Apresentacao_Tombini_CMO_19-92013.pdf

7/29/2019 Apresentacao_Tombini_CMO_19-92013.pdf

1/47

1

Alexandre TombiniPresidente do Banco Central do Brasil

Setembro de 2013

Prestao de Contas

Lei de Responsabilidade Fiscal


2/47

2

Sumrio executivo

Perspectiva de sada da poltica monetria no convencionalnos EUA sinaliza transio da economia global normalidade

A inflao entrou em declnio no segundo semestre

Consolidao da recuperao da economia brasileiradepende do fortalecimento da confiana de firmas e famlias

O resultado contbil do Banco Central no 1 semestre de2013 foi positivo em R$17,7 bilhes

A conduo adequada da poltica monetria limitar os efeitosda desvalorizao do Real sobre a inflao no horizonterelevante

Brasil est preparado para enfrentar essa transio


3/47

3

Demonstraes

financeiras

30 de junho de 2013


4/47

4

Resultado do Banco Central 1 sem/2013

O resultado contbil do Banco Central no 1

sem/2013 foi positivo em R$ 17,7 bilhes

De acordo com a legislao aplicvel, o resultadoapurado no 1 semestre de 2013, deduzida a Reserva de

Resultado constituda, foi transferido ao Tesouro

Nacional em setembro/13


5/47

5

R$ milhes

1 sem/2013

Resultado de Operaes de Mercado Aberto 23.768

Juros com operaes com ttulos 47.688

Juros com operaes compromissadas (23.920)

Depsitos Compulsrios (8.714)

Operaes com o Governo Federal (25.585)

Resultado de Operaes com Instituies em Liquidao (338)

Operaes em moedas estrangeiras (OFI, outras) 2.209

Outras Receitas e Despesas Administrativas 12Outras Receitas e Despesas Financeiras 26.336

Resultado no Perodo 17.688

Resultado do Banco Central 1 sem/2013


6/47

6

1 sem/2013 Saldo mdio: R$766,1 bilhes x (-4,93%) = (-R$37,7 bilhes)

1 tr im/2013 2 tr im/2013 1 sem/2013

Custo de captao (a) 1,64% 1,91% 3,56%

Rentabilidade (b) 0,16% -1,51% -1,37%

Resultado docarregamento(1) (c) = (b)-(a)

-1,48% -3,42% -4,93%

(1) Sem considerar a variao cambial

Manuteno das reservas internacionais


7/477

Manuteno das reservas internacionais

1 sem/2013 Saldo mdio: R$766,1 bilhes x 2,13% = R$16,3 bilhes

1 tr im/2013 2 tr im/2013 1 sem/2013

Custo de captao (a) 1,64% 1,91% 3,56%

Rentabilidade (b) -2,04% 7,57% 5,68%

Resultado docarregamento(1) (c)=(b)-(a)

-3,68% 5,66% 2,13%

(1) Com variao cambial


8/478Fonte: BCB

Resultado dos swaps cambiais

-1,1

-14,2

15,6

3,0

-0,3

8,0

1,70,7

-3,8-1,8

-4,5-3,8-5,2

10,5

2,3

0,0

0,0 0,0

-1,7

2,40,80,3

-0,5

8,5

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1S02

2S02

1S03

2S03

1S04

2S04

1S05

2S05

1S06

2S06

1S07

2S07

1S08

2S08

1S09

2S09

1S10

2S10

1S11

2S11

1S12

2S12

1S13

R$bilh

es

No semestre Acumulado desde 2002


9/479Fonte: BCB

Resultado dos swaps cambiais

0,12 0,05 0,05 0,00 0,00

-0,75 -1,00

-2,71

4,86

-0,52

-4,23

0,63

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

jan1

3

fev1

3

mar1

3

abr1

3

mai1

3

jun1

3

jul1

3

ago1

3

set1

3

R$bilhes

No ms Acumulado em 2013

*Atualizado at 16/09/2013


10/4710

Cenrio

internacional


11/4711

Economia mundial em transio (1)

Transio: Perspectiva de incio do processo denormalizao das condies monetrias naseconomias avanadas

Economia norte-americana mostra sinais maisconsistentes de retomada do crescimento

Notcias positivas

Perspectiva de maior crescimento da economiaglobal e do comrcio internacional


12/47

12

Economia mundial em transio (2)

Potenciais riscos da transio

Impacto j observado nos mercados internacionais

Economias no sincronizadas em seus cicloseconmicos

Riscos para a estabilidade financeira global ainda

elevados, em particular, os derivados do processode desalavancagem nas principais economias

Elevao dos juros

Desvalorizao de praticamente todas as moedasem relao ao dlar norte-americano


13/47

13Fonte: Bloomberg

Mercado antecipa reduo de estmulo monetrio

1.6255

2.9937

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

1,5

1,7

1,9

2,1

2,3

2,5

2,7

2,9

3,1

jan

13

fev

13

mar

13

abr

13

ma

i13

jun

13

jul13

ago

13

se

t13

%

ao

ano%

aoano

EUA - J uros de 10 anos EUA - J uros de 2 anos (eixo da direita)

22 de maio de 2013

FED sinaliza apossibilidade reduzir ascompras mensais dettulos pblicos e privados


14/47

14Fonte: Bloomberg

Moedas tm se desvalorizado frente ao dlar

1/ O ndice Dlar Bloomberg indica o valor internacional do dlar contra uma cesta de 10 moedas (euro, iene, libra esterlina, dlar canadense, coroa sueca,franco suo, peso mexicano, dlar australiano, yuan chins e dlar de Cingapura )

-13,6-13,2

-12,5-12,4-10,9

-10,0-9,1

-7,8-5,8

-5,2-4,5-3,6

-2,2-2,0

-1,1-0,6-0,5

0,61,3

3,4

Rand sul africanoRupia indiana

IeneRupia indonsiaLira turca

Dlar australianoReal

Peso colombianoCoroa norueguesa

Rublo russoPeso chilenoDlar canadense

LibraZloty polonsFranco suo

Dlar neozelandsPeso mexicano

Coroa suecaEuro

ndice Dlar Bloomberg 1/

Var. % Acumulada no ano (at 17 de setembro)


15/47

15

Brasil

Preparado para o processo de

transio da economia mundial


16/47

16

O Brasil est mais resiliente

Credor externo lquido (reservas internacionais de US$ 374 bi)

Baixa participao estrangeira na dvida pblica

Regime de cmbio flexvel a primeira linha de defesa contrachoques externos

Boa estrutura do passivo externo lquido (mais IED, menosportflio)

Nosso sistema financeiro est entre os mais capitalizados,provisionados e lquidos

Banco Central e Tesouro Nacional atuam para mitigar riscos decmbio e de juros para a economia real

Brasil: preparado para a transio


17/47

17Fonte: BCB

Poltica de reservas e credor externo lquidoReservas internacionais Dvida externa lquida

*em 16 de setembro de 2013 *em julho de 2013

374,3

0

50

100

150

200

250

300

350

400

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

2010

2013*

US$b

ilhes

-80,1-110

-70

-30

1050

90

130

170

210

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

2010

2013*

US$b

ilhes


18/47

18Fonte: FMI (Fiscal Monitor, abri l de 2013)

Baixa participao estrangeira na dvida domstica

6,78,9

14,317,6

19,423,5

29,129,6

31,932,032,133,235,1

61,363,5

72,2

0 20 40 60 80

ndiaJ apo

Coria do SulBrasil

RssiaCanad

EspanhaTurquia

Reino Unidofrica do Sul

Estados UnidosMxico

ItliaAlemanha

Frana

Austrlia

2012 (% da dvida total)


19/47

19Fonte: BCB

Estrutura do Passivo Externo Lquido

33%

26%

35%

6%

2001

FDI Portfolio Investment Loans Others

48%

40%

12%1%

2013*

*em julho de 2013

OutrosIED Investimento em carteira Emprstimos


20/47

20Fonte: FMI (Indicadores de Solidez Financeira de abril /13)

Indicadores de solidez financeira

11

12

1314

14

14

14

14

15

16

16

16

16

1718

18

0 10 20

Espanha

Austrlia

Itliandia

Rssia

Coreia

J apo

Frana

EUA

Reino Unido

frica do Sul

Mxico

Canad

BrasilAlemanha

Turquia

ndice de Basilia

-74

-34

-24

-21

-16

-16

-16

-12

-10

-6

-3

-3

9

9

-100 -50 0 50

Itlia

Espanha

frica do Sul

J apo

Reino Unido

Austrlia

EUA

ndia

Rssia

Canad

Turquia

Coreia

Brasil

Mxico

(Provises - Inadimplncia)Capital

27

33

38

44

47

51

56

74

76

80

83

107

109

144

0 50 100 150

ndia

frica do Sul

Reino Unido

Austrlia

Mxico

J apo

Canad

EUA

Turquia

Itlia

Rssia

Brasil

Coreia

Alemanha

Ativos LquidosPassivo de curto prazo


21/47

21Fonte: UNCTAD

Brasil um dos principais destinos para IED

197,9

114,7

85,7

82,7

50,6

49,1

48,6

48,5

46,9

43,3

42,8

40,8

35,2

32,5

30,6

0 50 100 150 200

EUA

China

Blgica

Hong Kong

Reino Unido

Ilhas Virgens

Cingapura

Brasil

Alemanha

Rssia

Irlanda

Espanha

Austrlia

Sua

Frana

2010

226,9

124,0

103,3

96,1

66,7

65,8

64,0

53,7

52,9

51,1

41,4

40,9

40,4

34,3

31,6

0 50 100 150 200

EUA

China

Blgica

Hong Kong

Brasil

Austrlia

Cingapura

Ilhas Virgens

Rssia

Reino Unido

Canad

Frana

Alemanha

Itlia

ndia

2011

146,7

119,7

72,5

65,3

62,5

58,9

54,4

48,5

47,2

44,1

39,6

27,3

26,4

22,6

19,3

0 50 100 150

EUA

China

Hong Kong

Brasil

Reino Unido

Frana

Cingapura

Austrlia

Canad

Rssia

Irlanda

ndia

Chile

Luxemburgo

Blgica

2012


22/47

22

Programa de leiles de swap cambial e linhas

Objetivos do programa

Oferecer proteo cambial (hedge) aos agentes econmicos, comprevisibilidade

Reduzir a volatilidade dos mercados

Mitigar eventuais disfunes dos mercados

Prover liquidez de divisas

Dimenso do programa oferta semanal de: US$2 bilhes (equivalentes) de swap cambial

US$1 bilho de venda de dlar com compromisso de recompra

Total: US$100 bilhes (equivalentes) at o fim de 2013,considerando as colocaes de swap pr-programa


23/47

23

Estratgia

Utilizar amplo rol de instrumentos disponveis parareduzir volatilidade excessiva e mitigar potenciaisriscos estabilidade econmica e financeira

E essa estratgia estar presente durante todo operodo de transio


24/47

24Fonte: BCB

Intervenes no mercado de cmbioIntervenes visam reduzir volatilidade e corrigir disfunes

1,9

2

2,1

2,2

2,3

2,4

2,5

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

jan

13

fev

13

mar

13

abr

13

ma

i13

jun

13

jul13

ago

13

se

t13

R$/

US$

US$b

ilhes

Colocao lquida de swaps Fechamento (eixo da direita)** A linha cinza ilustra os valores mximo e mnimo durante o dia de negociao (at 17 de setembro).


25/47


26/47

26

Economia brasileira

Atividade econmica


27/47

27

Atividade econmica

A recuperao da atividade econmica tem se

materializado de forma gradual Perspectivas de crescimento moderado no setor de

servios

Recuperao do investimento e expanso moderada

do consumo

A safra de gros deve bater novo recorde em 2013

Consolidao da recuperao depende dofortalecimento da confiana de firmas e famlias


28/47

28Fonte: Bloomberg

Dinmica de crescimento das economias em 2012

* Crescimento observado trimestral dessazonalizado

-1,0-0,4

-0,4-0,4

-0,10,00,0

0,20,2

0,30,60,60,60,7

0,80,9

1,21,21,3

1,5

-1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2

ItliaTurquia

EspanhaRssia

rea do EuroReino Unido

FranaBrasil

CanadPolnia

Colmbiafrica do Sul

MxicoAlemanha

Coria do SulEUA

J apoChile

AustrliaChina

1T 2012

-0,6-0,5

-0,5-0,3-0,3-0,3

-0,10,0

0,10,30,3

0,40,4

0,5

0,81,2

1,51,5

1,72,1

-1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5

ItliaEspanha

Reino Unidorea do Euro

FranaJ apo

AlemanhaPolnia

BrasilEUA

Coria do SulCanadRssia

Austrlia

frica do SulColmbia

ChileMxico

TurquiaChina

2T 2012

-0,9-0,4-0,4

-0,3-0,1

0,00,1

0,20,20,20,30,30,40,4

0,70,70,70,8

1,22,0

-1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5

J apoColmbiaEspanha

Itliarea do EuroCoria do Sul

TurquiaCanadFrana

Alemanha

Mxicofrica do Sul

BrasilPolnia

EUAReino Unido

ChileAustrlia

RssiaChina

3T 2012

-0,9-0,8

-0,5-0,5

-0,2-0,2

0,00,10,1

0,20,3

0,30,50,5

0,70,70,8

1,71,92,0

-2 -1 0 1 2 3

ItliaEspanha

rea do EuroAlemanha

Reino UnidoFrana

EUAPolnia

TurquiaCanad

Coria do Sul

J apoRssia

frica do SulAustrlia

MxicoBrasil

ColmbiaChinaChile

4T 2012


29/47

29Fonte: Bloomberg

Dinmica de crescimento das economias em 2013

* Crescimento observado trimestral dessazonalizado

-0,6-0,4

-0,3-0,2-0,2

0,00,0

0,20,20,30,30,3

0,50,50,6

0,80,8

1,01,61,6

-1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2

ItliaEspanha

Rssiarea do EuroFrana

AlemanhaMxicoPolnia

frica do SulEUA

ColmbiaReino Unido

AustrliaCanad

BrasilChile

Coria do SulJ apo

TurquiaChina

Crescimento do PIB no 1T 2013

6 maiorcrescimento

-0,7-0,3-0,3

-0,10,3

0,40,40,50,50,60,60,70,70,7

0,91,1

1,51,7

2,1

-1 0 1 2 3

MxicoItlia

RssiaEspanha

rea do Euro

PolniaCanad

ChileFrana

AustrliaEUA

Reino UnidoAlemanha

frica do SulJ apo

Coria do SulBrasilChina

Turquia

Crescimento do PIB no 2T 2013

3 maiorcrescimento


30/47

30Fonte: FMI (World Economic Outlook, abril e julho de 2013)

Previses do FMI para crescimento do PIB

-1,8

-1,6

-0,6

-0,2

0,3

0,9

1,7

1,7

2,0

2,0

2,5

2,5

2,8

2,9

3,0

3,1

5,6

7,8

-4 -2 0 2 4 6 8 10

Itlia

Espanha

rea do EuroFrana

Alemanha

Reino Unido

EUA

Canad

J apo

frica do Sul

Rssia

Brasil

Coria do Sul*

Mxico

Austrlia*

Mundo

ndia

China

2013

* Abril.

0,0

0,7

0,8

0,9

1,2

1,3

1,5

2,2

2,7

2,9

3,2

3,2

3,3

3,3

3,8

3,9

6,3

7,7

0 2 4 6 8

Espanha

Itlia

Frana

rea do

J apo

Alemanha

Reino

Canad

EUA

frica do

Brasil

Mxico

Rssia

Austrlia*

Mundo

Coria do

ndia

China

2014

P d i d i l d i d


31/47

31

124

125

125

126

126

127

127

128

128

129

129

jan

12

fev

12

mar

12

abr

12

ma

i12

jun

12

jul12

ago

12

se

t12

ou

t12

nov

12

dez

12

jan

13

fev

13

mar

13

abr

13

ma

i13

jun

13

jul13

2002=

100

mdiam

ve

l12meses

(dessaz.)

Fonte: IBGE

Produo industrial tendncia ascendente

P d d d t l


32/47

32

1.127

1.297

1.162 1.175

1.5031.574

1.621

1.817

2.210

1.984

2.2432.350

2.206

2.510

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2.200

2.400

2.600

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

milhares

de

ve

cu

los

Fonte: Anfavea

+13,7%

Produo recorde de autoveculosProduo acumulada de autoveculosnos oito primeiros meses de cada ano

S f d d d 2013


33/47

33

160 162

187

120

125130

135

140

145

150155

160

165

170

175180

185

190

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

milhes

de

tone

ladas

produo de gros

Fonte: IBGE

Safra recorde de gros esperada para 2013

*Estimativa de agosto de 2013

2013/2012 = 15,7%


34/47

M i l t t i d


35/47

35

5,3

7,07,5

6,97,1

6,66,7

7,8

6,97,5

6,8

5,5

6,86,9

7,9

7,16,8

6,3

7,67,5

6,5

7,7

6,9

5,86,1

7,7

8,69,1

8,58,3

9,59,2

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

jan

11

mar

11

ma

i11

jul11

se

t11

nov

11

jan

12

mar

12

ma

i12

jul12

se

t12

nov

12

jan

13

mar

13

ma

i13

jul13

milhares

deun

ida

des

Vendas internas Exportaes Produo total

Fonte: Anfavea

Mquinas agrcolas automotrizes - vendas

M d d i t d


36/47

36

13,9

86,1

0102030

405060708090

100

jan

08

jul08

jan

09

jul09

jan

10

jul10

jan

11

jul11

jan

12

jul12

jan

13

jul13

Financiamento imobilirio Outros

Fonte: IBGE

Moderao do crescimento do consumoComrcio Emprego e Renda

Composio do c rdito (%)

1,82,5

4,3

1

2

3

4

5

6

7

jan

12

fev

12

mar

12

abr

12

ma

i12

jun

12

jul12

ago

12

se

t12

ou

t12

nov

12

dez

12

jan

13

fev

13

mar

13

abr

13

ma

i13

jun

13

jul13

var.ac..

em

12m

eses

(%)

Ocupao Rendimento real

16,1

8,2

0

5

10

15

20

25

30

35

40

jan

08

jul08

jan

09

jul09

jan

10

jul10

jan

11

jul11

jan

12

jul12

jan

13

jul13

var.em

12meses

(%)

Total Pessoa fsica (livre)

Oferta de crdito

55

70

85

100

115

jan

07

jul07

jan

08

jul08

jan

09

jul09

jan

10

jul10

jan

11

jul11

jan

12

jul12

jan

13

jul13

Comrcio varejista Comrcio ampliado

2007=1

00

5,4%(acumulado em 12 meses)

5,8%(acumulado em 12 meses)

R d i ti t


37/47

37

2,1

0,1

-0,3

0,3

-2,4-1,9

-1,4

1,5

4,7

3,6

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

1T11

2T11

3T11

4T11

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

varia

o

trimes

tra

l(%)

Recuperao do investimento

Fonte: IBGE

Formao bruta de capital fixo


38/47

38

Economia brasileira

Inflao

I fl t ti b t l


39/47

39

Inflao est e continuar sob controle

Aes do Banco Central tm sido efetivas, recolocando a

inflao em trajetria de declnio, aps alcanar o pico emjunho/13

Desvalorizao do cmbio nos ltimos meses constituiuma fonte de presso inflacionria em prazos mais curtos

Conduo adequada da poltica monetria ir limitar atransmisso da desvalorizao do cmbio para a inflaono horizonte relevante

Combate inflao contribuir para fortalecer a confianana economia brasileira e consolidar o crescimento

Aes do Banco Central


40/47

40Fonte: BCB

Aes do Banco Central

5

7

9

11

13

15

17

19

jan

06

jul06

jan

07

jul07

jan

08

jul08

jan

09

jul09

jan

10

jul10

jan

11

jul11

jan

12

jul12

jan

13

jul13

%

aoa

no

Taxa Selic

9,0%

12,5%

13,75%

IPCA: retomada da trajetria de declnio


41/47

41Fonte: IBGE

IPCA: retomada da trajetria de declnio

6,1%

4

5

6

7

8

jan

12

fev

12

mar

12

abr

12

ma

i12

jun

12

jul12

ago

12

se

t12

ou

t12

nov

12

dez

12

jan

13

fev

13

mar

13

abr

13

ma

i13

jun

13

jul13

ago

13

%

em

12

meses

IPCA: Inflao de alimentos em queda


42/47

42Fonte: IBGE

IPCA: Inflao de alimentos em queda

4,7%

abr 1314,0%

6,1%

Inflao de alimentos

-30

3

6

912

15

18

21

24

27

jan

01

jan

02

jan

03

jan

04

jan

05

jan

06

jan

07

jan

08

jan

09

jan

10

jan

11

jan

12

jan

13

%

em

12

meses

IPCA Alimentao e bebidas IPCA exceto Alimentao e bebidas

jun 0815,8%

mai 0327,0%

10,5%


43/47

Convergncia para a meta j iniciada


44/47

44Fonte: BCB / IBGE

* Relatrio de Inflao (jun 13)

Convergncia para a meta j iniciada

0

2

4

68

10

12

14

16

18

dez

99

dez

00

dez

01

dez

02

dez

03

dez

04

dez

05

dez

06

dez

07

dez

08

dez

09

dez

10

dez

11

dez

12

dez

13

dez

14

varia

oem

12meses

(%)

IPCA RI jun/13 - cenrio referncia*


45/47

45

Consideraes

finais

Consideraes finais


46/47

46

Consideraes finais

O Brasil est preparado para enfrentar os riscos

decorrentes da transio da economia global

As aes do Banco Central contribuiro para atrajetria de declnio da inflao no 2S13 e aolongo de 2014

A consolidao da recuperao da atividade

econmica no Brasil depende do fortalecimento daconfiana dos empresrios e das famlias


47/47

Alexandre TombiniPresidente do Banco Central do Brasil

Setembro de 2013

Prestao de Contas

Lei de Responsabilidade Fiscal

Documents

Apresentacao_Tombini_CMO_19-92013.pdf