15/07/13 5 solues possveis OGX, segundo o Credit Suisse -
Mercados
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Aes 11/07/2013 15:04
5 solues possveis OGX, segundo o Credit SuisseBanco acredita que
papis da petrolfera podem atingir os 0,30 centavos de real; veja
oscenrios que podem ser considerados por Eike Batista
Marcelo Poli, de
So Paulo Aps diversas notcias que frustraram o mercado, as aes
ordinrias da OGX (OGXP3)lideram com folga a lista das maiores
desvalorizaes dos papis pertencentes ao Ibovespa. Desdejaneiro, a
queda das aes j chega a 85%.
A crise da empresa com seus acionistas se intensificou aps a
notcia da suspenso dodesenvolvimento de trs poos exploratrios,
localizados no Campo de Tubaro Azul, so eles: o deTubaro Tigre,
Tubaro Gato e Tubaro Areia. Mais de mil acionistas das empresas do
Grupo EBX jse mobilizam contra Eike Batista, grande parte dessa
massa composta por minoritrios da OGX.
O Credit Suisse tem recomedao classificada em desempenho abaixo
da mdia de mercado(underperform) s aes da OGX. O preo-alvo de 0,30
centavos de real, um potencial dedesvalorizao de 48%. Tendo em
vista o futuro incerto da petrolfera de Eike Batista, o banco
listoucinco cenrios possveis empresa. Veja as alternativas
consideradas pelos analistas Emerson Leite,Vinicius Canheu e Andre
Sobreira:
Liquidao
A primeira opo citada no relatrio uma simples liquidao, a qual
seria a menos provvel deacontecer, j que envolveria o pior cenrio
para todas as partes envolvidas.
Neste caso, o Credit Suisse v apenas 1,1 bilho de dlares
restantes para os detentores dos bnusda empresa, o que
representaria 33% de recuperao. Para os acionistas no sobraria
nada.
Converso de ttulos em aes
O segundo cenrio cita a converso de ttulos em aes. Trata-se de
uma maneira de corrigir aestrutura de capital da OGX, com o
benefcio adicional de aumentar a caixa da petrolfera em 300milhes
de dlares por ano, valor que no precisaria mais ser pago em forma
de juros, explicam osanalistas.
Caso seja mantida a proporo de 700 milhes de dlares em valor de
mercado e 3,6 bilhes dedlares em dvida, os detentores de ttulos da
empresa reteriam 83% dos ativos aps a concluso daconverso, enquanto
os acionistas ficariam com 17%. Esta operao representaria 1,7 bilho
dedlares (ou 48%) em recuperao do valor de face dos ttulos da
empresa e 0,24 centavos de real porao.
Converso de ttulos em aes + put
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Nesta alternativa, os analistas consideram a converso dos ttulos
em aes e o exerccio parcial daopo de venda (put) de Eike Batista de
1 bilho de dlares.
Caso haja a converso de ttulos em aes e a injeo de 500 milhes de
dlares com o objetivo dealiviar o fluxo de caixa da empresa, os
donos dos ttulos poderiam chegar a receber 60% do valor deface dos
ttulos e o s acionistas ficariam com 0,29 centavos por ao.
Pagamento parcial de ttulos + put + converso
Trata-se de uma variao da alternativa citada no item acima.
Neste cenrio, a prpria OGX pagariacom uma parte do exerccio da put
suas obrigaes com os detentores de ttulos.
Put + converso
Na ltima alternativa citada pelo Credit Suisse est a mistura das
alternativas j citadas. Se acompanhia assumir o pagamento de 250
milhes de dlares aos seus detentores de ttulos usandoparte do
dinheiro da put, o restante da dvida seria convertido em aes e o
resto dos 250 milhes daput injetados diretamente no caixa da
empresa.
Neste cenrio, a OGX poderia chegar a uma taxa de recuperao e 60%
referentes aos ttulos e 0,28centavos de real por ao, completam os
analistas.
