07 de junho de 2019 Xangai VVAR3 2.828 (1,2) (2,4) 13,4 6 ... · Biosev (BSEV3) – Prejuízo no 4T19 ... O mix de etanol subiu 12,6pp em base anual, de 52,5% para 65,1%, o maior

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07 de junho de 2019

Bolsa

O Ibovespa mostrou boa recuperação ontem com a melhora no cenário

doméstico, com destaque para a votação no Supremo Tribunal Federal

(STF) caminhando para uma posição favorável à dispensa de aval

legislativo nas privatizações. No final, ficaram isentas somente as

subsidiárias, o que já é positivo para as estatais. O dia foi de valorização

para as commodities, contribuindo para a alta de 1,26% do Ibovespa,

marcando 97.205 pontos no fechamento e giro financeiro de R$ 13,0

bilhões. Hoje a agenda econômica vem carregada com a inflação de maio

(IGP-DI) com alta de 0,40% no M/M e de 6,93% no A/A e, também o IPCA

com alta de 0,13%% no M/M e de 4,66% no A/A. Nos EUA, destaque para

os dados do payroll. As bolsas internacionais mostram alta, puxadas pela

arrancada nos preços do petróleo e no aguardo da divulgação dos dados do

relatório da folha de pagamento e taxa de desemprego, com expectativa

positiva. Do lado doméstico, o ambiente é favorável para mais um dia de

alta na bolsa.

Câmbio

O dólar encerrou o dia praticamente estável em relação à quarta-feira,

passando de R$ 3,8812 para R$ 3,8808. O dia foi mais calmo no mercado

financeiro, favorecido pelo avanço das votações em Brasília.

Juros

O mercado de juros voltoua recuar ontem em dia de queda na moeda

americana melhora no ambiente político. A taxa do contrato de Depósito

Interfinanceiro (DI) para jan/21 marcou 6,390%, de 6,480% na véspera e

para jan/25, caiu de 9,-01% para 7,85%.

MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Mês Expectativa Apurado Anterior

08:00 Inflação FGV IGP-DI A/A Maio 6,78% 6,93% 8,25%

08:00 FGV - IGP-DI (m/m) Maio 0,29% 0,40% 0,90%

09:00 IPCA Inflação (m/m) Maio 0,13%

09:00 IPCA Inflação (A/A) Maio 4,66%

Mês Expectativa Apurado Anterior

09:30Revisão l íquida da folha de pagamento de dois mesesMaio 16mi l

09:30 Variação na folha de pagamento privada Maio 178mi l 236mi l

09:30 Variação na folha de pagamento manufaturados Maio 6mi l 4mi l

09:30 Taxa de desemprego Maio 3,60% 3,60%

09:30 Média de ganhos por hora (m/m) Maio 0,30% 0,20%

09:30 Média de ganhos por hora (a/a) Maio 3,20%

09:30 Horas médias semanais todos os funcionários Maio 3450,00% 3440,00%

09:30 Taxa de participação da força de trabalho Maio 62,80%

09:30 Taxa de subdesemprego Maio 7,30%

11:00 Vendas de negócio no atacado (m/m) Abri l 0,20% 2,30%

11:00 Estoques no atacado (m/m) Abri l

16:00 Crédito ao consumidor Abri l 12,000bi 10,281bi

Estados Unidos

Brasil

70

90

110

130

Ibovespa Dow Jones

6,5%

4,0%

3,8%

3,7%

3,6%

-3,1%

-2,6%

-2,3%

-1,8%

-1,6%

VVAR3

MRVE3

B3SA3

ELET3

CIEL3

ESTC3

KROT3

BRKM5

CPFE3

SUZB3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 97.205 1,3 0,2 10,6

Ibovespa Fut. 96.900 0,5 (0,9) 9,9

Nasdaq 7.616 0,5 2,2 14,8

DJIA 25.721 0,7 3,6 10,3

S&P 500 2.843 0,6 3,3 13,4

MSCI 2.104 0,4 2,8 11,7

Tóquio 20.885 0,5 1,4 4,3

Xangai 2.828 (1,2) (2,4) 13,4

Frankfurt 11.953 (0,2) 1,9 13,2

Londres 7.260 0,5 1,4 7,9

Mexico 43.148 (0,6) 0,9 3,6

India 39.616 0,2 (0,2) 9,8

Rússia 1.320 1,3 2,5 0,0

Dólar - vista R$ 3,88 (0,0) (1,1) (0,0)

Dólar/Euro $1,13 0,5 1,0 (1,7)

Euro R$ 4,38 0,5 (0,1) (1,6)

Ouro $1.335,35 0,4 2,3 4,1

* Dia anterior, exceto Ásia

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

07 de junho de 2019

Biosev (BSEV3) – Prejuízo no 4T19 e safra 2018/19

A Biosev apresentou seus resultados referentes ao 4T19 e da safra 2018/19 terminada em

março de 2019. No 4º trimestre a companhia registrou um prejuízo de R$ 306,5 milhões, que

se compara ao prejuízo de R$ 446,7 milhões no 4T18, explicado principalmente “por menores

custos impactados pela redução de desempenho de contratos de exportação associados a

vencimentos de contratos de dívida em moeda estrangeira, e pela variação do valor justo do

ativo biológico”.

Nos 12 meses da safra 2018/19 a companhia reportou um prejuízo de R$ 1,2 bilhão, levemente

abaixo do prejuízo de R$ 1,3 bilhão registrado na safra anterior, devido principalmente à

variação cambial, aliado a queda de receita por menores volumes e preços de açúcar,

compensado pelas reduções de custos.

Suas ações registram queda de 8,8% este ano para uma cotação de R$ 2,79/ação, equivalente a

um valor de mercado de R$ 2,85 bilhões.

Destaques de 12 meses – safra 2018/19

A receita líquida na safra 2018/19, excluindo-se os efeitos contábeis do hedge da dívida em

moeda estrangeira atingiu R$ 6,3 bilhões, 13,2% inferior a safra 2017/18, resultado dos

menores volumes da estratégia de carry executado pela companhia ao longo da safra, e preços

de açúcar, parcialmente compensados pelos maiores volumes e preços médios de etanol e de

energia.

O EBITDA ajustado atingiu R$ 1,53 bilhão, após queda de 3,8% em doze meses, com margem

EBITDA de 24,5% (+2,2pp), sendo que o EBITDA ajustado unitário cresceu 8%. Dentre os

principais aspectos que explicam esses resultados, a redução de preços e volumes de venda de

açúcar, compensados parcialmente por menores despesas com vendas e gerais e

administrativas;

O CPV Caixa ex-revenda registrou queda de 5,3% e o CPV Caixa unitário ex-revenda reduziu

0,6%;

O resultado financeiro líquido na safra 2018/19 foi negativo em R$ 1,37 bilhão (sendo R$ 1,03

bilhão de variação cambial), 22,8% superior a R$ 1,12 bilhão, também negativo da safra

2017/18;

O mix de etanol subiu 12,6pp em base anual, de 52,5% para 65,1%, o maior da história da

companhia para o período, em função da maior rentabilidade desse produto frente ao açúcar,

cuja participação caiu de 47,5% para 34,9%;

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

07 de junho de 2019

A moagem atingiu 29,2 milhões de toneladas na safra 2018/19, com queda de 10,7% em

relação à safra anterior, explicado pela redução de área colhida e queda de produtividade por

menor volume de chuvas no período de formação do canavial.

Destaque para o ATR Cana consolidado que atingiu 130,9 kg/ton, 1,7% superior à da safra

2017/18. A produção total em toneladas de ATR Produto atingiu 3.806 mil toneladas na safra

2018/19, com queda de 8,4% ante a safra 2017/18.

A companhia investiu R$ 1,3 bilhão na safra 2018/19, um aumento de 9,2% em relação à safra

2017/18. Ao final de março de 2019 a dívida liquida da companhia era de R$ 4,65 bilhões,

(+40,2% em doze meses) equivalente a 3,0x o EBITDA ajustado (2,1x em mar/18).

ENGIE Brasil Energia (EGIE3) – Decisão do STF destrava compra da TAG

Ontem (6/junho) o Ministro Edson Fachin revogou a liminar concedida na Reclamação 33292,

o que permite a conclusão da operação de venda da participação de 90% da Petrobras na

Transportadora Associada de Gás S.A. (TAG). A decisão de Fachin foi tomada após o STF

determinar que, subsidiárias não precisam de autorização do Legislativo para ser vendidas,

mesmo em caso de perda do controle acionário.

A partir desta decisão a ENGIE sinalizou que a compra de 90% da TAG por US$ 8,6 bilhões,

deve ser concluída até o final do primeiro semestre, reiterando que a aquisição está totalmente

alinhada com a estratégia da Engie para liderar a transição “zero carbono”, que requer

sofisticada infraestrutura de energia em grande escala, como a rede de gasodutos da TAG.

Ao preço de R$ 46,08/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 37,6 bilhões, suas ações

registram alta de 39,9% este ano. Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 15,0x e

VE/EBITDA de 9,0x.

Hapvida (HAPV3) – Compra do Hospital das Clinicas e Fraturas do Cariri em Juazeiro do Norte (CE) por R$ 16,5 milhões

A Hapvida Participações e Investimentos comprou o Hospital das Clinicas e Fraturas do Cariri,

sediada em Juazeiro do Norte, Estado do Ceará. O valor da aquisição é de R$ 16,5 milhões.

O hospital, possui 59 leitos de internação divididos em 3.375 m² de área construída e 7.300 m²

de terreno.

O objetivo da Hapvida é ampliar o atendimento na região de Juazeiro do Norte após a

aquisição da carteira de clientes da Free Life - ocorrida em outubro de 2018 - que expandiu a

área de atuação da companhia para a região do Cariri, que compreende os municípios de

Juazeiro do Norte, Barbalha e Crato.

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07 de junho de 2019

No comunicado, a Hapvida ressalta que passará a vender todos os seus produtos na região,

abrindo, assim, novos mercados de atuação no Nordeste.

No dia 07/maio, a Hapvida anunciou a aquisição do Grupo São Francisco localizado na cidade

de Ribeirão Preto (SP) por R$ 5,0 bilhões. Este movimento evidencia as metas de crescimento

orgânico e inorgânico da Hapvida.

A companhia abriu seu capital em 2018, iniciando as negociações na B3 no dia 24/abril cotada

a R$ 23,35 por ação. Ontem a ação fechou em R$ 36,74, acumulando valorização de 18,3%

neste ano, com valor de mercado de R$ 24,6 bilhões.

Aliansce e Sonae Sierra (ALSC3 e SSBR3) – Anúncio de combinação de negócios com a incorporação da Aliansce pela Sonae Sierra

Em fato relevante divulgado ontem, as duas companhias oficializaram uma operação que já se

desenhava desde julho de 2018.

Resumo da operação:

• A pretendida Operação tem como propósito a combinação dos negócios da Aliansce e da

Sonae Sierra, por meio da incorporação da Aliansce, pelo seu valor contábil, pela Sonae Sierra;

• Após a consumação da Operação, a Aliansce será extinta e as ações de emissão da

Aliansce serão canceladas e novas ações ordinárias emitidas pela Companhia Combinada,

negociadas no segmento do Novo Mercado da B3, serão atribuídas aos antigos acionistas da

Aliansce.

• A operação tem o propósito de criar uma companhia líder no setor de shopping centers no

Brasil.

• A Sonae Sierra e a Aliansce estimam as sinergias decorrentes da implementação da

Incorporação em R$ 55 milhões a R$ 70 milhões por ano.

• Para a realização da operação, a administração da Aliansce estima custos de

aproximadamente, R$ 27,0 milhões e a Sonae Sierra prevê gastos da ordem de R$ 32,0

milhões. Poderá ocorrer ainda gastos adicionais de R$ 10,0 milhões com tributos e outros

custos decorrentes da transferência para a Companhia Combinada da propriedade de imóveis

em função da Incorporação.

• A Relação de Substituição corresponderá a 0,787808369 ação ordinária de emissão da

Sonae Sierra por cada ação ordinária de emissão da Aliansce, considerando que a totalidade

das ações ordinárias que são objeto das opções de compra.

• Os acionistas titulares de ações de emissão da Aliansce que não aprovarem a

Incorporação poderão exercer seu direito de recesso, com reembolso de suas ações ao valor de

R$ 12,60 por ação, calculado com base no valor patrimonial da Aliansce em 31/12/18.

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Boletim Diário

07 de junho de 2019

• Caso a Operação não venha a se consumar em decorrência de certas hipóteses previstas

no Acordo de Associação, a parte que deu causa à não consumação da Operação ficará

obrigada a pagar à Aliansce ou à Sonae Sierra, conforme o caso, uma multa compensatória no

valor de R$ 200 milhões, ajustada pela variação do CDI desde a data de assinatura do Acordo

de Associação até a data do efetivo pagamento, conforme termos e condições do Acordo de

Associação.

Ontem a ação ALSC3 encerrou cotada a R$ 21,50 com valorização de 14,0% neste ano. Em

mar/19, o valor patrimonial da ação era de R$ 12,74 com uma relação Cot/VPA: 1,57x. A ação

SSBR3 fechou a R$ 29,90 com alta de 18,9%. O valor patrimonial da ação é de R$ 36,58 e a

relação Cot/VPA: 0,78x.

BR Pharma (BPHA3) – Pedido de falência e queda de 37,0% no preço da ação ontem

A Brasil Pharma, varejista de farmácias fundada pelo grupo BTG Pactual em 2009, decidiu

pedir falência na Justiça. A empresa decidiu pelo pedido de falência na RCA realizada ontem.

Como o presidente do conselho, Paulo Remy é o maior acionista, apenas seu voto já aprova a

falência.

Em recuperação judicial desde janeiro de 2018, a empresa diz que, por dificuldades com a

venda de ativos do plano de recuperação judicial "não foi possível obter novos recursos para

assegurar o cumprimento das obrigações previstas no plano, tampouco vislumbrar a

continuidade operacional.

Ontem a ação da BR Pharma caiu 37,0% na B3, para R$ 0,87 - a menor cotação de sua história.

Em abril, a BR Pharma tinha R$ 540 mil em caixa, para uma dívida de R$ 1,2 bilhão (em aberto

com credores, sem contar o Fisco) e receita líquida de R$ 9,5 milhões em 2018 - em 2016, a

soma chegou a R$ 1,5 bilhão. A receita tem sido gerada basicamente com royalties de

franquias. A BR Pharma não tem mais lojas próprias desde a segunda metade de 2018, apenas

franquias.

Hoje, o grupo soma um terço da base de pontos que tinha em seus melhores anos. São 425

franquias da rede Farmais, segundo dados publicados pelo grupo em maio, sendo 252 lojas

ativas (com pagamento de royalties regularmente).

O grupo chegou a ter, no início de 2015, 1.214 lojas, sendo 725 próprias e 489 franquias, de

cinco bandeiras: Big Ben, Santana, Rosário, Mais Econômica e Farmais.

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07 de junho de 2019

CSN (CSNA3) - Nova planta de galvanização em São Paulo

A empresa comunicou que avançou nas discussões com o Governo do Estado de São Paulo,

para a construção de uma nova planta de galvanização de aço. Os investimentos neste projeto

são estimados em R$ 1,5 bilhão.

A CSN também informou, que a execução deste investimento não comprometerá suas metas

de endividamento.

A recuperação da indústria automobilística brasileira, está levando os fornecedores de aço

(Usiminas e CSN) a planejarem expansões em suas produções de galvanizados. Naturalmente,

a empresa que sair na frente na oferta de galvanizados pode levar vantagem.

Vale lembrar que a CSN tem como objetivo para este ano reduzir seu endividamento,

diminuindo a relação dívida líquida/EBITDA para 3,0x. Este indicador ao final do 1T19 foi de

4,1x. Segundo a empresa, isso pode ser conseguido com o aumento da rentabilidade e a

realização de mais duas operações de antecipação de receitas, que podem somar US$ 750

milhões.

A dívida líquida da CSN ao final de março/2019 era de R$ 25,8 bilhões, com reduções de 3,2%

no trimestre e 2,8% nos últimos doze meses. A relação dívida líquida/EBITDA no 1T19 ficou

em 4,1x, vindo de 4,6x no trimestre anterior e 5,8x no 1T18. Esta queda na dívida foi

conseguida com a venda da CSN LLC, por US$ 400 milhões realizada em meados do ano

passado, e de uma operação de pré-pagamento (US$ 500 milhões) finalizada em

fevereiro/2019.

Nossa recomendação para CSNA3 é de VENDA com Preço Justo de R$ 15,50/ação.

Petrobras (PETR4) - Decisões judiciais favoráveis ao Programa de Desinvestimentos

Ontem, a justiça emitiu duas decisões favoráveis ao prosseguimento do Programa de

Desinvestimentos da Petrobras. Isso vai facilitar e dar segurança jurídica para as negociações

de ativos da empresa.

Na primeira, o Plenário do Supremo Tribunal Federal (STF), reverteu decisão cautelar que

condicionava as operações de venda de controle acionário de subsidiárias e controladas de

empresas estatais à prévia autorização do Congresso.

Na segunda decisão, houve a revogação da liminar por um ministro do STF, que impedia a

conclusão da venda de 90% das ações da Transportadora Associada de Gás S.A. (TAG). A

Petrobras já havia assinado o contrato para a venda para esta operação, para o grupo formado

pela ENGIE e o fundo canadense Caisse de Dépôt et Placement du Québec. O valor da

transação foi de US$ 8,6 bilhões e inclui a dívida da empresa (US$ 800 milhões).

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07 de junho de 2019

É importante destacar que o Plano de Desinvestimentos desenvolvido pela Petrobras, vem

contribuindo efetivamente para a redução do endividamento da empresa.

Nossa recomendação para PETR4 é de COMPRA com Preço Justo de R$ 33,00/ação (potencial

de alta em 26%).

Indústria automobilística - Forte crescimento na produção e vendas em maio

A produção de veículos no Brasil atingiu 275,7 mil unidades em maio, volume 29,9% maior que

em igual mês do ano passado, conforme os dados publicados ontem pela Associação Nacional

dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea).

Nos primeiros cinco meses do ano, o total produzido somou 1,2 milhão de unidades, 5,3%

acima do mesmo período de 2018.

O forte aumento da produção em relação ao ano passado, ocorreu principalmente porque a

base de maio/2018 foi muito afetada pela greve dos caminhoneiros. Mesmo assim podemos

considerar os números de maio/2019 como positivos, dado que comparados a abril/2019

houve um crescimento de 3,1%.

Os números da indústria automobilística são importantes indicadores para as vendas dos

fabricantes de veículos e autopeças (Marcopolo, Randon e Tupy), assim como para as

siderúrgicas (Usiminas, CSN e Gerdau).

Produção de Veículos

Unidades Maio/19 Maio/18 Var. 5M19 5M18 Var.

Veículos leves 261.742 203.081 28,9% 1.184.063 1.125.260 5,2%

Automóveis 230.180 179.583 28,2% 1.042.601 972.914 7,2%

Comerciais leves 31.562 23.498 34,3% 141.462 152.346 -7,1%

Caminhões 11.230 7.423 51,3% 45.403 40.952 10,9%

Ônibus 2.775 1.825 52,1% 11.689 12.011 -2,7%

Rodoviário 615 413 48,9% 2.499 2.704 -7,6%

Urbano 2.160 1.412 53,0% 9.190 9.307 -1,3%

Total 275.747 212.329 29,9% 1.241.155 1.178.223 5,3%

Fonte: Anfavea

As vendas (licenciamentos) de veículos nacionais cresceram expressivamente em maio/2019,

também por conta dos problemas ocorridos no ano passado. Comparado a abril, as vendas

deste mês tiveram um incremento de 5,8%. Interessante notar a discrepância entre a queda na

produção e a alta nas vendas de comerciais leves, caminhões e ônibus. Enquanto o mercado

brasileiro se encontra aquecido, a redução nas exportações, principalmente para Argentina,

limita o ritmo da produção destes veículos, que são mais dependentes do mercado externo.

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07 de junho de 2019

Licenciamentos de Veículos Nacionais

Unidades Maio/19 Maio/18 Var. 5M19 5M18 Var.

Veículos leves 209.277 169.179 23,7% 918.472 817.467 12,4%

Automóveis 183.484 145.923 25,7% 810.547 714.419 13,5%

Comerciais leves 25.793 23.256 10,9% 107.925 103.048 4,7%

Caminhões 8.859 5.475 61,8% 37.802 25.740 46,9%

Ônibus 1.713 980 74,8% 8.104 4.664 73,8%

Total 219.849 175.634 25,2% 964.378 847.871 13,7%

Fonte: Anfavea

As exportações tiveram outra queda em maio. A receita com as vendas ao exterior foi de US$

915 milhões, uma redução de 32,7% comparada a maio de 2018 e de 39,8% no acumulado do

ano. No entanto, em relação abril, a receita das exportações aumentou 9,5%.

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07 de junho de 2019

Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

-5.936

3.7853.174 3.283

-6.204

-3.604-2.008

1.519

-2.614

2.347

-745

-4.161

-1.496

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19

Fonte: Ibovespa, dados até 04/06/2019Fluxo Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro

4/6/19 30 dias Mês Ano

Saldo (989,0) (5.657,7) (1.496,4) (5.151,1)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 159.535 279.511

Venda 200.307 241.936

Líquido -40.772 37.575

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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07 de junho de 2019

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Junho 2019

CDS Brasil 5 anos -0,69% -3,13% -16,83%

Minerio de Ferro 0,64% -1,38% 37,94%

Petroleo Brent 1,57% 2,22% 14,08%

Petroleo WTI 1,50% 0,24% 14,70%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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100

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

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Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

60.1

35

45

55

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Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

52.2

98

20

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Fonte: Bloomberg

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Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

100

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

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Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

61.1

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

52.2

97

20

30

40

50

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70

80

90

100

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Fonte: Bloomberg

175

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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07 de junho de 2019

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 01/jun 0,22%

10/06/2019 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )

11:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Abri l 7488

jun/18 CH Investimento estrangeiro direto A/A CNY Maio 6,3%

06/nov CH Pesquisa de mão de obra 3T 6,00%

Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 01/jun 0,08%

11/06/2019 09:30 EUA Demanda fina l IPP M/M Maio 0,10% 0,2%

09:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (m/m) Maio 0,20% 0,1%

09:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação M/M Maio 0,20% 0,4%

09:30 EUA Demanda fina l IPP A/A Maio 1,90% 2,2%

09:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (a/a) Maio 2,30% 2,4%

09:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação A/A Maio 2,2%

22:30 CH IPC (a/a) Maio 2,70% 2,5%

22:30 CH IPP (a/a) Maio 0,60% 0,9%

09:00 BR Vendas a varejo (m/m) Abri l 0,3%

12/06/2019 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Abri l -4,5%

09:00 BR Venda ao varejo aml iado (M/M) Abri l 1,1%

09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Abri l -3,4%

09:30 EUA IPC (m/m) Maio 0,10% 0,3%

09:30 EUA IPC (a/a) Maio 1,90% 2,0%

09:30 EUA IPC exc a l imentos e energia (a/a) Maio 2,10% 2,1%

09:30 EUA IPC Principal (SA) Maio 261735

09:30 EUA Índice IPC NSA Maio 256192 255548

Quinta-feira jun/14 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Abri l -2,5%

13/06/2019 jun/14 BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Abri l -0,28%

09:30 EUA Índice de preços de importação (m/m) Maio -0,3% 0,2%

09:30 EUA Índice de preços de importação (a/a) Maio -0,2%

23:00 CH Ativos fixos ex rura is acum/ano (a/a) Maio 6,1% 6,1%

23:00 CH Produção industria l (a/a) Maio 5,5% 5,4%

23:00 CH Produção industria l (acum. no ano a/a) Maio 6,2% 6,2%

23:00 CH Vendas no varejo (a/a) Maio 8,2% 7,2%

23:00 CH Vendas varejo (acumulado no ano a/a) Maio 8,0% 8,0%

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Boletim Diário

07 de junho de 2019

Mario Roberto Mariante, CNPI* [email protected] Luiz Francisco Caetano, CNPI [email protected] Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI [email protected] Ricardo Tadeu Martins, CNPI [email protected]

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EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui

refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se

necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização

do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de

valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Karoline Sartin Borges, [email protected]

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