Aquisição da MicrolinsAgosto 2008

2

Overview da Transação

A Anhanguera adquiriu uma participação de 30% na Microlins, a maior rede de cursos

profissionalizantes do país

657 franquias em todo Brasil

Mais de 500 mil alunos por ano

Cursos profissionalizantes focados

principalmente no segmento de baixa

renda

Overview

Combinação das 2 empresas cria o maior

grupo de educação profissional do Brasil

Significativas oportunidades de cross-selling

Fonte de potenciais alunos da Anhanguera

Presença em mais de 370 cidades em todos

os Estados

Valor Estratégico

3

A Companhia

Atuação

Maior rede de cursos profissionalizantes do Brasil

Oferta de 40 cursos com concentração em informática e rotinas administrativas

Após conclusão, é assegurada aos alunos entrevista de emprego

Parcerias Parceria com o Instituto Ricado Almeida oferecendo cursos de corte e

costura

Presença Geográfica

657 franquias localizadas em todos os Estados do país (65% estão localizadas na região sudeste)

O número de franquias vem crescendo consistentemente a uma taxa média anual de 9,1% nos últimos 5 anos

Alunos Mais de 500 mil alunos por ano

Mercado Alvo

Jovens de baixa renda que necessitam de qualificação profissional básica para acessar o mercado de trabalho

68% possuem ensino médio completo, mas não superior

4

6%

38%

11%

25%

9%

11% Informática

Rotinas Administrativas

Manutenção de

Computadores

Operador de

Telemarketing

Operador de

Computadores

Outros

Fonte: Microlins

Cursos de Alta Demanda/Baixa Complexidade a Preços

Acessíveis

R$75,0 – R$120,0 / mês dependendo do curso e localidade

Preços

► 3 – 18 meses

► 3 horas / semana

Duração

Alunos por Curso

A Microlins oferece cursos a preços acessíveis para jovens de baixa renda obterem

qualificação profissional básica para acessar o mercado de trabalho

Foco em produtos de alta demanda e baixa complexidade de ensino e

aprendizado, baseado em material didático padronizado.

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Expansão Consistente e Abrangente Presença Geográfica

Franquias1 Distribuição Geográfica

CAGR

9,1%

428

68

6067

34

Fonte: Microlins

1 inclui franquias operacionais e pré-operacionais

33

39

124

181

cidades com cidades semPopulação (mil)

>500

300 - 500

100 - 300

30 - 100

TOTAL 377

3

4

50

567

624

425

479

572 595618

657

2003 2004 2005 2006 2007 2008

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Modelo de Negócio

Microlins

Desenvolvimento de cursos e

material didático

Licenciamento do sistema de

ensino e marca

Suporte comercial

Marketing Institucional

Franqueados

Masters

Franqueados

Venda de franquias

Suporte comercial e operacional

do franqueado

Auditoria e controle do resultado

dos franqueados

Investimento na infra-estrutura da

unidade

Entrega de curso

Marketing e vendas locais

58% dos royalties (8% da receita)

58% da taxa de novas franquias

Fundo de Marketing: 2% da receita

(100% reinvestido em marketing)

Venda de apostilas

42% dos royalties (8% da receita)

42% da taxa de novas franquias

Mensalidades e venda de apostilas

Paga 8% de royalties para a Microlins

e o Franqueador Master

RemuneraçãoAtribuições

7

José Carlos Semenzato fundou a Microlins em 1991

Franquias

Propaganda

Marcas

8

68% do alunado da Microlins possui ensino médio completo, porém não ensino

superior

82% do alunado da Microlins possui renda familiar de até R$ 1.900, semelhante a 72%

da Anhanguera com renda familiar de até R$ 1.500

16%

2%

18%

64%

C (R$760 – 1,900)

B2 (R$1,900 – 3,800)

E (< R$190)

D (R$190 - 760)

6%3%

23%

68% Ensino Médio

Completo

Superior

Incompleto

Superior Completo

Ensino Médio

Incompleto

Cursos Profissionalizantes são o Primeiro Passo para o Ensino

Superior

Alunos por Classe Social Alunos por Nível de Escolaridade

Fonte: Microlins Plano Estratégico 2007-2012 (Junho 2007)

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Posicionamento Estratégico

Alunos Classe Baixa

Público Privado

Fundamental / Médio

Cursos

Profissional.

Privado

Superior

3,0 milhões

3,5 milhões

# alunos ReceitaEducação

Cursos

Profissional.

Ensiono

Superior

R$ 5,4 bilhões

R$ 15,0 bilhões

Fonte: estimativa Pátria

Qualificação

profissional

possibilitando

primeiro emprego

Emprego possibilita o

acesso ao ensino superior

Ciclo Educacional típico na classe média e alta

Ciclo Educacional típico na classe baixa

AlunosAlunosClasseClasse Alta / Alta /

MMéédiadiaPrivadoPrivado PPúúblicoblico PPúúblico / Privadoblico / Privado

Fundamental / Médio Superior Pós-Graduação

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Anhanguera + Microlins

Liderança Absoluta em

Educação Profissional

A combinação Anhanguera e Microlins cria o maior grupo de educação

profissional do Brasil (aproximadamente 650 mil alunos)

+

Liderança nos Segmentos de

Educação Profissional Cada marca está posicionada para ser a líder em seu segmento

Cross-Selling

Os atuais alunos da Microlins (500 mil) e os já formados (+ de 2,5 milhões)

serão uma fonte de potenciais alunos para a Anhanguera

Os programas da Microlins podem ser vendidos nos campus da

Anhanguera nos horários vagos

Os cursos de 2 dias/semana da Anhanguera podem ser realizados nos

centros da Microlins

Administração

Cada operação terá administração independente, porém os dois times

trabalharão de forma cooperada

A Administração da Anhanguera acredita poder contribuir

substancialmente para melhorar a performance da Microlins

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Estrutura Societária

Editora Microlins Brasil

Ltda.

Instituto Ricardo

Almeida

Profsat

José Carlos Semenzato

50%

100%

70,0% 30,0%

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Estrutura da Transação

Aquisição

R$ 25,2 milhões pela participação de 30% na Microlins (Valor Implícito do

Equity de R$84 milhões)

A Anhanguera irá adquirir R$ 25 milhões em debêntures emitidas pela

Microlins

Debêntures Remuneração: CDI + 3% a.a.

Vencimento: 5 anos

Bônus de

Performance

Anhanguera receberá um bônus pela sua performance

O bônus de performance será calculado sobre a diferença da avaliação

atual e no evento de liquidez (ex. exercício de opção de compra)

Bônus de 10%, no caso de uma avaliação final de até R$ 500 milhões

Bônus de 15%, no caso de uma avaliação final maior que R$ 500 milhões

Opção de

Compra

A partir de jan/2010, a Anhanguera terá opção de compra dos 70%

remanescentes da Microlins

Avaliação será o maior valor entre: (i) 10x lucro líquido auditado dos últimos 12

meses, e (ii) R$ 300 milhões

Caso a opção seja exercida em 2010, o lucro líquido deverá ser considerado

com base na projeção de 2011

O Bônus de Performance reduzirá a avaliação efetiva no caso de

exercício da opção

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Highlights Financeiros

R$ milhões 2008E (pro forma)

Receita Líquida R$ 42,3

Custos R$ 19,1

Lucro Bruto R$ 23,2

% margem bruta 54,9%

Despesas Gerais & Adm R$ 11,1

Ebitda R$ 12,1

% margem Ebitda 28,6%

Resultado Financeiro Consolidado

Valuation

R$ milhões Microlins

Ebitda 08E R$ 12,1

EV/Ebitda 08E 7,3x

Enterprise Value R$ 88,0

Dívida Líquida R$ 4,0

Equity Value R$ 84,0