Ch33 O Tradeoff No Curto Prazo Entre Inflacao e Desemprego

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33. O Tradeoff, no Curto Prazo, entre Inflação e Desemprego

Desemprego e Inflação

A taxa natural de desemprego depende das características de cada tipo de mercado:

Salário mínimoPoder dos sindicatosA teoria dos salários eficientesA facilidade, ou não, de se procurar trabalho


A inflação depende principalmente na taxa de crescimento da oferta de moeda, variável essa controlada pelo Banco CentralO Índice de Miséria, uma medida de saúde econômica, soma a inflação com a taxa de desemprego


A sociedade enfrenta no curto prazo um tradeoff entre inflação e desempregoSe expandirmos a demanda agregada podemos diminuir o desemprego, mas ao custo do aumento da inflaçãoSe contrairmos a demanda agregada podemos diminuir a inflação, mas ao custo do aumento do desemprego

A Curva de Phillips

A Curva de Phillips ilustra essa relação, de curto prazo, entre inflação e desemprego

A Curva de Phillips

Tx.Desem-prego(%)

0

Inflação(% a.a)

4

B6

A

7

2

Curva de Phillips

2

Demanda, Oferta Agregada e a Curva de Phillips

A Curva de Phillips mostra as combinações de curto prazo entre inflação e desemprego resultante dos deslocamentos da curva de demanda agregada ao longo da curva de oferta agregada de curto prazo

Demanda, Oferta Agregada e a Curva de Phillips

Quanto maior a demanda agregada por bens e serviços, maior será a produção de uma economia, e maior os níveis de preçosQuanto maior a produção menor o desemprego

Relação da Curva de Phillips com o Modelo de Oferta e Demanda Agregadas

Curva de Phillips

0

(b) A Curva de Phillips

Inflação(% a.a)

Tx.Desem-prego (%)

0

(a) Modelo de OA e DA

Níveis dePreços

DA baixa

DA alta

B

4

6

(produção8,000)

A

7

2

(produção7,500)

A

7,500

102

(Tx.Desem-prego4%

B

8,000

106

(Tx.Desem-prego7%)

OALP

Deslocamentos da Curva de Phillips: O Papel das Expectativas

A Curva de Phillips oferece aos governantes um cardápio com as diversas possíveis combinações entre inflação e desemprego

A Curva de Phillips de Longo Prazo

Nos anos 60, Milton Friedman e Edmund Phelps concluíram que a inflação e o desemprego não estão relacionados no longo prazo

Como resultado, a Curva de Phillips éperfeitamente inelástica no ponto da Taxa Natural de DesempregoPolíticas monetárias podem ser efetivas no curto prazo, mas não no longo prazo

A Curva de Phillips de Longo Prazo

Tx.Desem-prego0 Tx.Natural deDesemprego

InflaçãoCurva de

Phillips LP

BInflação

alta1. Quando o BC expande a oferta de moeda, a inflaçãoaumenta…

2. … mas o desempregopermanece no seunível natural

AInflaçãobaixa

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Relação da Curva de Phillips com o Modelo de Oferta e Demanda Agregadas

Tx.Natural deDesemprego

Curva de Phillipsde longo prazo

0

(b) Curva de Phillips

Tx.Inflação

A

Tx.natural de produção

0

P1

DA1

OALP

(a) Oferta e Demanda AgregadasNível

dos Preços

4. …mas deixa a produção e o desempregoinalterados.

P2

2. …que aumenta o nível dos preços…

Produção Tx.Desem-prego

1. Um aumento da ofertade moeda, aumenta a oferta agregada…

DA2

B

3. …que aumentaa inflação…

Expectativas e a Curva de Phillips de Curto Prazo

As pessoas têm expectativa sobre a inflação futura, e essa expectativa influenciará a economia


No longo prazo as expectativas de inflação ajustam-se à mudanças na inflação correnteA habilidade do BC criar inflações inesperadas ocorre apenas no curto prazo

À medida que as pessoas antecipam a inflação, a única forma de diminuir o desemprego abaixo de sua taxa natural é se a inflação corrente for maior do que a esperada pelas pessoas


Taxa de desemprego

Taxa Natural de Desemprego=

InflaçãoCorrente

InflaçãoEsperada-( )- a

Essa equação relaciona a taxa de desemprego com a taxa natural de desemprego, a inflação corrente e a

inflação esperada

Como a Expectativa da Inflação Desloca a Curva de Phillips de Curto Prazo

Tx.Desemprego0 Tx.Natural deDesemprego

CB

Curva de Phillipsde longo prazo

A

Curva de Phillips de curto prazo, com expectativa de inflação alta

Curva de Phillips de curto prazo, com expectativa de inflação alta

1. A expansãoda base monetária move a economia aolongo da Curvade Phillips...

2. …mas no longo prazo, a expectativa de inflação ajusta-se, e a curva de Phillips desloca-se paraa direita retornando para a suatendência de longo prazo.

Tx.de Inflação

A Hipótese da Taxa Natural

A teoria que afirma que o desemprego retorna eventualmente à sua taxa natural, independente de qual sejam os níveis inflacionários, chama-se Teoria da Hipótese da Taxa NaturalObservações dos dados históricos parecem sustentar a teoria

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Um Experimento Natural para Hipótese da Taxa Natural

O conceito de uma Curva de Phillips estável caiu por terra no início dos anos 70Durante os anos de 70 e 80, a economia de diversos países viveu períodos de altas taxas inflacionárias e altos níveis de desemprego

A Curva de Phillips nos Anos 60

Tx.Desemprego (%)

Tx.Inflação(%)

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

2

4

6

8

10

1968

1966

19611962

1963

19671965

1964

O Colapso da Curva de Phillips

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

2

4

6

8

10

197319711969 19701968

1966

19611962

1963

19671965

1964

1972

Tx.Inflação(%)

Tx.Desemprego (%)

Deslocamentos da Curva de Phillips: O Papel do Choque de Oferta

Observações históricas já mostraram que a Curva de Phillips de Curto Prazo pode deslocar-se em razão da mudança nas expectativas


A Curva de Phillips de curto prazo também pode se deslocar em razão de choques na oferta agregada

Grandes mudanças negativas na oferta agregada podem piorar o tradeoff de curto prazo entre inflação e desempregoUm choque adverso na oferta agregada dá aos governantes um tradeoff ainda mais perverso entre inflação e desemprego


Um choque de oferta é um evento que afeta diretamente os custos de produção de uma firma e como consequência os preços cobrados por elaEsse choque desloca a curva de oferta agregada de curto prazo......e como resultado, a Curva de Phillips

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Um Choque Adverso na Oferta Agregada

OA2

1. Um choqueadverso na OA…

Produção0

NívelPreço

P1

DA

(a) Modelo da OA e DA

Tx.Desemprego0

(b) A Curva de Phillips

A

Inflação

Curva de Phillips 1

OA1

A

Y1

P2

3. …aumenta osníveis de preço…

B

2. …diminui a produção…

Y2

B

4. …resultando em um tradeoff ainda pior entreinflação e desemprego

Curva de Phillips 2


Nos anos 70, Governantes tinham duas opções quando a OPEP diminuiu a produção e aumentou os preços:

Lutar contra o desemprego aumentando a demanda agregada e aumentando a inflaçãoLutar contra a inflação reduzindo a demanda agregada e aguentar ainda mais altas taxasd e desemprego

O Choque de Oferta nos Anos 70Inflação

Tx.Desemprego0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

2

4

6

8

10

1972

19751981

1976

19781979

1980

1973

1974

1977

O Custo de Reduzir a Inflação

Para reduzir a inflação o BC tem que adotar políticas monetárias restritivasQuando o BC diminui a taxa de crescimento da oferta de moeda ele contrai a demanda agregadaIsso reduz a quantidade que as empresas podem produzir de bens e serviçosIsso leva a aumento do desemprego

Política Monetária Desinflacionáriano Curto e Longo Prazo

A

Curva de Phillips de curtoprazo com alta expectativainflacionária

1. Política monetáriacontracionista move a economia ao longo daCurva de Phillips...

Tx.Desemprego0 Tx.Natural deDesemprego

InflaçaoCurva de PhillipsDe longo prazo

CB

2. ... Mas no longo prazo, a expectativa de inflaçãodiminui e a curva desloca-se para a esquerda.

Curva de Phillips de curtoprazo com baixa expectativainflacionária


Para reduzir a inflação uma economia enfrentará um período de alto desemprego e pequena produção

Quando o BC trava uma batalha contra a inflação a economia desloca-se, para baixo, ao longo da Curva de Phillips de curto prazoA economia enfrenta então, inflação mais baixa mas com maiores níveis de desemprego

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A Taxa de Sacrifício é a quantidade percentual de produção que é perdida ao longo de um ano no processo de se reduzir a inflação em 1%

Uma estimativa para a Taxa de Sacrifício é de 5Para reduzir-se a inflação de 10% entre os anos de 1979-1981 para 4% necessitaria-se reduzir-se a produção em 30%!!!

Expectativas Racionais

A Teoria das Expectativas Racionais diz que os indivíduos utilizam de forma ótima toda a informação que dispõem, inclusive informações sobre políticas governamen-tais, quando necessitam fazer previsões sobre o futuro


A inflação esperada explica porque existe um tradeoff entre inflação e desemprego no curto prazo, mas não no longo prazoA velocidade em que o tradeoff de curto prazo entre inflação e desemprego desaparece depende principalmente da velocidade em que as expectativas se ajustam


A Teoria das Expectativas Racionais sugere que a Taxa de Sacrifício pode ser muito menor do que se imagina

A Desinflação de Volcker

Quando Paul Volcker foi Presidente do BC nos anos 70, a inflação era percebida por todos como o principal problema americanoVolcker teve sucesso em reduzir a inflação de 10% para 4%, mas ao custo de um aumento do desemprego para 10%

A Desinflação de Volcker

Tx.Desemprego

Inflação

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

2

4

6

8

10

1979

1980

1983

1981

1982

1984

1986

1987 1985

A

B

C

7

A Era Greenspan

O exercício de Alan Greenspan no comando do BC americano iniciou-se com um choque favorável de oferta agregada

Em 1986 os membros da OPEP abandonaram o acordo de reduzir a produção de petróleoIsso levou a uma redução da inflação E do desemprego

A Era Greenspan

Tx.Desemprego0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 100

2

4

6

8

10

Inflação

19841991

19851992

19931986

1994

19881987

1995

19891990

A Era Greenspan

As recentes flutuações na inflação e no desemprego têm sido relativamente pequenas devido as ações do BC

Resumo

A Curva de Phillips mostra uma relação inversa que existe entre inflação e desempregoExpandindo-se a demanda agregada o Governo pode escolher um ponto mais alto na Curva de Phillips, onde haverá menor desemprego mas maior inflaçãoContraindo-se a demanda agregada o Governo pode escolher um ponto mais baixo na Curva de Phillips, onde haverá menor inflação mas maior desemprego

Resumo

O tradeoff entre inflação e desemprego descrita pela Curva de Phillips, ocorre apenas no curto prazoA Curva de Phillips de longo prazo éperfeitamente inelástica na Taxa Natural de Desemprego

Resumo

A Curva de Phillips de curto prazo também pode deslocar-se devido a choques exógenos de oferta, positivos ou adversosUm choque adverso de oferta dá aos governantes um tradeoff ainda mais perverso entre inflação e desmerego

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Resumo

Quando o BC contrai o crescimento na oferta de moeda de um país para reduzir a inflação, a economia move-se para baixo ao longo da Curva de PhillipsIsso resulta em um aumento temporário do desempregoO custo dessa queda da inflação dependeráprincipalmente de quanto tempo levará para as expectativas sobre a inflação futura se ajustarem para baixo

Resumo

Como as Políticas Monetárias e Fiscais afetam a demanda agregada, muitas vezes o BC utiliza-se dessas políticas para tentar estabilizar uma economiaMudanças nas atitudes de indivíduos e firmas também deslocam a demanda agregada; se o Governo não reagir, o resultado será uma flutuação desnecessária e indesejada na produção e no desemprego

Documents

Ch33 O Tradeoff No Curto Prazo Entre Inflacao e Desemprego