2015 - CMVM - Sistema de difusão de informaçãoweb3.cmvm.pt/sdi/fundos/docs/A463376-FRC0006030600020151231.pdf · Banif Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento

Banif Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. Sede Social: Av. 24 Julho, n.º 98, 1º Piso, 1200-870 Lisboa Telefone: (351) 213 816 230 | Fax: (351) 213 816 231 Capital Social: 2 000 000 Euros Número único de registo e de pessoa colectiva: 502 603 046 www.banifib.com

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Banif Imogest - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado

RELATÓRIO E CONTAS ANUAL

31 DE DEZEMBRO DE 2015

Banif Imogest Fundo de Investimento Imobiliário Fechado

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RELATÓRIO DE GESTÃO 31 DE DEZEMBRO DE 2015


O Banif Imogest - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado, adiante designado por Banif Imogest, Fundo ou OIC, é um fundo imobiliário, gerido actualmente pela Banif Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A.. A constituição do Fundo foi autorizada pela Comissão de Mercados de Valores Mobiliários em 5 de Março de 2001, constituído por um período de dez anos, sem prejuízo da eventual prorrogação, por uma ou mais vezes e iniciou a sua actividade em 23 de Abril de 2001. Em Assembleia de Participantes realizada em 12 de Abril de 2011 foi deliberada a prorrogação do período de duração do Fundo até 23 de Abril de 2014 e posteriormente foi deliberado em 22 de Abril de 2014, em Assembleia de Participantes, a prorrogação do período de duração do Fundo até 23 de Abril de 2017. I – ENQUADRAMENTO MACRO-ECONÓMICO De acordo com o FMI, a economia global terá crescido 3,1% em 2015, um desempenho abaixo das expectativas iniciais e do ritmo de crescimento no ano anterior, condicionado sobretudo pelo abrandamento nos Emergentes, uma tendência que se repete há cinco anos consecutivos, e à queda dos preços da energia e outras commodities. As economias Desenvolvidas mantiveram assim um crescimento modesto, o qual reflecte um baixo crescimento da produtividade, níveis elevados de dívida pública e privada e transições demográficas adversas. A economia dos EUA seguiu um padrão de crescimento heterogéneo ao longo do ano, tendo o PIB registado um crescimento real de 2,5%, segundo o FMI. No 1º trimestre, o crescimento foi marginal, penalizado por um lado por efeitos transitórios como o impacto de condições climatéricas extremamente adversas ou o encerramento de

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portos e, por outro, pelo corte no investimento do sector energético decorrente da queda do preço do petróleo. Contudo, a procura interna viria a recuperar nos meses seguintes, sobretudo o consumo privado, a beneficiar do dinamismo do mercado de trabalho, com a taxa de desemprego a cair para 5,0% no final do ano, e do imobiliário. Não obstante, o ritmo de crescimento viria novamente a abrandar nos últimos meses de 2015. A procura externa foi condicionada pela força do dólar e incerteza em vários mercados Emergentes, enquanto a procura interna sofreu o impacto de uma correcção da variação de existências, na sequência da acumulação de inventários. Estes factores adiaram progressivamente a decisão da Reserva Federal em iniciar a normalização das taxas de juro. A primeira subida de taxas, após um período extraordinário de praticamente sete anos de taxas zero, apesar de aguardada mais cedo, ocorreu apenas em Dezembro. Na Europa, o ritmo da recuperação permaneceu moderado, associado a níveis de endividamento e crédito malparado persistentemente elevados. De acordo com as previsões de Inverno da Comissão Europeia, a Zona Euro cresceu 1,6% em 2015, tendo acelerado do crescimento de 0,9% registado em 2014. No seu conjunto, a UE cresceu 1,9%, o que compara com 1,4% em 2014. O padrão de crescimento Zona Euro continua a ser desigual entre as várias economias. Segundo as estimativas da Comissão Europeia, enquanto a Alemanha manteve um crescimento similar à média da região (1,7%), a procura interna sustentou um crescimento moderado em França (+1,1%) que permitiu à segunda maior economia da UEM quebrar um período alargado de estagnação. Na Periferia, vários países beneficiaram da implementação de reformas estruturais e obtiveram uma recuperação assinalável, casos da Irlanda (+6,9%) e Espanha (+3,2%). Embora em menor grau, Itália cresceu 0,8% e interrompeu três anos consecutivos de recessão. Na Grécia, um conturbado processo político que voltou a questionar a presença na moeda única, o encerramento temporário de todo o sistema financeiro e imposição de controlo de capitais levaram o país a nova retracção (-2,3%). O processo de desinflação continuou em 2015, com os preços a subirem apenas 0,2% na Zona Euro (igual à UE) muito condicionados pela forte queda dos preços da energia. Retirando as componentes mais voláteis do cabaz de consumo, a alimentação e energia, a inflação ficou nos 0,9%, ainda assim muito aquém do objectivo do BCE (inferior mas perto de 2%). A persistente ausência de inflação, a qual dificulta o

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processo de desalavancagem dos agentes públicos e privados, conduziu o BCE a tomar medidas sem precedentes, nomeadamente a implementação, a partir de Março, de um programa mensal de compra de activos no montante de 60 mil milhões Euros, predominantemente dívida soberana, até a inflação se encontrar em linha com o objectivo, e um novo corte da taxa de depósito para -0,30%, em Dezembro. Em Portugal, a economia consolidou a tendência de crescimento que vinha a registar desde final 2013. De acordo com as estimativas de Inverno da Comissão Europeia, o PIB cresceu 1,5% em termos reais, após ter registado um crescimento de 0,9% em 2014. O padrão de crescimento terá sido menos equilibrado, uma vez que o principal contribuidor residiu no consumo privado, enquanto as exportações líquidas, à semelhança do ano anterior, registaram um contributo negativo. O ritmo da expansão foi mais dinâmico no 1º semestre, período no qual o PIB cresceu em cadeia 0,5% em cada trimestre, enquanto no 3º trimestre o crescimento foi nulo com a desaceleração da procura interna. Desta forma, pelo segundo ano consecutivo, a economia nacional cresceu em linha com o crescimento registado para a Zona Euro. A evolução do PIB teve subjacente uma aceleração do consumo privado, que cresceu 2,6%, face a 2,2% no ano anterior. Embora esta componente da despesa ainda se encontre num patamar inferior a 2008, este desempenho é o mais elevado desde 2004, e resultou simultaneamente de dois factores. Em primeiro lugar, do incremento do rendimento disponível das famílias, suportado pela melhoria do mercado laboral (a taxa de desemprego desceu para 11,9% no 3º trimestre, o que compara com 13,5% no final de 2014 e 17,5% no pico atingido no 1º trimestre de 2013). Em segundo lugar, a taxa de poupança voltou a reduzir-se. Segundo o INE, a poupança das famílias atingiu 4,0% no 3º trimestre de 2015, um mínimo desde, pelo menos, 1999. No que respeita aos mercados financeiros, o ano de 2015 revelou-se muito volátil, influenciado pelos receios de crise nos mercados Emergentes, pelo colapso do preço das Commodities e pelo início do ciclo de subidas de taxas pela Reserva Federal. A obtenção de retornos positivos na generalidade das classes de activos tornou-se difícil, apesar da ampla liquidez proporcionada pelas políticas monetárias expansionistas dos principais blocos económicos, em especial na Zona Euro.

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Em 2015, as taxas de rendibilidade da dívida pública da zona Euro registaram uma ligeira subida mas mantiveram-se a níveis muito reduzidos. Após atingir novos mínimos históricos desde a criação do Euro em Abril, os yields viriam a subir em reflexo de menores riscos de deflação. Em Portugal, a tendência foi de ligeira redução devido a um decréscimo do respectivo prémio de risco. A acção do BCE de corte da taxa de depósito voltou a ser determinante para o comportamento das taxas Euribor que registaram quedas no ano, para novos mínimos, com os prazos até aos 6 meses a encerrar em níveis negativos. No que respeita ao mercado Imobiliário não obstante 2015 ter sido um ano bastante forte em volume de transacções efectuadas, os investidores concentraram a sua actuação no mercado de rendimento, privilegiando activos situados em localizações prime e associando, sempre que possível, contratos de arrendamento de longa duração. Embora de acordo com os dados referentes a 2015, a retoma do mercado imobiliário seja uma realidade, a estratégia dos investidores tem-se focado essencialmente no mercado de rendimento, registando-se igualmente uma tendência crescente no sector da reabilitação. O alargamento do espectro de investimento não chegou ainda ao segmento dos terrenos, para os quais o ciclo de transformação demasiado longo, ainda constitui uma barreira à atracção de investidores. Acresce ainda referir que, para este tipo de investimento, a própria banca não está, ainda, disponível para apoiar o desenvolvimento deste tipo de projectos. II – ACTIVIDADE DO FUNDO Política de investimento do OIC O Fundo tem orientado a sua política de investimento por princípios de rigor, rendibilidade e diversificação de risco, visando a maximização do valor das unidades de participação, através de uma criteriosa selecção dos valores, predominantemente imobiliários, que constituem, a cada momento, a sua carteira. Pelo facto de se constituir como fundo de investimento imobiliário, os participantes do Fundo usufruirão da aplicação do respectivo património maioritariamente em activos imobiliários, advindo a sua

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rendibilidade de dois factores: as rendas dos imóveis explorados e a valorização dos imóveis ao longo do tempo. Como forma de atingir o objectivo definido, o Fundo têm privilegiado o investimento em Portugal sem restrições quanto a sectores e poderá efectuar os seus investimentos em activos localizados em qualquer zona geográfica de Portugal e de qualquer Estado-Membro da União Europeia ou da OCDE. O Fundo tem orientado a sua política de investimento nas seguintes vertentes:

Aquisição de imóveis urbanos ou suas fracções autónomas destinados a comércio, habitação, serviços, indústria e logística;

Promoção de projectos de construção/reabilitação de imóveis destinados a comércio, habitação, logística e serviços com objectivo da sua posterior venda ou arrendamento;

Arrendamento dos imóveis que façam parte do Fundo, com vista ao melhor aproveitamento das condições do mercado de arrendamento;

Promoção de programas de loteamento para construção, destinados a posterior venda, construção ou promoção pelo Fundo;

Aquisição de imóveis em regime de compropriedade com outros organismos de investimento alternativo ou com fundos de pensões, no âmbito do desenvolvimento de projectos de construção de imóveis, e desde que exista um acordo sobre a constituição da propriedade horizontal ou sobre a repartição dos rendimentos gerados pelo imóvel;

Aquisição de outros direitos sobre imóveis, tendo em vista a respectiva exploração económica.

Relativamente aos investimentos efectuados pelo Fundo, estes terão de cumprir os seguintes limites:

O desenvolvimento de projectos de construção não pode representar, no seu conjunto, mais de 50% do activo total do Fundo, salvo se tais projectos se destinarem à reabilitação de imóveis, caso em que tal limite é de 60%;

O valor de um imóvel ou de outro activo equiparável não pode representar mais de 25% do activo total do Fundo;

O valor dos imóveis arrendados, ou objecto de outras formas de exploração onerosa, a uma única entidade ou a um conjunto de entidades que, nos termos da lei, se encontrem em relação de domínio ou de grupo, ou que sejam dominadas, directa ou

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indirectamente, por uma mesma pessoa, singular ou colectiva, não pode superar 25% do activo total do Fundo;

As participações em sociedades imobiliárias não podem representar mais de 25% do activo total do Fundo.

O Fundo tem privilegiado o investimento em imóveis e em sociedades imobiliárias cujos activos se enquadrem na mesma política de investimento definida no Regulamento de Gestão, mas na prossecução do seu objectivo de investimento, o Fundo poderá ainda investir em unidades de participação de organismos de investimento imobiliário. A título acessório, o Fundo poderá investir a sua liquidez em depósitos bancários, certificados de depósito, unidades de participação de organismos de investimento do mercado monetário ou do mercado monetário de curto prazo e instrumentos financeiros emitidos ou garantidos por um Estado membro com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses.

Evolução da composição da carteira Em 31 de Dezembro de 2015 e 31 de Dezembro de 2014, a repartição do património do Fundo e peso sobre o valor global líquido do Fundo era a seguinte:

2015 2014

ACTIVOActivos imobiliários 100.078.733 102.840.746Carteira de títulos e participações 15.901.404 17.887.335Depósitos à ordem e a prazo 1.108.217 104.027Outros valores activos 9.223.714 10.419.866

126.312.068 131.251.974Provisões acumuladas 8.676.015 9.260.813Comissões a pagar 34.681 1.789.007Empréstimos 24.570.000 22.600.000Adiantamentos por venda de imóveis 140.000 - Outros valores passivos 1.502.836 2.097.248

34.923.532 35.747.068VALOR GLOBAL LÍQUIDO DO FUNDO 91.388.536 95.504.906Nº DE UP'S 3.724.737 3.724.737VALOR DA UP 24,5356 25,6407

Designação

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A decomposição da carteira de imóveis encontra-se detalhada na Nota 3 do Anexo às Demonstrações Financeiras. O peso por tipo de activos encontra-se demonstrado no seguinte gráfico:

Durante o ano de 2015, o Banif Imogest, não efectuou qualquer transacção de compra, mas efectuou vendas de imóveis, conforme demonstrado no quadro seguinte:

A actividade da Sociedade Gestora merece destaque em dois capítulos:

Renegociação das condições de financiamento do Imogest - redução de custos de financiamento em 2 pontos percentuais (não verificável em valores absolutos porque o valor dos empréstimos aumentou);

IMO Imóvel FRA Fracção Data Escritura Valor Venda18 Edifício Arcis - Lisboa 7 Fracção FZ 29-06-2015 17.50018 Edifício Arcis - Lisboa 8 Fracção GA 29-06-2015 17.50018 Edifício Arcis - Lisboa 6 Fracção BD 30-12-2015 18.30018 Edifício Arcis - Lisboa 10 Fracção IP 30-12-2015 495.10018 Edifício Arcis - Lisboa 11 Fracção IQ 30-12-2015 495.10018 Edifício Arcis - Lisboa 14 Fracção C 30-12-2015 18.30018 Edifício Arcis - Lisboa 25 Fracção FQ 30-12-2015 18.30018 Edifício Arcis - Lisboa 28 Fracção FT 30-12-2015 18.30018 Edifício Arcis - Lisboa 29 Fracção FU 30-12-2015 18.30018 Edifício Arcis - Lisboa 30 Fracção FV 30-12-2015 18.30018 Edifício Arcis - Lisboa 33 Fracção JB 28-09-2015 576.22418 Edifício Arcis - Lisboa 34 Fracção JC 28-09-2015 576.22418 Edifício Arcis - Lisboa 36 Fracção P 28-09-2015 18.90318 Edifício Arcis - Lisboa 37 Fracção Q 28-09-2015 18.90318 Edifício Arcis - Lisboa 38 Fracção R 28-09-2015 18.90318 Edifício Arcis - Lisboa 39 Fracção S 28-09-2015 18.90318 Edifício Arcis - Lisboa 40 Fracção T 28-09-2015 18.90318 Edifício Arcis - Lisboa 41 Fracção GC 28-09-2015 18.903

2.400.867

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Realização de novos contratos de arrendamento que, em virtude de terem algumas carências, só se vão reflectir em 2016.

A agressividade comercial permitiu celebrar novos contratos de arrendamento que permitiu manter o nível de rendas próximo dos 1.800.000 Euros De salientar que a par de outras situações em curso, em finais de 2015 foi concluída a negociação de um novo contrato de arrendamento que produzirá efeitos em 2016 no montante de 26.500 Euros/mês.

Valorização dos activos do OIC Os activos encontram-se valorizados de acordo com as regras de valorimetria estabelecidas no ponto 3 do Capítulo II do Regulamento de Gestão do Fundo, as quais se encontram descritas na Nota 6 do Anexo às Demonstrações Financeiras, que fazem parte do presente Relatório e Contas. Evolução da actividade do OIC - Informação financeira e performance O Fundo foi constituído com um capital inicial de 14.963.936 Euros em 23 de Abril de 2001, dividido em 600.000 Unidades de Participação, com o valor inicial de subscrição de 25 Euros cada e posteriormente procedeu-se a três aumentos de capital e uma redução de capital, conforme demonstrado no seguinte quadro:

No exercício de 2015, os proveitos e custos ascenderam a 3.704.292 Euros e 7.820.661 Euros, respectivamente. O quadro que se apresenta de seguida demonstra, a evolução nos últimos três anos, dos proveitos e custos do OIC, e respectivo Resultado líquido:

Data OperaçãoQuantidade

Up´sValor unitário

da Up Valor Total03-10-2003 1º Aumento de Capital 531.042 28,2463 14.999.99207-04-2004 2º Aumento de Capital 1.347.502 29,6846 40.000.01703-01-2006 3º Aumento de Capital 1.259.688 31,7539 40.000.04729-04-2014 1º Redução de Capital -13.495 30,6452 -413.557

Total 3.124.737 94.586.499

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O quadro seguinte apresenta o volume sob gestão, n.º unidades de participação (UP’s), em circulação e o seu valor unitário, bem como as subscrições e resgates referentes aos dados verificados no final dos últimos 5 exercícios:

No final de 2015, Banif Imogest detinha 3.724.737 unidades de participação em circulação, totalizando o seu valor líquido global 91.388.536 Euros e o valor líquido da unidade de participação era de 24,5356 Euros.

2015 2014 2013PROVEITOSCARTEIRA DE IMÓVEISMais valias de activos imobiliários - 52.096 119.718Rendimentos de activos imobiliários 1.828.363 1.830.273 1.921.248Ganhos em activos imobiliários 1.200.009 359.093 542.655

OUTROS RENDIMENTOS - - - Reposição e/ou anulação de provisões 265.909 204.791 423.573Outros 357.206 1.915 87.203

3.651.487 2.448.168 3.094.397CUSTOSCARTEIRA DE IMÓVEISMenos valias de activos imobiliários 125.746 92.266 65.550Perdas em activos imobiliários 3.578.662 17.807.431 8.646.172Comissões de transacções 52.587 27.570 3.519

OUTROS CUSTOS - - - Juros de empréstimos 1.222.535 1.187.593 1.237.967Fornecimentos e serviços externos 841.816 771.890 792.816Comissão gestão 445.790 707.440 800.239Provisões do exercício 573.159 331.070 5.073.990Impostos 570.254 890.743 1.125.704Comissão depósito 234.476 112.879 128.038Outros 122.831 207.461 177.616

7.767.856 22.136.343 18.051.611RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (4.116.370) (19.688.175) (14.957.215)

ExercícioDesignação

2015 2014 2013 2012 2011

Volume sob gestão 91.388.536 95.504.906 115.606.638 130.563.853 139.841.200 Nº UP’s 3.724.737 3.724.737 3.738.232 3.738.232 3.738.232 Valor das UP’s (EUR) 24,5356 25,6407 30,9255 34,9266 37,4084 Subscrições (totais) - - - - -Resgates (totais) - 413.557 - - -

Exercício

Designação

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Política de rendimentos De acordo com a política de rendimentos estabelecida no ponto 6 do Capítulo II do Regulamento de Gestão do Fundo, o Banif Imogest caracteriza-se por ser um Fundo de capitalização, pelo que os rendimentos resultantes dos proveitos líquidos das aplicações, bem como as mais-valias resultantes da alienação de quaisquer activos do Fundo destinar-se-ão a reinvestimento, não havendo lugar à distribuição dos rendimentos provenientes das suas aplicações. III – OUTRAS INFORMAÇÕES RELEVANTES Novo regime fiscal dos OIC Em 13 de Janeiro de 2015 foi publicado o Decreto-Lei n.º 7/2015 que aprovou o novo regime fiscal aplicável aos organismos de investimento colectivo, o qual passou a ser efectuado essencialmente na esfera dos participantes (sistema de tributação “à saída”). Por outro lado, foi criada uma taxa em sede de Imposto do Selo incidente sobre o valor global líquido dos organismos de investimento colectivo, a liquidar numa base trimestral. Deste modo, o lucro tributável dos OIC irá corresponder ao resultado líquido do exercício expurgado dos rendimentos de capitais, prediais e mais-valias (excepto se provenientes de entidades residentes em paraísos fiscais) e dos gastos ligados a esses rendimentos. Não releva ainda para a formação do lucro tributável os rendimentos, incluindo os descontos, e os gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para os sujeitos passivos. As regras aplicáveis ao novo regime de tributação são aplicáveis aos rendimentos obtidos após 1 de Julho de 2015, estando previsto um regime transitório através do qual os OIC devem, com referência a 30 de Junho de 2015, apurar o imposto devido nos termos do artigo 22.º do EBF vigente até essa data, o qual deve ser entregue no prazo de 120 dias.

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Novo regime legal dos OIC Foi publicado no dia 24 de Fevereiro de 2015 a Lei n.º 16/2015 que aprova o Regime Geral dos Organismos de Investimento Colectivo (Regime Geral ou RGOIC), o qual procedeu:

À transposição parcial para a ordem jurídica portuguesa da Directiva n.º 2011/61/UE, do Parlamento e do Conselho de 8 de Junho de 2011, relativa aos gestores de fundo de investimento alternativo e a Directiva n.º 2013/14/UE, do Parlamento e do Conselho de 21 de Maio de 2013, relativa aos gestores de fundos de investimento alternativo no que diz respeito à dependência excessiva relativamente às notações do risco;

À revisão do regime jurídico dos organismos de investimento colectivo, Decreto – Lei n.º 63 – A/2013, no qual foi integrado a matéria dos organismos de investimento imobiliário.

Adicionalmente, entrou em vigor a 18 de Julho de 2015, o Regulamento da CMVM n.º 2/2015, que passou a enquadrar as matérias respeitantes aos organismos de investimento colectivo do sector mobiliário e imobiliário. IV – EVENTOS SUBSEQUENTES RELEVANTES E PERSPECTIVAS DA ACTIVIDADE DO OIC A actividade comercial do Fundo terá o seu enfoque nos imóveis já construídos e já com rendimento ou com potencial de rendimento a curto prazo, respondendo por um lado à retoma na procura de alguns sectores como serviços, comércio, logística entre outros, a par com parcerias já existentes com Entidades Comercializadoras, com o objectivo de realizar melhorias em alguns imóveis e aumentar a sua rentabilidade. Resultado desse esforço foi a promessa de venda do edifício localizado na Av. João Crisóstomo, 52, em Lisboa, assinado no final de 2015. A abordagem da gestão será, pois, dedicada à melhoria do resultado operacional imobiliário através de:

Reforço da agressividade comercial nas alienações sobretudo em projectos com reduzida liquidez – terrenos e imóveis devolutos ou com ocupação reduzida;

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Reafectação de activos e recolocação no mercado, obtendo um incremento da taxa de ocupação, das receitas e consequente diminuição de despesas;

Redução de custos operacionais, mantendo o esforço de controlo orçamental implementado nos últimos anos;

Acompanhamento permanente das rendas em atraso, com enfoque na recuperação de dívida.

Adicionalmente mantem-se a expectativa de que a contratação de consultores do mercado imobiliário para comercialização das áreas devolutas dos imóveis do Fundo, em regime de exclusividade e co-exclusividade permita a obtenção de novos contratos de arrendamento, aumentando a rendibilidade dos imóveis. No final de 2015 estavam já em negociação novos contratos, que reflectem um aumento de renda anual superior a € 370.000, em quatro novos contratos de arrendamento. V – OUTRAS INFORMAÇÕES Em Dezembro de 2015, o Banco de Portugal deliberou a aplicação de uma medida de resolução ao Banif-Banco Internacional do Funchal, SA (BANIF), entidade comercializadora do Fundo e único detentor do capital (embora de forma indirecta) da Banif Gestão de Activos – SGFIM, SA. Independentemente dos impactos que possam resultar da referida resolução na esfera das diversas entidades do ex-Grupo Banif, na qual a Banif Gestão de Activos se inseria, que o Fundo é um património autónomo, sem personalidade jurídica, mas dotado de personalidade judiciária, pertencendo ao conjunto dos titulares das respectivas unidades de participação. Neste sentido, e conforme previsto no Regime Geral dos OIC, a entidade gestora, continua a actuar no sentido da protecção dos legítimos interesses dos titulares das unidades de participação, mantendo a sua actividade em conformidade com as exigências previstas na lei. Lisboa, 12 de Maio de 2016 BANIF GESTÃO DE ACTIVOS S.G.F.I.M., S.A.

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(valores em euros) 31-12-2015

ACTIVO PASSIVOCÓDIGO DESIGNAÇÃO 2014 CÓDIGO DESIGNAÇÃO Período Período

Bruto Mv/Af mv/ad Líquido Líquido 2015 2014ACTIVOS IMOBILIÁRIOS CAPITAL DO FUNDO

31 Terrenos 21.082.842 81.754 3.903.806 17.260.790 17.623.915 61 Unidades de Participação 92.894.565 92.894.56532 Construções 94.785.273 716.039 12.683.369 82.817.943 85.216.831 62 Variações Patrimoniais 16.688.507 16.688.50733 Direitos 0 0 0 0 0 64 Resultados Transitados -14.078.166 5.610.00934 Adiantamento por compras de imóveis 0 0 0 0 0 65 Resultados Distribuidos 0 035 Outros activos 0 0 0 0 0 66 Resultados Líquidos do Período -4.116.370 -19.688.175

TOTAL DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 115.868.115 797.793 16.587.175 100.078.733 102.840.746TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 91.388.536 95.504.906

CARTEIRA TÍTULOS e PARTICIPAÇÕESOBRIGAÇÕES

211+2171 Títulos da Dívida Pública 0 0 0 0 0212+2172 Outros Fundos Públicos Equiparados 0 0 0 0 0

213+214+2173 Obrigações diversas 0 0 0 0 022 Participações em sociedades imobiliárias 14.627.349 1.202.827 1.294.287 14.535.889 16.325.140 47 Ajustamentos de dívidas a receber 1.526.508 2.162.46224 Unidades de Participação 2.076.573 0 711.058 1.365.515 1.562.195 48 Provisões Acumuladas 7.149.507 7.098.35126 Outros títulos 0 0 0 0 0 TOTAL PROVISÕES ACUMULADAS 8.676.015 9.260.813

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS E PARTICIPAÇÕES 16.703.922 1.202.827 2.005.345 15.901.404 17.887.335

CONTAS DE TERCEIROS411 Devedores por crédito vencido 0 0 0 0 0412 Devedores por rendas vencidas 889.773 0 0 889.773 2.161.057 421 Resgates a Pagar a Participantes 0 0

413+..+419 Outras Contas de Devedores 3.881.637 0 0 3.881.637 3.788.371 422 Rendimentos a Pagar a Participantes 0 0TOTAL DOS VALORES A RECEBER 4.771.410 0 0 4.771.410 5.949.428 423 Comissões e outros encargos a pagar 34.681 1.789.007

424+..+429 Outras Contas de Credores 379.989 1.101.459DISPONIBILIDADES 431 Empréstimos Titulados (UP-comp.variável) 0 0

11 Caixa 0 0 0 432 Empréstimos Não Titulados 24.570.000 22.600.00012 Depósitos à ordem 1.108.217 1.108.217 104.027 44 Adiantamentos por venda de imóveis 140.000 013 Depósitos a prazo e com pré-aviso 0 0 0 TOTAL DOS VALORES A PAGAR 25.124.670 25.490.46614 Certificados de depósito 0 0 018 Outros meios monetários 0 0 0

11+18 TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 1.108.217 1.108.217 104.027

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS51 Acréscimos de Proveitos 4.387.375 4.387.375 4.387.168 53 Acréscimos de custos 943.757 823.06652 Despesas com Custo Diferido 64.929 64.929 1.520 56 Receitas com Proveito Diferido 153.876 172.72358 Outros Acréscimos e Diferimentos 0 0 81.750 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 25.214 059 Contas Transitórias Activas 0 0 0 59 Contas Transitórias Passivas 0 0

TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIF.ACTIVOS 4.452.304 4.452.304 4.470.438 TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS 1.122.847 995.789

TOTAL DO ACTIVO 142.903.968 2.000.620 18.592.520 126.312.068 131.251.974 TOTAL DO PASSIVO 126.312.068 131.251.974Total do Número de Unidades de Participação 3.724.737 3.724.737 Valor Unitário da Unidade de Participação 24,5356 25,6407

Abreviaturas: Mv - Mais valias; mv - Menos valias; Af - Ajustamentos favoráveis ad - ajustamentos desfavoráveis

O Contabilista Certificado A Administração da Sociedade Gestora

BANIF IMOGEST - FUNDO INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADOBALANÇO

2015

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(valores em euros) 31-12-2015

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOSCÓDIGO DESIGNAÇÃO 2015 2014 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 2015 2014

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTESJUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS

711+718 De Operações Correntes 1.222.536 1.187.591 812 Da Carteira de Títulos e Participações 0 0719 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 811+818 Outras, de Operações Correntes 235 331

COMISSÕES 819 De Operações Extrapatrimoniais 0 0722 Da Carteira de Títulos e Participações 0 0 RENDIMENTOS DE TÍTULOS723 Em Activos Imobiliários 52.587 27.570 822…825 Da Carteira de Títulos e Participações 0 0

724+..+728 Outras, de Operações Correntes 710.109 855.859 828 De Outras Operações Correntes 0 0729 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 829 De Operações Extrapatrimoniais 0 0

PERDAS OPER.FINANCEIRAS e ACT.IMOBILIÁRIOS GANHOS EM OPER.FINANCEIRAS E ACT.IMOBILIÁRIOS732 Na Carteira de Títulos e Participações 1.985.932 5.880.257 832 Na Carteira de Títulos e Participações 0 52.096733 Em Activos Imobiliários 1.718.475 12.019.440 833 Em Activos Imobiliários 1.200.009 359.093

731+738 Outras, de Operações Correntes 0 0 831+838 Outras, de Operações Correntes 0 0739 Em Operações Extrapatrimoniais 0 0 839 Em Operações Extrapatrimoniais 0 0

IMPOSTOS7411+7421 Impostos sobre o rendimentos 141.853 89.998 REVERSÕES E AJUSTAMENTOS DE PROVISÕES7412+7422 Impostos Indirectos 200.947 157.932 851 De ajustamentos de dívidas a receber 265.909 204.7907418+7428 Outros Impostos 227.454 642.814 852 De Provisões para encargos 0 0

PROVISÕES DO EXERCÍCIO 86 RENDIMENTOS DE ACTIVOS IMOBILIÁRIOS 1.828.363 1.830.273751 Ajustamentos de dívidas a receber 522.002 331.070 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 0 0752 Provisões para encargos 51.156 0 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 3.294.516 2.446.58376 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 841.816 771.89077 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 31.566 2.845

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 7.706.433 21.967.266 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS881 Recuperação de Incobráveis 0 0

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 882 Ganhos Extraordinários 0 0781 Valores Incobráveis 0 0 883 Ganhos de Exercicios Anteriores 356.971 1.584782 Perdas Extraordinárias 4.698 129.937 884…888 Outros Ganhos Eventuais 0 0783 Perdas de Exercicios Anteriores 56.725 39.139 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 356.971 1.584

784…788 Outras perdas Eventuais 0 0TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 61.423 169.076

0 0 66 4.116.370 19.688.175TOTAL 7.767.856 22.136.342 TOTAL 7.767.857 22.136.342

8x2-7x2-7x3 Resultados da Carteira Títulos -1.985.932 -5.828.161 D-C Resultados Eventuais 295.548 -167.4928x3+86-7x3-76 Resultados de Activos Imobiliários 715.740 -10.667.089 B+D-A-C+741 Resultados Antes de impostos s/o Rendimento -3.974.516 -19.598.177

8x9-7x9 Resultados de Operações Extrapatrimoniais 0 0 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período -4.116.369 -19.688.175B-A+741 Resultados Correntes -4.270.064 -19.430.685


BANIF IMOGEST - FUNDO INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADODEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS

RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se < 0)RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se > 0)

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OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO

RECEBIMENTOS:Subscrição de unidades de participação 0… 0 0

PAGAMENTOS:Resgates de unidades de participação 0 413.557Rendimentos pagos aos participantes 0… 0 413.557

Fluxo das operações sobre as unidades do fundo 0 -413.557

OPERAÇÕES COM ACTIVOS IMOBILIÁRIOS

RECEBIMENTOS:Alienação de activos imobiliários 2.400.867 760.000Rendimentos de activos imobiliários 1.671.876 1.798.054Adiantamentos por conta de venda de activos imobiliários 140.000…Outros recebimentos de activos imobiliários 0 4.212.743 75.000 2.633.054

PAGAMENTOSAquisição de activos imobiliários 157.323 139.059Grandes reparações em activos imobiliáriosComissões em activos imobiliários 0Despesas correntes (FSE) com activos imobiliários 1.232.000 767.478Adiantamentos por conta de compra de activos imobiliários 0…..Outros pagamentos de activos imobiliários 0 1.389.323 906.537

Fluxo das operações sobre activos imobiliários 2.823.420 1.726.517

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS

RECEBIMENTOS:Venda de títulos-Participações em sociedades imobiliárias 0Reembolso de títulos 0 375.000Resgates de unidades de participação 0Rendimento de títulos 0Juros e proveitos similares recebidosVendas de títulos com acordo de recompra…..Outros recebimentos relacionados com a carteira 0 0 375.000

PAGAMENTOS:Compra de títulos-Participações em sociedades imobiliárias 0Subscrição de unidades de participação 0Juros e custos similares pagosVendas de títulos com acordo de recompraTaxas de Bolsa suportadasTaxas de corretagemOutras taxas e comisões…..Outros pagamentos relacionados com a carteira 0 0 0

Fluxo das operações da carteira de títulos 0 375.000

BANIF IMOGEST - FUNDO INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS( Valores em euros )

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 31-12-2015 31-12-2014

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OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS

RECEBIMENTOS:Juros e proveitos similares recebidosRecebimentos em operações cambiaisRecebimentos em operações de taxa de juroRecebimentos em operarações sobre cotaçõesComissões em contratos de opçõesOutras comissões…

Outros recebimentos op.a prazo e de divisas 0 0

PAGAMENTOS:Juros e custos similares pagosPagamentos em operações cambiaisPagamentos em operações de taxa de juroPagamentos em operações sobre cotaçõesMargem inicial em contratos de futurosComissões em contratos de opções…Outros pagamentos op.a prazo e de divisas 0 0

Fluxo das operações a prazo e de divisas 0 0

OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS:Cobranças de crédito vencidoCompras com acordo de revendaJuros de depósitos bancários 19 258Juros de certificados de depósitoContracção de empréstimos 3.120.000 23.130.000Reembolso de depósitos a prazo 0Impostos (IVA) 0

…Outros recebimentos correntes 33.359 3.153.378 23.130.258

PAGAMENTOS:Comissão de gestão 1.957.845Comissão de depósito 377.678Despesas com crédito vencidoJuros devedores de depósitos bancários 1.240.602 1.176.032Compras com acordo de revendaImpostos e taxas 207.303 811.284Taxa de Supervisão 30.330 33.244Reembolso de empréstimo 1.150.000 22.630.000Constituição de depósito a prazo 0…Outros pagamentos correntes 8.268 4.972.026 38.713 24.689.273

Fluxo das operações de gestão corrente -1.818.648 -1.559.015




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OPERAÇÕES EVENTUAIS

RECEBIMENTOS:Ganhos extraordinários 10 1.044Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 0Recuperação de incobráveis 0…..Outros recebimentos de operações eventuais 0 10 1.044

PAGAMENTOS:Perdas extraordinárias 592 129.937Perdas imputáveis a exercícios anteriores 0…..Outros pagamentos de operações eventuais 0 592 129.937

Fluxo das operações eventuais -582 -128.893

Saldo dos fluxos monetários do período…(A) 1.004.190 52

Disponibilidades no início do período…….(B) 104.027 103.975

Disponibilidades no fim do período……….(C) = (B)+-(A) 1.108.217 104.027





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ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015


Nota introdutória O Banif Imogest – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado, adiante designado por Banif Imogest, Fundo ou OIC, é um Fundo de Investimento Imobiliário Fechado de subscrição particular, de acordo com a legislação aplicável, e ao abrigo do disposto do artigo 214.º do Regime Geral dos Organismos de Investimento Colectivo. A constituição do Fundo foi autorizada pela Comissão de Mercados de Valores Mobiliários em 5 de Março de 2001, constituído por um período de dez anos, sem prejuízo da eventual prorrogação, por uma ou mais e iniciou a sua actividade em 23 de Abril de 2001. Em Assembleia de Participantes realizada em 12 de Abril de 2011 foi deliberada a prorrogação do período de duração do Fundo até 23 de Abril de 2014 e posteriormente foi deliberado em 22 de Abril de 2014, em Assembleia de Participantes, a prorrogação do período de duração do Fundo até 23 de Abril de 2017.

Bases de apresentação As Demonstrações Financeiras foram preparadas de acordo com o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliários (PCFII), conforme previsto no Regulamento da CMVM n.º2/2005 e tendo em atenção as normas emitidas pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários.

Princípios contabilísticos adoptados (a) Consistência O fundo de investimento não altera as suas regras, princípios, critérios e políticas contabilísticas de um período para o outro. Se

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o fizer e o efeito for materialmente relevante, tal facto é referido no Anexo. (b) Materialidade As demonstrações financeiras do fundo de investimento evidenciam todos os elementos que sejam relevantes (qualitativa e quantitativamente) e que possam afectar avaliações ou decisões pelos utilizadores interessados. (c) Substância sobre a forma As operações são contabilizadas atendendo à sua substância, isto é, à realidade dos factos e não apenas à sua forma documental ou legal. (d) Especialização Os elementos patrimoniais do Fundo são valorizados e reconhecidos de acordo com a periodicidade do cálculo do valor das unidades de participação, independentemente do seu recebimento ou pagamento, incluindo-se nas demonstrações financeiras do período a que dizem respeito, bem como os seus ajustamentos de valor daqui decorrentes. (e) Prudência Significa que é possível integrar nas contas um grau de precaução ao fazer estimativas exigidas em condições de incerteza sem, contudo, permitir a criação de reservas ocultas ou provisões excessivas ou a deliberada quantificação de activos e proveitos por defeito ou de passivos e custos por excesso. Principais políticas contabilísticas (a) Unidades de Participação O valor da Unidade de Participação (UP) é calculado dividindo o valor líquido global do Fundo (VLGF) pelo número de unidades de participação emitidas.

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(b) Imóveis No que diz respeito ao critério valorimétrico dos imóveis, estes são registados pelo valor de aquisição, acrescido dos custos associados à aquisição, sendo valorizados de acordo com as regras estabelecidas no Regulamento Gestão do Fundo, as quais são descritas na Nota 6 do presente anexo. (c) Títulos No que diz respeito ao critério valorimétrico dos títulos, estes são registados pelo valor de aquisição, sendo valorizados de acordo com as regras estabelecidas no Regulamento Gestão do Fundo, as quais são descritas na Nota 6 do presente anexo. (d) Comissão de gestão componente fixa De acordo com o Regulamento de Gestão do Fundo, a Banif Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A., cobra uma comissão anual de gestão de 0.425% (taxa nominal). Esta comissão é calculada diariamente sobre o valor global do Fundo. (e) Comissão de gestão componente variável De acordo com o Regulamento de Gestão do Fundo, a Banif Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A., cobra uma comissão anual de gestão variável cuja componente é de 15% sobre o diferencial entre a valorização diária da unidade de participação do Fundo e o valor equivalente diário do Índice de Preços no Consumidor, sem habitação, correspondente ao ano anterior e publicado anualmente pelo Instituto Nacional de Estatística, no Boletim Mensal do mês de Janeiro, aplicado ao valor líquido global do Fundo antes de deduzir a comissão de performance. A componente variável não pode exceder, anualmente, 1,00% do valor global do Fundo. No período compreendido entre os dias 01 de Janeiro e 31 de Dezembro de 2015, inclusive, não foi cobrada a componente variável da comissão de gestão do Fundo. (f) Comissão de depósito Conforme estipulado no Regulamento de Gestão do Fundo, o Banif Banco de Investimento, como remuneração das suas funções de depositário,

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cobra uma comissão anual 0,3% (taxa nominal). Esta comissão é calculada diariamente sobre o sobre o valor global do Fundo. (g) Taxa de supervisão A taxa de supervisão cobrada pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) é um encargo do Fundo, sendo calculada por aplicação da taxa mensal sobre o valor líquido global do Fundo conforme estipulado em Regulamento da CMVM. (h) Imposto sobre o rendimento No que diz respeito a imposto sobre o rendimento, o Fundo foi tributado de acordo com o previsto no artigo 22.º do Estatuto dos Benefícios Fiscais (EBF), cuja redacção foi alterada com a publicação do Decreto-Lei n.º 7/2015, o qual concretiza a Reforma do Regime Fiscal dos OIC. Este diploma estabeleceu um regime transitório, que implicou um apuramento do valor de imposto a liquidar com referência à data de 30 de Junho de 2015, que incluiu:

1. Os impostos relativos a rendimentos e mais valias gerados no 1º semestre de 2015 foram tributados na esfera do OIC, nos moldes do regime fiscal em vigor até 30 de Junho de 2015, a saber:

a. Tratando-se de rendimentos prediais, que não sejam relativos à habitação social sujeita a regimes legais de custos controlados, há lugar a tributação, autonomamente, à taxa de 25 %, que incide sobre os rendimentos líquidos dos encargos de conservação e manutenção efectivamente suportados, devidamente documentados, bem como do imposto municipal sobre imóveis, sendo a entrega do imposto efectuada pela respectiva entidade gestora, até ao fim do mês de Abril do ano seguinte àquele a que respeitar, e considerando-se o imposto eventualmente retido como pagamento por conta deste imposto;

b. Tratando-se de mais-valias prediais, que não sejam relativas a habitação social sujeita a regimes legais de custos controlados, há lugar a tributação, autonomamente, à taxa de 25 %, que incide sobre 50 % da diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias realizadas, apuradas de acordo com o Código do IRS, sendo a entrega do imposto efectuada pela respectiva entidade

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gestora até ao fim do mês de Abril do ano seguinte àquele a que respeitar;

c. Tratando-se de rendimentos que não sejam mais-valias, obtidos em território português, há lugar a tributação, autonomamente (i) por retenção na fonte, como se de pessoas singulares residentes em território português se tratasse, (ii) às taxas de retenção na fonte e sobre o montante a está sujeito, como se de pessoas singulares residentes em território português se tratasse, quando tal retenção na fonte, sendo devida, não for efectuada pela entidade a quem compete; ou (iii) à taxa de 25 % sobre o respectivo valor líquido obtido em cada ano, no caso de rendimentos não sujeitos a retenção na fonte, sendo o imposto entregue pela respectiva entidade gestora até ao fim do mês de Abril do ano seguinte àquele a que respeitar;

d. Tratando-se de rendimentos que não sejam mais-valias, obtidos fora do território português, há lugar a tributação, autonomamente, à taxa de 20%, relativamente a rendimentos de títulos de dívida, a lucros distribuídos e a rendimentos de fundos de investimento, e à taxa de 25%, nos restantes casos, incidente sobre o respectivo valor líquido obtido em cada ano, sendo o imposto entregue ao Estado pela respectiva entidade gestora até ao fim do mês de Abril do ano seguinte àquele a que respeitar;

e. Tratando-se de mais-valias, obtidas em território português ou fora dele, há lugar a tributação, autonomamente, nas mesmas condições em que se verificaria se desses rendimentos fossem titulares pessoas singulares residentes em território português, à taxa de 25%, sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias obtidas em cada ano, sendo o imposto entregue ao Estado pela respectiva entidade gestora, até ao fim do mês de Abril do ano seguinte àquele a que respeitar.

2. O apuramento do saldo líquido do imposto, com referência a 30 de Junho, dos rendimentos ainda não recebidos mas já reconhecidos em resultados e dos rendimentos adiantados mas ainda não reconhecidos em resultados;

3. O apuramento do imposto sobre as mais e menos valias potenciais dos valores patrimoniais considerando como valor de realização o valor de mercado a 30 de Junho de 2015.

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A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo foi tributado de acordo com regras estipuladas na nova redacção do referido artigo 22.º do EBF, que prevê, a tributação, à taxa de 21%, do lucro tributável apurado em cada exercício, o qual corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, sem prejuízo dos seguintes ajustamentos:

Exclusão dos rendimentos referidos no artigo 5.º e 10.º do CIRS (rendimentos de capitais e mais-valias), excepto quando estes rendimentos provenham de entidades com residência ou domicílio em país, território ou região sujeito a um regime claramente mais favorável constante de lista aprovada em portaria do membro do Governo responsável pela área das finanças e dos gastos ligados àqueles rendimentos;

Exclusão dos gastos previstos no artigo 23.º A do CIRC. De acordo com o disposto na a) do n.º 6 do artigo 7.º do Decreto-Lei n.º 7/2015, no apuramento do resultado tributável dos OII de períodos de tributação que se iniciem em ou após 1 de Julho de 2015 deverá considerar-se que as mais-valias e as menos-valias resultantes da alienação de imóveis adquiridos antes de 1 de Julho de 2015 são tributadas, nos termos da redacção do artigo 22.º do EBF em vigor até àquela data, na proporção correspondente ao período de detenção daqueles activos até 1 de Julho de 2015, sendo a parte remanescente tributada nos termos da redacção do artigo 22.º do EBF dada pelo presente diploma.

(h) Imposto do Selo O Fundo está sujeito a Imposto do Selo, sobre o valor líquido global do Fundo, correspondente à medida dos valores comunicados à CMVM ou divulgados pelas entidades gestoras, com excepção do valor correspondente aos activos relativos a unidades de participação ou participações sociais detidas em organismos de investimento colectivo abrangidos pelo regime estabelecido no artigo 22.º do EBF, no último dia de cada mês do trimestre, à taxa de 0,0125% por cada trimestre. As notas omissas no presente anexo não são aplicáveis. Os valores encontram-se expressos em Euros, excepto quando mencionado o contrário.

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Nota 1 - Diferencial entre valor contabilístico e avaliações periciais dos Imóveis A 31 de Dezembro de 2015, a diferença existente entre o valor contabilístico e a média aritmética simples das avaliações por imóvel, era a seguinte:

* Imóveis objecto de promoção imobiliária, no âmbito de contractos de associação em participação, existindo repartição da valia potencial entre o Fundo e o Promotor, encontrando-se a valorização dos imóveis de acordo com essa repartição.

Nota 2 - Variação do valor global líquido do OIC e das unidades de participação Discriminação das variações ocorridas durante o período no valor líquido global e unitário do OIC, bem como das unidades de participação:

Valor Média dos Valores Valia PotencialContabilístico (A) das Avaliações (B) (B) - (A)

Armazém - Ovar 1.605.175 1.605.175 0Centro Empresarial do Linhó - Sintra 6.551.400 6.551.400 0City Park Caldas da Rainha II 2.866.477 2.866.477 0 *City Park Póvoa do Varzim 819.929 819.929 0 *City Park Torres Vedras 1.355.343 1.355.343 0 *Condomínio Residencial 667.116 667.116 0 *Edifício Arcis - Lisboa 1.540.283 1.540.283 0Edifício Comercial - Alfragide - Amadora 6.008.984 6.008.984 0Edifício Comercial - Fracção A - Porto 764.650 764.650 0Edifício Comercial - Fracção A e B - Porto 1.831.050 1.831.050 0Edifício Comercial - Fracção BK - Porto 1.677.183 1.677.183 0Edifício Comercial - Montemor o Velho 1.405.206 1.405.206 0Edifício Comercial - Torres Vedras 3.200.335 3.200.335 0Edifício Conselheiro - Lisboa 12.589.711 12.589.711 0Edifício Duque da Terceira - Porto 4.461.091 4.461.091 0Edifício Escritórios - Porto Salvo - Oeiras 5.038.700 5.038.700 0Escritórios - Av. 5 Outubro - Lisboa 1.348.700 1.348.700 0Escritórios - Av. João Crisóstomo - Lisboa 3.158.434 3.158.434 0Escritórios - Rua Castilho 32 - Lisboa 472.600 472.600 0Health Club Place Foz Club - Porto 2.220.293 2.220.293 0IN Ermesinde Retail Park 7.764.424 7.764.424 0Loteamento Comercial Portalegre 5.605.937 5.605.937 0 *Plataforma Logistica Aveiras 4 - Aveiras 11.993.915 11.993.915 0 *Plataforma Logistica Aveiras 7 - Aveiras 3.683.382 3.683.382 0 *Plataforma Logística Lt 1, 2 e 3 - CE Rainha - Azambuja 4.929.903 4.929.903 0Shopping Pombal 3.200.539 3.200.539 0 *Sintra Business Park - Sintra 1.625.100 1.625.100 0Terreno Valongo 1.692.873 1.692.873 0

TOTAL 100.078.733 100.078.733 0

Imóveis

27


Nota 3 - Inventário dos activos do Fundo A 31 de Dezembro de 2015, a carteira de imóveis do Fundo decompõe-se da seguinte forma:

Descrição No Início Subscrições ResgatesDistribuição de

Resultados OutrosResultado do

Período No Fim

Valor base 92.894.565 - - - - - 92.894.565Diferença em subs.resgates 16.688.507 - - - - - 16.688.507

Resultados distribuídos - - - - - - -Resultados acumulados 5.610.009 - - - -19.688.175 - -14.078.166Ajustamentos em imóveis - - - - - - -Resultados do período -19.688.175 - - - 19.688.175 -4.116.370 -4.116.370

SOMA 95.504.906 - - - - -4.116.370 91.388.536Nº unidades participação 3.724.737 - - 3.724.737Valor unidades participação 25,6407 - - 24,5356

Área Data de Preço Data da Valor da Data da Valor da Valor

(m2) Aquisição Aquisição Avaliação 1 Avaliação 1 Avaliação 2 Avaliação 2 do Imóvel País Município1-IMÓVEIS SITUADOS EM ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA

1.1. Terrenos

1.1.1. Urbanizados

Não Arrendados

City Park Torres Vedras 5.962 31-12-2008 1.802.512 31-08-2015 1.272.900 31-08-2015 1.437.786 1.355.343 Portugal Torres Vedras

Shopping Pombal-A 17.750 29-01-2008 3.448.697 30-06-2015 2.994.000 30-06-2015 3.407.079 3.200.539 Portugal Pombal

Condomínio Residencial-A 4.419 29-01-2008 786.579 31-08-2015 630.023 31-08-2015 704.209 667.116 Portugal Pombal

Lot. Comercial Portalegre-1 31.414 04-06-2008 3.112.283 31-08-2015 3.666.360 31-08-2015 4.024.450 3.845.405 Portugal Portalegre

Lot. Comercial Portalegre-2 1.588 04-06-2008 42.588 31-08-2015 50.393 31-08-2015 52.980 51.687 Portugal Portalegre

Lot. Comercial Portalegre-3 618 04-06-2008 41.136 31-08-2015 48.378 31-08-2015 52.620 50.499 Portugal Portalegre



Lot. Comercial Portalegre-7 13.811 04-06-2008 1.034.201 31-08-2015 1.197.016 31-08-2015 1.300.620 1.248.818 Portugal Portalegre


City Park Póvoa do Varzim-A 3.766 25-09-2008 907.353 31-08-2015 789.120 31-08-2015 850.738 819.929 Portugal P. de Varzim

City Park Caldas da Rainha II-1663 1.216 04-08-2010 40.128 30-06-2015 145.900 30-06-2015 165.572 155.736 Portugal C. da Rainha

City Park Caldas da Rainha II-1681 624 04-08-2010 20.592 30-06-2015 74.900 30-06-2015 84.965 79.932 Portugal C. da Rainha

Valongo 15.000 30-12-2010 2.240.000 30-06-2015 1.540.000 30-06-2015 1.845.753 1.692.877 Portugal Valongo

1.1.2. Não Urbanizados

Não Arrendados

Plat. Logistica Aveiras 7-Aveiras-A 28.474 19-08-2004 5.141.314 30-06-2015 3.425.900 30-06-2015 3.940.863 3.683.382 Portugal Azambuja

1.3. Outros Projectos de Construção

Serviços

Escritórios-Porto Salvo 3.000 11-08-2008 933.601 30-06-2015 4.789.600 30-06-2015 5.287.800 5.038.700 Portugal Oeiras

Outros

Centro Empresarial do Linhó-Sintra-A 56.480 29-12-2005 5.947.791 03-07-2015 6.346.400 03-07-2015 6.756.400 6.551.400 Portugal Sintra

1.4. Construções Acabadas

1.4.1 Arrendadas

Habitação

Ed. Conselheiro-Lisboa-BB 54 24-11-2004 140.060 31-08-2015 129.450 31-08-2015 156.445 142.947 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-BC 76 24-11-2004 197.900 31-08-2015 182.910 31-08-2015 207.638 195.274 Portugal Lisboa

29.189.112

Localização

Descrição dos Imóveis

28


A 31 de Dezembro de 2015, a carteira de imóveis do Fundo decompõe-se da seguinte forma (Continuação):


(m2) Aquisição Aquisição Avaliação 1 Avaliação 1 Avaliação 2 Avaliação 2 do Imóvel País Município

29.189.112

Ed. Conselheiro-Lisboa-BD 111 24-11-2004 288.810 31-08-2015 223.344 31-08-2015 261.210 242.277 Portugal Lisboa

Comércio

Ed. Comercial-Montemor o Velho-A 1.430 31-07-2006 416.267 31-08-2015 1.308.400 31-08-2015 1.502.012 1.405.206 Portugal Mont. o Velho

Health Club Place Foz Club-Porto-DQ 1.484 04-07-2008 2.721.938 30-06-2015 2.151.900 30-06-2015 2.288.687 2.220.293 Portugal Porto

IN Ermesinde Retail Park-A 6.412 03-12-2008 1.701.702 30-06-2015 7.120.000 30-06-2015 8.408.847 7.764.424 Portugal Valongo

Serviços

5 Outubro n.º 70 -D 210 10-12-2001 539.775 31-08-2015 440.400 31-08-2015 469.400 454.900 Portugal Lisboa

5 Outubro n.º 70 -G 210 10-12-2001 538.766 31-08-2015 420.700 31-08-2015 437.100 428.900 Portugal Lisboa

Castilho 32 -E 213 10-12-2001 625.475 31-08-2015 458.000 31-08-2015 487.200 472.600 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-A 953 24-11-2004 2.472.195 31-08-2015 1.710.621 31-08-2015 1.948.670 1.829.645 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AA 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 176.466 31-08-2015 179.470 177.968 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AB 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 221.630 31-08-2015 227.919 224.775 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-S 46 24-11-2004 121.645 31-08-2015 107.430 31-08-2015 109.340 108.385 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-T 48 24-11-2004 125.017 31-08-2015 110.408 31-08-2015 112.370 111.389 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-U 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 120.487 31-08-2015 122.630 121.558 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-V 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 170.079 31-08-2015 173.100 171.589 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-W 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 220.540 31-08-2015 220.860 220.700 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-IO 272 18-07-2005 659.554 30-06-2015 522.147 30-06-2015 585.900 554.024 Portugal Lisboa

Ed. Duque da Terceira-Porto-A 3.374 19-05-2006 4.753.342 31-08-2015 4.400.800 31-08-2015 4.521.382 4.461.091 Portugal Porto

Outros

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-E 2.812 21-06-2005 484.450 31-08-2015 1.348.006 31-08-2015 1.379.400 1.363.703 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-F 2.812 21-06-2005 484.450 31-08-2015 1.348.006 31-08-2015 1.379.400 1.363.703 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-G 2.812 21-06-2005 484.450 31-08-2015 1.348.006 31-08-2015 1.379.400 1.363.703 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-H 2.820 21-06-2005 485.707 31-08-2015 1.351.650 31-08-2015 1.383.100 1.367.375 Portugal Azambuja

Ed. Arcis-Lisboa-A 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-B 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-BA 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-BB 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-BC 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-D 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-E 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-F 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-FN 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-FO 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-FP 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-FR 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 20.600 30-06-2015 22.470 21.535 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-FS 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 20.600 30-06-2015 22.471 21.536 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-G 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-GB 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-H 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-I 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-J 9 18-07-2005 19.171 30-06-2015 19.300 30-06-2015 20.962 20.131 Portugal Lisboa

Ed. Comercial-Torres Vedras-A 7.910 18-01-2006 5.202.148 30-06-2015 3.020.670 30-06-2015 3.380.000 3.200.335 Portugal Torres Vedras

1.4.2 Não Arrendadas

Habitação

Ed. Conselheiro-Lisboa-AW 61 24-11-2004 158.476 31-08-2015 146.640 31-08-2015 177.466 162.053 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AX 54 24-11-2004 140.060 31-08-2015 129.600 31-08-2015 156.844 143.222 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AY 76 24-11-2004 197.900 31-08-2015 183.120 31-08-2015 208.014 195.567 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AZ 111 24-11-2004 288.810 31-08-2015 222.770 31-08-2015 261.480 242.125 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-BA 61 24-11-2004 158.476 31-08-2015 146.640 31-08-2015 177.466 162.053 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-BE 61 24-11-2004 158.476 31-08-2015 146.640 31-08-2015 177.466 162.053 Portugal Lisboa

60.249.896

Localização


29





60.249.896

Ed. Conselheiro-Lisboa-BF 54 24-11-2004 140.060 31-08-2015 129.600 31-08-2015 156.844 143.222 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-BG 76 24-11-2004 197.900 31-08-2015 183.120 31-08-2015 208.014 195.567 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-BH 111 24-11-2004 288.810 31-08-2015 222.770 31-08-2015 261.480 242.125 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-BI 388 24-11-2004 1.008.694 31-08-2015 567.490 31-08-2015 612.517 590.003 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-D 46 24-11-2004 119.700 31-08-2015 110.760 31-08-2015 134.044 122.402 Portugal Lisboa

Comércio

Ed. Carnaxide-A 3.000 09-02-2006 7.056.627 31-08-2015 5.825.059 31-08-2015 6.192.910 6.008.984 Portugal Oeiras

Ed. Comercial-Fracção BK-Porto-BK 2.500 12-01-2006 2.369.112 30-06-2015 1.572.400 30-06-2015 1.781.965 1.677.183 Portugal Porto

Ed. Comercial-Fracção A e B-Porto-A 2.999 12-01-2006 1.562.606 30-06-2015 1.467.000 30-06-2015 1.604.900 1.535.950 Portugal Porto

Ed. Comercial-Fracção A e B-Porto-B 210 12-01-2006 352.846 30-06-2015 282.000 30-06-2015 308.200 295.100 Portugal Porto

Ed. Comercial-Fracção A-Porto-A 1.203 12-01-2006 857.188 30-06-2015 718.000 30-06-2015 811.300 764.650 Portugal Porto

Armazém-Ovar-A 7.040 18-05-2006 2.001.233 30-06-2015 1.601.350 30-06-2015 1.609.000 1.605.175 Portugal Ovar

Terreno City Park Caldas da Rainha II-1241 20.539 31-12-2009 1.270.837 30-06-2015 2.465.000 30-06-2015 2.796.616 2.630.808 Portugal C. da Rainha

Serviços

João Crisóstomo 52-A 322 29-01-2002 848.611 30-06-2015 671.100 30-06-2015 787.185 729.143 Portugal Lisboa

João Crisóstomo 52-B 386 29-01-2002 1.016.754 30-06-2015 469.800 30-06-2015 506.048 487.924 Portugal Lisboa

João Crisóstomo 52-C 240 29-01-2002 633.629 30-06-2015 459.800 30-06-2015 506.048 482.924 Portugal Lisboa

João Crisóstomo 52-D 240 29-01-2002 633.629 30-06-2015 459.800 30-06-2015 506.048 482.924 Portugal Lisboa

João Crisóstomo 52-E 240 29-01-2002 633.629 30-06-2015 459.800 30-06-2015 515.970 487.885 Portugal Lisboa

João Crisóstomo 52-F 240 29-01-2002 633.629 30-06-2015 459.300 30-06-2015 515.970 487.635 Portugal Lisboa

5 Outubro n.º 70 -F 210 10-12-2001 559.954 31-08-2015 460.400 31-08-2015 469.400 464.900 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AN 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 226.560 31-08-2015 228.511 227.535 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AC 100 24-11-2004 261.446 31-08-2015 153.303 31-08-2015 164.520 158.911 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AD 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 125.487 31-08-2015 126.250 125.869 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AE 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 176.466 31-08-2015 178.200 177.333 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AF 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 226.560 31-08-2015 228.511 227.535 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AG 62 24-11-2004 161.329 31-08-2015 147.828 31-08-2015 149.290 148.559 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AH 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 125.012 31-08-2015 126.250 125.631 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AI 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 176.466 31-08-2015 178.200 177.333 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AJ 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 226.560 31-08-2015 228.511 227.535 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AK 62 24-11-2004 161.329 31-08-2015 147.828 31-08-2015 149.290 148.559 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AL 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 125.012 31-08-2015 126.250 125.631 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AM 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 176.466 31-08-2015 178.200 177.333 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AO 62 24-11-2004 161.329 31-08-2015 147.828 31-08-2015 149.290 148.559 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AP 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 125.012 31-08-2015 126.250 125.631 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AQ 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 176.466 31-08-2015 178.200 177.333 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AR 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 226.560 31-08-2015 228.511 227.535 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AS 62 24-11-2004 161.329 31-08-2015 147.828 31-08-2015 149.290 148.559 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AT 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 125.012 31-08-2015 126.250 125.631 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AU 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 176.466 31-08-2015 178.200 177.333 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-AV 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 226.560 31-08-2015 228.511 227.535 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-B 453 24-11-2004 1.176.378 31-08-2015 616.671 31-08-2015 646.680 631.675 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-C 81 24-11-2004 210.947 31-08-2015 165.100 31-08-2015 186.134 175.617 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-E 48 24-11-2004 125.795 31-08-2015 110.998 31-08-2015 116.400 113.699 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-F 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 120.382 31-08-2015 126.250 123.316 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-G 74 24-11-2004 192.583 31-08-2015 169.931 31-08-2015 178.200 174.065 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-H 100 24-11-2004 260.020 31-08-2015 228.249 31-08-2015 234.840 231.544 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-I 46 24-11-2004 121.645 31-08-2015 107.337 31-08-2015 112.560 109.948 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-J 48 24-11-2004 125.017 31-08-2015 110.312 31-08-2015 115.690 113.001 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-K 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 120.382 31-08-2015 126.250 123.316 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-M 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 220.201 31-08-2015 226.560 223.381 Portugal Lisboa

85.109.844

Localização


30






85.109.844

Ed. Conselheiro-Lisboa-N 46 24-11-2004 121.645 31-08-2015 107.430 31-08-2015 109.340 108.385 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-O 48 24-11-2004 125.017 31-08-2015 110.408 31-08-2015 112.370 111.389 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-P 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 120.487 31-08-2015 122.630 121.558 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-Q 74 24-11-2004 166.646 31-08-2015 167.563 31-08-2015 169.820 168.692 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-R 96 24-11-2004 251.071 31-08-2015 220.160 31-08-2015 220.860 220.510 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-X 46 24-11-2004 121.645 31-08-2015 111.465 31-08-2015 112.560 112.013 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-Y 48 24-11-2004 125.017 31-08-2015 114.555 31-08-2015 115.690 115.122 Portugal Lisboa

Ed. Conselheiro-Lisboa-Z 52 24-11-2004 136.429 31-08-2015 125.012 31-08-2015 126.250 125.631 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-IN 272 18-07-2005 659.554 30-06-2015 529.484 30-06-2015 585.900 557.692 Portugal Lisboa

Sintra Business Park-Sintra-AL 121 08-02-2006 243.064 30-06-2015 205.700 30-06-2015 210.300 208.000 Portugal Sintra

Outros

Plat. Logística Lt 1, 2 e 3-CE Rainha-Aza-A 8.820 22-03-2007 5.683.345 30-06-2015 4.909.426 30-06-2015 4.950.380 4.929.903 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-A 1.698 21-06-2005 292.509 31-08-2015 837.700 31-08-2015 899.132 868.416 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-B 1.693 21-06-2005 291.634 31-08-2015 835.200 31-08-2015 896.440 865.820 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-C 3.169 21-06-2005 545.886 31-08-2015 1.499.519 31-08-2015 1.552.300 1.525.909 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-D 2.812 21-06-2005 484.450 31-08-2015 1.348.006 31-08-2015 1.379.400 1.363.703 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-I 1.877 21-06-2005 323.441 31-08-2015 921.800 31-08-2015 951.804 936.802 Portugal Azambuja

Plat. Logistica Aveiras 4-Aveiras-J 1.821 21-06-2005 313.761 31-08-2015 909.500 31-08-2015 1.040.060 974.780 Portugal Azambuja

Ed. Conselheiro-Lisboa-L 74 24-11-2004 166.646 31-08-2015 169.931 31-08-2015 178.200 174.065 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-FX 9 18-07-2005 19.170 30-06-2015 20.000 30-06-2015 22.267 21.134 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-15 9 04-10-2006 20.178 30-06-2015 20.000 30-06-2015 22.267 21.134 Portugal Lisboa

Ed. Arcis-Lisboa-289 9 04-10-2006 20.178 30-06-2015 20.000 30-06-2015 22.267 21.134 Portugal Lisboa

Sintra Business Park-Sintra-ABT 11 08-02-2006 3.767 30-06-2015 4.200 30-06-2015 4.300 4.250 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-ABU 11 08-02-2006 3.767 30-06-2015 4.200 30-06-2015 4.300 4.250 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-ARV 11 08-02-2006 7.535 30-06-2015 8.300 30-06-2015 8.500 8.400 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-ARW 11 08-02-2006 7.535 30-06-2015 8.300 30-06-2015 8.500 8.400 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-ARX 11 08-02-2006 7.535 30-06-2015 8.300 30-06-2015 8.500 8.400 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-ARY 11 08-02-2006 7.535 30-06-2015 8.300 30-06-2015 8.500 8.400 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-ARZ 11 08-02-2006 7.535 30-06-2015 8.300 30-06-2015 8.500 8.400 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-ASA 11 08-02-2006 7.535 30-06-2015 8.300 30-06-2015 8.500 8.400 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-CR 503 08-02-2006 454.784 30-06-2015 352.100 30-06-2015 367.200 359.650 Portugal Sintra

Sintra Business Park-Sintra-620 11 23-10-2006 3.783 30-06-2015 4.200 30-06-2015 4.300 4.250 Portugal Sintra







Sintra Business Park-Sintra-0C 750 12-07-2007 1.242.972 30-06-2015 900.000 30-06-2015 1.037.600 968.798 Portugal Sintra

100.078.733

Localização


Participações em Sociedades Imobiliárias Quant.

Data de Aquisição

Preço Aquisição

Data da Avaliação

Valor da Avaliação Metódo de Avaliação

% do Capital Social

adquiridoEntidade

País

4.1 Sedeadas em E. da União Europeia

4.1.1 Acções Aplicação Urbana XIV, SA 610.000 06-07-2007 9.141.673 Jun-15 10.344.500 C. próprios ajustados 50% Portugal

Gestarquipark - Soc. Imob. SA 856.200 22-04-2009 5.448.176 Jun-15 4.191.000 C. próprios ajustados 100% Portugal

4.1.2 Quotas

Pedidos Liz Lda 1 26-12-2007 37.500 Dez-14 389 C. próprios ajustados 50% Portugal

Total 14.627.349 14.535.889

31


A Aplicação Urbana XIV é sociedade imobiliária detida a 50% pela Chamartin Retail, SGPS, SA e 50% pelo Banif Imogest e foi constituída com o objectivo de adquirir e gerir o imóvel Centro Comercial Dolce Vita Funchal, nomeadamente com a aquisição da galeria comercial e os estacionamentos que integram o empreendimento “Funchal Centrum”, localizado no centro da cidade do Funchal, composto por um hotel, escritórios e apartamentos residenciais. O espaço comercial é composto por 16.419 m2 de área bruta locável distribuídos por 1 supermercado, 57 lojas e 20 quiosques, tendo três pisos subterrâneos com capacidade para 874 lugares de estacionamento, totalizam uma área bruta de construção de 33.078 m2. A Gestarquipark foi constituída pelo Grupo Multi Corporation em Novembro de 2000 sob a designação Multi 17, com o objectivo de desenvolver um projecto imobiliário em Miraflores (Algés), concelho de Oeiras, com a fase de construção do projecto Arquiparque II (Edifício A) a iniciar-se em Junho de 2007 e a concluir-se no final de 2008. No mesmo ano alterou a sua denominação para Gestarquipark – Sociedade Imobiliária, S.A.. A Gestarquipark é uma sociedade imobiliária, detida a 100% pelo Banif Imogest desde Abril de 2009 e está actualmente focada na comercialização do Arquiparque II – Edifício A, empreendimento actualmente composto por 7 andares acima do solo destinados para escritórios e uma pequena área comercial na base, num total de 6.336 m2 de área bruta locável e 170 estacionamentos na cave (3 pisos subterrâneos). A Pedidos Liz, é uma sociedade imobiliária por quotas em fase de liquidação e partilha, detida em 50% pelo Imogest e pela Colifi – Empreendimentos Imobiliários E Construções, S.A..

Nota 4 - Inventário da carteira de títulos A 31 de Dezembro de 2015, a carteira de títulos do Fundo decompõe-se da seguinte forma:

Descrição Quantidade Divisa CotaçãoMais e menos

valiaJuros

decorridos Valor Global

Carteira de Títulos Unidade de Participação: Porto Novo 20.787 EUR 65,6908 -711.058 - 1.365.515

Valores mobiliários com prazo De vencimento residual inferior a 12 meses

SOMA 20.787 -711.058 - 1.365.515

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O Porto Novo é um Fundo de Investimento Imobiliário Fechado, actualmente em Liquidação, gerido pela Banif Gestão de Activos e que tem privilegiado o desenvolvimento de projectos de urbanização e construção de imóveis preferencialmente na região do Grande Porto para sua posterior venda ou arrendamento, isoladamente ou em associação, pela forma que se mostre mais adequada à melhor rentabilização do investimento, a parceiros com reconhecido “know how” no mercado imobiliário. Nota 6 - Critérios de valorização dos activos do OIC: Momento de referência da valorização a) O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos

dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o montante de comissões e encargos suportados até ao momento da valorização da carteira;

b) O momento de referência para a valorização dos activos da carteira do Fundo ocorre às dezassete horas, hora de Portugal Continental.

Regras de valorimetria e cálculo do valor da UP Com a entrada em vigor do RGOIC, os activos do Fundo passaram a ter que obedecer às seguintes regras de valorização: a) Os imóveis acabados devem ser valorizados pela média simples dos

valores atribuídos pelos dois peritos avaliadores de imóveis. Caso os valores atribuídos pelos dois peritos avaliadores de imóveis difiram entre si em mais de 20%, por referência ao valor menor, o imóvel é novamente avaliado por um terceiro perito avaliador de imóveis. Sempre que ocorra uma terceira avaliação, o imóvel é valorizado pela média simples dos dois valores de avaliação que sejam mais próximos entre si ou pelo valor da terceira avaliação caso corresponda à média das anteriores;

b) Em derrogação do disposto na alínea anterior, os imóveis são valorizados pelo respectivo custo de aquisição desde o momento em que passam a integrar o património do Fundo até que ocorra uma nova avaliação;

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c) Os imóveis adquiridos em regime de compropriedade com outros organismos de investimento alternativo ou com fundos de pensões, no âmbito do desenvolvimento de projectos de construção de imóveis, e desde que exista um acordo sobre a constituição da propriedade horizontal ou sobre a repartição dos rendimentos gerados pelo imóvel, são inscritos no activo do Fundo na proporção da parte por este adquirida, respeitando as regras constantes nas alíneas anteriores;

d) Os imóveis adquiridos em regime de permuta são valorizados no activo do Fundo pelo seu valor de mercado, sendo a responsabilidade decorrente da contrapartida respectiva, inscrita no passivo do Fundo, registada ao seu preço de custo ou de construção. A contribuição dos imóveis adquiridos nestes termos para efeitos do cumprimento dos limites previstos na lei, deve ser aferida pela diferença entre o valor inscrito no activo e aquele que figura no passivo;

e) Os imóveis prometidos vender são valorizados ao preço constante do contrato-promessa de compra e venda, actualizado pela taxa de juros adequada ao risco da contraparte, quando, cumulativamente: 1º) O Fundo: i)Receba tempestivamente, nos termos do contrato-promessa, os fluxos financeiros associados à transacção; ii) Transfira para o promitente-comprador os riscos e vantagens da propriedade do imóvel; ii) Transfira a posse para o promitente adquirente; 2º) O preço da promessa de venda seja objectivamente quantificável; 3º) Os fluxos financeiros em dívida, nos termos do contrato-promessa, sejam quantificáveis;

f) Os projectos de construção e os imóveis devem ser avaliados mediante os métodos de avaliação definidos em regulamento da CMVM;

g) Os projectos de construção deverão ser reavaliados sempre que exista uma alteração significativa do valor do imóvel, considerando-se para o efeito uma incorporação de valor superior a 20% relativamente ao custo inicial estimado do projecto, de acordo com o auto de medição da situação da obra, elaborado pela empresa de fiscalização;

h) Os imóveis que integrem o património do Fundo serão ainda avaliados, sempre que ocorram indícios de uma alteração significativa do respectivo valor;

i) As unidades de participação de organismos de investimento imobiliário são avaliadas ao último valor divulgado ao mercado pela respectiva entidade gestora, excepto no caso de unidades de

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participação admitidas à negociação em mercado regulamentado às quais se aplica o disposto no número seguinte;

j) Os restantes valores mobiliários, designadamente as participações em sociedades imobiliárias, são avaliados através dos seguintes critérios definidos no Regulamento da CMVM 2/2015: i) valor de aquisição, até 12 meses após a data de aquisição; ii) transacções materialmente relevantes, efectuadas nos últimos seis meses face ao momento da avaliação; iii) múltiplos de sociedades comparáveis, designadamente, em termos de sector de actividade, dimensão e rendibilidade; iv) fluxos de caixa descontados.

Com a entrou em vigor em 18 de Julho de 2015, do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, foi estabelecido no artigo 107.º um regime transitório que permite que o disposto nas alíneas 4 a 7 do artigo 144.º do RGOIC seja aplicado nos seguintes termos: a) Em cada semestre civil completo, após a entrada em vigor do

Regulamento da CMVM n.º 2/2015, pelo menos um sexto dos imóveis que ainda não são valorizados nos termos previstos nos referidos números fica abrangida pelas novas regras;

b) Os imóveis que ainda não estejam a ser valorizados nos termos da alínea anterior continuam a ser valorizados pela entidade responsável pela gestão no intervalo compreendido entre o respectivo valor de aquisição e a média simples do valor atribuído pelos respectivos peritos avaliadores.

Nota 7 - Discriminação da liquidez

A liquidez do Fundo discrimina-se da seguinte forma:

Contas Saldo inicial Aumentos Reduções Saldo final

Numerário - -Depósitos à ordem 104.027 1.108.217

Depósitos a prazo e com pré-aviso - - - -

Certificados de depósito - - - -

Outras contas de disponibilidades - - - -

TOTAL 104.027 - - 1.108.217

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Nota 8 – Dívidas de cobrança duvidosa A 31 de Dezembro de 2015, o Fundo apresentava as seguintes dívidas de cobrança duvidosa, incluídas em cada uma das rubricas de devedores:

Nota 10 – Dívidas a terceiros cobertas por garantias reais A 31 de Dezembro de 2015, o Fundo apresentava as seguintes dívidas a terceiros cobertas por garantias reais:

EntidadesDevedores p/

rendas vencidas Outros devedores Soma

Abreu Semedo, Marques & Associados 3.693 0 3.693

Advantis Solutions - Tecnologias De Informação, Lda 19.898 0 19.898

Câmara Comércio Indústria Luso-Brasileira 1.188 0 1.188

Carreras Grupo Logístico, S.A. 179.248 0 179.248

Central DeBorla-Comércio de Utilidades, S.A. 8.269 2.544 10.813

Chave da Beleza 1.193 0 1.193

Confederação Portuguesa do Yoga 210 0 210

Edgar & Prieto, Lda. 7.327 0 7.327

Hisense - Comércio Geral 7.535 1.948 9.483

Icelegend 32.859 28.361 61.220

Inteli - Inteligência em Inovação 83.171 0 83.171

Partex Services Portugal, S.A. 23 0 23

EuroGroup Consulting Portugal 4.242 0 4.242

Place Foz - Health Center, Lda 326.790 0 326.790

Ponto de Equilibrio - Academia Manut. Física 17.255 12.394 29.649

Rádio Popular - Electrodomésticos, S.A. 177.114 91.001 268.115

Instituto de Gestão Financeira e Equipamentos da Justiça 15.546 0 15.546

Susana Anacleto de Freitas 298 0 298

Vitor Alexandre Magalhães Moreira 308 0 308

TOTAL 886.167 136.248 1.022.415

Natureza Valor

Empréstimos não titulados 24.570.000 Hipoteca 43.286.937

Garantia Bancária 282.149

Rubrica do Balanço Valores

Garantias Prestadas

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Nota 11 – Ajustamentos de dívidas a receber e provisões O Fundo apresentava, a 31 de Dezembro de 2015, o seguinte desdobramento das contas de ajustamentos de dívidas a receber e das provisões acumuladas:

O valor de 892.047 Euros registado em outros, diz respeito a Write-off de dívidas de inquilinos, no valor de 1.389.826 Euros, que permitiu a anulação de provisões anteriormente constituídas no mesmo valor, ao registo de 255.052 Euros referente a IRC apurado sobre remunerações de parcerias, ao registo de 37.960 Euros referente a IRC apurado sobre outros rendimentos e ao registado 204.766 Euros, referente ao IRC apurado sobre os documentos em dívida a 30-Junho-2015, no recorrer das novas alterações fiscais, previstas no regime transitório do Decreto-Lei n.º 7/2015 que aprovou o novo Regime Fiscal aplicável aos OIC. Nota 12 – Impostos retidos na fonte Discriminação dos impostos retidos na fonte relativos a rendimentos obtidos pelo Fundo no exercício:

Nota 13 – Responsabilidade com e de terceiros

Discriminação das responsabilidades com e de terceiros:

Contas Saldo inicial Aumentos Reduções Outros Saldo final

471 – Ajustamentos para crédito vencido 2.162.462 522.002 265.909 892.047 1.526.508482 – Provisões para encargos 7.098.351 51.156 - - 7.149.507

Total 9.260.813 573.158 265.909 892.047 8.676.015

Retenções 2015 2014

Retenção sobre juros de depósitos á ordem 5 108

37


Em 29 de Dezembro de 2015, o Fundo celebrou com a sociedade Socicorreia II – Investimentos Imobiliários, SA um contrato promessa de compra e venda (CPCV) para a alienação do imóvel “Edifício João Crisóstomo”, pelo valor de 2.800.000 Euros, o qual não foi objeto de intermediação imobiliária. A concretização desta operação de venda em curso originará uma menos-valia não reconhecida à presente data de cerca de 358.434 Euros.

Nota 14 - Outras informações Dando cumprimento ao disposto no Regime Geral dos Organismos de Investimento Colectivo, informa-se que:

a) Erros de valorização (n.º 7 do artigo 161.º)

Em Maio de 2016, foi identificado um erro de valorização do Fundo de 31 de Dezembro de 2015, por ter sido registado incorrectamente a escritura de venda realizada em 30 de Dezembro de 2015, o que originou nova divulgação das UPs do período de Dezembro de 2015 a Março de 2016. Desta forma, a unidade de participação, referente a 31 de Dezembro de 2015, inicialmente divulgada, foi corrigida, sendo que os valores apresentados neste Relatório já incorporam a referida correcção.

b) Montantes compensatórios (n.º 7 do artigo 161.º)

No início No fimSubscrição de títulos - -Operações a prazo de compra – Imóveis - -

Operações a prazo de compra – Outras - -Operações a prazo de venda – Imóveis - 2.800.000Operações a prazo de venda – Outras - -Valores recebidos em garantia 139.998 139.998

Valores cedidos em garantia 43.294.996 43.569.086Outras 1.823.661 3.271.165

TOTAL 45.258.655 49.780.249

MontantesTipo de responsabilidade

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Durante o ano de 2015 não ocorreram pagamentos ao Fundo ou a participantes com caracter compensatório no decorrer de erros na valorização do Fundo.

Nota 15 - Políticas de remuneração em vigor na Sociedade Gestora De acordo com o disposto no n.º 2 do artigo 161.º do Regime Geral dos Organismos de Investimento Colectivo no exercício de 2015, a Sociedade Gestora pagou as seguintes remunerações:

(1) A Sociedade Gestora suportou um custo total (incluindo equipa dos Fundos Mobiliários e Fundos Imobiliários) no montante referido independentemente do vínculo contratual do colaborador ser com a BGA ou com outra entidade do Grupo. Esse valor inclui custos suportados com direções que desenvolvem a sua actividade no contexto corporativo e/ou serviços partilhados, no entanto os trabalhadores dessas direções não foram considerados no número de colaboradores uma vez que a percentagem de valor imputada é residual.

(2) A Política de Remuneração dos Órgãos Sociais da Sociedade Gestora prevê o não pagamento de qualquer remuneração fixa ou variável para os membros do Conselho de Administração, especificamente relacionada com o desempenho dos respectivos cargos, na medida em que estes já sejam remunerados pelas funções exercidas em outras sociedades do Grupo Banif.

(3) A Sociedade Gestora suportou um custo total no montante referido, com os colaboradores responsáveis pela gestão dos Fundos Imobiliários.

CONTABILISTA CERTIFICADO BANIF GESTÃO DE ACTIVOS S.G.F.I.M., S.A.

Nº Valor (Euros) Colaboradores:

Remuneração fixa (1) 27 1.491.380 Remuneração variável

Orgãos sociais: Membros executivos (2) 3 -

Colaboradores responsável pela gestão:Com impacto no perfil de risco do Fundo (3) 8 359.816

Designação

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2015 - CMVM - Sistema de difusão de informaçãoweb3.cmvm.pt/sdi/fundos/docs/A463376-FRC0006030600020151231.pdf · Banif Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento