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Apresentação dos resultados - 2T08 (R$ milhões - USGAAP)
Localiza Rent a Car S.A.
2
13.941
21.550 14.347
16.987
2T07 2T08
209,5
222,8
157,0
174,1
2T07 2T08
53,6
38,4
2T07 2T08
123,685,5
2T07 2T08
R$
milh
ões
R$
milh
ões
Destaques do 2T08
331,1432,3
R$
milh
ões
Frota média alugada
28.28838.537
Qua
ntid
ade
EBITDA Lucro líquido
Receita líquida total
36,2%
33,4%
44,6% 39,6%
Aluguel de carros Aluguel de frotas Aluguel Seminovos
21,8%
50,2%
30,6%
28,0%
A Localiza continua apresentando robusto crescimento com excelentes resultados.
3
41,958,2
141,0
98,7 78,6
2T04 2T05 2T06 2T07 2T08
31,4 34,546,6
56,366,0
2T04 2T05 2T06 2T07 2T08
Evolução das receitas
CAGR: +35,4% CAGR: +20,4%
Aluguel de frotasAluguel de carros
17,2%
42,9%
68% da receita vem da divisão de aluguel de carros e 32% da divisão de aluguel de frotas.
4
Margem de EBITDA por divisão
Divisões 2004 2005 2006 2007
41,9%
69,1%
51,2%
4,6%
56,1%
2T082T07
44,5% 37,8%
68,7%
48,9%
5,0%
54,5%
68,7%
52,6%
5,4%
59,5%
Aluguel de Carros e Franchising 39,3% 45,0% 46,4%
Aluguel de Frotas 63,4% 62,3% 66,4%
Consolidado aluguéis e Franchising 48,6% 51,0% 52,7%
Seminovos 12,0% 13,2% 5,9%
EBITDA total / receita de aluguéis e Franchising 59,6% 64,8% 59,0%
Breakdown do EBITDA – 2T08
Car rental53,9%Fleet rental
35,4%
Seminovos10,7%
Consistentes margens de EBITDA nas divisões de aluguel de carros e de frotas.
5
Ganhos de escala da divisão de aluguel de carros
2T07 2T08
Custos diretos45,8%
SG&A16,4%
EBITDA37,8%
Custos diretos42,0%
SG&A11,6%
EBITDA46,4%
Crescimento orgânico Ganhos de escala Maior margem de EBITDA
6
22,226,1
33,538,1
9,3
23,6
7,5
16,415,718,8
23,230,1
14,9 17,0
6,0 7,7
2004 2005 2006 2007 1S07 1S08 2T07 2T08
493,1690,0
930,31.060,9
274,6303,0448,2
590,3418,3 475,7
210,6
700,3853,2
174,1
491,7
222,8
2004 2005 2006 2007 1S07 1S08 2T07 2T08
Comprados Vendidos
* inclui acessórios
Investimento em frota
7,3
10,3
6,5
8,0
241,8340,0
190,1
207,7
Quantidade (carros mil)
Investimento líquido *(R$ milhões)
36,5
252,9
(5,6)
6,6
(143,7)
208,6
1,5
8,7
O robusto crescimento demandou a aquisição de 8.703 carros e investimento líquido de R$ 252,9 milhões.
7
55,4%68,4% 72,9% 72,8%
2T05 2T06 2T07 2T08
Evolução da frota
Evolução da taxa de utilizaçãoAluguel de carros
19.531 24.103 31.373 35.68624.577
39.3149.16811.762
14.63017.790
15.582
20.376
2004 2005 2006 2007 1S07 1S08
Aluguel de carros Aluguel de frotas
* A frota no final do período está deduzida das perdas por roubo e acidentes
Frota no final do período *
28.66935.865
46.00353.476
40.159
59.690CAGR: +23,1%
60,0%
30,8%
48,6% +17,4p.p.
Forte crescimento da frota sem perda de produtividade.
8
Fluxo de caixa livre antes do crescimento
118,2
52,0 58,2107,4
250,7
0,6p.p0,6p.p.0,9p.p.
3,7p.p.
9,8p.p.
-5 0
5 0
1 5 0
2 5 0
3 5 0
2004 2005 2006 2007 1S08 -2 %
3 %
8 %
1 3 %
Fluxo de caixa livre antes do crescimento Aumento real do preço do carro novo
Fluxo de caixa livre - FCF
Fluxo de caixa livre – FCF (R$ milhões) 2004 2005 2006 2007EBITDA após impostos 156,6 245,2 268,6 340,1
13,3(79,0)
(23,7)250,7
(221,9)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (1) (21,9) (25,5) 222,0 (51,0)(22,2)
Variação capital de giro (1) 6,2 (24,2) (4,8)Capex líquido para renovação (100,6) (134,8) (112,9)
Capex outros imobilizados (10,2) (28,0) (32,7)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento 52,0 58,2 118,2
Capex carros – crescimento (143,8) (194,0) (287,0)
Fluxo de caixa livre (113,7) (161,3) 53,2
1S08205,5
(19,1)(69,8)
(9,2)107,4
(196,3)
61,5(27,4)
(1) O saldo a pagar aos fornecedores de carros (capex) foi transferido de capital de giro para ajuste do investimento em Capex de carros (crescimento).
Capex líquido para renovação (100,6) (134,8) (112,9) (79,0)
Quantidade de carros renovados 15.715 18.763 23.174 30.093
Capex médio de renovação por carro (6,4) (7,2) (4,9) (2,6)
(69,8)
17.008(4,1)
11,9%103,1%
112,1%
O caixa gerado antes do crescimento foi de R$ 107,4 milhões.
9
Reconciliação da dívida líquida
Dívida líquida em 31/12/2007
-767,9 -911,0
FCF antes crescimento
Capexcrescimento
Dívida líquida em 30/06/2008
JurosDividendosRecompra de ações
-48,5-39,4-27,8
-134,8
107,4
A dívida aumentou R$ 143,1 milhões devido ao robusto crescimento e à recompra de ações.
10
539,5 443,1767,9612,2
1.247,71.492,9
1.718,3
281,3
911,0900,2
2004 2005 2006 2007 1S08
Dívida líquida Valor da frota
Dívida líquida x Valor da frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2004 2005 2006 2007 1S08
Dívida líquida / frota 46% 60% 36% 51% 53%
Dívida líquida / EBITDA (USGAAP) 1,4x 1,9x 1,4x 1,9x 1,9x*
Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP) 1,1x 1,5x 1,0x 1,4x 1,3x*
Dívida líquida / valor de mercado 35% 30% 10% 20% 26%
* Anualizado
A Localiza continua com um sólido balanço e baixo índice de alavancagem.
11
EVA
(1) Margem e giro calculados sobre receita de aluguel. (2) Custo do capital de terceiros após impostos
2004 2005 2006 2007 1S07 1S08
Investimento médio de capital ‐ R$ milhões 507,4 606,3 986,2 1.137,5 1.109,7 1.476,6
Margem NOPAT (1) 37,8% 35,2% 33,4% 35,6% 34,4% 35,1%
Giro do investimento médio de capital (1) 0,65x 0,70x 0,56x 0,60x 0,28x 0,28x
ROIC 24,6% 24,8% 18,7% 21,3% 9,8% 9,8%
Custo do capital de terceiros (2) 11,6% 13,6% 10,9% 8,4% 8,4% 8,2%
Custo do capital próprio 20,0% 16,2% 11,0% 11,5% 11,5% 11,3%
WACC nominal 16,9% 15,7% 11,0% 11,2% 5,6% 5,5%
Spread (ROIC ‐WACC) ‐ p.p. 7,7 9,1 7,7 10,1 4,2 4,3
EVA ‐ R$ milhões 39,2 55,5 76,2 114,3 46,5 63,5
Acréscimo de EVA ‐ R$ milhões ‐ 16,3 20,7 38,1 ‐ 17,0
39,2
76,2
55,5
114,3
18,7%24,8%24,6%
21,3%16,9% 15,7%
11,0% 11,2%4 0
8 0
1 2 0
2004 2005 2006 2007
0 %
1 0 %
2 0 %
3 0 %
63,546,5
9,8% 9,8%5,5%5,6%3 0
6 0
9 0
1S07 1S08
0 %
1 0 %
2 0 %
EVA WACC ROIC
41,6%37,3%
50,0%
36,6%
Os ganhos de escala contribuíram para o aumento da margem de lucro operacional.
12
0
5
10
15
20
25
23-May 16-Aug 11-Nov 8-Feb 10-May 3-Aug 30-Oct 31-Jan 30-Apr 26-Jul 22-Oct 23-Jan 23-Apr0
20
40
60
80
100
120
Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA
4,57
10,5813,54
9,16
2005 2006 2007 1S08
RENT3: Performance
+196%
Performance RENT3 IBOV
2005 +149% +38%
2006 +124% +33%
2007 -12% +44%
2008 -6% +2%
Desde o IPO +362% +169%
A Localiza foi eleita a 35ª Marca Mais Valiosa do Brasil 2008, pela revista Isto É Dinheiro.
362%
169%
Do IPO até 30/06/2008
Performance RENT3 x IBOVVolume médio diário negociado (R$ milhões)
13
Obrigado!
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