CAPTAÇÃO DE RECURSOS EM MOEDA NACIONAL · Camargo Corrêa Cimentos 100.00 103% do DI 1-Dec-07 Camargo Corrêa Cimentos 260.00 104,5% do DI 1-Dec-09 Cia de Saneamento Básico do

CAPTACAPTAÇÃÇÃO DE RECURSOS EMO DE RECURSOS EMMOEDA NACIONALMOEDA NACIONAL

MaioMaio 2005 2005

Jorge Sant’Anna – Superintendente de ProdutosJorge Sant’Anna – Superintendente de Produtos

CETIP - Câmara de Custódia e Liquidação

2

CETIP em númerosCETIP em números

4.788 Participantes

Corretoras e DistribuidorasCorretoras e Distribuidoras190 (4%)190 (4%)

BancosBancos201 (4%)201 (4%)Empresas Não-financeirasEmpresas Não-financeiras

(Fundos de pensão, Emissores de debêntures,(Fundos de pensão, Emissores de debêntures,Seguradoras e investidores estrangeiros)Seguradoras e investidores estrangeiros)

879 (18%)879 (18%)

Fundos de InvestimentosFundos de Investimentos3.429(72%)3.429(72%)

Financeiras,Financeiras,Leasing e CréditoLeasing e Crédito

ImobiliárioImobiliário89 (2%)89 (2%)

3

CETIP em númerosCETIP em números

Custódia

R$ 814 bilhões

Giro de negócios

R$ 17,6 bilhões/dia

Liquidaçãofinanceira

R$ 12 bilhões/dia

Dados de 31/03/2005

Transações por diaTransações por diaTransações por dia

4

CETIP – Principio de OperaçãoCETIP – Principio de Operação

Balcão Organizado

Registro de NegóciosRegistro de NegóciosRegistro de Negócios

Liquidação financeiraLiquidação financeiraLiquidação financeira

Plataforma de Negociação Eletrônica de Títulos

Plataforma de Negociação Plataforma de Negociação Eletrônica de TítulosEletrônica de Títulos

Custódia de ativosCustódia de ativosCustódia de ativos

Participante AParticipante AParticipante A Participante BParticipante BParticipante B

Negociação

5

Crédito BancárioCrédito Bancário

Fonte: BC do BrasilFonte: BC do Brasil

Evolução da Oferta de Crédito

135.91 138.81 165.56

79.57 93.84124.92

143.75159.54

180.838.569.67

15.15

-

100.00

200.00

300.00

400.00

500.00

600.00

2003 2004 2005

R$ Bilhões

Pessoa Jurídica - RL Pessoa Física - RL Recursos Direcionados Arrendamento Mercantil

Evolução da Oferta de Crédito

135.91 138.81 165.56

79.57 93.84124.92

143.75159.54

180.838.569.67

15.15

-

100.00

200.00

300.00

400.00

500.00

600.00

2003 2004 2005

R$ Bilhões

Pessoa Jurídica - RL Pessoa Física - RL Recursos Direcionados Arrendamento Mercantil

6



Volume de Crédito - Recursos Livres

290.47

165.56

124.92

-

50

100

150

200

250

300

Mar-97 Mar-98 Mar-99 Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05

R$ Bilhões

Total geral Total pessoa jurídica Total pessoa física

Volume de Crédito - Recursos Livres

290.47

165.56

124.92

-

50

100

150

200

250

300

Mar-97 Mar-98 Mar-99 Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05

R$ Bilhões

Total geral Total pessoa jurídica Total pessoa física

7


Spread Médio das Operações PJRecursos Livres

17.73%

12.00%

10.76%

13.67%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05

% a.a.Spread Médio das Operações PJ

Recursos Livres

17.73%

12.00%

10.76%

13.67%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05

% a.a.


8



Principais Linhas de Crédito PJRepresentam 60% do Total PJ

Conta garantida26.86%

Capital de giro43.87%

Desconto de notas promissórias

0.20%

Desconto de duplicatas9.83% Hot money

0.41%Vendor9.81% Aquisição de bens-

pessoa jurídica9.01%

Principais Linhas de Crédito PJRepresentam 60% do Total PJ

Conta garantida26.86%

Capital de giro43.87%

Desconto de notas promissórias

0.20%

Desconto de duplicatas9.83% Hot money

0.41%Vendor9.81% Aquisição de bens-

pessoa jurídica9.01%

Hot money Desconto de duplicatas

Desconto de notas

promissóriasCapital de giro Conta

garantida

Aquisição de bens-pessoa

jurídicaVendor

Prazo Médio( D.C.) 12,88 31,29 33,39 282,39 21,93 267,90 74,37Taxa Mensal (préfixado) %ªª 55,73 43,87 54,04 39,62 69,02 31,52 24,40Spread médio das operações (prefixado) - Hot money %ªª 38,20 24,78 34,94 20,32 51,49 12,59 5,20

Mar-05

Hot money Desconto de duplicatas

Desconto de notas

promissóriasCapital de giro Conta

garantida

Aquisição de bens-pessoa

jurídicaVendor

Prazo Médio( D.C.) 12,88 31,29 33,39 282,39 21,93 267,90 74,37Taxa Mensal (préfixado) %ªª 55,73 43,87 54,04 39,62 69,02 31,52 24,40Spread médio das operações (prefixado) - Hot money %ªª 38,20 24,78 34,94 20,32 51,49 12,59 5,20

Mar-05

9


Crescimento do Crédito - Recursos Livres

-

20

40

60

80

100

120

140

160

180

março-03 março-05

R$ Bilhões

Total pessoa física Total pessoa jurídica

Crescimento do Crédito - Recursos Livres

-

20

40

60

80

100

120

140

160

180

março-03 março-05

R$ Bilhões

Total pessoa física Total pessoa jurídica

PF - Crescimento de 157%

PJ - Crescimento de 122%

Crédito Bancário...Crédito Bancário...

10

... Capacidade da Industria... Capacidade da Industria

Utilização da Capacidade Instalada

68%74%

83% 81%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

I-03 II III IV I-04 II III IV I-05

Pequenas e Médias Empresas Grandes Empresas

Utilização da Capacidade Instalada

68%74%

83% 81%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

I-03 II III IV I-04 II III IV I-05

Pequenas e Médias Empresas Grandes Empresas

Fonte: CNIFonte: CNI

11

Valores Mobiliários - DebênturesValores Mobiliários - Debêntures

Ofertas Registradas na CVM - 2005

Fonte: CVM – 10/05/2005Fonte: CVM – 10/05/2005

Companhia Emissora V.Emissão R$ milhões Taxa Prazo (resgate)Cia Itauleasing de Arrendamento Mercantil 2,000.00 100% do DI 1-Oct-24Cia Itauleasing de Arrendamento Mercantil 2,000.00 U$ + 6,5% 1-Oct-24Caixa de ADM da Divida Publica Est. - CADIP 120.00 DI + 2,5% 1-Dec-06Camargo Corrêa Cimentos 100.00 103% do DI 1-Dec-07Camargo Corrêa Cimentos 260.00 104,5% do DI 1-Dec-09Cia de Saneamento Básico do Est. de S.P - SABESP 200.00 DI + 1,5% 1-Mar-09Cia de Saneamento Básico do Est. de S.P - SABESP 100.00 IGP-M + 10,8% 1-Mar-10Cia de Eletricidade do Est. do RJ - CERJ 290.00 DI + 1,2% 1-Mar-08Cia de Eletricidade do Est. do RJ - CERJ 110.00 IGP-M + 11,4% 1-Mar-10Net Serviços de Comunicação S/A 61.62 DI + 2% 15-Dec-10Net Serviços de Comunicação S/A 268.99 DI + 2% 15-Dec-10Unibanco Leasing Arrendamento Mercantil 2,000.00 100% do DI 10-Jan-20Bank Boston Leasing S/A Arrendamento Mercantil 1,200.00 100% do DI 1-Feb-25Cia de Concessões Rodoviárias - CCR 150.00 105% do DI 1-Mar-11Ultrapar Participações 300.00 102,5% do DI 1-Mar-08Cia Itauleasing de Arrendamento Mercantil 1,350.00 102,4% do DI 1-Feb-08Bradesco Leasing S/A Arrendamento Mercantil 4,000.00 100% do DI 1-Feb-25Votorantim Finanças S/A 1,250.00 102,6% do DI 1-Apr-15Companhia Paranaense de Energia 400.00 115% do DI 1-Feb-09UNIPAR - União de Industrías Petroquímicas S/A 180.00 105,5 do DI 1-Apr-11GAFISA S/A 64.00 DI + 2,85% 3-Jan-09Rio Grande Energia S/A 230.00 IGP-M + 9,6% 4-Jan-11TOTAL 16,634.61

12

Ofertas em Analise na CVM - 2005

• Volume em R$ (R$ 2.540.000.000,00), podendo ser aumentado em até35% (lote suplementar 20% e lote adicional 15%)

Fonte: CVM – 10/05/2005Fonte: CVM – 10/05/2005

Companhia EmissoraLocaliza Renta Car S/ATractebel Energia S/ATelesp Celular Participações S/ABraskem S/ATelemar Participações S/ACia de Eletrecidade da Bahia


13

Evolução das Emissões

* Previsão* Previsão


6.98.4 7.5 6.6 6.7

8.7

15.2 14.6

5.3

9.6

16.6

25

0

5

10

15

20

25

30

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2005*

R$ Bilhões

14

Destinação dos Recursos



INVESTIMENTO EM INFRA-ESTRUTURA

1%

REDUÇÃO DE PASSIVO1%

ALONGAMENTO DO PERFIL DE ENDIVIDAMENTO

8%

IMPLANTAÇÃO DE PROJETO

2%

CAPITAL DE GIRO74%

REESTRUTURAÇÃO, MODERNIZAÇÃO E

RECUPERAÇÃO EMPRESARIAL

2%OUTROS

9%

INVESTIMENTO OU AQUISIÇÃO DE

PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS

3%


INVESTIMENTO EM INFRA-ESTRUTURA

1%

REDUÇÃO DE PASSIVO1%

ALONGAMENTO DO PERFIL DE ENDIVIDAMENTO

8%

IMPLANTAÇÃO DE PROJETO

2%

CAPITAL DE GIRO74%

REESTRUTURAÇÃO, MODERNIZAÇÃO E

RECUPERAÇÃO EMPRESARIAL

2%OUTROS

9%

INVESTIMENTO OU AQUISIÇÃO DE

PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS

3%

15

Emissões por Ramo de Atividade - 2005

Telecomunicações2%

Transportes1%

Serviços Públicos8%

Outros2%

Empr. de Adm. e Partc.2%

Contrução3%

Finanças8%

Cia de Arrendamento Mercantil

74%

Emissões por Ramo de Atividade - 2005

Telecomunicações2%

Transportes1%

Serviços Públicos8%

Outros2%

Empr. de Adm. e Partc.2%

Contrução3%

Finanças8%

Cia de Arrendamento Mercantil

74%


Emissores

16


Conclusões:• Foco em reposição de capital de giro;

• Redução nos custos de captação;

• Substituição de captação internacional;

• Ainda concentrado em grandes empresas;

• As emissões atuais são fatores fundamentais para a geração deMercado secundário . . .

17

Valores Mobiliários - DebênturesValores Mobiliários - DebênturesMercado Secundário

17,863

21,323

4,469

14,030

23,133

72

8595

64

57

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

2001 2002 2003 2004 2005

R$ Milhões

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

R$ Milhões

Total Negociado Volume Médio Diário

Mercado Secundário

17,863

21,323

4,469

14,030

23,133

72

8595

64

57

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

2001 2002 2003 2004 2005

R$ Milhões

0

10

20

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40

50

60

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80

90

100

R$ Milhões

Total Negociado Volume Médio Diário

Ativo1 TNLP11 - TELEMAR2 MRLM11 - MARLIM3 VSID31 - VICUNHA SIDERURGIA4 PETR12 - PETROBRAS5 UBLS16 - 6 NEOE12 - NEOENERGIA S/A7 PETR13 - PETROBRAS8 COEL14 - COELBA9 NVML12 - NOVAMARLIM

10 CERJ12 - COMPANHIA DE ELETRICIDADE

As 10 Mais negociadas em 2005

18

Cédula de Crédito Bancário - CCBCédula de Crédito Bancário - CCB

Proposição de Valor– Redução do Spread Bancário– Instrumento Ágil – Cobrança Extrajudicial– Padronização– Garantias constituídas a partir da própria cédula, sem ônus adicionais– Criação de mercado secundário de crédito– Legislação

• Resolução 2843• Lei 10.931 de 2 de agosto de 2004

19


• Volumes crescem rapidamente

Fonte: CETIP * Ate 25/04/2005

Emissões

Emissões de CCB

42

512

1.238

3.481

1.079

2001

2002

2003

2004

2005

R$ Milhões

*

20



Fonte: CETIPEstoque em 22/04/2005

Emissões em Estoque

Evolução do Estoque de CCB

21344

690

1.652

1.824

10 287

2967

13811

18574

0

200400

600

800

1.0001.200

1.400

1.600

1.800

2.000

1 2 3 4 5

R$ Milhões

0

2.0004.000

6.000

8.000

10.00012.000

14.000

16.000

18.000

20.000

Estoque Quantidade

21



Fonte: CETIP*Até 22/04/2005

Mercado Secundário – Negociações Definitivas

*

Negociação SecundáriaNegociação Definitiva de CCB

-

100

200

300

400

500

600

700

abr/0

2m

ai/0

2ju

n/02

jul/0

2ag

o/02

set/0

2ou

t/02

nov/

02de

z/02

jan/

03fe

v/03

mar

/03

abr/0

3m

ai/0

3ju

n/03

jul/0

3ag

o/03

set/0

3ou

t/03

nov/

03de

z/03

jan/

04fe

v/04

mar

/04

abr/0

4m

ai/0

4ju

n/04

jul/0

4ag

o/04

set/0

4ou

t/04

nov/

04de

z/04

jan/

05fe

v/05

mar

/05

abr/0

5

R$ Milhões

*

22


• Entendendo o Estoque – Emissões PJ

Distribuição dos Prazos - Estoque

16,52%

30,27%

18,51%

5,49%

26,49%

1,89%0,28% 0,00% 0,14% 0,00% 0,00% 0,00% 0,40%

Até 1 ano 1 - 2 2 - 3 3 - 4 4 - 5 5 - 6 6 - 7 7 - 8 8 - 9 9 - 10 10 - 11 11 - 12 > 12 anos

Fonte: CETIP*Até 22/04/2005

23

NCE e CCENCE e CCE

CCE – Cédula de Crédito à Exportação e a NCE– Nota de Crédito à Exportação, são:

• Títulos instituídos pela Lei nº 6.313, de 1975;

• Instrumento de crédito não vinculado a exportação e simao exportador;

• Voltados para o estímulo direto às vendas no mercadoexterno, podem representar uma alternativa às altas taxasde spread bancário praticadas no Brasil;

• Isentos de IOF – Imposto sobre Operações Financeiras.

24

Securitização Securitização de de RecebiveisRecebiveis

• Emissões no mercado americano totalizaram, US$ 896, bilhões em2004;

• A maioria das Emissões pagam coupons em taxa de juros flutuantes, o queapresenta um grande apelo quando comparado a taxas pré fixadas, em umperíodo de taxa de juro ascendentes;

• O enorme crescimento nesta industria reflete o nível do credito ao consumo nomercado americano nos USA nos últimos anos. O consenso dos analistas é deque o mercado continuara a crescer em2005;

• O outsatnding do mercado de securitização americano (imobiliário e outrosativos) fechou 2004 com US$ 7.300 bilhões, o que corresponde a 66,36% doPib americano;

• No Brasil esta relação é de aproximadamente 0,31%.

Alguns Dados...

25


Mais Dados...

• O volume de títulos emitidos em 2004 no mercado brasileiro de securitizaçãofoi de R$ 3,71 bilhões, o que significa um crescimento de 123% sobre 2003;

• A classe de ativos Crédito consignado ultrapassou os créditos comerciais emvolume de emissões no segundo semestre representando 41% das emissões doperíodo.

• A compra massiva de crédito consignado, pelas instituições de grande portepode diminuir a securitização deste tipo de ativo em 2005;

• Entra em cena os novos títulos de securitização do agronegócio•CDCA ; CRA; CDA/WA; LCA; NCA.

• CRI – inicio de revitalização em 2004 devido a nova base legal.

26


Composição da Securitização

92.22%83.93%

5.60% 3.01%

13.06%2.18%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

2003 2004

SPE Securitizações Imobiliárias FIDC

Composição da Securitização

92.22%83.93%

5.60% 3.01%

13.06%2.18%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

2003 2004

SPE Securitizações Imobiliárias FIDC

Fonte: UQBAR

27


Fonte: CVM*Previsão

FIDCEvolução das Emissões

6,722

1,722

5,116

1,540

11

32

40

10

01,000

2,0003,0004,000

5,0006,000

7,0008,000

2003 2004 2005 2005*

R$ Milhões

051015202530354045

Emissões Ofertas Registradas

Evolução das Emissões

6,722

1,722

5,116

1,540

11

32

40

10

01,000

2,0003,0004,000

5,0006,000

7,0008,000

2003 2004 2005 2005*

R$ Milhões

051015202530354045

Emissões Ofertas Registradas

28

• Fundos Multi-originadores;

• Fundos Não Performados;

• FIC FIDC;

• Sistema de Fundos Fechados da CETIP, permite a criaçãodo mercado secundário de Cotas de Fundos Fechados,fator este considerado vital para a entrada de um numeromaior de investidores institucionais.

FIDC – Avanços AlcançadosFIDC – Avanços Alcançados

29

FIDC – Avanços PossíveisFIDC – Avanços Possíveis

• Em geral não possuem rating para emissão de papeis;

• Não atendem os padrões de governança necessários;

• Muitas empresas possuem recebíveis com alto rating, no entanto apenasutilizam para desconto de títulos;

• Não possuem Know-How para operações mais sofisticadas;

• Estão fora do radar dos Bancos de Investimentos;

Condições de Contorno - Empresas MédiasCondições de Contorno - Empresas Médias

No entanto são milhares e de alto impacto no desenvolvimentoeconômico do País

30


• Selecionar empresas com potencial e massa critica, para desenvolvimentode melhores padrões de governança;

• Deslocar o Risco de Negócios da empresa para seus clientes;

• Desenvolver instrumentos de financiamento baseados neste novopanorama de risco –> FIDC Multi - Originador

• Criar processo de vantagens evolutivas de acesso a estes instrumentos,em função da disposição e aderência das empresas à novos padrões degovernança corporativo.

Posposição de AdequaçãoPosposição de Adequação

Desenvolvimento de Instrumento de Acesso para Médias Empresasao Mercado de Capitais

31


• Selecionar empresas com potencial e massa critica, para desenvolvimentode melhores padrões de governança;

• Deslocar o Risco de Negócios da empresa para seus clientes;

• Desenvolver instrumentos de financiamento baseados neste novopanorama de risco –> FIDC Multi - Originador

• Criar processo de vantagens evolutivas de acesso a estes instrumentos,em função da disposição e aderência das empresas à novos padrões degovernança corporativo.

Posposição de AdequaçãoPosposição de Adequação

Desenvolvimento de Instrumento de Acesso para Médias Empresasao Mercado de Capitais

CAPTACAPTAÇÃÇÃO DE RECURSOS EMO DE RECURSOS EMMOEDA NACIONALMOEDA NACIONAL

MaioMaio 2005 2005

Jorge Sant’Anna – Superintendente de ProdutosJorge Sant’Anna – Superintendente de Produtos

CETIP - Câmara de Custódia e Liquidação

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CAPTAÇÃO DE RECURSOS EM MOEDA NACIONAL · Camargo Corrêa Cimentos 100.00 103% do DI 1-Dec-07 Camargo Corrêa Cimentos 260.00 104,5% do DI 1-Dec-09 Cia de Saneamento Básico do