AES-Definição de Incertezas e Riscos Prof. Flávio Palagi Siqueira
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- AES-Definio de Incertezas e Riscos Prof. Flvio Palagi
Siqueira
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- Incertezas e Riscos
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- Plano de Neg cio Plano de Neg cio PLANO DE NEGCIO TECNOLOGIA
MODELAGEM DE NEGCIOS BUSINESS Ferramenta de conquista de mercado
Salto tecnolgico Gesto do Conhecimento Riscos Gesto de Riscos
Minimizar os Riscos
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- Conceito de Risco e Retorno Financeiro: Competncia ou Intuio,
Habilidade ou Sorte ? O mercado financeiro esta baseado em
conceitos de exposio a riscos que so: o retorno, a incerteza e o
prprio risco que faz parte do processo. O retorno deve ser
entendido como a apreciao de capital ao final do tempo do
investimento, logicamente existem incertezas associadas ao retorno
que somente poder ser no final do perodo (tempo ) do
investimento.Toda medida numrica que quantifica esta incerteza pode
ser chamada de risco, portanto, risco e retorno fazem partes
atuantes e presentes em qualquer operao no mercado financeiro. O
mercado financeiro esta baseado em conceitos de exposio a riscos
que so: o retorno, a incerteza e o prprio risco que faz parte do
processo. O retorno deve ser entendido como a apreciao de capital
ao final do tempo do investimento, logicamente existem incertezas
associadas ao retorno que somente poder ser no final do perodo
(tempo ) do investimento.Toda medida numrica que quantifica esta
incerteza pode ser chamada de risco, portanto, risco e retorno
fazem partes atuantes e presentes em qualquer operao no mercado
financeiro.
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- Continuao Risco e Retrno Atualmente a avaliao de risco um
instrumento de uso generalizado no mercado financeiro, contudo o
grande pblico tende a ver as coisas como totalmente seguras ou
inseguras (perigosas), incorrendo em erros de avaliaes onde
geram-se grandes distorses de conceitos; entre e o que perigoso
(arriscado) e o que seguro (pouco arriscado), perigo e risco fazem
parte do mesmo vocabulrio, porem significam conceitos diferentes.
Atualmente a avaliao de risco um instrumento de uso generalizado no
mercado financeiro, contudo o grande pblico tende a ver as coisas
como totalmente seguras ou inseguras (perigosas), incorrendo em
erros de avaliaes onde geram-se grandes distorses de conceitos;
entre e o que perigoso (arriscado) e o que seguro (pouco
arriscado), perigo e risco fazem parte do mesmo vocabulrio, porem
significam conceitos diferentes. Risco tem origem na palavra
italiana riscare, que significa; navegar entre penedias, entre
rochedos perigosos. Risco tem origem na palavra italiana riscare,
que significa; navegar entre penedias, entre rochedos
perigosos.
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- Conceito de Perigo Conceito de Perigo Podemos avaliar o risco
para qualquer situao onde so identificados uma causa e efeito.Neste
sentido risco refere-se probabilidade de acontecer um efeito
adverso por ocasionado por um agente ou processos industriais,
tecnologia ou processo natural, fatos ou coisas que colocam ou
possam vir a colocar em risco a sade financeira das empresas,
organizaes, pessoas e ou operaes financeiras de forma individual ou
coletiva. Estes fatores de risco geralmente exigem um aumento da
demanda de anlises e garantias no sentido de evitar-se prejuzos
financeiros e econmicos. Podemos avaliar o risco para qualquer
situao onde so identificados uma causa e efeito.Neste sentido risco
refere-se probabilidade de acontecer um efeito adverso por
ocasionado por um agente ou processos industriais, tecnologia ou
processo natural, fatos ou coisas que colocam ou possam vir a
colocar em risco a sade financeira das empresas, organizaes,
pessoas e ou operaes financeiras de forma individual ou coletiva.
Estes fatores de risco geralmente exigem um aumento da demanda de
anlises e garantias no sentido de evitar-se prejuzos financeiros e
econmicos. Os riscos sinalizam sempre um: Os riscos sinalizam
sempre um: Um perigo Um perigo Um dano Um dano Uma exposio Uma
exposio Uma perda Uma perda Uma Probabilidade de no acontecimento
de algo anteriormente previsto Uma Probabilidade de no
acontecimento de algo anteriormente previsto
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- Continuao Continuao Em resumo o risco, fundamentalmente, pode
ser definido como a possibilidade da realizao de um prejuzo
financeiro, Gitman salienta que os ativos que possuem grandes
possibilidades de prejuzos so vistos como mais arriscados, que os
ativos com menores possibilidades de prejuzos. Em resumo o risco,
fundamentalmente, pode ser definido como a possibilidade da
realizao de um prejuzo financeiro, Gitman salienta que os ativos
que possuem grandes possibilidades de prejuzos so vistos como mais
arriscados, que os ativos com menores possibilidades de prejuzos.
Interligando-se os conceitos de risco e retorno, com variaes dos
retornos associados aos ativos, podemos observar que os riscos esto
associados, com incertezas, e este vinculado aos ativos ou uma
carteira de ativos. As Probabilidades dos riscos ocorrem, pois no
podemos BLINDAR totalmente os riscos existentes; podemos avaliar,
diminuir e gerenciar as probabilidades que podem contribuir para um
aumento ou diminuio dos fatores que intervem e agem sobre os ativos
financeiros. Interligando-se os conceitos de risco e retorno, com
variaes dos retornos associados aos ativos, podemos observar que os
riscos esto associados, com incertezas, e este vinculado aos ativos
ou uma carteira de ativos. As Probabilidades dos riscos ocorrem,
pois no podemos BLINDAR totalmente os riscos existentes; podemos
avaliar, diminuir e gerenciar as probabilidades que podem
contribuir para um aumento ou diminuio dos fatores que intervem e
agem sobre os ativos financeiros. Neste sentido podemos afirmar que
as probabilidades dos ativos poderiam ser: Neste sentido podemos
afirmar que as probabilidades dos ativos poderiam ser: Se os ativos
produzissem com toda a certeza as suas taxas de retorno esperadas,
eles no seriam arriscados. Se os ativos produzissem com toda a
certeza as suas taxas de retorno esperadas, eles no seriam
arriscados. Nenhum investimento ser empreendimento a menos que a
taxa de retorno esperada seja suficientemente alta para compensar o
investidor pelo risco percebido no investimento. Nenhum
investimento ser empreendimento a menos que a taxa de retorno
esperada seja suficientemente alta para compensar o investidor pelo
risco percebido no investimento. Portanto o conceito de risco
multidimensional. Portanto o conceito de risco
multidimensional.
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- RISCOS RISCOS Perigo Perigo Exposio Exposio Perda Perda Dano
Dano Probabilidade de no acontecimento previsto Probabilidade de no
acontecimento previsto
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- Tipos de Riscos Tipos de Riscos Risco Pais Risco Pais Risco
Financeiro e Econmico Risco Financeiro e Econmico Risco de Credito
Risco de Credito Risco de Negcio Risco de Negcio Risco Estratgico
Risco Estratgico Ambiente econmico Ambiente econmico Risco de
Mercado Financeiro Risco de Mercado Financeiro Taxa de Juros e
Moedas Taxa de Juros e Moedas Commodities/indices/derivativos
Commodities/indices/derivativos
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- Continuao Tipos de Riscos Continuao Tipos de Riscos Risco de
Mercado de Capitais Risco de Mercado de Capitais 1 - Risco Isolado
1 - Risco Isolado 2 Risco de Carteira 2 Risco de Carteira 3 - Risco
Diversificvel 3 - Risco Diversificvel Risco de Crdito Risco de
Crdito Inadimplncia Inadimplncia Piora de crdito Piora de crdito
Liquidez Liquidez Risco Legal Risco Legal
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- Gesto de Risco - Stakeholders Interesses na empresa
(stakeholders) Acionistas Acionistas Gerncia, funcionrios Gerncia,
funcionrios Credores Credores Clientes Clientes Banco Central,
Sistema Financeiro Banco Central, Sistema Financeiro Sociedade
Sociedade
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- Mercado Acionrio Mercado Acionrio Ttulos de dvida so menos
arriscados Ttulos de dvida so menos arriscados No se pode afirmar
que o passado prlogo do futuro No se pode afirmar que o passado
prlogo do futuro Maior probalidade de perda de recursos no mercado
de aes Maior probalidade de perda de recursos no mercado de aes
Mercado norte americano= 35% Mercado norte americano= 35%
Diversificao Global diminui os riscos Diversificao Global diminui
os riscos
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- Gesto de Risco Variveis Selecionadas Reduo de volatilidade de
resultado gerencial/ contbil Reduo de volatilidade de resultado
gerencial/ contbil Curto prazo Reduo volatilidade de cash flows
Curto prazo Reduo volatilidade de cash flows Diminuio de
probabilidade de stress financeiro Diminuio de probabilidade de
stress financeiro Disponibilidade de free cash flows para
investimentos Disponibilidade de free cash flows para investimentos
Reduo da volatilidade do valor da empresa Reduo da volatilidade do
valor da empresa Imunizao contra impactos da economia Imunizao
contra impactos da economia Aumento de resultado lquido Aumento de
resultado lquido Atravs de maior exposio ao risco Atravs de maior
exposio ao risco Minimizao de custos de captao Minimizao de custos
de captao
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- Conceito de risco-pas usado no mercado financeiro e capitais O
chamado risco-pas reflete a percepo de segurana que os investidores
externos tm em relao a um pas. Esse risco medido pelo nmero de
pontos percentuais de juros que determinado governo tem de pagar a
mais que os EUA para conseguir emprstimos no exterior. A maior
economia do planeta considerada de risco zero para o investidor. Na
prtica, um risco em torno de 400 pontos significa que o governo tem
de pagar juros de 4% a mais do que os EUA para conseguir emprstimos
no exterior. Quanto menor o risco, mais fcil e barato fica captar
dinheiro no mercado internacional. O banco americano JP Morgan
responsvel pelo clculo do risco-pas. O chamado risco-pas reflete a
percepo de segurana que os investidores externos tm em relao a um
pas. Esse risco medido pelo nmero de pontos percentuais de juros
que determinado governo tem de pagar a mais que os EUA para
conseguir emprstimos no exterior. A maior economia do planeta
considerada de risco zero para o investidor. Na prtica, um risco em
torno de 400 pontos significa que o governo tem de pagar juros de
4% a mais do que os EUA para conseguir emprstimos no exterior.
Quanto menor o risco, mais fcil e barato fica captar dinheiro no
mercado internacional. O banco americano JP Morgan responsvel pelo
clculo do risco-pas.
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- Onde o Risco-Pas afeta Onde o Risco-Pas afeta Folha Online -
Dinheiro - Bovespa tem pequena alta e dlar recua de olho em NY -
10/07/2006 A BOVESPA s 11h45 avanava 0,33%, para 36.223 pontos. O
dlar comercial caa 0,45%, para R$ 2,172, e o risco Brasil tinha
queda de 0,82%, aos 241 pontos. Em Wall Street, o clima...
http://www1.folha.uol.com.br/folha /dinheiro/ult91u109266.shtml
Folha Online - Dinheiro - Bovespa tem pequena alta e dlar recua de
olho em NY - 10/07/2006 A BOVESPA s 11h45 avanava 0,33%, para
36.223 pontos. O dlar comercial caa 0,45%, para R$ 2,172, e o risco
Brasil tinha queda de 0,82%, aos 241 pontos. Em Wall Street, o
clima... http://www1.folha.uol.com.br/folha
/dinheiro/ult91u109266.shtml Folha Online - Dinheiro - Bovespa tem
pequena alta e dlar recua de olho em NY - 10/07/2006 Folha Online -
Dinheiro - Bovespa tem pequena alta e dlar recua de olho em NY -
10/07/2006
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- Retorno dos Investimentos Desempenho Financeiro de um
Investimento Desempenho Financeiro de um Investimento RUM = QRec.
QInvest. RUM = QRec. QInvest. Retorno Unidades Monetrias Retorno
Unidades Monetrias TR = QR QI TR = QR QI QI QI Taxa Retorno
expresso em % Taxa Retorno expresso em %
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- Risco Isolado Base Isolada ativo considerado isoladamente caso
mantido apenas este ativo Base Isolada ativo considerado
isoladamente caso mantido apenas este ativo Base em uma carteira
ativo mantido com um dos vrios ativos que compem esta carteira Base
em uma carteira ativo mantido com um dos vrios ativos que compem
esta carteira
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- Probabilidade do Risco Probabilidade do Risco Se os ativos
produzissem suas taxas de retorno, eles no seriam arriscados Se os
ativos produzissem suas taxas de retorno, eles no seriam arriscados
Nenhum investimento ser empreendimento a menos que a taxa de retrno
esperada seja suficientemente alta para compensar o investidor pelo
risco percebido no investimento Nenhum investimento ser
empreendimento a menos que a taxa de retrno esperada seja
suficientemente alta para compensar o investidor pelo risco
percebido no investimento
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- Distribuio de Probabilidade TR Demanda ao Demanda produtos
empresa Probabilidade Demanda ocorrer Martin Products U.S. Water
Forte0,3100%20% Normal0,41515 Fraca0,3(70)10 1,0
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- Taxa de Retorno Esperada Taxa de Retorno Esperada x R(%) +
y..... = Mdia Ponderada (MP) de R x R(%) + y..... = Mdia Ponderada
(MP) de R Pesos so as probabilidades Pesos so as probabilidades MP
a taxa de retorno MP a taxa de retorno
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- Desvio Padro Desvio Padro Medida de Risco tem um valor
definido, concentrado,distribuido de probabilidade = Medida de
Desvio Padro Medida de Risco tem um valor definido,
concentrado,distribuido de probabilidade = Medida de Desvio Padro
< Desvio Padro mais estreita a distribuio de probabilidade, como
consequncia menos o risco da ao < Desvio Padro mais estreita a
distribuio de probabilidade, como consequncia menos o risco da
ao
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- Grfico de Probabilidade U.S.Water x Martin Products Grfico de
Probabilidade U.S.Water x Martin Products Taxa de Retorno Esperada
com menor Probabilidade > RISCO Taxa Retorno Esperada com maior
Probabilidade < RISCO
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- Risco de Carteira Risco de Carteira Risco e retorno de uma ao
individual deve ser analisada como ela afeta o risco e retorno
dentro da composio daquela carteira nas quais esta ao mantida Risco
e retorno de uma ao individual deve ser analisada como ela afeta o
risco e retorno dentro da composio daquela carteira nas quais esta
ao mantida Mdia ponderada do retorno esperado sobre os ativos
individuais desta carteira Mdia ponderada do retorno esperado sobre
os ativos individuais desta carteira Diversificao de carteira reduz
o risco se a carteira consistir em aes de correlao perfeitamente
positivas, os setores devem ser diversificados Diversificao de
carteira reduz o risco se a carteira consistir em aes de correlao
perfeitamente positivas, os setores devem ser diversificados
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- Retorno de Carteira Mdia ponderada do retorno esperado sobre os
ativos individuais desta carteira: Mdia ponderada do retorno
esperado sobre os ativos individuais desta carteira: EMPRESAS
RETORNO ESPERADO Microsoft 12,0% Microsoft 12,0% GE 11,5% GE 11,5%
Pfizer 10,0% Pfizer 10,0% Coca-Cola 9,5% Coca-Cola 9,5%
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- Risco Diversificvel Versus Risco de Mercado Risco da empresa
especfico ou no sistmico Risco da empresa especfico ou no sistmico
Risco de mercado no diversificvel ou sistmico ou beta, parte do
risco queno pode ser eliminado Risco de mercado no diversificvel ou
sistmico ou beta, parte do risco queno pode ser eliminado O risco
de uma ao pode ser eliminado quando mantida em uma carteira bem
diversificada (40 aes ou mais em diferentes setores) O risco de uma
ao pode ser eliminado quando mantida em uma carteira bem
diversificada (40 aes ou mais em diferentes setores)
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- Risco e Taxa de Retorno Risco e Taxa de Retorno Taxa de retorno
requerida Taxa de retorno requerida = Taxa de retorno livre de
risco Taxa de retorno livre de risco (+ prmio: Inflao) (+ prmio:
Inflao) + Prmio pelo risco Prmio pelo risco