27.3.2012

Investments of largest pension institutions as of December 31, 2011

Basic allocation by market value

Pension-Fennia

Pension-Tapiola Etera Ilmarinen Varma

Pension-Veritas

Pension insurance companies

average and total

Local Gov PF

(KEVA)State PF(VER)

Fixed-income 56,3 59,9 58,3 43,6 42,1 53,5 47,0 47,3 56,6Loans 5,8 2,9 7,8 10,2 9,3 1,9 8,3 2,8Government bonds 15,3 21,1 9,4 15,2 18,2 17,6 16,7 17,0 23,0Other bonds 24,4 22,2 25,5 16,4 8,8 28,7 15,6 22,1 23,1Other fixed income instruments and deposits 10,9 13,8 15,6 1,8 5,9 5,3 6,4 5,3 10,6

Equity 19,2 23,5 23,9 38,8 30,1 26,2 30,9 42,5 38,8Listed 15,9 19,7 16,3 32,6 21,2 23,4 24,1 37,6 36,4Private equity 1,7 3,1 6,1 4,0 6,6 1,8 4,8 4,8 2,4Unlisted 1,5 0,8 1,5 2,2 2,3 1,0 2,0 0,2 0,0

Real estate 13,3 12,9 15,2 11,8 14,0 17,8 13,2 8,1 3,0Direct 10,0 10,6 11,4 10,0 12,5 15,2 11,2 6,1 0,0Indirect 3,3 2,3 3,8 1,8 1,5 2,6 2,0 2,0 3,0

Other investments 11,2 3,6 2,6 5,8 13,9 2,4 8,8 2,1 1,5Hedge funds 10,9 3,3 2,6 1,3 11,2 0,6 6,2 2,0 1,5Commodities 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Other 0,3 0,3 0,0 4,6 2,6 1,8 2,6

Total 100 100 100 100 100 100 100 100 100Million eur 6 773 9 048 5 334 27 485 31 852 2 012 82 510 29 568 13 736

27.3.2012

Investments of largest pension institutions as of December 31, 2011

Actual risk positionPension-Fennia

Pension-Tapiola Etera Ilmarinen Varma

Pension-Veritas

Pension insurance companies

average and total

Local Gov PF

(KEVA)State PF(VER)

Fixed-income 54,7 61,4 56,4 51,8 41,3 53,5 49,4 45,0 56,6Loans 5,8 2,9 7,8 10,2 9,3 1,9 8,3 2,8Government bonds 14,9 20,4 9,4 8,0 17,6 13,1 13,8 15,1 23,0Other bonds 24,4 21,7 33,3 1,3 9,5 28,7 11,3 23,9 23,1Other fixed income instruments and deposits 9,7 16,6 5,9 32,3 5,0 9,9 15,9 3,1 10,6

Equity 20,7 22,0 25,7 29,7 30,5 26,2 28,1 44,1 38,8Listed 17,5 18,1 18,1 23,5 21,6 23,4 21,3 39,1 36,4Private equity 1,7 3,1 6,1 4,0 6,6 1,8 4,8 4,8 2,4Unlisted 1,5 0,8 1,5 2,2 2,3 1,0 2,0 0,2 0,0

Real estate 13,3 12,9 15,2 11,8 14,0 17,8 13,2 8,1 3,0Direct 10,0 10,6 11,4 10,0 12,5 15,2 11,2 6,1 0,0Indirect 3,3 2,3 3,8 1,8 1,5 2,6 2,0 2,0 3,0

Other investments 11,2 3,6 2,6 6,7 14,2 2,4 9,3 2,8 1,5Hedge funds 10,9 3,3 2,6 1,3 11,2 0,6 6,2 2,0 1,5Commodities 0,0 0,0 0,0 0,1 0,8Other 0,3 0,3 0,0 5,4 2,6 1,8 2,9

Total 100 100 100 100 100 100 100 100 100Million eur 6 773 9 048 5 334 27 485 31 852 2 012 82 510 29 568 13 736

27.3.2012

Rate of return, largest pension institutions, January-December 2011

Rate of return

Pension-Fennia

Pension-Tapiola Etera Ilmarinen Varma

Pension-Veritas

Pension insurance companies average1

Local Gov PF

(KEVA)State PF(VER)

Fixed-income 3,3 % 2,5 % -0,5 % -0,4 % 4,2 % 3,0 % 2,0 % 3,5 % 4,1 %Loans 3,5 % 3,1 % 3,0 % 3,3 % 3,9 % 3,1 % 3,6 % 2,3 %Government bonds 4,2 % 3,7 % -3,6 % -3,5 % 5,1 % 6,1 % 1,6 % 6,8 % 5,7 %Other bonds 3,5 % 2,2 % -1,2 % 1,4 % 4,9 % 2,0 % 2,3 % 1,5 % 3,7 %Other fixed income instruments and deposits 1,6 % 0,4 % 1,7 % -10,9 % 1,0 % 0,8 % -0,9 % 1,5 % 1,2 %

Equity -15,5 % -14,7 % -10,3 % -13,6 % -13,0 % -19,7 % -13,5 % -7,7 % -11,1 %Listed -18,4 % -17,5 % -16,2 % -17,6 % -18,9 % -21,2 % -18,1 % -10,0 % -12,3 %Private equity 5,4 % 13,8 % 15,0 % 12,6 % 9,6 % 2,3 % 11,0 % 13,9 % 11,7 %Unlisted 7,4 % 18,1 % 9,2 % 27,0 % 20,7 % 3,8 % 21,1 % 60,5 %

Real estate 9,2 % 6,0 % 7,9 % 6,4 % 6,4 % 7,6 % 6,7 % 5,9 % 5,8 %Direct 8,4 % 6,0 % 5,0 % 5,9 % 5,9 % 7,8 % 6,1 % 6,1 %Indirect 12,1 % 6,1 % 17,6 % 8,9 % 11,2 % 6,7 % 10,6 % 5,3 % 5,8 %

Other investments -2,7 % -4,3 % 13,8 % 31,9 % 4,5 % -3,7 % 9,2 % -2,1 % -0,6 %Hedge funds -3,3 % 4,6 % -1,1 % 1,1 % 3,5 % -15,3 % 2,2 % -0,5 % -0,6 %Commodities -6,1 %Other 40,6 % -18,0 % 10,9 % 14,0 % 4,0 %

Total -1,6 % -3,1 % -2,3 % -4,0 % -2,1 % -4,9 % -2,9 % -1,7 % -2,3 %Million eur #VIITTAUS!1 Weighted averages over companies: the rate of return of a company in an asset class is weighted by the company's average investment in thet asset class atthe end of 2010, March 2011, June 2011, September 2011 and December 2011