Memora
Ao Senh Assunto
1. cotas mtermos Capital
2. dispensa
(i)
(ii
I. H
1. meio do400, oudisposit
2. apesar ddado quenquadr
3. Oferta nabertos
4. exclusivsubscritmáximo
ando nº 13/2
hor Superin
o: Pedido Capital
Senh
Tratmezanino e
do art. 4º dDTVM S.A
Subsada de deter
) elabincis
i) publrespCVM
HISTÓRICO
Em o qual solicu, subsidiaritivo normati
Por de ser abertue seu prazoraria na exc
Adeno âmbito dnão figurar
Nãovamente a tores seria do, 75 investi
C
2015-CVM
ntendente de
de dispensAtivo FIDC
hor Superin
ta-se de pedsubordinadda Instruçã
A. (“Admini
sidiariamenrminados re
boração e atso I, alínea
licação dospectivamenteM 400”).
DO PROCES
26/08/2015itou a dispeiamente, a divo.
meio do exto, não estao de carênceção previs
emais, esclada Instruçãorem na lista
o obstante,investidore
de 50 investidores.
OMISSÃO D
M/SRE/GER
e Registro d
sa de regisC - Process
ntendente,
dido de disdas (“Ofertaão CVM nº istrador”).
nte ao pleitequisitos pre
tualização d"e", da Instr
s anúncios e, nos artig
SO
5, o Adminiensa de regidispensa do
xpediente earia dispenscia somado sta pelo § 1º
receu tambo CVM nº 4de valores m
o Admies qualifictidores, sen
DE VALORE
-1
de Valores M
stro de ofeso CVM nº
spensa de ra”) de emis
400/03 (“I
to supra, oevistos na I
de Prospectorução CVM
de iníciogos 52 e 29
strador protistro da Ofeos requisito
em questãosado do regao de pagamº do art. 21 d
ém o Admi476/09, pelomobiliários
inistrador ados e prodo que seria
ES MOBILIÁ
Rio
Mobiliários
erta públicRJ-2015-9
registro da ssão do CapInstrução C
o AdministrInstrução CV
o, conformeM nº 356/01
e de enc9 da Instru
tocolou experta, nos teros menciona
, o Adminigistro préviomento do reda Instrução
inistrador quo fato de ass abarcados
ressaltou qofissionais,am abordad
ÁRIOS
de Janeiro,
ca de distr9137
oferta públpital Ativo
CVM 400”)
rador soliciVM 400, qu
e previsto n(“Instrução
cerramento,ução CVM
pediente na rmos do art.ados acima,
istrador esco na CVM esgate ultrao CVM 356
ue o Fundos cotas de fupor aquela
que a Ofe que o
dos, durante
21 de janei
ribuição de
lica de distrFIDC (“Fu, formulado
ita que a Ouais sejam:
nos artigos 5o CVM 356”
, conformenº 400/03
CVM (fls. . 4º da Instr, com base
clareceu qupara realiza
apassa 30 di6.
não poderifundos de inInstrução.
ferta seria número m
e o prazo da
1 de 15
iro de 2016.
e cotas do
ribuição deundo”), noso por Fram
Oferta seja
5º, 23 e 34,”); e
e previstos,(“Instrução
1 a 28), porrução CVM
no mesmo
e o Fundo,ar a Oferta,ias, o que o
ia realizar anvestimento
destinadamáximo dea Oferta, no
5
.
o
e s
m
a
,
, o
r M o
, ,
o
a o
a e o
5. Adminiconta dea mesmque estaa partir 554/14,
6. 163/201tendo emâmbito
7. documeInstruçã
8. em respsomentesolicitad
9. a 134), cotistas sendo dsubscrit
10. encamin
11. em respapresen
12. pertencee-mail à
13. expediecontemprefere à227/201referidonormati
14. 197 a 20
1 Nos term
Da strador argue a mesma
ma seria desaria em desade 01/10/2só poderiam
Por 15/CVM/SRm vista termda Instrução
Alémentos a serão.
Em posta ao Ofíe a investiddos.
Em solicitandodo Fundo,
destinada etores e abor
Adenhada versã
Em posta ao Ofíntadas por m
Em ente à Supeà SRE infor
Tendente de 04plavam os rà possibilid15/CVM/SRos documenivos em que
Por 05), atenden
mos do caput
C
análise doumentou nãnão abarcar
stinada tantoacordo com015, com am ser destin
conta dRE/GER-1 mos entendo CVM 476
m disso, sorem utilizad
06/10/2015ício nº 163/ores profiss
09/10/2015o que fosse , aprovandoxclusivamedando, no m
emais, solicão assinada
04/11/2015ício nº 180/
meio do mes
02/12/2015erintendêncirmando que
do em vista4/11/2015, requisitos pdade de diRE/GER-1 (ntos, de moestão.
fim, em 05ndo às exigê
do art. 2º da I
OMISSÃO D
o referido ão poder rer a distribuio a investid
m as ofertas a entrada emnadas a inve
desse fato(fls. 93 a 9
dido que o i6, só não o f
olicitamos tdos na Ofe
5, o Admini2015/CVMsionais e apr
5, encaminhapresentad
o a Oferta ente a invesmáximo, 75
citamos aido contrato
5, o Admini/2015/CVMsmo.
5, a Gerênciia de Relaço Fundo en
a que as vebem como
previstos peistribuição (fl. 195), so
odo a que f
5/01/2016, ências apres
Instrução CVM
DE VALORE
expedienteealizar a Ofição de cotadores qualifa serem rea
m vigor das estidores pro
, encamin94), solicitaintuito do Afazendo por
também poferta, em an
istrador proM/SRE/GER
resentando
hamos o Ofída ata atual
nos termosstidores proinvestidore
inda por mo de distribu
strador protM/SRE/GER
ia de Acomões com In
ncontra-se a
ersões de Bo a ata daelos artigos
parcial, enolicitando qfossem obs
o Adminissentadas po
M nº 476/09.
ES MOBILIÁ
e, verificamferta no âmas de fundosficados, comalizadas no â
alterações ofissionais1
nhamos emando esclar
Administradr conta de o
or meio do nalogia ao
otocolou exp-1, esclarecas minutas
ício nº 180/lizada da ass esclarecidofissionais,es.
meio do ruição da Ofe
tocolou exp-1, atenden
mpanhamentnvestidores Iatualizado ju
Boletim de Sa assemble
30 e 31 dancaminhamoque fossem ervados em
strador protor meio do O
ÁRIOS
mos que, mbito da Ins
s abertos, pmo a investâmbito da rpropostas p.
m 23/09/2recimentos dor seria o d
Fundo ser a
Ofício sups que são
pediente nacendo que a
dos docum
/2015/CVMssembleia gdos pelo A
contando
referido Oerta.
pediente na do às exigê
to de FundoInstitucionaunto à CVM
Subscrição eia que apa Instrução os em 11/feitos os a
m sua integ
ocolou expOfício supra
se por ustrução CVMpor outro inftidores profreferida Instpela Instruçã
2015 o a respeito
de realizar aaberto.
pra a apresprevistos
a CVM (fls.Oferta seri
mentos que h
M/SRE/GERgeral extraodministradocom, no m
Ofício que
CVM (fls. ências que h
os Estruturaais – SIN, e
M.
protocoladprovou a O
CVM 400/12/2015 o ajustes necegridade os d
pediente na a.
2 de 15
um lado oM 476, porformou quefissionais, otrução, que,ão CVM nº
Ofício nºda mesma,a Oferta no
sentação depor aquela
. 96 a 131),ia destinadahaviam sido
R-1 (fls. 133ordinária deor, ou seja,máximo, 50
nos fosse
136 a 156),haviam sido
ados – GIE,encaminhou
as junto aoOferta, não, no que se
Ofício nºessários nosdispositivos
CVM (fls.
5
o r e o , º
º , o
e a
, a o
3 e ,
0
e
, o
, u
o o e º s s
.
II. 15. indeterm
16. 11/01/2277 cot12.559.
17. sujeitas parte doaté o 30de 30 daquelas
18. seguinte
19. atualme12.398.6
20. Fram C
21. direitos
22. Indepen
23. obtido aPrazo” p
24. realizademissãoR$ 25.0milhão,
CAR
O Fuminado, nos
De a016, referentas seniore190,97.
Nos a prazo de
o Fundo, se0º dia subsedias a partiobjeto da p
O oes termos:
De ente, o Fun614,95.
Alémapital Gestã
A pcreditórios
Os sndentes.
As a classificaçpara as cota
Conda em 29/12o de até 200000,00, send
conforme i
C
RACTERÍSTIC
undo é cons termos do
acordo comnte à 12/20
es e 123 c
termos do e carência pguirá o dispquente ao dir da referidpresente Ofe
objetivo do
“ArtigoCotistaCapítulCréditoprerrogtudo ninvestimdiversifna legis
seu últimondo concen
m do Admião de Ativo
restação do integrantes
serviços de
cotas de emção “B(Fe) as mezanino
nforme cons2/2015 (fls.0 cotas mezdo que a Ofinformação
OMISSÃO D
CAS DO FUN
nstituído sobartigo 89 d
m o último i15 (fls. 206otas subord
artigo 24 dpara efeito posto no artda solicitaçãda solicitaçerta, cotas m
Fundo é d
o 4.º - Objeas, observadlo VII desteo, juntamengativas e açnos termos dmentos do Fficação estaslação e regu
o informe ntra seu pat
nistrador, os Ltda.
os serviços s da carteira
auditoria, p
missão do de Longo P
o (cópias do
sta da ata d 201 a 205zanino e atéferta poderá
constante d
DE VALORE
NDO E DA OF
b a forma de seu Regul
informe me6 a 214), o dinadas, se
do Regulamde resgate.t. 25 de seuão do resgatção, para asmezanino e
descrito no
etivo. O objda a polítice Regulamennte com tções assegurdos Contrat
Fundo suborbelecidos neulamentação
mensal distrimônio na
o Fundo con
de escritura do Fundo é
por sua vez
Fundo forPrazo” para os relatórios
da assemble5), o valor dé 200 cotas ser encerra
do expedien
ES MOBILIÁ
FERTA
de condomínlamento (fl.
ensal disponmesmo con
endo que s
mento do Fu Já o efetiv
u Regulamente, para as cs demais cosubordinada
o art. 4º de
jetivo do Fuca de investnto, por meiodos os d
rados aos tittos de Cessrdinar-se-ão este Regulamo aplicáveis.
sponível (da conta “c)
nta com a g
ração das cé realizada
z, são desem
am avaliadas cotas su
s respectivam
eia geral exda Oferta ses subordinadada com disnte protocola
ÁRIOS
nio aberto, 83).
nível do Funta com 44 seu patrimô
undo (fl. 45)vo pagamennto (fl. 45),cotas seniorotas (dentreas).
e seu Regu
undo é obtetimento, conio da aquisidireitos, prtulares de tasão; e (ii) Aaos requisit
mento, sempr”
dezembro/20) Comercia
gestão de su
cotas, de cupelo Banco
mpenhados p
das pela Libubordinadas mente às fls
xtraordináriaerá de até Rdas, ambas tribuição paado em 05/0
com prazo
undo, encamcotistas, de
ônio líquido
), suas cotanto pelas m, devendo sres, e no prae as quais
ulamento (f
er rendimennforme estaição de: (i) rivilégios, pais Direitos Ativos Finatos de compre observado
015), verifial”, com va
ua carteira p
ustódia e coo Paulista S.
pela KPMG
berum Ratie “BB+(Fe
s. 162-171 e
a (“AGE”) R$ 10 milhcom valor
arcial no va01/2016.
3 de 15
de duração
minhado emetentores deo é de R$
as não estãomesmas, porser efetuadoazo mínimose incluem
fl. 39), nos
tos para osbelecida noDireitos de
preferências,de Crédito,
anceiros. Osposição e deo o disposto
fica-se que,alor de R$
por parte de
ontrole dosA.
G Auditores
ings, tendoe) de Longoe 181-190).
de cotistashões, com a
unitário dealor de R$ 1
5
o
m e $
o r o o
m
s
s o e
s e o
, $
e
s
s
o o
s a e
25. exclusivinvestid
26. de negoprevisto
27. CVM 4AdminiOferta, foram e
28. modeloassinadasegundodispensade início
29. 06/10/2107 a 1
Adevamente a dores, a fim
Por ociação emo pelo artigo
Em 400, dos qustrador proem analogia
encaminhada
Por s de Boleta pelos invo contendo ada dos reqo e encerram
Ade015, dois m112), sendo
C
emais, tambinvestidor
de que, no
se tratar dem mercados o 19 do Reg
substituiçãouais foi soliopõe o envia ao que preas junto ao
meio do eim de Sub
vestidores, cdeclaração
quisitos (i) emento, nos
Boletim
“Declano presCapitalobtido a decisenvolvidúvidasregistro
Boletim
“Declano presCapitalobtido a decisenvolvidúvidasCVM, elabora(grifo n
emais, foramodelos de o um deles
OMISSÃO D
bém nos teres profissimáximo, 50
e fundo aberegulamen
gulamento d
o aos anúncicitada a disio à CVM eceituam osexpediente
xpediente pbscrição (flsconsiderandassinada pe
elaboração dseguintes te
m de Subscr
aro para todsente Boletiml Ativo Funamplo acess
são de invesidos no invess. Ainda, deo perante a C
m de Subscr
aro para todsente Boletiml Ativo Funamplo acess
são de invesidos no invess. Ainda, deem especia
ação e publinosso)
am encamitermo de adadequado
DE VALORE
rmos da refonais, limi0 deles subs
rto, as cotantados, condo Fundo (fl
cios de inícispensa, em de comuni
s artigos 7º-protocolado
protocolados. 199 e 20do que a Ofelos investide prospectoermos:
rição conside
dos os fins qum de Subscrdo de Invesso às informstimento no stimento e te
eclaro ter ciêCVM.” (grif
rição conside
dos os fins qum de Subscrdo de Invesso às informstimento no stimento e te
eclaro ter ciêal a dispensicação dos a
inhados podesão ao Reao caso de
ES MOBILIÁ
ferida ata ditando-se àscrevam as
s de sua emnforme inclul. 44).
io e de encepleito subs
icações sob-A e 8º da Ino na CVM e
o em 05/01/00), o primferta tenha idores, conso e (ii) elab
erando a dis
ue estou de rição e que rstimentos emações que jufundo, tend
endo esclareência, neste fo nosso)
erando a dis
ue estou de rição e que rstimentos emações que jufundo, tend
endo esclareência, neste sa (i) de elanúncios de
or meio degulamentoe dispensa
ÁRIOS
da AGE, a à procura pcotas objeto
missão não susive encon
erramento psidiário à d
bre o inícionstrução CVem 06/10/2
/2016, forameiro conte
sido dispensiderando quboração e pu
spensa de re
acordo comrecebi exemp
m Direitos Culguei necessdo conhecimeecido de formato, que a o
spensa de re
acordo comrecebi exemp
m Direitos Culguei necessdo conhecimeecido de formato, das displaboração d
e início e en
do expedieo do Fundo
do registro
Oferta serápor, no mo da mesma
são, nem sentra-se exp
revistos peldispensa de e o encerr
VM 476, cuj015 (fls. 11
am encaminendo declarnsada de reue a Oferta
ublicação do
egistro da O
m as condiçõeplar do Regu
Creditórios, sárias e sufiento de todoma satisfatóoferta foi dis
equisitos da
m as condiçõeplar do Regu
Creditórios, sárias e sufiento de todoma satisfatóspensas concde prospectoncerramento
ente protoce ciência d
o da Oferta
4 de 15
á destinadamáximo, 75a.
erão, objetopressamente
la Instruçãoregistro, o
ramento daujas minutas
3 a 117).
nhados doisração a seregistro, e oa tenha sidoos anúncios
Oferta:
es expressasulamento doalém de tercientes paraos os riscosria todas asspensada de
Oferta:
es expressasulamento doalém de tercientes paraos os riscosria todas ascedidas pelao, e (ii) deda oferta.”
colado eme risco (fls.
a e o outro
5
a 5
o e
o o a s
s r o o s
s o r a s s e
s o r a s s a e ”
m .
o
adequadBoletim
30. contam os casodestinadinvestid
III. 31. dispensa
(
(
(
(
(
32. declaraexperiênque sãonecessáfornecidregistro
do ao caso m de Subscri
Cabcom as dec
os de dispendas exclusidores profiss
ALE
O Aa de registro(i) O fa
someenvodo F
(ii) O facotaenqu356.ofertconssistede felevaque 400
(iii) O famicrque aos diverconcFund
(iv) O fainves75 (s
(v) O fa
Adeção no termncia em fino capazes dárias e suficdas no Proso.”
C
de dispensaição.
e ressaltar clarações prnsa de regiivamente asionais.
EGAÇÕES DO
Administradoo da Ofertaato de a Ofeente será dolvidos” e “tFundo no âm
ato de o Funs subordina
uadram na h Em razão dta pública stituídos sobemática da offundos abertado, precisaos custos enseriam dema
ato de o Fundro, pequenasautoriza a CFIDCs. Alérsas limitaçcentração emdo;”
ato de “o nústidores, sensetenta e cin
ato de o valor
emais, esclamo de adesanças e neg
de assumir cientes parspecto; e (i
OMISSÃO D
a de requis
que amborevistas pelostro ou de a investido
O ADMINISTR
or apresenta: erta ser dest
destinada a tomar , de fobito da Ofer
ndo ser “condas e mezanhipótese de de ser um Fcom esforço
b a forma dferta simpliftos. O Fund
a buscar guanvolvidos emasiadamente
do ter “comos e médias emCVM dispensém disso, é ções para am poucos d
úmero máximndo que serãco) investido
r mínimo de
arece o Adsão e ciêncgócios sufictais riscos;
ra a decisãiii) tem con
DE VALORE
itos, da me
s os modeo inciso I dorequisitos
ores qualif
RADOR
a as seguint
tinada excluinvestidores
forma conscita”;
stituído sob nino possuírdispensa au
Fundo abertoos restritos de condomínficada previsdo, portantoarida em um m uma oferta
altos para o
o objetivo a mpresas, nossar determinimportante
a constituiçãdevedores e
mo de subscrão abordadosores; e”
subscrição p
dministradocia de riscocientes para; (ii) teve ao de invest
nhecimento
ES MOBILIÁ
esma forma
los de termo § 4º do ardaquela Ins
ficados, ou
tes justifica
usivamente as com plenaente e emba
a forma de rem determinutomática deo, também n
previsto nanio aberto tata na Instruç
o, para realpedido de d
a sob os requo porte da ofe
aquisição des termos do anados requisi
ressaltar quão de sua c
limita, port
ritores da Es, durante to
por investido
r que “cado que atesta avaliar osamplo acestimento, node que se
ÁRIOS
que foi fei
mo de adesrt. 4º da Inststrução, qua
u, no pres
ativas como
a investidoreas condiçõesada, a deci
condomínionadas limita
e oferta prevnão está aptoa Instrução ambém não ção CVM 40izar uma Ofdispensa de uisitos regul
ferta;”
e direitos crartigo 60-A, itos previstoue o regulacarteira e litanto, as hip
Emissão será odo o períod
or ser de R$ 2
da um dostará que (i)s riscos e o
sso às inforotadamente trata de hip
ito com as
são supramtrução CVMando as ofeente caso,
base para o
es profissiones de avaliaisão de subs
aberto e, emações para rvista na Insto a utilizar o
CVM 476. estão abra
09 para emissOferta de va
registro, tenlares da Inst
reditórios relda Instruçã
os na instruçamento do Fimita um apóteses de
[ser] de 50do da Oferta,
25.000,00.
s subscritor) tem conh
o conteúdo rmações qu
aquelas nopótese de d
5 de 15
minutas do
mencionadosM 400, paraertas forem
apenas a
o pedido de
nais, “isto é,ar os riscoscrever cotas
m razão dasresgate, nãotrução CVMo regime da
Os FIDCsangidos pelasão de cotaslor não tão
ndo em vistatrução CVM
lacionados aão CVM 356,ão aplicável
Fundo prevêlto grau deiliquidez do
(cinquenta), no máximo
res firmaráhecimento eda oferta e
ue julgaramormalmentedispensa de
5
o
s a
m a
e
s s
s o
M a s a s o a
M
a
l ê e o
) o
á e e
m e e
33. prazo mtem guaadoção se enqucarênciacasos si
34. AdminisInstruçãpublicaç
IV. N
35. Anexo IREQUE
36. 356, FIDultrapasregistradmesma
37.
38. por suadiferentreferida
39. conform
O Amáximo de 2arida em dedo prazo de
uadrava na a somado aoimilares.”
Por strador desão CVM 40ção de anún
NOSSAS CO
PrimI da Instruç
ERIMENTO
AdeDC abertos ssar 30 diadas na CVMInstrução.
Assi
As oa vez, podetemente dasa publicação
O pme mencion
C
Administrad2 anos, e nãecisão do Ce 2 anos parsituação pro de resgate
fim, “subssde já reque00, especificncio de iníc
ONSIDERAÇÕ
meiramente,ção CVM 4
O DE DISPE
emais, ressacuja soma
s deverão M, como s
im dispõem“Art. 2realiza
(...)
Art. 21na CVsistema
§1º A desta In
I – Pra
II – prareferido
§2º Oprazos (trinta)
ofertas públem ter prazs ofertas de o.
prazo de aténado acima
OMISSÃO D
dor solicitouão 180 dias
Colegiado dara a oferta prevista pelose superior a
sidiariamener [requereucamente: (i)cio e encerra
ÕES
destacamo00, que trat
ENSA DE RE
ltamos que,dos prazos ter as ofer
se fossem F
m os referido20. A ofertada com obse
. A distribuiVM, e será a de distribui
distribuiçãoInstrução, se
azo de carênc
azo para pago no inciso I
O disposto node carência
) dias.” (grif
licas de distzo de até 2cotas de FI
é 2 anos pa, foi delibe
DE VALORE
u, ainda, au, conforme a CVM datpública de ds §§ 1º e 2a 30 dias), f
te, caso a u] a dispen) dispensa damento.”
os que o pta das “INFEGISTRO O
, nos termosde carência
rtas públicaFIDC fecha
os dispositiva pública deervância do d
ição de cotarealizada p
ição de valor
o de cotas deempre que o
cia para resg
gamento do vI deste parág
o §1º será apa ou para pafos nossos)
tribuição de2 anos, a cIDC fechad
para as ofeerado pelo
ES MOBILIÁ
utorização dprevê a Ins
tada de 27/distribuição 2º do art. 21facultando
dispensa densa de deteda elaboraç
presente pleFORMAÇÕEOU REQUIS
s dos §§ 1º a e de efetiv
as de distribados, ou sej
vos: e distribuiçãdisposto na I
as de fundo apor instituiçres mobiliári
e fundos aberegulamento
gate de cotas
valor de resggrafo.
plicável tamagamento do
e cotas de Fcontar da pdos, cujo pra
rtas registrColegiado
ÁRIOS
da CVM pastrução CVM11/2007, emde cotas de
1 da referid“à SRE a tr
e registro nerminados rção de prosp
eito observoES QUE DE
ISITOS DO
e 2º do art.vo pagamenbuição de ja, em obse
ão de cotas Instrução CV
aberto indepções intermeios.
ertos observao do fundo e
s superior a 3
gate das cot
mbém nos cao valor de re
FIDC abertopublicação azo é de até
adas de coda CVM e
ara que a OM 356. Tal m que foi ae um FIDC da Instruçãoratar de igu
não seja corequisitos ppecto; (ii) d
ou o que pEVEM CONREGISTRO
21 da Instrnto de valorcotas de suervância ao
de fundo feVM nº 400/03
pende de préediárias inte
ará o dispostestipule:
30 (trinta) di
tas for superi
asos em que esgate for su
o registradado anúncioé 180 dias,
otas de FIDem reunião
6 de 15
Oferta tenhasolicitação
autorizada aaberto, que
o (prazo deual maneira
oncedida, oprevistos nadispensa de
preceitua oNSTAR DO
O”.
rução CVMr de resgateua emissão
o art. 20 da
fechado será3.
évio registroegrantes do
to no art. 20
ias; ou
ior ao prazo
a soma dosuperior a 30
as na CVM,o de início,a contar da
DC abertos,o datada de
5
a o a e e a
o a e
o O
M e o a
á
o o
0
o
s 0
, , a
, e
27/11/2possibilconcediconform
007, no âlidade de tido, desde qme se verific
C
âmbito do tais fundosque o saldo ca abaixo:
“RECUPÚBLIFUNDOFINANRJ2007
Reg. nº
Relator
Trata-sinstituide Regdistribuque exiinterva
A SRE,enquadInstruçdias), entendiemissãoencerreFundo.
Diferenentendecom prnos term
(...)
Após ddo Funestendiadmitidnº 404/nº 400Supplie
No queautorizsaldo doutras emissõecotas aregistra
Ainda, manten
OMISSÃO D
Processo Cs realizaremde cotas em
URSO CONTICA DE DISO DE INV
NCEIROS – S7/11393
º 5632/07
r: DDS
se de recursoção adminis
gistro de Vauição de cotaigiu sucessiv
alo de 180 dia
levando emdramento do ção 356/01 (enviou o OFimento de qo do Fundoe o prazo de
ntemente do e que não serazo de resgmos da Instr
detida análisendo, o Relatido para 2 ado para CEP/04), com o q0/03 não sercard.
e se refere azar novas emde cotas empalavras, ap
es dependerãa serem emitada, conside
determinou nha atualizad
DE VALORE
CVM nº Rm “novas emitidas não
TRA ENTENSTRIBUIÇÃOVESTIMENTSUPPLIERC
o interposto stradora de falores Mobilas de emissãos registros as a partir d
conta o dispFundo na hi(possuir praFÍCIO/SRE/
que as futura devem ser 180 dias pa
entendimene deveria ap
gate superiorrução CVM n
e do caso, notor apresent
anos (aplicanPACs e debêque o prazo dseria aplicá
o limite de emissões de comitidas não u
pós a colocaão de ter hatidas, com o erados os res
o Relator qudo o prospec
ES MOBILIÁ
RJ-2007-11emissões d
o ultrapasse
NDIMENTO DO DE COTATO EM DICARD - OLIV
por Oliveirafundo, contraliários – SR
ão do Ourinvde distribuiç
do registro in
posto no itemipótese previazo para pa/GER-1/Nº 1as ofertas púantecedidas
ara distribuiç
nto apontadoplicar ao casr a 30 dias nº 400/03.
o que se refetou voto no ndo-se, analontures padrode 6 meses pvel para o
emissão de ctas ao abrigoultrapasse oação da quaavido resgateque emissõe
sgates, depen
ue a Ourinvecto, conforme
ÁRIOS
393, que de cotas aoe o número
DA SRE NOAS DE EMISIREITOS CVEIRA TRUS
a Trust DTVMa entendimen
RE no âmbitvest FIDC Finção pública dnicial.
m 15.1 do Reista no inciso
agamento de1606/2007, públicas de ds de pedido ção da prime
o no Ofício so a regra pdevem realiz
ere ao prazo sentido de
ogamente, o onizadas preprevisto no aro Ourinvest
cotas, o Relao do registro
o número deantidade de e anterior des acima da nderão de no
est FIDC Fine previsto na
estabeleceuo abrigo dde cotas re
O ÂMBITO DSSÃO DO O
CREDITÓRIOUST DTVM S
VM S.A., na qnto da Superto da ofertananceiros - Sde cotas de F
egulamento do II do § 1° de resgate suppelo qual indistribuição de registro
eira emissão
da SRE, apela qual funzar distribui
da distribuiçque referidoperíodo de
evisto na Instrt. 18 da Ins
FIDC Fin
ator votou no concedido, e cotas regiscotas regist
da mesma ququantidade
ovo registro.
nanceiros – Sa letra "e" do
7 de 15
u, ainda, ado registroegistradas”,
DA OFERTAOURINVESTOS (FIDC)
S.A. - PROC.
qualidade derintendência
a pública deSuppliecard,FIDC a cada
do Fundo e odo art. 21 daperior a 30
nformou seude cotas detão logo se
o de cotas do
a Recorrentendos abertosição pública
ção de cotaso prazo sejadistribuiçãotrução CVMtrução CVMnanceiros –
o sentido dedesde que o
stradas. Emtrada, novasuantidade deinicialmente
Suppliercardo Inciso I do
5
a o ,
A T )
e a e
a
o a 0 u e e o
e s a
s a o
M M –
e o m s e e
d o
40. serem dse enquaberto),
41. distribuinciso Inão se e
Cabdispensadas uadrem no conforme s
Nãouição de cotI do art. 5º
enquadra:
C
art. 34 art. 37quantidconstan
Por fimsimilarart. 21apresencom essecundurgênc
Os demRelator
e ressaltar de registro que preceitse verifica a
“Art. 1mobiliá
§1º Es
I – nota
II – cinstitui
III – de
IV - cot
V - cert
VI - lvincula
VII - ce
VIII - cde insti
IX - wa
o obstante, tas de sua da Instruçã
“Art. especifa necesdistribu
(...)
II - de l
OMISSÃO D
da Instruçã7 da Instruçãdade de contes do Anex
m, o Relator res de FIDC da Instruçãnte projeto dspecial ênfa
dária de cotia.
mais membrr.” (grifos no
ainda a imnos termos
tua a referiabaixo na re1º Serão regários distribu
sta Instrução
as comerciai
édulas de cção financei
ebêntures não
tas de fundos
tificados de r
letras financadas;
ertificados de
cédulas de prituição finan
arrants agrop
os FIDC emissão disão CVM 40
5º Sem ficamente pessidade de fouição:
lote único e i
DE VALORE
ão CVM nº 3ão CVM nº tas resgatad
xo VII da últi
votou por (i)abertos enquão CVM nº de regulaçãoase nos asptas de fundo
ros do Colegossos)
mpossibilidas da Instruçãida norma, edação consgidas pela pruídas com esf
se aplica ex
is;
crédito bancira;
o-conversíve
s de investim
recebíveis im
ceiras, desd
e direitos cre
roduto rural nceira; e
pecuários.”
abertos têmspensadas d00, transcrit
prejuízo dla CVM, ser
formulação d
indivisível de
ES MOBILIÁ
56/01 e que 400/03, a q
das, juntamima instrução
) facultar à Suadrados na356/01, bem que aborde
pectos relacios abertos,
giado acomp
ade de as oão CVM 47pela nature
stante do § 1resente Instrsforços restri
xclusivamente
cário que n
eis ou não-pe
mento fechado
mobiliários o
de que não
editórios do
- financeiras
(grifo nosso)
m a opção de registroto abaixo, s
de outras rá automaticdo pedido pre
e valores mo
ÁRIOS
reporte, nosquantidade
mente com ao citada.
SRE a tratara categoria pm como (ii)
os problemaionados à vque deverá
panharam o
ofertas de c76, mesmo qeza do veíc1º do art. 1ºrução, as ofeitos.
e às ofertas p
não sejam d
ermutáveis p
os;
ou do agrone
relacionad
agronegócio
s que não sej
)
de realizaautomatica
situação na
hipóteses qcamente dispevisto no art
obiliários; e
s termos do de cotas coas demais
r de igual maprevista nos §
determinar as abordadosvedação de á ser contem
o voto apres
cotas de FIDque suas carculo emissoº da referidaertas pública
públicas de:
de responsa
por ações;
egócio;
das a opera
o;
ejam de respo
ar ofertas pamente, nosqual a pres
que serão pensada de rt. 4º, a oferta
8 de 15
inciso VI dolocadas e ainformações
aneira casos§§ 1º e 2º doque a SDMs neste caso,negociação
mplada com
sentado pelo
DC abertosracterísticasor (o FIDCa Instrução:as de valores
abilidade de
ações ativas
onsabilidade
públicas des termos doente Oferta
apreciadasregistro, sema pública de
5
o a s
s o
M
o m
o
s s
C
s
e
s
e
e o a
s m e
42. seguinteseu Reg
43.
No pe regra paragulamento:
Qua
(i) (ii) (iii) máx
(iv) pela
(v) prev
(vi) prevcaso
C
(...)”
presente casa carência e
“Artigoefeito d
Artigo
I - parCota pvigor n
II - o p(trigésiesta sAdminicaso dedeverá
III - o prazo momenresgate
Parágrpagameregistradas CoCotas SreferenrelativoArtigo nossos)
anto às carac
ser dirig
valor tot
esforço ximo, 50 inv
vedaçãoa própria nat
comunicvisto pelos a
termo dvistas pelo io de dispens
OMISSÃO D
so, o Fundoresgate das
o 24 – As Code resgate.
25 – O resg
ra a conversãpara fins de no dia da efet
pagamento dimo) dia subse dê denistradora, see a data do pser efetuado
pagamento mínimo de
nto em que e;
rafo Único.ento dos resada diariam
otas a serem Seniores e dentes a Cotasos a Cotas Su59 abaixo
)
cterísticas d
gida exclusiv
tal da Ofert
de venda juvestidores;
o de negocitureza de fu
cação de iníartigos 7º-A
de adesão inciso I do §sa de registr
DE VALORE
o é constituís cotas de su
otas do Fun
gate de Cotas
ão de Cotas, pagamento
tivação da so
do resgate dabsequente aontro do h
em a cobranpagamento do no primeiro
do resgate 30 (trinta)
o Fundo po
Para finssgates deveráente pela Adresgatadas,
e Cotas Subos Seniores subordinadasem relação
da Oferta or
vamente a i
a de até R$
unto a, no m
iação das cundo aberto
ício e encerA e 8º da Ins
ao Regula§ 4º do art. ro ou de req
ES MOBILIÁ
ído sob a foua emissão,
ndo não estã
s do Fundo o
assim entendde resgate,
olicitação (D
as Cotas Seno da solicitahorário esça de taxas
do resgate não Dia Útil su
das demais ) dias contaossua os rec
s do dispostá respeitar administrador observado ordinadas reserão atends, observado o ao resgate
a em anális
investidores
10 milhões
máximo, 75
cotas em m;
rramento dastrução CVM
amento do 4º da Instru
quisitos daqu
ÁRIOS
rma de connos termos
ão sujeitas a
obedecerá às
dida a data dserá utiliza
D+0);
niores deveráação respectabelecido, e/ou despes
ão ser Dia Útubsequente;
classes de ados da solcursos neces
to no incisoa ordem dasra, independeque, havend
ealizados emdidos priorit
ainda o dispe de Cotas
e, destacam
s profissiona
s;
investidore
mercados reg
a Oferta junM 476; e
Fundo coução CVM uela Instruç
ndomínio abs dos artigos
prazo de ca
s seguintes r
da apuraçãoado o valor
á ser efetuadtiva (D+30)
periodicamsas, sendo cetil, o referido
Cotas será licitação resssários para
o II acima, s solicitaçõesentemente do
do pedidos dm um mesmo tariamente aposto no Par
Subordinad
mos:
ais;
s, e colocaç
gulamentad
nto à CVM,
ontém as d400, solicit
ção.
9 de 15
berto, com as 24 e 25 de
arência para
regras:
o do valor dada Cota em
do até o 30º), desde quemente, pelaerto que, noo pagamento
efetuado nospectiva, no efetivar tal
a ordem des de resgateo valor total
de resgate dedia, aqueles
aos resgatesrágrafo 3º dodas.” (grifos
ção para, no
dos, mesmo
no modelo
declaraçõestadas para o
5
a e
a
a m
º e a o o
o o l
e e l e s s o s
o
o
o
s o
44. ia no ritfosse pe
45. contempamparo
46. pelo Coprincípicom a d
47. além de“estabeque se dispõem
48. 26/10/2do pleitdatada d
49. abaixo:
Pelato previsto pela natureza
Isso pladas comda Instruçã
Por olegiado daio, a dispendispensa de
Tal e prever umelece um regdestinam ta
m de um mei
Esse010, no âmto tratado pde 16/08/20
As
C
as caracteríspela Instruça do veículo
porque amo valores mão CVM 476
“Art. 1
(...)
IV - cot
(...)” (g
esse motiva CVM de nsa de registformalidade
entendimenm rito de ofgime de pubais ofertas”io de acesso
e entendimembito do Pro
pelo Proces011.
decisões s
“PEDIPÚBLISECURRJ2009
Trata-sSecuritda Instpedido de receCompae Encernº 400/créditoart. 5º d
(...)
Em relmenciorecente
OMISSÃO D
sticas acimação CVM 47o emissor (u
as cotas demobiliários 6. Nesse senº, §1º Esta I
tas de fundos
grifo nosso)
vo, então, nque, com
tro de uma es informac
nto se baseoferta públicblicidade sim”, de modoo ao mercad
ento fora focesso CVMsso CVM n
supramenci
IDO DE DIICA DE DRITIZADOR9/6814 Reg.
se de apretizadora de Ctrução nº 40de registro
ebíveis imobanhia pede qrramento da/03, e (ii) d
os imobiliárioda Instrução
lação à primonados pela e da Instruçã
DE VALORE
a, verifica-s76, e poderi
um FIDC ab
e emissão passíveis dntido, o incInstrução se
s de investim
não entraremo adventooferta públ
cionais prev
ou essencialca de distribmplificado eo que, “desdo que os de
firmado na M nº RJ-20nº RJ-2011
onadas enc
ISPENSA DDISTRIBUIRA DE nº 6847/09 R
eciação de Créditos Imo00/03, de dide oferta púbiliários (CRue seja dispe Distribuição
da observaçãos que lastreo nº 414/04.
meira dispenSRE não se
ão nº 476, em
ES MOBILIÁ
e que a Ofeia ser dispenerto).
de um Fde serem ofiso IV do araplica exclu
mento fechado
mos no méo da Instruçlica de distr
vistas pela In
lmente no fbuição que em razão dosde a ediçãesonera da p
decisão do009-6814, e
-4982, em
contram-se,
DE REQUISIIÇÃO DE
CRÉDITOSRelator: SRE
pedido aprobiliários ("ispensa de rública de disRI Série II)ensada (i) dao em periódião do limiteeiam a prese
nsa, o Colege mostram pm janeiro de
ÁRIOS
erta das cotansada de reg
FIDC abertfertados comrt. 1º da refe
usivamente às
os;
érito do entção CVM ribuição, ounstrução CV
fato de que não carece
o público quão dessa Inpublicação
o Colegiadoaplicado areunião do
, respectiv
SITOS - RECRI – PÁ
S IMOBILE/GER-1:
resentado p"Companhia"requisitos destribuição da da 3ª emisa publicaçãoico, exigida pe máximo deente emissão
giado destacpertinentes, te 2009, que
as em si engistro na CV
to não se m esforços ferida normas ofertas púb
tendimento 476, não cu o registroVM 400.
a Instrução e de registroualificado e
nstrução, oso dos anúnci
o da CVMainda no indo Colegiado
vamente, re
GISTRO DEÁTRIA COLIÁRIOS
por Pátria "), com fulcre registro noa 2ª série de ssão da Coo dos Anúncipelo art. 29 de 20% por dde CRI, esta
cou que os tendo em visregulamento
10 de 15
nquadrar-se-VM, se não
encontramrestritos ao
a é claro: blicas de:
já firmadocaberiam, ao da mesma
CVM 476,o na CVM,e limitado as ofertantesios.”
M datada dedeferimentoo da CVM
eproduzidas
E OFERTAOMPANHIA
– PROC.
Companhiaro no art. 4ºo âmbito docertificados
ompanhia. Aios de Inícioda Instruçãodevedor dosabelecida no
precedentessta a ediçãoou as ofertas
5
-o
m o
o a a
, , a s
e o
M
s
A A
a º o s A o o s o
s o s
50. ao Fund
De vdo a possibi
C
públicaInstruçpúblicoedição mercadedição esforçocomplemencioúnico ingrupo unanimofertas publici
(...)” (g
“PEDIINOVAEMER
Trata-sde Funem EmpúblicarequisiVII, da
Em seu‘visto qconsonnos voRJ2008
Destacparágros FMprospec
A Supedesfavopossibirequeripreviu particippara Ofesteja p
O Coleanteriomanifeso Coleg
volta ao casilidade de re
OMISSÃO D
as distribuídação estabeleo qualificado
dessa Instrdo que os des
da Resoluços restritos pementar. Alonados dizemnvestidor, aode investid
midade, indefpúblicas de
dade apropr
grifo nosso);
IDO DE DA FUNDO
RGENTES IN
se de apreciandos Ltda. ("mpresas Emea da 1ª emisto - elaboraInstrução n
u pedido, a Rque a opera
nância com ootos proferid8/11131; RJ2
ou, ainda, arafo único, inMIEE, não
cto.
erintendênciaorável à conilidade de apida e destac
a dispensapantes, não h
Ofertas que exprevista em i
egiado destaores à vigêncstação da árgiado deliber
so concretoealização de
DE VALORE
das com esforce um regio e limitado rução, os ofsonera da pu
ção CMN nº podem ser
lém disso, m respeito ao contrário ddores. Por ferir a prime distribuiçãriado, estabe
e DISPENSA O MÚTUO NOVADORA
ação de ped"Requerente"ergentes Inovssão de suas ção de prospº 400/2009.
Requerente sação se destio entendimendos nos Pro2008/11133;
a aplicaçãoncisos I e V) traz hipótes
a de Registrncessão da dplicação sub
cou que, coma de regishá mais que xcedam o painstrução esp
acou que todcia da Instr
rea técnica crou o indefer
, observamoe ofertas de
ES MOBILIÁ
rços restritome de publa que se de
ofertantes diublicação doº 3792/09, adirigidas a o Colegiad
a casos em qdo presente c
essas razõeira dispens
ão de valoreselecido na Ins
DE REQUIDE INV
AS – PROC.
dido apresent"), administrvadoras ("Fcotas, acom
pecto - nos t
solicitou a diina unicamento do Colegcs. RJ2006/ RJ2009/368
subsidiáriaao caso, já
se de dispe
ro de Valoredispensa. Embsidiária da m a publicaçstro para ose falar em d
atamar de 20pecífica.
dos os precedrução CVM onsubstanciarimento da d
os que, da me cotas com
ÁRIOS
os. Dentre oulicidade simestinam tais ispõem de uos anúncios. s ofertas púentidades fe
do ressaltouque as ofertcaso, em queões, O Colsa, ressaltans mobiliáriostrução nº 40
UISITOS DEVESTIMENT
RJ/2011/49
tado por DGradora do DFundo"), de mpanhado determos do di
ispensa de eente a investgiado dessa A/4383; RJ208’.
a da Instruçque a Instru
ensa específ
es Mobiliário sua análiseInstrução C
ção da Instrofertas comdispensa de e
0 participante
dentes trazid476/09. Desada no Mem
dispensa pleit
mesma formesforços re
utras caractemplificado em
ofertas. Assum meio deInclusive, em
úblicas distrifechadas de u que os tas eram vole a oferta se dlegiado del
ndo a importos seguirem 00/03.
E REGISTRTO EM E982:
GF InvestimeGF Inova Fregistro de e pedido de isposto no ar
laboração dtidores qualAutarquia, d
007/8644; RJ
ção nº 400/0ução nº 209/0fica de ela
os – SRE me, a SRE nãoCVM 400/03rução CVM
m número lelaboração des, caso tal d
dos pela Reqssa forma, co/SRE/GER-teada.” (grif
ma que não estritos, disp
11 de 15
erísticas, talm razão dosim, desde ae acesso aom virtude daibuídas comprevidênciaprecedentes
ltadas a umdestina a umiberou, portância de aso regime de
RO - DGFEMPRESAS
entos GestãoFundo Mútuo
distribuiçãodispensa dert. 4º, inciso
de prospecto,ificados, emdemonstradoJ2008/8432;
/09 (art. 60,/04, que regeboração de
manifestou-seo vislumbrou3 à dispensa476/09, quelimitado dede prospectodispensa não
querente sãocom base na-2/113/2011,fos nossos) é aplicável
pensadas de
5
l o a o a m a s
m m r s e
F S
o o o e o
m o ;
e e
e u a e e o o
o a
l e
registropor suaprevista
51. econômindissocinvestimconsidedo p.u. contemp
52. pública CVM 4com a p
53. mediantda CVM476, a d
54. acima, gastos cde encemesma CVM 4
ao amparos caracterís
a no art. 5º d
Isso mico específiciável)” (remento cujas erados comodo art. 3º dplados pela
Cabde distribu
00 ou pela Ipublicação d
Naqte disponibi
M, nos termdepender de
Nãoconforme j
com a elaboerramento, pcom a disp00:
C
o da Instruçsticas, tambda Instrução
porque a fico (assim eedação do decisões d
o um único da Instrução
dispensa de
e ressaltar uição de vaInstrução Cdos anúncio
queles casosilização de
mos do § 3º e cada caso d
o sendo a prjá dissemosoração e atupleitear a d
pensa das re
“Art. 4valoresinteresso regiproced
§ 1º Nisolada
I - REV
II - o oferta;
III - o p
IV - acompatno mín
V - car
VI - ogeográf
VII - se
OMISSÃO D
ão CVM 47ém não enc
o CVM 400
Oferta nãoentendido aq
inciso II de investime
investidor pCVM 476)
e registro de
ainda que, alores mob
CVM 476), aos de início e
s, a divulgdocumentodo art. 5º d
de dispensa
esente Ofers, restou ao
ualização dedispensa de eferidas form
4º Consideras mobiliáriosse público, aistro ou al
dimentos prev
Na dispensa amente, as se
VOGADO
valor unitár
plano de dist
a distribuiçãtibilizar os dimo, a iguald
racterísticas d
o público dáfica ou quan
er dirigida ex
DE VALORE
76, por sua contra amp, conforme
o é destinadquele que pda Deliber
ento sejam tpara os fins), casos quee que trata o
em ambosiliários menas ofertas ne de encerra
gação da ofo próprio, pda Instruçãoa específico.
rta passível o Administe prospecto
registro damalidades,
ando as caras, a CVM p
a adequada ilguns dos vistos nesta I
mencionadaeguintes cond
rio dos valo
tribuição dos
ão se realizdiferentes prdade de cond
da oferta de
destinatário ntidade; ou
xclusivamen
ES MOBILIÁ
natureza dearo na possmencionad
da “a um ipossui contrração CVMtomadas pes dos limitese, no entendo art. 5º da I
s os casos dncionados ão contam camento.
ferta é feitpor parte dao CVM 400.
de dispensatrador do Fe com a pu
a Oferta ounos seguint
acterísticas dpoderá, a sinformação e
requisitos, Instrução.
a no caput, dições especi
ores mobiliá
s valores mo
zar em maisrocedimentosdições com o
permuta;
da oferta, i
nte a investid
ÁRIOS
e FIDC abesibilidade do no parágr
investidor úrolador com
M nº 535/0lo mesmo gs previstos
dimento desInstrução C
de dispensaacima (pelocom a elabo
ta quando a instituição0 ou do art.
a por ambosFundo, que ublicação dou, subsidiarites termos d
da oferta púeu critério e a proteção
inclusive p
a CVM coniais da opera
ários ofertad
biliários (ar
s de uma js envolvidos,os investidore
inclusive qu
dores qualific
erto, a presede dispensa rafo 43 acim
único ou amum e intere08), ou a gestor [os qneste artigo
sta área técnCVM 400.
a de registro art. 5º daoração de pr
do seu enco intermediá 8º da Instr
s os ritos mpretende e
os anúnciosiamente, o do art. 4º d
ública de dise sempre obao investidopublicações,
nsiderará, cuação pretend
dos ou o va
t. 33, § 3º);
jurisdição, d, desde que es locais;
uanto à sua
cados.” (grif
12 de 15
ente Oferta,de registro
ma.
a um grupoesse único e“fundos dequais] serãoo” (redaçãonica, seriam
o de ofertaa Instruçãorospecto ou
cerramento,ária, no siterução CVM
mencionadoseliminar os de início eregistro da
da Instrução
stribuição debservados o
or, dispensar, prazos e
umulativa oudida:
alor total da
de forma aassegurada,
a localidade
fos nossos)
5
, o
o e e o o
m
a o u
, e
M
s s e a o
e o r e
u
a
a
e
55. exclusivnecessidsubscriçdestacad
56. observaparágrafVII do rmesma
57. profissioinvestiddo § 1º
No vamente a dade de os ção ou recibdos:
Quaadas para fifo 56 acimareferido disse dirige ex
Sobronais), cabe
dores qualifdo art. 4º da
C
caso de ainvestidoressubscritore
bos de aquis
“Art. 4valoresinteresso regiproced
§ 1º Naisolada
(...)
VII - se
(...)
§4º Nado § 1º,
I - o ofmenciomodeloconform
a) têm avaliarriscos;
b) tiverpara a no Pros
c) têm requisi
II - todfirmarãdeverãono termde fund
anto às condfins de evena, entendempositivo, ha
xclusivamen
re o púble salientar qficados, mota Instrução
OMISSÃO D
a oferta dis qualificad
es firmaremsição, ou do
4º Consideras mobiliáriosse público, aistro ou a
dimentos prev
Na dispensa mamente, as se
er dirigida ex
a hipótese deº, deverá ser,
ofertante apronado no § o de declarme o caso, da
conhecimenr os riscos e
ram amplo adecisão de
specto; e
conhecimentos, conform
dos os subsão as declao ser inseridmo de adesãdos de invest
dições elencntual dispe
mos que o caaja vista o vnte (investid
lico a queque trata-setivo pelo quCVM 400 s
DE VALORE
ispensada dos, o § 4º
m declaraçõeo termo de
ando as caras, a CVM p
a adequada ilguns dos vistos nesta I
mencionadaeguintes con
xclusivamen
e dispensa d adicionalm
resentará à 2º deste art
ração a sera qual dever
nto e experie o conteúdo
acesso às infoinvestimento
to de que seme o caso;
scritores ou arações indidas nos bole
ão e ciência timento;” (g
cadas no § nsa de regaso concret
valor total ddores profis
e a Ofertae de públicoual entendese aplica à p
ES MOBILIÁ
de registro do art. 4º es, as quaisadesão e ci
acterísticas dpoderá, a sinformação e
requisitos, Instrução.
no caput, andições espec
nte a investid
de requisitos ente, observ
CVM, juntatigo [de dispr firmado prá constar, ob
iência em fino da oferta
formações quo, notadamen
e trata de hip
adquirentesicadas no inetins de subsde risco, no
grifos nossos)
1º do art. 4ºgistro ou deo encontra-
da Oferta (Rsionais).
a se dirigo mais restremos que a presente Ofe
ÁRIOS
o ou de reda Instruç
s deverão ciência de ris
da oferta púeu critério e a proteção
inclusive
a CVM consciais da oper
dores qualific
de registro vado o seguin
amente com pensa de regpelos subscrbrigatoriame
nanças e nee que são c
ue julgaram nnte aquelas
pótese de dis
s dos valorenciso I desscrição ou rcaso de ofe
)
º da Instruçe requisitos-se contemp
R$ 10 milhõ
ge exclusivrito e que enhipótese pr
ferta.
equisitos são CVM 4onstar dos sco, nos term
ública de dise sempre obao investidodivulgações,
siderará, cumração preten
cados.
com base nonte:
o pedido fugistro ou deritores ou aente, que:
egócios suficcapazes de a
necessárias normalment
spensa de re
es mobiliáriote parágrafo
recibos de aqerta de cotas
ção CVM 40s, conformeplado pelos es) e o públ
vamente (ingloba a carevista pelo
13 de 15
er dirigida400 prevê a
boletins demos abaixo
tribuição debservados o
or, dispensar, prazos e
mulativa oudida:
o inciso VII
undamentadoe requisitos],adquirentes,
cientes paraassumir tais
e suficientese fornecidas
egistro ou de
os ofertadosfo, as quaisquisição, ous de emissão
00, a sereme vimos noincisos II elico a que a
nvestidoresategoria doso inciso VII
5
a a e o
e o r e
u
I
o
a s
s s
e
s s u o
m o e a
s s I
58. verificaInstruçã
59. da SREanúncioemissão
60. superioradminisatualizapleitean
61. entendeforam centendeInstruçã
62. caracterpodendoveículo adequadCVM 4distribu
63. oferta pFIDC, oOferta, ProspecOferta descrev
V. C
64. solicitanrelatoradistribusubsidiasomos Prospeccaracter
(
Já namos que o ão CVM 40
AdeE, já concedos de início o do BBIF M
Naqr a 30 diasstrador do Bação de prondo, como o
A deemos que o concedidas éemos que, caão CVM 40
Por rísticas de uo, contudo, (um FIDC
da informaç400 para a cuição.
Desspública de dou, subsidia
somos favcto e das pub
e do Funvemos na seç
CONCLUSÃO
Por ndo que o m
a, ressaltanduição de coariamente, cfavoráveis
cto e de pubrísticas da re
(i) ser do ca
C
no que se rreferido do0, acima de
emais, cabe eu as dispee de encerr
Master FIDC
quele caso, s e uma of
BBIF Masteospecto e docorre no pr
espeito de nracional coé o mesmo aso fosse al0, a mesma
esses motuma oferta ser realiza
C aberto), enção e a proconcessão d
sa forma, sodistribuiçãoariamente, cvoráveis a blicações do
ndo, bem cção II do pr
O
todo o acimmesmo sejado que sootas mezancaso o Cola que a m
blicação doseferida Ofer
dirigida excaput do art.
OMISSÃO D
refere à miocumento coestacado, co
ressaltar qunsas de elabramento, noC LP (Proce
que tambéferta que s
er FIDC LPde publicaçresente caso
não ter sidoonsiderado p
que fora dli pleiteada
a poderia ter
tivos, e pocom esfor
da pelo ritontendemos teção ao inda dispensa
omos favoráo de cotas mcaso o Coleque a mesos anúncioscomo os tresente Mem
ma exposto, a submetidoomos favornino e subegiado da C
mesma cons anúncios drta:
clusivament2º da Instru
DE VALORE
inuta do teronta com asonforme men
ue o Colegiaboração e a
o âmbito da esso CVM n
ém envolviseria realiza
solicitou apção dos an
o, a dispensa
naquele capor esta áreaesenvolvidoa dispensa
r sido conce
or considerrços restritoo previsto n
que o casovestidor”, f
a de registro
áveis ao plemezanino eegiado da Csma seja ds de início etermos promorando.
propomos oo ao Colegiráveis à dibordinadas CVM enten
nte com as de início e d
te a investidução CVM 4
ES MOBILIÁ
rmo de ades declaraçõencionamos
ado da CVMatualização
oferta públnº RJ-2013-
ia um fundada nos mopenas as refnúncios de a do registro
aso pleiteadaa técnica pao no presende registro
edida.
rar ainda qos, nos termnaquela normo concreto fundamentoo ou de req
eito ora em e subordinadVM entend
dispensada e de encerraopostos por
o encaminhiado da CVispensa dede emissão
nda pela nedispensas
de encerram
dores profiss476;
ÁRIOS
esão ao Rees exigidas no parágraf
M, acompande prospectlica de distr-1290).
do aberto coldes da Inferidas dispinício e d
o da Oferta.
a a dispensaara ser favonte Memora
da oferta n
que a Ofemos da Instma, por conatende a “
os previstos quisitos de
análise de ddas de emi
da pela neceda elabora
amento, dadr seu Adm
hamento do VM, tendo e
registro do do Capiecessidade de elabora
mento, tendo
sionais, em
egulamento pelo § 4º d
fo 34 supra.
nhando a mto e de pubribuição de
com prazo nstrução CVensas (de el
de encerram
a do registrorável às disando, motivos termos d
erta em si trução CVMnta da natur
“o interesseno art. 4º duma oferta
dispensa dessão do Caessidade do ação e atuadas as caractministrador,
presente caesta área técda oferta ital Ativo do registro
ação e atuao em vista a
analogia ao
14 de 15
do Fundo,do art. 4º da
manifestaçãoblicação dos
cotas da 2ª
de resgateVM 476, olaboração e
mento), não
o da oferta,spensas queo pelo qual
do art. 4º da
guarda asM 476, nãoreza de seu público, a
da Instruçãopública de
e registro daapital Ativo
registro daalização deterísticas da, conforme
aso ao SGE,cnica comopública deFIDC, ou,da Oferta,
alização deas seguintes
o que prevê
5
, a
o s ª
e o e o
, e l a
s o u a o e
a o a e a e
, o e , , e s
ê
(
(
(
(
(
R
Ao SGE
Super
(ii) ter v
(iii) contparaart.
(iv) contmes
(v) contmod
(vi) o terincisdisp
Aten
OriginRAUL DE C
Gerent
E, de acordo
Or
rintendente
C
valor total d
tar com esfa, no máxim3º da Instru
tar com vemo pela pró
tar com a cdelo previsto
rmo de adesso I do § 4
pensa de reg
nciosamente
nal assinadoCAMPOS Cte de Regist
o com a man
Atenciosam
riginal assiDOV RA
de Registro
OMISSÃO D
de no máxim
forço de vemo, 50 inveução CVM 4
edação de ópria nature
comunicaçãoo pelos artig
são ao Regu4º do art. 4
gistro ou de
e,
o por CORDEIROtros-1
nifestação d
mente,
inado por WET
o de Valores
DE VALORE
mo R$ 10 m
enda junto aestidores, em476;
negociaçãoeza de fundo
o de início gos 7º-A e 8
ulamento do4º da Instrurequisitos d
O
da GER-1.
s Mobiliário
ES MOBILIÁ
milhões;
a, no máximm analogia
o das cotaso aberto;
e encerram8º da Instruç
o Fundo conução CVM daquela Inst
os
ÁRIOS
mo, 75 invao que prev
s em merc
mento da Ofção CVM 4
ntém as dec400, solic
trução.
vestidores, evê os inciso
cados regul
ferta junto à476; e
larações preitadas para
15 de 15
e colocaçãoos I e II do
lamentados,
à CVM, no
evistas peloa o caso de
5
o o
,
o
o e