Carta do Gestor novembro 2017

Carta do Gestor – Novembro 2017

Terminamos o mês de novembro com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação. No mercado

local, também temos posição tomada no cupom cambial e comprada em risco país. No livro de moedas, estamos

comprados em euro e real contra o dólar. No mercado de juros internacional, temos posição inclinada na parte curta da

curva americana e desinclinada e aplicada na curva mexicana. Em renda variável, estamos comprados no mercado

local, internacional e com apostas de valor relativo entre ações.

Cenário

No mês de novembro o cenário de atividade global continuou positivo. Os indicadores de prêmio

de risco permaneceram positivos e medidas mais prospectivas de atividade vêm indicando aceleração do

crescimento global. Tal cenário vem sendo confirmado pelos dados mais concretos de produção e

comércio global, que também mostram sincronização do crescimento.

Na Europa, os dados continuaram apontando crescimento robusto com um saldo em conta

corrente ainda mais positivo. Alguns membros do banco central passaram a advogar por uma

comunicação desvinculando a sinalização da taxa de juros das compras de ativos. Indicaram também que

o fim das compras deverá ocorrer em setembro, embora a comunicação oficial seja aberta em relação a

isso. A tentativa de coalizão “Jamaica” na Alemanha falhou, mas o partido de Merkel voltou a negociar

com seu parceiro anterior, o que seria uma notícia positiva. Com esse cenário acreditamos que o euro se

beneficiará.

Nos EUA, os dados de emprego mantiveram-se fortes, bem como os demais indicadores de

atividade. A reforma fiscal avançou nas duas casas do congresso, o que aumentou significativamente a

sua chance de aprovação ainda esse ano. A curva de juros passou a precificar aproximadamente 2

elevações no próximo ano, o que nos parece mais adequado frente à indicação do FED. Entretanto,

acreditamos que o mercado de trabalho robusto deverá pressionar mais a inflação ao longo do próximo

ano e fazer com que o ciclo de elevações, salvo um choque negativo, se estenda ao longo de 2019, o que

ainda não está totalmente precificado.

O avanço no uso de capacidade ociosa no mercado de trabalho nos países desenvolvidos traz

grande ansiedade e medo de uma aceleração inflacionária no futuro. Ainda não verificamos pressões

salariais que apontem para um fim de ciclo, mas monitoramos seu desenvolvimento atentamente.

No México, a inflação tem desacelerado menos do que as projeções iniciais do Banco Central

apontavam. O Peso Mexicano tem sido bastante afetado pelos riscos de uma ruptura do NAFTA e pelas

incertezas relacionadas às eleições presidenciais do próximo ano. A reforma fiscal nos Estados Unidos e as

possíveis consequências para a economia mexicana também têm contribuído para este cenário de

indefinição. Com isso, o Banco Central tem adotado um discurso de muita cautela, admitindo a

possibilidade de novas altas de juros.

No Brasil, o cenário político continua conturbado. Com o desgaste político gerado pelas denúncias

contra o presidente, julgávamos improvável a aprovação da reforma previdenciária, e incerta a aprovação

das medidas provisórias referentes ao orçamento de 2018. Esse cenário se mantém apesar dos esforços

políticos recentes a favor da reforma. Além disso, pesquisas eleitorais ainda apontam o crescimento de

candidatos que se posicionam contra a atual agenda de reformas econômicas.

Carta do Gestor novembro 2017

Os dados divulgados no mês de novembro mostraram melhora disseminada da atividade

econômica. Cabe destacar: i) a melhora nos índices de confiança, ii) a queda em curso dos spreads e

inadimplência no mercado de crédito, iii) a geração de empregos formais apontado pelo Caged e iv) os

resultados melhores de arrecadação nos últimos meses. No entanto, julgamos que o nível de ociosidade

dos fatores de produção é alto e a velocidade de crescimento atual aquém do esperado. Assim,

esperamos um crescimento ainda mais robusto daqui em diante, sem que surjam pressões excessivas de

demanda.

Nesse sentido, os números recentes têm corroborado esse trade-off mais benigno entre inflação e

atividade. As expectativas de inflação tem se mantido consideravelmente abaixo da meta de 2018, a

inflação corrente é baixa e os grupos mais sensíveis à atividade econômica desaceleraram. Assim o Banco

Central reduziu as taxas de juros em 0,5% e indicou novas reduções, em linha com nosso cenário. A

situação bem confortável da conta corrente confirma que a política monetária projetada não se tornará

excessivamente expansionista.

Posições

No mercado de juros local, estamos desinclinados na parte curta. Também estamos aplicados em

juros nominal e com posição comprada em inflação.

No mercado de moeda local estamos com posição vendida em dólar, alavancada em estrutura de

opção. No cupom cambial, estamos com posição tomada devido ao nível das taxas overlibor e

continuamos com a posição comprada em risco país.

No mercado de juros internacional, estamos inclinados na parte curta da curva americana e

desinclinados e aplicados na curva mexicana.

No mercado de câmbio internacional, estamos comprados em Peso Colombiano e Euro contra

Dólar.

No mercado de commodities, zeramos as posições de valor relativo nos metais básicos, e

aumentamos as posições vendidas em metais preciosos. Aumentamos as posições de valor relativo nas

curvas de petróleo. Em grãos, mantivemos a posição comprada.

No mercado de ações brasileiro estamos comprados no setor de petróleo, logística, bancos,

mineração e siderurgia, setor elétrico, shopping center, medicina diagnóstica, serviços financeiros,

telefonia e small caps do setor imobiliário. Estamos vendidos em empresas dos setores de papel &

celulose, consumo, educação, processadora de cartões e imobiliário. Ao longo do mês aumentamos

posição comprada no setor elétrico. Diminuímos posição comprada em bancos e petróleo. No geral, a

exposição direcional da carteira está comprada.

No Long & Short seguimos com posição relativa entre empresas de telefonia, carteira de ações

selecionadas contra o índice Bovespa, posição relativa entre bancos e empresas de papel e celulose. Ao

longo do mês zeramos posição relativa entre ações ON e PN.

Carta do Gestor novembro 2017

No mercado de renda variável internacional iniciamos posição comprada em empresa de cimento

na Argentina.

Atribuição de Performance

No mercado de juros local, tanto o livro direcional quanto o de inclinação contribuíram

positivamente para o resultado.

No mercado de juros internacional, contribuíram positivamente a posição de Colômbia e,

negativamente, as posições no México, Chile e África do Sul.

Em câmbio internacional, a performance foi positiva no mês, tendo como principais destaques as

posições compradas em Peso Colombiano e Euro contra Dólar.

No mercado de moeda local, as posições em real e no cupom cambial contribuíram

negativamente.

Na Bolsa Brasileira, as principais contribuições positivas para o resultado foram posições vendidas

em papel e celulose e compradas em transporte e logística. Apresentaram perdas as posições compradas

em bancos e empresa petrolífera.

No Long & Short, a posição relativa entre ações do setor de papel e celulose obteve performance

positiva.

Em commodities,não houve resultado expressivo em nenhuma posição.

Carta do Gestor novembro 2017

Fundos

nov/17 2017 12M 24M 60M nov/17 2017 12M 24M 60M

Juros Direcional 0,05% 3,48% 3,54% 6,75% -3,27% 0,09% 6,12% 7,04% 14,77% -10,99%

Juros Inclinação 0,06% 1,25% 1,02% 2,48% 5,89% 0,10% 2,20% 2,27% 5,14% 13,21%

Inflação 0,00% 0,10% 0,34% 0,21% 0,51% 0,00% 0,18% 0,51% 0,42% 1,41%

Juros Internacional -0,04% 1,75% 2,81% 4,05% 8,41% -0,08% 3,07% 3,88% 8,53% 20,48%

Total 0,06% 6,58% 7,71% 13,49% 11,54% 0,11% 11,56% 13,70% 28,87% 24,12%

Cupom Cambial -0,21% -1,00% -0,96% 1,35% 18,42% -0,38% -1,76% -1,94% 3,09% 46,48%

Real -0,06% -0,81% 0,04% -0,36% 3,49% -0,11% -1,43% -0,18% 0,23% 10,85%

Câmbio Internacional 0,31% 0,96% 1,03% 1,81% 1,92% 0,56% 1,69% 2,13% 3,70% 3,77%

Total 0,03% -0,85% 0,11% 2,80% 23,83% 0,06% -1,49% 0,01% 7,02% 61,09%

Bolsa -0,84% 1,92% 1,74% 5,63% 3,56% -1,50% 3,37% 2,95% 14,90% 11,29%

Bolsa Long & Short 0,08% 0,84% 0,76% 1,14% 0,50% 0,15% 1,48% 1,72% 2,47% 0,85%

Bolsa Internacional 0,13% 0,17% 0,15% -0,19% 6,20% 0,22% 0,30% 0,30% -0,58% 15,15%

Total -0,63% 2,93% 2,65% 6,58% 10,26% -1,13% 5,15% 4,97% 16,79% 27,29%

Commodities Total 0,00% -0,09% -0,08% -0,11% -0,15% 0,01% -0,16% -0,16% -0,22% -0,34%

Caixa e Custos -0,05% -3,43% -3,98% -8,56% -24,18% 0,02% -5,00% -5,95% -15,07% -41,48%

CDI 0,57% 9,36% 10,59% 26,12% 69,92% 0,57% 9,36% 10,59% 26,12% 69,92%

Performance do Fundo --- -0,01% 14,51% 17,00% 40,32% 91,22% -0,36% 19,42% 23,16% 63,50% 140,61%

% CDI - 154,94% 160,49% 154,35% 130,46% - 207,43% 218,66% 243,08% 201,09%

Bolsa

KAPPA FIN ZETA FIQ

Estratégias

Juros

Moedas

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andar

Itaim Bibi – São Paulo – SP

CEP: 01451-000

Tel: (11) 3956-0600

www.kapitalo.com.br

9,36% 110,73%

% CDI 304,62% 280,38% 103,21% - - 260,13% 399,22% 149,15% 394,31% - - 154,71% 123,56%

CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80%

2,53% -0,39% -0,02%2,11% 3,20% 1,20%

0,64% 0,65% 0,57%

14,48% 136,82%2017 3,31% 2,43% 1,08% -0,56% -1,16%

% CDI 188,79% 233,59% 78,48% 102,50%- 247,43% - 278,40% - - - 383,07%

13,23%

99,58%

13,17%

1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11%

99,11%

Material Informativo

Kapitalo Kappa FIN FI em Quotas de FI Multimercado

0,83%

1,11% 1,11%

0,01% 1,35%

221,91%

Mar Abr Mai

1,75% 1,91% 0,81% -0,10% 2,43% -0,99% -0,02% 1,15%4,04%-0,73% 3,27% -0,95%

A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo

garantidor de créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem

estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.Este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o

tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Kappa Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Kappa Master, podem resultar em significativas perdas

patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Kappa Master pode investir em ativos no

exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo:

I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;

II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias;

III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias;

IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

www.bradescobemdtvm.com.br

www.kapitalo.com.br

Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar

Vila Yara - Osasco - SP - CEP: 22250-040

Tel: (11) 3684-4522 / SAC: 0800 704 8383

Ouvidoria: 0800 727 9933

Taxa de Performance 20% do que exceder CDI

Público Alvo Investidores em Geral

Classificação ANBIMA Multimercado Estratégia Livre

Administrador

Cota de Aplicação

BEM DTVM.

Gestor Kapitalo Investimentos Ltda.

Cota de Resgate Cota D+30 dias corridos (após o pedido de resgate)

Carência de Resgate

Tel: (11) 3956-0600

O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais.

Política de Investimentos

Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados

em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base

numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos.

Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance

Novembro 2017

Objetivo do Fundo

Dez

1,57%0,68% 4,44% 4,44%1,55%

70,75%

-1,09%

69,03%

96,34%

1,07% 0,94% 0,88% 0,86%

0,62%

0,97%

43,97% 64,34% 166,60%

1,06%

Jun

CDI 0,93% 0,82%

0,61%

CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,99% 0,95%

% CDI 173,34% 18,02% -

2015

Pagamento do Resgate 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas

Taxa de Antecipação de Resgate 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido)

Taxa de Administração 2,0% a.a.

Patrimônio Líquido Atual da Estratégia

Investimento Inicial

Movimentação Mínima

Saldo Mínimo

Conta Corrente para Aplicação KAPITALO KAPPA FIN FIQ DE FIM - CNPJ: 12.105.940/0001-24 - Banco Bradesco - Ag. 2856 - CC: 11730-7

Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h

Não Há

1.110.630.463,65 199.314.426,99

R$ 1.182.867.414,36 Itaim Bibi – 01451-000 – São Paulo – SPR$ 1.897.679.860,83

R$ 50.000,00

R$ 10.000,00

R$ 20.000,00

Patrimônio Líquido Médio

InformaçõesData de Início 14/09/2010

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andarPatrimônio Líquido Atual

4 14

Meses acima do CDI 8 32

145,43%

3,05% 3,05%

145,43%

1,47%

103,40%248,82% 173,57%

8,41% 24,68%0,61%

1,16%

Ano InícioSet Out NovJul Ago

0,57%2010

CDI

% CDI

Jan Fev

0,93%

167,58%118,15%

0,81% 0,81%

194,89%84,48%

2011 1,49% 0,15% -1,20% 0,77% 0,68% 0,62%

0,48%

0,01% 0,47%

91,76% 68,59% 65,55%

0,84%

CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70%

-1,74% 3,40%2012 4,32% 1,86% 0,29% -0,17%

- - 533,32% 1,03%

0,68% 0,69% 0,54%

195,46% 358,37%

0,73% 0,64%

148,08% 70,42%% CDI 487,15%

0,54%

250,40% 35,19%

1,93% 14,60% 25,52%0,38% 1,33%0,90%

0,53%

63,48%

15,00%0,91%

- 41,97%

4,87% 9,52%

11,59%

205,54%82,08%

Retorno Acumulado

538Meses Positivos

Retorno Mensal

Patrimônio Líquido Médio da Estratégia 1.539.802.232,66 243.502.843,49

Estatísticas Últimos 12M Início(67M)

Volatilidade Anualizada 5,01% 4,14%

Retorno Acumulado 16,98% 77,02%

Retorno Mensal Médio 1,32% 0,86%

Retorno Mensal Mínimo -1,16%

0,50% 8,93% 50,87%

-316,28%

CDI 34,72%0,71%0,80%0,70%0,69%0,71% 8,05%0,78%0,59%

0,72%0,45%1,51%-0,03%1,85%2013

0,58%0,60%0,54%0,48%0,59%

38,50%10,35%2,53%1,46%0,66%1,55%-1,86%2,00%-0,86%

% CDI 110,90%128,47%323,74%-282,57%-122,93%74,46%280,06%

2014 0,92% 1,75% 0,37% 0,94% 1,31% -1,93% 0,32% -0,25%1,14% 1,59% 1,99%

103,24%

CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86%

152,99% 139,30% 168,96% 231,56% - 33,44% - 51,97% 82,65%

0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 10,81% 49,28%

% CDI 110,32% 224,20% 48,49% 115,08%

92,69%14,00%1,12%1,04%1,05%1,11%1,21%1,11%1,16%

106,86%21,15%2,18%0,33%2,89%1,29%2,25%1,22%2,34%0,47%2,77%0,26%0,08%3,33%2016

% CDI 315,32% 7,82% 22,27% 262,87% 42,77%

1,11%1,05%1,16%1,00%1,05%CDI

201,62% 110,22% 185,78% 116,60% 275,39% 31,93% 194,00% 151,05% 115,29%

BEM DTVM.

4 35

Retorno Mensal Máximo 3,31%

-1,93%

Meses abaixo do CDI

4,32%

Meses Negativos

-20,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

120,0%

140,0%

160,0%

set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17

Fundo

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

set.

10

dez

.10

mar

.11

jun

.11

set.

11

dez

.11

mar

.12

jun

.12

set.

12

dez

.12

mar

.13

jun

.13

set.

13

dez

.13

mar

.14

jun

.14

set.

14

dez

.14

mar

.15

jun

.15

set.

15

dez

.15

mar

.16

jun

.16

set.

16

dez

.16

mar

.17

jun

.17

set.

17

Fundo CDI

9,36% 111,41%

% CDI 471,37% 427,52% 117,75% - - 351,13% 572,69% 199,82% 635,45% - - 207,03% 185,99%

CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80%

4,08% -1,09% -0,38%2,85% 4,59% 1,60%

0,64% 0,65% 0,57%

19,38% 207,20%2017 5,12% 3,70% 1,24% -1,25% -2,27%

% CDI 346,63% 456,10% 57,56% 130,46%- 503,62% - 568,50% - - - 828,42%

13,23%

123,02%

16,27%

1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11%

128,23%

Material Informativo

Kapitalo Zeta FI em Quotas de FI Multimercado

0,71%

1,11% 1,11%

-0,46% 2,47%

432,34%

Mar Abr Mai

3,22% 3,73% 0,60% -1,42% 4,95% -3,41% -1,42% 1,49%8,74%-3,47% 6,68% -3,59%

A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo

garantidor de créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem

estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.Este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o

tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Zeta Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Zeta Master, podem resultar em significativas perdas

patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Zeta Master pode investir em ativos no

exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo:

I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;

II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias;

III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias;

IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

www.bradescobemdtvm.com.br

www.kapitalo.com.br

Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar

Vila Yara - Osasco - SP - CEP: 22250-040

Tel: (11) 3684-4522 / SAC: 0800 704 8383

Ouvidoria: 0800 727 9933

Taxa de Performance 20% do que exceder CDI

Público Alvo Investidores em Geral

Classificação ANBIMA Multimercado Estratégia Livre

Administrador

Cota de Aplicação

BEM DTVM.

Gestor Kapitalo Investimentos Ltda.

Cota de Resgate Cota D+60 dias corridos (após o pedido de resgate)

Carência de Resgate

Tel: (11) 3956-0600

O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais.

Política de Investimentos

Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados

em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base

numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos.

Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance

Novembro 2017

Objetivo do Fundo

Dez

2,97%0,89% 5,93% 5,93%2,90%

90,75%

-3,92%

69,57%

83,23%

1,07% 0,94% 0,88% 0,86%

-

0,97%

- 54,70% 290,27%

1,06%

Jun

CDI 0,93% 0,82%

0,52%

CDI 0,86% 0,84% 0,92% 0,99% 0,95%

% CDI 265,12% - -

2015

Pagamento do Resgate 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas

Taxa de Antecipação de Resgate 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido)

Taxa de Administração 2,0% a.a.

Patrimônio Líquido Atual da Estratégia

Investimento Inicial

Movimentação Mínima

Saldo Mínimo

Conta Corrente para Aplicação KAPITALO ZETA FIQ FM - CNPJ: 12.105.992/0001-09 - Banco Bradesco - Ag. 2856 - CC: 11685-8

Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h

Não Há

751.561.536,67 93.511.924,65

R$ 1.103.753.544,85 Itaim Bibi – 01451-000 – São Paulo – SPR$ 2.703.818.544,48

R$ 100.000,00

R$ 50.000,00

R$ 100.000,00

Patrimônio Líquido Médio

InformaçõesData de Início 01/09/2010

Kapitalo Investimentos Ltda

Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 – Cj. 21 – 2º andarPatrimônio Líquido Atual

4 24

Meses acima do CDI 8 33

175,25%

3,38% 3,38%

175,25%

2,56%

124,44%510,58% 309,28%

8,41% 25,08%0,61%

1,16%

Ano InícioSet Out NovJul Ago

-0,91%2010

CDI

% CDI

Jan Fev

0,93%

312,80%-

0,81% 0,81%

369,04%110,49%

2011 2,28% -0,17% -4,08% 0,83% 0,74% 0,39%

0,80%

-1,13% -0,22%

98,70% 75,55% 40,85%

0,84%

CDI 0,89% 0,74% 0,81% 0,70%

-5,36% 7,63%2012 8,72% 4,07% -0,80% -1,54%

- - 1194,53% -

0,68% 0,69% 0,54%

358,89% 890,50%

0,73% 0,64%

266,65% 63,44%% CDI 982,37%

0,54%

548,74% -

4,78% 26,02% 31,21%0,35% 2,73%1,62%

0,53%

26,77%

15,37%0,91%

- -

-1,71% 4,12%

11,59%

365,70%93,67%

Retorno Acumulado

438Meses Positivos

Retorno Mensal

Patrimônio Líquido Médio da Estratégia 2.104.112.981,20 257.095.502,48

Estatísticas Últimos 12M Início(67M)

Volatilidade Anualizada 8,18% 10,39%

Retorno Acumulado 23,12% 100,11%

Retorno Mensal Médio 1,75% 1,04%

Retorno Mensal Mínimo -2,27%

0,17% 7,91% 64,06%

-687,75%

CDI 35,15%0,71%0,80%0,70%0,69%0,71% 8,05%0,78%0,59%

1,03%0,30%3,27%-0,69%4,03%2013

0,58%0,60%0,54%0,48%0,59%

52,03%15,87%5,32%2,59%0,75%3,02%-5,39%4,07%-2,95%

% CDI 148,03%197,12%681,97%-575,95%-176,41%49,81%608,33%

2014 1,14% 3,20% -0,08% 1,26% 2,23% -5,92% -0,61% -1,69%1,80% 2,71% 3,82%

128,74%

CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86%

260,01% 219,66% 288,20% 444,92% - - - 17,37% 73,16%

0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 10,81% 49,76%

% CDI 135,56% 409,64% - 154,08%

93,31%14,00%1,12%1,04%1,05%1,11%1,21%1,11%1,16%

157,33%34,90%3,13%-0,28%6,17%1,94%3,88%1,62%4,19%-0,23%5,29%-0,83%-1,12%6,98%2016

% CDI 661,25% - - 501,53% -

1,11%1,05%1,16%1,00%1,05%CDI

361,16% 145,95% 319,92% 175,10% 588,73% - 278,60% 249,26% 168,61%

BEM DTVM.

4 34

Retorno Mensal Máximo 5,12%

-5,92%

Meses abaixo do CDI

8,74%

Meses Negativos

-50,0%

0,0%

50,0%

100,0%

150,0%

200,0%

250,0%

set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17

Fundo

-8,00%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

set.

10

dez

.10

mar

.11

jun

.11

set.

11

dez

.11

mar

.12

jun

.12

set.

12

dez

.12

mar

.13

jun

.13

set.

13

dez

.13

mar

.14

jun

.14

set.

14

dez

.14

mar

.15

jun

.15

set.

15

dez

.15

mar

.16

jun

.16

set.

16

dez

.16

mar

.17

jun

.17

set.

17

Fundo CDI