Carteira Esmeralda...Operações Estruturadas, que selecionou as 100 empresas com as melhores oportunidades a serem exploradas com derivativos. As análises proporcionaram, ainda,

Carteira

Esmeralda Fevereiro 2020

Estratégia Esmeralda

Fevereiro 2020

COMRA DO ATIVO

VENDA DA OPÇÃO

COMPRA DO ATIVO

COMPRA DO ATIVO

A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.

A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos.

Fence55%

Financiamento9%

Bullet36%

11,96%

4,77%

-4%

0%

4%

8%

12%

16%

Esmeralda DI

PÚBLICO ALVO: Investidores com perfil Arrojado.

OBJETIVO: A Esmeralda é uma Carteira de Investimentos composta por operações estruturadas com derivativos no mercado de renda variável, combinando investimento em ações e opções simultaneamente e oferece rentabilidade comparada à taxa de juros e não ao retorno de um índice de ações. Pelas características dos produtos que a compõem, é sugerida a investidores com perfil arrojado, está sujeita aos riscos de oscilações de mercado e visa superar o retorno da taxa DI no longo prazo. Embora sua estratégia possibilite a combinação de investimento em ações e seus derivativos, fato que poderá atenuar as possibilidades de perdas financeiras, não mitiga o grau de risco associado ao produto, característico das modalidades de investimentos diretos em ações. É uma estratégia arrojada e deve ser seguida apenas por investidores confortáveis com as oscilações do mercado de ações. As operações sugeridas nesta Carteira levam em conta as análises elaboradas pela Mesa de Operações Estruturadas, que selecionou as 100 empresas com as melhores oportunidades a serem exploradas com derivativos. As análises proporcionaram, ainda, por meio de simulações estatísticas, a obtenção de cesta de ações que melhor diversificam os riscos para que a Carteira seja equilibrada e eficiente. Demonstrada a seguir a rentabilidade histórica da Carteira, um portfólio teórico dos investimentos que acompanha o rendimento médio das operações estruturadas, feitas pela Mesa de Derivativos. A rentabilidade acumulada é uma simulação baseada na posição consolidada do preço de fechamento diário de todos os papéis que compõem a Esmeralda, comparada à taxa de juros interbancários (DI), principal indicador de juros brasileiro.

abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19 jan/20 fev/20 % DI

2,17 0,09 3,21 0,65 0,42 2,72 0,52 0,93 3,26 -0,15 -2,93 341,65%

Rentabilidade Acumulada Alocação

Menor

Risco

Maior

Risco

PÚBLICO ALVO

OBJETIVO


Fevereiro 2020

Estratégias Sugeridas

Financiamento | 9% da carteira

Bullet | 36% da carteira

Venda Call (%) Strike: R$ 48,72

Vencimento: 21/10/2019

Compra Put KO (%) Upside (%): +8,52% Nominal

Vende Call (%) Upside (%CDI): 430%

Barreira KO: -11%


Compra Put KO (%) Upside (%): +7% Nominal


Barreira KO: -15%


BOVA11 Preço referência: R$ 100,00

Obs: O preço referência é sempre o preço à vista (spot)

do papel no momento da estruturação das operações.

Compra Put KO (%) Upside (%): +5,8% Nominal


Barreira KO: -15%


RENT3 Preço referência: R$ 43,08

BOVA11 Preço referência: R$ 94,50

Compra Put KO (%) Upside (%): +6% Nominal


Barreira KO: -11%


GGBR4 Preço referência: R$ 13,80

ENGI11 Preço referência: R$ 48,50


Fevereiro 2020

Fence | 55% da carteira

Vende Put (%) Upside (%): +13% Nominal

Compra Put (%) Upside (%CDI): 900%

Vende Call (%) Proteção (%): -15%


















BBAS3 Preço referência: R$ 47,16

Obs: O preço referência é sempre o preço à vista (spot)

do papel no momento da estruturação das operações.

JBSS3 Preço referência: R$ 19,00

PETR4 Preço referência: R$ 25,90

RENT3 Preço referência: R$ 32,42

SUZB3 Preço referência: R$ 40,56





VALE3 Preço referência: R$ 52,55


Fevereiro 2020

Entendendo as Estratégias

BULLET

Bullet é uma estratégia com derivativos utilizada para

trocar a apreciação potencial de uma posição em ações

por um retorno pré-determinado. A estratégia consiste na

compra de contratos de opção de venda (Put) e na

venda de contratos de opção de compra (Call), com

preços de exercício iguais. Ambas as opções têm

cláusula de barreira knock-out, o que significa que caso a

ação objeto apresente determinada desvalorização

durante o prazo da operação as opções expiram

imediatamente. Na ocasião de a barreira ser atingida, a

qualquer momento, o investidor permanece com o ativo

objeto em carteira e fica exposto às oscilações de

mercado.

> Objetivo

O investidor da Bullet garante remuneração da sua

posição mesmo que a ação objeto não se valorize, mas,

em troca, passa a ter risco caso o ativo se desvalorize e

atinja a barreira. Essa operação é utilizada por

investidores que queiram obter retorno independente da

movimentação do mercado de ações e que estejam

confortáveis em desfazer-se da ação.

> Descrição

1 Put KO (ITM) comprada + 1 Call KO (OTM) vendida.

Objetivo: Proteção Parcial

Público alvo: Investidor Arrojado com amplo

conhecimento no mercado de renda variável

e derivativos.

Chamada de margem: A operação exige o

depósito de ativos ou financeiro como

garantia, que ficará(ão) bloqueado(s)

durante todo o prazo.

Carência para resgate: Não há. A saída

antecipada está sujeita as condições de

mercado. O encerramento antecipado, total

ou parcial da operação, poderá implicar em

resultados piores do que os apresentados

nos cenários ou até mesmo gerar prejuízo,

como podemos ver nos gráficos educativos.

Características da operação

Risco: Moderado

Rentabilidade: Limitada

Prejuízo: Limitado

Volatilidade: Alta

ITM: Opção cujo preço de exercício é inferior ao preço à vista (Spot); OTM: Opção cujo preço de exercício é superior ao preço à vista (Spot);

ATM: Opção cujo preço de exercício é igual ao preço à vista (Spot);

KO (Knock-Out): Condiciona a rescisão da Opção, com a consequente cessação de seus efeitos, ao atingimento, durante a vigência da Opção, de determinada barreira estabelecida entre as Partes na contratação da operação.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

-23% -17% -11% -6% 0% 6% 11% 17%

Res

ult

ad

o d

a O

pe

raç

ão

Variação do preço do ativo à vista

Bullet PETR4 Rompimento

BULLET


Fevereiro 2020

FENCE

Fence é uma estratégia com derivativos utilizada para

reduzir o risco de um investimento em uma posição de

ações nova ou existente. A estratégia consiste na

compra de contratos de opção de venda (Put) e na

venda de outros contratos de opção de venda, com

preço de exercício menor que o da primeira,

estabelecendo assim uma zona de preços em que a

posição fica protegida. Para financiar esta compra de

proteção com Puts, o investidor vende contratos de

opção de compra (Call), estipulando assim um

delimitador de lucro máximo possível para a estratégia.

> Objetivo

O investidor do Fence garante defesa parcial da sua

posição, mas, em troca desta proteção, passa a ter ganho

máximo limitado. Essa operação é utilizada por

investidores que queiram minimizar os efeitos das

oscilações do mercado de renda variável e que estejam

confortáveis em desfazer-se da ação, em cenário de alta,

limitando seu preço de venda

> Descrição

1 Put (ATM) comprada + 1 Put (ITM) vendida + 1 Call

(OTM) vendida.

-18%

-13%

-8%

-3%

2%

7%

12%

20,73 22,73 24,73 26,73 28,73 30,73 32,73 34,73

Preço do ativo à vista

PETR4 Fence


Risco: Moderado


Prejuízo: Limitado

Volatilidade: Alta

ITM: Opção cujo preço de exercício é inferior ao preço à vista (Spot);

OTM: Opção cujo preço de exercício é superior ao preço à vista (Spot); ATM: Opção cujo preço de exercício é igual ao preço à vista (Spot);

Objetivo: Proteção Parcial

Público Alvo: Investidor Arrojado com amplo

conhecimento no mercado de renda

variável e derivativos.

Chamada de margem: Não há. O ativo

objeto será utilizado como garantia na

operação, ficando bloqueado até o

vencimento.








FENCE


Fevereiro 2020

COLLAR

Collar é uma estratégia com derivativos utilizada para

reduzir o risco de mercado em uma posição de ações

nova ou existente. A estratégia consiste na compra de

contratos de opção de venda (Put) e na venda de

contratos de opção de compra (Call), estabelecendo

limites de lucro e prejuízo.

> Objetivo

Essa operação é utilizada por investidores que queiram

minimizar os efeitos das oscilações do mercado de renda

variável e que estejam confortáveis em desfazer-se da

ação, em cenário de alta, limitando o preço de venda.

Em cenário de queda no preço do ativo o investidor tem

seu capital protegido e escolhe se deseja vender ou

manter as ações em carteira.

> Descrição

1 Put (ATM) comprada + 1 Call (OTM) vendida.


Risco: Baixo


Prejuízo: Limitado

Volatilidade: Alta

Objetivo: Proteção



e derivativos.

Chamada de margem: Não há. O ativo objeto

será utilizado como garantia na operação,

ficando bloqueado até o vencimento.





resultados piores do que os apresentados nos

cenários ou até mesmo gerar prejuízo, como

podemos ver nos gráficos educativos.

-3%

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

11%

13%

23,07 25,07 27,07 29,07 31,07 33,07 35,07


PETR4 Collar



COLLAR


Fevereiro 2020

CALL RATIO

Call Ratio é uma estratégia com derivativos utilizada

para alavancar os ganhos do investidor em cenário de

alta de uma ação, utilizando uma posição de ações nova

ou existente. A estratégia consiste na compra de

contratos de opções de compra (Call) e na venda de

quantidade dobrada de outros contratos de opções de

compra com preço de exercício maior que o da primeira,

estabelecendo, assim, um delimitador de lucro máximo

possível para a estratégia.

> Objetivo

O investidor do Call Ratio alavanca seus retornos em

caso de alta da ação, porém, em caso de queda nos

preços, suas perdas são lineares (não-alavancadas).


maximizar seus lucros dentro de uma faixa de preço

determinada e que estejam confortáveis em desfazer-se

da ação, em cenário de alta, limitando seu preço de

venda. Em cenário de queda no preço do ativo, o

investidor participa da desvalorização da mesma forma

que se não tivesse comprado a estrutura de opções.

> Descrição

1 Call (ATM) comprada + 2 Calls (OTM) vendidas.

-19%

-14%

-9%

-4%

1%

6%

11%

16%

21%

26%

24,04 26,04 28,04 30,04 32,04 34,04


PETR4Call Ratio


Risco: Alto


Prejuízo: Ilimitado

Volatilidade: Alta

Objetivo: Alavancagem



e derivativos.

Chamada de margem: Não há. O ativo objeto

será utilizado como garantia na operação,

ficando bloqueado até o vencimento.










CALL RATIO


Fevereiro 2020

Seagull é uma estratégia com derivativos utilizada com o

objetivo de obter ganhos limitados com a valorização de

uma ação sem a necessidade de utilizar uma posição de

ações. A estratégia consiste na compra de contratos de

opção de compra (Call) e na venda de outros contratos

de opção de compra, com preço de exercício maior que

o da primeira, estabelecendo assim uma zona de preços

em que a posição obtém lucro. Para financiar estas

opções, o investidor vende contratos de opção de venda

(Put), estipulando assim um valor a partir do qual ele é

obrigado a efetivamente comprar a ação.

> Objetivo


minimizar os efeitos das oscilações do mercado de renda

variável e que estejam confortáveis em desfazer-se da

ação, em cenário de alta, limitando seu preço de venda.

Em cenário de queda no preço do ativo o investidor será

obrigado a efetivamente comprá-lo por valor inferior ao

de início da operação, escolhendo se deseja vender ou

mantê-lo em carteira

> Descrição

1 Call (ATM) comprada + 1 Put (ITM) vendida + 1 Call

(OTM) vendida.


Risco: Alto


Prejuízo: Limitado

Volatilidade: Alta

Objetivo: Alavancagem




Chamada de margem: Há chamada de

margem, a mesma pode variar durante o

período vigente da operação.








-18%

-13%

-8%

-3%

2%

7%

12%

20,74 22,74 24,74 26,74 28,74 30,74 32,74 34,74


PETR4 Seagull

ITM: Opção cujo preço de exercício é inferior ao preço à vista (Spot); OTM: Opção cujo preço de exercício é superior ao preço à vista (Spot);

ATM: Opção cujo preço de exercício é igual ao preço à vista (Spot);

SEAGULL


Fevereiro 2020

-28,0%

-18,0%

-8,0%

2,0%

12,0%

22,0%

32,0%

42,0%

26,42 28,42 30,42 32,42 34,42 36,42 38,42 40,42 42,42 44,42


GOLL4 Financiamento

Financiamento é uma estratégia que consiste na

compra de determinada ação no mercado à vista e na

venda de opções de compra (lançamento) desse mesmo

ativo objeto. O objetivo desta estratégia é a remuneração

da carteira e proteção parcial contra possíveis quedas.

> Objetivo

Para investidores que já possuem a ação, a estratégia é

usada para aliviar o custo de carrego e obter proteção

parcial do ativo. O lucro da operação é o prêmio recebido

na venda. Em cenário de alta do preço do ativo o

investidor será obrigado a efetivamente vendê-lo pelo

preço de exercício da opção de compra (Call) vendida.

> Descrição

1 Call vendida.

FINANCIAMENTO


Risco: Alto

Rentabilidade: Limitada (Prêmio na venda)

Prejuízo: Limitado

Volatilidade: Alta

Objetivo: Financiamento/Remuneração




Chamada de margem: Há chamada de

margem, a mesma pode variar durante o

período vigente da operação.











Fevereiro 2020

TIPO DE ORDEM Ao aceitar os termos da operação, o cliente autoriza a Ágora a executar uma Ordem Administrada para a abertura da operação. Este tipo de ordem tem como caraterística a definição da quantidade de ativos ou direitos a serem comprados ou vendidos, ficando a execução a critério da corretora, conforme a validade estabelecida pelo cliente. RISCOS > Risco de Mercado O risco do mercado está associado, principalmente, à variação de preços que o ativo pode sofrer. Diversos eventos econômicos relacionados especificamente ao setor ou à empresa emissora do ativo podem interferir nesse preço. No vencimento, caso o papel à vista esteja com o preço superior ao preço de exercício da opção de compra vendida, o investidor tem a obrigação de vender a ação. O Investimento em derivativos não é garantido pelo Fundo Garantidor de Crédito. As informações presentes neste material técnico são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. TRIBUTAÇÃO Os ganhos apurados no vencimento da operação estão sujeitos à alíquota de 15% de imposto de renda (IR). Na data de contratação é obrigatório o recolhimento na fonte, pela Ágora, de 0,005% sobre o resultado, se positivo, da soma algébrica dos prêmios pagos e recebidos no mesmo dia, a título de antecipação de IR. Na data de vencimento ou liquidação antecipada é obrigatório o recolhimento, pelo próprio investidor, até o último dia útil do mês subsequente ao da apuração, de 15% de IR sobre ganhos de capital líquidos oriundos da operação, considerando as compras e vendas do ativo e opções ocorridas. Havendo alienação dos ativos, é obrigatório o recolhimento na fonte, pela Ágora, de 0,005% sobre o valor da alienação. As perdas incorridas na operação poderão ser compensadas com os ganhos auferidos, para fins de apuração de IR, no próprio mês ou nos meses subsequentes, em outras operações realizadas nos mercados à vista, de opções, futuro e a termo, exceto no caso de perdas em operações de day trade. Valores retidos a título de antecipação do imposto devido poderão ser deduzidos do imposto sobre ganhos líquidos apurados no mês; compensados com o imposto incidente sobre ganhos líquidos apurados nos meses subsequentes; compensados na declaração de ajuste anual se, após a dedução nos casos citados anteriormente, houver saldo de imposto retido; ou compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienação de ações.


Fevereiro 2020

Observações

1. As condições para a realização da Operação serão somente conhecidas no momento da execução.

2. O investidor que já tem ação em carteira não tem a necessidade de comprar mais ativos no mercado

à vista. O investidor que não tem ação em carteira deverá arcar com o desembolso financeiro para

comprá-lo.

3. No caso de proventos, o preço de exercício das opções poderá sofrer ajustes.

4. As taxas de retorno apresentadas nestes cenários são brutas, ou seja, não consideram corretagem,

emolumentos ou tributos. Os tributos serão efetivamente aplicados de acordo com as condições

específicas de cada investidor.

5. O encerramento antecipado, total ou parcial da operação, poderá implicar em resultados piores dos

apresentados nos cenários acima, ou até mesmo gerar prejuízo, como podemos ver nos gráficos

educativos.

6. O resultado da Operação está atrelado ao preço do ativo objeto no mercado à vista no momento da

contratação da Operação, portanto, o investidor que já possuir o ativo objeto em carteira poderá

apresentar diferentes resultados na Operação.

7. Se o cliente desejar permanecer com as ações deve realizar a saída antecipada da Operação com

até 2 dias úteis antes do vencimento, ficando exposto às oscilações de preço da ação.


Fevereiro 2020

Contatos – Mesa de Derivativos

Disclaimer

Este material foi preparado pela Ágora não podendo ser, no todo ou parte, copiado, fotocopiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa

além daquelas que se destina; distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma recomendação de compra ou

venda de qualquer instrumento financeiro. A Ágora e demais empresas do Grupo Bradesco não são responsáveis por qualquer perda, direta ou

indireta decorrente do uso deste material, sendo a decisão de investimento de exclusiva responsabilidade do cliente. A Ágora e as demais

empresas do Grupo Bradesco possuem interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários aqui

expostos e podem estar atuando como banco de investimento ou prestando algum tipo de serviço financeiro ou estar interessado em prestar

serviços referidos a empresa apresentada. Atendendo ao disposto no artigo 31, § único, inciso III, da instrução CVM 505/11, comunicamos que

a Ágora poderá receber remuneração de participantes do mercado em decorrência dessas operações. As informações aqui contidas são

consideradas confiáveis na data de sua publicação e não representam por parte da Ágora garantia de exatidão dos dados factuais utilizados e

estão sujeitas a alterações sem prévio aviso. As condições dos cenários descritos nesta lâmina são válidas para a data de vencimento. Qualquer

saída antecipada estará sujeita às condições do mercado, incluindo: (I) a possibilidade da venda efetiva do ativo; (II) à escolha do investidor, a

possibilidade de rolagem da operação ou recompra de ativos. As informações presentes neste material técnico são baseadas em simulações e

os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Os resultados contidos neste material foram obtidos utilizando sempre o preço de

mercado do ativo no momento da simulação, que estará sujeito a variações de mercado até a realização efetiva da operação, e sem considerar

o preço de aquisição de ativos adquiridos previamente. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para

todos os investidores. O cliente deve avaliar o risco e a compatibilidade com seu perfil de investidor antes da execução de cada operação. Este

relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. As

estratégias são consideradas complexas e são destinadas para investidores com maior conhecimento do mercado financeiro. Caso o cliente

desfaça de forma parcial a estrutura da Operação modificando as suas características, poderá haver elevação do grau de risco e/ou possibilidade

de perda do patrimônio.

+55 11 3371 8814

+55 11 3371 8840

+55 11 3371 8841

[email protected]

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