PALESTRANTE: Vera Thorstensen, CCGI/EESP-FGV 10 de setembro de 2014.

OS DESAFIOS DO SISTEMA MULTILATERAL DE COMÉRCIO

O Multissistema do Comércio Global

2

Brasil

Regras Nacionais UE, EUA, China, Índia,

África do Sul…

Regras Preferenciais Acordos Regionais, Bilaterais e Não Recíprocos

Regras Multilaterais OMC (DSB), FMI, BM, OCDE, UNCTAD, FAO, OMPI

Os Desafios

• Proliferação de Acordos Preferenciais de Comércio (APCs/PTAs);

• A lógica das Cadeias Globais de Valor

• As “Guerras Cambiais”

3

1 - APCs/PTAs

• Tipos: RTAs, Bilateral, Non-reciprocal

– Acordos Regionais de Comércio (ARCs/RTAs)

– Acordos bilaterais

– Acordos Não-recíprocos

• Escopo: Bens + Serviços + PI + Investimentos + Concorrência + Clima

• Regras: OMC-in + OMC-plus + OMC-extra

• Mega-Acordos: TTIP, TPP, China+Coreia+Japão

4

Quantidade de APCs/PTAs

5 Source: WTO, 2012

Acordos velha geração

• Acesso a mercados de bens: tarifas e quotas

• Regras de origem, aduaneiras

• Acesso a mercados de serviços

• Cooperação TBT + SPS

• Propriedade intelectual +

• Investimentos e TRIMs +

• Concorrência

• Meio ambiente e Padrões sociais

MEGA-ACORDOS

• Acordos sobre regras e não sobre tarifas

• TBT+ e SPS+

• Serviços++ e PI +++ (OMC-plus)

• Investimento + Concorrência + Meio Ambiente (OMC-extra)

• Coerência Regulatória (OMC-extra

• Solução de Controvérsias x DSB

• 65% do Comércio de Bens

7

Efeitos na OMC

• Novas regras OMC-plus e OMC-extra

• Compatibilidade com as regras da OMC ?

• DSB x Mecanismo de solução de controvérsias dos Mega

• QUAL O PAPEL DA OMC ?

• Propostas:

– Reforçar o Comitê sobre Acordos Regionais

– Discutir os Mega-Acordos em cada Comitê da OMC

– Levar novos casos para o DSB

– Devem os que estão fora desses acordos propor uma nova agenda para a OMC ?

8

2 – Transnacionais e CGVs

• Importância do comércio entre elas (60%)

• Atores: trans x estados

• Forte influência: nos governos nacionais; na arena internacional

• Organizações sem rosto

9

Fóruns de Negociação

• Transnacionais:

• Atores importantes em negociações:

. nacionais

. acordos preferenciais

. acordos plurilaterais

10

ATORES : Estados x Transnacionais

11

Lógica transnacional

• Comércio por tarefas (cadeias de valor)

• Sem tarifas, sem AD, sem CVM, sem Salvaguardas, sem RO preferenciais

• Investimentos, concorrência, PI e serviços

• Padrões harmonizados (TBT/SPS)

• ARBITRAGEM

Lógica estatal

• Comércio de bens

• Cotas e tarifas

• AD, CVM, Salvaguardas

• RO

• Subsídios

• SOLUÇÃO DE CONTROVÉRSIAS

Efeitos dos interesses das Trans: na OMC e nos outsiders • Instrumentos de comércio obsoletos:

tarifas, AD, CVM, RO ?

• Novos instrumentos de Comércio na OMC: concorrência, investimentos, meio ambiente e mudanças do clima ?

• Os Mega-Acordos estão criando uma OMC dual ?

• Os Mega estão criando um sistema DSB fragmentado ?

• Transnacionais e cadeias globais de valor

• Implicações para outsiders nas CGVs ?

• Deveriam os outsiders propor uma nova agenda para a

OMC ?

12

3 – “Guerras Cambiais”

QUESTÕES

• Número de países com desalinhamentos

• Persistência e magnitude dos desalinhamentos

• Onde julgar violações cambiais ?

• Manipuladores (FMI Art. IV) e Frustradores (GATT Art. XV)

13

Como estimar os desalinhamentos?

• PPP

• Equilibrium rate to current account balance (flow)

• Equilibrium rate to net foreign asstes (stocks)

14

Câmbio – Índice Big Mac 1/ 2014

15

FMI – Estimativas de Desalinhamentos Cambiais (7/2014): Pilot External Sector Report

16

PIIE - FEER – Desainhamentos Cline-Williamson (10/2013)

17

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Arg

en

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Ch

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Misalignment from FEER - Cline & Williamson

May-10 Oct-10 Apr-11 Oct-11 Apr-12 Oct-12 May-13 Oct-13

FGV - China: câmbio real, fundamentos e desalinhamento cambial 2013

18 Sources: Misalignment estimates – Observatory on Exchange Rate - EESP/FGV (2013)

FGV - EUA: câmbio real, fundamentos e desalinhamento cambial 2013

19 Source: Observatory on Exchange Rate - EESP/FGV (2013)

FGV - Brasil: câmbio real, fundamentos e desalinhamento cambial - 04/2014

20

Taxa de câmbio real Fundamentos

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

75

100

125

150

175Taxa de câmbio real Fundamentos

Desalinhamento cambial

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

-0.25

0.00

0.25

Desalinhamento cambial

FGV - BRASIL: Desalinhamentos – os diferentes métodos

•

•

21

FGV - Argentina: câmbio real, fundamentos e desalinhamento cambial (por ano) - 7/ 2013

22

FGV – Desalinhamentos de 2013 Observatório de Câmbio

23

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

% to the e

quilib

rium

REER Misalignments - FGV

2011

2012

2013

“Tarifficação” dos desalinhamentos cambiais

• Para examinar o impacto dos desalinhamentos cambiais no comércio, uma possibilidade é transformar o desalinhamento em uma tarifa e, então, ajustá-la à tarifa de importação de cada país por meio de um exercício de tarificação.

• Um câmbio valorizado tem o efeito de reduzir ou de anular as tarifas de importação do país sobrevalorizado, criando um incentivo para as importações de terceiros países.

• Um câmbio desvalorizado, por outro lado, consistirá em um incentido às exportações do país subvalorizado. A moeda desvalorizada de um país terá o efeito de aumentar suas tarifas de importação, algumas vezes, inclusive, acima dos níveis consolidados (bound) na OMC.

• A equação utilizada para “tarificar” os efeitos dos desalinhamentos cambiais está no slide seguinte.

Tarificação dos desalinhamentos

25

Simulações relativas aos efeitos dos desalinhamentos cambiais em Perfis Tarifários selecionados

• Usando uma “metodologia de tarificação”, é possível representar os efeitos dos desalinhamentos cambiais no Perfil Tarifário de um dado país.

• O Perfil Tarifário (Tariff Profile) é composto por tarifas aplicadas (applied) e consolidadas (bound).

• Tarifas Consolidadas são tarifas negociadas na OMC que estabelecem o nível máximo permitido para uma determinada tarifa de importação.

• Tarifas aplicadas são as tarifas de importação praticadas por um país e notificadas à OMC

• Depois de aplicar a “metodologia de tarificação” os resultados são ajustados entre as tarifas aplicadas e consolidadas, uma vez que representam o nível de proteção comercial de um dado país.

• Nos slides seguintes, apresentados as simulações para os Perfis Tarifários de Brasil, da China, dos EUA e da União Europeia, considerando os efeitos dos desalinhamentos cambiais nesses países selecionados.

CHINA – Impactos do Câmbio no Perfil Tarifário da China China: desvalorização de 15% em 2013

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

1 - 4 - 7 - 10 - 13 - 16 - 19 - 22 - 25 - 28 - 31 - 34 - 37 - 40 - 43 - 46 - 49 - 52 - 55 - 58 - 61 - 64 - 67 - 70 - 73 - 76 - 79 - 82 - 85 - 88 - 91 - 94 - 97 -

China Tariffs x Adjusted Tariffs - Effects of China Exchange Rate Devaluation Simple averages at HS 2 digits

Applied Tariffs (simple average)

Adjusted Applied Tariffs: China - 14%

Bound Tariffs (simple average)

Cereals Sugar

Wool

MeatFootwear

Vehicles

Musical instruments

FurskinsClothing

Tobacco

CHINA – Impactos do Câmbio no Perfil Tarifário da China

Ch-Brazil, Ch-Germany, Ch-US em 2013 DESALINHAMENTOS BILATERAIS

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

1 - 4 - 7 - 10 - 13 - 16 - 19 - 22 - 25 - 28 - 31 - 34 - 37 - 40 - 43 - 46 - 49 - 52 - 55 - 58 - 61 - 64 - 67 - 70 - 73 - 76 - 79 - 82 - 85 - 88 - 91 - 94 - 97 -

China Tariffs x Adjusted Tariffs - Effects of Selected Countries Exchange Rate Deviations Simple averages at HS 2 digits

Adjusted Applied Tariffs - effect of CH + BR deviations - 54%

Adjusted Applied Tariffs - effect of CH + BR (06/12) deviations:

29%

Adjusted Applied Tariffs - effect of GER + CH deviations: 12,5%

Adjusted Applied Tariffs - effect of CH + USA deviations: 7%

Bound Tariffs (simple average)

Applied Tariffs (simple average)

Brazilian exporter (2011)

American exporter

German exporter

Brazilian exporter (06/12)

EUA – Impactos do Câmbio no Perfil Tarifário dos EUA

EUA: desvalorização de - 5% em 2013

141%

158%

146%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

1 - 4 - 7 - 10 - 13 - 16 - 19 - 22 - 25 - 28 - 31 - 34 - 37 - 40 - 43 - 46 - 49 - 52 - 55 - 58 - 61 - 64 - 67 - 70 - 73 - 76 - 79 - 82 - 85 - 88 - 91 - 94 - 97 -

US Applied Tariffs x Adjusted Tariffs - Effects of US Exchange Rate Devaluation Simple averages at HS 2 digits

Adjusted applied tariffs: USA - 7%

Bound tariffs

Applied tariffs

Dairy

Tobacco

vegetables

Leather

Clothing

Footwear

Locomotive

Impactos do Câmbio no Perfil Tarifário dos EUA

US-Brazil US-Spain US-China and US-Brazil em 2013 DESALINHAMENTOS BILATERAIS

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

1 - 4 - 7 - 10 - 13 - 16 - 19 - 22 - 25 - 28 - 31 - 34 - 37 - 40 - 43 - 46 - 49 - 52 - 55 - 58 - 61 - 64 - 67 - 70 - 73 - 76 - 79 - 82 - 85 - 88 - 91 - 94 - 97 -

USA Applied Tariffs x Adjusted Tariffs - Effects of Selected Countries Deviations (Article I)Simple averages at HS 2 digits

Adjusted applied tariffs - effect of USA + BR: 47%

Adjusted applied tariffs - effect of USA + BR: 22%

(06/2012)

Adjusted applied tariffs - effect of USA + SPAIN:

13,8%

Bound tariffs

Applied tariffs

Adjusted applied tariffs - effect of USA + CH: 7%

Brazilian exporter(2011)

Brazilian exporter (06/2012)

Spanish exporter

Chinese exporter

31

Impactos do Câmbio no Perfil Tarifário da

UE, Brasil, EUA e China em 2013

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

1 - 4 - 7 - 10 - 13 - 16 - 19 - 22 - 25 - 28 - 31 - 34 - 37 - 40 - 43 - 46 - 49 - 52 - 55 - 58 - 61 - 64 - 67 - 70 - 73 - 76 - 79 - 82 - 85 - 88 - 91 - 94 - 97 -

EU Market - Effects of Selected Countries Deviations (Article I) Simple averages at HS 2 digits - Exchange rate misalignments for 2011-12

Adjusted Applied Tariffs -Exchange Rate Overvaluation BR - 40%

Adjusted Applied Tariffs -Exchange Rate Overvaluation BR - 15%

(06/2012)

Bound Tariffs

Applied Tariffs

Adjusted Applied Tariffs -Exchange Rate Devaluation USA - 7%

Adjusted Applied Tariffs -Exchange Rate Devaluation China - 14%

Brazilianexporter (2011)

Brazilian exporter (06/2012)

American exporter

Chineseexporter

BRASIL – Impactos dos desalinhamentos nas

Tarifas 2012 (+20%) e 2013 (+15%)

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1 - 4 - 7 - 10 - 13 - 16 - 19 - 22 - 25 - 28 - 31 - 34 - 37 - 40 - 43 - 46 - 49 - 52 - 55 - 58 - 61 - 64 - 67 - 70 - 73 - 76 - 79 - 82 - 85 - 88 - 91 - 94 - 97 -

Brazil Tariffs x Adjusted Tariffs - Effects of Brazil Exchange Rate Overvaluation (2012) Simple averages at HS 2 digits

Bound Tariffs (simple averages)

Applied Tariffs

Adjusted Bound Tariffs -Exchange Rate Overvaluation BR + 20%

Adjusted Applied Tariffs -Exchange Rate Overvaluation BR + 20%

DairySugar Beverages

Tobacco

Leather

Cotton

Clothing

SteelTools

Vehicles

32

33

Impactos do Câmbio no Perfil Tarifário do Brasil

Brazil-China Brazil-US Brazil-Germany DESALINHAMENTOS BILATERAIS EM 2013

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

1 - 4 - 7 - 10 - 13 - 16 - 19 - 22 - 25 - 28 - 31 - 34 - 37 - 40 - 43 - 46 - 49 - 52 - 55 - 58 - 61 - 64 - 67 - 70 - 73 - 76 - 79 - 82 - 85 - 88 - 91 - 94 - 97 -

Brazilian Market Adjusted for Multiple Exchange Rate Misalignments Simple averages at HS 2 digits

Applied Tariffs

Brazilian Producer

Adjusted Applied Tariffs -effect of BR + GER: 24%

Adjusted Applied Tariffs -effect of BR + USA: 25%

Adjusted Applied Tariffs -effect of BR + CH: 37%

Dairy

Sugar

Beverages

TobaccoLeather Cotton

Clothing

Steel

Tools

Vehicles

CONCLUSÕES

- Os países com câmbios valorizados (Brasil, África do Sul, Austrália, etc.) tiveram suas tarifas negociadas reduzidas ou anuladas. - Os países com câmbio desvalorizado (EUA, China, Alemanha, etc.) concederam subsídios às suas exportações e suas tarifas aplicadas ultrapassam os níveis consolidades acordados na OMC. - Desalinhamentos cambiais substanciais e persistentes afetam significativamente ou até mesmo anulam a maioria das regras da OMC: tarifas, anti-dumping, medidas compensatórias (CVM), salvaguardas, regras de origem (RO), acordos regionais e retaliações autorizadas pelo DSB.

- PROBLEMA:

A OMC tem as regras adequadas para tratar de câmbio ?

34

– FMI: Manipulação (Artigo IV)

• manipulation

– OMC: Frustração (Artigo XV do GATT)

• Frustrate / frustrator

COMO RESOLVER O PROBLEMA ?

General Agreement on Tariffs and Trade (GATT)

Article XV.4

Contracting parties shall not, by exchange action, frustrate* the intent of the provisions of this Agreement, nor, by trade action, the intent of the provisions of the Articles of Agreement of the International Monetary Fund.

* Ad Article XV -Paragraph 4

The word “frustrate” is intended to indicate, for example, that infringements of the letter of any Article of this Agreement by exchange action shall not be regarded as a violation of that Article if, in practice, there is no appreciable departure from the intent of the Article. Thus, a contracting party which, as part of its exchange control operated in accordance with the Articles of Agreement of the International Monetary Fund, requires payment to be received for its exports in its own currency or in the currency of one or more members of the International Monetary Fund will not thereby be deemed to contravene Article XI or Article XIII. Another example would be that of a contracting party which specifies on an import license the country from which the goods may be imported, for the purpose not of introducing any additional element of discrimination in its import licensing system but of enforcing permissible exchange controls.

OMC: Regras relativas ao Comércio e ao Câmbio

- Criar uma moeda global

- Negociar uma margem ou banda de flutuação

- Resolver os conflitos bilateralmente

UMA NOVA PROPOSTA

37

CAIXA DE SERPENTES Banda de desalinhamento de 23 países (03/14)

38

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

Jan-

80

Nov

-80

Sep

-81

Jul-8

2

May

-83

Mar

-84

Jan-

85

Nov

-85

Sep-

86

Jul-8

7

May

-88

Mar

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Jan-

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Nov

-90

Sep-

91

Jul-9

2

May

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Mar

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Jan-

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Nov

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Sep-

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Jul-9

7

May

-98

Mar

-99

Jan-

00

Nov

-00

Sep

-01

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2

May

-03

Mar

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Jan-

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Nov

-05

Sep

-06

Jul-0

7

May

-08

Mar

-09

Jan-

10

Nov

-10

Sep

-11

Jul-1

2

May

-13

Mar

-14

Normalized World Trade Currency PPP

United States Brazil Australia Austria Belgium Canada China

France Germany India Italy Japan South Korea Mexico

Netherlands Spain Sweden Switzerland United Kingdom Malaysia Noruega

Portugal Finlândia +- 2 S.D. +- 1 S.D.

CAIXA DE SERPENTES PARA O TTIP (03-2014)

39

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

Jan-

80

Nov

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Sep

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Jul-8

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May

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Mar

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-85

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Jul-

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May

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-90

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Jul-9

2

May

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Mar

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Sep

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Jul-

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May

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Mar

-99

Jan-

00

Nov

-00

Sep

-01

Jul-

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May

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Mar

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Jan-

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Nov

-05

Sep

-06

Jul-0

7

May

-08

Mar

-09

Jan-

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Nov

-10

Sep

-11

Jul-

12

May

-13

Mar

-14

Normalized World Trade Currency PPP - Selected TTIP Countries

United States Austria Belgium France Germany

Italy Netherlands Spain Sweden Switzerland

United Kingdom Portugal Finlândia +- 2 S.D. +- 1 S.D.

CAIXA DE SERPENTES PARA O TPP

(03/2014)

40

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

Jan-

80

Nov

-80

Sep-

81

Jul-8

2

May

-83

Mar

-84

Jan-

85

Nov

-85

Sep-

86

Jul-8

7

May

-88

Mar

-89

Jan-

90

Nov

-90

Sep-

91

Jul-9

2

May

-93

Mar

-94

Jan-

95

Nov

-95

Sep-

96

Jul-9

7

May

-98

Mar

-99

Jan-

00

Nov

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Sep-

01

Jul-0

2

May

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Mar

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Nov

-05

Sep-

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Jul-0

7

May

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Mar

-09

Jan-

10

Nov

-10

Sep-

11

Jul-1

2

May

-13

Mar

-14

Normalized World Trade Currency PPP - TPP Countries

United States Australia Canada Japan Singapore

Chile Mexico Malaysia +- 2 S.D. +- 1 S.D.

CAIXA DE SERPENTES PARA BRASIL E UE (03/2014)

41

-4

-3

-2

-1

0

1

2

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Jan-

80

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Mar

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-85

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-89

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Nov

-90

Sep

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2

May

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Nov

-95

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-99

Jan-

00

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-00

Sep

-01

Jul-

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Nov

-10

Sep

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Jul-

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May

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Mar

-14

Normalized World Trade Currency PPP - Selected TTIP Countries + Brazil

United States Austria Belgium France

Germany Italy Netherlands Spain

Sweden Switzerland United Kingdom Portugal

Finlândia Brazil +- 2 S.D. +- 1 S.D.

Como neutralizar ? ?

• Na OMC

– Tarifas

– Anti-subsídios

– Salvaguardas cambiais

– Compensações

• Nos APCs/PTAs

– Redução das preferências comericais

42

OBRIGADO Thank you

vera.thorstensen@fgv.br Centro do Comércio Global e do Investimento EESP-FGV WTO Chair Acesse: http://ccgi.fgv.br/