A Economia da Estratégia

Apresentação de slides preparada por

Richard PonArulCalifornia State University, Chico

John Wiley Sons, Inc.

Capítulo 4

Organizando as Fronteiras Verticais:Integração Vertical e suas Alternativas

Besanko, Dranove, Shanley e Schaefer, 3ª Edição

Fronteiras Verticais

Para cada passo na cadeia vertical, a empresa precisa decidir entre transações no mercado e integração vertical

O grau de integração vertical difere– Entre setores– Entre empresas dentro de um setor– Entre transações diferentes dentro da mesma

empresa

O Tradeoff na Integração Vertical

Usar o mercado melhora a eficiência técnica (menor custo de produção)

A integração vertical melhora a eficiência de agência (custos de transação, coordenação)

A empresa deve “economizar” – escolher a melhor combinação possível de eficiências técnicas e de agência

Eficiência Técnica

Usar o mercado leva a maior eficiência técnica quando comparado com a integração vertical (poder da disciplina de mercado)

A diferença em eficiência técnica de mercado sobre a integração vertical (T) depende da natureza dos ativos envolvidos na produção

Eficiência Técnica

À medida que os ativos se tornam cada vez mais especializados, as economias de escala de mercado da empresa se tornam mais fracas

A diferença entre eficiência técnica de mercado e integração vertical (T) declina com uma grande especificidade de ativos

Eficiências Técnicas e de Agência

Eficiência de Agência

Para altos níveis de especificidade de ativos, a eficiência de agência diferencial de transações no mercado sobre a integração vertical (A) é negativa

Quando ativos especializados estão envolvidos, o potencial para uma apropriação (holdup) é alto e o resultado são maiores custos de transação

Eficiência de Agência

A baixos níveis de especificidade de ativos, a eficiência de agência diferencial de transações no mercado sobre a integração vertical (A) tende a ser positiva

Sem o problema da apropriação, as transações no mercado podem ser mais eficientes em termos de agência na produção interna

Tradeoff de Eficiência

A eficiência diferencial (mercado sobre integração vertical) – C – estará relacionada negativamente à especificidade de ativo

Em altos níveis de especificidade de ativos, a integração vertical é mais eficiente

Em baixos níveis de especificidade de ativos, a terceirização vence

Tradeoff de Eficiência e Escala

Quando a escala de produção aumenta, a empresa verticalmente integrada pode tirar mais vantagem das economias de escala

Com escala aumentada, a eficiência técnica diferencial decresce para cada nível de especificidade de ativo

Tradeoff de Eficiência e Escala

Com um aumento na escala, a eficiência de agência diferencial se torna mais sensível à especificidade de ativo

A eficiência de agência diferencial (mercado sobre integração vertical) aumentará com a escala para uma baixa especificidade de ativos

Com alta especificidade de ativo, a eficiência de agência diferencial decresce com a escala

Tradeoff de Eficiência e Escala

Tradeoff de Eficiência e Escala

A eficiência diferencial combinada (C) declina acentuadamente para uma baixa especificidade de ativo

O grau de especificidade de ativo em que o mercado é apenas competitivo com integração vertical declina

A integração vertical é preferida à transação de mercado quando há uma maior extensão de especificidade de ativo

Conclusões do Modelo de Tradeoff de Eficiência

Entradas na empresa de serviços e produtos de rotina tendem a ser obtidas no mercado (economias de escala do fornecedor)

Quando as atividades de mercado de produto da empresa são grandes em escala, a tendência é de integração vertical

A presença de ativos de relacionamento específico irá aumentar as vantagens da integração vertical

Evidência do Mundo Real

A GM é mais verticalmente integrada que a Ford em peças com a mesma especificidade de ativo (escala)

No setor aeroespacial, uma maior especificidade de design aumenta a probabilidade de integração vertical da produção

No setor de geração de energia elétrica, as plantas baseadas em minas são mais sucetíveis de serem verticalmente integradas do que outras plantas

A Corporação Virtual

Os avanços em tecnologia minimizaram os custos de coordenação e reduziram a especificidade de ativo

Conseqüentemente, as vantagens do mercado com relação à integração vertical aumentaram de modo constante

A corporação virtual é o limite no qual cada elemento na cadeia vertical será independente

Integração Vertical e Propriedade dos Ativos

A decisão de fazer ou comprar é essencialmente uma decisão relativa aos direitos proprietários

Se os contratos estiverem completos, não importará quem detém a propriedade dos ativos na cadeia vertical

Com contratos incompletos, o padrão de propriedade de ativos determina o desejo das partes de investir em ativos com relacionamentos específicos

Integração Vertical e Propriedade dos Ativos

Há três formas de organizar uma transação na cadeia vertical– As duas unidades são independentes (não-

integração)– A unidade 1 possui os ativos da unidade 2

(integração a jusante)– A unidade 2 possui os ativos da unidade 1

(integração a montante)

Propriedade dos Ativos e Integração

A forma de integração afeta os incentivos para investir em ativos de relacionamento específico

Se uma integração vertical é ótima ou não depende da contribuição relativa ao valor adicionado pelo investimento de cada parte

Propriedade dos Ativos e Integração

Se os investimentos de ambas unidades são de importâncias comparáveis, a transação de mercado é preferida

Se o investimento de uma unidade é de mais importância em criação de valor, a integração vertical é preferida

Propriedade dos Ativos e Integração

A propriedade de ativo é uma dimensão importante da integração vertical

Pode haver três graus de integração, dependendo da extensão do controle sobre ativos especializados– Exemplo: empresas automotivas podem usar

fornecedores independentes para peças e componentes, mas possuem suas próprias máquinas e matrizes

Integração Vertical no Setor de Seguros

Em seguros de vida, os esforços dos agentes de venda para a renovação não são de importância, e as seguradoras tendem a usar forças de vendas internas e a possuir listas de clientes

Em seguros de vida parciais, esforços de renovação são mais importantes e são usados agentes independentes que possuem listas de clientes

Ativos Humanos e Integração Vertical

Quando ativos físicos estão envolvidos, a propriedade de ativo a montante (ou a jusante) pode ser usada de forma conjunta com a transação de mercado

Quando ativos humanos são importantes, a aquisição do controle desses ativos pode ser feita apenas através de uma integração vertical completamente desenvolvida (full-fledged)

Questões de Processo nas Fusões Verticais

Um fusão pode ser, em princípio, desejável (para integração vertical), mas o processo pode não dar espaço a estruturas de governança eficientes depois da fusão

Considerações de eficiência podem indicar que os gerentes da firma adquirida devem continuar a ter certos direitos de decisão; circunstâncias passadas podem impossibilitar isso

Mais Questões de Processos

Depois da aquisição do fornecedor, a empresa pode ter dificuldades para vender a outras além dela mesma (apesar do know-how em marketing)

Uma empresa spin-off pode continuar a tomar decisões como se ela fosse parte da empresa-mãe

Alternativas à Integração Vertical

Integração vertical parcial (fazer uma parte e comprar o restante)

Joint ventures e alianças estratégicas Relacionamentos colaborativos de longo

prazo Contratos implícitos entre as empresas

Integração Vertical Parcial

Uma empresa pode produzir parte de seus insumos e comprar o restante

Uma empresa pode vender parte de seus produtos através da equipe de vendas interna e vender o restante através de distribuidores independentes

Integração Vertical Parcial: Vantagens

Expansão de canais adicionais de insumo/produto sem investimentos substanciais de capital

Informações sobre custos e lucratividade de operações internas podem ajudar na negociação com empresas de mercado

A ameaça de fabricação própria pode disciplinar canais externos

Integração Vertical Parcial: Vantagens

Capacidades internas de fornecimento protegem contra apropriações de renda potenciais

A expansão potencial de fornecimento externo pode impor disciplina na produção interna

Integração Vertical Parcial: Desvantagens

Possíveis perdas de economias de escala A coordenação pode se tornar mais difícil,

uma vez que as duas unidades de produção devem estar de acordo quanto a especificações de produto e tempos de entrega

Os gerentes podem manter a capacidade de produção interna bem após isso ter-se tornado ineficiente

Integração Vertical Parcial na Revenda de Gasolina

Grandes refinarias de petróleo vendem através de seus próprios postos de serviço e através de postos de propriedade independente

À medida que postos de gasolina se retiram do negócio de conserto de automóveis e serviços de manutenção, a proporção de postos de propriedade das companhias cresce

Alianças Estratégicas e Joint Ventures

Alianças envolvem cooperação, coordenação e compartilhamento de informações para um projeto conjunto enquanto as empresas participantes continuam a ser independentes

Uma joint venture é uma aliança em que uma nova organização independente é criada e cuja propriedade é compartilhada entre as duas firmas que a promoveram

Alianças Estratégicas

Alianças e joint ventures são soluções intermediárias entre transações de mercado e integração vertical

Em vez de se apoiar em contratos, uma aliança se baseia em confiança e em reciprocidade

As disputas raramente são resolvidas através de litígio. Em geral, são resolvidas por meio de negociação

Alianças Estratégicas - Cenários

A incerteza que cerca as atividades futuras impede os participantes de redigir um contrato que especifique como as decisões sobre essas atividades deverão ser tomadas

As transações são complexas e não se pode contar com leis de contrato para “preencher lacunas”

A existência de ativos de relacionamento específico e potencial problema de apropriação de renda

Alianças Estratégicas - Cenários

Qualquer parte sozinha não possui todo o conhecimento técnico necessário para organizar a transação internamente

Espera-se que a oportunidade de mercado que levou à transação dure muito tempo, tornando um contrato de longo prazo ou uma fusão pouco atraente

O ambiente regulatório torna necessário adquirir um parceiro local para o empreendimento

Relacionamentos Colaborativos

Indústrias japonesas parecem ser menos verticalmente integradas quando comparadas com empresas ocidentais similares

As empresas japonesas organizam a cadeia vertical usando um relacionamento colaborativo de longo prazo entre empresas, em vez de transações sob condições independentes (arm’s length)

Relacionamentos Colaborativos

Dois tipos principais de relacionamentos colaborativos são encontrados no Japão– Redes de subcontratação– Keiretsu

Redes de Subcontratadas

Produtores japoneses mantêm relacionamentos próximos, infomais e de longo prazo com suas redes de subcontratadas

O relacionamento típico entre um produtor e uma subcontratada envolve muito mais especificidade de ativo no Japão do que no mundo ocidental

Keiretsu

As empresas integrantes de um keiretsu negociam ações patrimoniais entre si

As ligações entre as empresas são mais fortes por relacionamentos pessoais entre os altos executivos

A maioria das atividades-chave na cadeia vertical são desempenhadas por membros do keiretsu, com fácil coordenação e sem chances para apropriações de renda

Contratos Implícitos

Os contratos implícitos são um acordo não-declarado entre as partes em um relacionamento de negócios

Relacionamentos de longo prazo entre empresas podem fazer com que elas se comportem cooperativamente uma com relação à outra sem que haja quaisquer contratos formais

Contratos Implícitos

A ameaça de perder futuros negócios (e sua futura cadeia de lucros) é suficiente para deter o comportamento oportunista em qualquer período

O desejo de proteger a reputação no mercado pode ser outro mecanismo que viabiliza os contratos implícitos