Administração Financeira: princípios, fundamentos e práticas brasileiras Prof. Me. Onivaldo Izidoro Pereira 19/8/20151

Administração Financeira: Administração Financeira: princípios, fundamentos e práticas princípios, fundamentos e práticas

brasileirasbrasileiras

Prof. Me. Onivaldo Izidoro PereiraProf. Me. Onivaldo Izidoro Pereira

www.onivaldo.com.brwww.onivaldo.com.br

27/04/2327/04/23 11www.onivaldo.com.brwww.onivaldo.com.br

Ambiente Econômic

o-Financeir

o

Macroeconomia

ContabilidadeDireito

Microeconomia

AdministraçãoMarketingProduçãoAdministração de Pessoas

Administração Administração FinanceiraFinanceira

Matemática Financeira


Objetivos da Administração FinanceiraObjetivos da Administração Financeira

Maximizar a riqueza dos acionistasMaximizar a riqueza dos acionistas

distribuição de lucros X crescimento da distribuição de lucros X crescimento da empresaempresa

Lucros distribuídos Lucros distribuídos R-D= L R-D= L

Lucros retidos Lucros retidos A A DestinaçãoDestinação


Funções da Administração FinanceiraFunções da Administração Financeira

TesourariaTesourariaAdministração de: Administração de:

Caixa, Caixa, Crédito e cobrançaCrédito e cobrança RiscoRisco CâmbioCâmbio

Decisão de financiamentoDecisão de financiamentoDecisão de investimentoDecisão de investimentoPlanejamento e controle Planejamento e controle financeiro financeiro Proteção de ativosProteção de ativosRelação com acionistas e Relação com acionistas e investidoresinvestidoresRelações com bancos Relações com bancos

ControladoriaControladoria::Administração de custos e preçosAdministração de custos e preçosAuditoria internaAuditoria internaContabilidadeContabilidadeOrçamentoOrçamentoPatrimônioPatrimônioPlanejamento TributárioPlanejamento TributárioRelatórios GerenciaisRelatórios GerenciaisDesenvolvimento e acompanhamento de Desenvolvimento e acompanhamento de sistemas de informação financeirasistemas de informação financeira


Decisão de investimentoDecisão de investimento

ATIVO ATIVO CIRCULANTE

Caixa e bancos Contas a receber Estoques Outros REALIZÁVEL DE LONGO PRAZO Contas a receber

Adiantamento a coligadas ATIVO PERMANENTE Imobilizado Investimentos Diferido TOTAL

Questões a serem respondidas: Onde estão aplicados os recursos

financeiros? Quanto está aplicado em ativos

circulantes? Quanto em ativos permanentes? Em quais?

Qual a melhor composição dos ativos?

Qual o risco do investimento? Qual o retorno do investimento? Quais as novas alternativas de

investimentos? Como decidir em quais ativos investir? Como maximizar a rentabilidade dos

investimentos existentes? O que deve ser descartado, reduzido ou

eliminado, por não acrescentar valor?


PASSIVO PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Empréstimos e financiamentos Debêntures Outros EXIGÍVEL DE LONGO PRAZO Financiamentos PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social Reservas Lucros ou prejuízos acumulados TOTAL

Questões a serem respondidas: Qual a estrutura de capital? De onde vêm os recursos? Qual a participação de capital próprio? Qual a participação de capital de

terceiros? Qual o perfil do endividamento? Qual o custo de capital? Como reduzi-lo? Quais as fontes de financiamento

utilizadas e seus respectivos custos? Quais deveriam ser substituídas ou

eliminadas? Qual o risco financeiro? Qual o sincronismo entre os vencimentos

das dívidas e a geração de meios de pagamentos?

Decisão de financiamentoDecisão de financiamento


Receita Operacional (-) Deduções da Receita

Impostos Incidentes Devoluções

(=) Receita Operacional Líquida (-) Custos Operacionais (=) Resultado Operacional Bruto (-) Despesas Operacionais Comercialização

Administrativas Amortização Despesas Financeiras Outras Despesas

(=) Resultado Operacional (+) Resultado não Operacional (=) Lucro antes do IR (-) Imposto de Renda (=) Lucro Líquido do Exercício

Questões a serem respondidas: Quais os resultados obtidos? Como

mantê-los ou melhorá-los? Qual o crescimento das vendas? E dos

custos? E das despesas? Qual a participação percentual dos custos

e das despesas em relação às receitas? Qual a margem líquida de venda? Quais os custos e despesas que podem

ser reduzidas? As receitas obtidas estão compatíveis com

os investimentos? Os lucros têm atingido as metas

estabelecidas? Como são quando comparados com os das melhores empresas do ramo?

Decisão de ResultadosDecisão de Resultados


VALORVALOR

Internamente.Internamente. Ao vender bens e serviços por Ao vender bens e serviços por preços acima de seus custos a empresa gera preços acima de seus custos a empresa gera uma diferença, a qual é chamada de lucro uma diferença, a qual é chamada de lucro operacional. Quanto maior esse lucro, maior é a operacional. Quanto maior esse lucro, maior é a eficiência da empresa em sua atividade fim. eficiência da empresa em sua atividade fim.

ExternamenteExternamente.. A empresa tem uma imagem A empresa tem uma imagem junto ao mercado e prováveis acionistas junto ao mercado e prováveis acionistas apostam no aumento de seu valor e pagam apostam no aumento de seu valor e pagam mais por suas ações no mercado. mais por suas ações no mercado.


Como expressar o valor? Como expressar o valor?

Valor patrimonial contábilValor patrimonial contábil.. É o valor dos recursos É o valor dos recursos registrados na contabilidade da empresa e dele é subtraído registrados na contabilidade da empresa e dele é subtraído o valor das dívidas da empresa, ou seja, o valor expresso o valor das dívidas da empresa, ou seja, o valor expresso como Patrimônio Líquido; como Patrimônio Líquido;

Valor patrimonial realValor patrimonial real.. É o valor dos ativos e passivos - É o valor dos ativos e passivos - prédios, máquinas e equipamentos, veículos, estoques, prédios, máquinas e equipamentos, veículos, estoques, contas a receber, dentre outros; e contas a pagar, contas a receber, dentre outros; e contas a pagar, empréstimos, outras obrigações - computados quer ao empréstimos, outras obrigações - computados quer ao valor de reposição correspondente ao estado em que se valor de reposição correspondente ao estado em que se encontram, quer ao seu valor atualizado.encontram, quer ao seu valor atualizado.


Valor (continuação)Valor (continuação)

Valor presente líquidoValor presente líquido.. É o valor obtido em função É o valor obtido em função fluxo de caixa livre descontado. Para isto é utilizada fluxo de caixa livre descontado. Para isto é utilizada uma taxa de desconto, chamada custo de capital.uma taxa de desconto, chamada custo de capital.

Valor de mercadoValor de mercado.. É o somatório do valor das ações É o somatório do valor das ações da empresa ao preço em que estão sendo da empresa ao preço em que estão sendo comercializadas no mercado, nas bolsas de valores. comercializadas no mercado, nas bolsas de valores. Em empresas que não operam em bolsas de valores, Em empresas que não operam em bolsas de valores, ou que não são constituídas em sociedade por ou que não são constituídas em sociedade por ações, o valor da empresa é definido pelo valor que ações, o valor da empresa é definido pelo valor que o mercado está disposto a pagar. o mercado está disposto a pagar.


Grupos de relacionamentoGrupos de relacionamento

Em suas atividades uma empresa Em suas atividades uma empresa relaciona-se com: relaciona-se com: ClientesClientes FornecedoresFornecedores Instituições financeirasInstituições financeiras Vários órgãos públicos Vários órgãos públicos ExteriorExteriorSão chamados de São chamados de stakeholdersstakeholders


Finanças e outras ciênciasFinanças e outras ciências

A administração financeira A administração financeira é interdisciplinar e para isto é interdisciplinar e para isto conta com o auxílio de conta com o auxílio de muitas outras ciências. muitas outras ciências.

A A EconomiaEconomia, ciência da , ciência da escassez, ordena os escassez, ordena os agentes econômicos e agentes econômicos e estuda o seu estuda o seu comportamento. comportamento.


MicrofinançasMicrofinanças

Entidades microfinanceiras: Entidades microfinanceiras: são aquelas são aquelas especializadas em crédito ao especializadas em crédito ao microempreendedor, constituídas na forma de :microempreendedor, constituídas na forma de : ONG, ONG, Oscip,Oscip, Cooperativas de crédito de pequeno porte,Cooperativas de crédito de pequeno porte, Fundos institucionais,Fundos institucionais, Bancos comerciais públicos e privados por meio de Bancos comerciais públicos e privados por meio de

carteiras especializadas.(PROGER)carteiras especializadas.(PROGER) Correspondentes bancários: Bancos, Correios, Casas Correspondentes bancários: Bancos, Correios, Casas

LotéricasLotéricas


Finanças e ContabilidadeFinanças e Contabilidade

Os registros das operações financeiras são Os registros das operações financeiras são responsabilidade da responsabilidade da ContabilidadeContabilidade e obedecem ao e obedecem ao denominado denominado regime de competênciaregime de competência, no qual as , no qual as informações são registradas e reconhecidas informações são registradas e reconhecidas independentemente de recebimento ou independentemente de recebimento ou pagamento. (Regime e Caixa e Competência).pagamento. (Regime e Caixa e Competência).

Finanças e contabilidadeFinanças e contabilidade


Demonstrações FinanceirasDemonstrações Financeiras

As Demonstrações Financeiras são exigência As Demonstrações Financeiras são exigência fiscal e societária. Constituem importante fonte fiscal e societária. Constituem importante fonte de informação do desempenho da empresa para de informação do desempenho da empresa para os acionistas atuais e futuros, fornecedores, os acionistas atuais e futuros, fornecedores, clientes e instituições financeiras.clientes e instituições financeiras.


Normas dos registros contábeisNormas dos registros contábeis

No Brasil os registros contábeis são feitos de No Brasil os registros contábeis são feitos de acordo com as normas estabelecidas pelo acordo com as normas estabelecidas pelo IBRACON – Instituto Brasileiro de IBRACON – Instituto Brasileiro de Contabilidade. Para se manter atualizado sobre Contabilidade. Para se manter atualizado sobre os procedimentos contábeis no Brasil a maneira os procedimentos contábeis no Brasil a maneira mais prática é acompanhar sistematicamente as mais prática é acompanhar sistematicamente as publicações da área, estilo IOB – Informações publicações da área, estilo IOB – Informações Objetivas, guia que acompanha toda a Objetivas, guia que acompanha toda a legislação referente às exigências legais das legislação referente às exigências legais das operações das empresas. operações das empresas.


Finanças e a Matemática e a EstatísticaFinanças e a Matemática e a Estatística

Estabelecem as medidas quantitativas, explicativas Estabelecem as medidas quantitativas, explicativas e preditivas do objeto das finanças: a criação de e preditivas do objeto das finanças: a criação de valor. valor.

A Estatística: modelagem matemática das A Estatística: modelagem matemática das teorias financeiras. teorias financeiras. Os conceitos de média, desvio padrão, variância e Os conceitos de média, desvio padrão, variância e

covariância são utilizados para estudar o covariância são utilizados para estudar o comportamento dos ativos, em especial os ativos comportamento dos ativos, em especial os ativos financeiros. financeiros.


RiscoRisco

O conceito de risco de investimento é entendido O conceito de risco de investimento é entendido como a variabilidade dos retornos possíveis como a variabilidade dos retornos possíveis desse investimento. Essa variabilidade é medida desse investimento. Essa variabilidade é medida pelo desvio-padrão e pela variância dos pelo desvio-padrão e pela variância dos retornos esperados. A relação existente entre os retornos esperados. A relação existente entre os ativos de um investimento, ou entre os papéis ativos de um investimento, ou entre os papéis que compõem uma carteira de investimentos é que compõem uma carteira de investimentos é medida pela correlação e pela covariância de medida pela correlação e pela covariância de seus retornos. seus retornos.


Finanças Estatística e InformáticaFinanças Estatística e Informática

A A EstatísticaEstatística, associada à , associada à computaçãocomputação, , consegue desenvolver modelos de análise consegue desenvolver modelos de análise preditivos e explicativos dos fenômenos preditivos e explicativos dos fenômenos financeiros. Para tanto utilizam técnicas financeiros. Para tanto utilizam técnicas multivariadas de análise de dados, tais como multivariadas de análise de dados, tais como Análise Fatorial, Análise de Conglomerados e Análise Fatorial, Análise de Conglomerados e Técnicas de Regressão. Técnicas de Regressão. Chuster.Chuster.


Finanças e Direito Finanças e Direito

A empresa opera em ambiente de leis e normas, e daí sua A empresa opera em ambiente de leis e normas, e daí sua interface com o Direito. interface com o Direito.

O Direito normatiza as relações sociais, nas quais as relações O Direito normatiza as relações sociais, nas quais as relações empresariais estão incluídas.empresariais estão incluídas.

O conhecimento das leis das Sociedades Civis permite ao O conhecimento das leis das Sociedades Civis permite ao Gestor Financeiro adequar os fluxos financeiros às Gestor Financeiro adequar os fluxos financeiros às exigências legais, evitando multas e suspensões.exigências legais, evitando multas e suspensões.

As leis tributárias, estabelecidas no As leis tributárias, estabelecidas no Código Tributário Código Tributário Nacional, implicam em elevados custos para as empresas e Nacional, implicam em elevados custos para as empresas e uma boa gestão tributária possibilita grandes economias uma boa gestão tributária possibilita grandes economias para empresa, dentro da legalidade. para empresa, dentro da legalidade.


Finanças e as demais atividades da Finanças e as demais atividades da empresaempresa

O planejamento financeiro é uma das interfaces O planejamento financeiro é uma das interfaces das Finanças com as diversas áreas da das Finanças com as diversas áreas da Administração. Com a Administração. Com a Administração de Administração de PessoasPessoas, , se faz a previsão das necessidades se faz a previsão das necessidades de pessoal técnico, operacional e gerencial de pessoal técnico, operacional e gerencial para atuar nos projetos em estudo. para atuar nos projetos em estudo.

A área de A área de Operações Operações (Materiais) atua com as (Materiais) atua com as Finanças quando do orçamento das suas Finanças quando do orçamento das suas atividades e no estabelecimento de políticas de atividades e no estabelecimento de políticas de estoque, análise dos custos de produção estoque, análise dos custos de produção (Produção), e cálculo do Ponto de Equilíbrio.(Produção), e cálculo do Ponto de Equilíbrio.


Finanças e marketingFinanças e marketing

O Marketing e as Finanças juntos estabelecem O Marketing e as Finanças juntos estabelecem políticas de preços, prazos de pagamento, políticas de preços, prazos de pagamento, políticas de descontos, margens de lucro, políticas de descontos, margens de lucro, políticas de crédito e procuram criar e manter políticas de crédito e procuram criar e manter uma boa imagem da empresa no mercado. uma boa imagem da empresa no mercado.

Finanças e P&DFinanças e P&D

A área de Pesquisa e Desenvolvimento discute A área de Pesquisa e Desenvolvimento discute as Finanças o nível de gastos com as Finanças o nível de gastos com desenvolvimento de novas tecnologias e as desenvolvimento de novas tecnologias e as possíveis formas de financiamento para as possíveis formas de financiamento para as atividades de P&D.atividades de P&D.


Administração financeira com éticaAdministração financeira com ética

Robert A. Cooke, sugere que as seguintes Robert A. Cooke, sugere que as seguintes questões sejam usadas para avaliar a questões sejam usadas para avaliar a viabilidade ética de uma determinada ação:viabilidade ética de uma determinada ação:

O ato de ... é arbitrário ou caprichoso? Discrimina um O ato de ... é arbitrário ou caprichoso? Discrimina um indivíduo ou um grupo?indivíduo ou um grupo?

O ato de ... viola a moral ou os direitos legais de O ato de ... viola a moral ou os direitos legais de qualquer indivíduo ou grupo?qualquer indivíduo ou grupo?

O ato de ... está em conformidade com os padrões O ato de ... está em conformidade com os padrões morais aceitos?morais aceitos?

Há cursos alternativos de ação que possam causar Há cursos alternativos de ação que possam causar menos dano real ou potencial?menos dano real ou potencial?


Agentes deficitários:Agentes deficitários:

escassez de recursosescassez de recursos

Agentes superavitáriosAgentes superavitários

recursos em excessorecursos em excesso

Intermediação

Mercado financeiroMercado financeiro


Produtos de Produtos de InvestimentoInvestimento

CDI (lastro bancário)CDI (lastro bancário)CDB CDB Export NotesExport NotesCadernetas de Cadernetas de

PoupançaPoupançaTít. Públicos(LTN)Tít. Públicos(LTN)Títulos privadosTítulos privados

Produtos de Produtos de FinanciamentoFinanciamento

Desconto de duplicatas e Desconto de duplicatas e Notas PromissóriasNotas Promissórias

Hot MoneyHot MoneyLeasingLeasing

CDCCDCContas garantidasContas garantidas

Vendor FinanceVendor FinanceOperação 63Operação 63

Intermediação

Mercado financeiroMercado financeiro


Tipos de EmpresasTipos de Empresas

A constituição das empresas tem aspectos A constituição das empresas tem aspectos técnicos, administrativos, legais e de mercado. técnicos, administrativos, legais e de mercado. Os Os aspectos técnicosaspectos técnicos e administrativos e administrativos relacionam-se a relacionam-se a atividade-fimatividade-fim da empresa, as da empresa, as quais podem ser: quais podem ser:

Instituições financeirasInstituições financeiras Empresas privadas, comerciais, industriais e Empresas privadas, comerciais, industriais e

prestadoras de serviços. prestadoras de serviços. Empresas e órgãos públicos.Empresas e órgãos públicos. Organizações sem fins lucrativos, por exemplo, as Organizações sem fins lucrativos, por exemplo, as

ONG – OSCIPONG – OSCIP


Formas legais de constituição das Formas legais de constituição das empresas empresas

Firma individual,Firma individual,Sociedade limitadaSociedade limitadaSociedade por açõesSociedade por ações

A escolha depende do porte da empresa, do A escolha depende do porte da empresa, do interesse dos seus organizadores e das interesse dos seus organizadores e das implicações administrativas de cada uma implicações administrativas de cada uma delas. delas.


Lei das SALei das SA

Lei das Sociedades Anônimas de 1976. Sua Lei das Sociedades Anônimas de 1976. Sua reformulação foi discutida durante anos no reformulação foi discutida durante anos no Congresso Nacional e finalmente foi decretada e Congresso Nacional e finalmente foi decretada e sancionada a nova lei em outubro de 2001sancionada a nova lei em outubro de 2001. .

A Lei no. 10.303 sancionada em 31.10.2001 A Lei no. 10.303 sancionada em 31.10.2001 altera e acrescenta dispositivos na Lei 6.404 de altera e acrescenta dispositivos na Lei 6.404 de 15.12.1976, que dispões sobre as Sociedades 15.12.1976, que dispões sobre as Sociedades Anônimas e na Lei 6.385 de 07.12.1976, que Anônimas e na Lei 6.385 de 07.12.1976, que dispões sobre o mercado de valores mobiliários dispões sobre o mercado de valores mobiliários e cria a Comissão de Valores Mobiliários.e cria a Comissão de Valores Mobiliários.


Separação entre propriedade e Separação entre propriedade e controlecontrole

Pequenas empresas: o proprietário é normalmente Pequenas empresas: o proprietário é normalmente quem detém todo o controle da empresa. quem detém todo o controle da empresa.

Empresas maiores: delegação = conflitos de Empresas maiores: delegação = conflitos de interesses = teoria de agência interesses = teoria de agência (racionais, egocêntricos e avesso ao (racionais, egocêntricos e avesso ao risco/conflitos entre pessoas)risco/conflitos entre pessoas)

O interesse do executivo pode não ser coincidente O interesse do executivo pode não ser coincidente com os objetivos da empresa.com os objetivos da empresa.

O executivo pode tomar decisões para fortalecer sua O executivo pode tomar decisões para fortalecer sua posição na empresa.posição na empresa.


Questões para discussãoQuestões para discussão

Página 18 e 19Página 18 e 19• ResumoResumo• QuestõesQuestões


Documents

Administração Financeira: princípios, fundamentos e práticas brasileiras Prof. Me. Onivaldo Izidoro Pereira 19/8/20151