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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 25 a 29 de Abril de 2016
SMILES ON Setor Programas de Fidelidade Código da ação Cotação sobre VPA SMLE3 10,51x Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 41,65 R$ 31,9 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 369,9 milhões R$ 409,5 milhões
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 12,5x 10,1x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 8,0% R$ 25,67 / R$ 57,72
93 Variação no ano Variação em 12 meses 19,7% -20,9%
Comentário: A Smiles propôs pagamento de R$ 2,7211 por ação a título de dividendos e de R$ 0,2432 (valor bruto por ação) de JCP. O valor líquido equivale a um yield de 7,0% em relação ao fechamento da véspera do feriado de Tiradentes. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia, que devem ficar ex-proventos na segunda-feira dia 02 de Maio, após aprovação em Assembleia, no dia 29 de Abril.
QUALICORP ON
Setor
Planos de Saúde
Código da ação Cotação sobre VPA QUAL3
2,12x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 15,40 R$ 30,9 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 227,1 milhões R$ 298,0 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016 14,2x 6,3x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 1,2% R$ 11,93 / R$ 23,30 Variação no ano Variação em 12 meses 9,0% -29,3%
Comentário: A companhia divulgou seus resultados para o ano de 2015 e a administração apresentou a proposta para ser aprovada na AGO de distribuir dividendos no montante de R$ 215,8 milhões, correspondendo a R$ 0,79 por ação, aproximadamente. Recomendação: Aumentar a exposição às ações QUAL3 unicamente para ter direito aos proventos. Os acionistas posicionados no dia 29/04/2016 terão direito aos dividendos e o yield está em 5%.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 55,50 Up side: 33,3%
Em um dia histórico para o país, no domingo (17) foi aprovado na Câmara dos Deputados o andamento do processo do impeachment. Assim como o esperado, a adesão foi massiva, com 367 votos a favor e 137 votos contrários. Agora o processo está no Senado, e caso seja aprovado representará o afastamento da presidente Dilma Rousseff (por até 180 dias), entregando o cargo para seu vice, Michel Temer. Com tal cenário sendo cada vez mais provável, as especulações quanto ao governo do peemedebista ganham relevância. Também por aqui, o Supremo Tribunal Federal decidiu adiar a decisão a respeito da suspensão de posse, como Ministro da Casa Civil, do ex-presidente Lula, ainda sem nova data para a importante decisão. De indicadores, nenhuma novidade positiva; tivemos o IPCA-15, que apresentou avanço de 0,53%, além da taxa de desemprego medida pelo IBGE, que registrou um nível de desemprego recorde de 10,2% no trimestre encerrado em fevereiro, ante 9% no trimestre anterior, e o IBC-Br que apontou contração, sugerindo que teremos mais um período de contração do PIB. No exterior, a China anunciou que ampliará apoio financeiro às empresas exportadoras, através de incentivos fiscais e aumento na concessão de crédito. Em suma, com as fortes altas da bolsa na última semana, motivadas pela expectativa da aprovação do impeachment na Câmara, o velho bordão da bolsa se concretizou: “sobe no boato e realiza no fato”.
Para a próxima semana, sem dúvidas serão a “batalha do Senado” e o possível governo Temer os assuntos a rechear os noticiários. Atualmente as expectativas indicam que a votação ocorrerá nos dias 10 e 11 de maio, seguindo o mesmo caminho da votação da Câmara, ou seja, aprovação do processo. A principal questão que vem sendo debatida atualmente é a capacidade de formação de um governo de coalizão de Temer, visando à aprovação de medidas necessárias (e muitas impopulares) para viabilizar a retomada da economia. Também teremos alguns indicadores importantes ao longo da semana. Por aqui, destacamos o resultado primário das contas públicas de março deve cofirmar às expectativas de novo déficit orçamentário, sem grandes novidades. Em temos monetários, o COPOM provavelmente anunciará manutenção dos juros em meio à debilidade econômica interna e instabilidade política. Indo para o cenário externo, nos EUA teremos o anúncio do PIB do 1° trimestre, que deve indicar expansão, além da reunião do FOMC que em nosso entendimento deve manter inalterada a taxa de juros, dando mais “fôlego” para as economias emergentes. Na Europa, também veremos o PIB do 1° trimestre além do indicador homônimo da Inglaterra, que devem voltar a apresentar crescimento moderado. Apesar do andamento do processo de impeachment, o cenário político pós-Dilma ainda se configura altamente incerto, o que tem limitado variações expressivas na bolsa paulista por ora. Entendemos que após a concretização do processo no Senado (e afastamento de Dilma) as atenções estarão voltadas aos desafios frente ao governo de transição. O rebalanceamento das contas públicas, a retomada da credibilidade em âmbito internacional bem como do crescimento sustentável da economia são alguns pontos que devem tirar o sono de Michel Temer e contribuir para volatilidade por aqui. Nesse sentido, reforçamos que a volatilidade terá presença garantida e que o mercado continuará preterindo fundamentos. Nesse contexto, companhias que distribuirão dividendos e/ou que são menos afetadas pela atual “turbulência especulativa” doméstica nos parecem uma escolha bastante adequada para o momento.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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CEMIG PN Setor Energia Elétrica/ Integradas Código da ação Cotação sobre VPA CMIG4
0,72x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 7,41 R$ 46,2 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 2.491,4 milhões -x- P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 4,65% R$ 4,10 / R$ 15,66 Variação no ano Variação em 12 meses 24,1% -45,7% Comentário: A Cemig propôs o pagamento de R$ 433,9 milhões em dividendos (R$ 0,3448 por ação ON e PN), que deve ser aprovado em AGO marcada para 29/04. Recomendação: Aumentar a exposição a CMIG4 somente para ter direito a tal distribuição, cujo yield é de aproximadamente 4,65%. Os papéis passam a ser negociados como “ex-dividendos” na próxima sexta-feira (29/04).
KLABIN UNIT Papel e Celulose
Código da ação Cotação sobre VPA KLBN11 3,02x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 17,64 R$ 67,2 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ - 1.253,2 milhões Em Revisão
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- 6,9x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 15,60 / R$ 24,69
3 Variação no ano Variação em 12 meses -24,3% -1,8%
Comentário: A companhia divulgará seus resultados no dia 28 antes da abertura do mercado, que deve trazer em seu balanço o início das vendas de celulose, em decorrência da inauguração da nova unidade produtiva no Paraná. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia, tendo em vista a forte derrocada de suas ações, abrindo um interessante momento para se posicionar, sobretudo pelo timing de forte elevação de receitas e ganhos de margens derivado ao elevado acréscimo de produção esperado para os próximos exercícios.
EMBRAER ON Setor Indústria Aeronáutica Código da ação Cotação sobre VPA EMBR3 1,10x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 21,90 R$ 54,1 milhões
3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 241,6 milhões Em Revisão P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 20,61 / R$ 30,71 Variação no ano Variação em 12 meses
-27,3% -4,1%
Recomendação: A Embraer entregou 21 jatos para o mercado de aviação comercial e 23 para o de aviação executiva ao longo do primeiro trimestre de 2016 (1T16). O total de 44 aeronaves representa aumento de 37,5% em relação ao ano anterior, quando 32 aeronaves (sendo 20 aeronaves comerciais e 12 jatos executivos) foram entregues, totalizando a sua carteira de pedidos firmes a entregar (backlog) em USD 21,9 bilhões, em março de 2016. Comentário: Aumentar a exposição às ações da companhia. Além disso, a Standard & Poor’s (S&P) reafirmou a classificação “BBB” para a Embraer, o que corresponde a grau de investimento (investment grade) na escala da agência, que em seu relatório, afirmou que a companhia continua a apresentar fortes indicadores financeiros amparados por uma geração de caixa relativamente estável e baixos níveis de endividamento. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Nível 2 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo: Em revisão Up side: -x-
Pertence ao Nível 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo: Em revisão Up side: -x-
Pertencente ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em revisão Up side: -x-
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:: AGENDA SEMANAL MACROECONÔMICA – 25 A 29 DE ABRIL DE 2016
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:: AGENDA DE DIVIDENDOS 25 A 29 DE ABRIL DE 2016
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:: AGENDA DE RESULTADOS– 25 A 29 DE ABRIL DE 2016
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
Paulo Cesar Pinto da Silva [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobi liários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
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Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
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>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
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Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
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Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
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>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Veículos / Frota – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
