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Resultados do Terceiro Trimestre de 2009Conferência de Resultados
Contato de RI
Luiz Mauricio de Garcia Paula
1
Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm
como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia
atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções,
crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e
Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem
informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são
precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera",
"prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações
sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições
porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer
2
porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer
ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira
significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos
fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle
ou previsão
Desempenho Operacional e Financeiro – Wilson Amaral, CEO
Resultados do 3T09
3
Desempenho Operacional e Financeiro – Wilson Amaral, CEO
Destaques Financeiros e Operacionais (R$ milhões) 3T09 3T08 Var. (%)
Lançamentos 514,3 898,7 -43%
Lançamentos, unidades - '000 3,6 5,3 -32%
Vendas contratadas 800,2 541,0 48%
Vendas contratadas, unidades - '000 5,5 3,5 61%
Receita líquida 877,1 379,0 131%
Lucro Bruto 255,2 132,6 92%
Margem Bruta 29,1% 35% -590 bps
EBITDA Ajustado (1) 179,1 69,8 157%
Margem EBITDA Ajustada (1) 20,4% 18,4% 200 bps
Lucro Líquido Ajustado(2) 88,6 37,6 136%
Margem Líquida Ajustada(3) 10,1% 9,9% -20 bps
Destaques do Trimestre
Devido principalmente a
implementação do SAP que
reduziu o reconhecimento
do custo de construção no
3T08, ajustado no 4T08.
Margem Líquida Ajustada(3) 10,1% 9,9% -20 bps
Lucro Líquido 63,7 14,5 340%
Lucro por Ação (R$) 0,49 0,11 339%
Receitas a apropriar 2.905,4 1.971,2 47%
Resultados a Apropriar(3) 1.015,5 711.3 43%
Margem REF (3) 35,0% 36,1% -110 bps
Dívida Líquida e Obrigações com Investidores 1.732,0 894,0 94%
Caixa 1.099,7 777,4 41%
Equity 1.783,5 1.638,4 9%
Patrimônio Líquido + Participações Minoritárias 2.336,4 1.684,4 39%
Total de Ativos 6.931,5 4.468,2 55%
(Dívida Líquida + Obrigações) / (Patrimônio + Minoritários) 74,1% 53,1% 2090 bps
1) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa)(2) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa) e minoritários
(3) Resultados a apropriar líquidos de PIS/Cofins – 3,65% e sem impactos do método AVP segundo lei 11.638
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Eventos Recentes
Fortes Vendas no Segmento Médio/Médio-Alto: A demanda do segmento da Gafisa e também para o
segmento de baixa renda da Tenda continua.
Segmento Baixa Renda: Em 1º de outubro, o governo anunciou a expansão do número de cidades que
receberão subsídios e financiamento dentro do programa MCMV(1) .
Diversidade Geográfica e de Produto: Gafisa continua expandindo seu alcance nacional. Dezembro de
2006: 10 estados e 16 cidades com 70 empreendimentos. Setembro 2009: as marcas líderes estão
presentes em mais de 21 estados e 100 cidades com 250 empreendimentos, atendendo todos os
5(1) MCMV: Programa Minha Casa Minha Vida /
(2) Assembléia Geral Extraordinária
segmentos de renda.
Capacidade de Execução: A empresa continua desenvolvendo talentos profissionais. Temos mais de 450
engenheiros em treinamento e 250 gerenciando a construção de 250 projetos.
Debênture de R$600 Milhões: Em 15 de outubro, a Gafisa convocou uma AGE(2) para aprovar a emissão
de uma debênture da CAIXA no montante de até R$600 milhões, para financiar projetos adicionais.
Incorporação das ações de TENDA: Em 22 de outubro, a empresa anunciou que tem a intenção de
incorporar os 40% restante das ações da CONSTRUTORA TENDA S.A. em circulação no mercado.
� Benefícios aos acionistas de Gafisa e Tenda:
• Ganhos de escala;
• Aumento na eficiência operacional, comercial e administrativa;
• Otimização do balanço patrimonial consolidado;
• Simplificação da administração das sociedades;
• Aumento na liquidez das ações.
Incorporação das Ações de Tenda
6
� Conforme o Parecer de Orientação 35 da CVM, será formado comitê independente em Tenda
visando a negociação com os administradores de Gafisa dos termos da transação;
� Liquidez diária consolidada de aproximadamente R$ 150 milhões(1):
• R$ 76,7 mm (US$ 44,1 mm - ADRs Gafisa – NYSE);
• R$ 74,4 mm (R$ 60 mm Gafisa + R$ 14,4 mm Tenda - BMF&BOVESPA).
(1) fonte: Bloomberg – Gafisa + Tenda: média dos últimos
30 dias até 30/10.
Landbank diversificado e de alta qualidade garante uma plataforma
para o crescimento
313 sites diferentes, em 21 estados
R$ milhões
’000 unidades
VGV
(%Gafisa)
%Permuta
Total
%Permuta
Física
%Permuta
Financeira
Unidades
(%Gafisa)
Unidades
(100%)
Gafisa ≤ R$500 mil 4.189,8 45% 37% 8% 13,9 15,7
> R$500 mil 2.903,3 35% 32% 2% 4,1 4,5
Total 7.093,1 39% 34% 5% 18,0 20,1
Alphaville > R$100 mil; ≤ R$500 mil 3.336,0 97% 0% 96% 21,4 38,7
Total 3.336,0 97% 0% 96% 21,4 38,7
Tenda ≤ R$130 mil 3.896,2 19% 19% 0% 49,8 49,8
7
�85% adquiridos através de acordos de permuta.
�Baixa renda representa 59% das unidades potenciais do landbank de Gafisa.
> R$130 mil 1.021,5 4% 4% 0% 5,8 5,8
Total 4.917,7 22% 22% 0% 55,6 55,6
Consolidado Total 15.346,8 85% 3% 82% 95,0 114,4
3T09 Lançamentos por faixa de preço 3T09 Vendas por faixa de preço
Estratégia Conservadora de Lançamentos – Já acelerado no 4T09
(%Gafisa) – R$ milhões 3T09 3T08
Gafisa ≤ R$500 k 107,8 286,6
> R$500 k 88,8 213,1
Total 196,6 499,6
Unidades 953 1.122
Alphaville > R$100 k; ≤ R$500 k 29,1 50,9
Total 29,1 50,9
Unidades 205 286
Tenda 1) ≤ R$130 k 121,4 310,2
> R$130 k 167,2 37,9
Total 288,6 348,1
(%Gafisa) – R$ milhões 3T09 3T08
Gafisa ≤ R$500 k 237,1 259,2
> R$500 k 146,6 51,1
Total 383,7 310,3
Unidades 1.150 1.054
Alphaville > R$100 k; ≤ R$500 k 58,2 52,6
Total 58,2 52,6
Unidades 281 364
Tenda 1) ≤ R$130 k 311,2 119,0
> R$130 k 47,1 59,1
Total 358,3 178,1Total 288,6 348,1
Unidades 2.463 3.933
Consolidado Total 514,4 898,7
Unidades 3.621 5.3411) Inclui Tenda e Fit Residencial em 2008
Total 358,3 178,1
Unidades 4.114 2.036
Consolidado Total 800,3 541,0
Unidades 5.546 3,4551) Inclui Tenda e Fit Residencial em 2008
São Paulo
33%
Rio de
Janeiro
9%
Outros
58%
São Paulo
41%
Rio de
Janeiro
17%
Outros
42%
Estoque e Estimativa de Lançamentos para o 4T09
Mais de R$ 1 bilhão em lançamentos no 4T09
Estoques 3T09
R$ milhõesEstoques início do
períodoLançamentos Vendas
*Estoque divulgado +
Outros
Estoques final do
período
Velocidade de
Vendas
Gafisa 1.541,8 196,6 383,7 3,5 1.358,1 22,0%
AlphaVille 203,4 29,1 58,2 6,6 180,9 24,3%
Tenda 934,0 288,6 358,3 411,6 1.275,9 21,9%
Total 2.679,2 514,3 800,2 421,7 2.814,9 22,1%
160
626514
1T09 2T09 3T09 4T099
�Lançamentos de outubro atingiram R$367
milhões.
�Velocidade de vendas continua alta: Alphaville
Porto Alegre (VGV de R$ 82 MM) e Paulista
Corporate (VGV de R$ 75 MM) venderam
respectivamente 100% e 60% até 4/Nov.
R$ milhões
O dobro do 3T09
Desempenho Financeiro – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
Resultados do 3T09
Desempenho Financeiro – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
10
As vendas impactaram positivamente os resultados a reconhecer
R$1,0 bilhão de resultado a reconhecer (42,8% de crescimento comparado ao 3T08)
3T09 3T08 2T09 3T09 x 3T08 3T09 x 2T09
Gafisa (R$000) Receitas a apropriar 1.661 1.738 1.905 -4,4% -12,8%
Custo das unidades vendidas a apropriar (1.051) (1.100) (1.199) -4,5% -12,4%
Resultado a apropriar (REF) 609 637 706 -4,4% -13,6%
Margem REF 36,7% 36,7% 37,0% 2 bps -34 bps
Tenda 1) (R$000) Receitas a apropriar 1.245 234 1.187 432,6% 4,8%Tenda (R$000) Receitas a apropriar 1.245 234 1.187 432,6% 4,8%
Custo das unidades vendidas a apropriar (839) (160) (768) 425,3% 9,2%
Resultado a apropriar (REF) 406 74 419 448,5% -3,1%
Margem REF 32,6% 31,7% 35,3% 94 bps -267 bps
Consolidado (R$000) Receitas a apropriar 2.905 1.971 3.092 47,4% -6,0%
Custo das unidades vendidas a apropriar (1.890) (1.260) (1.968) 50,0% -4,0%
Resultado a apropriar (REF) 1.015 711 1.125 42,8% -9,7%
Margem REF 35,0% 36,1% 36,4% -113 bps -142 bps
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Nota: Receitas a reconhecer líquidas de PIS/Cofins (3,65%) e sem o impacto do método AVP de acordo com a lei 11.638.
1) Considera Fit Residencial e Bairro Novo em 2008.
DVG&A
3T09 Gafisa Tenda Total
Despesas com vendas (R$000) 27.701 27.855 55.556
Despesas G&A (R$000) 35.604 21.997 57.601
DVG&A (R$000) 63.305 49.851 113.157
- Melhor reconhecimento de receita em Gafisa melhorou os índices de DVG&A
3T08 Gafisa Tenda Total
Despesas com vendas (R$000) 29.265 5.898 35.162
Despesas G&A (R$000) 19.162 11.151 30.313
DVG&A (R$000) 48.426 17.049 65.475
R$ 000
12
DVG&A (R$000) 63.305 49.851 113.157
Despesas com vendas / Vendas 6,3% 7,8% 6,9%
Despesas G&A / Vendas 8,1% 6,1% 7,2%
DVG&A / Vendas 14,3% 13,9% 14,1%
Despesas com vendas / Receita
Líquida4,5% 10,9% 6,3%
Despesas G&A / Receita Líquida 5,7% 8,6% 6,6%
DVG&A / Receita Líquida 10,2% 19,5% 12,9%
DVG&A (R$000) 48.426 17.049 65.475
Despesas com vendas / Vendas 8,1% 5,5% 7,5%
Despesas G&A / Vendas 5,3% 10,5% 6,5%
DVG&A / Vendas 13,3% 16,0% 14,0%
Despesas com vendas / Receita
Líquida8,6% 15,8% 9,3%
Despesas G&A / Receita Líquida 5,6% 29,8% 8,0%
DVG&A / Receita Líquida 14,2% 45,6% 17,3%
Curto Prazo
26%
Longo Prazo
74%
R$ milhões 3T09 2T09
Dívida Total 2.532 2.243
Caixa Total 1.100 1.056
Obrigação com Investidores 300 300
Dívida líquida & Obrigação com Investidores 1.730 1.486
(Dívida líquida & Obrigação com Investidores) / (Patrimônio
+ Minoritários)74,0% 65,6%
80% da construção já tem financiamento contratado
Consumo de caixa foi de R$246 milhões
Forte Posição Financeira: Caixa Consolidado de R$1,1 bilhão
Vencimento da dívida
Consumo de caixa 244 111
13
R$ (000) 2T09 3T09 3T09x2T09Até
Set/2010
Até
Set/2011
Até
Set/2012
Até
Set/2013
Depois de
Set/2013
Debêntures 500.388 704.920 41% 60.920 394.000 125.000 125.000 ---
Financiamento à construção(SFH) 306.348 394.820 29% 152.823 208.876 29.312 3.809 ---
Capital de Giro 674.047 684.956 2% 359.178 249.711 36.836 36.906 2.325
Dívida Total- Gafisa 1.486.182 1.784.696 20% 572.921 852.587 191.148 165.715 2.325
Debêntures 607.514 619.861 --- 19.861 --- --- 300.000 300.000
Financiamento à construção(SFH) 73.163 78.795 8% 34.584 44.211 --- --- ---
Capital de Giro 75.894 48.375 -36% 23.722 12.192 8.175 4.286 ---
Dívida Total - Tenda 1) 756.571 747.031 -1% 78.167 56.403 8.175 304.286 300.000
Dívida Total Consolidada 2.242.753 2.531.727 13% 651.088 908.990 199.323 470.001 302.325
15
20
25
30
35
40
60
90
120
150
180
210
Volume Diário (R$ MM) Preço (GFSA3)ADTV1 (R$ MM) Price GFSA3 (R$/share)
Gafisa: A empresa mais líquida do setor e a única listada na NYSE.
0
5
10
0
30
60
14
Volume médio diário de negociação da Gafisa: R$135,8 million (1 de Out., 2009 – 30 de
Out., 2009)
Volume Médio Diário nos últimos 90 dias sobre free float: 2,9%
(1)ADTV = Average Daily Trade Volume
Perspectivas para 2009
Nós mantemos nossa perspectiva para 2009 e reafirmamos o guidance de
vendas e margem EBITDA para o ano:
- Vendas contratadas consolidadas: entre R$2,7 billhões e R$3,2 bilhões
15
- Margem EBITDA Consolidada: entre 16% e 17%
