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ndice
FED ...........................................................................................................3China - dados macroeconmicos ................................................................. 8
EuropaBCE ............................................................................................ 9
Japo ...................................................................................................... 12
Forex .......................................................................................................16
Matrias-primas ....................................................................................... 20
Matrias-primas agrcolas ......................................................................... 24
ndices .................................................................................................... 28
Aces ................................................................................................... 38
Obrigaes .............................................................................................. 47
Disclaimer ............................................................................................... 51
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Depois de seis anos com as taxas de juro a zero e cerca de um ano depois da
finalizao do programa de estmulo economia americana, Quantitative
Easing, assistimos a uma inverso do ciclo monetrio em direco
normalizao da subida das taxas de juro.
O foco dos investidores reca agora sobre a velocidade a que a Reserva Federal
ir aumentar os juros, o dot plotdivulgado em Dezembro, que prev o ritmo
dos aumentos, aponta para at quatro aumentos, em 2016. Esta perspectiva
parece pouco provvel tendo em conta a evoluo da inflao e interpretao
das minutas, nas quais ficou evidente a falta de consenso da deciso.
FED
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No grfico, cada membro da FOMC transmite a sua previso de forma annima,
por forma a transmitir um sentido de direco ao mercado.
Pese o facto de o dot plot no ser uma ferramenta oficial, bastanteimportante por transmitir o sentimento econmico dos membros do comit. A
previso aponta para o intervalo de 1.25% e 1.5%, no final de 2016, em
direco aos 3.5% no longo prazo.
Para determinar a evoluo da poltica monetria, os principais factores sero a
inflao, o mercado laboral e o PIB. No entanto, a divergncia de ciclos
monetrios fez com que o dlar tenha vindo a ganhar fora em 2015, se
considerarmos ainda a crise nos emergentes e nas matrias-primas, podemos
verificar que os factores externos sero determinantes para a evoluo das
taxas nos EUA
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Inflao:
Este o ponto mais importante a ter conta, neste momento. Todos osaumentos ou descidas das taxas de juro servem para controlar a forma como os
preos dos produtos podem evoluir no futuro. Durante a crise de 2008, quando
a inflao caiu de forma abrupta, as maiores economias europeias viram-se
obrigadas a reduzir as taxas de juro para nveis mnimos, de modo a reanimar a
economia. Com a recuperao do ndice de preos do consumidor aumenta
tambm o consumo e o emprego, o que regulariza a economia e faz com que
haja a necessidade de um aumento natural da taxa de juro.
O petrleo continua a ser determinante para a evoluo deste indicador, para j
continua com outlook desfavorvel.
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Note-se que a inflao bruta tem vindo a normalizar, embora ainda no esteja
nos 2% necessrios, est j a estabilizar.
Emprego:
Desde 2009, o emprego tem sido o pilar mais importante da recuperao
econmica, dos EUA. De outra forma no veramos uma queda do desemprego
dos 10% para os actuais 5.0%, desde 2010. Como sabemos, mais emprego traz
mais consumo, que traz mais encomendas, o que por sua vez traz mais
emprego, gerando assim um crculo virtuoso para a economia.
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De destacar, que nestes ltimos 15 meses, a economia americana tem
adicionado emprego de uma forma consistente, segundo os dados do NFP e
tem aumentado os Average Hourly Earnings, que nos do a subida mdia dos
salrios por hora.
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China - dados macroeconmicos
O banco da china revelou, no final do ano passado, uma meta de
aproximadamente 7% de crescimento do PIB. No entanto, na abertura
deste ano vimos o PMI muito negativo, o que provocou nos investidores muitas
dvidas, em relao possibilidade de atingir a meta a que se propuseram. De
acordo, com as recentes declaraes de que a China iria transitar de uma
economia industrial, que ainda vale 40% do PIB, para uma economia de
consumo interno, vimos esta realidade mais afastada devido ao fraco
desempenho do PMI sobre os servios, o que pressionou o preo e o emprego.
Vimos assim, o yuan a desvalorizar, o que possibilita uma maior competitividade
em relao ao mercado externo, no entanto, ir trazer desvantagens para quem
exporta para a China. Esta medida vai assim em contraciclo com as ideias de
transitar de uma economia industrial para uma economia de consumo interno.
Recentemente, vimos tambm o fixing abaixo do fecho do mercado, revelando
mais um sinal de que a economia chinesa esta mais uma vez a tentar controlaro preo do yuan, de forma, a fomentar as exportaes. No entanto, desde o
final do ano passado que o yuan passou a ser uma moeda de reserva do banco
central, o que traz maior responsabilidade e no permite que a China
possa controlar tanto a sua moeda, sendo assim o mercado responsvel por
determinar o preo.
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Europa BCE
So grandes os desafios que o ano de 2016 traz economia da zona euro. A
Mario Draghi e sua equipa exigem-se medidas suficientes para estimular o
crescimento, subir a inflaco e contribuir para a diminuio da taxa de
desemprego. Foi h um ano que o presidente do Banco Central Europeuanunciou a apelidada bazuca, prometendo injectar mais de 1100 bilies de
euros na economia europeia. O objectivo passava por inverter a trajectria
descendente da inflaco, nos pases constituintes da moeda nica.
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Desde finais de 2013, a Europa atravessa um perodo de abrandamento no
crescimento dos preos (desinflaco), tendo experienciado perodos de quedas
dos preos (deflaco) no final de 2014/princpio de 2015. A verdade que,passado um ano e depois de um aumento do prazo do actual programa de
facilitismo monetrio, o principal indicador de crescimento dos preos teima em
disparar rumo ao objectivo de 2%.
A dificultar a concretizao do principal objectivo do banco europeu esto as
ameaas externas Unio. O processo de transformao do paradigma de
crescimento da segunda maior economia do Mundo tem evidenciadoinsuficincias nos actuais nveis de estmulo do BCE. O abrandamento chins
tem estado na origem das desvalorizaes do yuan, tornando mais caras as
importaes de produtos europeus, tendo j penalizado as exportaes
comunitrias em cerca de 5%.
Por outro lado, o final de 2015 marcou o ponto de divergncia nas polticas
monetrias seguidas pelos principais blocos econmicos do Mundo, EstadosUnidos e Europa. Se o Velho Continente ainda se depara com elevadas taxas de
desemprego, baixos nveis de inflaco e crescimento, a maior economia do
Mundo parece j ter superado esses desafios. Por isso, como era esperado
desde 2014, a Reserva Federal Americana decidiu em Dezembro aumentar em
25 pontos base a taxa de juro de referncia.
O ano que agora inicia permitir vincar esta diferena. Se certo que Janet
Yellen anunciar novas subidas em 2016, desejvel que Draghi faa mais pela
zona euro. Duas das ferramentas ainda ao seu acalce so o aumento dos
valores mensalmente injectados nos bancos de nacionais, atravs da compra de
dvida soberana e o alargamento dos activos passveis de serem adquiridos pela
instituio.
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Seja qual for a opo, este ser o ano da divisa americana, em detrimento do
euro. Se a possibilidade de paridade do EURUSD em 2015 era muito forte, aprobabilidade de a observarmos em 2016 quase certa. Em Maro de 2015, o
par cambial negociou muito perto dos 1,0460. No ano de 2015 a desvalorizao
foi de aproximadamente 10%. Considerando os fundamentais por trs da
evoluo das moedas, shortar o activo no mdio/longo prazo ser significado de
ganhos que podem traduzir-se em mais de 900 pips.
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Japo
BoJ e JPY
O ano de 2016 comea com uma restruturao no modo organizativo da
comunicao do banco central do Japo. possvel constatar uma tentativa de
aproximao por parte do BoJ s estruturas apresentadas pelo BCE e Reserva
Federal norte-americana. Visto que, o BoJ optou por reduzir as suas reunies
de comisso de poltica monetria, de 14 para oito, estando assim mais em
linha com as outras duas instituies referidas.
Outra mudana significativa inerente s apresentaes do BoJ ser a
implementao de um sumrio de opinies, permitindo assim que os
investidores e analistas tenham acesso a mais informao sobre os pareceres
dos principais membros do conselho do BoJ do crescimento econmico do
Japo por parte de Kuroda e do seu conselho. Nos ltimos comunicados, o
governador do BoJ surgiu bastante satisfeito com os efeitos que o seu QQE tem
criado na economia, revelando que no pipeline, pelo menos por agora, no
estar a incluso de nenhum novo instrumento facilitista. Contudo, o BoJ estar
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extramente atento aos efeitos negativos que a desacelerao dos mercados
emergentes poder vir a causar, nomeadamente no que diz respeito ao nvel
das exportaes. Sendo que, caso a procura externa se mantenha baixa por umelevado perodo de tempo, poder mesmo obrigar Kuroda a alterar a sua
corrente poltica monetria, equacionando assim possveis recuos nas taxas de
juro, de forma a aliviar alguma presso causada junto s empresas nacionais.
Para alm de preocupaes externas, o maior foco por parte do BoJ estar
certamente na obteno do seu target referente inflao. O objectivo definido
de obter uma taxa de inflao na ordem dos 2%, tem-se revelado uma grandebarreira a ultrapassar, havendo mesmo registos de uma persistente baixa
inflao. Este poder ser mesmo o factor mais determinante para que Kuroda
seja obrigado a intervir, implementando no QQE novas medidas de estmulo.
Para os analistas do Nomura, a data mais provvel para a incluso de novas
medidas de facilitismo ser a reunio de Abril.
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A nvel tcnico, possvel verificar j alguma desacelerao no principal ndice
japons, com o Nikkei 225 a aproximar-se do importante suporte dos 16330pontos. Este ser logicamente o ponto mais importante de anlise para futuras
entradas no activo, sendo que, caso o suporte em questo no seja quebrado
em baixa, este apresentar-se- como o melhor ponto para um regresso s
entradas longas no Nikkei 225.
Logicamente, uma possvel interveno por parte do BoJ, atravs do referido
alargamento no seu programa de compra de activos, ir tornar ainda maisactrativo colocao de ordens compradoras no ndice japons.
A nvel do iene, esta moeda apresenta um carcter especial, devido ao facto de
estar integrada no grupo de activos de refgio. Com a situao da China a
voltar a estar na ordem do dia, aumentando assim a preocupao e o risco
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inerente aos mercados, criando sell-offs nos principais ndices bolsistas, vemos
a procura pelo iene a aumentar exponencialmente. A melhor forma para
confirmarmos o potencial da valorizao corrente do iene analis-lo face aodlar, que tem progressivamente ganho terreno maioria das outras moedas.
No entanto, e como podemos ver atravs do grfico, face ao JPY, o USD tem
enfrentado vrias dificuldades. Sendo que, caso a situao na China se agrave e
o rumor de um possvel colapso no seu sistema de crdito seja confirmado,
iremos ver logicamente o iene a valorizar, colocando assim uma maior presso
baixista no USD/JPY.
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Forex
Commodity-linked currencies (AUD, NZD, CAD)
Os preos das matrias-primas esto intimamente ligados ao desempenho das
divisas dos pases que as comercializam, sendo que as principais dinmicas que
iro impactar estes activos em 2016 reflectem o aumento da taxa de juro norte-americana, o desaceleramento econmico chins e o conflito geopoltico no
Mdio-Oriente.
Os metais no preciosos tal como o nquel e o cobre apresentam boas
oportunidades de valorizao, depois de terem cado cerca de 40% em 2015,
devido em grosso modo ao desaceleramento da economia chinesa. Reagindo a
este efeito negativo para a China, o governo deste pas determinou o maiordfice oramental num quarto de sculo para aumentar o consumo, o que
dever dar um impulso economia. Consequentemente, os pases exportadores
destes metais, Austrlia e Nova-Zelndia, sero beneficiados e as suas divisas
tero um suporte ascendente no desenrolar deste ano.
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Em geral, os preos das matrias-primas devero estabilizar e aumentar
marginalmente, sendo o preo do petrleo a maior incgnita, pois existem
vrios factores a ter em conta:
O primeiro relaciona-se com o facto de as empresas deste mercado, que
operam nos EUA, terem agora novas obrigaes na apresentao dos seus
documentos Relatrio &Contas, que desde 2009 incorporavam matria-prima
por extrair do solo em projectos no implementados data da sua
apresentao e que so agora obrigadas a reportar como stock apenas o
produto que efectivamente conseguem extrair. Tal mudana ir implicar umareduo significativa dos stocks e consequentemente da oferta.
Por outro lado, o conflito no Mdio-Oriente coloca presso sobre os pases da
OPEP, o que provoca elevada incerteza em relao ao nvel de output produzido
por aquela parte do globo e que ir convergir para uma indefinio da oferta de
petrleo.
Finalmente, as alternativas de investimento existentes nesta fase iro dar alento
a uma valorizao das matrias-primas que sero beneficiadas por comparao
com os activos sobreavaliados, tal como as aces e obrigaes.
Uma das divisas mais dependentes do ouro negro o dlar canadiano, que tem
sentido fortemente a presso baixista na valorizao da sua divisa. A dinmica
gerada em 2015 para o CAD aumenta as suas probabilidades de valorizao ao
longo de 2016, caso os factores supramencionados se concretizem, provocando
um aumento no preo do petrleo.
Em termos de activos de refgio, a instabilidade sentida no princpio deste ano
na generalidade dos mercados financeiros tem levado a uma valorizao do
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ouro e prata. A continuao desta tendncia, no princpio deste ano, bastante
provvel, pelo menos at haver um aumento mais significativo na taxa de juro
norte-americana, que faa crescer o apetite do mercado pelo dlar.
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Forex - GBPUSD
O Banco de Inglaterra afirmou, atravs do presidente Carney, que os objectivosde inflao tero de ser atingidos. No entanto, esse target poder ser
prejudicado se houver um aumento das taxas de juro, prevendo-se assim um
adiamento, at finais do ano de 2016. Essa notcia provocou a desvalorizao
da libra, o que juntamente com a valorizao do dlar, tem provocado a queda
do par cambial GBPUSD. Aps ter quebrado o suporte dos 1.4825, vimos o par
cambial GBPUSD a ganhar fora e a acentuar a queda para ir testar o suporte
dos 1.4583. O dlar voltou nas ltimas semanas a ganhar fora, esperando-seassim, que este activo v testar, nos prximos dias, o mnimo relativo atingido
em Abril de 2005. Podemos ver o activo a quebrar este mnimo e a ganhar
potencial para ir testar o prximo suporte dos 1.4234, sendo este o T/P, com
um S/L nos 1.4863, caso este cenrio acontea. Se por outro lado, no quebrar
o suporte, poderemos ver GBPUSD a criar um duplo fundo e a puder testar os
nveis 23.6 de Fibonacci numa primeira instncia, sendo que o S/L seria nos
1.4522.
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Matrias-primas
Petrleo
O Thomson Reuters/Core Commodity CRB Index, ndice composto por 19
matrias-primas cotadas nas bolsas NYMEX, CBOT, LME, CME e COMEX, mostra
claramente que a tendncia no mercado das mercadorias de forma marcada
descendente, depois de ter quebrado o suporte dos 200 pontos, em Julho de
2015.
A contribuir para estas quedas est o petrleo, cujo peso no ndice de 33% e
que recentemente veio visitar valores de 2008 e 2009. data em que foi
elaborada esta anlise, assistimos ao WTI a negociar nos USD 38, precisamente
os mnimos registados no final de 2008 e princpio de 2009.
Os metais, incluindo os preciosos, tambm se encontram bastante
pressionados, sendo que estes ltimos tm sido procurados, enquanto activos
refgio, dada a situao da China e o eminente abrandamento, daquela que a
segunda maior economia mundial.
CRB Index (TR/CC CRB), W1
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Brent, W1
O brent tem vindo a registar novos mnimos, desde Junho de 2014, num
movimento que tem perdido momentum ultimamente. Se olharmos
atentamente para o grfico semanal, constatamos que o brent se encontra a
testar o suporte dos USD 37/40 e que existe uma divergncia positiva entre o
RSI e o preo, pelo que se pode esperar uma reaco semelhante ao que
aconteceu em finais de 2008 e princpios de 2009. Nessa altura o brent
valorizou mais de 200% em pouco mais de dois anos. Essa valorizao parece-
nos claramente exagerada dada a conjuntura actual, mas 2016 pode muito bem
ser um ano bastante positivo para o petrleo.
Tecnicamente, encontramo-nos a formar um fundo, situao que se pode
prolongar por vrios meses, mas ser expectvel ver o preo do barril de brent
acima dos USD 50, at ao final do ano. Numa anlise a longo prazo, s a
quebra dos USD 70 em alta, poderia significar a inverso da tendncia
descendente.
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Gold, W1
No longo prazo a tendncia ascendente, iniciada em Agosto de 1999, mantm-
se intacta, mas no mdio prazo a tendncia do ouro claramente descendente.
Depois do ouro ter registado um novo mximo nos USD 1920, em Setembro de
2011, iniciou uma trajectria descente, em grande parte devido valorizao
do dlar americano.
Neste momento, o ouro parece ter encontrado suporte nos 1.048 dlares, uma
zona muito importante, que coincide com os 50% de Fibonacci de todo o
movimento iniciado em 1999. Aps algumas semanas de consolidao entre os
1048 e os 1088 dlares, os maus dados do PMI de manufactura na China e a
suspenso da negociao da bolsa de Xangai, aps uma queda de 7%, levaram
o mercado a procurar o ouro como activo refgio e a quebrar o limite superior
deste range de lateralizao em que se encontrava.
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Assim, perspectiva-se que 2016 ser um ano de recuperao para os metais
preciosos e o ouro poder vir testar a resistncia dos 1370 dlares, que
coincide com o nvel de retracement de 38,2% de todo o movimento de queda.
Copper, W1
O cobre continua em tendncia descendente depois de ter quebrado a zona de
suporte entre os 5200 dlares e os 5350 dlares, em meados de 2015. O ano
de 2016 iniciou-se com novas quedas, com os receios em torno do
abrandamento da economia chinesa, responsvel pelo consumo de 40% da
produo mundial de cobre, sobretudo para o sector da construo.
As probabilidades esto a favor de poderem ser feitos novos mnimos em 2016,
com a zona dos 2750 dlares a constituir o prximo suporte importante. S a
quebra dos 5350 dlares em alta poderia invalidar esta viso mais pessimista e
dar azo a alguma recuperao nos preos do cobre e dos restantes metais.
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Matrias-primas agrcolas
A meteorologia e as condies geopolticas tero um papel determinante nadireco das matrias-primas agrcolas, no entanto, tambm a quebra na
procura a nvel mundial e os preos do petrleo devero condicionar a
valorizao dos activos. Perante um dos El Nios mais fortes em registo, o
impacto nas plantaes de acar, cacau e caf ser evidente. Mesmo com uma
quebra no primeiro trimestre de 2016, o impacto do fenmeno meteorolgico
dever ser sentido ao longo de todo o primeiro semestre.
COCOA
O Cacau segue pressionado, no entanto a recuperao ainda pode resultar num
fecho W1 acima dos 61.8, com vela de inverso. Os desenvolvimentos
meteorolgicos devero continuar a determinar a direco.
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COFFEE
Em termos tcnicos o caf segue a consolidar em tringulo com o RSI, a
apresentar uma falta de volatilidade crtica, no mdio/longo prazo. Um breakout
pode acontecer dependendo das colheitas e conflitos geopolticos.
SUGAR
Na Rssia, EUA e Ucrnia, o Inverno ser monitorizado com grande interesse,
por forma a inferir o impacto em activos como o trigo e milho. Outro factor
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determinante ser o dlar, mais do que a poltica de aperto monetrio os
investidores estaro atentos a divergncias com os restantes bancos centrais
para concluir a presso sobre o dlar. Pese o facto de no ser um mandatodirecto da FOMC, a preocupao com o dlar forte dever ser tida em conta
pelo impacto nas exportaes nos EUA.
CORN
O milho est a testar uma zona de suporte, que para j parece ter pouca fora
para aguentar o activo. Apesar da presso vendedora no curto prazo,
deveremos continuar a assistir a alguma consolidao em 2016.
SOYBEAN
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A lateralizao da soja evidente, a quebra deste range dever apresentar
oportunidades, no entanto para j est limitado nas oscilaes dentro do
rectngulo em D1.
WHEAT
O trigo continua pressionado nesta zona, porm, estamos a testar o limite
inferior de uma cunha descendente em W1, que para j est a aguentar. As
condies meteorolgicas extremas, principalmente nos EUA, devero ter forte
impacto nos dados da WASDE, que so divulgados mensalmente e iro
determinar em grande parte a tendncia, juntamente com a cotao do dlar.
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ndices
Se 2015 foi o ano do Forex, isto tendo em conta a actuao que os bancos
centrais tiveram e a influncia que se gerou nas tendncias dos vrios crosses,
este ano claramente dos ndices acionistas e dos mercados de renda varivel.
O ano comea com aquilo que foi o grande receio do Vero, a expectativa de
fraco crescimento da China, que promove um ciclo vicioso em todos os
mercados perifricos, j que a procura mundial se ressente.
O facto dos reguladores chineses terem a liberdade de intervir no mercado
acaba por acrescentar ainda mais averso pelo risco, j que os investidores
americanos e europeus acabam por ficar negativamente influenciados por este
efeito.
Outro factor que tem vindo a pressionar os ndices mundiais, tem sido a
desacelerao do crescimento dos BRICS, que nos ltimos anos foram a grande
esperana para muitas empresas. A queda dos ndices deste bloco de pases
deve-se tambm queda do preo de algumas matrias-primas,
nomeadamente o RUS50 tem vindo a ser influenciado pela queda do crude.
De seguida vamos analisar tecnicamente cada ndice, por zona geogrfica e
perceber o que poderemos esperar de cada um:
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Estados Unidos da Amrica
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Como se pode ver, apesar de todos serem activos extremamente
correlacionados, conseguimos ver uma diferena ao nvel das correes feitas jeste ano.
O Russel 2000 (Us2000) j voltou aos mnimos do ltimo ano, enquanto os
outros trs ndices se encontram acima dos 61,8% de Fibonacci. O verdadeiro
sinal baixista para uma queda maior seria estes trs ndices quebrarem os
61,8%, o que poderia levar-nos a um cenrio muito pessimista, com possveis
mnimos do ano passado a serem atingidos.
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Europa
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EUROPA
Tal como nos ndices americanos, conseguimos perceber nos ndices europeusquais os limites em baixa que so necessrios quebrar para que a situao de
uma queda mais agressiva venha a ser feita. Tanto DE30, como FRA40, como
EU50 esto sobre os mnimos de 2015. Conseguimos reparar, tambm, que
destes trs, o que para j manifesta mais potencial baixista claramente o
FRA40, que j quebrou o suporte ascendente vermelho.
Tambm como nos ndices americanos, o grande trigger para uma potencialqueda mais agressiva seria os trs quebrarem o suporte ascendente vermelho.
Caso isso acontecesse, teramos uma grande probabilidade de vermos mnimos
relativos neste activo.
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sia
Japo
Depois das subidas dos ltimos anos de que este activo foi alvo e que deram
tambm lugar a uma forma de desvalorizao do JPY, vemos agora os receios
sobre a economia chinesa, sua grande parceira econmica, a fustigar este
activo.
Neste momento, o grande suporte do JAP225 a zona dos 17000 pontos. Deque haver uma grande probabilidade de ser uma grande zona de compras,
no s a nvel tcnico, mas tambm pela natureza destas mesmas compras, j
que os grandes fundos de penses que fazem mexer este activo.
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CHINA
Este ser com certeza o grande tema dos prximos meses. Desde o Vero que
este activo caiu dos 15000 pontos para os actuais 8700, ou seja, uma queda dequase 50% em apenas sete meses. Neste momento, os mnimos de 2011 esto
nos 8000 pontos, a meros 10% de distncia. Tendo em conta o histrico, no
ser surpreendente que uma queda at este ponto surja num futuro muito
prximo.
Sendo este ndice o principal driver de todas as tendncias dos restantes
ndices mundiais, bastante provvel que uma vinda at aos 8000 pontosdespolete uma ainda maior averso pelo risco no mercado mundial.
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Austrlia
Tal como a economia japonesa, tambm a economia australiana tem na China o
seu maior parceiro comercial. Olhando para o grfico fcil perceber isso, pois
vemos que a queda deste ano e a queda de Agosto formam velas de quedaextremamente impulsivas.
Isto significa que se uma queda ainda maior surgir no mercado chins, este
ndice tem tudo para partir a zona de suporte onde tem evoludo, nos 4900
pontos. Quebrando este valor, apenas temos como prxima base a zona dos
4550 pontos. Indo at esse valor, significaria uma queda de 10% do mercado, o
mesmo valor que o que verificmos no ndice chins.
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RSSIA
Este tem sido dos ndices mais interessantes de negociar nos ltimos tempos.
Primeiro pelos conflitos geopolticos que se fizeram sentir nesta zona do globo,
depois pelo que a queda do preo do crude tem influenciado este activo.
O ndice russo constitudo por 50 empresas, dessas 50, 30 so ligas ao sector
mineiro, de extrao e energtico. Daqui podemos verificar que qualquervariao no preo de energias e petrleo vai obviamente afectar este ndice.
Temos verificado que a queda do preo do petrleo tem afectado de uma forma
crtica a economia russa, e isso tem-se feito sentir na evoluo das suas
cotadas.
Nesta altura, quebrmos a zona de suporte dos 750 pontos, estando agora em
direco aos 700, mnimo do ano passado, sendo a prxima zona de suporte os
650 pontos.
Com a perspetiva de queda do preo das energias e da continuao da averso
pelo risco a manter-se, muito provavelmente, veremos este ndice a atingir
estes suportes.
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NDIA
O ndice indiano teve a sua melhor performance em 2013 e 2014, quando subiu
mais de 100%. Esta subida deveu-se a eleio do novo primeiro-ministro, que
deu lugar a uma governao economicamente mais liberal, na qual surgiu muito
mais investimento estrangeiro.
Desde ento, este ndice tem estado numa grande fase correctiva, que se tem
alargado ainda mais pelo factos dos ndices estarem a sofrer toda esta averso
pelo risco.
Estamos agora a quebrar uma grande zona de suporte dos 7575 pontos,
quebrando este valor o prximo grande suporte apenas nos 7220 pontos.
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ACES
A empresa Starbucks, uma das cotadas do ndice Nasdaq, j vista como uma
das empresas em destaque para o primeiro trimestre do novo ano. Aps
analisada, surgem alguns factores que no s esto em sintonia como
fortalecem todo o potencial que pode vir a confirmar-se.
Verificamos que da ltima vez que foram apresentados os resultados, relativos
ao ltimo trimestre do ano 2015, os nmeros falaram por si e foram bastante
positivos. Comparando ao perodo homlogo, assistimos a um aumento de
quase toda a sua actividade operacional, onde o resultado aumentou 17%, a
facturao aumentou outros 17% e os resultados por aco (Earnings perShare) aumentaram 35% situando-se agora nos 1.82 dlares por cada parte do
capital. Estes resultados por aco esto, neste caso, em foco, na medida em
que o indicador constitui um dos principais parmetros no que respeita
valorizao de aces.
Relativamente ao seu PER (Price/Earnings) est situado nos 33.51, o que no
anda longe do valor do seu sector. Podemos assim considerar que a aco noest propriamente barata, mas tambm no est cara face ao seu justo valor e
o target que podemos apontar para o prximo ano ser a rondar os 68 dlares
por aco.
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Olhando para o grfico, podemos verificar que o preo est numa zona de
suporte, nomeadamente, na casa dos 60 dlares, o que poder ser um ponto
interessante para quem investe neste tipo de activo.
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Volkswagen
A Volkswagen, empresa cotada no DAX, ndice alemo, uma das empresas
que est em destaque para o primeiro trimestre do novo ano. Depois de toda a
polmica em torno da manipulao de resultados, nos testes s emisses
poluentes e que levou demisso do antigo CEO, Martin Winterkorn, a empresa
ficou sujeita a uma multa que pode mesmo ascender a 15,9 mil milhes de
euros.
Aps ter deixado grandes marcas na indstria automvel, Matthias Mueller,
antigo CEO da Porsche, assumiu o controlo da empresa e desde ento a
empresa j aparenta uma possvel recuperao. No que respeita aos resultados,
naturalmente que passam por momentos complicados, mas que o efeito parece
j ter sido reflectido no preo das respectivas aces. Quanto estratgia at
2018, assenta essencialmente nos seguintes pontos:
A Volkswagen pretende implementar inovaes tecnolgicas inteligentes para
se tornar a empresa lder mundial na satisfao do cliente.
O objetivo aumentar as vendas unitrias para mais de 10 milhes de
veculos por ano; em particular, a Volkswagen pretende captar uma quota acima
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da mdia de crescimento nos principais mercados subdesenvolvidos ou em
crescimento.
O objetivo da Volkswagen um retorno sustentvel nas vendas de pelo
menos 8%, antes de impostos, de modo a assegurar a slida posio financeira
do Grupo, mesmo em perodos complicados do mercado.
A Volkswagen pretende tornar-se a lder empregadora em todas as suas
marcas, em todas as empresas e em todas as regies, acredita que isso
necessrio para construir uma equipa de primeira classe no sector.
Posto isto, olhando ainda em torno do seu historial, podemos verificar que a
cotao das suas partes do capital andavam balizadas entre duas linhas
equidistantes que acabaram por sofrer um breakout. No perodo que antecedeu
toda esta polmica, a cotao encontrava-se no patamar dos 253 aps ter
quebrado em alta a sua resistncia dos 227. Este outlier das emisses
poluentes veio, desta forma, trazer a oportunidade dos investidores voltarem aentrar no activo mas a preos muito abaixo daquilo que o seu justo valor.
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Apple
A Apple, empresa cotada no ndice Nasdaq, tem sido uma das empresas em
destaque no mercado, no s pela sua dimenso, mas tambm devido a alguns
factores que no abonam a favor daqueles que dela so accionistas.
Desde Abril de 2015, temos visto, bem definida, a sua tendncia bearish e esse
momento explica-se com algumas notcias que tm corrido nas praas
americanas, de que, a gigante tecnolgica est a reduzir o nmero de
encomendas dos iPhones. Associada a esta notcia, tambm na China podem
haver consequncias, assim sendo, os fornecedores sero pressionados a
despedir pessoal e ao mesmo tempo pode haver uma quebra nas vendas dos
telefones.
Por outro lado, caso isso no se verifique, fica a oportunidade de entrar no
capital da empresa mas a um preo bastante abaixo do potencial que pode
apresentar para 2016. Neste momento, analisando o seu histrico, est numa
zona de suporte, suporte este na casa dos 100 dlares e que pode dar algumafora para levar o preo para os valores anteriores.
A nvel de resultados, a empresa apresentou uma facturao trimestral de 51,5
bilies e dlares e lucro lquido trimestral de 11,1 bilies de dlares. Estes
resultados comparam-se faturao de 42,1bilies de dlares e lucro lquido de
8,5 bilies de dlares no trimestre do ano anterior. A margem bruta foi de
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39,9% em comparao com os 38% do trimestre do ano anterior. As vendas
internacionais representaram 62 % da receita do quarto trimestre.
Face a tudo isto, podemos concluir que o cenrio para este novo ano positivo
e que com o lanamento do novo iPhone 7 a empresa fica exposta a um
potencial de recuperao muito forte.
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Portucel
Decorrentes das perspectivas de valorizao da divisa americana, as empresasmais beneficiadas so aquelas que mais exportam. No caso da Portucel,
responsvel por 3% do produto exportvel portugus, grande parte da
facturao da empresa realizada em dlares. Assim, a fraqueza do Euro frente
a nota verde ir traduzir-se num potencial aumento de receitas em 2016.
Ainda que o abrandamento chins constitua uma ameaa aos resultados da
empresa, o facto de o seu produto ser vendido para mais de cem pases atenuao hipottico efeito desestabilizador.
A reduzida dependncia de alavancagem no balanco da empresa, permite
encarar um ano de tantas incertezas nos mercados com alguma segurana. Os
actuais nveis de dvida, bastante inferiores aos principais concorrentes, no
chegam a metade do activo da empresa, pelo que a aposta nesta aco
portuguesa constitui sempre um activo valioso em carteira.
Por outro lado, os ambiciosos projectos de investimento anunciados no ltimo
trimestre de 2015 permitem no s entrar num grupo restrito de empresas
fabricantes do tipo de papel tissue como tambm diversificar o produto da
empresa entrando num segmento de elevado valor acrescentado.
Tecnicamente, o activo revela um forte potencial para testar a zona dos 3,80
EUR, pelo que compras no activo so altamente recomendveis.
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Amazon
A Amazon, empresa cotada no ndice Nasdaq, outra das empresas em
destaque para o novo ano. Desde Novembro de 2008, a cotao esta com umatendncia bullish muito bem definida e j subiu cerca de 2000%. Para
complementar toda esta subida, e empresa esta cada vez mais a marcar a
inovao na tecnologia e parece que 2016 pode ser um ano de grandes
mudanas.
Alguns analistas preveem que a empresa possa aliviar quanto s suas partes de
capital tendo em conta que consideram a aco sobrevalorizada. No entanto, aquesto est mesmo no marco que a Amazon pode fazer, no que respeita a
entrega de encomendas e que a poder tornar lder destacada neste sector.
Segundo a Forbes, esto a tentar legalizar a entrega de encomendas atravs de
Drones e isso pode lev-los a uma reduo substancial a nvel de custos, custos
estes com um forte peso sobre o total das suas despesas.
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Devido s apertadas restries dos Estados Unidos, a Amazon, apesar de ainda
no ser certo, pode comear com este tipo de entrega no Reino Unido e pode
mesmo vir a conseguir ter um espao areo s para aeronaves deste tipo.Deste modo, caso se venha a verificar, pode ser uma inovao marcante e que
pode levar os preos para mximos histricos logo aps esta correco que est
a sofrer de momento.
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Obrigaes
Bunds
As obrigaes so ttulos de dvida, ou seja, representam emprstimos
contrados pelo emitente, nas anlises apresentadas, o emitente um estado
soberano (mas tambm pode ser uma empresa privada ou entidade pblica) e
este que garante as mesmas. As obrigaes so consideradas investimentos
de risco inferior ao investimento em aces e so activos de refgio, que
tendem a valorizar com o sentimento negativo sobre os mercados e por issomesmo interessantes na diversificao da composio das carteiras de
investimento.
As Bund10Y so obrigaes governamentais emitidas pela Alemanha, a 10
anos. Negoceiam dentro de um canal de tendncia positiva, iniciada em Junho
de 2015, podendo atingir os mximos de Dezembro de 2015, resistncia forte,
testada tambm em Abril de 2015. Poderemos pensar em novas entradas
longas s na quebra em alta desta resistncia.
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TNotes
As TNote so obrigaes governamentais emitidas pelos EUA, com uma
maturidade compreendida entre um e 10 anos.
As obrigaes abriram o ano a valorizar, com o mercado do petrleo a
desvalorizar e a tocar em mnimos de 11 anos criando expectativa de queda de
crescimento para as economias e tambm da inflao. Levando os investidores
a procurarem activos menos arriscados como as obrigaes e a refugiarem-seno ouro, dlar, iene.
A nvel dirio, as Tnote negoceiam numa tendncia positiva, tendo tocado na
linha de tendncia e criando um padro de velas japonesas morning
star levando a cotao a reagir em alta. Este activo criou um padro de anlise
tcnica H&S e se negociar conforme as regras ditadas por este padro, pode
mesmo atingir os 127.5. No entanto a quebra em baixa da neck line inviabilizaeste padro.
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