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Introdução à Macroeconomia
Pedro Telhado Pereira
António Almeida
29/4/2003
Qual é o nosso objectivo no final deste curso?• Compreender o gráfico abaixo.
Nesta altura já conhecemos a curva IS• Esta curva dá o
equilíbrio no mercado de bens e serviços
Na última aula vimos a oferta de moeda
A linha vertical significa que a oferta monetária não depende da taxa de juro.
Hoje vamos conhecer a curva LM
• Esta curva dá-nos o equilíbrio no mercado monetário ou financeiro.
Vamos estudar a procura monetária• Um indivíduo pode manter os seus activos
financeiros de duas formas:
Dinheiro
Aplicações financeiras (títulos) que lhe dão um certo juro.
Vantagens e desvantagens do dinheiro• Vantagem:
Liquidez – o dinheiro pode ser utilizado para transacções sem perda de tempo (procura motivada pelas transacções).
• Desvantagem
Custo de oportunidade – o juros que não rende.
Comecemos pelo motivo de transacções• Vamos supor:
o rendimento é pago uma vez por mês
a despesa é feita uniformemente ao longo do mês
a despesa é igual ao rendimento
só existem dois activos financeiros: dinheiro e títulos.
O rendimento só é recebido uma vez por mês, mas a despesa é feita continuamente.
Se mantiver o seu rendimento todo em dinheiro e vai gastando à medida que vai consumindo.
Ou pode ficar com uma parte em dinheiro, aplicar o resto em títulos e depois ir vendendo os títulos à medida que vai necessitando de dinheiro. Deste modo vai receber juros.
A decisão óptima
• A decisão óptima depende da taxa de juro, ou seja o custo do dinheiro. Quanto mais alto for o custo do dinheiro, menor é a sua procura, pois maior é a parte de rendimento que aplica em títulos.
• O que acontece à curva LM quando:
• 1) A oferta de moeda aumenta.
• 2) O nível de preços aumenta.
O motivo especulativo para possuir títulos
• Vamos supor que os existe um título de € 100 que foi emitido no ano 0, com duração de dois anos e uma taxa de juro de 10%. Esse título vale no ano dois € 121.
• Se a taxa de juro se mantiver este título vale € 110 no ano 1.
• Mas se a taxa de juro descer para 5%?
• Neste caso o título passa a valer
€ 115,23
Quando a taxa de juro desce o preço dos títulos sobe.
O motivo especulativo faz os indivíduos comprar quando as taxas de juro estão altas para venderem quando as taxas de juro descerem.
A procura de dinheiro depende:
• Inversamente da taxa de juro (custo do dinheiro)
• Directamente do nível de rendimentos
• Directamente do nível de preços
A procura de dinheiro é um valor de stock.
Em gráfico
A procura de dinheiro é decrescente com a taxa de juro. Este gráfico é para certo nível de preços e rendimento.
Em gráfico
Quando o rendimento aumenta a procura de dinheiro desloca-se para a direita
Em gráfico
Quando o nível de preços aumenta a procura de dinheiro desloca-se para a direita
Equilíbrio no mercado da moeda
A taxa de juro de equilíbrio é aquela para a qual procura de dinheiro é igual à oferta.
Equilíbrio no mercado da moeda
Se a taxa de juro é muito elevada, há um excesso de oferta de moeda. Os indivíduos vão aumentar a procura de títulos, o preço dos títulos aumenta e a taxa de juro diminui. Restabelece-se o equilíbrio.
Equilíbrio no mercado da moeda
A taxa de juro de equilíbrio aumenta quando o rendimento aumenta.
A curva LM – pontos de equilíbrio no mercado monetário.
Ou em termos algébricos
• Ms – exógena
• Md=Md(Y,i,P)
• No equilíbrio Ms=Md(Y,i,P)
e logo a relação Y=Y(i,P) – Curva LM
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