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ANÁLISE ECONÓMICO-FINANCEIRA À CÂMARA MUNICIPAL DE
MANGUALDE NA ÓTICA DOS STAKEHOLDERS
Rui Miguel Amaral Costa
Email: [email protected]
A 11 | Finanças Públicas
Palavras chave: Administração Local, finanças públicas, situação económico-
financeira, Câmara Municipal de Mangualde.
Metodologia: A abordagem de investigação consiste num estudo de caso. Este tipo de
estudo traduz-se na exploração intensiva de uma unidade de análise, neste caso
concreto, a Câmara Municipal de Mangualde.
ABSTRACT
Nos últimos anos, muitas foram as mudanças, no que diz respeito à
Administração Financeira do Estado, tendo mesmo ocorrido reformas profundas nas
Administrações Locais. Contudo, o que realmente tem influenciado as finanças públicas
não se prende apenas com essas alterações, mas sim com a sequência da crise de 2011,
onde vários sectores ficaram bastante fragilizados, nomeadamente o sector público, que
foi um dos mais afetados. Os municípios são diariamente confrontados com novos
problemas, novas dificuldades, novas questões, as quais têm que ser respondidas de
forma célere e superando as limitações que vão surgindo, muitas vezes económicas ou
financeiras, de modo a não se verificarem impactos sociais.
Dessa forma, torna-se cada vez mais importante que os municípios tenham uma
gestão criteriosa para poder fazer face a todas essas dificuldades, assim como também
disponibilizem um conjunto de ferramentas que permita aferir a situação económico-
financeira do município, determinar o grau de desempenho do mesmo, facilitar a
tomada de decisão e demonstrar ou instituir uma eventual necessidade de algum tipo de
reestruturação ou mudança de estratégias.
Perante o exposto, pretende-se aferir qual é a situação económico-financeira da
Câmara Municipal de Mangualde, através da utilização da metodologia dos rácios, de
modo a verificar a evolução dos indicadores nos últimos 10 anos.
INTRODUÇÃO
Como referido, o sector público enfrentou inúmeras dificuldades nos últimos
anos, o que tem levado a uma elevada necessidade de adaptação, resiliência e de
resposta às dificuldades que surgem. Todas estas dificuldades são exacerbadas quando
se fala de uma parte integrante da Administração Pública, pois o seu maior objetivo não
passa por maximizar o lucro nem maximizar o valor da empresa, mas sim satisfazer as
necessidades da sociedade, no que se refere ao desenvolvimento socioeconómico,
ordenamento do território, abastecimento público, saneamento básico, saúde, educação,
cultura, ambiente e desporto. Aqui reside muita da dificuldade em gerir um município,
uma vez que se torna crucial a preocupação e a análise constantes das decisões tomadas
e do impacto das mesmas, pois estas não terão apenas implicações a nível financeiro,
terão também implicações na população que está sobre o poder da administração.
Não obstante, o cumprimento do objetivo inerente à atuação das Câmaras
Municipais também só poderá ser atingido caso existam meios financeiros para o fazer.
É, então, essencial saber quais são os pontos fortes e as limitações, o que deve ser
melhorado ou o que se deve corrigir, pois só assim será possível atingir-se um equilíbrio
financeiro, que permita colmatar as necessidades do município e responder aos
crescentes problemas que surgem no quotidiano da Administração Pública.
Neste contexto, o objetivo do presente trabalho é aferir qual é a situação
económico-financeira da Câmara Municipal de Mangualde, através da utilização da
metodologia dos rácios, de modo a verificar a evolução dos indicadores nos últimos 10
anos.
De forma a satisfazer o objetivo previamente definido, o trabalho encontra-se
organizado da seguinte forma. A primeira parte é dedicada ao enquadramento teórico
sobre a Administração Local e às diversas vertentes da avaliação da gestão financeira,
económica, patrimonial e orçamental. A segunda parte é dedicada a um Estudo de Caso
na Câmara Municipal de Mangualde, nomeadamente a caracterização do Município e a
descrição dos rácios mais frequentes utilizados na análise á Câmara Municipal de
Mangualde.
ADMINISTRAÇÃO LOCAL
Foi no ano de 1976 que Portugal passou a ser um Estado de direito democrático,
passando a estar organizado e dividido por Autarquias Locais. Bernandes (2001), afirma
que “As Autarquias Locais constituem parte do sector público administrativo; a
administração local autárquica integra o conceito mais amplo de administração pública
mas com carácter autónomo em relação ao Estado”.
As autarquias locais são, então, pessoas coletivas territoriais dotadas de órgãos
representativos que visam a prossecução de interesses próprios das populações
respetivas e classificam-se em municípios e freguesias. Deste modo, as autarquias têm
algum grau de autonomia para atuar e para efetuar a gestão dos seus recursos, tendo
sempre por objetivo satisfazer os interesses das populações locais. A Constituição da
Republica Portuguesa, no artigo 6º vem reforçar esta ideia, deixando claro o princípio
da autonomia do poder local.
Fernandes (1997) defende que o poder local deve ser analisado na perspetiva de
descentralização concebida como devolução de poder pelo Estado às comunidades
locais. Assim, o papel do Estado passa apenas por “verificar o cumprimento da lei por
parte dos órgãos autárquicos” (Art. 242º, nº1, CRP).
Para Bernardes (2001), o poder do Estado só abrange a verificação da legalidade
dos atos praticados como vem descrito na CRP, não envolvendo o seu mérito, o que
significa que a avaliação da boa gestão financeira, podendo esta ser baseada nos mais
distintos critérios, deve começar e terminar nos próprios órgãos autárquicos.
Não obstante, para Teixeira (2011), este fator não constitui um incentivo a uma
boa performance das entidades e dos gestores públicos, de acordo com uma perspetiva
de racionalização e de eficiência. No entanto, afirma também que as alterações e
reformas realizadas, ao longo dos anos, na Administração Pública têm vindo a alterar
um pouco este paradigma, levando à “correção” do mesmo.
De acordo com Lopez e Pablos (2000), existem dois tipos de responsabilidade
por parte das autarquias – a política e a financeira. A responsabilidade política vincula
os governantes com os cidadãos e a sociedade em geral, estabelecendo uma relação com
as decisões relativas à elaboração, implementação e controlo das políticas públicas. Os
governantes locais devem responder às decisões relativas à oferta dos serviços
necessários, em qualidade e quantidade, para satisfazer a procura e as necessidades
sociais, assim como estabelecer as formas de como os financiar e gerir.
A responsabilidade financeira tem vindo a ganhar importância devido à
necessidade de se fornecer informação contabilística pública. Para além de fornecer
informação contabilística, uma vez que os fundos e receitas são cada vez mais escassos,
torna-se cada vez mais importante realizar uma gestão criteriosa e eficiente dos
recursos, mantendo sempre o equilíbrio financeiro da Câmara e continuando a responder
às necessidades dos cidadãos. Para o efeito, torna-se de extrema importância a
realização de análises económico-financeiras.
Como exposto anteriormente, o objetivo final das Câmaras Municipais passa por
satisfazer as necessidades dos cidadãos, que segundo Clarkson (1995), Freeman (1984)
e Murdock (2004) são considerados como stakeholders, ou seja, são grupos ou
indivíduos que possam ser englobados nos objetivos de uma organização, tais como:
acionistas, funcionários, fornecedores, clientes, governo, entre outros.
Para Mintzberg (1996), os cidadãos no contexto da Administração Pública são
encarados como consumidores, clientes e sujeitos. Rodrigues (2011) refere que na
relação de interesse subsistem duas partes compreendidas pelo sujeito (coletivo) que
ambiciona ver as suas necessidades satisfeitas e o bem que as satisfaz.
Segundo Wood (1990), os stakeholders podem ser identificados como primários
(proprietários, clientes, fornecedores, colaboradores e concorrência) ou como
secundários (governos internos, governos externos, meios de comunicação,
comunidade, organizações sem fins lucrativos, analistas financeiros e instituições
financeiras).
Por sua vez, Correia (2004) menciona que os stakeholders englobam quatro
categorias de informações: cidadania, desenvolvimento económico e social, política e
administração.
Para a AECA (2007), os stakeholders podem assumir a forma de dois modelos
de governança corporativa: modelo financeiro ou acionista e o modelo pluralista ou
parte interessada de participação. No modelo acionista, os stakeholders possuem o
direito exclusivo de controlar a gestão. Já no modelo pluralista ou parte interessada de
participação pretende-se equilibrar a participação entre a administração e a gestão.
No que se refere ao Plano Oficial de Contabilidade das Autarquias Locais
(POCAL), o mesmo foi aprovado pelo Decreto-Lei nº 54-A/99, o qual se tornou
obrigatório para todas as Autarquias Locais e entidades equiparadas.
O POCAL obriga a uma implementação de três sistemas contabilísticos:
contabilidade orçamental, contabilidade patrimonial e contabilidade de custos. A
contabilidade orçamental refere-se aos registos contabilísticos de abertura, alterações,
execução e encerramento do orçamento, o que possibilita o cumprimento de um
requisito legal e o acompanhamento e gestão do orçamento. A contabilidade patrimonial
refere-se aos registos contabilísticos dos factos patrimoniais ocorridos, assim como
possibilita estimar os fundos próprios e comparar proveitos com os custos, de modo a
aferir os resultados. Por sua vez, a contabilidade de custos refere-se aos processos
internos, assim como apura o custo por função e o custo dos bens e serviços.
De acordo com Costa & Carvalho (2005), a obrigatoriedade da implementação e
divulgação da contabilidade de custos nos municípios é relevante, uma vez que
possibilita aos cidadãos, contribuintes e utentes avaliarem se os recursos foram
aplicados adequadamente, assim como se os programas foram desenvolvidos de forma
eficaz e eficiente.
Da informação contabilística que é divulgada aos interessados destacam-se os
documentos de prestação de contas e de publicidade e acompanhamento das finanças
locais, tais como: Balanço; Demonstração de Resultados; Mapas de Execução
Orçamental; Anexos às Demonstrações Financeiras; Fluxos de Caixa; Relatório de
Gestão; Plano Plurianual de Investimentos; Orçamento e Execução Anual do Plano
Plurianual de Investimentos.
É no Orçamento de Estado que as Autarquias Locais inscrevem os créditos a
médio e longo prazo que necessitam, de modo a fazer face às dívidas de fornecedores,
assim como reduzir o prazo de pagamento das mesmas.
Para Alesina & Perotti (1999), Lagona & Padovano (2007) e Von & Harden
(1995), as dívidas públicas e os défices orçamentais têm vindo a aumentar nas últimas
três décadas, o que segundo Cunha & Silva (2002) exige uma restrição orçamental, de
modo a equilibrar o benefício social marginal das despesas com o custo marginal da
obtenção das receitas que as financiam.
Desse modo surgem os programas de apoio à dívida pública, dos quais se
destacam o Programa de Apoio à Economia Local (PAEL) e o Programa de
Regularização Extraordinária de Dívidas do Estado (PREDE).
O PAEL foi promulgado pela Lei nº 43/2012 de 28 de agosto com o intuito de
regularizar o pagamento de dívidas dos municípios aos fornecedores que estejam
vencidas há mais de 90 dias. No artigo 1º da Lei nº 43/2012 vem mencionado que o
PAEL engloba todos os pagamentos dos municípios em atraso há mais de 90 dias,
qualquer que seja a sua natureza administrativa ou comercial. Ainda menciona que
todos os municípios aderentes ao PAEL são autorizados a celebrar um contrato e
empréstimo com o Estado, desde que não aumente o endividamento líquido do
município.
No artigo 6º da mesma Lei observa-se que o plano tem uma duração equivalente
à do empréstimo a conceder pelo Estado, o qual deverá englobar um conjunto de
medidas que certifiquem a restituição da situação financeira do município: redução e
racionalização da despesa corrente de capital; existência de regulamentos de controlo
interno; otimização da receita própria; intensificação do ajustamento municipal nos
primeiros cinco anos de vigência do PAEL.
Relativamente ao PREDE, o mesmo se divide em PREDE I e PREDE II, os
quais foram aprovados pelas Resoluções do Conselho de Ministros nº 191-A/2008 de 27
de novembro e nº 29/2009 de 30 de março. O objetivo do PREDE I e II passou pela
criação de linhas de financiamento de médio e longo prazo, de modo a alargar os
critérios de elegibilidade para que mais municípios pudessem estar abrangidos pelos
programas.
Com o PREDE I e II, as candidaturas possibilitaram o acesso a todos os
municípios, desde que não apresentassem pelo menos três das situações de desequilíbrio
financeiro estrutural ou rutura financeira: excesso do limite de endividamento a médio e
longo prazo (artigo 39º da Lei das Finanças Locais); endividamento líquido superior a
175% das receitas previstas no artigo 37º, nº 1, da LFL; existência de dívidas a
fornecedores de montante superior a 50% das receitas totais do ano anterior; rácio dos
passivos financeiros; prazo médio de pagamentos a fornecedores superiores a seis
meses; violação das obrigações de redução dos limites de endividamento (artigo 37º nº 2
e artigo 39º nº 3 da LFL).
A avaliação da gestão na vertente financeira, económica, patrimonial e
orçamental dos Municípios e a relevância do Anuário Financeiro dos Municípios
Portugueses
O Anuário Financeiro dos Municípios Portugueses (AFMP), no contexto da
análise às demonstrações financeiras e orçamentais, é o documento nacional que resume
a avaliação do desempenho dos municípios, recorrendo a uma análise de indicadores
baseados na prestação de contas anuais de cada município português.
A origem do AFMP provém de um projeto elaborado pelo Professor João
Carvalho, o qual tinha como objetivo analisar a prestação de contas do exercício
económico do ano 2004. A última edição refere-se ao ano 2014 e foi editada pela
Ordem dos Contabilistas Certificados, em outubro de 2015.
A análise às contas dos municípios pelo AFMP é realizada sob uma perspetiva
nacional, onde se identificam por rankings os maiores/melhores e menores/piores
municípios, de acordo com um determinado conjunto de indicadores (Carvalho,
Fernandes, Camões & Jorge, 2010). Aos cinco indicadores considerados mais relevantes
pelos autores, relativamente às exigências da Nova Lei das Finanças Locais, foi-lhes
atribuída a ponderação de 2, sendo que, todos os outros têm uma ponderação de 1. Isto
deve-se aos pressupostos mencionados no AFMP, ou seja, para cada indicador foi
atribuída uma pontuação de 10 pontos aos 25 melhores municípios, sendo atribuídos 9
pontos aos municípios que se encontrem do 26º ao 50º, 8 pontos aos municípios que se
encontrem do 51º ao 75º e sucessivamente.
Alguns indicadores que melhor avaliam a gestão financeira, económica,
patrimonial e orçamental dos municípios, segundo Carvalho et al. (2010) são:
Indicadores que avaliam a gestão financeira, económica, patrimonial e
orçamental dos Municípios e respetivo peso:
Balanço
Dívidas a terceiros por habitante (2)
Liquidez (2)
Endividamento líquido por habitante (2)
Diminuição das dívidas de curto prazo (1)
Diminuição dos passivos financeiros (2)
Diminuição do endividamento líquido (2)
Demonstração de Resultados
Resultado operacional por habitante (1)
Peso dos custos com pessoal nos custos operacionais (1)
Carvalho, Fernandes & Teixeira (2006) mencionam que os indicadores de gestão
económico-financeiros são 18, dos quais se destacam:
Imobilizado líquido
Amortizações acumuladas
Disponibilidades
Proveitos diferidos
Dívidas a pagar a curto, médio e longo prazo
Dívidas a receber
Ajustamentos
Resultado líquido
Proveitos totais
Vendas e prestações de serviços
Transferências recebidas
Proveitos totais
Custos totais
Fornecimentos e Serviços Externos
Custos com o pessoal
Custos financeiros
CARATERIZAÇÃO DO MUNICÍPIO DE MANGUALDE
No município de Mangualde, no ano 2014, existiam 19.393 habitantes (INE e
PORDATA, 2015). Como se pode verificar no Gráfico 1, o número de habitantes do
Município de Mangualde tem diminuído entre o período 2009-2014.
Gráfico 1 – População residente (2009-2014)
Fonte: INE e PORDATA (2015)
Segundo dados da Pordata (2015), as despesas totais: efetivas, ativos e passivos
financeiros, no período 2009-2014 no Município de Mangualde, verificaram o seu ponto
mais elevado em 2013 com um valor de 21.134.539,78 €.
Gráfico 2 – Despesas totais: efetivas, ativos e passivos financeiros no período 2009-2014 (Milhões de
€)
Fonte: PORDATA (2015)
19000
19200
19400
19600
19800
20000
20200
2009 2010 2011 2012 2013 2014
População Residente (indivíduos) (2009-2014)
0
5
10
15
20
25
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Milh
ões
Despesas totais: efetivas, ativos e passivos financeiros
(2009-2014)
No que se refere às receitas totais: efetivas, ativos e passivos financeiros, no
período 2009-2014 no Município de Mangualde, o seu ponto mais elevado situou-se no
ano 2013 com um valor de 22.619.345,69 €.
Gráfico 3 – Receitas totais: efetivas, ativos e passivos financeiros no período 2009-2014 (Milhões de
€)
Fonte: PORDATA (2015)
CONTEXTUALIZAÇÃO DA ANÁLISE ECONÓMICO-FINANCEIRA
A análise financeira de qualquer entidade (câmara ou organização) engloba a
avaliação ou estudo da viabilidade, estabilidade e do lucro dessa mesma entidade. Para
isso, a entidade dispõe de um conjunto de instrumentos e métodos que permite realizar
este tipo de diagnósticos sobre a situação financeira, assim como também permite
perspetivar o seu desempenho futuro.
Nabais (2011) refere que a análise financeira é composta por um conjunto de
técnicas que visa a análise da situação económica e financeira, através da análise de
documentos contabilísticos e tem como objetivo possibilitar aos gestores da organização
e outras entidades a obtenção de informação e apoio à tomada de decisão.
Segundo Farinha (1995), esta análise permite conhecer a situação e a evolução
económica e financeira de uma entidade, ao longo de um certo espaço de tempo, bem
como antecipar o seu provável comportamento futuro. Ainda de acordo com o autor,
esta ajudará a prevenir casos de falência e a investigar a situação económica e financeira
que a entidade enfrenta.
0
5
10
15
20
25
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Milh
ões
Receitas totais: efetivas, ativos e passivos financeiros
(2009-2014)
Neves (2009) afirma ainda que a análise financeira procura examinar a evolução
da situação financeira e da rendibilidade da entidade, tendo por objetivo detetar
tendências futuras e dar recomendações que estejam alinhadas com a estratégia da
entidade. O mesmo autor refere que esta análise se centra em questões essenciais para a
sobrevivência e desenvolvimento da mesma, nomeadamente o equilíbrio, a eficiência, o
crescimento, o risco e a razão de ser da entidade.
Como exposto no início do presente trabalho, o objetivo final das Câmaras
Municipais passa por satisfazer as necessidades dos cidadãos, que na conceção de
Clarkson (1995), Freeman (1984) e Murdock (2004) são considerados como
stakeholders, ou seja, são grupos ou indivíduos que possam ser englobados nos
objetivos de uma organização, tais como: acionistas, funcionários, fornecedores,
clientes, governo, entre outros.
Dessa forma, para a análise ser bem realizada, é necessário que a informação das
demonstrações financeiras seja útil, compreensível e relevante, isto é, deve expressar
com clareza e veracidade a situação patrimonial e os resultados da entidade para que os
interessados (acionistas, funcionários, fornecedores, clientes, governo, entre outros)
possam interpretar a mesma adequadamente. Para realizar uma análise financeira torna-
se necessário recolher toda a informação divulgada pela entidade, seja esta informação
financeira ou de outro tipo, já que se afiguram como essenciais para assegurar a
veracidade e as condições de comparabilidade no tempo (Moreira, 2001).
Platt (1985) menciona que as principais fontes de informação são as
demonstrações financeiras divulgadas, as ferramentas estatísticas e o senso comum.
Como reforço, Aguiar (2013) corrobora que as demonstrações financeiras são a maior
fonte de informação sobre a atividade de uma entidade.
No entanto, as demonstrações financeiras apresentam algumas limitações, tal
como Moreira (2001) enuncia:
O carácter quantitativo das demonstrações financeiras - ao fazer uma
retrospetiva, facilmente se percebe que na sua grande maioria apresentam meramente
dados, números e que esses números não passam disso mesmo, números. Sendo que,
como referido por vários autores, os números não podem ser analisados de forma
isolada, o anexo a estas demonstrações assume uma elevada importância, dado que se
revela como um complemento e enquadramento das demonstrações financeiras da
entidade à realidade desta e do meio onde está inserida;
Condicionante jurídico-fiscal das demonstrações financeiras – a elaboração
da informação financeira das entidades, está sujeita a uma elevada quantidade de regras
de foro jurídico e fiscal, o que leva a que por diversas vezes estas não correspondam à
realidade;
A veracidade da informação financeira – pressupõe-se que todas as entidades
divulguem a sua real situação, no entanto, isto nem sempre acontece, o que pode tornar
a análise financeira enviesada.
Os rácios são a técnica mais utilizada quando se fala de análises económico-
financeiras, uma vez que são de cálculo simples, objetivos e “claros” no que respeita à
sua interpretação.
Segundo Mota & Custódio (2008), o cálculo dos rácios tem como objetivo
permitir uma indicação rápida sobre um determinado aspeto da gestão financeira das
entidades. A sua utilidade tem diversas vantagens, tais como: a facilidade e rapidez de
cálculo, a comparabilidade, seja entre a própria entidade em diferentes momentos do
tempo ou entre outras entidades, utilizando informação acessível e possibilitando a
retirada de indicações e conclusões de forma imediata.
Numa perspetiva financeira, os rácios permitem analisar a evolução da estrutura
das aplicações e dos recursos da entidade, o equilíbrio entre os prazos de liquidez das
aplicações e de exigibilidade dos recursos, a gestão operacional, a rendibilidade e o
risco.
Moreira (1999) refere que os rácios podem ser classificados de acordo com a sua
natureza – financeira, económica, económico-financeira, de funcionamento ou técnica –
contudo, no caso das Autarquias, a natureza de funcionamento ou técnica é um pouco
irrelevante por via de não se tratar de uma organização comum, normalmente designada
por empresa, mas sim de um órgão afeto ao Estado.
Natureza Económica
Segundo a perspetiva económica, e de acordo com Leal (2013), os rácios têm
por objetivo analisar a situação económica da entidade, a estrutura patrimonial, gerar
lucros e remunerar os capitais investidos.
Para Moreira (2001), esta análise pode ser descrita como uma “justaposição de
imagens sucessivas da mesma realidade”, o que permitirá aferir as tendências de
evolução do passado e dar conhecimentos qualitativos sobre a entidade, possibilitando a
previsão de comportamentos futuros.
Com vista a analisar a rendibilidade da empresa recorre-se a rácios como a
rendibilidade dos fundos próprios e a rendibilidade do ativo. A rendibilidade dos fundos
próprios afere a capacidade das entidades em remunerarem os seus detentores de
capital, o que numa autarquia é impossível de ocorrer dado a finalidade ser diferente de
uma empresa. No entanto não significa que a avaliação económica da entidade seja
eventualmente desprezada. A rendibilidade do ativo demonstra a capacidade dos ativos
em gerar rendimento, isto é, permite identificar a riqueza gerada pelo ativo da entidade.
Natureza Financeira
De acordo com Roda (2011), a análise financeira de uma entidade consiste em
avaliar o equilíbrio financeiro, as necessidades de financiamento da atividade e a
situação de tesouraria, ou seja, avaliar a estrutura financeira da entidade em análise.
Muitas vezes, faz-se o paralelismo entre esta análise e a imagem de uma
entidade num dado momento do tempo, onde se procura entender se estão criadas as
condições para observar o equilíbrio financeiro da organização, analisando a relação
entre capitais permanentes e o imobilizado.
Esta análise realiza-se, através dos rácios de alavancagem financeira ou de
solvabilidade, liquidez e estrutura. Assim, possibilita perceber se os meios financeiros
aplicados pela entidade são adequados à manutenção do seu desenvolvimento estável e
lhe permitem fazer face aos compromissos já assumidos.
Os rácios de solvabilidade expressam a capacidade da entidade em satisfazer os
seus compromissos à medida que estes vencem. Os rácios de liquidez medem o
equilíbrio de uma entidade numa ótica de financiamento de curto-prazo. Os rácios de
estrutura avaliam a forma como a entidade financia a sua atividade, nomeadamente
fazendo a separação entre o recurso a capitais alheios e capitais próprios. Os rácios de
alavancagem financeira destinam-se a avaliar as implicações que as dívidas da entidade
têm na sua principal atividade.
Em suma, “a estrutura financeira só estará equilibrada se o montante dos capitais
circulantes for pelo menos igual ao do exigível de curto-prazo” (Finanças para não
financeiros, 2013).
Vantagens e limitações da utilização de rácios
De acordo com Moreira (2001), os rácios são os instrumentos mais aplicados na
elaboração de uma análise económico-financeira a uma entidade. Isto acontece pois,
segundo Neves (2009), são uma ferramenta bastante útil, sendo no entanto, de
sobremaneira importante manter a sobriedade sob pena de surgirem distorções na
apresentação dos resultados.
Para Neves (2009), a utilização dos rácios para a elaboração de uma análise
económico-financeira, apresenta as seguintes vantagens:
O diagnóstico financeiro elaborado a uma entidade é feito com base no
triângulo de liquidez, rentabilidade e estrutura financeira;
A informação usada encontra-se sob a forma de resumo e é bastante
objetiva;
É possível alcançar conclusões qualitativas tendo por base dados
quantitativos;
Permite compreender qual é a rendibilidade, a solvabilidade, a liquidez e o
equilíbrio financeiro de uma entidade;
Possibilita a realização de comparações na mesma entidade durante um
período de tempo ou entre entidades diferentes num mesmo referencial temporal;
Contudo, nem só por vantagens são constituídos os rácios, como Neves (2009)
refere também existem algumas limitações:
Os rácios podem ter refletido erros constantes das demonstrações
financeiras;
Existe algumas dificuldades em definir os limites do indicador, o que torna a
análise um pouco subjetiva;
O cálculo dos rácios é efetuado tendo por base informação passada devido à
complexidade e quase impossibilidade em obter cash-flows futuros.
Segundo Moreira (2001), a utilização dos rácios carece de uma definição sobre
quais são os rácios que devem ser analisados, pois caso não exista uma definição
cuidada sobre estes, existe a possibilidade de estarmos perante um excesso de rácios, o
que dificultará a análise do que se pretendia inicialmente analisar.
ESTUDO DE CASO – CÂMARA MUNICIPAL DE MANGUALDE
Neste estudo de caso irá ser analisado o equilíbrio financeiro de médio e longo
prazo da Câmara Municipal de Mangualde, de forma a poder conhecer as diferentes
origens de capitais a que a mesma recorre para se financiar e para avaliar a sua
capacidade para solver os seus compromissos.
De acordo com Fernandes, Peguinho, Vieira & Neiva (2014), a capacidade para
solver os compromissos depende do grau de cobertura do ativo por capital próprio e da
sua capacidade de gerar resultados. Assim, os principais rácios utilizados, os objetivos
associados e as respetivas fórmulas estão expostos na Tabela 1.
Tabela 1 – Principais Rácios, Objetivos e Fórmulas
Rácio Objetivo Fórmula
Estrutura Avalia se o elemento principal é o capital
próprio ou o passivo a médio e longo prazo
Passivo Médio/Longo Prazo
Fundos Próprios
Estrutura do
Passivo
Avalia a temporalidade do endividamento,
através do peso relativo do passivo de curto
prazo e do passivo a médio e longo prazo na
estrutura do passivo
Passivo Curto Prazo
Passivo Médio/Longo Prazo
Endividamento Determina a dependência da empresa face ao
capital alheio
Passivo Total
Ativo Total
Endividamento
Médio/Longo
Prazo
Determina a dependência da empresa face ao
capital alheio a médio/longo prazo Passivo Médio/Longo Prazo
Ativo Total
Endividamento
a Curto Prazo
Determina a dependência da empresa face ao
capital alheio a curto prazo
Passivo Curto Prazo
Ativo Total
Autonomia
Financeira
Determina a independência da empresa face ao
capital alheio e representa a proporção do
ativo total que é financiada com capital
próprio
Fundos Próprios
Ativo Total
Solvabilidade Mede a relação entre os fundos próprios e os
fundos alheios
Fundos Próprios
Passivo Total
Cobertura do
Ativo a
Médio/Longo
Prazo
Evidencia em que medida os valores
imobilizados brutos estão cobertos por
recursos estáveis.
Fundos Próprios + Passivo a
Médio/Longo Prazo
Ativo a Médio/Longo Prazo
Liquidez Geral Mede a capacidade de fazer face às
responsabilidades de curto prazo
Ativo a Curto Prazo
Passivo a Curto Prazo
Na Tabela 2 estão expostos os resultados dos principais rácios obtidos, através
da análise dos documentos de prestação de contas da Câmara Municipal de Mangualde,
nomeadamente, do Balanço do período entre 2004-2014.
Tabela 2 – Principais Rácios
Rácios / Anos 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Estrutura 0,2 0,36 0,36 0,33 0,3 0,46 0,35 0,29 0,26 0,36 0,27
Estrutura do Passivo 4,97 2,21 3,13 3,12 3,24 1,12 1,37 1,69 2,03 0,79 1,03
Grau Endividamento 0,49 0,59 0,6 0,57 0,56 0,49 0,45 0,44 0,44 0,39 0,36
Grau Endividamento
Curto Prazo 0,51 0,33 0,45 0,43 0,43 0,26 0,26 0,28 0,29 0,17 0,18
Grau Endividamento
Médio/Longo Prazo 0,1 0,15 0,15 0,14 0,13 0,23 0,19 0,16 0,14 0,22 0,18
Autonomia Financeira 0,51 0,41 0,4 0,43 0,44 0,51 0,55 0,56 0,56 0,61 0,64
Solvabilidade 1,05 0,7 0,67 0,74 0,78 1,03 1,2 1,26 1,29 1,57 1,8
Cobertura do
Imobilizado 0,75 0,69 0,67 0,68 0,68 0,76 0,76 0,76 0,73 0,87 0,9
Liquidez Geral 0,34 0,56 0,42 0,39 0,39 0,08 0,13 0,16 0,12 0,25 0,48
Como se pode observar na Tabela 2, os rácios têm sofrido alterações ao longo do
período 2004-2014, dos quais se destacam os rácios de Estrutura do Passivo, Grau de
Endividamento, Solvabilidade. A evolução destes rácios no período observado, denota
que entre 2004 e 2009, a situação financeira da Câmara Municipal de Mangualde se
degradou; no entanto no ano de 2009 deu-se uma inflexão.
Salienta-se também que o rácio da Liquidez Geral é inferior a 1, o que significa que o
ativo de curto prazo não é suficiente para liquidar o passivo de curto prazo. Esta
situação atinge o seu auge no ano de 2009; denota-se que desde então este rácio tem
sofrido uma ligeira melhoria gradual deste então até 2014.
Da evolução dos valores da Cobertura do Imobilizado, verifica-se que entre
2004 e 2008, este indicador sofrem uma degradação significativa. Do ano de 2009 até
2014, o rácio apresenta uma recuperação assinalável, situando-se em 0,9 no ano de
2014. Isto significa que os Capitais Permanentes já são 90% do Imobilizado.
Analisando os Graus de Endividamento (curto, e médio e longo prazo), constata-
se que na sua generalidade, este indicador aumentou até ao ano de 2008, sendo que em
2009 começou a reduzir no período 2009 a 2014; cifrando-se em 0,36 no último ano.
Este valor significa que no ano de 2014 36% do ativo chegaria para pagar todo o
passivo. Observando este mesmo indicador (Grau de Endividamento), mas numa ótica
de exigibilidade dos capitais, percebe-se que este comportamento ocorre a curto e a
médio e longo prazo. Com a sua análise pode-se constatar que a Câmara Municipal de
Mangualde passa de uma situação em 2004 em que o seu ativo cobria 49% da divida
(sendo que 10% eram de médio e longo prazo, e 39% de curto prazo); para 36% em
2014 (sendo que 18% eram de médio e longo prazo, também 18% de curto prazo). De
referir que o Grau de endividamento chegou a atingir cerca de 60% entre 2005 e 2006.
Por este fato, nos anos anteriormente referidos (2005 e 2006), aparecem os valores mais
baixos do período em análise; sendo que em 2014 atinge 1,8; o que significa que os
Fundos Próprios são 80% superiores ao passivo total. Nos anos de 2005, 2006, 2007 e
2008 os Fundos Próprios não eram os suficientes para fazer face a todo o passivo.
Os indicadores do Balanço e da Demonstração de Resultados, numa análise por
habitante, estão representados nas Tabelas 3 e 4, assim como nos Gráficos 4 e 5.
Tabela 3 – Indicadores de Balanço (Euros)
Indicadores /
Habitantes 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Ativo 2456 2697 3003 3099 3297 3587
Ativo curto prazo 53 94 132 109 140 315
Ativo médio/longo
prazo 2403 2603 2871 2989 3158 3272
Passivo 1207 1225 1326 1356 1283 1283
Passivo curto prazo 638 708 834 908 564 652
Passivo
médio/longo prazo 569 518 492 448 719 631
Gráfico 4 – Indicadores de Balanço (Euros)
Tabela 4 – Indicadores de Demonstração de Resultados (Euros)
Indicadores /
Habitantes 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Rendimentos totais 723,2 844,46 845,73 752,22 952,41 893,11
Gastos totais 718,03 659,76 705,8 699,23 695,06 771,3
Resultado 5,17 184,69 139,93 52,99 257,36 121,81
Gráfico 5 – Indicadores de Demonstração de Resultados (Euros)
0,00
500,00
1000,00
1500,00
2000,00
2500,00
3000,00
3500,00
4000,00
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Indicadores do Balanço (2009-2014)
Ativo / habitante Ativo curto prazo Ativo MLP
Passivo / Habitante Passivo curto prazo Passivo MLP
0,00
200,00
400,00
600,00
800,00
1000,00
1200,00
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Indicadores da Demonstração de Resultados (2009-2014)
Rendimentos totais/ habitante Gastos totais / habitante
Resultado / habitante
De seguida são apresentados os gráficos considerados mais relevantes para a
compreensão do equilíbrio financeiro de médio e longo prazo da Câmara Municipal de
Mangualde, assim como as diferentes origens de capitais a que a mesma recorre para se
financiar e para avaliar a sua capacidade para solver os seus compromissos.
Quanto ao Gráfico 6, o mesmo representa os fundos próprios, o ativo e o
passivo, ou seja, o balanço no período 2004-2014. Como se pode observar, o ponto mais
elevado no ativo situa-se no ano 2014 com um valor de 69.564.214,81 €. O ponto mais
elevado do passivo situa-se no ano 2008 com um valor de 32.367.133,21 €. Por sua vez,
o ponto mais elevado dos fundos próprios situa-se no ano 2014 com um valor de
44.677.707,34 €.
Gráfico 6 – Fundos Próprios, Ativo e Passivo (2004-2014)
O Gráfico 7 representa o resultado líquido do período 2004-2014. Pode-se
verificar que o mesmo sofreu oscilações durante o período 2004-2014, tendo atingido o
auge no ano 2013 com um valor 5.033.667, 31 €.
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Milh
ares
Ativo Passivo Fundos Próprios
Gráfico 7 – Resultado Líquido do Período (2004-2014)
CONCLUSÕES
Com o culminar do presente trabalho foi possível validar o objetivo previamente
definido, o qual pretendia aferir a situação económico-financeira da Câmara Municipal
de Mangualde, através da utilização da metodologia dos rácios, de modo a verificar a
evolução dos indicadores nos últimos 10 anos.
Para além do equilíbrio financeiro que as Câmaras Municipais deverão possuir,
torna-se também relevante a satisfação das necessidades dos cidadãos, que vão desde o
desenvolvimento socioeconómico, ordenamento do território, abastecimento público,
saneamento básico, saúde, educação, cultura, até ao ambiente e o desporto.
Para o efeito, os cidadãos são encarados como stakeholders, ou seja, um
elemento-chave que deverá ser considerado nos objetivos da Administração Local, uma
vez que a sua opinião é deveras relevante para a prossecução das tarefas, assim como
dos interesses locais.
Após a análise efetuada á Câmara Municipal de Mangualde, foi possível
observar que através da utilização do método dos rácios, foi possível verificar se a
organização se encontra em equilíbrio financeiro. Todos os rácios têm um
comportamento notavelmente diferente a partir do ano 2009, apresentando uma inflexão
na sua trajetória de agravamento.
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Milh
ares
Em primeiro lugar, olhando para os valores absolutos, constata-se que no
período em análise o ativo foi sempre aumentado, sendo que até ao ano de 2009 o
aumento do passivo suplantou o aumento do ativo. Prova desse fato é a degradação da
autonomia financeira, e do grau de endividamento. Para o rácio de estrutura de
financiamento, é possível notar que, a partir de 2009, a maior parte das obrigações tem
um prazo de cumprimento superior a um ano. Do ponto de vista financeiro, este facto é
positivo, sendo que a câmara tem um prazo maior para pagar as suas obrigações.
Da análise ao rácio de estrutura de endividamento, é possível reparar que,
também desde 2009, há uma diminuição substancial do valor do mesmo rácio. Isto
significa que o endividamento a médio e longo prazo tem menor peso na estrutura dos
Fundos Próprios da organização.
Como complemento e corroboração da análise a estrutura de endividamento,
constatou-se que o grau de endividamento também diminui a partir do ano de 2009, em
todas as suas exigibilidades, levando a uma franca recuperação da autonomia financeira,
levando a que a solvabilidade também recupera-se, o que significa que a partir de 2009,
os fundos próprios são capaz de cobrir todo o passivo.
Na ótica dos stakeholders, verificou-se que a autarquia aumentou
significativamente o ativo médio por habitante para 3.023 €, no entanto o passivo médio
por habitante manteve-se estável, nos 1.280 €. Por outro lado os rendimentos também
aumentaram para 835 €, mantendo-se constante os custos por habitante nos 708 €. Pese
embora na análise destes dados que desde o ano de 2009 o número de habitantes tem
vindo a diminuir.
Constata-se que a autarquia no período de 2011 e 2012 não diminuiu
significativamente o seu endividamento em relação aos anos anteriores, no entanto,
fruto da adesão a programas de apoio à dívida pública, como o PAEL e a contratação de
um empréstimo de saneamento financeiro, essa situação altera-se, passando a apresentar
uma situação de equilíbrio financeiro estando já a efetuar amortizações extraordinárias
desses empréstimos, permitindo uma reestruturação e exigibilidade da dívida da
autarquia.
Atualmente, a Câmara de Mangualde encontra-se em boa situação financeira,
sendo que todos os rácios apresentam uma franca recuperação desde o ano de 2009.
LINHAS FUTURAS DE INVESTIGAÇÃO
Como forma de aferir um posicionamento das autarquias, face a um dos seus
principais stakholders (o habitante); permitindo analisar a economia, eficácia e
eficiência; sugere-se a continuação deste estudo, alargando-o a outras autarquias de
dimensão similar, ou da mesma região, por forma a aumentar a amostra, e aferir os
indicadores Ativo médio/habitante, e Passivo médio/habitante.
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