1T 2015 Relatório Trimestral Sami Haddad Diretor de Relações com Investidores Tel. 021 3206 9200 [email protected] www.ideiasnet.com.br
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Conteúdo
Escopo do Relatório ............................................................. 2
Destaques Financeiros......................................................... 3
Nosso Negócio ..................................................................... 7
Aumento de Capital ............................................................. 8
Nossos Fundos ..................................................................... 9
Nosso Portfolio .................................................................. 11
Resultados Gerenciais x Contábeis ................................... 23
Desempenho das Ações .................................................... 25
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Escopo do Relatório
Esse é nosso relatório trimestral, combinando informações contábeis e gerenciais para a melhor compreensão do desempenho de nosso grupo para o primeiro trimestre de 2015. Esse relatório inclui informações contábeis e gerenciais da Ideiasnet S.A. e das empresas investidas, tanto as controladas e quanto as não controladas.
Sempre buscamos melhorar para que nossas divulgações sejam cada vez mais significativas e mensuráveis para nossos stakeholders. Esse relatório foi elaborado internamente e não substitui o formulário de referência arquivado pela companhia na CVM.
A Ideiasnet apresenta nesse relatório dois tipos de resultados: (i) Resultados Gerenciais do Portfolio, e (ii) Resultados Contábeis Consolidados.
(i) Os Resultados Gerenciais do Portfolio representam os resultados das empresas investidas do portfólio somados nas proporções das respectivas participações da Ideiasnet. Os resultados da gestora (Ideiasnet S.A.) e os fundos (FIC, FIP I e FIP II) são excluídos. Tais resultados são gerenciais e, portanto, não auditados.
(ii) Os Resultados Contábeis Consolidados refletem as demonstrações financeiras auditadas por nossos auditores independentes que estão contidas nos relatórios ITR arquivados na CVM e disponíveis no website da empresa. As demonstrações financeiras foram preparadas conforme International Financial Reporting Standards (IFRS) e as práticas contábeis adotadas no Brasil (Brasil GAAP).
Nesse relatório, os ativos do Ideiasnet FIP I e FIP II são avaliados ao valor de mercado, também conhecido como Fair Value ou Net Asset Value (NAV), baseado em metodologias de fluxo de caixa descontado e análise de múltiplos de empresas comparáveis.
Esse relatório poderá conter certas declarações e tendências referentes ao futuro que não são resultados financeiros realizados, nem informação histórica. Estas declarações e tendências estão sujeitas a riscos e incertezas, sendo que os resultados futuros poderão diferir materialmente daqueles projetados. Muitos destes riscos e incertezas relacionam‐se a fatores que estão além da capacidade da Ideiasnet em controlar ou estimar, como as condições de mercado, as flutuações de moeda, o comportamento de outros participantes do mercado, as ações de órgãos reguladores, a habilidade da companhia de continuar a obter financiamentos, as mudanças no contexto político e social em que a Ideiasnet opera ou em tendências ou condições econômicas, incluindo‐se as flutuações de inflação e as alterações na confiança do consumidor, em bases global, nacional ou regional. Os leitores são advertidos a não confiarem plenamente nestas declarações e tendências. A Ideiasnet não tem obrigação de publicar qualquer revisão destas declarações e tendências que devam refletir novos eventos ou circunstâncias após a publicação desse relatório.
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Destaques Financeiros Gerenciais Proporcionais
Resultados Gerenciais do Portfolio (R$ milhões)(1)
(1) Informações de 2012, 2013 e 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec.
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Destaques Financeiros Contábeis Consolidados
Resultados Financeiros Consolidados (R$ milhões)(1)
(1) Informações de 2012, 2013 e 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec.
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Destaques Financeiros Trimestrais
R$ milhões(1) 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15
Resultados Gerenciais do Portfol io
Receita Líquida 313 370 386 354 288
EBITDA 5 13 16 (45) (3)
% margem EBITDA 1,6% 3,5% 4,0% ‐12,6% ‐1,1%
Lucro Líquido antes de Desinvestimentos (5) 1 (5) (46) (20)
(+) Desinvestimentos 8 ‐ ‐ 31 ‐
Resultado Líquido após Desinvestimentos 2 1 (5) (15) (20)
Resultados Contábeis Consol idados
Receita Líquida 298 310 344 328 271
EBITDA 9 10 (1) (51) (24)
% margem EBITDA 3,0% 3,2% ‐0,3% ‐15,5% ‐9,0%
Resultado Líquido 1 1 (11) (3) (28)
Destaques do Balanço Consol idado
Ativos 706 697 752 731 642
Passivos 588 559 652 663 601
Patrimônio Liquido 119 139 99 69 41
Caixa 33 16 33 80 47
Endividamento Líquido 221 200 180 137 165
Investimentos
No. de investidas 9 9 9 8 8
Investimentos 8 2 (0) 2 2
Ganho de Desinvestimentos 8 ‐ ‐ 31 ‐
AUM (Assets Under Management ) 548 544 523 303 231
Portfolio NAV atribuível a Ideiasnet 403 399 381 198 147
Valor de Mercado
Valor de Mercado 175 170 216 219 150
Preço da ação (R$) 1,43 1,39 1,77 1,79 1,23
Numero de ações (milhões) 122 122 122 122 122
Portfolio NAV atribuível por ação (R$) 3,29 3,27 3,12 1,62 1,21
(1) Informações de 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec.
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Destaques Financeiros Anuais
R$ milhões(1) 2010 2011 2012 2013 2014
Resultados Gerenciais do Portfol io
Receita Líquida 1.057 1.385 1.674 1.620 1.423
EBITDA 24 43 33 25 (11)
% margem EBITDA 2,3% 3,1% 2,0% 1,5% ‐0,8%
Lucro Líquido antes de Desinvestimentos (12) (12) (22) (18) (55)
(+) Desinvestimentos 7 7 5 54 38
Resultado Líquido após Desinvestimentos (4) (5) (17) 37 (17)
Resultados Contábeis Consol idados
Receita Líquida 1.070 1.287 1.614 1.538 1.280
EBITDA (6) 21 4 10 (33)
% margem EBITDA ‐0,5% 1,6% 0,2% 0,7% ‐2,6%
Resultado Líquido (36) (13) (38) (14) (12)
Destaques do Balanço Consol idado
Ativos 539 747 768 867 731
Passivos 407 612 669 747 663
Patrimônio Liquido 132 135 99 120 69
Caixa 42 51 61 91 80
Endividamento Líquido 120 162 173 117 137
Investimentos
No. de investidas 16 14 13 10 8
Investimentos 41 20 21 77 12
Ganho de Desinvestimentos 7 7 5 54 38
AUM (Assets Under Management ) n.a. 338 464 597 303
Portfolio NAV atribuível a Ideiasnet n.a. 338 464 447 198
Valor de Mercado
Valor de Mercado 443 305 220 202 219
Preço da ação (R$) 3,82 2,63 1,90 1,65 1,79
Numero de ações (milhões) 116 116 116 122 122
Portfolio NAV atribuível por ação (R$) n.a. 2,91 4,01 3,65 1,62
(1) Informações de 2012, 2013 e 2014 foram ajustadas por correções contábeis na PadTec.
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Nosso Negócio
A Ideiasnet é uma gestora de investimentos focada em empresas de tecnologia com rápido crescimento em diversas áreas de atuação, como SaaS – Software as a Service na indústria de segurança e construção, tecnologia no setor financeiro e de pagamentos, digital commerce, digital media, mobilidade, banda larga e ótica, visando compartilhar experiências e oferecer suporte para acelerar seu crescimento. A empresa está listada na BM&FBovespa (BOVESPA:IDNT3) desde 2000. Realizamos investimentos através de nossos fundos de investimentos em participações e a maioria de nossos investimentos é no Brasil.
Em 2013 a Ideiasnet reorganizou seu portfolio em dois fundos: Ideiasnet FIP I e Ideiasnet FIP II, e começou a deter sua participação nos dois fundos através de um FICFIP – Fundo de Investimento em Cotas de FIP.
O portfolio atual consiste das seguintes empresas:
Automatos – 99,3%
Batanga Media – 7,0%
MoIP – 61,4%
Officer – 100,0%
Padtec – 33,8%
Pini – 78,0%
Spring Mobile Solutions – 0,7%
Tectotal – 35,6%
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Aumento de Capital
Em Reunião de Conselho de Administração de 17 de março de 2015 a Ideiasnet aprovou um aumento de capital ao preço de R$1,35 por ação, com o objetivo exclusivo de reduzir o endividamento das controladas Officer e 5225 Participações. Após os prazos legais de 30 dias para exercício do direito de preferência e 5 dias para subscrição das sobras, como o valor mínimo de R$20 milhões não foi alcançado, houve o cancelamento desse aumento de capital.
Em decorrência da significativa queda no preço das ações observada nos últimos meses e da manifestação de compromisso de determinados acionistas em aportar recursos na Ideiasnet da ordem de R$27 milhões (US$9,1 milhões convertidos ao câmbio de R$3/US$) e, ainda, tendo em vista a urgente necessidade de recursos das controladas Officer e 5225 Participações, a Ideiasnet aprovou em 8 de maio de 2015 um novo aumento de capital ao preço de R$0,70 por ação. A estimativa da Companhia é de que a entrada dos recursos ocorra no final do mês de junho, após decorridos novos prazos de 30 e 5 dias para o exercício do direito de preferência e das sobras, respectivamente.
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Nossos Fundos
Ideiasnet Fundo de Investimento em Participações I (Ideiasnet FIP I), constituído em 2009, é um fundo de investimento em participações, sob a forma de condomínio fechado e com prazo de duração de oito anos. O Ideiasnet FIP I é controlado pela Ideiasnet, administrado pela BRL Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A, e gerenciado pela Ideiasnet. Como único Limited Partner, a Paul Capital detém 18,24% das quotas do Ideiasnet FIP I. Atualmente, o Ideiasnet FIP I detém participações em seis empresas investidas: MoIP, Officer, Padtec, Batanga, Pini e TecTotal.
Ideiasnet Fundo de Investimento em Participações II (Ideiasnet FIP II), constituído em março de 2013, é um fundo de investimento em participações, sob a forma de condomínio fechado e com prazo de duração de vinte anos. O Ideiasnet FIP II é integralmente controlado pela Ideiasnet, administrado pela BRL Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. e gerenciado pela Ideiasnet. Atualmente, o Ideiasnet FIP II detém participações em duas empresas: Automatos e Spring Mobile Solutions.
Net Asset Value (NAV)
Em 31 de março de 2015, o Net Asset Value (NAV) de nossos fundos FIP I e FIP II somava R$231,4 milhões:
No 1T15 houve uma diminuição de R$71 milhões no NAV total dos fundos FIP I e FIP II, como consequência principalmente de três fatores: (i) a redução do NAV proporcional a 33,8% da Padtec, de R$108 milhões para R$82 milhões, como resultado da atualização das projeções da empresa considerando alguns efeitos da reestruturação operacional iniciada no 1T15; (ii) elevação nas taxas de juros, refletida diretamente na taxa de desconto utilizada na avaliação por fluxo de caixa descontado das empresas; e (iii) uma correção no custo da dívida da Pini, inadvertidamente considerado nulo na avaliação do 4T14.
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Retornos
Desde a sua constituição, o Ideiasnet FIP I teve um retorno anualizado de 6,7%, principalmente devido à compra de 18,24% do fundo pela Paul Capital no 1T13. Por sua vez, o Ideiasnet FIP II teve um retorno anualizado de 41,4% desde sua constituição, basicamente como consequência da venda da iMusica no 4T14.
Investida
NAV Proporcional
31‐mar‐15
NAV Proporcional
30‐dez‐14 Δ
Prazo de
Investimento
(anos)
Caixa 0,6 0,5 0,1
Batanga 12,9 14,8 ‐1,9 2,2
MoIP 58,1 58,4 ‐0,3 2,9
Officer 49,8 57,5 ‐7,8 5,3
Padtec 81,9 108,2 ‐26,3 5,3
Pini 9,9 30,9 ‐21,0 5,3
Tectotal 5,9 5,9 0,0 2,3
FIP I 219,1 276 ,3 ‐57,1 3,9
Cash 0,1 0,2 ‐0,2
Automatos 11,7 25,1 ‐13,4 1,8
Spring Wireless 0,5 1,1 ‐0,7 1,8
FIP II 12 ,2 26,5 ‐14,3 1,8
Total NAV (R$ milhões) 231,4 302 ,7 ‐71,4 3,4
Retornos Anualizados 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15
Ideiasnet FIP I
3 meses 4,5% ‐1,1% 0,7% ‐78,4% ‐0,5%
1 ano ‐1,7% 0,8% 1,0% ‐31,2% ‐32,0%
2 anos 38,0% 37,9% 38,0% 14,7% ‐18,2%
Desde constituição 18,4% 17,2% 16,3% 7,0% 6,7%
Ideiasnet FIP II
3 meses ‐1,6% ‐66,5% ‐0,7% 12845,4% ‐49,3%
1 ano ‐4,2% ‐26,8% ‐25,0% 155,2% 116,2%
2 anos n.a. n.a. n.a. n.a. 150,9%
Desde constituição ‐4,5% ‐21,5% ‐18,5% 62,6% 41,4%
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Nosso Portfolio
A Receita Líquida do Portfolio alcançou R$288 milhões no 1T15, uma queda de 8% em relação ao 1T14 , devido parcialmente à queda no faturamento da Officer, mas também ao fato de que a receita do 1T14 incluía a iMusica, empresa vendida em abril de 2014;
A Margem Bruta apresentou uma ligeira redução para 19,4% no 1T15, em comparação com 19,9% no 1T14,
O EBITDA do Portfolio foi negativo em R$3 milhões no 1T15, frente ao valor positivo de R$5 milhões observado no 1T14, especialmente devido à queda no EBITDA da Padtec;
Consequentemente, a margem EBITDA registrada no 1T15 foi negativa em 1,1%, comparada à margem positiva de 1,6% do 1T14;
Além dos aspectos operacionais citados, as despesas financeiras líquidas aumentaram cerca de R$6 milhões no 1T15, frente ao 1T14, devido a um aumento no endividamento líquido médio da controlada Padtec, mas também à elevação nas taxas de juros.
A Ideiasnet registrou um prejuízo líquido do Portfolio após Desinvestimentos de R$20 milhões no 1T15, comparado ao ganho líquido de R$2 milhões no 1T14, primordialmente devido ao pior resultado da investida Padtec, mas também devido ao ganho de R$7,5 milhões com a venda da CiaShop registrado no 1T14.
Resultados do Portfolio (R$ mil) (1) 1T14 1T15 ∆ 2013 2014 ∆
Receita Líquida 313.124 288.202 ‐8% 1.620.365 1.423.073 ‐12%
(‐) Custos dos Produtos e Serviços Vendidos (250.945) (232.222) ‐7% (1.353.370) (1.157.881) ‐14%
Margem Bruta 62.179 55.980 ‐10% 266.995 265.192 ‐1%
% margem bruta 19,9% 19,4% 16,5% 18,6%
(‐) Despesas Operacionais (57.252) (59.119) 3% (242.250) (276.544) 14%
EBITDA 4.927 (3.139) n.a. 24.745 (11.352) n.a.
% margem EBITDA 1,6% ‐1,1% 1,5% ‐0,8%
(‐) Amortização & Depreciação (2.072) (2.256) 9% (9.646) (9.630) 0%
(‐) Resultado Financeiro Líquido (7.519) (13.920) 85% (32.330) (45.255) 40%
(‐) Impostos & Contribuições Sociais (590) (627) 6% 1.146 11.108 870%
(‐) Participações de não controladores e funcionários (136) (215) 58% (1.470) 65 n.a.
Resultado Líquido antes Desinvestimentos (5.391) (20.156) 274% (17.555) (55.063) 214%
(+) Desinvestimentos 7.517 ‐ n.a. 54.294 38.331 ‐29%
Resultado Líquido após Desinvestimentos 2.126 (20.156) n.a. 36.739 (16.732) n.a.
(1) Informações de 2013 e 2014 ajustadas por correções contábeis na Padtec.
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Officer Distribuição de TI | Participação: 100,0% | Data de Investimento (FIP I): Nov/2009)
Após os efeitos da reestruturação operacional e dos ajustes contábeis observados no 4T14, o resultado da Officer no 1T15 já reflete a operação pós reestruturação da empresa. A despeito do cenário adverso macroeconômico, ao qual se atribui parcialmente a queda de cerca de 6% observada no faturamento do trimestre frente ao 1T14, o atual mix de produtos e serviços reflete uma significativa redução na concentração em determinados clientes e produtos, o que é bastante positivo para a empresa. Esse fator, aliado aos esforços para redução nas depesas fixas, tiveram como consequência a margem EBITDA de 3,0% registrada no trimestre. Além disso, houve uma significativa melhoria na necessidade de capital de giro ao final do 1T15, quando comparada à mesma data do ano anterior, como resultado principalmente do maior empenho na cobrança de recebíveis de clientes, mas também da maior eficiência no controle de estoques.
Ao final do 1T15 o endividamento líquido da Officer consolidado com a holding 5225 Participações era de R$183 milhões, valor elevado para a capacidade de geração operacional da empresa. Com o objetivo de reduzir essa alavancagem, a Ideiasnet aportará na 5225 Participações a integralidade dos recursos provenientes do aumento de capital em curso, além de R$20 milhões dos recursos detidos no caixa do FIC.
Em 13 de Maio de 2015 o CEO da empresa, Ronaldo Miranda, tomou a decisão de se desligar da Officer para iniciar uma nova etapa em sua carreira profissional. O Conselho de Administração nomeou nesta mesma data Luiz Comazzetto para assumir o cargo de Presidente da Empresa, acumulando a função com a Vice‐Presidência Executiva Comercial.
Officer + 5225 Part. (R$ mil) 2012 2013 2014 1T14 1T15 ∆
Receita Líquida 1.501.806 1.408.905 1.194.557 264.525 248.837
% crescimento 28,4% ‐6,2% ‐15,2% ‐5,9%
EBITDA 51.116 29.090 (15.912) 7.214 7.385 2%
% margem EBITDA 3,4% 2,1% ‐1,3% 2,7% 3,0%
Lucro Líquido 14.211 (5.389) (41.787) 6 (646) n.a.
% margem LL 0,9% ‐0,4% ‐3,5% 0,0% ‐0,3%
Capex 6.867 4.871 5.128 686 43 ‐94%
% receita líquida 0,5% 0,3% 0,4% 0,3% 0,0%
Capital de Giro(1) 66.011 38.930 30.588 141.685 51.591 ‐64%
% receita líquida 4,4% 2,8% 2,6% 13,4% 5,2%
Endividamento Liquido 126.429 104.881 157.053 228.326 183.392 ‐20%
divida líquida/ebitda 2,5 3,6 n.a. 7,9 6,2
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
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Comparables
EV/Net
Revenues
3 yrs avg.
EV/Net
Revenues
LTM
EV/Net
Revenues
2014
EV/Net
Revenues
2015
EV/Net
Revenues
2016
EV/EBITDA
3 yrs avg.
EV/EBITDA
LTM
EV/EBITDA
2014
EV/EBITDA
2015
EV/EBITDA
2016
Ingram Micro Inc. 0,09x 0,10x 0,10x 0,10x 0,10x 5,65x 6,05x 5,95x 5,28x 4,83x
Tech Data Corp. 0,07x 0,07x 0,07x 0,08x 0,08x 5,95x 5,83x 5,29x 5,82x 5,35x
Datatec Limited 0,23x 0,16x 0,15x 0,15x 0,14x 6,67x 5,74x 4,90x 4,20x 3,71x
Avnet, Inc. 0,25x 0,26x 0,26x 0,26x 0,25x 6,55x 6,87x 6,69x 6,52x 5,98x
CDW Corporation 0,43x 0,79x 0,80x 0,75x 0,70x 6,31x 10,70x 10,61x 9,96x 9,34x
SYNNEX Corp. 0,21x 0,27x 0,27x 0,26x 0,25x 7,54x 7,91x 7,73x 7,59x 6,94x
Insight Enterprises Inc. 0,18x 0,22x 0,22x 0,21x 0,21x 5,04x 6,44x 6,00x 6,10x 5,66x
Profarma Distribuidora de Produto 0,24x 0,09x 0,09x 0,09x 0,08x 9,24x 4,69x 4,82x 3,73x 2,80x
Arrow Electronics, Inc. 0,31x 0,33x 0,33x 0,33x 0,31x 6,99x 7,24x 7,22x 6,99x 6,64x
Esprinet SpA 0,12x 0,15x 0,15x 0,13x 0,12x 5,96x 7,43x 7,99x 6,51x 5,84x
High 0,43x 0,79x 0,80x 0,75x 0,70x 9,24x 10,70x 10,61x 9,96x 9,34x
Median 0,22x 0,19x 0,19x 0,18x 0,17x 6,43x 6,65x 6,35x 6,30x 5,75x
Average 0,21x 0,24x 0,24x 0,23x 0,22x 6,59x 6,89x 6,72x 6,27x 5,71x
Low 0,07x 0,07x 0,07x 0,08x 0,08x 5,04x 4,69x 4,82x 3,73x 2,80x
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Padtec Telecom | Participação: 33,8% | Data de Investimento (FIP I): Nov/2009
Ao longo dos últimos meses a Padtec tomou diversas medidas com o objetivo de melhorar sua rentabilidade e sua geração de caixa operacional, além de fazer frente à sua crescente necessidade de capital de giro, agravada recentemente pelo alongamento dos prazos de pagamento por parte das grandes operadoras de telefonia, maiores clientes da empresa.
As principais medidas tomadas foram: (i) a interrupção de linhas de produto deficitárias (PTN e GPON) que, embora no longo prazo deva se traduzir em melhor margem bruta para a empresa, teve como consequência imediata o reconhecimento no CPSV do 1T15 uma baixa de R$15 milhões com a provisão para uma possível perda de estoque desses produtos (principal razão para a queda na margem EBITDA da empresa quando comparada ao 1T14); (ii) a redução do quadro de funcionários em aproximadamente 25%; (iii) a renegociação dos contratos de parceria mantidos com o acionista CPqD para investimentos em pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e tecnologias, com o objetivo de reduzir e otimizar a utilização desses recursos, que representavam 5,6% do faturamento da empresa (anteriormente reconhecidos como ativo diferido e desde o fechamento do exercício de 2014 reclassificados para despesas); (iv) iniciativas com a finalidade de reduzir e alongar o endividamento, como a contratação de assessores para intermediar a captação de recursos de terceiros; e (v) o encerramento das atividades em mercados fora do Brasil, além da redução de despesas gerais e adminstrativas.
Por decisão do Conselho de Administração da Padtec, a partir de maio de 2015, o CEO da empresa, Jorge Salomão Pereira, foi substituído pelo CFO André Piccinin Gualda, que ocupa o cargo de forma interina.
Padtec (R$ mil)(1) 2012 2013 2014 1T14 1T15 ∆
Receita Líquida 213.055 286.326 347.310 59.844 64.290
% crescimento ‐9,6% 34,4% 21,3% 7,4%
EBITDA (15.907) 13.316 (7.405) (8.703) (28.688) 230%
% margem EBITDA ‐7,5% 4,7% ‐2,1% ‐14,5% ‐44,6%
Lucro Líquido (16.864) 10.716 (12.744) (6.240) (37.719) 504%
% margem LL ‐7,9% 3,7% ‐3,7% ‐10,4% ‐58,7%
Capex(2) 11.181 27.473 21.679 3.598 6.060 68%
% receita líquida 5,2% 9,6% 6,2% 6,0% 9,4%
Capital de Giro(3) 140.807 214.097 280.185 218.584 242.597 11%
% receita líquida 66,1% 74,8% 80,7% 91,3% 94,3%
Endividamento Liquido 104.992 60.855 193.633 43.189 196.973 356%
divida líquida/ebitda n.a. 4,6 n.a. n.a. n.a.
(1) Informações de 2012, 2013 e 2014 ajustadas por correções contábeis.
(2) Padtec também tem gastos com P&D registrados em Opex no DRE, nos valores de R$41,6, R$45,6, R$52,5, R$12,6 e R$9,2
milhões, para os períodos de 2012, 2013, 2014, 1T14 e 1T15, respectivamente.
(3) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
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Comparables
EV/Net
Revenues
3 yrs avg.
EV/Net
Revenues
LTM
EV/Net
Revenues
2014
EV/Net
Revenues
2015
EV/Net
Revenues
2016
EV/EBITDA
3 yrs avg.
EV/EBITDA
LTM
EV/EBITDA
2014
EV/EBITDA
2015
EV/EBITDA
2016
Alcatel‐Lucent 0,44x 0,76x 0,78x 0,74x 0,72x 7,14x 10,44x 8,32x 6,24x 5,71x
Aruba Networks, Inc. 2,95x 2,91x 2,92x 2,58x 2,24x 71,83x 29,28x 12,64x 10,58x 9,05x
CalAmp Corp. 2,46x 2,15x 2,23x 1,95x 1,74x 23,62x 15,68x 16,38x 11,52x 9,93x
Ciena Corporation 1,35x 1,31x 1,30x 1,20x 1,12x 25,93x 18,24x 15,46x 10,17x 8,73x
Cyan, Inc. 1,24x 1,39x 1,63x 1,17x 1,01x
Infinera Corporation 1,76x 3,26x 3,50x 2,86x 2,46x 48,34x 32,88x 29,59x 18,19x 13,89x
NEC Corporation 0,39x 0,16x 0,15x 0,15x 0,15x 6,36x 2,32x 2,24x 2,16x 2,04x
Ruckus Wireless, Inc. 3,18x 2,69x 2,72x 2,35x 1,97x 62,15x 42,25x 17,39x 15,00x 11,22x
Transmode AB (publ) 1,96x 12,73x
Ubiquiti Networks, Inc. 5,55x 3,76x 3,77x 3,47x 3,02x 16,87x 11,62x 11,05x 10,39x 8,80x
ViaSat Inc. 2,61x 2,62x 2,59x 2,46x 2,23x 19,79x 14,02x 11,63x 9,95x 9,19x
High 5,55x 3,76x 3,77x 3,47x 3,02x 71,83x 42,25x 29,59x 18,19x 13,89x
Median 1,96x 2,38x 2,41x 2,15x 1,86x 21,71x 15,68x 12,64x 10,39x 9,05x
Average 2,17x 2,10x 2,16x 1,89x 1,67x 29,48x 19,64x 13,86x 10,47x 8,73x
Low 0,39x 0,16x 0,15x 0,15x 0,15x 6,36x 2,32x 2,24x 2,16x 2,04x
16
Pini Conteúdo/Mídia Digital | Participação: 78,0% | Data de Investimento (FIP I): Nov/2009
A PINI teve um recorde histórico de venda de livros em março de 2015 e o segmento de Educação fechou o 1T15 com vendas contratadas superiores em 15% ao volume previsto para o período, mantendo a tendência de crescimento observada em 2014. Porém, a sazonalidade negativa do primeiro trimestre foi agravada pela situação econômica do país e, em particular, pela paralisação da indústria da construção civil, diretamente afetada pelos ajustes nos orçamentos públicos e os efeitos da Operação Lava‐Jato. Consequentemente, a queda nas vendas de Publicidade, Sistemas e Consultoria mais do que compensou os ganhos em Educação, levando a receita líquida da empresa a uma retração de 10,8% no trimestre frente ao 1T14.
Durante o trimestre a empresa inaugurou o estúdio na sua sede para produção e distribuição de conteúdo audiovisual via WEB, iniciou a implantação de novo LMS (Learning Management System) para as atividades de EAD (Ensino a Distância) e deu início à veiculação por anunciantes de suas próprias composições de custos na base de dados do TCPOweb, gerando novas oportunidades de faturamento em ambiente digital para a área de Publicidade da PINI.
Começou a preparação do primeiro módulo de cursos (Coleção Construção Passo a Passo) do site Construnormas (www.construnormas.pini.com.br), que traz normas técnicas e de desempenho resumidas e interpretadas para os profissionais da construção civil, e a preparação de estudo de viabilidade para desenvolvimento de um sistema em plataforma Mobile (compatível com os sistemas operacionais IOS e Android) para simulação de custos de reformas em edificações.
Pini (R$ mil) 2012 2013 2014 1T14 1T15 ∆
Receita Líquida 34.198 33.714 31.294 7.045 6.281
% crescimento ‐5,9% ‐1,4% ‐7,2% ‐10,8%
EBITDA 1.913 1.554 5.098 1.003 (421) n.a.
% margem EBITDA 5,6% 4,6% 16,3% 14,2% ‐6,7%
Lucro Líquido (1.543) (1.941) (56) (78) (1.702) 2075%
% margem LL ‐4,5% ‐5,8% ‐0,2% ‐1,1% ‐27,1%
Capex 1.943 231 521 89 80 ‐10%
% receita líquida 5,7% 0,7% 1,7% 1,3% 1,3%
Capital de Giro(1) (4.626) (2.434) (1.226) 23 (848) n.a.
% receita líquida ‐13,5% ‐7,2% ‐3,9% 0,1% ‐3,4%
Endividamento Liquido 7.470 8.758 8.164 9.298 9.404 1%
divida líquida/ebitda 3,9 5,6 1,6 2,3 n.a.
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
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Comparables
EV/Net
Revenues
3 yrs avg.
EV/Net
Revenues
LTM
EV/Net
Revenues
2014
EV/Net
Revenues
2015
EV/Net
Revenues
2016
EV/EBITDA
3 yrs avg.
EV/EBITDA
LTM
EV/EBITDA
2014
EV/EBITDA
2015
EV/EBITDA
2016
McGraw Hill Financial, Inc. 3,64x 5,19x 5,28x 4,97x 4,64x 10,64x 13,15x 13,74x 12,38x 11,20x
Pearson plc 2,15x 3,94x 3,92x 3,71x 3,58x 12,44x 27,73x 22,85x 19,84x 18,47x
Abril Educação S.A. 0,48x 1,17x 1,17x 1,06x 0,94x 2,07x 4,87x 4,02x 3,23x 2,77x
Informa plc 3,12x 5,55x 5,61x 5,15x 5,02x 10,66x 18,52x 17,67x 16,38x 15,90x
Reed Elsevier PLC 0,00x 3,32x 3,14x 3,02x 9,65x 9,08x 8,66x
Centaur Media plc 1,26x 2,33x 2,25x 2,26x 2,16x 9,71x 19,98x 12,70x 12,20x 11,08x
Autodesk, Inc. 3,76x 4,79x 4,82x 4,58x 4,45x 21,53x 44,66x 27,30x 26,87x 20,55x
High 3,76x 5,55x 5,61x 5,15x 5,02x 21,53x 44,66x 27,30x 26,87x 20,55x
Median 2,15x 4,37x 3,92x 3,71x 3,58x 10,65x 19,25x 13,74x 12,38x 11,20x
Average 2,06x 3,83x 3,77x 3,55x 3,40x 11,18x 21,48x 15,42x 14,28x 12,66x
Low 0,00x 1,17x 1,17x 1,06x 0,94x 2,07x 4,87x 4,02x 3,23x 2,77x
18
TecTotal Distribuição TI | Participação: 35,6% | Data de Investimento (FIP I): Dez/2012
Durante o 1T15 a TecTotal implementou campanhas de incentivo a vendas com seus principais varejistas, no entanto a receita líquida da empresa registrou queda de 10,3%, em decorrência do mercado em retração (comércio de eletro‐eletrônicos). A empresa está participando de vários processos importantes de tomada de preços por parte de varejistas e ISP, cuja conclusão deverá ocorrer durante o segundo trimestre. Adequações de quadro operacional foram feitas neste trimestre em função da sazonalidade típica de inicio de ano além dos ganhos de produtividade obtidos pela melhoria de processos internos. A queda na margem EBITDA observada no 1T15, quando comparado ao 1T14, é reflexo principalmente da maior participação do varejo no mix de vendas e da redução no share da TecTotal na negociação com determinados varejistas.
TecTotal (R$ mil) 2012 2013 2014 1T14 1T15 ∆
Receita Líquida 26.277 27.980 31.059 7.482 6.711
% crescimento 17,7% 6,5% 11,0% ‐10,3%
EBITDA 1.933 4.621 1.341 228 (274) n.a.
% margem EBITDA 7,4% 16,5% 4,3% 3,0% ‐4,1%
Lucro Líquido 893 7.793 (564) 131 (379) n.a.
% margem LL 3,4% 27,9% ‐1,8% 1,8% ‐5,6%
Capex 853 272 118 62 44 ‐29%
% receita líquida 3,2% 1,0% 0,4% 0,8% 0,7%
Capital de Giro(1) 2.148 2.923 1.953 2.809 2.080 ‐26%
% receita líquida 8,2% 10,4% 6,3% 9,4% 7,7%
Endividamento Liquido (946) (1.495) (947) (292) (822) 182%
divida líquida/ebitda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
Comparables
EV/Net
Revenues
3 yrs avg.
EV/Net
Revenues
LTM
EV/Net
Revenues
2014
EV/Net
Revenues
2015
EV/Net
Revenues
2016
EV/EBITDA
3 yrs avg.
EV/EBITDA
LTM
EV/EBITDA
2014
EV/EBITDA
2015
EV/EBITDA
2016
Support.com, Inc. 1,49x 0,13x 0,13x 0,12x 0,10x 17,86x
Virtusa Corp. 1,81x 2,24x 2,24x 1,90x 1,62x 14,17x 16,48x 15,98x 14,12x 11,09x
Cancom SE 0,49x 0,65x 0,69x 0,58x 0,55x 9,75x 12,96x 11,35x 8,36x 7,20x
Shanghai DragonNet Technology Co 6,82x 1,40x 36,95x 7,33x
Wonders Information Co., Ltd 7,61x 3,62x 3,51x 2,40x 1,83x 53,20x 22,99x 19,03x 13,47x 11,45x
SciSys plc 0,54x 0,89x 0,83x 0,89x 0,84x 6,35x 8,72x 8,54x 8,54x 7,84x
NTT Com Security AG 0,46x 0,58x 105,94x
IS Solutions plc 1,39x 2,91x 14,89x 25,84x
LivePerson Inc. 3,77x 2,54x 2,55x 2,02x 1,73x 50,87x 50,82x 25,04x 19,60x 15,71x
High 7,61x 3,62x 3,51x 2,40x 1,83x 105,94x 50,82x 25,04x 19,60x 15,71x
Median 1,49x 1,40x 1,53x 1,39x 1,23x 17,86x 16,48x 15,98x 13,47x 11,09x
Average 2,71x 1,66x 1,66x 1,32x 1,11x 34,44x 20,73x 15,99x 12,82x 10,66x
Low 0,46x 0,13x 0,13x 0,12x 0,10x 6,35x 7,33x 8,54x 8,36x 7,20x
19
MoIP E‐commerce | Participação: 61,4% | Data de Investimento (FIP I): Mai/2012
O Moip iniciou o ano de 2015 mantendo o foco em crescimento qualificado de sua base de clientes e expandindo seus canais de distribuição. Essa estratégia fez com que a empresa atingisse um crescimento de seu volume total processado de 41,7%, com uma receita líquida de R$8 milhões, uma variação de 5,3% quando comparado com o primeiro trimestre de 2014. A margem EBITDA, no entanto, registrou uma queda na comparação entre os trimestres, principalmente devida à adoção de critérios mais rigorosos para reconhecimento de perdas operacionais com clientes e custos legais associados.
Com relação à regulamentação do BACEN, o Moip continuou com a sua estruturação interna para atender todos os requisitos, com destaque para a contratação de um gerente de compliance que iniciou o trabalho de adequação da empresa.
MoIP (R$ mil) 2012 2013 2014 1T14 1T15 ∆
Receita Líquida 16.064 23.352 30.048 7.641 8.046
% crescimento ‐1,0% 45,4% 28,7% 5,3%
EBITDA (353) (3.025) 2.809 1.750 350 ‐80%
% margem EBITDA ‐2,2% ‐13,0% 9,3% 22,9% 4,3%
Lucro Líquido (1.424) (5.120) 58 537 (765) n.a.
% margem LL ‐8,9% ‐21,9% 0,2% 7,0% ‐9,5%
Capex 1.649 1.859 2.594 54 638 1081%
% receita líquida 10,3% 8,0% 8,6% 0,7% 7,9%
Capital de Giro(1) (4.612) (10.732) (6.266) (4.250) (6.574) 55%
% receita líquida ‐28,7% ‐46,0% ‐20,9% ‐13,9% ‐20,4%
Endividamento Liquido 25.071 15.943 (2.330) (1.238) (1.073) ‐13%
divida líquida/ebitda n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes, líquido de
descontos e antecipações de recebíveis
Comparables
EV/Net
Revenues
3 yrs avg.
EV/Net
Revenues
LTM
EV/Net
Revenues
2014
EV/Net
Revenues
2015
EV/Net
Revenues
2016
EV/EBITDA
3 yrs avg.
EV/EBITDA
LTM
EV/EBITDA
2014
EV/EBITDA
2015
EV/EBITDA
2016
Cielo SA 8,32x 3,11x 3,37x 2,60x 2,38x 15,25x 6,44x 6,52x 5,40x 4,86x
Mercadolibre, Inc. 10,28x 9,03x 9,76x 8,12x 6,80x 28,81x 27,11x 28,50x 24,62x 20,64x
Amazon.com Inc. 1,96x 1,86x 1,92x 1,68x 1,43x 47,21x 35,20x 27,91x 20,66x 15,98x
eBay Inc. 4,09x 3,73x 3,77x 3,56x 3,21x 14,06x 13,24x 11,82x 11,46x 10,34x
B2W Companhia Digital 0,84x 0,33x 0,35x 0,27x 0,22x 18,34x 6,45x 5,00x 3,55x 2,70x
High 10,28x 9,03x 9,76x 8,12x 6,80x 47,21x 35,20x 28,50x 24,62x 20,64x
Median 4,09x 3,11x 3,37x 2,60x 2,38x 18,34x 13,24x 11,82x 11,46x 10,34x
Average 5,10x 3,61x 3,83x 3,24x 2,81x 24,73x 17,69x 15,95x 13,14x 10,90x
Low 0,84x 0,33x 0,35x 0,27x 0,22x 14,06x 6,44x 5,00x 3,55x 2,70x
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Automatos Cloud Computing | Participação: 99,3% | Data de Investimento (FIP II): Jun/13
A Automatos começou o ano com várias melhorias na área operacional: (i) implantação da nova plataforma de correlação de eventos, para agilizar o tempo de resposta a incidentes, (ii) implantação da nova plataforma de monitoração, visando melhorar cada vez mais a disponibilidade, e (iii) criação do newsletter de vulnerabilidades para todos clientes, para alerta‐los sobre riscos que possivelmente desconheçam.
Em desenvolvimento, um novo produto de gerenciamento de patches Microsoft foi lançado e foram entregues no trimestre diversas melhorias nos sistemas AIM e ASM. Os novos contratos fechados pela área comercial no 1T15 totalizam cerca de R$1,5 milhão / ano, incluindo 4 contratos com UpSelling e um novo contrato de segurança fruto da parceria com a Cisco‐IPS Cielo.
A receita líquida da Automatos registrou uma queda de 11,2% no 1T15 frente ao mesmo trimestre de 2014, devido ao fato de alguns clientes terem postergardo o fechamento de compras de licenças e prestação de serviços, durante a crise econômica que o país vivencia. Com o objetivo de adequar a sua estrutura operacional a um possível menor patamar de faturamento no ano 2015, a empresa reduziu seu quadro de funcionários em cerca de 25% no 1T15, reconhecendo no resultado os gastos não recorrentes relativos a essas demissões. Como consequência, o EBITDA observado no trimestre foi negativo em R$480 mil.
Automatos (R$ mil) 2012 2013 2014 1T14 1T15 ∆
Receita Líquida 18.156 17.573 21.070 4.303 3.821
% crescimento ‐2,8% ‐3,2% 19,9% ‐11,2%
EBITDA (3.495) (2.445) 2.954 43 (480) n.a.
% margem EBITDA ‐19,2% ‐13,9% 14,0% 1,0% ‐12,6%
Lucro Líquido (6.479) (8.848) 164 (1.529) (2.345) 53%
% margem LL ‐35,7% ‐50,3% 0,8% ‐35,5% ‐61,4%
Capex 674 535 682 128 49 ‐62%
% receita líquida 3,7% 3,0% 3,2% 3,0% 1,3%
Capital de Giro(1) (70) 976 3.125 1.554 3.370 117%
% receita líquida ‐0,4% 5,6% 14,8% 9,0% 22,1%
Endividamento Liquido(2) 24.709 32.335 7.925 36.154 8.605 ‐76%
divida líquida/ebitda n.a. n.a. 2,7 210,8 n.a.
(1) Capital de Giro = Contas a Receber + Estoques ‐ Contas a Pagar +/‐ Adiantamentos a Fornecedores e Clientes
(2) Em 31/03/15, R$ 2,8 milhões do endividamento bruto tem Ideiasnet como contraparte
21
Comparables
EV/Net
Revenues
3 yrs avg.
EV/Net
Revenues
LTM
EV/Net
Revenues
2014
EV/Net
Revenues
2015
EV/Net
Revenues
2016
EV/EBITDA
3 yrs avg.
EV/EBITDA
LTM
EV/EBITDA
2014
EV/EBITDA
2015
EV/EBITDA
2016
CA, Inc. 2,54x 3,09x 3,02x 3,16x 3,11x 7,65x 9,99x 7,48x 8,24x 7,35x
Hewlett‐Packard Company 0,55x 0,57x 0,57x 0,60x 0,60x 4,66x 4,79x 4,75x 5,04x 4,91x
International Business Machines Corporation 2,26x 2,09x 2,01x 2,26x 2,24x 8,92x 7,99x 7,73x 8,13x 7,99x
Microsoft Corporation 3,00x 2,88x 2,92x 2,91x 2,75x 7,67x 8,09x 8,42x 8,27x 7,36x
Intuit Inc. 4,57x 5,67x 5,69x 5,72x 4,99x 13,89x 18,55x 16,10x 17,86x 13,51x
Symantec Corporation 2,02x 2,16x 2,14x 2,25x 2,20x 7,26x 7,45x 6,76x 6,53x 6,38x
Demandware, Inc. 13,77x 11,10x 12,76x 8,47x 6,34x 201,47x 190,33x 82,38x
Jive Software, Inc. 5,94x 1,48x 1,54x 1,39x 1,24x 359,14x 38,59x
High 13,77x 11,10x 12,76x 8,47x 6,34x 13,89x 18,55x 201,47x 359,14x 82,38x
Median 2,77x 2,52x 2,53x 2,58x 2,50x 7,66x 8,04x 7,73x 8,25x 7,67x
Average 4,33x 3,63x 3,83x 3,34x 2,93x 8,34x 9,48x 36,10x 75,44x 21,06x
Low 0,55x 0,57x 0,57x 0,60x 0,60x 4,66x 4,79x 4,75x 5,04x 4,91x
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Batanga Media Conteúdo/Mídia Digital | Participação: 7,0% | Data de Investimento (FIP I): Jan/13
A receita O&O (Owned & Operated) no 1T15 da Batanga foi 30% mais alta em relação ao ano anterior e representou 43% da receita líquida total. As despesas operacionais tiveram uma queda de 23% em relação ao ano anterior. Esse resultado foi devido a gastos mais baixos do que projetados com pessoal e marketing. O tráfego de O&O continua com um crescimento rápido devido a penetração social e mobile, sendo que em março o número de usuários alcançou 54,6 milhões e 404 milhões de páginas visitadas. O produto native ad ganhou tração no 1T15, tendo feito campanhas pelo Mexico, Brazil, Argentina e Estados Unidos.
No Brasil as vendas começaram fracas por causa da desvalorização do real e leveza no mercado. Nos Estados Unidos, negócios de display terceirizados estão sobre pressão, vendo margems mais baixas em alguns produtos.
Batanga(1) (R$ mil) 2012 2013 2014 1T14 1T15 ∆
Receita Líquida 82.118 82.844 86.956 15.999 18.591
% crescimento 44,8% 0,9% 5,0% 16,2%
EBITDA 2.954 (2.909) (4.355) (2.643) (2.147) ‐19%
% margem EBITDA 3,6% ‐3,5% ‐5,0% ‐16,5% ‐11,5%
Lucro Líquido (4.646) (11.799) (12.076) (4.843) (4.152) ‐14%
% margem LL ‐5,7% ‐14,2% ‐13,9% ‐30,3% ‐22,3%
(1) Os resultados da Batanga foram convertidos de US$ para R$ e incluem variação cambial
Comparables
EV/Net
Revenues
3 yrs avg.
EV/Net
Revenues
LTM
EV/Net
Revenues
2014
EV/Net
Revenues
2015
EV/Net
Revenues
2016
EV/EBITDA
3 yrs avg.
EV/EBITDA
LTM
EV/EBITDA
2014
EV/EBITDA
2015
EV/EBITDA
2016
Yahoo! Inc. 5,80x 7,96x 8,52x 8,75x 8,73x 14,30x 62,63x 28,41x 34,37x 33,31x
Pandora Media, Inc. 6,08x 3,17x 3,31x 2,63x 2,12x 48,96x 39,64x 20,66x
AOL Inc. 1,20x 1,19x 1,21x 1,17x 1,11x 6,20x 6,93x 6,11x 6,05x 5,73x
auFeminin.com 2,80x 3,17x 8,91x 11,99x
QuinStreet, Inc. 0,88x 0,78x 0,79x 0,76x 0,72x 14,46x 17,23x 20,59x 14,50x
High 6,08x 7,96x 8,52x 8,75x 8,73x 14,46x 62,63x 48,96x 39,64x 33,31x
Median 2,80x 3,17x 2,26x 1,90x 1,62x 11,60x 11,99x 22,82x 27,48x 17,58x
Average 3,35x 3,25x 3,46x 3,33x 3,17x 10,97x 27,18x 25,17x 25,16x 18,55x
Low 0,88x 0,78x 0,79x 0,76x 0,72x 6,20x 6,93x 6,11x 6,05x 5,73x
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Resultados Gerenciais vs. Contábeis
A Ideiasnet registrou um prejuízo líquido consolidado de R$27,8 milhões no 1T15, comparado ao ganho de R$0,7 milhão no primeiro trimestre do ano anterior. A tabela abaixo apresenta a conciliação entre os resultados gerenciais do portfolio e os resultados contábeis consolidados da Ideiasnet:
No 1T15 a Ideiasnet faturou R$0,3 milhão com taxa de administração referente à gestão do fundo Ideiasnet FIP I, valor 7% inferior ao observado em 2013, e as receitas financeiras aumentaram significativamente de R$0,4 milhão no 1T14 para R$1,1 milhão no 1T15, devido à aplicação dos recursos provenientes da venda da iMusica em abril de 2014.
Resultados Gerenciais vs. Contábeis(1) 1T14 1T15 ∆
Receitas operacionais 723 1.318 82%
Taxas de administração 283 263 ‐7%
Receitas financeiras 440 1.056 140%
(‐) Despesas operacionais (2.335) (1.978) ‐15%
Despesas pessoal ‐ fixo, variável e benefícios (1.047) (912) ‐13%
Despesas gerais e administrativas (988) (779) ‐21%
Despesas dos fundos (263) (275) 5%
Despesas financeiras (37) (12) ‐67%
(‐) Despesas e provisões sem efeito caixa 626 (1.522) n.a.
Provisões para remuneração baseado em ações (287) (129) ‐55%
Provisões para contingências 661 (532) n.a.
Impostos diferidos 266 (848) n.a.
Amortização & depreciação (14) (13) ‐9%
(=) Resultado da Gestora (987) (2.181) 121%
Resultado do FIP I (4.592) (17.979) 292%
Resultado do FIP II (799) (2.177) 172%
(=) Resultado do Portfolio antes de Desinvestimentos (5.391) (20.156) 274%
Desinvestimentos 7.517 ‐ n.a.
(=) Resultado Gerencial do Portfolio após Desinvestimentos 2.126 (20.156) n.a.
Eliminação de ativos financeiros e ganho de P/L(2) 102 (8) n.a.
Eliminação da participação dos LPs(3) (595) 3.226 n.a.
Ajustes contábeis entre períodos 61 (8.663) n.a.
(=) Resultado do Portfolio após Ajustes e Eliminações 1.693 (25.601) n.a.
Resultado Líquido Contábil Consolidado (R$ mil) 706 (27.782) n.a.
(1) Informações 1T14 ajustadas por correções contábeis na PadTec; (2) Eliminação dos resultados gerenciais de Batanga e
Spring Wireless, registrados como ativos financeiros na contabilidade; (3) Eliminação de 18,24% dos resultados do Ideiasnet
FIP I.
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As despesas operacionais recorrentes da gestora somaram R$2,0 milhões no 1T15, uma redução de 15% em comparação ao 1T14, principalmente devido a uma redução nas despesas jurídicas associadas a processos em andamento, mas também à redução do quadro de funcionários na Ideiasnet. As despesas sem efeito‐caixa totalizaram R$1,5 milhão no 1T15 e consistem de provisões para remuneração baseada em ações, provisões para contingências, e de IR e CS diferidos, além de amortização & depreciação.
A Ideiasnet apurou um prejuízo líquido de R$0,23 por ação no 1T15, frente ao ganho líquido de R$0,01 por ação no primeiro trimestre de 2014.
Caixa e Endividamento
O saldo de caixa disponível na empresa (controladora Ideiasnet e Fundo FIC) aumentou de R$ 28,2 milhões no final de 2014 para R$ 29,4 milhões no final do 1T15. Nesse primeiro trimestre a Ideiasnte realizou investimentos de R$ 1 milhão no portfolio, principalmente na Automatos.
O Endividamento Líquido consolidado aumentou 20% no 1T15 em comparação ao saldo de 31 de dezembro de 2014, principalmente devido ao aumento no endividamento da investida Officer para fazer frente à sua necessidade de capital de giro.
Resultados por ação (R$)(1) 1T14 1T15 ∆
Resultado da gestora por ação (0,01) (0,02) 121%
Resultado gerenciais do portfolio por ação (0,04) (0,16) 274%
Desinvestimentos por ação 0,06 ‐ n.a.
Participação dos LPs nos fundos (0,00) 0,03 n.a.
Ajustes por ação(2) 0,00 (0,07) n.a.
(=) Resultado líquido consolidado por ação 0,01 (0,23) n.a.
(1) Informações do 1T14 ajustadas por correções contábeis na PadTec; (2) Eliminação dos resultados financeiros, do ganho
de alienação registrado como variação de participação de controladas no P/L, e ajustes contabeis.
23,1
5,67,0
28,229,4
31‐dez‐11 31‐dez‐12 31‐dez‐13 31‐dez‐14 31‐mar‐15
+4%
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Desempenho das Ações
No 1T15 o preço médio das ações da Ideiasnet teve uma desvalorização de 11%, enquanto no trimestre anterior houve uma valorização de 6%. O volume médio diário negociado no trimestre foi de R$166 mil, contra uma média de R$439 mil no 4T14.
No 1T15 foi observada uma queda de 31% no Valor de Mercado (Market Capitalization) da Companhia: R$150 milhões em 31 de março de 2015 contra R$219 milhões ao final do 4T14.
Acionistas
A composição acionária da Ideiasnet era a seguinte em 31 março de 2015:
Desempenho 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 ∆
Preço médio da ação (R$) 1,48 1,38 1,56 1,66 1,47 ‐11%
Preço final da ação (R$) 1,43 1,39 1,77 1,79 1,23 ‐31%
Volume médio díario (R$ mil) 221 345 600 439 166 ‐62%
Valor de Mercado (R$ milhões) 175 170 216 219 150 ‐31%