0% 4,5 1,1 -288 2,23
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 103,3 1,2% 1,8% 10,2% 7,6 0,6 5,0% 0,6% 7,3% 2.471,6 484,8 438 1,07
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 40,5 0,4% -20,2% -12,1% 4,2 0,2 0,0% 0,5% 5,9% 50,3 20,9 303 0,79
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 969,0 4,1% 7,7% 8,9% 60,8 4,7 -7,5% 0,5% 5,8% 294,9 104,1 288 0,90
UBS BR RECEBÍVEIS IMOB UBSR11 108,3 -2,2% 17,1% 23,7% 10,4 0,5 -39,3% 0,5% 5,8% 1.735,1 633,9 290 1,11
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 126,0 4,7% 14,2% 23,7% 11,7 0,7 -16,5% 0,6% 6,7% 2.369,1 611,2 383 1,18
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 99,0 11,0% 26,1% 33,5% 6,5 0,6 0,0% 0,6% 6,9% 3.354,1 836,4 400 1,12
BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 160,0 6,7% 54,4% 56,0% 9,5 0,9 0,0% 0,6% 6,8% 235,2 270,3 387 1,21
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 107,5 4,2% 28,0% 28,3% 7,8 0,7 0,0% 0,6% 7,2% 500,3 286,9 429 1,12
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 1.240,0 8,3% 27,0% 32,6% 88,0 8,0 14,3% 0,7% 8,0% 80,7 195,4 516 1,10
RIO BRAVO IFIX RBFF11 82,7 8,9% 2,4% 4,0% 0,7 0,5 150,0% 0,6% 7,2% 50,6 30,2 428 0,87
HEDGE TOP FOFII 2 FOFT11 101,3 5,0% 21,4% 31,9% 7,5 0,7 25,0% 0,7% 8,3% 457,7 121,2 543 1,00
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 106,0 1,9% 28,7% 36,8% 10,0 0,6 3,4% 0,6% 6,8% 2.572,1 901,0 391 1,05
MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 106,8 5,2% 29,8% 41,5% 9,0 0,7 0,0% 0,6% 7,7% 2.923,4 457,3 482 1,14
RBR ALPHA RBRF11 104,7 0,5% 13,4% 15,9% 8,8 0,7 8,3% 0,6% 7,4% 2.112,0 550,7 455 1,04
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VPNome Código PreçoRentabilidade Distribuição (BRL)
18Fonte: Bloomberg, Economatica
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Agência Bancária
RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 139,9 11,1% 41,9% 56,8% 13,6 0,9 0,0% 0,6% 7,7% 870,4 800,3 479 1,28
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 127,4 -0,6% 10,1% 11,4% 10,2 0,9 16,1% 0,7% 8,4% 52,1 89,2 548 1,40
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 153,8 3,2% 18,9% 22,3% 12,4 1,1 0,0% 0,7% 8,2% 3.455,9 2.447,7 532 1,51
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 136,6 4,2% 4,8% 4,4% 11,1 0,9 0,0% 0,7% 8,1% 194,9 217,2 518 1,33
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 1.218,3 2,4% 24,4% 29,6% 99,5 8,5 0,0% 0,7% 8,3% 126,9 123,9 545 1,04
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 134,0 4,7% 12,7% 23,3% 10,8 0,9 0,0% 0,7% 8,3% 1.195,5 754,6 538 1,49
Educacional
RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 160,5 3,8% 16,6% 23,5% 6,5 1,0 0,0% 0,6% 7,4% 479,8 120,8 452 1,09
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 285,0 14,5% 51,3% 54,4% 18,3 1,5 -0,1% 0,5% 6,3% 291,2 183,0 344 1,55
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 121,0 0,9% 29,1% 35,3% 130,2 0,6 -94,8% 0,5% 6,4% 207,9 20,2 347 1,35
CSHG RENDA URBANA HGRU11 114,9 8,0% 23,9% 31,7% 8,3 0,7 0,0% 0,6% 7,1% 2.036,2 172,4 421 1,11
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 407,3 4,4% 43,4% 38,2% 29,7 2,6 0,1% 0,6% 7,6% 57,1 81,5 474 1,54
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
20
Fundos Imobiliários
Fonte: Boletim do Mercado Imobiliário – B3
Participação por Tipo de Investidor Aumento no número de investidores
Número de FIIs listados Volume Médio Diário
+164% a/a
21
Comportamento Div Yield FIIs vs NTN-B 2024
Fonte: Bloomberg, Economatica, Itaú BBA
Historicamente o dividend yield dos FIIs negociados costuma ter um comportamento similar ao juro real, acrescido de um prêmio (de 2% a 4%)
1) Jan/11 –Mar/13
DY médio: 8,1%
Prêmio x NTN-B: 3,1%
Selic em queda: 11,25% → 7,25%
2) Abr/13 –Out/16
DY médio: 9,9%
Prêmio x NTN-B: 3,7%
Selic em alta: 7,5% → 14,25%
3) Nov/16 –Hoje
DY médio: 7,1%
Prêmio x NTN-B: 2,4%
Selic em queda: 14,0% → 5,0%
22
20 FIIs mais negociados no ano de 2019
Fonte: Bloomberg, Economatica
O volume médio diário dos FIIs em 2019 é de R$ 96 milhões vs R$ 46 milhões visto em 2018
1) Último provento x 12/cotação no final do período2) Variação da cota ajustado por provento
Nome Código PL (R$ bilhões) Vol Médio Diário
2019 (R$ milhões)
Dividend Yield
Anualizado¹P/VP Retorno 2019² vs IFIX Setor
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 3.558.460 5.416 5,2% 1,1 22,9% 4,0% Escritório e Logístico
XP MALLS XPML11 1.409.576 5.399 5,7% 1,2 27,3% 8,4% Shopping
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 4.027.051 4.753 6,1% 1,0 3,0% -15,9% Ativos Financeiros
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1.520.485 4.559 5,8% 1,3 26,8% 7,9% Logístico
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 1.457.482 3.774 6,1% 1,3 27,6% 8,7% Shopping
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 1.633.600 3.609 8,3% 1,5 18,7% -0,2% Agências Bancárias
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 2.114.231 3.596 6,5% 0,8 4,4% -14,5% Escritório
XP LOG FII XPLG11 664.230 3.518 6,8% 1,2 26,5% 7,6% Logístico
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 1.070.031 3.012 5,8% 1,3 31,4% 12,5% Shopping
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 766.833 2.727 5,6% 1,2 22,5% 3,6% Logístico
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 919.518 2.614 7,2% 1,2 25,7% 6,8% Ativos Financeiros
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1.125.243 2.583 5,5% 1,1 20,2% 1,3% Escritório
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 750.029 2.343 6,8% 1,1 27,2% 8,4% FOF
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 896.093 2.253 6,2% 1,0 18,6% -0,3% Escritório
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 442.268 2.211 5,7% 1,3 24,5% 5,6% Logístico
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 456.885 1.964 7,2% 1,1 6,9% -12,0% Ativos Financeiros
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 2.770.671 1.863 5,9% 1,0 13,5% -5,4% Ativos Financeiros
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 859.920 1.833 7,3% 1,1 29,7% 10,8% FOF
RBR ALPHA RBRF11 530.039 1.803 7,4% 1,1 16,7% -2,2% FOF
UBS (BR) RECEB IMOB UBSR11 567.608 1.703 5,8% 1,1 17,4% -1,5% Ativos Financeiros
26
HGBS11Hedge Brasil Shopping
SDIL11SDI Rio Bravo Renda
Logística
HGRE11CSHG Real Estate
KNRI11Kinea Renda
Imobiliária
KNCR11Kinea Rendimentos
Imobiliários
EM RESTRIÇÃO*
Descrição: Fundo detém investimentos em 12 Shopping Centers, distribuídos em cinco estados, que juntos totalizam ~496 mil m² de Área Bruta Locável.
DY 2020: 6,5%Preço Alvo YE20: R$ 128,0
Descrição: Fundo detém 3 galpões logístico-industriais, um localizado em São Paulo e os outros dois no Rio de Janeiro.
Tese de Investimento:
Vemos um ambiente favorável para novas aquisições e o potencial de redução de vacância no segmento logístico. O SDIL11 é um veículo interessante por possuir um rendimento atraente e posição de caixa para novas aquisições.
DY 2020: 6,1%Preço Alvo YE20: R$188,0
Descrição: Fundo possui participação em 20 empreendimentos diferentes concentrados no estado de SP (86%).
Tese de Investimento:
Gostamos da gestão ativa do fundo com relação à compra e venda de ativos. O fundo possui elevada exposição ao estado de SP, para o qual antecipamos uma redução de vacância mais rápida e aumento no valor do aluguel médio.
DY 2020: 5,3%Preço Alvo YE20: R$ 176,0
Descrição: Fundo conta com 18 ativos imobiliários, sendo 10 edifícios comerciais e 8 centros logísticos. 46% dos contratos são atípicos.
Tese de Investimento:
Vemos um risco-retorno favorável para o KNRI11. Acreditamos que a gestão ativa e proximidade com os inquilinos são fatores positivos para a redução da vacância e renovação de contratos com leasing spreads positivos. Aquisições atrativas podem destravar valor para os cotistas.
EM RESTRIÇÃO*
Descrição: Fundo conta com investimentos em 46 CRIs. 85% da carteira do fundo está indexada ao CDI.
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. / * Estamos restritos no ativo devido ao fato de estar em oferta pública de cotas, portanto não divulgamos nossas projeções.
Setor: Shoppings Setor: Logísticos Setor: Escritórios Setor: Escritórios e Logísticos Setor: Ativos Financeiros
Carteira Recomendada de FIIs - Composição Atual –Novembro/2019
27
Composição
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
Retorno Total
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Retornos atualizados em 05 de novembro de 2019. Retorno total da Carteira e IFIX são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de 2018. Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente. * Estamos restritos no ativo devido ao fato de estar em oferta pública de cotas, portanto não divulgamos nossas projeções.
Div Yield VM / VP Data de
2020 Inclusão
Hedge Brasil Shopping HGBS11 Shoppings 04/04/2018
SDI Rio Bravo Renda Logística SDIL11 Logísticos 128,0 6,5% 3,9 587 1,3 29/07/2019
CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios 188,0 6,1% 5,6 1.261 1,1 05/11/2019
Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos 176,0 5,3% 8,0 4.028 1,1 04/04/2018
Kinea Rendimentos Imobiliários KNCR11 Ativos Financeiros 11/03/2019EM RESTRIÇÃO*
Fundo Código SetorPreço Alvo
(R$)
Liquidez
Diária
(R$ m)
Valor de
Mercado (R$
m)
EM RESTRIÇÃO*
29Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
BM Brascan Lajes Corporativas
Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região
Sul do Rio de Janeiro.
Média da distribuição de rendimentos, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,39/cota. Fluxo de proventos do fundo não é constante devido a umdescasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação;
3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e 9% em 2021. Em 2019, 9% dos contratos podem entrar em período revisional e 15% em 2020. Emset/19, a taxa de vacância estava em 1,7%;
Em ago/19, o fundo anunciou locação com a Honeywell do Brasil referente a duas salas na Torre Rio Sul. Adicionalmente, foi formalizado um aditivo com a Naval Group BrSistemas de Defesa, com ajustes nas condições comerciais das locações já existentes e a locação da área adicional referente a uma sala também na Torre Rio Sul (RJ);
Segundo os gestores o rendimento potencial mensal esperado em 12 meses é de R$ 0,59/cota e o rendimento esperado potencial, considerando redução da área disponívelpara locação e redução de gastos com condomínio e iptu, para o mesmo período é de R$ 0,61/cota;
Considerando a média da distribuição de rendimentos dos últimos seis meses, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 4,9%, abaixo da média ponderada dosfundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
55
105
155
fev
/12
ago
/12
fev/
13
ago/
13
fev/
14
ago
/14
fev/
15
ago
/15
fev
/16
ago
/16
fev
/17
ago
/17
fev/
18
ago
/18
fev
/19
ag
o/1
9
BMLC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Brascan Lajes Corporativas
Código BMLC11
Último Preço R$ 96
Valor de Mercado (R$ MM) 96
Valor Patrimonial (R$ MM) 93
Data Inicial 13/02/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 151
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jan/2015
Gestor Argucia Capital Gestão de Rec
Anbima FII Renda Gestão Passiva
Performance4 BMLC11 Vs. IFIX
No mês 0,5 -3,5
No ano 35,9 17,2
Em 12M 39,4 14,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 118
No ano¹ 5,25 131
Em 12M¹ 6,47 134
Em 12M² 4,90 102
TIR 12M (a.a.) 40,26
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,82
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 08/nov/18 0,45 0,62%
dez/18 07/dez/18 0,39 0,53%
jan/19 08/jan/19 0,44 0,59%
fev/19 07/fev/19 0,43 0,55%
mar/19 11/mar/19 0,27 0,35%
abr/19 05/abr/19 0,41 0,53%
mai/19 08/mai/19 0,38 0,48%
jun/19 07/jun/19 0,47 0,54%
jul/19 05/jul/19 0,34 0,38%
ago/19 07/ago/19 0,33 0,35%
set/19 06/set/19 0,40 0,41%
out/19 07/out/19 0,42 0,43%
Dividend Yield %
30Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
BTG Pactual Corporate Office Fund
Portfólio do fundo é composto por 11 imóveis de escritórios localizados em São Paulo (68% da receita) e Rio de Janeiro (32% da receita), concentrado em edifícios comerciais
corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com gestão ativa.
Em set/19, a vacância financeira estava em 10,9% (ante 29,7% em ago/18). Nos próximos três meses, 49,9% da carteira de contratos serão reajustados pela inflação enquantoque 0,6% dos contratos passará por processo de renovação. 2,0% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 5,6% em 2020;
Em set/18, o BC Fund vendeu para a Brookfield 100% dos ativos Ed. Torre Almirante (RJ); Ed. Flamengo (RJ); Ed. Morumbi (SP) e 75% da participação no Ed. BFC (SP); e 51% daparticipação no Ed. Eldorado (SP). Em contrapartida, adquiriu os ativos: 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); 20% do Ed. Senado (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ). A distribuiçãoaos cotistas , referente ao ganho de capital, foi de R$ 10,57/cota (pago em 20/mar/19). Os rendimentos das próximas parcelas da operação (~R$3,80/cota) serão apurados edistribuídos aos cotistas quando as próximas parcelas forem liquidadas;
Em fev/19, o fundo concluiu a aquisição de 3 pavimentos do CEO Office, imóvel localizado na Barra da Tijuca e atualmente locado para a TIM Celular. A aquisição teve valor de~R$ 62 milhões, o que representa um cap rate de 8,6%. Em abr/19, foi informado sobre a venda de parte do Ed. Brazilian Financial Center pelo equivalente a R$ 30.683,75/m².A venda gerou um ganho de capital sobre o valor de venda para o fundo e por consequência foi distribuído um rendimento extraordinário de R$ 0,60/cota no dia 24/mai/19;
Em jun/19, os gestores informaram que após um extenso período de alta vacância e investimentos no edifício Cenesp, que culminou com a redução do condomínio de maisde 30%, o fundo assinou um novo contrato de locação de 18.223 m². Esta locação possui prazo de 120 meses e foi firmada com o Banco do Brasil;
Em set/19, os gestores decidiram manter por mais três anos a redução da taxa de gestão de 1,50% para 1,10% a.a. sobre o valor de mercado;
Em out/19, foi aprovado a 6ªemissão de cotas do fundo, nos termos da Instrução CVM nº 476. A oferta tem volume de ~R$ 300 milhões, podendo ser acrescido até 50%, pelovalor de R$ 92,00/cota, já considerando os custos. Os recursos da oferta serão destinados preferencialmente ao pagamento da parcela a prazo do Ed. Senado e a aquisiçãode certos andares do Ed. Torre Sucupira;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,5%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
30
50
70
90
110
jun
/11
de
z/11
jun
/12
de
z/12
jun
/13
de
z/13
jun
/14
de
z/14
jun
/15
de
z/15
jun
/16
de
z/16
jun
/17
de
z/17
jun
/18
de
z/18
jun
/19
BRCR11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome BTG Pactual Corporate Office Fund
Código BRCR11
Último Preço R$ 92
Valor de Mercado (R$ MM) 1.778
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.114
Data Inicial 21/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.705
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Anbima FII Hibrido Gestão Ativa
Performance4 BRCR11 Vs. IFIX
No mês 2,4 -1,6
No ano 4,4 -14,3
Em 12M 8,7 -15,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 148
No ano¹ 14,82 370
Em 12M¹ 16,03 333
Em 12M² 17,30 359
TIR 12M (a.a.) 9,60
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,39
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
dez/18 07/dez/18 0,35 0,35%
jan/19 08/jan/19 0,35 0,33%
fev/19 07/fev/19 0,41 0,40%
mar/19 13/mar/19 10,57 9,96%
abr/19 05/abr/19 0,41 0,43%
mai/19 08/mai/19 0,43 0,47%
mai/19 17/mai/19 0,60 0,67%
jun/19 07/jun/19 0,45 0,49%
jul/19 05/jul/19 0,39 0,40%
ago/19 07/ago/19 0,40 0,41%
set/19 06/set/19 0,41 0,44%
out/19 07/out/19 0,50 0,55%
Dividend Yield %
31Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Prime Offices
Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed. Metropolitan – Rua Amauri (19%) e Ed.
Platinum –Rua Jerônimo da Veiga (81%)).
Atualmente, a vacância financeira está em 1,7%. 94% dos contratos são atualizados com base no IGP-M. 4% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em2019. Em 2019, ocorrerá a revisional de 12% dos contratos;
Segundo o último relatório gerencial, em setembro/19 não houve novas movimentações nos edifícios do fundo. No entanto, o gestores destacaram no relatório anterior queos trabalhos de revisão e renegociação dos contratos de locação continuam em curso e poderão gerar impactos positivos na geração de caixa do fundo;
Segundo os gestores, a projeção de resultados para o segundo semestre aponta para um resultado superior ao primeiro semestre, por isso os rendimentos sofreram alta emjulho para R$0,87/cota, o qual, mantida a ocupação atual, deverá permanecer estável nos próximos meses. Este aumento do rendimento é resultado das revisões erenovações de contrato com aumento do aluguel combinado com o término das carências e alguns descontos. A expectativa é que o cenário de ganho de valor nas locaçõescontinue pelos próximos semestres enquanto os indicadores econômicos e imobiliários permanecerem positivos para o mercado em que os ativos se encontram;
Fundo está sendo negociado a 1,2x o valor patrimonial e com um yield anualizado de 4,9% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o IFIX de 6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
20
120
jun
/11
de
z/11
jun
/12
de
z/12
jun
/13
de
z/13
jun
/14
de
z/14
jun
/15
de
z/15
jun
/16
de
z/16
jun
/17
de
z/17
jun
/18
de
z/18
jun
/19
HGPO11 IFIX
Nome Hedging Griffo Prime Offices
Código HGPO11
Último Preço R$ 212
Valor de Mercado (R$ MM) 351
Valor Patrimonial (R$ MM) 247
Data Inicial 03/11/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 688
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGPO11 Vs. IFIX
No mês 15,4 11,4
No ano 29,2 10,5
Em 12M 44,8 20,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,47 126
No ano¹ 4,80 120
Em 12M¹ 6,30 131
Em 12M² 4,60 96
TIR 12M (a.a.) 45,17
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,48
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,80 0,47%
dez/18 28/dez/18 0,80 0,47%
jan/19 31/jan/19 0,80 0,46%
fev/19 28/fev/19 0,80 0,43%
mar/19 29/mar/19 0,80 0,43%
abr/19 30/abr/19 0,80 0,44%
mai/19 31/mai/19 0,80 0,42%
jun/19 28/jun/19 0,80 0,42%
jul/19 31/jul/19 0,87 0,48%
ago/19 30/ago/19 0,87 0,47%
set/19 30/set/19 0,87 0,47%
out/19 31/out/19 0,87 0,41%
Dividend Yield %
32Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Real Estate
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda, predominantemente lajes corporativas.
Possui atualmente participação em 20 empreendimentos diferentes concentrados no estado de São Paulo (86%).
Em set/19, 82% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis, 5% em fundos imobiliários, 1% em CRI e 12% referentes à receita de renda fixa. No mesmo período,as regiões que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: Berrini (16%), Paulista (16%) e Chácara Santo Antônio (15%). Contratos são atualizados com baseno IGP-M (65%) e IPCA (32%). 7% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 12% em 2020. Em 2019, poderá ocorrer a revisional de 21% doscontratos. Em set/19, a vacância financeira do fundo estava em 18,3% (ante 19,5% em set/18);
Em set/19, o fundo se comprometeu a adquirir a totalidade do imóvel Chucri Zaidan da Br Properties pelo valor de ~R$ 307 milhões, por um cap rate de 7,10% a.a., segundo oestudo de viabilidade disponível no prospecto definitivo da 8ª emissão de cotas fundo;. Atualmente, o imóvel é locado para Telefônica Brasil;
Em out/19, o fundo informou o encerramento da 8ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 480 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando ocusto unitário foi de ~R$ 144,88/cota;
No último relatório gerencial, os gestores explicaram com mais detalhes o foco prioritário do fundo no médio/longo prazo e como enxergam a carteira atual. De formasimplificada, a estratégia do HGRE, segundos os gestores, poderia ser explicada com uma frase: “Um fundo de escritórios, com participações relevantes e exposiçãopreponderantemente em São Paulo”. São Paulo ainda guarda uma característica importante do lado da demanda, uma elasticidade de preço alta, em que é possível reduzir avacância sensivelmente (e mais rapidamente frente outras cidades) com reduções no preço de locação além de ser um polo gravitacional para novos modelos de ocupação,novas empresas e grupos multinacionais se instalando no país. Como um dos mais importantes vetores para o retorno do fundo No longo prazo é manter um vacânciaconsistentemente baixa, este aspecto é especialmente importante;
O dividend yield anualizado, considerando o último rendimento, está em 5,1%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
70
120
170
jun/
11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun/
19
HGRE11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome CSHG Real Estate
Código HGRE11
Último Preço R$ 174
Valor de Mercado (R$ MM) 1.281
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.125
Data Inicial 11/02/2009
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.300
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Anbima FII Renda Gestão Ativa
Performance4 HGRE11 Vs. IFIX
No mês 9,3 5,3
No ano 27,7 9,0
Em 12M 43,1 18,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,46 125
No ano¹ 4,98 124
Em 12M¹ 6,59 137
Em 12M² 5,10 106
TIR 12M (a.a.) 43,19
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,74
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,74 0,51%
dez/18 28/dez/18 0,74 0,50%
jan/19 31/jan/19 0,74 0,51%
fev/19 28/fev/19 0,74 0,49%
mar/19 29/mar/19 0,74 0,49%
abr/19 30/abr/19 0,74 0,47%
mai/19 31/mai/19 0,74 0,47%
jun/19 28/jun/19 0,74 0,46%
jul/19 31/jul/19 0,74 0,45%
ago/19 30/ago/19 0,74 0,49%
set/19 30/09/209 0,74 0,46%
out/19 31/out/19 0,74 0,43%
Dividend Yield %
33Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Destaques
Kinea Renda Imobiliária
O fundo é composto por 18 ativos imobiliários localizados em São Paulo (60%), Rio de Janeiro (22%) e Minas Gerais (18%) sendo 10 edifícios comerciais (47% da receita do fundo) e 8 centros
logísticos (53% da receita do fundo).
Vacância financeira do portfólio estava 9,4%, considerando carências previstas nos novos contratos de locação. Em 2019, poderá ocorrer a revisional de 11% dos contratos. Atualmente, 46% dos
contratos são atípicos. 1% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 16% em 2020. Segundo os gestores, eles tem observado que o segmento corporativo do Rio de
Janeiro e algumas regiões do segmento de logística de São Paulo apresentando um ritmo de recuperação mais lento do que o previsto, retardando assim a curva de absorção esperada para o
portfólio do fundo nestes mercados;
Em abr/19, foi concluída a aquisição do Ed. Diogo Moreira 184 pelo valor de R$ 286 milhões, imóvel localizado na região da Av. Brigadeiro Faria Lima em São Paulo. Atualmente, o edifício
encontra-se integralmente ocupado por uma renomada empresa do segmento de agronegócio e alimentos através de um contrato atípico de locação de longo prazo;
Em jul/19, foi concluída a aquisição de 12 andares da Torre IV do Condomínio São Luiz pelo valor de R$ 141,7 milhões. Os andares adquiridos representam 86% da totalidade da Torre IV do
complexo localizado na Av Juscelino Kubitschek no bairro do Itaim Bibi em São Paulo;
Em jul/19, foi anunciado o encerramento da 6ª emissão de cotas do fundo no montante total de R$ 1,1 bilhão;
Em out/19, o fundo concluiu a liquidação financeira dos 2 terrenos na Cidade de Cabreúva (SP) e foi iniciado as obras do centro logístico na modalidade built to suit para um dos maiores varejistas
de moda do país. O empreendimento terá ~180.000 m² e dobrará a capacidade de armazenamento da varejista em questão. Com os desembolsos previstos neste projeto o fundo atingirá
alocação de 92% do valor captado na 6ª emissão de cotas do fundo;
Considerando rendimentos de R$0,74 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,2%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
50
100
150
200
jun/
11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun/
19
KNRI11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Kinea Renda Imobiliária
Código KNRI11
Último Preço R$ 170
Valor de Mercado (R$ MM) 4.012
Valor Patrimonial (R$ MM) 3.558
Data Inicial 01/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 7.240
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Anbima FII Renda Gestão Ativa
Performance4 KNRI11 Vs. IFIX
No mês 6,6 2,6
No ano 22,0 3,3
Em 12M 17,4 -7,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,46 124
No ano¹ 5,09 127
Em 12M¹ 5,84 121
Em 12M² 5,30 110
TIR 12M (a.a.) 16,85
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,80
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,74 0,49%
dez/18 28/dez/18 0,74 0,51%
jan/19 31/jan/19 0,74 0,49%
fev/19 28/fev/19 0,74 0,48%
mar/19 29/mar/19 0,74 0,49%
abr/19 30/abr/19 0,74 0,49%
mai/19 31/mai/19 0,74 0,48%
jun/19 28/jun/19 0,74 0,48%
jul/19 31/jul/19 0,74 0,48%
ago/19 30/ago/19 0,74 0,47%
set/19 30/set/19 0,74 0,46%
out/19 31/out/19 0,74 0,44%
Dividend Yield %
34Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Bravo Renda Corporativa
Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo RJ-SP para auferir ganhos através de receitas de locação. Atualmente, o portfolio do
fundo é composto por 9 imóveis, sendo 90% em São Paulo e 10% no Rio de Janeiro.
Contratos são atualizados com base principalmente no IGP-M (72%) e IPCA (28%). 4% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e o restanteapós 2021. Em 2019, 5% dos contratos poderão entrar em revisional e 43% em 2020. O fundo conta com vacância projetada de 5,6%;
Em set/19, o fundo apresentou um resultado de ~R$0,66/cota. Com o término das carências e descontos a previsão dos gestores do fundo é a distribuição de rendimentosseja de ~R$ 0,88/cota a partir do primeiro trimestre de 2020;
Após a 6ª emissão de cotas (nov/17), o fundo tem atualmente ~R$ 13,8 milhões de capital disponível para novos investimentos. Em fev/19, o fundo concluiu a aquisição de 14conjuntos do Ed. Continental Square Faria Lima, localizado na Vila Olímpia com 6.246 m², pelo valor de ~R$ 86 milhões. O gestores informam que estão buscando novosnegócios para a alocação dos recursos disponíveis no caixa do fundo, sendo que há propostas em andamento que superariam o capital disponível para investimento. Comisso em ago/19, foi aprovada em assembleia geral extraordinária a 7º emissão de cotas do fundo. A oferta tem volume de ~R$ 125 milhões, pelo valor de R$ 171,93/cota, jáconsiderando os custos. Segundo os gestores, será utilizado como estratégia de investimento adquirir imóveis em São Paulo, em regiões nobres e performadas, com altopadrão construtivo e inquilinos de primeira linha. Desta forma, a Rio Bravo se comprometeu em manter os padrões de qualidade dos imóveis que o fundo possui atualmente;
Em out/19, o fundo comunicou a aquisição indireta da participação de 21% no Ed. Girassol 555, localizado na Vila Madalena em São Paulo por R$ 33,8 milhões. O imóvelencontra-se locado para a WeWork com contrato de 15 anos. A aquisição tem cap rate médio de 7,2%;
O dividend yield anualizado, considerando o rendimento esperado pelos gestores de R$ 0,88/cota, está em 6,0%, levemente abaixo da média ponderada dos fundos quecompõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
60,0
160,0
260,0
jun
/11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
FFCI11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Rio Bravo Renda Corporativa
Código FFCI11
Último Preço R$ 176
Valor de Mercado (R$ MM) 382
Valor Patrimonial (R$ MM) 373
Data Inicial 05/11/2003
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 994
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 FFCI11 Vs. IFIX
No mês 2,5 -1,5
No ano 14,9 -3,8
Em 12M 20,1 -4,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,42 112
No ano¹ 3,56 89
Em 12M¹ 4,52 94
Em 12M² 3,90 81
TIR 12M (a.a.) 20,71
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,29
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 06/nov/18 0,63 0,41%
dez/18 06/dez/18 0,63 0,42%
jan/19 07/jan/19 0,50 0,30%
fev/19 07/fev/19 0,50 0,30%
mar/19 07/mar/19 0,50 0,29%
abr/19 05/abr/19 0,50 0,28%
mai/19 07/mai/19 0,50 0,30%
jun/19 06/jun/19 0,50 0,29%
jul/19 05/jul/19 0,57 0,33%
ago/19 07/ago/19 0,68 0,39%
set/19 05/set/19 0,68 0,39%
out/19 07/out/19 0,72 0,42%
Dividend Yield %
36Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
CEO Cyrela
Fundo detém sete andares e meio do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na Barra da Tijuca (Rio Janeiro).
A ocupação do fundo é de 100%. Em agosto/15, a administradora do fundo anunciou a locação integral da área pertencente ao fundo. O contrato foi assinado com a TIM,com início em 01/agosto/2015 e prazo de 15 anos, até jul/2030. No entanto, houve 2 anos de carência, com os custos ordinários por conta da locatária. Cotistas nãoreceberam rendimentos até outubro/17;
A rescisão do contrato de locação por parte da TIM, deverá ocorrer mediante notificação escrita com 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente ao valor dequatro aluguéis mensais vigentes à época do término do contrato de locação e calculados proporcionalmente ao tempo remanescente; e (ii) a Locatária deverá arcar,também, com os valores referentes à carência de 2 anos, conforme o aluguel mensal vigente. Este valor será proporcional ao tempo restante do contrato de locação;
Nos termos da legislação aplicável e do contrato, quaisquer das partes podem requerer a revisão do valor do contrato em 2020;
Em fev/19, foi divulgado comunicado ao mercado informando que em decorrência das fortes chuvas na cidade do Rio de Janeiro ocorreu um desalinhamento da esquadriada fachada nos 10º, 11º e 12º andares do referido imóvel. A administradora ressalta que o condomínio de imediato tomou todas as medidas cabíveis para evitar maiorestranstornos aos usuários do imóvel e já estão sendo feitas as correções e reforço de toda a caixilharia existente;
Considerando o último rendimento (R$0,55/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,7%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX(6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
25
75
125
dez
/12
jun
/13
de
z/13
jun/
14
dez
/14
jun/
15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
CEOC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome CEO Cyrela
Código CEOC11
Último Preço R$ 89
Valor de Mercado (R$ MM) 162
Valor Patrimonial (R$ MM) 160
Data Inicial 10/12/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 200
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 CEOC11 Vs. IFIX
No mês 3,1 -0,9
No ano 20,5 1,7
Em 12M 23,7 -0,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,66 177
No ano¹ 7,01 175
Em 12M¹ 8,52 177
Em 12M² 7,50 156
TIR 12M (a.a.) 24,33
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,18
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 08/nov/18 0,56 0,70%
dez/18 07/dez/18 0,55 0,70%
jan/19 08/jan/19 0,55 0,69%
fev/19 07/fev/19 0,55 0,65%
mar/19 11/mar/19 0,55 0,65%
abr/19 05/abr/19 0,55 0,64%
mai/19 08/mai/19 0,55 0,64%
jun/19 07/jun/19 0,54 0,64%
jul/19 05/jul/19 0,55 0,65%
ago/19 07/ago/19 0,55 0,65%
set/19 06/set/19 0,57 0,66%
out/19 07/out/19 0,57 0,65%
Dividend Yield %
37Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Cyrela Thera Corporate
Fundo detém cinco andares do Ed. Thera Corporate, localizado na Av. Engenheiro Luís Carlos Berrini, em São Paulo. O edifício tem 15 pavimentos com lajes de grande porte,
heliponto e quatro subsolos. O habite-se foi emitido em Junho/2014 (27/Jun).
Atualmente, a taxa de ocupação do fundo é de 100%. Não há vencimentos no curto prazo. Em 2020, 34% dos contratos vencem. Em 2019, poderá ocorrer a revisional de 10%dos contratos;
Em jun/18, a locatária Ceva realizou com atraso o aluguel referente a competência de Maio de 2018 afetando a distribuição de rendimentos realizadas em junho e julho/18;
Principais locatários: Ceva, Allergan, Autopass, ERM, International Paper BR;
Em out/19, o fundo informou que a Autopass S/A, locatária do imóvel, efetuou o pagamento do aluguel referente a competência de set/19, com vencimento em out/19 comatraso e somado ao pagamento da multa e encargos devidos. Dessa forma, a distribuição a ser anunciada em novembro será impactada positivamente em ~13,9% emcomparação à última distribuição de rendimentos;
No mesmo mês, o fundo recebeu notificações das locatárias International Paper Exportadora e pela International Paper do Brasil, informando a intenção de não prorrogar oprazo de vigência do contrato de locação com término em 23/jun/20. Com a concretização dessas saídas, a vacância do imóvel irá para 20,1%;
Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,59/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,1%, abaixo da média ponderada dos fundosque compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
35
85
135
185
jan
/12
jul/
12
jan/
13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
jan/
16
jul/
16
jan
/17
jul/
17
jan
/18
jul/
18
jan/
19
jul/
19
THRA11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome BM Cyrela Thera Corporate
Código THRA11
Último Preço R$ 139
Valor de Mercado (R$ MM) 205
Valor Patrimonial (R$ MM) 149
Data Inicial 13/01/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 256
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 THRA11 Vs. IFIX
No mês -0,8 -4,8
No ano 17,7 -1,1
Em 12M 36,0 11,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,38 102
No ano¹ 4,74 118
Em 12M¹ 6,56 136
Em 12M² 5,10 106
TIR 12M (a.a.) 37,34
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 10,40
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 08/nov/18 0,65 0,60%
dez/18 07/dez/18 0,58 0,49%
jan/19 08/jan/19 0,58 0,47%
fev/19 07/fev/19 0,59 0,47%
mar/19 11/mar/19 0,58 0,47%
abr/19 05/abr/19 0,56 0,44%
mai/19 08/mai/19 0,59 0,44%
jun/19 07/jun/19 0,60 0,45%
jul/19 05/jul/19 0,61 0,44%
ago/19 07/ago/19 0,60 0,43%
set/19 06/set/19 0,61 0,44%
out/19 07/out/19 0,54 0,39%
Dividend Yield %
38Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Edifício Galeria
Fundo possui 100% do imóvel Edifício Galeria (24.835 m² de ABL), localizado no Centro do Rio de Janeiro, que inclui oito pavimentos de lajes corporativas, além de um Mall no
térreo e subsolo.
Taxa de vacância é de 29,2%. 7% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 9% em 2021. Em 2019, 18% dos contratos podem solicitar a revisionaldo aluguel;
Desde set/15, a locatária Secretaria de Estado de Cultura estava inadimplente. Desde então foram iniciados os trâmites de cobrança judiciais e extrajudiciais pelo fundo entreago/18 e jan/19 houve um pagamento de um total de R$ 3,3 milhões (~R$ 0,87/cota). No entanto, não foram executados novos pagamento e após as tentativas de acordo ofundo prosseguiu com a execução do despejo, como forma de proteger o interesse dos cotistas. Em jul/19, foi informado que a locatária entregou ao fundo a parte doimóvel que ocupava, livre e desimpedido com data efetiva a partir do dia 19/jul. A administradora ressalta que continuará as tratativas para a recuperação do montante totalem aberto devido pela locatária e manterá os cotistas e o mercado informados;
Em mai/19, o fundo informou que recebeu notificação da locatária da sala 401, a locatária realizou pagamento no valor de R$ 338 mil referentes a multa rescisória edevolução de cash allowance. No mesmo mês, o fundo rescindiu contrato de prestação de serviços de consultoria de investimento imobiliário com a TSP Participações edeverá arcar com a multa integral de R$ 430 mil;
Em ago/19, via Assembleia Geral Extraordinária, foi eleita a CB Richard Ellis Lta como o novo consultor imobiliários do fundo e a consequente rescisão contratual com a atualconsultora FG/A Consultoria e Gestão de Ativos Ltda;
Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,21) e as cotas atuais, o yield anualizado aos preços atuais é de 5,7%, abaixo da média ponderada dos fundos quecompõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
30
80
130
set/
12
mar
/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
mar
/16
set/
16
mar
/17
set/
17
mar
/18
set/
18
mar
/19
set/
19
EDGA11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Ed. Galeria
Código EDGA11
Último Preço R$ 45
Valor de Mercado (R$ MM) 170
Valor Patrimonial (R$ MM) 327
Data Inicial 12/09/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 195
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 EDGA11 Vs. IFIX
No mês -2,7 -6,7
No ano 7,4 -11,3
Em 12M 8,7 -15,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 117
No ano¹ 5,27 131
Em 12M¹ 6,72 140
Em 12M² 6,60 137
TIR 12M (a.a.) 9,40
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -3,63
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 23/nov/18 0,30 0,65%
dez/18 19/dez/18 0,34 0,75%
jan/19 23/jan/19 0,39 0,81%
fev/19 21/fev/19 0,26 0,55%
mar/19 22/mar/19 0,17 0,37%
abr/19 23/abr/19 0,19 0,39%
mai/19 23/mai/19 0,18 0,37%
jun/19 21/jun/19 0,24 0,50%
jul/19 24/jul/19 0,27 0,53%
ago/19 23/ago/19 0,20 0,41%
set/19 23/set/19 0,19 0,39%
out/19 24/out/19 0,20 0,45%
Dividend Yield %
39Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Negro
Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville
(SP).
Atualmente, a vacância do fundo é de 19,5%. 0,3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 11,3% vencem em 2020;
Em 2019, podem ocorrer a revisional de 32,1% dos contratos e 22,1% em 2020;
Em 08/out, o fundo assinou contrato de expansão da empresa de tecnologia Wipro, locatária dos conjuntos 11 e 12 do Ed. Padauri, que passou a ocupar mais 2 conjuntos domesmo edifício, 42 e 51, totalizando 4 conjuntos locados para a empresa. O prazo de vigência de locação dos 4 conjuntos ocupados pela locatária foi prorrogado por mais 7anos, até ago/26. O impacto na distribuição deverá ser de R$ 0,03/cota, sendo R$ 0,01/cota de impacto imediato devido à diminuição dos custos de vacância, e R$ 0,02/cotaapós o fim do período de carência. Desta forma, a vacância atual do fundo cai para 15,9%, com vacância projetada de 21,2% após a saída da Yokogawa, conforme informadoem ago/19. segundo os gestores, ainda, é esperado uma multa de rescisão da Yokogawa, que deverá ter um impacto extraordinário na distribuição de rendimentos dedez/19, em ~R$0,15/cota. Com a rescisão e a expansão anunciadas recentemente a previsão dos gestores do fundo é que a distribuição de rendimentos seja de ~R$0,48/cota a partir no segundo trimestre de 2020;
Considerando proventos mensais de R$0,50, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 6,70%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX(6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
45
95
145
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
jan
/16
jul/
16
jan
/17
jul/
17
jan/
18
jul/
18
jan/
19
jul/
19
RNGO11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Rio Negro
Código RNGO11
Último Preço R$ 89
Valor de Mercado (R$ MM) 238
Valor Patrimonial (R$ MM) 251
Data Inicial 31/05/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 337
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Rio Bravo Investimentos
Performance4 RNGO11 Vs. IFIX
No mês 6,7 2,7
No ano 11,5 -7,3
Em 12M 16,9 -7,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,58 157
No ano¹ 5,84 146
Em 12M¹ 7,20 150
Em 12M² 6,60 137
TIR 12M (a.a.) 16,44
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,43
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,48 0,56%
dez/18 28/dez/18 0,48 0,57%
jan/19 31/jan/19 0,48 0,58%
fev/19 28/fev/19 0,48 0,58%
mar/19 29/mar/19 0,48 0,56%
abr/19 30/abr/19 0,49 0,58%
mai/19 31/mai/19 0,49 0,58%
jun/19 28/jun/19 0,55 0,69%
jul/19 31/jul/19 0,49 0,58%
ago/19 30/ago/19 0,49 0,59%
set/19 30/set/19 0,49 0,58%
out/19 31/out/19 0,50 0,56%
Dividend Yield %
40Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
TB Office
Fundo detém o empreendimento denominado Tower Bridge Corporate, localizado na Av. J. Roberto Marinho (São Paulo). Imóvel conta área bruta locável de 56.464 m².
Imóvel conta com vacância de 14%. Não há contratos com vencimento em 2019 e 8% dos contratos vencem em 2020. Em 2019, 8% dos contratos podem solicitar a revisionaldo aluguel e 36% em 2020;
De jun/17 - jun/18, a Cushman & Wakefield trabalhou para comercialização com exclusividade da área vaga do edifício com intuito de acelerar as locações e diminuir avacância. Durante este período, foi assinado um novo contrato de locação de ~4% da área locável com prazo de 6 anos e carência em linha com o praticado na região;
Em ago/19, via AGE, foi aprovado a locação de parte do imóvel para a TSP Participações, empresa do mesmo grupo econômico da TS Consultoria Imobiliária, atualmentecontratada para consultoria imobiliária do fundo. Em nov/19, o fundo efetivou esta locação com prazo de 10 anos e com carência compatível com o praticado na região. Comesta locação, a vacância do imóvel será reduzida para 8,5% e gerará um impacto positivo na distribuição de ~4,3%;
Em set/19, foi assinado novo contrato de locação com a Salesforce Tecnologia Ltda,, com prazo de 5 anos, contados a partir de fev/20 e carência em linha com o praticado naregião. Esta nova locação impactará positivamente a receita do fundo em 6,65%. Considerando a nova locação supracitada, a vacância do imóvel, será reduzida para 10,2%;
Em out/19, em atendimento à solicitação de cotistas que detêm mais de 5% da totalidade das cotas emitidas pelo fundo, foi convocado AGE (12/nov) para deliberarprincipalmente sobre: aprovação da venda, pelo fundo, da integralidade do empreendimento Tower Bridge Corporate ao Hedge AAA FII, pelo preço efetivo comrecebimento à vista de ~R$ 910 milhões (~R$90,50/cota), bem como da subsequente dissolução e liquidação do fundo. A administradora do fundo não recomenda aaprovação desta pauta e entende que caso seja a intenção da maioria dos cotistas seguir com a venda do único Imóvel do fundo, sugere que primeiramente seja feita umaconcorrência para contratar uma empresa especializada para buscar potenciais compradores para o ativo no mercado, com o intuito de gerar o melhor resultado de vendapara os cotistas;
Considerando último provento, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 3,9%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
40 50 60 70 80 90
100 110 120
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
TBOF11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome TB Office
Código TBOF11
Último Preço R$ 90
Valor de Mercado (R$ MM) 907
Valor Patrimonial (R$ MM) 880
Data Inicial 17/06/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.965
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TBOF11 Vs. IFIX
No mês 1,1 -2,9
No ano 15,3 -3,4
Em 12M 25,2 0,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,33 88
No ano¹ 3,63 91
Em 12M¹ 4,47 93
Em 12M² 3,70 77
TIR 12M (a.a.) 25,80
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 2,70
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 19/nov/18 0,20 0,27%
dez/18 17/dez/18 0,21 0,27%
jan/19 21/jan/19 0,29 0,35%
fev/19 19/fev/19 0,19 0,23%
mar/19 20/mar/19 0,19 0,23%
abr/19 18/abr/19 0,19 0,23%
mai/19 22/mai/19 0,43 0,53%
jun/19 17/jun/19 0,37 0,45%
jul/19 22/jul/19 0,38 0,45%
ago/19 21/ago/19 0,30 0,34%
set/19 19/set/19 0,31 0,35%
out/19 22/out/19 0,29 0,32%
Dividend Yield %
41Fonte: TRX Gestora de Recursos LTDA, Economatica, Bloomberg
Destaques
TRX Ed. Corporativos
O Fundo conta com um edifício corporativo localizado em Macaé (RJ).
Em ago/19, 7% do patrimônio do fundo estava alocado em renda fixa e 93% no imóvel Atlântico Office, localizado em Macaé (RJ);
Vacância financeira atual do fundo é de 100%. A Petrobras, antiga proprietária do imóvel localizado em Macaé (RJ), desocupou o imóvel em mai/16;
No último relatório gerencial, os gestores informaram que as negociações para a locação do imóvel Atlântico Office com uma empresa do setor educacional continuam emestágio avançado e os parâmetros comerciais indicativos, negociados entre o fundo e a empresa, ainda não foram validados pelo conselho do proponente, mas aexpectativa é que isso ocorra ainda no mês de outubro;
Em dez/18, o fundo formalizou a venda do imóvel GT Plaza por R$ 21,5 milhões. Em 04/fev, foi realizado Assembleia Geral Extraordinária e os cotistas deliberam pelaaprovação de cotas do fundo no valor bruto de ~R$20 milhões (R$ 11,16/cota), valor referente à venda da totalidade do imóvel GT Plaza (SP) visto que a gestora do fundoinformou que não possui nenhum ativo-alvo em vista para aquisição. O valor de R$ 11,16/cota foi pago dia 12/fev/2019;
Em jul/19, foi realizada a Assembleia para deliberar sobre: (i) alteração na denominação do fundo; (ii) substituição dos atuais prestadores de serviço de Administração,Custódia, Escrituração e Controladoria; (iii) aprovação das alterações do regulamento; (iv) alteração da taxa de administração do fundo; (v) aprovação da 3ª emissão dequotas do fundo; dentre outros tópicos. No entanto, os cotistas representando 99,9% dos presentes resolveram reprovar as ordens do dia;
A distribuição de rendimentos do fundo segue suspensa até que as receitas provenientes dos alugueis e as despesas de manutenção do ativo do fundo estejam novamenteequalizadas, gerando resultado positivo ao fundo.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
-
10
20
30
40
no
v/12
mai
/13
nov/
13
ma
i/14
no
v/14
mai
/15
no
v/15
mai
/16
nov/
16
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
XTED11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome TRX Ed. Corporativos
Código XTED11
Último Preço R$ 10
Valor de Mercado (R$ MM) 18
Valor Patrimonial (R$ MM) 26
Data Inicial 19/11/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 31
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor TRX
Performance4 XTED11 Vs. IFIX
No mês 21,7 17,7
No ano 48,5 29,8
Em 12M 60,1 35,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0 0
No ano¹ 62 1556
Em 12M¹ 67 1397
Em 12M² 113 2350
TIR 12M (a.a.) 52,26
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -11,27
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 - - -
dez/18 - - -
jan/19 - - -
fev/19 - - -
mar/19 - - -
abr/19 - - -
mai/19 - - -
jun/19 - - -
jul/19 - - -
ago/19 - - -
set/19 - - -
out/19 - - -
Dividend Yield %
42Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Destaques
Vila Olímpia Corporate
Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).
8% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 13% em 2020. Contratos são atualizados com base no IGP-M (36%) e IPCA (64%). Atualmente, avacância do fundo está em 0%;
Em fev/19, via Fato Relevante, o fundo recebeu o valor de aluguel referente ao mês de dez/18 e jan/19. A locatária que estava inadimplente representa ~8,75% da receitaimobiliária do fundo e os recebimentos recebidos representam ~R$ 0,04/cota nos rendimentos distribuídos pelo fundo referentes ao mês de janeiro;
Em abr/19, via Fato Relevante, o fundo informou sobre o inadimplemento do valor do aluguel referente ao mês de abril/2019, por dois inquilinos, que representam ~R$0,09/cota dos rendimentos do fundo;
Em mai/19, via Fato Relevante, o fundo informou que recebeu notificação sobre a intenção de rescisão antecipada do contrato de locação de dois conjuntos comerciais (122e 124) que representam 13% da área bruta locável do fundo. A locatária deverá cumprir ou arcar financeiramente com aviso prévio de 150 dias e, por disposição contratual, édevida multa compensatória correspondente a três locações mensais vigentes;
Em jun/19, o fundo anunciou a conclusão da locação dos conjuntos 82 e 84 do Vila Olímpia Corporate para BIT, empresa do grupo da B2W;
Em out/19, o fundo informou o inadimplemento (~R$0,06/cota) do valor do aluguel referente ao mês de setembro/2019, por um dos seus inquilinos;
Considerando a média dos últimos seis meses de proventos, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,5%, abaixo da média ponderada dos fundosque compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
40
90
140
ago
/12
fev
/13
ago/
13
fev
/14
ago
/14
fev
/15
ago
/15
fev/
16
ago
/16
fev/
17
ago
/17
fev/
18
ago
/18
fev
/19
ago/
19
VLOL11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Vila Olimpia Corporate
Código VLOL11
Último Preço R$ 105
Valor de Mercado (R$ MM) 188
Valor Patrimonial (R$ MM) 152
Data Inicial 13/08/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 640
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Ago/14
Gestor RB Capital
Performance4 VLOL11 Vs. IFIX
No mês 1,2 -2,8
No ano 23,2 4,4
Em 12M 33,0 8,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,47 126
No ano¹ 4,73 118
Em 12M¹ 6,20 129
Em 12M² 4,90 102
TIR 12M (a.a.) 33,22
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,77
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,44 0,50%
dez/18 28/dez/18 0,30 0,34%
jan/19 31/jan/19 0,38 0,39%
fev/19 28/fev/19 0,39 0,41%
mar/19 29/mar/19 0,41 0,43%
abr/19 30/abr/19 0,32 0,32%
mai/19 31/mai/19 0,48 0,48%
jun/19 28/jun/19 0,39 0,38%
jul/19 31/jul/19 0,39 0,38%
ago/19 30/ago/19 0,66 0,62%
set/19 30/set/19 0,49 0,47%
out/19 31/out/19 0,46 0,44%
Dividend Yield %
43Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Corporate Macaé
Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado em Macaé (RJ) e locado para a
Petrobras. Em jul/19, a locatária informou que desocupará o imóvel até dez/2020.
Em jul/19, os gestores informaram que a Petrobras, divulgou carta formalizando a intenção de descontinuar suas operações no edifício, único imóvel de propriedade dofundo. A desocupação total deverá ocorrer no final de dezembro de 2020 e a Petrobras deverá arcar com a multa de rescisão, aluguel integral e encargos devidos duranteeste período. Com a rescisão, o fundo não fará jus ao aluguel (i) do contrato típico, equivalente a R$ 0,68/cota, a partir de jan/21 e (ii) do contrato atípico, equivalente a R$0,24/cota, a partir de set/23;
Os gestores informaram que, adotando como base o aluguel mensal vigente, os valores da multa rescisória correspondem a ~R$ 8,91/cota;
Segundo o último relatório gerencial, o gestor e o consultor imobiliário aprofundarão o diagnóstico da região para prospecção de potenciais locatários para alugar o imóvelquando da entrega pela Petrobras (prevista para o final do próximo ano);
Em set/19, o administrador e o gestor optaram por reduzir as distribuições de R$0,85 para até R$ 0,81/cota a partir da distribuição que será paga em out/2019 com o objetivode aumentar o caixa disponível do fundo para a realização de eventuais adequações e investimentos no imóvel exigidas por novos locatários;
Com a distribuição de R$0,81/cota, o yield anualizado é de 15,6% aos preços atuais.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
20
70
120
mar
/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
mar
/16
set/
16
mar
/17
set/
17
mar
/18
set/
18
mar
/19
set/
19
XPCM11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome XP Corporate Macaé
Código XPCM11
Último Preço R$ 62
Valor de Mercado (R$ MM) 150
Valor Patrimonial (R$ MM) 201
Data Inicial 08/03/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 667
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.
Performance4 XPCM11 Vs. IFIX
No mês 7,5 3,5
No ano -27,3 -46,1
Em 12M -24,3 -48,8
% CDI Líq³
No mês¹ 1,38 371
No ano¹ 8,99 224
Em 12M¹ 10,88 226
Em 12M² 16,20 337
TIR 12M (a.a.) -24,69
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,61
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,86 0,91%
dez/18 28/dez/18 0,85 0,90%
jan/19 31/jan/19 0,85 0,86%
fev/19 28/fev/19 0,85 0,92%
mar/19 29/mar/19 0,85 0,88%
abr/19 30/abr/19 0,85 0,89%
mai/19 31/mai/19 0,85 0,88%
jun/19 28/jun/19 0,85 0,83%
jul/19 31/jul/19 0,85 1,43%
ago/19 30/ago/19 0,85 1,46%
set/19 30/set/19 0,81 1,38%
out/19 31/out/19 0,81 1,30%
Dividend Yield %
45Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Logística
Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo
tem participação em 13 empreendimentos diferentes distribuídos entre São Paulo (70%), Minas Gerais (17%), Santa Catarina (8%) e Rio de Janeiro (5%).
Em set/19, 76% dos investimentos do fundo estavam em imóveis, 9,5% em renda fixa, 6,8% em FII e 7,8% em LCI. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira
imobiliária eram: Vinhedo – SP (32%), Uberlândia – MG (17%), São José dos Campos – SP (10%) e Blumenau – SC (7,7%). 2% dos contratos contam com vencimento em 2019 e 8,6% em 2020.
Atualmente, 47% dos contratos são atípicos. Vacância financeira está em ~8,3% (vs. ~7,2% em set/18);
Em jul/19, foi finalizada a 5ª emissão de cotas do fundo no valor de ~R$ 550 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de ~R$ 142,97/cota. Em 29/jul, foi
anunciado a aquisição da totalidade das ações de duas sociedades de propósito específico (SPEs), detentoras dos seguintes imóveis logístico-industriais: 1) imóvel localizado em Vinhedo/SP com
área de 132.353 m² e locado integralmente para Volkswagen do Brasil e 2) imóvel de perfil logístico-industrial localizado em São José dos Campos/SP com área de 69.466 m² atualmente locado
para nove diferentes inquilinos (principalmente Ericsson Telecomunicações que representa ~77% do aluguel contrato). As receitas dos alugueis que o fundo passa a ter direito representa ~R$
0,33/cota;
Em out/19, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 6ª emissão de cotas do fundo de até ~R$ 1,4 bilhão. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário
será de ~R$ 155,4/cota. Segundo os gestores os recursos captados serão investidos de acordo com a política de investimentos do fundo, com o objetivo de proporcionar a seus investidores
remuneração adequada para o investimento realizado;
Considerando o último provento, o yield anualizado (5,8%), abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
50
100
150
200
jun
/11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun/
15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun/
19
HGLG11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome CSHG Logística FII
Código HGLG11
Último Preço R$ 162
Valor de Mercado (R$ MM) 1.927
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.520
Data Inicial 25/06/2010
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 6.567
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGLG11 Vs. IFIX
No mês 5,9 1,8
No ano 26,2 7,5
Em 12M 36,4 11,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 136
No ano¹ 5,41 135
Em 12M¹ 6,89 143
Em 12M² 5,60 116
TIR 12M (a.a.) 36,98
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,43
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,75 0,55%
dez/18 28/dez/18 0,75 0,54%
jan/19 31/jan/19 0,75 0,51%
fev/19 28/fev/19 0,75 0,49%
mar/19 29/mar/19 0,75 0,47%
abr/19 30/abr/19 0,75 0,48%
mai/19 31/mai/19 0,75 0,48%
jun/19 28/jun/19 0,75 0,51%
jul/19 31/jul/19 0,75 0,47%
ago/19 30/ago/19 0,75 0,49%
set/19 30/set/19 0,78 0,51%
out/19 31/out/19 0,78 0,48%
Dividend Yield %
46Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg
Destaques
GGR Copevi Renda
Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico. Atualmente, o fundo detém 13 imóveis no portfólio
totalizando 234 mil m² de área construída.
100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025 (8%). Atualmente, não há vacância no portfólio. Em relação a receita, o fundo tem maior exposição nas regiões
sudeste (35%), sul (39%) e centro-oeste (19%). Contratos são atualizados principalmente pelo IPCA (85%). Em outubro, 5% dos contratos serão reajustados e 12,5% serão reajustados em
dezembro. Atualmente, os principais locatários são Ambev, Copobrás e Aethra;
Em mar/19, foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 3ª emissão do fundo, com captação de ~R$300 milhões. No mesmo mês, o fundo comunicou a aquisição de ~34% do Galpão
Logístico e Industrial localizado em São José dos Pinhais, no Paraná pelo valor de ~R$ 26 milhões, cap rate de 10,5%. Em abr/19, o fundo adquiriu o Galpão Logístico e Industrial de propriedade da
empresa Colovan indústria Têxtil em Santa Bárbara D’oeste – SP, pelo valor de ~R$ 71,8 mihões, cap rate de 11,7%. Em jul/19, o fundo adquiriu um Galpão Logístico localizado em Campinas (SP) e
locado para Suzano Papel e Celulose. O imóvel foi adquirido pelo valor de R$ 54 milhões, cap rate de 9,5%;
Em set/19, ocorreu um incêndio de limitadas proporções, no Galpão Industrial locado para Copobrás, localizado em João Pessoa, imóvel este que representa 4,75% do patrimônio do fundo. Nas
apurações preliminares, foi constatado que o incêndio afetou ~2.500m2 de um total de 22.360 m2 do imóvel, em uma área destinada à estocagem de bobinas, não afetando a produção fabril. O
imóvel conta com seguro patrimonial e todos os procedimentos foram adotados perante a seguradora para comunicar o sinistro. Os gestores ressaltaram que o fato não acarreta qualquer
evento que altere a relação contratual com o locatário e/ou o fluxo de pagamento dos aluguéis. Em out/19, o fundo anunciou novo Fato Relevante informando que o Complexo Copobrás PB
passa por um processo de retificação de matrículas, com isso o depósito de bobinas (foco do incêndio divulgado nos Fatos Relevantes) passou a integrar a matrícula de propriedade da Copobras;
Em out/19, o fundo celebrou compromisso de venda e compra com o Fundo de Investimento Imobiliário Patrimonial IV, cujo objeto é a aquisição do imóvel localizado em Iagarassu/PE. No imóvel
será edificado um galpão industrial através de um contrato de locação atípica na modalidade built-to-suilt para uma empresa que desenvolve, fabrica e entrega produtos, sistemas e serviços
para os setores automotivo, de energia e engenharia. O retorno aproximado para o fundo pelo conceito de cap. rate será de 9,00% a.a.;
Considerando último provento, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,7%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Julho
Performance do fundo4
60
110
160
mai
/17
nov/
17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
GGRC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome GGR Covepi Renda
Código GGRC11
Último Preço R$ 144
Valor de Mercado (R$ MM) 933
Valor Patrimonial (R$ MM) 767
Data Inicial 04/05/2017
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.425
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor GGR Gestão de Recursos LTDA
Performance4 GGRC11 Vs. IFIX
No mês 0,3 -3,7
No ano 19,8 1,1
Em 12M 33,1 8,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,47 127
No ano¹ 5,67 142
Em 12M¹ 7,91 164
Em 12M² 6,80 141
TIR 12M (a.a.) 35,12
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 30,78
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 02/jan/19 1,08 0,79%
fev/19 01/fev/19 0,88 0,67%
mar/19 01/mar/19 0,83 0,63%
mar/19 08/mar/19 0,17 0,12%
abr/19 01/abr/19 0,51 0,39%
mai/19 02/mai/19 0,67 0,51%
jun/19 03/jun/19 0,72 0,54%
jul/19 01/jul/19 0,68 0,48%
ago/19 01/ago/19 0,72 0,50%
set/19 02/set/19 0,71 0,51%
out/19 01/out/19 0,68 0,47%
nov/19 01/nov/19 0,68 0,46%
Dividend Yield %
47Fonte: Rio Bravo Investimentos , Economatica, Bloomberg
Destaques
SDI Rio Bravo Renda Logística
Fundo tem por tem por objeto a realização de investimentos em empreendimentos imobiliários de longo prazo, por meio de aquisição e posterior gestão patrimonial de imóveis de natureza
logística e industrial, preferencialmente nos Estados de SP e/ou RJ.
O fundo é proprietário do (i) centro logístico Multi Modal em Duque de Caxias (RJ) e tem como principal locatária a Brasil Foods, (ii) International Business Park que funciona como
estacionamento de carretas anexo ao Miltimodal Duque de Caxias; e também proprietário do (iii) condomínio logístico One Park com principal inquilino a Braskem;
Contratos contam com vencimento a partir de 2020 (7%). Em 2021, 36% contam com vencimento. Em ago/19, a taxa de vacância do fundo estava em 3,5%. No entanto, o fundo recebeu a
notificação de rescisão da Bridgestone, com data de saída para outubro. O impacto no resultado do fundo será de ~R$0,015/cota. Com isso, a vacância projetada para o fundo é de 4,7%;
Na 2ª emissão de cotas, o fundo captou ~R$ 127 mi. Em 03/out, foi informado a aquisição do empreendimento One Park, localizado em Ribeirão Pires (SP). Após a 3ª emissão de cotas, em jan/19,
foi comunicado a aquisição do imóvel Internacional Business Park, situado ao lado do Multimodal Duque de Caxias (RJ). O contrato de locação deste imóvel será atípico com prazo de duração de
10 anos. As condições comerciais firmadas para a aquisição do ativo correspondem a um cap rate bruto de 10% a.a.;
Em mai/19, foi finalizado a 4ª emissão de cotas do fundo, com captação de ~R$125 milhões, pelo valor de R$ 96,13/cota, já considerando os custos.
Em out/19, informou que até o momento as condições precedentes para conclusão do negócio anunciado em jun/19 (aquisição de um empreendimento localizado na região Sudeste no valor de
~R$ 85 milhões) não foram cumpridas por parte do vendedor. Portanto, as gestoras decidiram por reduzir e linearizar a distribuição de rendimentos em R$ 0,57/cota, de forma a alinhar a
distribuição com o resultado gerado sem a conclusão da aquisição. Até então, enquanto as condições precedentes não eram superadas, havia um mecanismo de renda garantida em vigor:
enquanto o capital destinado à aquisição não era alocado, o vendedor arcaria com a remuneração do capital no período. Dessa forma, tal valor não será mais provisionado no resultado do fundo,
e a receita imobiliária permanece sendo composta pela receita contratada. As gestoras esclarecem que estão empenhadas em alocar o montante captado no âmbito da 4ª emissão de cotas do
fundo e que há outras negociações em progresso, em linha com a tese de investimento apresentada na emissão. As gestoras estimam que, com o capital alocado, a distribuição de resultados
deverá voltar aos patamares anteriores;
Considerando último provento de R$0,57/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 5,5%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
45
95
145
no
v/12
mai
/13
nov/
13
mai
/14
nov/
14
mai
/15
no
v/15
mai
/16
no
v/1
6
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/1
8
mai
/19
SDIL11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome SDI Rio Bravo Renda Logistica
Código SDIL11
Último Preço R$ 124
Valor de Mercado (R$ MM) 592
Valor Patrimonial (R$ MM) 442
Data Inicial 21/11/2012
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.257
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Nov/14
Gestor SDI Gestão e Rio Bravo Investimentos
Performance4 SDIL11 Vs. IFIX
No mês 6,4 2,4
No ano 28,1 9,4
Em 12M 43,7 19,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 147
No ano¹ 6,07 152
Em 12M¹ 7,98 166
Em 12M² 6,20 129
TIR 12M (a.a.) 43,84
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,47
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,64 0,67%
dez/18 28/dez/18 0,64 0,60%
jan/19 31/jan/19 0,64 0,57%
fev/19 28/fev/19 0,64 0,57%
mar/19 29/mar/19 0,64 0,58%
abr/19 30/abr/19 0,64 0,63%
mai/19 31/mai/19 0,64 0,56%
jun/19 28/jun/19 0,64 0,56%
jul/19 31/jul/19 0,64 0,56%
ago/19 30/ago/19 0,64 0,55%
set/19 30/set/19 0,64 0,55%
out/19 31/out/19 0,57 0,43%
Dividend Yield %
48Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Max Retail
Fundo detém 100% de oito imóveis em diferentes cidades destinados à exploração comercial varejista. Tendo como locatários Lojas Americanas, Bom Preço (grupo Walmart), Carrefour e Curso
Exatas.
Reajustes dos contratos de alugueis são feitos pelo IGP-M. 23% dos contratos contam com vencimento em 2023, 11% em 2027 e o restante (65%) em 2029;
Em abr/19, foi informado que o fundo assinou com o Carrefour, antigo locatário do imóvel em Manaus, o termo de resilição com quitação do total, no qual foi acordado o pagamento de R$ 450 mil
(R$ 7,60/cota) correspondente aos alugueis que seriam pagos até o fim da vigência do contrato de locação entre as partes (10/fev/2019). O valor será distribuído aos cotistas ao longo do primeiro
semestre de 2019. Com a entrega das chaves, o Magazine Torra Torra tomou posse dos imóveis, passando o contrato de locação a vigorar a partir do dia 10/fev/2019. O contrato prevê que
pagamento de luvas da locatária para ao fundo no valor de R$ 1,8 milhão (R$ 30,38/cota), que foram distribuídos aos cotistas ao longo do primeiro semestre de 2019;
Em ago/19, foi comunicado que a locatária Curso Preparatório Exatas por problemas operacionais internos, não conseguiu efetuar o pagamento do aluguel referente a competência junho de
2019 com vencimento em julho de 2019. Dessa forma, a distribuição de rendimentos anunciada em agosto foi impactada negativamente ~6,85% por esta inadimplência;
Em jun/19, a Enfimo Consultoria Imobiliária, notificou a sua intenção de não renovar o instrumento particular de contrato de prestação de serviços de consultoria de investimento imobiliário.
Com isso a administradora iniciou o processo de concorrência com empresas especializadas para prestação dos serviços e em ago/19, via AGE, foi aprovado o novo consultor imobiliário do fundo,
a Soulmalls –Consultoria de Gestão;
Em out/19, o fundo informou nova inadimplência da locatária Curso Preparatório Exatas, desta vez referente ao pagamento do aluguel referente a competência de set/19 com vencimento em
out/19. Desta forma a distribuição de rendimentos divulgada em out/19 foi impactada negativamente em ~11,3% por esta inadimplência;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais, o yield anualizado seria de 9,6%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
-
600
1.200
1.800
2.400
3.000
jun
/11
de
z/11
jun/
12
de
z/12
jun
/13
dez
/13
jun
/14
de
z/14
jun/
15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun/
19
MAXR11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Max Retail
Código MAXR11
Último Preço R$ 2.200
Valor de Mercado (R$ MM) 130
Valor Patrimonial (R$ MM) 105
Data Inicial 17/06/2010
Tipo de imóvel Lojas de Comércio
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 448
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 MAXR11 Vs. IFIX
No mês -0,7 -4,7
No ano 23,8 5,0
Em 12M 27,1 2,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,60 161
No ano¹ 10,00 250
Em 12M¹ 11,04 229
Em 12M² 9,60 199
TIR 12M (a.a.) 28,36
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 18,78
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 08/nov/18 6,48 0,34%
dez/18 07/dez/18 9,98 0,52%
jan/19 08/jan/19 10,18 0,56%
fev/19 07/fev/19 49,96 2,38%
mar/19 11/mar/19 11,51 0,56%
abr/19 05/abr/19 12,04 0,60%
mai/19 08/mai/19 12,38 0,61%
jun/19 07/jun/19 22,76 1,02%
jul/19 05/jul/19 25,18 1,04%
ago/19 07/ago/19 25,03 1,05%
set/19 06/set/19 12,09 0,51%
out/19 07/out/19 13,36 0,60%
Dividend Yield %
49Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Log
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição e exploração comercial de empreendimentos preponderantemente na área logística e industrial. Atualmente, o fundo tem participação
em 6 empreendimentos diferentes distribuídos entre São Paulo (41% da receita imobiliária), Santa Catarina (27%), Rio Grande do Sul (20%) e Minas Gerais (12%).
Em set/19, 96% dos investimentos do fundo estavam em imóveis e 4% em renda fixa. No mesmo período, os inquilinos que continham maior concentração da receita imobiliária eram: Renner
(27%), Dia% (21%), Via Varejo (20%) e Leroy (20%). Contratos contam com vencimentos a partir de 2023. Atualmente, 79% dos contratos são atípicos e não há vacância no portfólio;
Em out/19, o fundo informou o encerramento da 3ª emissão de cotas do fundo no montante total de R$ 828 milhões. Na sequência o fundo anunciou a aquisição 100% das cotas do NE Logistic FII
pelo valor total de R$ 537 milhões. O O NE FII é proprietário de 5 galpões localizados em 3 condomínios logísticos em Cabo de Santo Agostinho/PE, com área construída total de 203.074 m²,
atualmente locado nas modalidades típica (30% da receita de locação) e atípica (70% da receita de locação). Atualmente, o condomínio logístico possui vacância de 11,4%. Os gestores estimam
que os rendimentos provenientes da locação do condomínio logístico de titularidade do NE FII serão de ~ R$ 3,34/ nos próximos 12 meses–média mensal de ~R$ 0,28 por cota;
Ainda em out/19, o fundo celebrou Compromisso de Cessão de Direito Real de Aquisição com a Cajamar Investimentos Imobiliários Eireli e Cajamar II Investimentos Eireli cujo objeto é a aquisição
da fração ideal de 55% dos imóveis localizados no Município de Cajamar/SP, onde serão edificados galpões logísticos, com área construída estimada total de 125.717 m² cuja expectativa de
entrega de obras é 1º trimestre de 2021. A fração dos imóveis será adquirida pelo valor de ~R$ 337 milhões, que será pago aos vendedores de acordo com a evolução de obras e a verificação de
condições previstas no compromisso. Conforme previsto no compromisso, o fundo disponibilizou a primeira parcela do preço, no valor de R$ 90 milhões. Além disso, no compromisso foi
pactuado entre as partes que os vendedores realizarão o pagamento de prêmio de locação 1 mensalmente, a partir desta data até a data de entrega, calculado com base na seguinte fórmula: R$
90.000.000 x 9,35%÷ 12 o que equivale a ~R$ 0,045692/cota de valor bruto de rendimento;
Considerando a média dos últimos doze meses e os preços atuais, o yield anualizado seria de 7,4%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
70
80
90
100
110
120
jun
/18
dez
/18
jun/
19
XPLG11 IFIX
Nome XP Log
Código XPLG11
Último Preço R$ 111
Valor de Mercado (R$ MM) 751
Valor Patrimonial (R$ MM) 664
Data Inicial 07/06/2018
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 6.907
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão
Performance4 XPLG11 Vs. IFIX
No mês 5,4 1,3
No ano 23,4 4,7
Em 12M 33,5 9,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,57 154
No ano¹ 6,42 160
Em 12M¹ 8,14 169
Em 12M² 6,90 143
TIR 12M (a.a.) 33,20
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 18,52
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,65 0,67%
dez/18 30/dez/18 0,65 0,65%
jan/19 31/jan/19 0,67 0,66%
fev/19 28/fev/19 0,67 0,66%
mar/19 29/mar/19 0,68 0,68%
abr/19 30/abr/19 0,68 0,67%
mai/19 31/mai/19 0,61 0,59%
jun/19 28/jun/19 0,61 0,60%
jul/19 31/jul/19 0,61 0,57%
ago/19 30/ago/19 0,61 0,57%
set/19 30/set/19 0,61 0,57%
out/19 31/out/19 0,64 0,58%
Dividend Yield %
51Fonte: Solis Investimentos , Economatica, Bloomberg
Destaques
General Shopping
Fundo adquiriu parte de dois shoppings (36,5% do Shopping Bonsucesso e 36,5% do Parque Shopping Maia), localizados em Guarulhos (SP) e administrados pela General Shopping. Shopping
Bonsucesso está em operação desde 2006, tem um total de 160 lojas e foco predominantemente em população de classe C. Parque Shopping Maia tem como público alvo as classes A, B e C, tem
um total de 200 lojas e foi inaugurado em abril/2015.
Fundo contava com rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cota até abr/2019 (48 meses após a inauguração do Shopping Maia - abr/15);
Em jun/19, a Hedge Investments informou que após a realização de due diligence, apresentou manifestação formal de aceite, para a prestação dos serviços de administração e gestão do fundo
e em 23/ago ocorreu a efetiva transferência da prestação dos serviços de administração e gestão do fundo para a Hedge Investiments;
Em set/19, foi informado a não distribuição de rendimentos referente ao mês de set/19. Via comunicado ao mercado, os gestores explicaram que em jul/19 fo i aprovado os orçamentos para o
ano de 2019 no valor de R$ 5,2 milhões. No momento, ainda há um saldo a realizar no valor de R$ 2,8 milhões. Os gestores informaram que a posição do caixa líquido do fundo no final de agosto
era de ~ R$ 207 mil, insuficiente para fazer frente aos investimentos. Desta forma, mensalmente, os resultados gerados pelos ativos estão sendo utilizados para realizar tais aportes. Com o
objetivo de cessar as retenções do fundo para arcar com as obras dos ativos e possibilitar que os resultados gerados sejam distribuídos aos cotistas e reflitam a rentabilidade real dos
empreendimentos, a administradora, em conjunto com a gestora, irão propor em assembleia de cotistas, a ser convocada oportunamente, a aprovação de uma nova emissão de cotas, de forma
que o fundo passe a ter caixa suficiente para realizar investimentos nas propriedades. Nesta ocasião, também deverá ser ajustada a contabilização dos investimentos já realizados, considerando
o resultado efetivo gerado e não distribuído até agosto de 2019, que perfaz o valor aproximado de R$ 0,92/cota;
Em out/19, foi convocada AGE, a ser realizada no dia 18/nov, para deliberar sobre: (i) diversas alterações no regulamento do fundo, dentre elas alteração da denominação do fundo para General
Shopping Ativo e Renda FII e exclusão da General Shopping Brasil como consultor imobiliário do fundo; (ii) aprovação da 2ª emissão de cotas do fundo no valor de até ~R$ 671 milhões. O preço de
emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 67,1/cota.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
30 40 50 60 70 80 90
100
jun
/13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
de
z/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
de
z/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
FIGS11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome General Shopping
Código FIGS11
Último Preço R$ 70
Valor de Mercado (R$ MM) 182
Valor Patrimonial (R$ MM) 250
Data Inicial 27/06/2013
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 718
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Sim - Até Abr/19 (E)
Gestor Solis Investimentos
Performance4 FIGS11 Vs. IFIX
No mês 6,3 2,3
No ano 7,7 -11,0
Em 12M 12,3 -12,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,00 0
No ano¹ 7,34 183
Em 12M¹ 9,80 204
Em 12M² 9,70 202
TIR 12M (a.a.) 10,86
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 5,78
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,83 1,19%
dez/18 28/dez/18 0,83 1,18%
jan/19 31/jan/19 0,83 1,39%
fev/19 28/fev/19 0,83 1,35%
mar/19 29/mar/19 0,83 1,24%
abr/19 30/abr/19 0,83 1,19%
mai/19 31/mai/19 0,40 0,57%
jun/19 28/jun/19 0,14 0,20%
jul/19 31/jul/19 0,27 0,42%
ago/19 30/ago/19 0,13 0,19%
set/19 - - -
out/19 - - -
Dividend Yield %
52Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Shopping Jardim Sul
O fundo possui participação de 40% no Shopping Center Jardim Sul. O empreendimento está localizado na cidade de São Paulo, no bairro do Morumbi, na Av. Giovanni Gronchi, 5819.
Vacância atual é de 2,9%. Em jul/19, as vendas do Shopping apresentaram alta de 10,9% a.a. e a receita de estacionamento apresentou alta de 10,3% a/a. A média da renda real dos últimos 12
meses divulgados é de R$0,52/cota;
Shopping conta com C&A, Lojas Renner, Pão de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Lojas Americanas como lojas âncoras;
Em jan/19, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas deliberaram sobre a emissão e distribuição pública de novas cotas do fundo. O valor total da oferta foi de R$ 19,5 milhões. A destinação
dos recursos é para fazer frente ao pagamento das obras relacionadas ao Capex 2018, ao Capex e Allowance 2019 e à dívida com a Br Malls referente as despesas extraordinárias arcadas por ela
durante o período de garantida de renda mínima do fundo. Em fev/19, foi quitada a dívida com a BR Malls , o capex pendente de 2018 e parte do capex 2019 pelo valor total de R$ 8,6 milhões;
Em mai/19, foi destacado que o shopping realizou seu primeiro evento gastronômico outdoor, que recebeu a visita de aproximadamente 10 mil pessoas e gerou mais de R$ 243 mil reais em
vendas, reforçando o novo posicionamento na região; ,
Em jun/19, foram assinados novos contratos de locação com a Dengo Chocolates e com a Azul viagens, contribuindo para o a qualificação do mix de lojas;
Em out/19, o fundo anunciou que recebeu o montante de ~R$ 351 mil (~R$0,14/cota) referente à parcela residual devida pela Seguradora ao Shopping. O valor recebido será distribuído aos
cotistas ao longo do restante do segundo semestre de 2019;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais, o yield anualizado seria de 7,0%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
45,055,065,075,085,095,0
105,0
set/
12
mar
/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
ma
r/16
set/
16
ma
r/17
set/
17
ma
r/18
set/
18
mar
/19
set/
19
JRDM11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Shopping Jardim Sul
Código JRDM11
Último Preço R$ 89
Valor de Mercado (R$ MM) 223
Valor Patrimonial (R$ MM) 209
Data Inicial 11/09/2012
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 431
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Set/16
Administrador BTG Pactual
Performance4 JRDM11 Vs. IFIX
No mês 1,6 -2,4
No ano 35,6 16,8
Em 12M 34,5 10,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,48 129
No ano¹ 7,71 192
Em 12M¹ 8,60 179
Em 12M² 7,00 145
TIR 12M (a.a.) 35,34
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,76
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 08/nov/18 0,38 0,53%
dez/18 07/dez/18 0,36 0,51%
jan/19 08/jan/19 0,54 0,77%
fev/19 07/fev/19 1,39 1,90%
mar/19 11/mar/19 0,45 0,54%
abr/19 05/abr/19 0,40 0,49%
mai/19 08/mai/19 0,45 0,54%
jun/19 07/jun/19 0,46 0,56%
jul/19 05/jul/19 0,45 0,51%
ago/19 07/ago/19 0,47 0,53%
set/19 06/set/19 0,42 0,47%
out/19 07/out/19 0,42 0,48%
Dividend Yield %
53Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Grand Plaza Shopping
O fundo tem por objetivo a exploração comercial do Grand Plaza Shopping (Santo André – SP), aonde possui participação de 98,6% no empreendimento.
Vacância atual do fundo é de 1,1% e a inadimplência bruta está em 7,7%. Em agosto/19, o shopping recebeu ~R$ 5,3 milhões em locações, um aumento de 7,3% se comparadas o mesmo período
de 2018. No mesmo período, o shopping recebeu ~R$ 1,3 milhão de receitas de Estacionamento, um aumento de 29% se comparadas ao mesmo período de 2018;
O Grand Plaza Shopping apresentou uma alta de 0,6% nas vendas do mês de agosto/2019, quando comparado ao mesmo período do ano anterior. Nas vendas por setor, destaque novamente
para Lazer, que mostrou crescimento de 15% e também alimentação, com crescimento de 9%;
Em ago/19, por entender que o fundo se enquadraria ao disposto no artigo 2º da Lei nº 9.779/99 e que, por esse motivo, deveria ser tributado como pessoa jurídica, a Superintendência de Relação
com Investidores Institucionais (SIN) da CVM havia exigido o refazimento e republicação das demonstrações financeiras auditadas do fundo de 2017 e 2018. Inconformada com esse
posicionamento, a administradora apresentou recurso ao colegiado e em um novo ofício, a SIN concordou com a argumentação apresentada pela administradora e reconheceu a competência da
Receita Federal do Brasil para avaliar e questionar o enquadramento fiscal do fundo, deliberando pelo acatamento ao recurso. A administradora ressalta que sempre realizou monitoramento de
riscos regulatórios e tributários de seus fundos de investimento e que preza pela diligência em suas operações;. A administradora esclarece que, por ora, não há qualquer manifestação acerca de
irregularidades do enquadramento fiscal do fundo por parte da RFB e que se mantém aberta para eventuais esclarecimentos à RFB e ao mercado, bem como que continuará agindo no melhor
interesse do fundo e de seus cotistas;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 6,2%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
10 30 50 70 90
110 130
jun/
11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun
/13
de
z/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun/
19
ABCP11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome FII Grand Plaza Shopping
Código ABCP11
Último Preço R$ 94
Valor de Mercado (R$ MM) 1.153
Valor Patrimonial (R$ MM) 910
Data Inicial 26/06/1996
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 725
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Performance4 ABCP11 Vs. IFIX
No mês 0,9 -3,1
No ano 14,6 -4,1
Em 12M 20,7 -3,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 140
No ano¹ 5,56 139
Em 12M¹ 6,81 142
Em 12M² 6,00 125
TIR 12M (a.a.) 21,25
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,99
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,09 0,54%
dez/18 28/dez/18 0,09 0,52%
jan/19 31/jan/19 0,13 0,69%
fev/19 28/fev/19 0,45 0,45%
mar/19 29/mar/19 0,45 0,41%
abr/19 30/abr/19 0,45 0,44%
mai/19 31/mai/19 0,45 0,42%
jun/19 28/jun/19 0,45 0,41%
jul/19 31/jul/19 0,45 0,44%
ago/19 30/ago/19 0,49 0,52%
set/19 30/set/19 0,49 0,52%
out/19 31/out/19 0,49 0,52%
Dividend Yield %
54Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Parque Dom Pedro Shopping Center
O Fundo possui cotas, que correspondem à 18%, do FII Shopping Parque D. Pedro (SHDP11) que, por sua vez, detém 85% do imóvel Shopping Parque Dom Pedro (localizado em Campinas - SP). O
Fundo também é proprietário de 15% do empreendimento Shopping Parque Dom Pedro.
Vacância atual do fundo é de 3,1%;
Em jun/19, as vendas apresentaram alta de 5% a/a e a receita de estacionamento apresentou queda de 8,2% m/m;
O shopping é dividido em 6 Alas nas quais reúne: 32 lojas âncoras, 394 lojas satélite, 78 alimentação, cinema com 15 salas e estacionamento com 8.000 vagas;
O shopping conta com C&A, Casas Bahia, Fast Shop, PB Kids, Preçolândia, WalMart, Zara como lojas âncoras;
A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$14,54/cota;
Em out/19, o fundo convocou AGE a ser realizada no dia 05/nov, para deliberar sobre a alteração da política de investimentos definida no regulamento do fundo, de modo a permitir que o fundo
possa explorar o potencial construtivo não aproveitado atualmente existente no imóvel em que se situa o empreendimento Shopping Parque Dom Pedro, por meio da alienação a terceiros de
fração ideal do imóvel, vinculada a futuras edificações e incluindo-se alienações atreladas à obrigação de eventuais adquirentes para que estes edifiquem e explorem no imóvel
empreendimentos distintos do Shopping, que deverão ser utilizados em atividades que tenham potencial de oferecer sinergia comercial às atividades do Shopping;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 5,0%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Julho
Performance do fundo4
600
2.600
4.600
jun/
11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
PQDP11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Parque D. Pedro Shopping Center
Código PQDP11
Último Preço R$ 3.485
Valor de Mercado (R$ MM) 831
Valor Patrimonial (R$ MM) 702
Data Inicial 17/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 187
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 PQDP11 Vs. IFIX
No mês 12,6 8,6
No ano 21,7 2,9
Em 12M 25,1 0,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 137
No ano¹ 4,82 120
Em 12M¹ 5,92 123
Em 12M² 5,00 104
TIR 12M (a.a.) 24,77
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 21,97
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 15,63 0,52%
dez/18 28/12/208 14,84 0,50%
jan/19 31/jan/19 12,81 0,42%
fev/19 28/fev/19 14,91 0,50%
mar/19 29/mar/19 14,83 0,46%
abr/19 30/abr/19 12,25 0,40%
mai/19 31/mai/19 14,82 0,48%
jun/19 28/jun/19 15,09 0,48%
jul/19 31/jul/19 12,95 0,38%
ago/19 30/ago/19 15,48 0,51%
set/19 30/set/19 15,83 0,51%
out/19 31/out/19 14,09 0,40%
Dividend Yield %
55Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Vinci Shopping Centers
Fundo tem por objetivo a obtenção de renda, mediante a aplicação de recursos, preponderantemente em shopping centers, bem como o ganho de capital obtido com a compra e venda dos
mesmos. Sua estratégia de crescimento está focada em aquisições de imóveis prontos.
Em set/19, a carteira do fundo estava composta por investimentos em shoppings centers (~R$ 837 mi) além de aplicações financeiras (~R$ 321 mi), obrigações imóveis a prazo (~R$-86 mi);
O portfólio do fundo é atualmente composto por participações em 10 shoppings em 8 diferentes estados. Os estados que contém maior concentração da carteira imobiliária em termos de ABL
são: São Paulo (23%), Rio de Janeiro (19%) e Ceará (21%). Em set/19, a taxa de ocupação do fundo estava em ~94,2% e a inadimplência líquida estava em 1,5%. As vendas mesmas lojas (SSS) do
mês de setembro apresentaram crescimento de 0,5% a/a;
O gestor, no período entre jan/18 e dez/19, por sua mera liberalidade, não receberá integralmente a parcela da taxa de administração a qual faz jus a título de gestão, caso os rendimentos
mensais distribuídos aos cotistas do fundo não atinja o montante de R$ 0,6042 por cota (1/12 do rendimento anualizado de R$ 7,25 por cota). A taxa de gestão apurada no ano de 2019 totaliza R$
0,77/cota, tendo o gestor recebido até set/19 R$ 0,26/cota;
Em jul/19, foi anunciado a venda de participação no Shopping Tacaruna (PE) e Ilha Plaza (RJ). Devido a isso os rendimentos distribuídos no segundo semestre de 2019 estão sendo impactados
positivamente;
Em set/19, o fundo informou o encerramento da 5ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 227 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de
~R$ 108/cota. Em out/19, o fundo anunciou a aquisição de 100% do Prudenshopping pelo valor de R$ 199 milhões. A expectativa da gestão é de que a aquisição representa um incremento de
~R$0,08/cota ao resultado caixa que seria gerado sem esta aquisição. No mesmo mês, o fundo anunciou a aquisição de 30% do Shopping Iguatemi Florianópols pelo valor de R$ 110,2 milhões. A
expectativa da gestão é de que a aquisição representa um incremento de ~R$0,03/cota ao resultado caixa que seria gerado sem esta aquisição;
Considerando o ultimo rendimento distribuído e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,8%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
70
120
170
ou
t/17
jan
/18
abr/
18
jul/
18
out/
18
jan
/19
abr/
19
jul/
19
out/
19
VISC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Vinci Shopping Centers
Código VISC11
Último Preço R$ 130
Valor de Mercado (R$ MM) 1.347
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.070
Data Inicial 01/11/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.149
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Vinci Real Estate
Performance4 VISC11 Vs. IFIX
No mês 6,1 2,1
No ano 30,2 11,5
Em 12M 39,7 15,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,74 200
No ano¹ 6,06 151
Em 12M¹ 7,58 158
Em 12M² 5,90 123
TIR 12M (a.a.) 39,18
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 25,15
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,60 0,58%
dez/18 28/dez/18 0,60 0,56%
jan/19 31/jan/19 0,60 0,56%
fev/19 28/fev/19 0,60 0,57%
mar/19 29/mar/19 0,60 0,55%
abr/19 30/abr/19 0,49 0,46%
mai/19 31/mai/19 0,56 0,53%
jun/19 28/jun/19 0,55 0,51%
jul/19 31/jul/19 0,65 0,58%
ago/19 30/ago/19 0,92 0,81%
set/19 30/set/19 0,92 0,74%
out/19 31/out/19 0,63 0,48%
Dividend Yield %
56Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Malls
Fundo tem como objetivo a obtenção de renda por meio da exploração imobiliária de shopping centers, bem como o ganho de capital, mediante a compra e venda de shopping centers.
O fundo detém investimentos em dez Shopping Centers, distribuídos em cinco estados, que juntos totalizam ~281 mil m² de ABL. Em relação a % NOI (resultado operacional líquido do shopping
center já descontada a inadimplência líquida do período) do fundo a maior exposição atualmente está no estado de SP (61%), seguido por BA (12%), RJ (12%), AM (9%) e PA (7%). Em ago/19, a
vacância do portfólio estava em 2,5%. No mesmo período, a inadimplência líquida foi de 0,6%. As vendas mesmas lojas (SSS) de ago/19 subiram 9,5% a.a.;
Em out/18, a gestora decidiu reduzir a taxa de gestão do fundo em 0,2% pelo período de 2 anos, que finalizará em outubro/2020;.
Em jun/19, o fundo aumentou a participação no empreendimento Catarina Fashion Outlet . O fundo ampliou em ~18% sua participação no Catarina, pelo valor aproximado de R$ 114 milhões e
atingiu 49,99% do empreendimento. Em jun/19, o fundo informou que recebeu o valor de R$ 497 mil (~R$0,05/cota) referente à venda de fração ideal de terreno detido pela Norte Shopping
Belém, sociedade da qual o fundo detinha participação quando da aquisição do Parque Shopping Belém;
Em ago/19, o fundo celebrou escritura de compra e venda para aquisição de fração ideal de 10% nas matrículas dos imóveis que compõem o Plaza Sul Shopping, localizado em São Paulo, pelo
valor de R$ 55 milhões cap rate estimado para o primeiro ano de operação de 7,8% a.a. No mesmo mês, o fundo também firmou contrato de compra e venda de ações de 30% de participação no
capital social do Cidade Jardim Shops S.A., localizado em São Paulo (SP), pelo valor de R$ 15 milhões. O Shops encontra-se em obras e a previsão de inauguração é para o 2º trimestre de 2020;
Em ago/19, foi anunciado o encerramento da 4ª emissão de cotas do fundo no montante total de R$ 430 milhões. Segundo os gestores, os recursos da oferta serão destinados para aquisição de
participação no Natal Shopping e no Dowtown (~R$ 365 milhões) e o eventual saldo remanescente será destinado para o caixa do fundo;
Em set/19, foi realizado ato do administrador aprovando a 5ª emissão de cotas do XP Malls no valor de ~R$ 400 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será
de ~R$ 109,68/cota. O gestor informou que possui Carta Proposta condicionada a aquisição de frações ideias/ participação em quatro ativos;
Considerando o último rendimento (R$ 0,57) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,9%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
75
95
115
dez
/17
mar
/18
jun/
18
set/
18
dez
/18
mar
/19
jun/
19
set/
19
XPML11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Xp Malls FII
Código XPML11
Último Preço R$ 121
Valor de Mercado (R$ MM) 1.658
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.410
Data Inicial 28/12/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 8.249
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Vista Asset Management
Performance4 XPML11 Vs. IFIX
No mês 7,9 3,9
No ano 23,7 5,0
Em 12M 39,5 15,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 140
No ano¹ 5,53 138
Em 12M¹ 7,45 155
Em 12M² 6,00 125
TIR 12M (a.a.) 40,67
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,35
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 14/nov/18 0,60 0,61%
dez/18 14/dez/18 0,65 0,62%
jan/19 17/jan/19 0,88 0,83%
fev/19 14/fev/19 0,60 0,57%
mar/19 18/mar/19 0,60 0,52%
abr/19 17/abr/19 0,54 0,50%
mai/19 17/mai/19 0,51 0,48%
jun/19 17/jun/19 0,54 0,50%
jul/19 18/jul/19 0,56 0,51%
ago/19 14/ago/19 0,57 0,52%
set/19 18/09/219 0,57 0,51%
out/19 18/out/19 0,59 0,52%
Dividend Yield %
58Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg
Destaques
BB Progressivo II
Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em novembro/2022) por contrato de locação atípico.
Principal imóvel é o Edifício Administrativo em Brasília (Ed. Sede III), que representa ~19% da receita de locação dos ativos;
O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto
Ao término do contrato vigente, existe a possibilidade de renovação da locação, por novo prazo de 120 meses, desde que seja recebida a notificação com 240 dias de antecedência do término da
locação atual;
No segundo semestre de 2017, os gestores realizaram benfeitorias em 22 dos 64 imóveis que o fundo possui em carteira;
Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses
(vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~30% do
aluguel pago atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato (não será atípico). Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos investimentos no imóvel, no
valor estimado de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel);
Em 31/out/19, foi realizada Assembleia Geral Ordinária e os cotistas aprovaram as demonstrações financeiras auditadas do fundo referentes ao exercício social encerrada em 30 de junho de 2019;
Considerando rendimento de R$ 1,06 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 8,2%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%). Atualmente, as cotas
negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,5x).
Performance do fundo4
50
100
150
200
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun/
19
BBPO11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome BB Progressivo II
Código BBPO11
Último Preço R$ 155
Valor de Mercado (R$ MM) 2.463
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.634
Data Inicial 12/12/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.740
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Votorantim
Performance4 BBPO11 Vs. IFIX
No mês 3,2 -0,8
No ano 18,8 0,1
Em 12M 22,3 -2,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,70 188
No ano¹ 7,43 185
Em 12M¹ 8,96 186
Em 12M² 8,00 166
TIR 12M (a.a.) 21,65
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,32
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 1,02 0,74%
dez/18 28/dez/18 1,02 0,73%
jan/19 31/jan/19 1,02 0,73%
fev/19 28/fev/19 1,02 0,74%
mar/19 29/mar/19 1,02 0,73%
abr/19 30/abr/19 1,02 0,73%
mai/19 31/mai/19 1,02 0,72%
jun/19 28/jun/19 1,02 0,70%
jul/19 31/jul/19 1,02 0,69%
ago/19 30/ago/19 1,06 0,70%
set/19 30/set/19 1,06 0,70%
out/19 31/out/19 1,06 0,68%
Dividend Yield %
59Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Bravo Renda Varejo
O fundo tem por objetivo a realização de investimentos imobiliários de longo prazo, por meio da aquisição e eventual edificação e/ou adaptação de imóveis para locação.
Atualmente, 75% da receita do fundo vem de imóveis locados para Caixa Econômica Federal, 17% para Centauro, 4% para C&A e 3% para o Nobu. 94% do patrimônio está alocado em imóveis, 3%
em renda fixa, 1% em imóveis em construção e 2% em outros;
Em jul/18, o fundo informou que possui 26 imóveis que ainda possuem pendências registrais que impedem ou dificultam sua transferência para o nome do fundo. Via relatório gerencial de
junho/19, o fundo informou que ajuizou ações de execução referentes às agências Pátio do Colégio e Pedro Vicente, requerendo o pagamento da multa contratual, considerando,
respectivamente, a rescisão e o descumprimento do contrato por parte do locatário;
Em mai/19, o fundo adquiriu imóvel localizado no Leblon – RJ e locado para C&A pelo valor de ~R$ 25 milhões (cap rate após período de descontos de ~9,7%). Segundo os gestores, o impacto
inicial estimado no resultado do fundo será de R$ 0,14/cota. Ainda no mesmo mês, o fundo teve um resultado extraordinário devido à venda do imóvel localizado em Osasco-SP e os rendimentos
anunciados em jun/19 foram afetados positivamente;
Em jul/19, o fundo adquiriu de três lojas localizadas na Paulista – SP e locada para Centauro pelo valor de R$ 119 milhões (cap rate mínimo líquido mínimo de 6,8%, além do aluguel mínimo o fundo
poderá contar eventualmente com o aluguel percentual);
Em ago/19, o fundo anunciou duas aquisições: (i) fração ideal de 75 das 60.000 cotas (0,13%) do Shopping Center Iguatemi São Paulo pelo valor total de R$ 4,7 milhões, cap rate líquido de 6,24% e
(ii) imóvel localizado na Rua Haddock Lobo, no Jardins em São Paulo, locado para o Restaurante NOBU pelo valor total de R$ 24,8 milhões, cap rate líquido final de 7,1%;
Em set/19, foi encerrado a 2ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 185 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de R$ 110,88/cota;
Em out/19, foi anunciado a alienação do imóvel localizado em Carapicuíba. O resultado da alienação foi de ~R$ 1,06/cota;
Considerando último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,7% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
50,0
100,0
150,0
no
v/12
mai
/13
nov/
13
mai
/14
no
v/14
mai
/15
no
v/15
mai
/16
no
v/16
mai
/17
nov/
17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
RBVA11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Varejo
Código RBVA11
Último Preço R$ 141
Valor de Mercado (R$ MM) 805
Valor Patrimonial (R$ MM) 628
Data Inicial 14/11/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias / Varejo
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 891
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 RBVA11 Vs. IFIX
No mês 11,1 7,1
No ano 33,9 15,1
Em 12M 47,8 23,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,71 190
No ano¹ 7,62 190
Em 12M¹ 9,54 198
Em 12M² 7,50 156
TIR 12M (a.a.) 47,77
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,38
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 7,00 0,60%
dez/18 28/dez/18 7,00 0,58%
jan/19 31/jan/19 7,50 0,63%
fev/19 28/fev/19 8,50 0,73%
mar/19 29/mar/19 8,50 0,71%
abr/19 30/abr/19 8,50 0,69%
mai/19 31/mai/19 9,00 0,71%
jun/19 28/jun/19 1,49 1,11%
jul/19 31/jul/19 0,90 0,64%
ago/19 30/ago/19 0,90 0,71%
set/19 30/set/19 0,90 0,71%
out/19 31/out/19 0,90 0,64%
Dividend Yield %
60Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Santander Agências
Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback. Foram celebrados contratos atípicos de locação por prazo inicial de 10 anos (71% com
vencimento em dez/2022 e 29% em junho/2023).
Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (52%), 7 no Rio de Janeiro (23%), 3 em Minas Gerais (12%), 1 no Rio Grande do Sul, 1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no
Paraná;
Contratos de locação são reajustados anualmente (dezembro e junho) pelo IGP-M. Em jan/19, os alugueis foram reajustados com base do IGP-M de 7,55%;
Em nov/18, foi concluída reavaliação dos imóveis do portfólio do fundo. O resultado da reavaliação foi de leve alta de 2% no valor dos imóveis em relação a 2017;
No último relatório gerencial, os gestores explicitaram que possui ciência sobre a preocupação dos cotistas sobre desbancarização no Brasil, e reitera que esse assunto está sendo tratado
internamente através de estudos e possibilidades futuras. Qualquer novidade será comunicado através de relatórios gerenciais e/ou fato relevante;
Considerando rendimento de R$0,93 e os preços atuais, o dividend yield anualizado fica em 8,3% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%). Atualmente, as cotas
negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,5x).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
50
100
150
jan/
13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
jan
/16
jul/
16
jan/
17
jul/
17
jan
/18
jul/
18
jan
/19
jul/
19
SAAG11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Santander Agencia
Código SAAG11
Último Preço R$ 135
Valor de Mercado (R$ MM) 760
Valor Patrimonial (R$ MM) 509
Data Inicial 09/01/2013
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.687
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 SAAG11 Vs. IFIX
No mês 4,7 0,7
No ano 12,7 -6,0
Em 12M 23,3 -1,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,72 192
No ano¹ 7,12 178
Em 12M¹ 9,08 189
Em 12M² 8,00 166
TIR 12M (a.a.) 22,82
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,81
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,87 0,69%
dez/18 28/dez/18 0,87 0,68%
jan/19 31/jan/19 0,87 0,69%
fev/19 28/fev/19 0,91 0,74%
mar/19 29/mar/19 0,91 0,73%
abr/19 30/abr/19 0,91 0,74%
mai/19 31/mai/19 0,91 0,72%
jun/19 28/jun/19 0,93 0,72%
jul/19 31/jul/19 0,93 0,72%
ago/19 30/ago/19 0,93 0,72%
set/19 30/set/19 0,93 0,72%
out/19 31/out/19 0,93 0,69%
Dividend Yield %
61Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Anhanguera Educacional
Fundo detém 100% de três imóveis adquiridos e locados para a Anhanguera Educacional por meio de operação de Sale & Lease Back.
Contratos são corrigidos pelo IPCA no mês de dezembro; 43% vencem em 2020 e 57% vencem em 2024;
Em mai/17, o fundo informou que o locatário solicitou redução no valor do aluguel do contrato de locação da unidade Taboão. Após longa negociação, o fundo aceitou a proposta de equalização
do valor do contrato aos novos patamares de mercado da região, fixando o valor de locação em R$ 541.633 (queda de ~19% em relação ao valor pago atualmente). Portanto, os rendimentos
foram impactados negativamente;
Os imóveis de Valinhos e Leme (43% da receita) tinham suas revisionais passíveis no ano de 2018 e o imóvel do Taboão da Serra (57% da receita) tem sua revisional passível no ano de 2020;
Considerando último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,3% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
50
150
250
350
jun
/11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
de
z/16
jun/
17
de
z/17
jun/
18
de
z/18
jun
/19
FAED11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Anhanguera Educ.
Código FAED11
Último Preço R$ 293
Valor de Mercado (R$ MM) 188
Valor Patrimonial (R$ MM) 122
Data Inicial 08/01/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 226
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FAED11 Vs. IFIX
No mês 14,5 10,5
No ano 51,3 32,6
Em 12M 54,5 29,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,60 161
No ano¹ 7,38 184
Em 12M¹ 8,88 184
Em 12M² 6,20 129
TIR 12M (a.a.) 55,19
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 23,72
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 08/nov/18 1,48 0,73%
dez/18 07/dez/18 1,51 0,72%
jan/19 08/jan/19 1,56 0,73%
fev/19 07/fev/19 1,43 0,64%
mar/19 11/mar/19 1,48 0,66%
abr/19 05/abr/19 1,51 0,68%
mai/19 08/mai/19 1,52 0,68%
jun/19 07/jun/19 1,58 0,67%
jul/19 05/jul/19 1,58 0,63%
ago/19 07/ago/19 1,53 0,61%
set/19 06/set/19 1,55 0,61%
out/19 07/out/19 1,55 0,59%
Dividend Yield %
62Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Campus Faria Lima
Fundo detém 100% de um imóvel localizado na Vila Olímpia, São Paulo/SP cujo principal locatário é o Instituto de Ensino e Pesquisa (Insper).
Imóvel passou por uma expansão e no final das obras (maio/2013) totalizou 19.676 m² de área bruta locável (+96%).
Atualmente, a taxa de ocupação do imóvel é de 100%;
Contratos são atualizados com base no IGP-M (44% em dezembro, 38% em junho, 12% em novembro, 5% em janeiro e 1% em outubro). Os vencimentos dos contratos estão divididos da seguinte
forma: 2020 – Insper (1% da receita), 2029 - Estacionamento Estapar (7% da receita) e 2037 - Insper (92% da receita);
80% dos contratos da locatária Insper, em eventual revisão de valores de locação, deve seguir majoritariamente as regras aplicáveis a contratos de Built to Suit – BTS (atípicos);
Em set/19, via AGE, foi aprovado o desdobramento da totalidade das cotas, utilizando por base a posição de fechamento do fundo em 30 de setembro de 2019, na proporção de 1:20. As cotas do
fundo passaram a ser negociadas na forma desdobrada a partir da abertura dos mercados do dia 01 de outubro de 2019;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,4%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
20
70
120
170
jun
/11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
FCFL11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Campus Faria Lima
Código FCFL11
Último Preço R$ 122
Valor de Mercado (R$ MM) 406
Valor Patrimonial (R$ MM) 301
Data Inicial 26/07/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 167
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FCFL11 Vs. IFIX
No mês 0,9 -3,1
No ano 29,2 10,4
Em 12M 35,3 10,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,53 143
No ano¹ 6,02 150
Em 12M¹ 7,42 154
Em 12M² 5,90 123
TIR 12M (a.a.) 36,26
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,23
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 14/nov/18 11,28 0,58%
dez/18 14/dez/18 11,61 0,59%
jan/19 17/jan/19 11,68 0,57%
fev/19 18/fev/19 11,62 0,57%
mar/19 18/mar/19 11,65 0,56%
abr/19 17/abr/19 11,46 0,55%
mai/19 17/mai/19 11,55 0,53%
jun/19 17/jun/19 12,03 0,51%
jul/19 18/jul/19 12,29 0,51%
ago/19 16/ago/19 12,14 0,51%
set/19 18/set/19 12,29 0,51%
out/19 18/out/19 0,64 0,52%
Dividend Yield %
64Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Recebíveis Imobiliários
O Fundo tem por objeto o investimento em empreendimentos imobiliários por meio da aquisição, preponderantemente, de Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”). O objetivo do fundo é o
de proporcionar aos seus cotistas rentabilidade que busque acompanhar a variação do CDI bruto.
Atualmente, a alocação dos investimentos em CRIs é de 69%, 25% em renda fixa, 4% em LCI e 3% em cotas de fundos imobiliários. No mesmo período, 50% da carteira do fundo estava indexado
ao IPCA, 38%% indexado ao CDI, 7,3% indexado ao IGP-M, 3,7% pré-fixado e 1,3%% indexado ao IGP-DI;
Dentre os investimentos em CRI, as principais contrapartes de crédito são: Renner/ WeWork, Helbor, Hilton Jardins, MRV e Estácio. Atualmente, o fundo conta com investimentos em 36 CRIs;
Em set/19, foi anunciado o encerramento da 6ª emissão de cotas do fundo no montante total de R$ 300 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$
108,54/cota;
Em set/19, o fundo apresentou resultado total de R$ 4,9 milhões, (~ 0,84/cota), e encerrou o mês com saldo de R$ 7,0 milhões (~R$ 1,19/cota) de resultados acumulados em períodos anteriores e
ainda não distribuídos. Ao final de setembro, o fundo havia distribuído 75,9% do resultado apurado até então no semestre, percentual este que deverá ser ajustado, conforme exige a lei vigente,
para o patamar mínimo de 95% até o mês de dezembro;
Durante o mês de ago/19, o fundo realizou alocação líquida total de R$ 121,5 milhões em quatro diferentes operações. Os gestores informam que deverá elevar a alocação para patamar superior a
90% ao final de outubro;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos seis rendimento distribuídos é de 7,1%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
40
90
140
jun
/11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun/
13
de
z/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
HGCR11 IFIX
Nome FII CSHG Recebíveis Imobiliários
Código HGCR11
Último Preço R$ 125
Valor de Mercado (R$ MM) 1.089
Valor Patrimonial (R$ MM) 920
Data Inicial 15/07/2010
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.997
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGCR11 Vs. IFIX
No mês 6,1 2,0
No ano 25,8 7,1
Em 12M 32,4 7,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,62 168
No ano¹ 6,69 167
Em 12M¹ 8,27 172
Em 12M² 7,30 152
TIR 12M (a.a.) 32,22
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,52
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/18 31/out/18 0,77 0,69%
nov/18 30/nov/18 0,77 0,69%
dez/18 28/dez/18 0,97 0,84%
jan/19 31/jan/19 0,74 0,62%
fev/19 28/fev/19 0,74 0,66%
mar/19 29/mar/19 0,74 0,63%
abr/19 30/abr/19 0,74 0,59%
mai/19 31/mai/19 0,74 0,63%
jun/19 28/jun/19 0,74 0,62%
jul/19 31/jul/19 0,74 0,64%
ago/19 30/ago/19 0,74 0,62%
set/19 30/set/19 0,74 0,62%
out/19 31/out/19 0,74 0,59%
Dividend Yield %
65Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
JS Real Estate Multigestão
Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de outros fundos de investimento imobiliário, ganho de
capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e LHs.
Atualmente, a alocação dos investimentos em imóveis é de 77%, 13% em cotas de FIIs, 6% em CRIs e 4% em títulos públicos. O fundo tem participação no Ed. Paulista, localizado na região da
Paulista e no Ed. NU III, localizado na região da Marginal Pinheiros, ambos em São Paulo. A taxa de ocupação do portfólio imobiliário é de 100%;
Em jun/19, o fundo concluiu a aquisição do Ed. Paulista. As receitas de aluguel foram consideradas de forma pró-rata apurado entre a data de aquisição do Ed. Paulista e o encerramento do
respectivo mês. O impacto positivo estimado para os rendimentos, segundo os gestores, é de ~R$ 0,05/ cota;
Dentre os investimentos em CRIs, a maior participação esta alocada em CB Empreendimentos Imobiliários (2,6%);
Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários, HGPO11 (8,1%), FVBI11 (3,3%) e EDGA11 (1,8%), detém maior participação da carteira do fundo;
Em set/19, o fundo informou o encerramento da 6ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 606 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de
R$ 108,28/cota. No último relatório gerencial, os gestores informaram que os recursos provenientes da 6ª emissão ampliam o leque de possíveis ativos para aquisição e tornam o fundo mais
competitivo em negociações;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,5%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%).
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
40
90
140
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan/
13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
jan
/16
jul/
16
jan
/17
jul/
17
jan
/18
jul/
18
jan/
19
jul/
19
JSRE11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome JS Real Estate Multigestão
Código JSRE11
Último Preço R$ 111
Valor de Mercado (R$ MM) 901
Valor Patrimonial (R$ MM) 896
Data Inicial 09/06/2011
Tipo de imóvel Misto
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.714
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor J. Safra
Performance4 JSRE11 Vs. IFIX
No mês -1,7 -5,7
No ano 19,3 0,6
Em 12M 22,9 -1,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,54 146
No ano¹ 5,90 147
Em 12M¹ 7,12 148
Em 12M² 6,30 131
TIR 12M (a.a.) 22,98
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,76
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,60 0,59%
dez/18 28/dez/18 0,56 0,55%
jan/19 31/jan/19 0,57 0,55%
fev/19 28/fev/19 0,57 0,54%
mar/19 29/mar/19 0,57 0,53%
abr/19 30/abr/19 0,58 0,52%
mai/19 31/mai/19 0,60 0,54%
jun/19 28/jun/19 0,62 0,56%
jul/19 31/jul/19 0,62 0,55%
ago/19 30/ago/19 0,62 0,56%
set/19 30/set/19 0,62 0,54%
out/19 31/out/19 0,57 0,51%
Dividend Yield %
66Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Destaques
Kinea Índices de Preços
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem
como objetivo acompanhar a rentabilidade dos títulos que compõe o Índice de Mercado ANBIMA (IMA-B), acrescido de um spread de 0,50% a.a.
Em out/19, a alocação dos investimentos em CRI era de 72% e 28% em caixa. No mesmo período, 70% da carteira do fundo estava indexado ao IPCA, 28% indexado a Selic e 2,0% em IGP-M;
Dentre os investimentos em CRI, a maior participação está alocada em Galpão Cajamar, JHSH Malls, Ed. Lead, CD Cabreúva e Br Properties;
Em jul/19, foi realizado o investimento em três novas operações exclusivas, baseadas em um galpão logístico de padrão AAA (IPCA + 6,00%a.a. e duração de 10 anos), Ed. Lead Faria Lima (IPCA +
6,25% a.a. e duração de 15 anos) e Lajes corporativas na região da Faria Lima (IPCA +5,5% a.a. e duração de 15 anos) As novas operações totalizam ~R$ 409milhões;
Em set/19, foi convocada AGE para o dia 02/dez para deliberar sobre: (i) aprovação da proposta de alteração no público-alvo do fundo, o que poderá fomentar um aumento na liquidez das cotas
do fundo em mercado secundário e (ii) aprovação para a possibilidade de aquisição de CRIs decorrentes de ofertas públicas coordenadas ou distribuídas por pessoas ligadas, desde que
respeitados diversos critérios e observados termos e condições pré-estabelecidas;
Em nov/19, foi anunciado o encerramento da 5ª emissão de cotas do fundo no valor de ~R$ 921 milhões. O preço de emissão das novas cotas foi de R$ 111,40/cota. Segundos os gestores, os
recursos levantados já estão comprometidos em novas transações, cujas liquidações ocorrerão ao longo dos próximos meses. Os novos CRIs possuem patamar de risco semelhante ao atual e
prêmio de risco atrativo;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído, é de 5,8%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
set/
16
mar
/17
set/
17
ma
r/18
set/
18
ma
r/19
set/
19
KNIP11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Kinea Índices de Preços
Código KNIP11
Último Preço R$ 118
Valor de Mercado (R$ MM) 2.895
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.771
Data Inicial 16/09/2016
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.640
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNIP11 Vs. IFIX
No mês 2,1 -1,9
No ano 14,1 -4,6
Em 12M 17,5 -7,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,56 150
No ano¹ 6,30 157
Em 12M¹ 7,89 164
Em 12M² 7,20 150
TIR 12M (a.a.) 16,95
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,28
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,85 0,77%
dez/18 28/dez/18 0,55 0,50%
jan/19 31/jan/19 0,46 0,41%
fev/19 28/fev/19 0,63 0,57%
mar/19 29/mar/19 0,81 0,73%
abr/19 30/abr/19 0,85 0,76%
mai/19 31/mai/19 0,85 0,75%
jun/19 28/jun/19 0,75 0,62%
jul/19 31/jul/19 0,65 0,55%
ago/19 30/ago/19 0,68 0,59%
set/19 30/set/19 0,65 0,56%
out/19 31/out/19 0,57 0,48%
Dividend Yield %
67Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
Maxi Renda
O Maxi Renda FII tem como objetivo auferir ganhos pela aplicação de seus recursos em ativos financeiros com lastro imobiliário, tais como CRI, LCI, LH e cotas de FIIs, e ativos imobiliários, como
imóveis comerciais e projetos imobiliários residenciais.
Atualmente, a alocação dos investimentos em CRI é de 79,5, 4,8% em caixa, 10,7% em imóveis e 5,1% em cotas de fundos imobiliários. No mesmo período, 49% da carteira dos CRIs estava
indexado ao IPCA, 30%% indexado ao CDI+, 15% indexado ao IGP-M e 6%% indexado ao CDI;
A maior exposição em cotas de outros fundos imobiliários é no DMAC11, segundo os gestores, o objeto do fundo MAC FII (DMAC) foi a aquisição de holdings da incorporadora Direcional
Engenharia detentoras de estoques e recebíveis de unidades autônomas de projetos de médio e alto padrão, nas quais, aproximadamente 95% do VGV encontram-se performados;
Dentre os investimentos em CRI, as principais contrapartes de crédito são: HM Engenharia, Helbor, Ribeira-JSL e We Work;
Em jun/19, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 4ª emissão de cotas do fundo de até ~R$ 300 milhões;
Em set/19, via relatório gerencial, foi informado que o gestor se aproveitou de novas emissões e da volatilidade da curva de juros em agosto para reciclar parte do portfólio de papéis, alocando em
CRIs de maior rentabilidade com ótima relação risco-retorno. Os gestores investiram um total de R$ 8,0 milhões e foi desinvestido R$ 12,67 milhões com ganho de capital de R$ 873,3 mil;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos seis rendimento distribuídos é de 8,2%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
2
7
12
17
mai
/12
no
v/12
ma
i/13
nov/
13
mai
/14
no
v/1
4
mai
/15
no
v/15
mai
/16
nov/
16
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
MXRF11 IFIX
Nome Maxi Renda
Código MXRF11
Último Preço R$ 11
Valor de Mercado (R$ MM) 462
Valor Patrimonial (R$ MM) 404
Data Inicial 18/05/2012
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.619
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Performance4 MXRF11 Vs. IFIX
No mês 0,3 -3,7
No ano 18,8 0,1
Em 12M 21,8 -2,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,80 215
No ano¹ 6,88 172
Em 12M¹ 8,11 169
Em 12M² 7,30 152
TIR 12M (a.a.) 22,13
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,01
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,06 0,59%
dez/18 28/dez/18 0,06 0,59%
jan/19 31/jan/19 0,06 0,53%
fev/19 28/fev/19 0,07 0,63%
mar/19 29/mar/19 0,07 0,60%
abr/19 30/abr/19 0,07 0,62%
mai/19 31/mai/19 0,07 0,60%
jun/19 28/jun/19 0,07 0,61%
jul/19 31/jul/19 0,07 0,58%
ago/19 30/ago/19 0,07 0,64%
set/19 30/set/19 0,09 0,80%
out/19 31/out/19 0,09 0,80%
Dividend Yield %
68Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
RBR Rendimento High Grade
Fundo tem como objetivo auferir rendimentos e ganhos de capital na aquisição de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI)
Atualmente, o fundo segue três estratégias: 72% está alocada na estratégia Core (CRIs High Grades, operações exclusivas e organização e estruturação própria), 17% está alocada na estratégia
Tática (posições táticas em CRIs ou FIIs de CRI através de ofertas restritas) e 12% em liquidez. 37% da carteira do fundo estava indexado ao IPCA, 44% indexado ao CDI, 17% indexado ao IGP-M e
3% indexado ao CDI;
Dentre os investimentos em CRI, as principais contrapartes de crédito são: BTG Malls, Setin, JFL e SDI;
Em abr/19, foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 3ª emissão do fundo, com captação de ~R$192 milhões;. Em ago/19, os gestores concluíram a alocação da 3ª emissão de cotas.
Foram 4 meses de alocação, 2 meses abaixo da previsão indicada pelo documento da oferta;
Em set/19, o fundo realizou 3 novos investimentos e aumentou a posição em 4 ativos. Destaque para a operação CRI Setin Investimos R$ 35 milhões, remunerando CDI + 2,5% a a com prazo de 3
anos e garantia (Alienação Fiduciária) de ed residencial no bairro V. Nova Conceição, São Paulo SP. Os gestores informaram, no último relatório gerencial, que continuam com a originação ativa
de operações restritas (ICVM 476). São 9 operações CRI High Grade no montante total de R$ 366 milhões;
Em set/19, foi realizado ato do administrador aprovando a 4ª emissão de cotas do fundo no valor de ~R$ 470 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de
~R$ 102,84/cota;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos seis rendimento distribuídos é de 6,6%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,3%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
80
90
100
110
mai
/18
no
v/18
mai
/19
RBRR11 IFIX
Nome RBR Rendimento High Grade
Código RBRR11
Último Preço R$ 104
Valor de Mercado (R$ MM) 488
Valor Patrimonial (R$ MM) 457
Data Inicial 02/05/2018
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.029
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor RBR Asset Management
Performance4 RBRR11 Vs. IFIX
No mês 1,2 -2,9
No ano 6,1 -12,6
Em 12M 15,6 -8,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,61 164
No ano¹ 5,52 138
Em 12M¹ 7,46 155
Em 12M² 7,30 152
TIR 12M (a.a.) 16,41
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,76
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 12/nov/18 0,80 0,79%
dez/18 11/dez/18 0,80 0,77%
jan/19 10/jan/19 0,70 0,65%
fev/19 11/fev/19 0,52 0,48%
mar/19 13/mar/19 0,65 0,59%
abr/19 09/abr/18 0,65 0,62%
mai/19 10/mai/19 0,55 0,51%
jun/19 11/jun/19 0,55 0,52%
jul/19 10/jul/19 0,55 0,51%
ago/19 09/ago/19 0,57 0,53%
set/19 10/set/19 0,60 0,56%
out/19 09/out/19 0,63 0,61%
Dividend Yield %
70Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Hotel Maxinvest
Fundo foi criado com intuito de aproveitar a recuperação do mercado hoteleiro da cidade de São Paulo. Atualmente, a carteira do fundo é composta por 418 unidades hoteleiras em 23 hotéis;
Após a valorização das unidades hoteleiras, o fundo iniciou em agosto de 2011 um longo ciclo de desinvestimento. Buscando maximizar o ganho final dos cotistas, essa estratégia está sendo
desenvolvida de maneira gradual, realizando o lucro com venda dos flats e devolvendo o capital aplicado inicialmente. Seguindo esta estratégia, em 2016 alguns apartamentos foram adquiridos
e incorporados à carteira;
Em agosto/19, uma unidade foi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades, 2016 de 1 unidade/mês; 2017 de 1 unidade/mês e 2018 de 1 unidade/mês) e a carteira do fundo
atualmente é composta por 404 unidades hoteleiras em 22 hotéis;
Excluindo o lucro das vendas dos imóveis, o dividend yield dos últimos 12 meses (apenas das unidades hoteleiras) é de 3,9%, considerando a cotação atual;
Nos últimos doze meses, o fundo pagou uma média de R$ 0,18 por unidade vendida por cota/mês;
Em ago/19, via AGE, foi aprovado a 14ª emissão de cotas do fundo de R$ 19 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 141,47/cota;
Em out/19, via Fato Relevante, o fundo informou que celebrou “Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra e Outros Pactos”, para a aquisição de 56 unidades hoteleiras
integrantes da Torre 1 do Condomínio Complexo Berrini, situado na Avenida Roque Petroni Júnior, Itaim Bibi, São Paulo, pelo preço total de ~R$ 18 milhões, a ser pago em uma única parcela
concomitantemente à outorga da escritura definitiva de venda e compra dos Imóveis após a superação das condições resolutivas acordadas entre as partes;
Evolução dos preços e da demanda por estes ativos é variável-chave na estratégia de maximização dos ganhos para os cotistas.
Último relatório mensal divulgado: Agosto
Performance do fundo4
60
110
160
210
jun/
11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
HTMX11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Hotel Maxinvest
Código HTMX11
Último Preço R$ 166
Valor de Mercado (R$ MM) 186
Valor Patrimonial (R$ MM) 154
Data Inicial 13/07/2007
Tipo de imóvel Hotel
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 333
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hotel Invest
Performance4 HTMX11 Vs. IFIX
No mês 7,5 3,5
No ano 20,8 2,1
Em 12M 38,7 14,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,59 159
No ano¹ 6,24 156
Em 12M¹ 8,68 180
Em 12M² 6,80 141
TIR 12M (a.a.) 39,05
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 24,72
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/18 30/nov/18 0,99 0,69%
dez/18 28/dez/18 1,31 0,89%
jan/19 31/jan/19 1,08 0,72%
fev/19 28/fev/19 0,58 0,37%
mar/19 29/mar/19 0,77 0,48%
abr/19 30/abr/19 1,07 0,67%
mai/19 31/mai/19 1,60 0,98%
jun/19 28/jun/19 0,64 0,31%
jul/19 31/jul/19 0,62 0,34%
ago/19 30/ago/19 0,55 0,32%
set/19 30/set/19 0,93 0,59%
out/19 31/out/19 1,04 0,63%
Dividend Yield %
71
Informações Relevantes
1. Este relatório foi elaborado pelo Itaú Unibanco, sociedade regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo ItaúUnibanco, pela Itaú Corretora de Valores S.A. e pelo Itaú BBA. Itaú BBA é uma marca usada pelo Itaú Unibanco.
2. Este relatório não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de compra ouvenda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. Asinformações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontespúblicas consideradas confiáveis. O Itaú Unibanco ou qualquer de suas afiliadas (“Grupo Itaú Unibanco”) não dá nenhuma segurança oupresta garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatóriotambém não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos neleabordados. As opiniões, estimativas e/ou projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do analista responsável pelo conteúdodeste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dosinstrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações que não estão no controle do Itaú Unibanco. O Itaú Unibanco ouqualquer de suas afiliadas não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e/ou de informar o leitor sobre qualqueralteração em seu conteúdo, salvo quando do encerramento da cobertura dos emissores dos valores mobiliários abordados neste relatório.
3. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica que as opiniões expressas neste relatório refletem, deforma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emissores ou valores mobiliários por eles analisados, eque foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú Unibanco, à Itaú Corretora e ao Itaú BBA e a qualquerde suas afiliadas. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú Unibanco, a ItaúCorretora, o Itaú BBA e/ou qualquer de suas afiliadas podem ter publicado ou vir a publicar outros relatórios que não sejam consistentes come/ou que cheguem a conclusões diversas das apresentadas neste relatório.
4. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ouà FINRA, nem é de qualquer forma associado à Itau BBA USA Securities, Inc., e, portanto, não está sujeito às disposições da Norma 2242 sobrecomunicações com uma empresa objeto de análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta deanalista de pesquisas.
5. Parte da remuneração dos analistas é determinada com base no total das receitas do Itaú Unibanco e de algumas de suas afiliadas, inclusivenas receitas decorrentes da prestação de serviços de banco de investimento. Não obstante, o analista responsável pelo conteúdo desterelatório certifica que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ou indiretamente, relacionada a quaisquerrecomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório.
6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva emconsideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de qualquer investidor em particular. Osinvestidores que desejem adquirir ou negociar os valores mobiliários cobertos neste relatório devem obter informações e documentospertinentes, a fim de que possam formar sua própria convicção sobre o investimento nos valores mobiliários. Os investidores devem obterorientação financeira, contábil, jurídica, econômica e de mercado independente, com base em suas características pessoais, antes de tomaruma decisão de investimento em relação aos valores mobiliários do emissor(es) avaliado(s) neste relatório. A decisão final em relação aosinvestimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões envolvidos. Caso uminstrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactaradversamente seu preço, valor ou rentabilidade. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e,consequentemente, o preço ou valor dos instrumentos financeiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidadepassada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, e nenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dadaneste relatório em relação a desempenhos futuros ou a qualquer outro aspecto. O Itaú Unibanco e suas afiliadas se eximem de toda equalquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seuconteúdo. Ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Itaú Unibanco e/ou qualquer de suasafiliadas, indenes em relação a quaisquer pleitos, reclamações e/ou prejuízos.
7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito,sem o prévio consentimento por escrito do Itaú Unibanco. O presente relatório e seu conteúdo devem ser tratados para uso exclusivo.
8. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatórioindica(m) no quadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito de interesses.
Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e nãoconstitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia denegócios específica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente aContrapartes Elegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos,situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil,econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisãofundamentada na informação aqui contida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e vendade produtos de serviço financeiro. Você reconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação somentepara seu uso exclusivo. O Itau BBA International plc (IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrerdo uso deste material e de seu conteúdo e não tem obrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma quecompreende os riscos relativos aos instrumentos financeiros discutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos osinstrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos os clientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencialdecisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são um indicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtidade fontes internas e externas e é considerada confiável até a data de divulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer representação ou garantiaquanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtida por terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtosfinanceiros discutidos neste material são disponibilizadas mediante solicitação. O Itau BBA International plc tem escritório registrado no endereço 20thfloor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e é autorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela FinancialConduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – O braço em Lisboa do Itau BBA International plc é regulamentado pelo Banco dePortugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduziratividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht(BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., umaempresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação com os valores mobiliários analisados neste documento deve fazê-lo com oItau BBA USA Securities, Inc. at 540 Madison Avenue, 24th Floor, New York, NY 10022.; (iii) Oriente Médio: Este relatório é distribuído pela Itau MiddleEast Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al FattanCurrency House, Dubai International Financial Centre, PO Box 482034, Dubai, United Arab Emirates. Este material é voltado somente a ClientesProfissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (iv) Brasil:Itaú Corretora de Valores S.A., uma controlada do Itaú Unibanco S.A. é autorizada pelo Banco Central do Brasil e aprovada pela CVM a distribuir esterelatório. Se necessário, contate o Servico de atendimento a clientes: 4004-3131* (caital e regiões metropolitanas) ou 0800-722-3131 (outras localizações)durante horário comercial, horário do Brasil. Se ainda necessitar de outro canal de atendimento após a utilização dos outros, favo ligar para: 0800-570-0011 (horário commercial), ou escrever para a caixa postal 67.600, São Paulo –SP, CEP 03162-971.* custo de uma chamada local
Informações Relevantes –Analistas
AnalistasItens de Divulgação
1 2 3 4
Larissa Nappo
1. O(s) analista(s) de valores mobiliários envolvidos na elaboração deste relatório tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o(s) emissor(es)objeto do relatório de análise.
2. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seu(s) cônjuge(s) ou companheiro(s), detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, açõese/ou outros valores mobiliários objeto deste relatório.
3. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ouintermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório.
4. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relaçãoao(s) emissor(es) dos valores mobiliários analisados neste relatório.
Exoneração de Responsabilidade