Ciclo Econômico, Operacional e Financeiro

Análise Empresarial e FinanceiraProf: Fernando Aprato

1. Ciclo Econômico ou de Estocagem

Estoque MédioCMVPMRE= *360

Analisando especificamente os fluxos operacionais, verificamos que a atividade de umaempresa – simplificadamente – pode ser vista de uma forma linear: iniciando-se pelaaquisição de mercadorias (ou matérias primas) e terminando pela venda da mercadoria(produto ou serviço), ou seja, compreendendo o período em que a empresa realiza aelaboração do produto ou serviço vendido. O período no qual a matéria prima étransformada em produto ou serviço e vendida (na forma do respectivo produto ouserviço) é denominada ciclo econômico. Esse período também é denominado prazo deestocagem porque, no período entre a compra e a respectiva venda, as matérias primasou mercadorias ficam em estoque (sendo elaboradas ou, simplesmente, aguardando avenda).

Repare que há índice específico para cálculo do prazo (médio) de estocagem, é o inversodo índice de rotação de estoques.

2. Ciclo Operacional

CO PME + PMR

O ciclo operacional da empresa é o período compreendido entre a compra da mercadoria(ou da matéria prima) e o recebimento das respectivas vendas.

O ciclo operacional indica o intervalo de tempo decorrido entre o momento em que aempresa adquire as matérias primas ou mercadorias e o momento em que recebe odinheiro relativo às vendas. Portanto, refere-se ao período (em média) em que os recursosestão investidos nas operações sem que tenha ocorrido as correspondentes entradas decaixa. Nesse caso, o capital de giro ou parte dele, é financiada pelos fornecedores queconcedem prazo para pagamento. O ideal é que a empresa consiga maximizar os prazosjunto aos fornecedores.

3. Ciclo de Caixa ou Financeiro

CF PME + PMR - PMP

CF CO - PMP

O ciclo financeiro representa, em termos médios, o tempo decorrido entre o instante dopagamento dos fornecedores pelas matérias-primas ou mercadorias adquiridas e orecebimento das vendas efetuadas. Em outras palavras, é o período em que a empresanecessita ou não de financiamento complementar do seu ciclo operacional.

O ciclo financeiro é o período em que a empresa necessita obter financiamento pararealizar sua atividade operacional (de compra e posterior venda).

Quanto maior for o prazo dado por seus fornecedores e menor o período que seus clientesprecisam para pagar, mais dinheiro disponível em caixa sua empresa terá e menor será adependência de financiamentos ou de pagamento de juros bancários, por exemplo.

Quanto menor for o prazo dado pelos fornecedores e maior o prazo de pagamento de seusclientes, maior será a necessidade de sua empresa usar seu capital de giro ou seu caixapara financiar suas atividades.

A apuração do ciclo financeiro evidencia qual o prazo que a empresa financia seus clientes,com recursos próprios ou de terceiros.

Quanto maior for o ciclo financeiro, mais necessidade a empresa tem de obtenção definanciamento complementar para o giro de seus negócios.

Se obtido de fontes onerosas, poderá provocar redução da rentabilidade e contribuir paraeventual insolvências da empresa.

4. Exemplo

Considere uma empresa onde as mercadorias permaneçam 42 dias em estoque, com umamédia de recebimento de clientes igual a 60 dias sendo o pagamento a fornecedores em30 dias. Teremos os seguintes valores para o cálculo dos ciclos como exemplo:

Prazo Médio de Estocagem (PME) = 42 dias

Prazo Médio de Contas a Receber (PMCR) = 60 dias

Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMPF) = 30 dias

Ciclo Econômico

O ciclo econômico é o tempo em que a mercadoria permanece em estoque. Vai desde aaquisição dos produtos até o ato da venda, não levando em consideração o recebimentodas mesmas (encaixe).

Ciclo Econômico = Prazo Médio de Estocagem (PME)

Ciclo Econômico = 42 dias

Ciclo Operacional

Compreende o período entre a data da compra até o recebimento de cliente. Caso aempresa trabalhe somente com vendas á vista, o ciclo operacional tem o mesmo valor dociclo econômico.

Ciclo Operacional = Ciclo Econômico + Prazo Médio de Contas a Receber (PMCR)

Ciclo Operacional = 42 dias + 60 dias

Ciclo Operacional = 102 dias

Ciclo Financeiro

Também conhecido como Ciclo de caixa é o tempo entre o pagamento a fornecedores e orecebimento das vendas. Quanto maior o poder de negociação da empresa comfornecedores, menor o ciclo financeiro.

Ciclo Financeiro = Ciclo Operacional - Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores (PMPF)

Ciclo Financeiro = 102 dias - 30 dias

Ciclo Financeiro = 72 dias

5. Questões

1. (SANEAGO/Analista de Gestão – Contador/CS UFG/2018) - Determinada empresacomercial apresenta os seguintes indicadores: prazo médio de renovação de estoques: 80dias; prazo médio de renovação de vendas: 90 dias; prazo médio de pagamento decompras: 100 dias. Com base nestes indicadores qual é, em dias, o ciclo operacional daempresa?a) 100b) 170c) 180d) 190

Gabarito = B

2. (EBSERH/Analista Administrativo/CESPE/2018) - Acerca da função da administraçãofinanceira hospitalar, julgue o próximo item.

O ciclo financeiro é obtido deduzindo-se do ciclo operacional o intervalo de tempo ao longodo qual a organização quita suas obrigações financeiras com fornecedores e prestadores.

( ) Certo( ) Errado

Gabarito = C

3. (BAHIAGÁS/Analista de Processos Tecnológicos/IESES/2017) - O conhecimento do ciclo de conversão de caixa de uma empresa é muito importante para a análise do capital de giro. Uma empresa, com receitas anuais de R$ 30 milhões apresenta idade média de seus estoques de 100 dias. O custo das mercadorias vendidas representa aproximadamente 80% das receitas. Seu prazo médio de recebimento e de pagamento são, respectivamente, 90 e 60 dias. Qual o ciclo de conversão de caixa da empresa?

a) 100 diasb) 90 diasc) 190 diasd) 130 diase) 160 dias

Gabarito = D

4. (TJ SE/Analista Judiciário - Contabilidade/CESPE/2014) - Julgue o item subsequente,referente à análise econômico-financeira.

O ciclo financeiro de uma entidade contábil comercial indica o intervalo de tempo entre omomento de pagamento aos fornecedores e o efetivo recebimento das vendas. Para a suaanálise, são necessários os dados referentes às compras anuais a prazo, ao custo dosprodutos vendidos, ao valor médio do disponível e às vendas anuais a prazo.

( ) Certo( ) Errado

Gabarito = E

5. (ANAC/Especialista – Área 7/CESPE/2012) - Julgue A respeito de análise dasdemonstrações contábeis, julgue o item a seguir.

Supondo que determinada companhia tenha apresentado como estoque inicial e final osvalores de R$ 150.000,00 e R$ 300.000,00, respectivamente, e o custo das mercadoriasvendidas para o exercício tenha sido de R$ 3.000.000,00, então o índice de rotação dosestoques desta companhia foi obrigatoriamente superior a 13.

( ) Certo( ) Errado

Gabarito = C